個體私營經(jīng)濟信貸與銀行業(yè)結構關系研究

個體私營經(jīng)濟信貸與銀行業(yè)結構關系研究“貸款難〞一直以來困擾著我們國家個體私營企業(yè)，資金缺乏制約著個體私營企業(yè)的向前發(fā)展。關于個體私營企業(yè)信貸問題的研究也是學術界的熱門，現(xiàn)有的研究大多從兩方面展開:企業(yè)內(nèi)因分析和企業(yè)外因分析。內(nèi)部原因重要是個體私營企業(yè)本身的原因，由于規(guī)模限制和信譽擔保等問題，銀行出于風險考慮不肯向其提供貸款(傅太平[1]，劉康寧[2]);外部原因重要是由我們國家金融業(yè)發(fā)展示狀造成的，計劃經(jīng)濟時期建立的以大銀行為主的金融體制不合適為個體私營企業(yè)效勞(林毅夫，李永軍[3];魯?shù)?，肖榮華[4])?？v觀已有的研究，少有關于銀行業(yè)市場構造與個體私營企業(yè)信貸問題的研究，而銀行體系的發(fā)展與個體私營企業(yè)信貸親密相關，即便有所提及，也缺乏實證檢驗，因而，筆者將對銀行業(yè)構造與我們國家個體私營經(jīng)濟可獲得的信貸支持之間的關系進行研究，通過建立計量模型檢驗理論分析結果，并研究兩者之間的動態(tài)關系。1文獻綜述直接針對個體私營企業(yè)信貸與銀行構造的文獻較少。由于我們國家的個體私營企業(yè)重要是中小企業(yè)，因而針對中小的部分結論能夠適當?shù)赜迷趥€體私營企業(yè)的發(fā)展經(jīng)過中。針對銀行業(yè)構造與中小企業(yè)獲得信貸額的關系，國內(nèi)外不少學者進行了研究。BERGER等[5]對美國中小企業(yè)的融資問題進行過研究，他根據(jù)1993年美國中小企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)進行實證分析，結果發(fā)現(xiàn)小銀行的合并會使中小企業(yè)更容易得到銀行的信貸支持，而大銀行的合并會增長中小企業(yè)獲得銀行貸款的難度。COLE等[6]通過經(jīng)歷體驗研究發(fā)現(xiàn)，大的金融機構傾向于向規(guī)模大、財政指標好而且成立時間較長的企業(yè)提供貸款，而小的金融機構則更多地傾向對與其關系較好的中小企業(yè)發(fā)放貸款。BARTH等[7]通過研究發(fā)現(xiàn)，假如一個國家的國有金融機構所占的市場份額越高，則中小企業(yè)信貸的可獲得性就越小。國內(nèi)也有不少學者對此進行過研究。林毅夫[8]以為，我們國家銀行業(yè)高度壟斷的現(xiàn)在狀況導致了中小金融機構能夠獲得的金融資源過少，進而限制了他們?yōu)橹行∑髽I(yè)效勞的能力，要想解決私營企業(yè)融資難的問題，就要建立有利于私營企業(yè)信貸的重要由商業(yè)性中小銀行以及中小型金融機構構成的金融體系。但是林毅夫僅僅在理論上進行了推導，并沒有進行實證檢驗。羅正英等[9]選取我們國家中小企業(yè)板2006—2008年上市的中小企業(yè)的信息，通過將企業(yè)向不同規(guī)模的銀行借款項進行分類，計算來自中小銀行和大銀行的貸款額所占的比例分別構造變量進行計量經(jīng)濟學分析，回歸結果表示清楚，假如在建立銀企關系的基礎上開展關系型融資的，那么銀行規(guī)模的大小對融資的可獲得性影響不大，但是該分析只是在建立銀企關系的前提下進行的，并沒有考慮在舍棄銀企關系這個前提時，銀行構造與中小企業(yè)信貸的關系。高桂珍[10]通過運用赫芬達爾指數(shù)和CR4指標對我們國家銀行業(yè)的市場集中度進行了分析，通過實證檢驗發(fā)現(xiàn)我們國家銀行業(yè)的市場構造呈現(xiàn)壟斷特征，這種狀態(tài)給我們國家的信貸資源的配給造成了很大影響，進而使我們國家銀行業(yè)的信貸資源呈現(xiàn)出集中化的趨勢，我們國家的民營企業(yè)在這種狀態(tài)下很難獲得信貸支持。李志赟[11]開創(chuàng)建立了一個在銀行業(yè)壟斷情況下的信貸模型，通過理論推導發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)融資總量與中小銀行的信息優(yōu)勢和數(shù)量之間存在著正向關系，而且他還以為在分散化的銀行構造中，中小企業(yè)更容易獲得信貸支持，但其僅進行了理論推斷，并沒有進行實證檢驗。2銀行構造與個體私營企業(yè)的信貸關系2.1國有商業(yè)銀行信貸歧視國有商業(yè)銀行產(chǎn)權單一，我們國家最初為了知足大型項目、國有大型企業(yè)的融資需求，建立了以四大國有銀行為主的銀行業(yè)金融體系。當前我們國家的國有商業(yè)銀行在資源配置上并不是完全堅持效率優(yōu)先的原則，國有商業(yè)銀行的風險定價能力沒有得到很好的改善，這種現(xiàn)在狀況導致了一方面是某些急需資金、前景良好的私人企業(yè)無法從銀行獲得貸款，只能轉而向成本更高層次的民間金融借貸;另一方面是一些效益欠安的國有企業(yè)和主導的大型項目能更輕易地從國有商業(yè)銀行獲得信貸，這是由于國家為這些項目提供了隱秘性的擔保，國有商業(yè)銀行為他們提供貸款的行為不是商業(yè)化選擇的結果，更多的因素是政策上的供應。由此能夠推斷，國有銀行壟斷狀態(tài)的緩解有利于個體私營企業(yè)獲得更大的信貸支持。2.2大型銀行提供小額信貸成本高由于個體私營企業(yè)的貸款額度相對較少，他們在向大銀行尋求借貸時單位資金的交易成本較高。大銀行集中的資金量高，而且管理更為規(guī)范，同樣一筆資金，其審批鏈條比中小銀行長，假如這筆資金貸給一個大項目，只需要進行一次復雜的審批程序，而假如要把這筆資金貸給幾個小的項目，則同樣復雜的程序要反復若干次，這就導致兩者在單位交易資金的分配上有差距，大項目單位資金的交易成本就比較低，因而在收益相當時大項目向銀行尋求貸款更為容易。2.3中小銀行具有信貸優(yōu)勢信息不對稱是影響我們國家個體私營企業(yè)信貸的重要因素。一般來說，企業(yè)在向銀行借貸時，銀行需要了解企業(yè)的信息，這些信息包含“硬信息〞和“軟信息〞兩方面，其中“硬信息〞是指能夠從直觀上得到的企業(yè)經(jīng)營信息，而“軟信息〞重要是指借款企業(yè)或者企業(yè)主經(jīng)營的信息，這重要是一些人格化的信息，如企業(yè)信譽、企業(yè)主個人操行，以及企業(yè)主的社會關系等。中小銀行或中小金融機構的信貸優(yōu)勢重要具體表現(xiàn)出在了解個體私營經(jīng)濟“軟信息〞方面的優(yōu)勢。中小銀行的業(yè)務范圍往往集中于一定的地域，由于與個體私營企業(yè)愈加接近，導致中小銀行能夠從企業(yè)的所有者、企業(yè)所在的社區(qū)以至企業(yè)的供貨商等各個方面了解個體私營企業(yè)的軟信息，因而不管企業(yè)以前有沒有信貸關系，中小銀行都會對企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)有一定的了解。而且由于軟信息具有人格化和模糊化的特性，難以用書面形式進行表達，因而鏈條過長晦氣于軟信息的傳遞，而中小銀行的決策鏈條相對較短，對個體私營企業(yè)的信貸懇求進行評估愈加全面，中小銀行對個體私營企業(yè)的判定愈加精確。通過以上對國有商業(yè)銀行和中小銀行的分析不難發(fā)現(xiàn)，針對個體私營企業(yè)的信貸需求，各銀行的反映是不一樣的，中小銀行或者中小金融機構更傾向于向個體私營企業(yè)提供貸款，由此能夠設想，銀行業(yè)的競爭越劇烈，國有商業(yè)銀行壟斷的水平越低、中小金融機構越發(fā)展，我們國家個體私營企業(yè)從銀行業(yè)金融機構獲得的信貸規(guī)模會越大。3實證檢驗3.1變量選取和數(shù)據(jù)處理3.1.1我們國家銀行業(yè)構造指標銀行業(yè)構造的衡量最常見的是行業(yè)集中度，其反映的是大銀行與小銀行在市場份額上的差距。例如CR4是指4個最大的企業(yè)占領該相關市場份額。同樣，5個企業(yè)集中率(CR5)、8個企業(yè)集中率(CR8)均能夠計算出來。筆者用市場份額也就是各個銀行的信貸額占總信貸額的比例反映銀行業(yè)的市場狀態(tài)，考慮到我們國家銀行業(yè)寡頭壟斷的現(xiàn)在狀況，選取國有商業(yè)銀行的國內(nèi)信貸總額與我們國家存款性公司的國內(nèi)信貸額的比值表示我們國家銀行業(yè)的市場壟斷狀態(tài)，用Z表示4大國有商業(yè)銀行的貸款總量，用SZ表示存款性公司的貸款總量，設JZ=1-Z/SZ，JZ的數(shù)值越大，表示國有商業(yè)銀行占的市場份額越小，這表示在銀行業(yè)金融機構中，中小商業(yè)銀行得到了更好的發(fā)展。3.1.2我們國家個體私營經(jīng)濟信貸支持指標我們國家個體私營經(jīng)濟的信貸重要來自于銀行業(yè)金融機構，出于數(shù)據(jù)的可得性，假定在金融機構信貸收支項目中私營企業(yè)及個體的貸款額重要來自銀行。我們國家個體私營經(jīng)濟的信貸需求要大于我們國家金融機構給他們提供的信貸額，因而假設在一定時間點上金融機構給個體私營經(jīng)濟提供的信貸量就是他們所能從銀行業(yè)獲得的最大信貸支持。筆者用金融機構私營企業(yè)及個體短期貸款余額表示個體私營企業(yè)在一定時間內(nèi)從金融機構獲得的信貸支持，信貸余額用L表示，L的數(shù)值越大，表示個體私營企業(yè)獲得的信貸支持越大。3.1.3樣本區(qū)間和數(shù)據(jù)處理基于數(shù)據(jù)的可得性，選擇2000—2009年的季度數(shù)據(jù)進行研究，為消除季節(jié)因素的影響，對變量L、Z和SZ用X11方法進行季節(jié)性調(diào)整。對變量L和JZ取對數(shù)記為lnL和lnJZ，計量經(jīng)過均采取EVIEWS6.0軟件進行。3.2實證檢驗3.2.1協(xié)整性檢驗協(xié)整檢驗最常用的檢驗方法有EG兩步法以及Johansen協(xié)整檢驗，EG兩步法只能合適于單方程的協(xié)整檢驗，而Johansen能夠檢驗多個變量，由于模型只牽涉兩個變量，因而采取EG兩步法進行協(xié)整關系的檢驗。采取EG兩步法對回歸方程的殘差進行單位根檢驗，殘差檢驗的結果如表2所示。由于檢驗統(tǒng)計量的ADF值小于1%的顯著水平的臨界值，因而殘差序列是平穩(wěn)序列。由檢驗結果可知，lnL和lnJZ兩個變量之間存在著一個協(xié)整關系，因而能夠以為lnL與lnJZ之間存在長期穩(wěn)定關系。由此能夠得出結論，銀行業(yè)的構造與個體私營經(jīng)濟發(fā)展可獲得的信貸規(guī)模之間存在著協(xié)整關系。由于變量間存在著協(xié)整關系，根據(jù)AIC和SC原則，判定變量的最優(yōu)滯后期為1，在這里基礎上建立協(xié)整方程，其形式為lnL-3.480016lnJZ=0，由于協(xié)整系數(shù)為負，因而兩者存在正向關系，為了詳細判定是由哪個變量的變化引起另一個變量的變化，需要進行因果性檢驗。3.2.2平穩(wěn)性檢驗為了消除數(shù)據(jù)的異方差，對數(shù)據(jù)采用取對數(shù)的形式，采取ADF方法進行平穩(wěn)性檢驗。ADF檢驗方法通過在回歸方程右邊參加因變量yt的滯后差分項來控制高階序列相關，分別對lnL、lnJZ，以及其各自的一階差分形式進行單位根檢驗，檢驗結果如表1所示。由檢驗結果可知，每個變量序列的原序列均是非平穩(wěn)序列，而各個變量序列的一階差分序列均為平穩(wěn)序列，因而能夠判定變量lnL和變量lnJZ均為一階單整序列。由于兩個變量都是同階單整，不能直接用因果檢驗分析其互相關系，因而要對他們進行協(xié)整性檢驗。3.2.3因果性檢驗固然lnL和lnJZ并不是平穩(wěn)變量，但是由于兩者同階單整且存在協(xié)整關系，因而能夠對兩者進行因果關系檢驗，以識別兩個變量間互相作用的方向。根據(jù)AIC和SC原則，確定滯后期為1，因果關系的檢驗結果如表3所示。由檢驗結果可知，兩者存在著互動關系，不僅lnJZ變量的變動能夠引起lnL變量的變動，lnL變量的變動可以以引起lnJZ變量的變動。由以上的檢驗可知，銀行業(yè)的發(fā)展狀態(tài)與個體私營經(jīng)濟的信貸支持之間是互相促進的關系。4結論與建議(1)銀行業(yè)競爭加劇，國有商業(yè)銀行壟斷水平下降，說明除國有商業(yè)銀行之外的中小銀行獲得了較大的發(fā)展，在一定的貨幣供應水平下，國有商業(yè)銀行的壟斷下降，其占領的資源總量就下降，中小銀行獲得的資源總量增長，那么中小銀行將會有更多的資金貸給個體私營企業(yè)，個體私營企業(yè)獲得的信貸支持規(guī)模增長。(2)個體私營企業(yè)獲得的信貸支持增長，企業(yè)將會有足夠的資金進行發(fā)展，進而使個體私營企業(yè)的盈利能力增長，企業(yè)規(guī)模擴大，會向已經(jīng)建立銀企關系的中小銀行尋求更多的信貸，中小銀行的信貸量增大，其利潤水平上升，進而愈加有利于中小銀行的發(fā)展。為了個體私營經(jīng)濟能獲得更多的信貸支持，緩解其向銀行貸款難的窘境，進而使其能更好地為我們國家經(jīng)濟發(fā)展效勞，提出下面幾點建議:(1)加快國有銀行的產(chǎn)權改革。國有銀行規(guī)模龐大，機構龐雜，導致其在運行經(jīng)過中效率低下。因而加快國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權改革，使有效的約束和鼓勵機制能在國有銀行內(nèi)部得以建立，能夠有效地降低代理成本。將獨立法人制的構造改革運用于國有獨資銀行的部分分支機構中。通過各種分權行為以實現(xiàn)國有銀行產(chǎn)權的多元化，能夠使在機構運行中的決策權下移，代理鏈縮短，進而提升國有銀行的運行效率，運行效率的提升能夠降低決策成本，進而有利于對個體私營企業(yè)信貸支持的增長。(2)適度開放金融市場，以增長市場競爭度。為了給個體私營經(jīng)濟提供更多的信貸支持，應適當放開金融市場，適當放寬各種金融機構的市場準入標準，建立健全我們國家各種金融機構的市場準入制度，發(fā)展地方中小銀行，完善農(nóng)村和城市信譽社，并采用辦法扶持中小金融機構的發(fā)展。從久遠來看，著手建立一個有利于個體私營經(jīng)濟信貸的金融體系是解決個體私營經(jīng)濟信貸窘境的根本辦法。(3)鼓勵大型銀行向個體私營經(jīng)濟貸款。合適個體私營經(jīng)濟發(fā)展的以中小金融機構為主的金融體系的建設需要時間，因而在短期內(nèi)為了促進個體私營企業(yè)發(fā)展，鼓勵大型銀行增長對個體私營企業(yè)的信貸仍然很有需要。為了使銀行更有動力向個體私營經(jīng)濟放貸，能夠規(guī)定適當提升向個體私營企業(yè)貸款的利率上限。從我們國家個體私營經(jīng)濟尋求利率很高的民間借貸的行為來看，我們國家個體私營經(jīng)濟在急需資金支持時其所能支付的資金成本是很大的，適當提升銀行的貸款利率不會使個體私營經(jīng)濟的信貸需求減小，反而有利于其向正規(guī)金融機構借貸。以下為參考文獻:[1]傅太平.私營企業(yè)外源性融資的窘境與對策[J].求索，2006(4):44-46.[2]劉康寧.淺析中小企業(yè)融資難問題[J].經(jīng)濟研究參考，2012(41):94-96.[3]林毅夫，李永軍.中小金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟研究，2001(1):10-18.[4]魯?shù)ぃs華.銀行市場競爭構造、信息生產(chǎn)和中小企業(yè)融資[J].金融研究，2008(5):107-113.[5]BERGERA，SAUNDERSA.Theeffectsofbankmerg-ersandacquisitionsonsmallbusinesslending[J].JournalofFinancialEconomics，