醫(yī)美行業(yè)專題報(bào)告：從日韓發(fā)展史看中國(guó)醫(yī)美行業(yè)

醫(yī)美行業(yè)專題報(bào)告：從日韓發(fā)展史看中國(guó)醫(yī)美行業(yè)1.

他山之石：日韓醫(yī)美行業(yè)是如何演變的？1.1

全球：20

世紀(jì)進(jìn)入發(fā)展期，非手術(shù)類項(xiàng)目占比高醫(yī)療美容，是指運(yùn)用手術(shù)、藥物、醫(yī)療器械以及其他具有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學(xué)技術(shù)方

法對(duì)人的容貌和人體各部位形態(tài)進(jìn)行的修復(fù)與再塑。隨著人們經(jīng)濟(jì)水平及生物醫(yī)療水平

的提升，醫(yī)療美容項(xiàng)目逐漸受到熱捧。據(jù)國(guó)際整形美容醫(yī)學(xué)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全球醫(yī)療美容服務(wù)療

程數(shù)從2011年的1,470.78萬例增長(zhǎng)至2017年的2,339.05萬例，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為8.04%。據(jù)

ISAPS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016-2018

年全球醫(yī)美總治療量保持

2300

萬例左右，非手術(shù)治

療需求量略高于手術(shù)治療。2018

年，全球醫(yī)療美容總治療量為

2326.63

萬例，其中手術(shù)

治療量為

1060.72

萬例，非手術(shù)治療量為

1265.91

萬例。非手術(shù)整形項(xiàng)目治療量以面部年輕化和注射填充項(xiàng)目為主。消費(fèi)者選擇面部年輕化的非

手術(shù)整形項(xiàng)目有所下降，而注射填充非手術(shù)整形項(xiàng)目治療量卻逐年增長(zhǎng)，2018

年達(dá)到

1002.91

萬例，同比增長(zhǎng)

14.50%。手術(shù)類項(xiàng)目中，眼部、鼻部及瘦身項(xiàng)目較為流行。不同地區(qū)，不同性別的消費(fèi)者對(duì)手術(shù)類

項(xiàng)目存在不同的偏好，例如中國(guó)女性傾向于改善眼部及面部輪廓的醫(yī)美項(xiàng)目。美國(guó)、中國(guó)和巴西三國(guó)共占據(jù)全球醫(yī)美市場(chǎng)接近一半的市場(chǎng)份額。據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)

Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2018

年，中國(guó)已成為第二大醫(yī)療美容市場(chǎng)，占全球約

13.5%的市場(chǎng)

份額，隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)滲透率不斷提升，中國(guó)有望超越美國(guó)成為全球第一大醫(yī)美市場(chǎng)。亞洲各國(guó)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展存在相似性且互相影響。中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)起步稍落后于日本及

韓國(guó)，但得益于人口紅利，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模未來有望遠(yuǎn)超日韓。同時(shí)，中國(guó)醫(yī)療美

容行業(yè)亦受到日韓影響，技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)品趨勢(shì)存在某些相同的特性，日韓醫(yī)美行業(yè)發(fā)展

史對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)美發(fā)展具有一定借鑒作用。1.2

日本：起步時(shí)間較早，醫(yī)美態(tài)度保守日本是開展整形美容手術(shù)較早的亞洲國(guó)家。日本美容外科醫(yī)師學(xué)會(huì)于

1966

年成立，大韓

美容整形外科學(xué)會(huì)

1985

年成立，中國(guó)整形外科協(xié)會(huì)成立于

2002

年。

日本有兩大著名日本美容外科學(xué)會(huì)，即

JSAS、JSAPS。它們準(zhǔn)入機(jī)制和前身不同。根據(jù)

它們的發(fā)展，日本醫(yī)美行業(yè)衍生歷程可以視為：整形外科——形成外科——美容外科。日本醫(yī)美行業(yè)發(fā)展主要經(jīng)歷三個(gè)時(shí)期：萌芽：1875

年，日本從歐洲引進(jìn)美容整形技術(shù)（最開始被稱為“形成術(shù)”）。明治維新時(shí)

期，日本醫(yī)學(xué)外科的發(fā)展速度較快，水平也接近于歐洲。1879

年，橋本網(wǎng)在東京大學(xué)講

授形成外科。發(fā)展初期：1920

年前后，日本就存在雙眼皮和隆鼻手術(shù)案例。二戰(zhàn)后，越來越多日本女

性的審美受西方影響，對(duì)雙眼皮手術(shù)和隆鼻手術(shù)的需求也越來越高。在豐胸手術(shù)方面，日

本醫(yī)生率先應(yīng)用硅注射來豐胸，而當(dāng)時(shí)美國(guó)應(yīng)用的是聚氨酯等海綿材料。在

1960

年代初

的東京，美容整形院的存在已非個(gè)例。1958

年，日本整形外科學(xué)會(huì)成立。1966

年，日本

美容外科學(xué)會(huì)（JSAS）成立?？焖侔l(fā)展期：1970

年代末，美容整形開始在日本普及。1977

年，日本美容外科學(xué)會(huì)（JSAPS）

成立，日本形成外科學(xué)會(huì)認(rèn)定醫(yī)制度建立。1991

年，日本美容外科協(xié)會(huì)成立。醫(yī)美行業(yè)規(guī)范性強(qiáng)，技術(shù)與服務(wù)均高于全球平均水平。日本非常重視教育問題，對(duì)于美

容教育有著明文規(guī)定。1947

年，《美容師法》建立，日本美發(fā)美容業(yè)開始受到約束，此后

該法歷經(jīng)二十余次修改。該法律規(guī)定：經(jīng)考試入學(xué)，修滿兩年專業(yè)美發(fā)美容課程，并經(jīng)考

試合格的，才能取得美發(fā)美容從業(yè)資格。從

2004

年開始，日本的教育部門又進(jìn)一步改革，

要求美容學(xué)校的入校生必須具有高中以上學(xué)歷，并且取消了兩年制教育。作為亞洲“整形大國(guó)”，日本醫(yī)美市場(chǎng)具備較強(qiáng)的活力。據(jù)

JSAPS（日本美容外科學(xué)會(huì)）

推算，2017

年日本當(dāng)?shù)毓策M(jìn)行了約

321

萬次整形手術(shù)或項(xiàng)目，根據(jù)手術(shù)平均價(jià)格進(jìn)行推

算，其市值約為

230

億人民幣。在日本，抑制皺紋和松弛的藥物注射以及激光脫毛等“微

整形”是手術(shù)的主流。在

JSAS、JSAD的協(xié)助下，日本美容外科學(xué)會(huì)（JSAPS）以調(diào)查問卷形式對(duì)

2017

年日本

國(guó)內(nèi)

521

所機(jī)構(gòu)的美容醫(yī)療實(shí)況進(jìn)行了調(diào)查，得出以下結(jié)果：1）

日本對(duì)于大型醫(yī)美項(xiàng)目比較保守，手術(shù)類案例占比低于國(guó)際平均水平。521

所機(jī)構(gòu)共

反饋了

1,603,318

件案例，其中手術(shù)性質(zhì)案例共

278,507

件，非手術(shù)性質(zhì)（注射、脫

毛、再生醫(yī)療等）案例共

1,625,391

件，手術(shù)性質(zhì)案例僅占總數(shù)的

15.4%，而國(guó)際上

占比達(dá)

40%左右。2）

手術(shù)類項(xiàng)目中，面部和頭部手術(shù)占比近

90%。手術(shù)類項(xiàng)目中，雙眼皮手術(shù)占比超

40%。

隆鼻手術(shù)以外的鼻部整形項(xiàng)目數(shù)量大于隆鼻手術(shù)項(xiàng)目數(shù)量，由此可見，日本民眾審美

逐漸多元化，不再一味追求高挺鼻梁，而是更傾向于改善鼻部的形狀。3）

手術(shù)類占比低于主流發(fā)達(dá)國(guó)家，輕醫(yī)美項(xiàng)目受熱捧。2017

年，日本手術(shù)類項(xiàng)目占比

僅為

17.5%，低于韓國(guó)（38.5%）、美國(guó)（36.3%）。非手術(shù)類中，脫毛項(xiàng)目以單項(xiàng)數(shù)量

最多占據(jù)第一位，肉毒和玻尿酸的注射項(xiàng)目分別占據(jù)二、三位，激光類、瘦身類及抗

衰老項(xiàng)目緊隨其后。1.3

韓國(guó)：醫(yī)美滲透率高，政府扶持醫(yī)美產(chǎn)業(yè)韓國(guó)整容起源于

20

世紀(jì)

50

年代，醫(yī)美行業(yè)發(fā)展階段可分為：萌芽時(shí)期：朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)剛結(jié)束，由于很多人面容毀于戰(zhàn)火，當(dāng)時(shí)有幾位美國(guó)的外科醫(yī)生來到

韓國(guó)幫助受傷的人實(shí)施外科手術(shù)。20

世紀(jì)

60

年代，韓國(guó)出現(xiàn)了零星的個(gè)人小診所，對(duì)天

生畸形或因戰(zhàn)爭(zhēng)損傷的身體殘疾者進(jìn)行治療，尚未形成現(xiàn)代意義的“美容類”學(xué)科，項(xiàng)目

包括燒傷、疤痕、牙齒矯正、術(shù)后創(chuàng)口修復(fù)、各個(gè)畸形身體器官修復(fù)等。發(fā)展初期：1973

年，韓國(guó)政府認(rèn)定“整形外科”作為獨(dú)立的醫(yī)學(xué)科目存在，在一些大學(xué)

附屬的綜合性醫(yī)院開始建立整形科（大學(xué)醫(yī)院是韓國(guó)主要的醫(yī)院類型）。隨

20

世紀(jì)

70

年

代韓國(guó)經(jīng)濟(jì)騰起并且成為亞洲四小龍，韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展加速。BK東洋醫(yī)院、原辰醫(yī)院、

夢(mèng)想整形外科相繼成立并迅速發(fā)展，至今已成為全球聞名的整形醫(yī)院。2004

年，韓國(guó)

KFDA批準(zhǔn)

BOTOX用于醫(yī)美領(lǐng)域?？焖侔l(fā)展期：2009

年，韓國(guó)政府修改《醫(yī)療法》，將醫(yī)療機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)開展招攬外國(guó)患

者赴韓就診的營(yíng)利行為合法化，這標(biāo)志著韓國(guó)國(guó)際醫(yī)療旅游產(chǎn)業(yè)的全面興起。自此，醫(yī)療

旅游定位為新成長(zhǎng)動(dòng)力產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。2015

年底，韓國(guó)國(guó)會(huì)通過

《關(guān)于支

持醫(yī)療海外輸出及招徠外國(guó)患者的法案》，進(jìn)一步加大對(duì)國(guó)際醫(yī)療旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力

度，許可醫(yī)療機(jī)構(gòu)有限制地刊登外語(yǔ)標(biāo)示廣告。據(jù)韓國(guó)保健產(chǎn)業(yè)振興院，2016

年全韓醫(yī)

療機(jī)構(gòu)接待了來自

186

個(gè)國(guó)家的外國(guó)患者

36.42

萬人。2010

年后，韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。據(jù)韓國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，每年醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模

的增速在

15%上下波動(dòng)，與此同時(shí)，在韓國(guó)政府政策支持下，每年赴韓就診的外國(guó)游客

人數(shù)逐年攀升。韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)的快速發(fā)展誕生了

MedyTox、大熊制藥、Hugel、Humedix（艾莉薇生產(chǎn)商）

等多家知名原材料藥品生產(chǎn)公司。韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)有如下特點(diǎn)：1）

機(jī)構(gòu)眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈眾多的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)使得韓國(guó)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。韓國(guó)的整形及醫(yī)美醫(yī)院大多為私營(yíng)性

質(zhì)，且以專業(yè)性的小型門診為主，規(guī)模較大的綜合整形醫(yī)院數(shù)量較少。據(jù)韓國(guó)保健產(chǎn)業(yè)振

興院《2016

韓國(guó)保健產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)集》，截至

2016

年底，韓國(guó)正式登記注冊(cè)的且有實(shí)際經(jīng)營(yíng)

業(yè)績(jī)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)共

1613

家，中介機(jī)構(gòu)共

597

家，大部分集中在首爾、京畿道和仁川等首

都圈地區(qū)，在空間上形成產(chǎn)業(yè)集聚分布。據(jù)韓國(guó)首爾市政府?dāng)?shù)據(jù)，在江南地區(qū)所覆蓋的江

南、瑞草兩區(qū)注冊(cè)的整容外科醫(yī)院約

300

家，皮膚科醫(yī)院約

180

家，占據(jù)兩區(qū)醫(yī)院總數(shù)

的近六成。2）

政府大力支持醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，但禁止醫(yī)美機(jī)構(gòu)連鎖化發(fā)展2013

年，韓國(guó)法務(wù)部批準(zhǔn)韓國(guó)政府指定的醫(yī)療機(jī)構(gòu)為外籍病人代理申請(qǐng)電子簽證，這意

味著整形游客可以不經(jīng)由韓國(guó)使領(lǐng)館直接在網(wǎng)上申請(qǐng)簽證。2015

年，韓國(guó)政府出臺(tái)新政

保護(hù)醫(yī)療美容業(yè)的發(fā)展。但是，韓國(guó)政府不允許醫(yī)美機(jī)構(gòu)連鎖化經(jīng)營(yíng)，因此醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)

只能通過擴(kuò)大規(guī)模擴(kuò)張，而不能開設(shè)分店。3）

韓國(guó)的醫(yī)美產(chǎn)品及服務(wù)性價(jià)比高韓國(guó)醫(yī)美機(jī)構(gòu)采用自主定價(jià)體系，醫(yī)美產(chǎn)品及服務(wù)價(jià)格低于中國(guó)，主要原因在于韓國(guó)醫(yī)

美行業(yè)發(fā)展成熟，醫(yī)院營(yíng)銷費(fèi)用占比較低，而中國(guó)醫(yī)美機(jī)構(gòu)由于大量廣告投入，營(yíng)銷費(fèi)用

占比略高于韓國(guó)。目前，韓國(guó)是全球醫(yī)美滲透率最高的國(guó)家之一。據(jù)頭豹金融研究院，2019

年韓國(guó)醫(yī)美滲

透率為

20.5%，高于美國(guó)（16.6%）、日本（11%）、中國(guó)大陸（3.5%）。韓國(guó)醫(yī)療美容業(yè)快

速發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素有：1）

宏觀經(jīng)濟(jì)因素：上世紀(jì)

70

年代后，韓國(guó)成為亞洲四小龍之一，變身發(fā)達(dá)國(guó)家。隨韓

國(guó)經(jīng)濟(jì)騰起，人均可支配收入增加，消費(fèi)者求美意識(shí)覺醒，醫(yī)美行業(yè)發(fā)展加速。2）

產(chǎn)業(yè)配套及政策扶持建立醫(yī)療糾紛處理機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)與保險(xiǎn)行業(yè)合作。韓國(guó)保健產(chǎn)業(yè)振興院設(shè)立“醫(yī)療糾

紛調(diào)解仲裁院”，專門處理醫(yī)療糾紛事故。此外，韓國(guó)觀光公社與保險(xiǎn)公司針對(duì)外國(guó)患者

聯(lián)合開發(fā)了“醫(yī)療旅游安心保險(xiǎn)”，提供醫(yī)療糾紛翻譯服務(wù)、傷殘或身亡賠償、滯留費(fèi)用

賠付等項(xiàng)目。為了推進(jìn)國(guó)際醫(yī)療旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展，韓國(guó)政府從法律層面為各類醫(yī)療旅游活動(dòng)的開展提供

了政策保障。2009

年，韓國(guó)政府修改《醫(yī)療法》，將醫(yī)療機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)開展招攬外國(guó)患

者赴韓就診的營(yíng)利行為合法化；2015

年底，韓國(guó)國(guó)會(huì)許可醫(yī)療機(jī)構(gòu)有限制地刊登外語(yǔ)標(biāo)

示廣告。2016

年，韓國(guó)政府提出到

2021

年吸引

80

萬外國(guó)患者來韓就醫(yī)、推動(dòng)

211

個(gè)醫(yī)

療機(jī)構(gòu)開拓海外醫(yī)療市場(chǎng)的目標(biāo)。3）

市場(chǎng)支撐：韓國(guó)當(dāng)?shù)?中國(guó)等東南亞地區(qū)市場(chǎng)。韓國(guó)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)：韓國(guó)醫(yī)美滲透率居世界前列。由于韓國(guó)娛樂業(yè)發(fā)達(dá)，他們普遍注重外表及

皮膚管理，女性及男性出門前會(huì)認(rèn)真化妝打扮，不避諱公開談?wù)撜谓?jīng)驗(yàn)，并將整形視為

踏入社會(huì)的一項(xiàng)投資。中國(guó)等東南亞市場(chǎng)：不斷涌入的東南亞游客刺激了韓國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的發(fā)展。據(jù)韓國(guó)保健產(chǎn)

業(yè)振興院，2013

年我國(guó)赴韓整容人數(shù)為

1.63

萬人，2018

年達(dá)到

10

萬人，占到外國(guó)人赴韓整容總數(shù)量的

71.43%。在韓國(guó)官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中顯示，由于醫(yī)療觀光作為出境申請(qǐng)的中

國(guó)游客的數(shù)量也呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)。為什么日本的醫(yī)美旅游經(jīng)濟(jì)不如韓國(guó)發(fā)達(dá)呢？主要原因是赴韓做醫(yī)美的經(jīng)濟(jì)成本相較于

赴日要低，簽證、預(yù)約、翻譯等各種準(zhǔn)入門檻也相對(duì)較低。所以，韓國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的受眾比

日本更廣闊，中國(guó)赴韓進(jìn)行醫(yī)美項(xiàng)目的人數(shù)多于日本。2.

中國(guó)現(xiàn)狀：起步稍晚，未來滲透率提升空間大2.1

發(fā)展歷程：“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮下，民營(yíng)機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)現(xiàn)代整形美容起源于

19

世紀(jì)初的歐洲。相比美國(guó)、日本、韓國(guó)等成熟市場(chǎng)，中國(guó)醫(yī)美行

業(yè)起步較晚，20

世紀(jì)

90

年代開始，我國(guó)醫(yī)療美容進(jìn)入成長(zhǎng)期。自醫(yī)美行業(yè)在中國(guó)誕生以

來，大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：萌芽期——探索期——成長(zhǎng)期——高速發(fā)展期。萌芽期：民國(guó)期間。1929

年，首個(gè)整形外科門診在上海開設(shè)。1948

年，首個(gè)整形外科授課班于上海開設(shè)。此

時(shí)，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)水平較低，規(guī)范性不強(qiáng)。探索期：1949-1993

年，公立醫(yī)院紛紛設(shè)立整形科。1949

年，北京大學(xué)第三醫(yī)院設(shè)立整形外科，標(biāo)志著中國(guó)醫(yī)美行業(yè)的萌芽。此后，北京八

大處、上海九院等多家公立醫(yī)院紛紛設(shè)立整形科。當(dāng)時(shí)，大眾通過醫(yī)療手段主動(dòng)變美的需

求極少，整形科大多進(jìn)行傷后修復(fù)、矯正等被動(dòng)整形。同時(shí)在探索期階段，醫(yī)美機(jī)構(gòu)以公

立醫(yī)院整形科為主，民營(yíng)機(jī)構(gòu)甚少。成長(zhǎng)期：1994-2007

年，開放的貿(mào)易環(huán)境與良好的經(jīng)濟(jì)增速奠定醫(yī)美行業(yè)成長(zhǎng)基礎(chǔ)，

公立醫(yī)院茁壯發(fā)展。1994

年，我國(guó)政府正式承認(rèn)醫(yī)療美容行業(yè)存在。1997

年，國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)整形美容外科醫(yī)

院—伊美爾成立。90

年代是公立醫(yī)院發(fā)展醫(yī)美最旺盛的時(shí)期，當(dāng)時(shí)的醫(yī)美機(jī)構(gòu)仍然以公

立醫(yī)院為主，公立醫(yī)院開設(shè)美容科。同時(shí)也有少量的醫(yī)生開始創(chuàng)業(yè)，設(shè)立民營(yíng)機(jī)構(gòu)。2001

年，我國(guó)加入

WTO，貿(mào)易環(huán)境逐步開放，經(jīng)濟(jì)逐步發(fā)展，國(guó)外先進(jìn)的美容觀念及技

術(shù)慢慢傳入中國(guó)，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期。2002

年，適用于醫(yī)療美容行業(yè)的普適性法

律出臺(tái)，標(biāo)志著醫(yī)美行業(yè)的規(guī)范化。醫(yī)美行業(yè)也逐漸產(chǎn)業(yè)化，莆系力量開始介入醫(yī)美行

業(yè)。高速發(fā)展期：2008

年至今，民營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)入爆發(fā)期，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)完成多輪融資。1）

2008

年至今，中國(guó)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，民營(yíng)機(jī)構(gòu)雨后春筍般涌現(xiàn)。

2008

年以后，隨著國(guó)際合作增多以及國(guó)家政策的支持，中國(guó)醫(yī)美加速發(fā)展，優(yōu)質(zhì)醫(yī)美企

業(yè)不斷涌現(xiàn)。2009

年，A型肉毒毒素保妥適（BOTOX）正式獲得中國(guó)國(guó)家食品藥品監(jiān)督

管理局（SFDA）的批準(zhǔn)，滯后韓國(guó)

5

年。2）2014

年后，憑借“雙創(chuàng)”風(fēng)口迎來爆發(fā)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)嶄露頭角。

2014

年以后，隨著中國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的掀起，以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的扶持，中國(guó)醫(yī)美行

業(yè)開始進(jìn)入高速發(fā)展期。新氧、更美、悅美等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)迅速擴(kuò)張，逐漸成為醫(yī)療美

容產(chǎn)業(yè)鏈的樞紐環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)通過鏈接醫(yī)美機(jī)構(gòu)，幫助上游廠商簡(jiǎn)化分銷環(huán)節(jié)，

利于消費(fèi)者高效決策，同時(shí)有效降低醫(yī)美機(jī)構(gòu)高昂的獲客成本。2019

年，新氧正式于美

國(guó)上市，成為“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”。2019

年，國(guó)內(nèi)玻尿酸產(chǎn)業(yè)鏈龍頭華熙生物上市，2020

年，國(guó)內(nèi)醫(yī)美注射劑龍頭愛美客上

市，開啟醫(yī)美企業(yè)資本市場(chǎng)新篇章。2021

年中國(guó)出臺(tái)支持海南高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的政策，積

極引進(jìn)和推廣醫(yī)美技術(shù)，打造醫(yī)美產(chǎn)業(yè)和交流平臺(tái)。目前，中國(guó)民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)已成為醫(yī)美市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，占比超過九成。但大部分醫(yī)美民

營(yíng)機(jī)構(gòu)普遍存在銷售費(fèi)用高，導(dǎo)致凈利潤(rùn)偏低的問題，通常凈利潤(rùn)率約

10%（據(jù)相關(guān)上

市公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)）。銷售費(fèi)用過高和顧客轉(zhuǎn)化率低是民營(yíng)醫(yī)美機(jī)構(gòu)面臨的突出問題，很大

程度上侵蝕了醫(yī)美機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)空間。

根據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委的數(shù)據(jù)，赴美容醫(yī)院就診的人數(shù)迅速增長(zhǎng)，而赴整形外科醫(yī)院就診保持

平穩(wěn)增速。2.2

醫(yī)美市場(chǎng)是如何崛起的？中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)是全球增速最快的醫(yī)美市場(chǎng)之一。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、人均可支配收入的增

加、購(gòu)買力和個(gè)人醫(yī)美意識(shí)的提升，為中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)的增長(zhǎng)提供了強(qiáng)有力的支撐。1）

從醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)?？矗焊鶕?jù)弗若斯特沙利文分析，受監(jiān)管的中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模

在

2018年達(dá)到1,216.7

億元，并預(yù)計(jì)在

2023

年達(dá)到

3,601.3

億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為

24.2%。2）

從醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)的規(guī)模數(shù)量看：2011

年末，我國(guó)各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)中醫(yī)療美容科床位數(shù)

為

5,242

張，2017

年末增長(zhǎng)至

11,470

張，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)

13.94%。

根據(jù)醫(yī)美平臺(tái)更美

APP發(fā)布的《2020

醫(yī)美行業(yè)白皮書》，盡管

2020

年遭遇疫情沖擊，中

國(guó)新增醫(yī)美機(jī)構(gòu)

5150

家，純醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模仍達(dá)

1975

億元，占全球

17%，有望成為世界

醫(yī)美第一大國(guó)。3）

從就診人數(shù)看：2011

年，我國(guó)整形外科醫(yī)院、美容醫(yī)院的門診數(shù)量分別為

34.72

萬人

次和

78.40

萬人次，共

113.12

萬人次，至

2017

年，已分別增長(zhǎng)至

71.79

萬人次和

462.63

萬人次，共

534.42

萬人次，合計(jì)就診人數(shù)年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)

29.54%?？傮w來說，促進(jìn)我國(guó)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展蓬勃發(fā)展的因素有五個(gè)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)因素為基礎(chǔ)，

二是行業(yè)供給增加，三是資本推動(dòng)加速，四是醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)制度，五是新冠疫情影響。1）

宏觀經(jīng)濟(jì)：醫(yī)美行業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)騰飛而發(fā)展1970

年代末，日本人均

GDP加速增長(zhǎng)，與此同時(shí)，日本醫(yī)美行業(yè)也進(jìn)入快速發(fā)展期。韓

國(guó)情況與日本類似。2000

年前后，中國(guó)人均

GDP增速變快，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)也進(jìn)入成長(zhǎng)期，

醫(yī)美行業(yè)的繁榮離不開宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。2）

行業(yè)供給增加隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，艾爾建、高德美等外資醫(yī)美巨頭紛紛進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)愛美

客、華熙生物等國(guó)內(nèi)專注企業(yè)亦逐漸成立，行業(yè)供給快速增加，為消費(fèi)者提供更豐富、多

樣化、個(gè)性化醫(yī)美產(chǎn)品，更好的滿足求美者的愛美之心。2012

年，人社部印發(fā)《關(guān)于開展基本醫(yī)療保險(xiǎn)付費(fèi)總額控制的意見》，拉開醫(yī)?？刭M(fèi)帷幕。

醫(yī)?？刭M(fèi)，即控制不合理的醫(yī)療費(fèi)用，力爭(zhēng)減少不合理支出，提高醫(yī)?；鹗褂寐省Ｄ壳?/p>

針對(duì)醫(yī)?？刭M(fèi)主要政策有三，一是醫(yī)院控制藥占比，二是醫(yī)院醫(yī)保費(fèi)用限額撥付，三是按

病種付費(fèi)。醫(yī)?？刭M(fèi)大背景下，醫(yī)藥企業(yè)的生存環(huán)境變差，倒逼醫(yī)藥企業(yè)向醫(yī)美領(lǐng)域拓展。例如，四

環(huán)醫(yī)藥實(shí)行“醫(yī)美與制藥雙輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，希望醫(yī)美業(yè)務(wù)成為價(jià)值加速器，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)

持續(xù)增長(zhǎng)。2020

年以來，公司不斷完善醫(yī)美產(chǎn)品管線，先后獲得多項(xiàng)國(guó)外醫(yī)美產(chǎn)品的獨(dú)

家代理權(quán)：（1）韓國(guó)

Hugel公司生產(chǎn)的重磅產(chǎn)品

A型肉毒毒素（樂提葆）國(guó)內(nèi)獨(dú)家代理

權(quán)，（2）東方醫(yī)療會(huì)社旗下愛拉絲提面部埋植線、私密用線的國(guó)內(nèi)獨(dú)家代理權(quán)，（3）美國(guó)

GenesisBiosystems的脂肪采集系統(tǒng)

LipiVage在大中華區(qū)及韓國(guó)的獨(dú)家代理權(quán)。3）

資本推動(dòng)加速：優(yōu)質(zhì)賽道吸引資本進(jìn)入，加速行業(yè)發(fā)展回顧醫(yī)美巨頭

Allergan擴(kuò)張商業(yè)版圖的發(fā)展歷程，可窺見行業(yè)內(nèi)公司通過行業(yè)內(nèi)收購(gòu)整

合之路。自

90

年代起，艾爾建（Allergan）通過數(shù)次優(yōu)質(zhì)標(biāo)的收購(gòu)，逐步擴(kuò)充醫(yī)美產(chǎn)品管

線。艾爾建于

1989

年收購(gòu)生產(chǎn)保妥適（A型肉毒素）的公司，2007

年收購(gòu)

GroupeCornéal實(shí)驗(yàn)室以鞏固公司在透明質(zhì)酸市場(chǎng)地位，2010

年開始涉及眼部護(hù)理護(hù)理、醫(yī)療美學(xué)

（乳房植入物、皮膚填充物、除皺肉毒桿菌）、神經(jīng)科學(xué)和肥胖領(lǐng)域的治療。最終，艾爾

建從最初以眼部產(chǎn)品為主要業(yè)務(wù)的企業(yè)發(fā)展為醫(yī)美領(lǐng)域的龍頭藥企。國(guó)內(nèi)公司也試圖通過投資、上下游收并購(gòu)等方式進(jìn)入醫(yī)美領(lǐng)域。2016

年前后，朗姿、蘇

寧、奧克斯等跨行業(yè)巨頭上市公司先后進(jìn)入醫(yī)美市場(chǎng)，隨后復(fù)星、新希望等資本巨頭也強(qiáng)

勢(shì)進(jìn)入，越來越多資本的加入帶動(dòng)了醫(yī)美行業(yè)的火熱。以朗姿股份、蘇寧環(huán)球、復(fù)星集團(tuán)、

奧園美谷、金發(fā)拉比等公司為例：朗姿股份：2016

年，朗姿股份通過收并購(gòu)等方式進(jìn)軍醫(yī)美行業(yè)。9

月，朗姿收購(gòu)

6

家醫(yī)

美公司（米蘭品牌、晶膚品牌）及

2

家韓國(guó)“Dream”，合計(jì)達(dá)

3.5

億。2017

年

3

月，朗

姿醫(yī)療成立，“米蘭”和“晶膚”等企業(yè)并入朗姿醫(yī)療。2017

年，朗姿擁有的醫(yī)美公司共

11

家，2019

年擴(kuò)大到

15

家。蘇寧環(huán)球：2016

年，蘇寧投資

2.9

億元與韓國(guó)

ID健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)合作，在中國(guó)大陸成立合

資公司，產(chǎn)業(yè)包括

ID醫(yī)美、醫(yī)院渠道化妝品、干細(xì)胞、健康檢測(cè)、培訓(xùn)等業(yè)務(wù)。同年，

蘇寧健康與蘇寧環(huán)球集團(tuán)合資成立

50

億元的鎮(zhèn)江蘇寧環(huán)球醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金，收購(gòu)了美聯(lián)臣、

廣州妍雅等

11

家醫(yī)美醫(yī)院。2017

年，蘇寧收購(gòu)天大醫(yī)療。復(fù)星集團(tuán)：2013

年，復(fù)星醫(yī)藥成立復(fù)銳醫(yī)療，復(fù)銳醫(yī)療收購(gòu)了以色列醫(yī)美器械商

AlmaLasers。2016

年，復(fù)星醫(yī)美為更美

APP的

C輪融資的投資方之一。2018

年，復(fù)星醫(yī)藥成

立上海卓瑞門診，對(duì)標(biāo)國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療需求市場(chǎng)。2019

年，卓瑞門診與日本自由之丘美容

整形醫(yī)院合作成立卓爾薈美顏中心，由日本醫(yī)美醫(yī)生為消費(fèi)者面診。同年，復(fù)星醫(yī)藥投資

重慶星榮醫(yī)美，拓展在整形美容方面的布局。奧園美谷：2020

年

11

月，公司對(duì)公司戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，從中游醫(yī)美服務(wù)端切入醫(yī)美賽道，

致力于將公司打造成為美麗健康產(chǎn)業(yè)的上市平臺(tái)。12

月，公司與東方美谷奧園上海科技

園的運(yùn)營(yíng)方簽署醫(yī)美產(chǎn)業(yè)咨詢顧問服務(wù)協(xié)議。2021

年，公司通過收購(gòu)浙江醫(yī)美龍頭杭州

連天美兩家醫(yī)療美容醫(yī)院，布局醫(yī)美服務(wù)端；與暨南大學(xué)醫(yī)藥生物中心、廣州市暨源生物

科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；與大連肌源醫(yī)藥科技有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，布

局醫(yī)美產(chǎn)品端。金發(fā)拉比：打造“母嬰產(chǎn)品+醫(yī)療、醫(yī)美服務(wù)”的新業(yè)務(wù)模式。公司以

2.376

億元受讓懷

化問美企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）所持有的醫(yī)療美容企業(yè)廣東韓妃醫(yī)院投資有

限公司的

402

萬元出資（占韓妃投資注冊(cè)資本的

36.00%）。為加快公司在醫(yī)療美容領(lǐng)域

的發(fā)展，公司擬與深圳嘉禾資產(chǎn)、黃招標(biāo)共同投資設(shè)立共青城嘉美股權(quán)投資合伙企業(yè)，成

立醫(yī)美產(chǎn)業(yè)基金。4）

醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)制度2017

年，國(guó)家衛(wèi)生部發(fā)布“醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)”。醫(yī)師多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，是指符合條件的執(zhí)業(yè)醫(yī)師經(jīng)

衛(wèi)生行政部門注冊(cè)后，受聘在兩個(gè)以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)的行為。該政策讓公立醫(yī)院醫(yī)生有

條件到私立去執(zhí)業(yè)，民營(yíng)機(jī)構(gòu)醫(yī)生能在在多個(gè)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)，大大提高了行業(yè)內(nèi)醫(yī)生流動(dòng)效

率，為民營(yíng)機(jī)構(gòu)快速發(fā)展提供更充裕的醫(yī)療資源。自此，民營(yíng)機(jī)構(gòu)數(shù)量突飛猛進(jìn)增加。5）

新冠疫情受疫情影響，宅家無事疊加醫(yī)美行業(yè)線上宣傳力度加大，人們對(duì)醫(yī)美的關(guān)注度越來越高。

同時(shí)，消費(fèi)者更重視自身健康，更愿意投資在自身上，求美意識(shí)逐步崛起。2.3

行業(yè)特點(diǎn)：滲透率提升空間大，行業(yè)集中度低我國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)與日韓醫(yī)美市場(chǎng)存在許多不同，主要是處于不同的發(fā)展階段疊加各國(guó)消費(fèi)

者偏好差異大。接下來，從需求端和供給端角度分析我國(guó)醫(yī)美行業(yè)特點(diǎn)。從需求端看，1）

一線城市醫(yī)美滲透率高，國(guó)內(nèi)輕醫(yī)美較流行：相比于手術(shù)類整形，以注射類為代表的

非手術(shù)類微創(chuàng)醫(yī)療美容，恢復(fù)時(shí)間快、價(jià)格及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，因此有更高的市場(chǎng)接受

度和復(fù)購(gòu)率。2）

消費(fèi)群體需求差異較大：不同年齡層級(jí)對(duì)醫(yī)美的需求不同，年均消費(fèi)存在差異。例如，

00

后青睞瘦臉，70

后青睞玻尿酸填充。近年來，抗衰醫(yī)美服務(wù)需求與植發(fā)需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2020

年新氧平臺(tái)

25

歲以下的醫(yī)美消費(fèi)者占比約

54%，30

歲

以上醫(yī)美消費(fèi)者占比已從

2019

年的

13%提升至

2020

年的

19%。這預(yù)示著我國(guó)醫(yī)美消費(fèi)

的“熟齡化”已經(jīng)到來，隆胸、緊致、吸脂及各類抗衰醫(yī)美服務(wù)需求都呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。2019

年，植發(fā)的客群超過

95%為男性，而

2020

年植發(fā)的女性用戶占比已接近

40%。3）

中國(guó)大陸醫(yī)美滲透率提升空間巨大。近年來，中國(guó)醫(yī)美滲透率持續(xù)提升，2019

年，中

國(guó)的醫(yī)美滲透率為

3.5%，是日本的

1/3，美國(guó)的

1/5，韓國(guó)的

1/6，未來提升空間較大。從供給端看，1）

注射產(chǎn)品市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)品牌逐漸嶄露頭角據(jù)愛美客招股說明書及

Frost&

Sullivan，2014-2018

年，中國(guó)醫(yī)療美容注射產(chǎn)品市場(chǎng)中，

國(guó)產(chǎn)品牌銷售收入增速較快，復(fù)合增長(zhǎng)率為

32.2%，高于進(jìn)口品牌的

18.7%。但是進(jìn)口品

牌產(chǎn)品仍占據(jù)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，2018

年中國(guó)排名前三的本土企業(yè)占比僅為

23.4%，主要

是國(guó)產(chǎn)品牌單價(jià)較進(jìn)口品牌產(chǎn)品低。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，2021

年中國(guó)醫(yī)療美容透明質(zhì)酸終端產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模有望超

50

億

元，本土品牌占比將達(dá)到

30%。隨著醫(yī)療美容透明質(zhì)酸填充劑本土產(chǎn)品品類的增多，質(zhì)

量的逐步提高，以及增加病人的接受程度，本土品牌的市場(chǎng)銷售收入有望進(jìn)一步提高。據(jù)

愛美客招股說明書，2019

年玻尿酸市場(chǎng)

CR7

為

92.7%，其中，國(guó)外品牌占

70.3%、國(guó)產(chǎn)

品牌占

22.4%。根據(jù)愛美客港股招股說明書，醫(yī)美行業(yè)龍頭愛美客的市場(chǎng)份額逐年穩(wěn)步增

長(zhǎng)，從

2016

年的

5.7%提升到

2020

年的

14.3%。2）

醫(yī)美機(jī)構(gòu)分散度高，大型機(jī)構(gòu)占比不到

12%中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)高度分散狀態(tài)，目前以中小型機(jī)構(gòu)為主，大型機(jī)構(gòu)占比

不足

12%。醫(yī)美行業(yè)具有高度個(gè)性化、地域差異化等特征，因此我國(guó)內(nèi)連鎖醫(yī)美集團(tuán)多

采用各地區(qū)自主經(jīng)營(yíng)模式。同時(shí)，為降低經(jīng)營(yíng)成本及更好地應(yīng)對(duì)消費(fèi)者變化多端的需求，

醫(yī)美機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)者大多選擇開設(shè)中小型機(jī)構(gòu)。3）

從業(yè)人員素質(zhì)有待提升，人均整形外科醫(yī)生偏少醫(yī)美行業(yè)從業(yè)人員素質(zhì)不一，有大量無證人員非法上崗。據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委，2018

年我國(guó)整

形醫(yī)院與美容醫(yī)院醫(yī)生約

7419

位（包括整形外科、皮膚科、中醫(yī)科、口腔科部分醫(yī)生）；

而新氧大數(shù)據(jù)顯示，截止

2018

年底我國(guó)醫(yī)美行業(yè)醫(yī)生約

31701

位。兩者差距較大，主要

是統(tǒng)計(jì)口徑不同，差距來自醫(yī)美門診部、診所、口腔機(jī)構(gòu)及生活美容等領(lǐng)域。合規(guī)的醫(yī)生

需各地衛(wèi)生部批準(zhǔn)主診醫(yī)師資格證，培養(yǎng)一位優(yōu)秀醫(yī)美醫(yī)生需要

10

年左右的時(shí)間。此外，

中國(guó)整形業(yè)起步晚，醫(yī)生平均素質(zhì)與日韓存在一定差距。

同時(shí)，與醫(yī)美發(fā)展相對(duì)成熟的國(guó)家對(duì)比，我國(guó)人均整形外科醫(yī)生數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。根據(jù)艾瑞

咨詢計(jì)算，2017

年我國(guó)每十萬人僅擁有

0.9

個(gè)整形外科醫(yī)生，低于韓國(guó)（9.3

個(gè)）及日本

（2.1

個(gè)）。3.

啟示與趨勢(shì)：醫(yī)美消費(fèi)常態(tài)化，行業(yè)整

合趨勢(shì)加速3.1

啟示：醫(yī)美消費(fèi)將常態(tài)化中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)起步稍落后于日本及韓國(guó)，但得益于人口紅利，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)

模未來有望遠(yuǎn)超日韓。同時(shí)，中國(guó)醫(yī)療美容行業(yè)也受到日韓影響，技術(shù)發(fā)展及產(chǎn)品趨勢(shì)存

在某些相同的特性。日韓醫(yī)美行業(yè)發(fā)展史對(duì)國(guó)內(nèi)醫(yī)美發(fā)展有借鑒作用：1）

求美意識(shí)覺醒不可逆，醫(yī)美消費(fèi)將常態(tài)化隨著人民經(jīng)濟(jì)水平的提升，消費(fèi)者求美意識(shí)覺醒，抗衰需求將長(zhǎng)期旺盛，醫(yī)美消費(fèi)將常態(tài)

化，行業(yè)將較長(zhǎng)時(shí)間保持快速增長(zhǎng)。例如上世紀(jì)

70

年代后，韓國(guó)成為亞洲四小龍之一變

身發(fā)達(dá)國(guó)家，隨韓國(guó)經(jīng)濟(jì)騰起，人均可支配收入增加，韓國(guó)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。此

后，醫(yī)美行業(yè)一直保持繁榮，韓國(guó)政府甚至大力扶持醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，從法律層面為各類醫(yī)療旅

游活動(dòng)的開展提供了政策保障。2）

為滿足消費(fèi)者差異化的需求，產(chǎn)品、治療手段將不斷豐富，下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)將注重醫(yī)生

個(gè)人

IP的打造上游而言，消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品豐富度的要求日益增加，因此未來各種產(chǎn)品、治療手段將不

斷豐富，預(yù)計(jì)將有更多外資內(nèi)資企業(yè)逐漸進(jìn)入行業(yè)。

下游而言，隨著機(jī)構(gòu)數(shù)量爆發(fā)式增長(zhǎng)，特色機(jī)構(gòu)將不斷涌現(xiàn)，醫(yī)生個(gè)人

IP加強(qiáng)。以韓國(guó)

為例，眾多的醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)使得韓國(guó)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，韓國(guó)的整形及醫(yī)美醫(yī)院大多為

私營(yíng)性質(zhì)，且以專業(yè)性的小型門診為主，規(guī)模較大的綜合整形醫(yī)院數(shù)量較少。韓國(guó)醫(yī)生非

常注重打造個(gè)人

IP，注重差異化服務(wù)，甚至于許多名醫(yī)都只進(jìn)行一種類型的醫(yī)美手術(shù)。3.2

未來趨勢(shì)：醫(yī)美巨頭呈現(xiàn)收購(gòu)整合趨勢(shì)，新氧、更美

等中介機(jī)構(gòu)突起我們認(rèn)為，未來醫(yī)美市場(chǎng)變化趨勢(shì)：一、市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，滲透率持續(xù)提升，向低線城

市發(fā)展，男性顏值意識(shí)崛起；二、監(jiān)管逐步加強(qiáng)，利好證件齊備的上游醫(yī)美產(chǎn)品廠商及

合規(guī)的下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)；三、海南試點(diǎn)等政策支持疊加疫情影響，導(dǎo)致海外醫(yī)美消費(fèi)回流，

醫(yī)美行業(yè)發(fā)展加速；四、醫(yī)美行業(yè)收購(gòu)整合的趨勢(shì)初現(xiàn)，上游通過橫向并購(gòu)快速豐富產(chǎn)

品線，下游推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張；五、新氧、更美等中介機(jī)構(gòu)崛起，線上平臺(tái)影響力加大，行

業(yè)信息差將逐漸消除。1）

醫(yī)美市場(chǎng)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)：滲透率不斷提升，男性顏值意識(shí)崛起根據(jù)弗若斯特沙利文分析，受監(jiān)管的中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)規(guī)模在

2018

年達(dá)到

1,216.7

億元，

并預(yù)計(jì)在

2023

年達(dá)到

3,601.3

億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為

24.2%。

醫(yī)美市場(chǎng)滲透率不斷提高，覆蓋人群廣泛，逐漸從一線城市向二三線城市普及。近年來，

二線城市醫(yī)美消費(fèi)用戶顯著增長(zhǎng)，占比超過一線城市，下沉市場(chǎng)潛在客戶的醫(yī)美平臺(tái)注

冊(cè)數(shù)量也不斷增加，低線城市市場(chǎng)潛在需求仍有較大發(fā)展空間。隨著消費(fèi)者認(rèn)知提高、醫(yī)美技術(shù)不斷進(jìn)步、細(xì)分市場(chǎng)產(chǎn)品不斷豐富，未來醫(yī)美將會(huì)被更多的消費(fèi)者選擇，逐漸走進(jìn)

各線城市。在傳統(tǒng)認(rèn)知中，女性一直都是醫(yī)美的主力軍，但近年來男性顏值意識(shí)崛起，醫(yī)美不再是女

性專屬陣地，越來越多男性開始嘗試醫(yī)美項(xiàng)目，男性醫(yī)美消費(fèi)量顯著提升。據(jù)醫(yī)美平臺(tái)更

美發(fā)布，2020

年“雙

11”男性用戶下單占比達(dá)

8.1%，多集中在植發(fā)和面部美容領(lǐng)域。在

醫(yī)美市場(chǎng)下沉化、年輕化、男性化等發(fā)展趨勢(shì)之下，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)將激發(fā)出更大活力與空

間，助力國(guó)內(nèi)醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，帶動(dòng)國(guó)貨品牌進(jìn)一步崛起。2）

政府將加強(qiáng)對(duì)醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管：近日，八部委聯(lián)合出臺(tái)針對(duì)美容終端的醫(yī)美行業(yè)整治

方案，利好上游醫(yī)美產(chǎn)品廠商及合規(guī)的下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)2017

年，七部委聯(lián)合打擊非法醫(yī)美，監(jiān)管方向主要針對(duì)的是產(chǎn)品端，加強(qiáng)對(duì)透明質(zhì)酸產(chǎn)

品、肉毒素產(chǎn)品等注射劑產(chǎn)品的整頓；其次是針對(duì)非法醫(yī)美培訓(xùn)服務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。2021

年

6

月

10

日，國(guó)家衛(wèi)健委、公安部、海關(guān)總署等八部委聯(lián)合印發(fā)《打擊非法醫(yī)療美

容服務(wù)專項(xiàng)整治工作方案》，將于

6

月到

12

月聯(lián)合開展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治

工作，嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)療美容活動(dòng)。本次監(jiān)管方向主要針對(duì)非合規(guī)醫(yī)療美容終端，進(jìn)一步

強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。相較過去七部委行動(dòng)，此次中國(guó)郵政局將作為新參與者，目的在于發(fā)

力打擊非合規(guī)水貨產(chǎn)品，從供給端上打擊走私水貨。從短期看來：1）非合規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)數(shù)量縮減，但消費(fèi)者對(duì)醫(yī)美的需求不會(huì)因此降低，

因此政策利好合規(guī)的下游機(jī)構(gòu)；2）隨著郵政局加大查處水貨產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)有證產(chǎn)品將獲得

更多重視，國(guó)產(chǎn)品牌有望沖出重圍，獲取更多市占率，利好覆蓋較多合規(guī)頭部醫(yī)美機(jī)構(gòu)的

上游醫(yī)美廠商。

從長(zhǎng)期看來，醫(yī)美服務(wù)合規(guī)化以及產(chǎn)品合規(guī)化后將有利于減少醫(yī)患糾紛等惡性事件，醫(yī)

美滲透率將加速提升，有利于醫(yī)美行業(yè)整體健康發(fā)展。3）

支持海南發(fā)展高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)等政策，疊加疫情影響致海外醫(yī)美消費(fèi)回流，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行

業(yè)發(fā)展加速成都醫(yī)美行業(yè)起步較早，政策支持力度大。根據(jù)美業(yè)觀察與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)麗人聯(lián)合推出的《中

國(guó)美業(yè)報(bào)告

2017》里的

35

城“美業(yè)力”排行榜，成都美業(yè)門店數(shù)

37878

家，位居全國(guó)第

二，僅次于北京。2017

年

9

月

25

日，成都市政府正式啟動(dòng)研究醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展工作。2018

年

4

月

10

日，《成都醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2018-2030

年）》發(fā)布，規(guī)劃指出將打造“三

區(qū)兩城多點(diǎn)”的醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)空間布局體系。2020

年

12

月

28

日，成都“醫(yī)美示范街區(qū)”

開街儀式在成都高新區(qū)舉行，活動(dòng)以“聚焦美麗產(chǎn)業(yè)，示范醫(yī)美之都”為主題，由成都高

新區(qū)管委會(huì)支持。2021

年

4

月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于支持海南發(fā)展高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的最新政策。政策支持海

南高端醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)知名美容醫(yī)療機(jī)構(gòu)落戶樂城先行區(qū)，提出“在樂城先行區(qū)的美

容醫(yī)療機(jī)構(gòu)可批量使用在美國(guó)、歐盟、日本等國(guó)家或地區(qū)上市的醫(yī)美產(chǎn)品”等內(nèi)容。在政

府的政策支持及新冠疫情影響下，海外醫(yī)美消費(fèi)不斷回流，國(guó)內(nèi)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展有望加速。4）

醫(yī)美行業(yè)收購(gòu)整合的趨勢(shì)初現(xiàn)目前中國(guó)的醫(yī)美行業(yè)出現(xiàn)收購(gòu)整合的趨勢(shì)，華熙生物、愛美客等國(guó)內(nèi)醫(yī)美巨頭公司仍處

于快速發(fā)展期。這些中國(guó)醫(yī)美巨頭處于行業(yè)上游，擁有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，掌握核心原

材料和行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。從中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)的滲透率等方面來看，跟

Allergan相比，仍存在巨大

的成長(zhǎng)空間。上游企業(yè)可通過橫向并購(gòu)快速豐富產(chǎn)品線，下游企業(yè)主要通過資本推動(dòng)來進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)

張。愛美客、貝泰妮等公司計(jì)劃通過赴港上市來獲取融資，未來存在投資并購(gòu)的可能性；

昊海生科、華東醫(yī)藥、四環(huán)醫(yī)藥等藥企為進(jìn)軍醫(yī)美行業(yè)一直積極并購(gòu)，不斷豐富公司產(chǎn)品

矩陣，提高市場(chǎng)份額。朗姿股份、奧園美谷、金發(fā)拉比等公司通過投資并購(gòu)方式進(jìn)行下游

醫(yī)美機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，大力推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化渠道建設(shè)。5）

新氧、更美、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等中介平臺(tái)突起，行業(yè)信息差逐步減少2014

年以后，隨著中國(guó)“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮的掀起，新氧、更美、悅美等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)迅

速擴(kuò)張，逐漸成為醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)鏈的樞紐環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)通過鏈接醫(yī)美機(jī)構(gòu)，幫助

上游廠商簡(jiǎn)化分銷環(huán)節(jié)，利于消費(fèi)者高效決策，同時(shí)有效降低醫(yī)美機(jī)構(gòu)高昂的獲客成本。據(jù)H