投融資內(nèi)部參考課件

投資融資內(nèi)參選編第18期2010.6.17本期要目?jī)?nèi)部資料*支持低碳發(fā)展在結(jié)構(gòu)調(diào)整中防范信貸風(fēng)險(xiǎn)---------------------------1

*結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型：后危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑-------------------------2*中國(guó)亟需構(gòu)建碳金融戰(zhàn)略--------------------------------------------------3*2010年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚可，虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹-------------------------------4*“大圣騙局”暴露民企融資問(wèn)題---------------------------------------------5*俄能源開(kāi)發(fā)重點(diǎn)東移為我提供新機(jī)遇----------------------------------6*大量信貸投放對(duì)銀行業(yè)的影響------------------------------------------7*把發(fā)展方式轉(zhuǎn)型作為未來(lái)改革主線-------------------------------------8*2010年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)四大特點(diǎn)----------------------------------------9*后危機(jī)時(shí)代的改革：“三個(gè)轉(zhuǎn)變”-----------------------------------------10中國(guó)信息協(xié)會(huì)投融資信息專業(yè)委員會(huì)選編

地址：北京市西城區(qū)木樨地國(guó)宏大廈B座6層電話箱：wenhua@投資融資內(nèi)參選編第18期12010年第18期—1—支持低碳發(fā)展在結(jié)構(gòu)調(diào)整中防范信貸風(fēng)險(xiǎn)

在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由“高碳”到“低碳”的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)很深刻的變革，銀行業(yè)必須正確把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，在信貸資源配置方面做出相應(yīng)的調(diào)整，在抓住新市場(chǎng)的同時(shí)，有效規(guī)避結(jié)構(gòu)調(diào)整中的風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)際碳交易市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和碳貨幣化程度日益提升，碳排放權(quán)衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)國(guó)際碳金融發(fā)展的跟蹤研究，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極開(kāi)展“綠色信貸”及其他碳金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品定價(jià)能力，爭(zhēng)取在全球碳金融體系中擁有更大的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)。但，新興產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也面臨風(fēng)險(xiǎn)。由于欠缺有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，在支持產(chǎn)業(yè)由高碳向低碳轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益降低的情況，從而對(duì)銀行產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，當(dāng)前不僅是鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃等產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍在盲目擴(kuò)張，像風(fēng)電設(shè)備、多晶硅等與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了一哄而上、重復(fù)引進(jìn)、重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象。與此同時(shí)，由于新能源產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，從全球范圍看還存在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)不成熟等問(wèn)題。因此，產(chǎn)業(yè)持續(xù)的巨大投入與其有效產(chǎn)出相比還存在著較大的不確定性。這使得信貸投放低碳經(jīng)濟(jì)行業(yè)時(shí)也易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。2010年第18期—1—支持低碳發(fā)展在結(jié)構(gòu)調(diào)整中防范信22010年第18期—2—結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型：后危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑資源與外需：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約條件經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)資源和要素高強(qiáng)度投入過(guò)度依賴，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的兩個(gè)基本特征，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)約束條件。宏觀經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題在于“三過(guò)”當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題有三個(gè)，一是投資增長(zhǎng)過(guò)快；二是信貸投放過(guò)多；三是外貿(mào)順差過(guò)大。由于順差過(guò)大，資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始膨脹。這是我國(guó)外匯結(jié)算制度導(dǎo)致的。全球深度調(diào)整對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響以這次國(guó)際金融危機(jī)為標(biāo)志，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一輪深度的調(diào)整。全球的深度調(diào)整對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生多方面影響：一是，出口依賴模式面臨巨大調(diào)整壓力；二是，所謂綠色能源革命，在我國(guó)IT革命任務(wù)還未完成時(shí)，又從外部形成新的壓力，使得我們?cè)谛录夹g(shù)領(lǐng)域不得不跟發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)；三是，發(fā)達(dá)國(guó)家所謂的再工業(yè)化，即回歸實(shí)業(yè)，對(duì)我國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)空間會(huì)形成新的擠壓。調(diào)控重點(diǎn)應(yīng)向調(diào)整與轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)向

未來(lái)一個(gè)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一輪調(diào)整期，調(diào)整的任務(wù)主要是要化解過(guò)去積累的矛盾。解決如下三個(gè)方面的問(wèn)題：第一，具體推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，主要應(yīng)解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。更重要的是需求層面的調(diào)整，收入分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整。第二，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，改變對(duì)投資和出口的依賴，改變對(duì)低成本資源和要素投入的過(guò)度依賴。第三，體制改革的戰(zhàn)略性突破，為增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)移，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，創(chuàng)造了有力的制度條件。如果我國(guó)這次調(diào)整、轉(zhuǎn)型能夠到位，此次國(guó)際金融危機(jī)之后的10年，就有妄成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最好的時(shí)期。2010年第18期—2—結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型：后危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)3—3—2010年第18期中國(guó)亟需構(gòu)建碳金融戰(zhàn)略隨著全球“碳減排”需求和碳交易市場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵。中國(guó)爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，刻不容緩。全球碳交易發(fā)展勢(shì)頭勢(shì)不可擋2008年全球碳交易總額達(dá)48億噸1260億美元，比2004年不到10億美元的規(guī)模，增長(zhǎng)100余倍。全球談金融框架體系已具雛形發(fā)達(dá)國(guó)家圍繞碳減排權(quán)，已經(jīng)形成碳金融交易平臺(tái)、交易貨幣以及包括直接投資融資、銀行貸款、指標(biāo)交易、期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系，大大推動(dòng)了全球交易市場(chǎng)的價(jià)值鏈分工：一是搭建全球碳交易市場(chǎng)架構(gòu)，二是打造碳金融市場(chǎng)創(chuàng)新主體，三是各國(guó)紛紛爭(zhēng)取碳貨幣主導(dǎo)權(quán)。中國(guó)前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)目前我國(guó)的碳減排量已占到全球市場(chǎng)的三分之一左右，居全球第二，已被看作是最具潛力的“碳減排”市場(chǎng)。

目前我國(guó)企業(yè)賣出的減排額主要由一些國(guó)際碳基金和公司，或通過(guò)世界銀行等中間機(jī)構(gòu)參與后才能進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)碳價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)。碳交易議價(jià)能力弱，仍處于全球談金融交易鏈的低端位置。中國(guó)是未來(lái)低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最具有潛力的供給方，卻仍不是定價(jià)方。加快建設(shè)碳金融框架體系我國(guó)碳金融體系發(fā)展明顯與碳市場(chǎng)潛力不匹配。加緊制定我國(guó)的碳金融制度，大力發(fā)展碳金融市場(chǎng)體系，積極爭(zhēng)取低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)，具有戰(zhàn)略性和緊迫性。

積極制定碳金融發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。完善多層次碳金融市場(chǎng)體系。推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，爭(zhēng)取將人民幣與碳排放權(quán)綁定，使人民幣成為碳交易計(jì)劃的主要結(jié)算貨幣。通過(guò)國(guó)際協(xié)商和談判增強(qiáng)碳金融話語(yǔ)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)?！?—2010年第18期中國(guó)亟需構(gòu)建碳金融戰(zhàn)略4—4—2010年第18期2010年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚可，虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹一、不會(huì)很快進(jìn)入新一輪上升周期全球金融危機(jī)的影響仍然沒(méi)有根本消除，危機(jī)末期及危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)仍會(huì)較為疲弱，對(duì)我國(guó)外需增長(zhǎng)的約束任然很強(qiáng)。同時(shí)，現(xiàn)階段也不具備內(nèi)需持續(xù)加速增長(zhǎng)的條件。宏觀政策由“強(qiáng)刺激、提振信心”的第一階段逐步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)固增長(zhǎng)、提升內(nèi)力”的第二階段。其主要任務(wù)是“療養(yǎng)”，而不是“急治”，為長(zhǎng)期保增長(zhǎng)特別是保持“十二五”期間經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)創(chuàng)造更加堅(jiān)實(shí)的條件。2010年物價(jià)明顯反彈，但高度有限，既五通貨緊縮之憂，也無(wú)通貨膨脹之憂。且出現(xiàn)一個(gè)新格局：實(shí)體經(jīng)濟(jì)通縮、虛擬經(jīng)濟(jì)大膨脹。二、保房地產(chǎn)來(lái)保增長(zhǎng)思路需深刻反思保房地產(chǎn)會(huì)延緩整個(gè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程，錯(cuò)失結(jié)構(gòu)調(diào)整的良機(jī)。會(huì)進(jìn)一步加劇內(nèi)需之間的失衡。依靠房地產(chǎn)來(lái)保增長(zhǎng)，進(jìn)一步加大居民收入差距，惡化未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)環(huán)境。三、宏觀政策選擇為鞏固“企穩(wěn)向好、信心增強(qiáng)”的保增長(zhǎng)成果，有必要繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

可以將2010年定為國(guó)際結(jié)構(gòu)調(diào)整年。一是加快城市化進(jìn)程，擴(kuò)大消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。建議制定農(nóng)民工安居工程計(jì)劃。二是加快將勞動(dòng)密集型行業(yè)從沿海轉(zhuǎn)移到內(nèi)地。建議制定促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的中長(zhǎng)期規(guī)劃。三是加快提高資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新能力。加大金融、財(cái)政對(duì)中小企業(yè)的支持力度：保障創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)定運(yùn)行；完善擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)制；考慮制定較大的對(duì)中小企業(yè)減稅的計(jì)劃，重點(diǎn)支持效益好、技術(shù)水平較高及就業(yè)帶動(dòng)強(qiáng)的中小企業(yè)。四、加快資源價(jià)格改革和相關(guān)稅制改革，是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、協(xié)調(diào)行業(yè)和地區(qū)的利益關(guān)系、提高市場(chǎng)對(duì)資源配置效率的關(guān)鍵步驟。當(dāng)前是加快資源價(jià)格改革的好時(shí)機(jī)?！?—2010年第18期2010年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚可，虛擬經(jīng)5—5—2010年第18期

“大圣騙局”暴露民企融資問(wèn)題新華社蘭州訊：甘肅一家被寄予厚望的民營(yíng)企業(yè)，最終演變成了一個(gè)人人喊打的“騙子公司”。蘭州上演“大圣”騙局

警方初步分析發(fā)現(xiàn)，受騙群眾都是在大圣公司所謂“高額回報(bào)”的誘惑下進(jìn)入圈套的：以股票即將在美國(guó)納斯達(dá)市上市，上市后可獲高額回報(bào)，購(gòu)買股權(quán)還能獲得每年7到17個(gè)百分點(diǎn)高額分紅為誘餌；以大圣花園二期經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)為名，以8%、12%和14%不等的1到3年期集資利率為誘餌向社會(huì)不特定公眾集資；以擬建新廠房為名向社會(huì)集資，并承諾一年期利息為13%……

融資難成為大圣公司非法集資重要因素

大圣公司有農(nóng)業(yè)部認(rèn)證、屬國(guó)內(nèi)創(chuàng)新的產(chǎn)品，被科技部認(rèn)定為“火炬”項(xiàng)目，甘肅科協(xié)重點(diǎn)項(xiàng)目；有“國(guó)家專利”的改變生態(tài)農(nóng)業(yè)植被的方法；戴上了很多國(guó)家級(jí)、省級(jí)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)光環(huán)，成為著名的“高科技公司”。董事長(zhǎng)齊進(jìn)軍擁有省政協(xié)委員、區(qū)人大代表、全國(guó)青聯(lián)委員、甘肅十大杰出青年、享受政府津貼等等。

但遺憾的是，大圣公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中一直虧損。其在創(chuàng)辦初期就面臨資金困難，甚至將大部分固定資產(chǎn)用來(lái)抵押貸款，在連年虧損找不到融資渠道的情況下，必將面臨關(guān)門的命運(yùn)。資金的緊張使齊進(jìn)軍想到了向民間融資。大圣公司非法集資涉及金額近億元。大圣騙局凸顯民營(yíng)企業(yè)融資難題

大圣公司一案具有一定偶然性，其暴露的民營(yíng)企業(yè)融資難和面臨這一難題部分民營(yíng)企業(yè)鋌而走險(xiǎn)的結(jié)局，令人警醒。專家建議，國(guó)家應(yīng)進(jìn)一步督促和引導(dǎo)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)及資本市場(chǎng)向多元化、多層次方向發(fā)展。特別是對(duì)一些非銀行金融機(jī)構(gòu)的支持與發(fā)展應(yīng)當(dāng)加快。目前，已出現(xiàn)了一些針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展而設(shè)立的基金、信貸擔(dān)保公司等非銀金融機(jī)構(gòu)，但規(guī)模小、身份問(wèn)題仍有待解決，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展仍是困難，國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)給予更多的關(guān)注?！?—2010年第18期6—6—2010年第18期

俄能源開(kāi)發(fā)重點(diǎn)東移為我提供新機(jī)遇新華社莫斯科訊：俄油氣資源開(kāi)發(fā)正在向東轉(zhuǎn)移，并希望找到穩(wěn)定的購(gòu)買市場(chǎng)，這為中俄能源合作提供了新的機(jī)遇。分析人士認(rèn)為，我宜抓住機(jī)會(huì)，認(rèn)真總結(jié)以往以來(lái)開(kāi)發(fā)俄能源市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，全方位推進(jìn)中俄能源合作。

進(jìn)軍俄能源既有經(jīng)驗(yàn)也有教訓(xùn)近些年，中國(guó)企業(yè)參與俄羅斯油氣資源開(kāi)發(fā)力度不斷加大，成果顯著，并積累了經(jīng)驗(yàn)。在政府方面，中俄兩國(guó)啟動(dòng)了副總理級(jí)中俄能源對(duì)話機(jī)制，搭建了中俄總理定期會(huì)晤委員會(huì)能源合作分會(huì)這個(gè)平臺(tái)。中俄雙方簽署了關(guān)于石油領(lǐng)域的合作協(xié)議以及關(guān)于天然氣領(lǐng)域合作的諒解備忘錄，為中國(guó)企業(yè)在俄開(kāi)發(fā)油氣資源提供了法律保障。目前，中俄重要的能源企業(yè)已經(jīng)結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴。此外，中俄已建立合資企業(yè)，參加俄羅斯境內(nèi)油氣資源勘探、開(kāi)采權(quán)的競(jìng)拍。但中方企業(yè)在俄從事能源開(kāi)發(fā)并非一帆風(fēng)順。2002年中石油收購(gòu)俄羅斯斯拉夫石油公司無(wú)功而返。當(dāng)時(shí)，中石油參與投標(biāo)俄羅斯油田，引起俄羅斯政界的猜疑。俄國(guó)家杜馬為此專門通過(guò)了一份關(guān)于斯拉夫石油公司股權(quán)拍賣會(huì)的決議，建議俄羅斯政府以“違背俄羅斯私有化進(jìn)程原則”為由拒絕中國(guó)國(guó)有企業(yè)參與競(jìng)購(gòu)，該決議很快通過(guò)，中石油只得宣布“自愿退出”。

開(kāi)發(fā)俄能源市場(chǎng)需掌握“潛規(guī)則”中社科院專家李福川認(rèn)為：與俄在能源上大交道需要“掌握潛規(guī)則”。中國(guó)公司進(jìn)入俄羅斯市場(chǎng)，收購(gòu)企業(yè)并不是唯一途徑，重要的是選擇有政府背景或政府控股的公司作為合作伙伴，中石油、中石化與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司建立戰(zhàn)略伙伴就是一個(gè)良好的開(kāi)端。俄羅斯在能源項(xiàng)目重大決定出臺(tái)前，經(jīng)常利用“試探性氣球”的方式——由中等職務(wù)的官員或輿論散布觀點(diǎn)——觀察外界反應(yīng)，以便“進(jìn)可攻，退可守“。對(duì)此，中方應(yīng)充分認(rèn)識(shí)，”跟俄羅斯人打交道需要有更多耐心“。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員秦宣仁認(rèn)為，由于俄方對(duì)外國(guó)國(guó)有公司心存疑慮，中方應(yīng)鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)，包括港澳的私有企業(yè)，加入對(duì)俄能源公司的合作。對(duì)于有實(shí)力的非國(guó)有企業(yè)，我應(yīng)在資金擔(dān)保等方面給予支持，以幫助它們降低風(fēng)險(xiǎn)。

我開(kāi)發(fā)俄能源市場(chǎng)面臨新機(jī)遇我宜做好以下工作：一、加強(qiáng)中俄在東西伯利亞和遠(yuǎn)東的油氣資源勘探合作。二、適當(dāng)照顧俄方訴求。—6—2010年第18期7—7—2010年第18期大量信貸投放對(duì)銀行業(yè)的影響

2008年11月至2009年12月，我國(guó)銀行業(yè)已累計(jì)投放信貸10.84萬(wàn)億，創(chuàng)下了信貸投放史上的天量神話。其中絕代部分信貸都投入了具有中央政府背景的“鐵工基”和地方背景的“房地美”，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)某些行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩的情況下，需要我們必須更加關(guān)注銀行信貸資產(chǎn)的安全性。另一方面，中央4萬(wàn)億的投資和地方的跟進(jìn)投資必然加大兩級(jí)政府的財(cái)政赤字，在一定程度上潛伏著未來(lái)通貨膨脹的可能性。若真發(fā)生此輪投資熱潮后的高通脹，則會(huì)縮減銀行利差甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)利率，導(dǎo)致銀行業(yè)的利率損失；最后，從各級(jí)地方政府的財(cái)政實(shí)力來(lái)看，雖然擁有“以地套現(xiàn)”的土地財(cái)政，但是，與中央政府配套地方投資必將會(huì)增加其財(cái)政壓力-----這從各地發(fā)行的地方債中不難看出，從而對(duì)地方政府投資項(xiàng)目的還款能力更需警惕。

過(guò)剩產(chǎn)能下的信貸投放最堪憂中國(guó)目前的嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩是與以前的大量投資項(xiàng)目分不開(kāi)的，而這在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)、出口稅減且不斷受到國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義干擾的情況下已經(jīng)更加嚴(yán)重，雖然目前的大量投資增長(zhǎng)可以在短期內(nèi)緩解需求不足的矛盾，然而，當(dāng)大量項(xiàng)目完工投產(chǎn)后，對(duì)于過(guò)剩的產(chǎn)能而言則是火上澆油，這就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)極不牢固，因此就有可能出現(xiàn)目前正在熱論的“二次探底”。投資在經(jīng)濟(jì)中起到雙重作用：在短期內(nèi)增加需求，投資越大則當(dāng)期的通脹壓力越大；在長(zhǎng)期投資增加供給，如果當(dāng)期投資的增長(zhǎng)速度過(guò)快，很可能導(dǎo)致下一期生產(chǎn)能力的過(guò)剩。另一個(gè)需要特別引起注意的是地方政府投資項(xiàng)目的信貸質(zhì)量問(wèn)題。在寬松的貨幣政策下，地方政府的融資熱情高漲。地方政府的信用擴(kuò)張的高杠桿化不但可以放大城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)泡沫，而且主要以“以地套現(xiàn)”為財(cái)政收入來(lái)源的地方政府可能吹起更大的房地產(chǎn)泡沫并以各種手段來(lái)推高房?jī)r(jià)-----這更加劇了房地產(chǎn)市場(chǎng)的扭曲。由于土地價(jià)格與房地產(chǎn)價(jià)格的高度相關(guān)性，泡沫一旦破產(chǎn)，銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)集中爆發(fā)?！?—2010年第18期大量信貸投放對(duì)銀行業(yè)的影響8—8—2010年第18期

2009年12月，中改院就“十一五”改革評(píng)估，“十二五”改革研究組織了專家問(wèn)卷調(diào)查?；厥罩醒爰暗胤近h政機(jī)關(guān)專家、高校及研究院專家和其他方面的專家354份有效問(wèn)卷?！笆晃濉保盒姓w制改革明顯滯后“十一五”解決民生問(wèn)題的相關(guān)改革取得較大成績(jī)。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的相關(guān)改革相對(duì)滯后。一是市場(chǎng)化改革進(jìn)程低于預(yù)期。二是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的任務(wù)尚未完成。行政體制改革進(jìn)程明顯滯后。以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式為目標(biāo)深化市場(chǎng)化改革資源要素價(jià)格市場(chǎng)化和環(huán)境成本內(nèi)部化的時(shí)機(jī)逐步成熟。推進(jìn)壟斷行業(yè)改革，扭轉(zhuǎn)“國(guó)進(jìn)民退”趨勢(shì)。

把收入分配體制改革置于“十二五”經(jīng)濟(jì)體制改革的突出位置。

建立新型城市化與城鄉(xiāng)一體化的體制機(jī)制。新型城市化重在形成城鄉(xiāng)一體化新格局。按照發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的要求推進(jìn)財(cái)稅體制改革。以保障民生為主要目標(biāo)推進(jìn)社會(huì)體制改革“十二五”社會(huì)總體穩(wěn)定，但局部矛盾將會(huì)比較突出。注重公共服務(wù)、社會(huì)再分配、利益表達(dá)機(jī)制、就業(yè)體制等領(lǐng)域改革?！笆濉毙姓w制改革的重點(diǎn)

基本建成大部分體制的基本框架。明確中央與地方職責(zé)分工。加快推進(jìn)“省直管縣”體制改革。進(jìn)一步消減行政審批權(quán)。提高財(cái)政公開(kāi)透明度，全面強(qiáng)化財(cái)政預(yù)算監(jiān)督體制。嚴(yán)格控制行政開(kāi)支。盡快實(shí)施公務(wù)員財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度。在中央層面建立高層次的改革協(xié)調(diào)機(jī)制，綜合協(xié)調(diào)改革進(jìn)程。把發(fā)展方式轉(zhuǎn)型作為未來(lái)改革主線

-------“十二五”改革問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告—8—2010年第18期2009年12月，中改9—9—2010年第18期2010年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)四大特點(diǎn)“后危機(jī)”時(shí)代的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體有利于中國(guó)，可以看出?！耙赞D(zhuǎn)型促崛起”正在替代“以增長(zhǎng)促崛起”，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線?！胺€(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)，促轉(zhuǎn)變”不僅是2010年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基調(diào)，也將是今后一個(gè)時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本方向。2010年宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向第一，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。第二，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并根據(jù)新形勢(shì)新情況適度微調(diào)。第三，加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量和效益。第四，深化經(jīng)濟(jì)體制改革，堅(jiān)持?jǐn)U大對(duì)外開(kāi)放。第五，著力保障和改善民生，全力維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式總體看，2010年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)好于2009年。經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：第一，固定資產(chǎn)投資增速將在高位穩(wěn)定。第二，社會(huì)消費(fèi)品零售額將持續(xù)較快增長(zhǎng)。第三，外貿(mào)出口有望恢復(fù)正增長(zhǎng)。第四，居民消費(fèi)價(jià)格將溫和上漲?！?—2010年第18期2010年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)四大特點(diǎn)10—10—2010年第18期后危機(jī)時(shí)代的改革：“三個(gè)轉(zhuǎn)變”

一、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是“后危機(jī)”時(shí)期的戰(zhàn)略舉措

在發(fā)展方式轉(zhuǎn)變上取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，不僅是2010年繼續(xù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭的需要，也是今后10年、20年經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展的需要。如果不能在需求結(jié)構(gòu)、供給結(jié)構(gòu)、要素結(jié)構(gòu)三個(gè)方面做出大的調(diào)整，我們就很難把前30年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度保持下去。二、實(shí)現(xiàn)第一個(gè)轉(zhuǎn)變要求社會(huì)化體制的改革

擴(kuò)大居民消費(fèi)要求調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)，增加中低收入者的收入，盡快形成橄欖形的收入及認(rèn)購(gòu)。建成城鄉(xiāng)一體化發(fā)展的制度。其次，我國(guó)行業(yè)之間的收入差距比較大，主要是由于壟斷導(dǎo)致的機(jī)會(huì)不均勻。第三，加快發(fā)展社會(huì)事業(yè)，改革社會(huì)體制。

建議學(xué)術(shù)界和政策界能把研究和關(guān)注重點(diǎn)放在社會(huì)領(lǐng)域，對(duì)社會(huì)領(lǐng)域的多項(xiàng)改革提出一些可行的方案。通過(guò)壟斷行業(yè)的改革、社會(huì)體制改革、城鄉(xiāng)一體化發(fā)展制度的建立推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的第一個(gè)轉(zhuǎn)變。三、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的第二個(gè)轉(zhuǎn)變，要加快財(cái)稅體制、金融體制和工商管理體制改革，以實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式的第二個(gè)轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)是要加快發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)

到目前為止，我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的40%，吸納就業(yè)人數(shù)的比例僅占全社會(huì)從業(yè)人員的33%。第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展長(zhǎng)期沒(méi)有突破，原因還是體制的障礙。所以必須在體制、制度上為第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)造好的條件。四、實(shí)現(xiàn)第三個(gè)轉(zhuǎn)變，需要深化科技、教育體制改革首先，雖然現(xiàn)在國(guó)企的利潤(rùn)大幅度增加，日子好過(guò)，但是如果技術(shù)創(chuàng)新上不去，沒(méi)有自己的自主品牌，從而提高自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也可能十年、八年后，就會(huì)面臨著第二次脫困的任務(wù)。此外還要重視建立鼓勵(lì)自主創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資體制。另外，教育體制要改革。這些年來(lái)，雖然我們大學(xué)的毛入學(xué)率提高了，但是就業(yè)問(wèn)題卻越來(lái)越突出。就業(yè)難問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是教育結(jié)構(gòu)與人才需求結(jié)構(gòu)脫節(jié)。這是個(gè)體制問(wèn)題。如何建立適應(yīng)社會(huì)需求結(jié)構(gòu)適時(shí)調(diào)整教育結(jié)構(gòu)的體制機(jī)制，急需通過(guò)改革來(lái)解決?！?0—2010年第18期后危機(jī)時(shí)代的改革：“三個(gè)轉(zhuǎn)變”11投資融資內(nèi)參選編第18期2010.6.17本期要目?jī)?nèi)部資料*支持低碳發(fā)展在結(jié)構(gòu)調(diào)整中防范信貸風(fēng)險(xiǎn)---------------------------1

*結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型：后危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑-------------------------2*中國(guó)亟需構(gòu)建碳金融戰(zhàn)略--------------------------------------------------3*2010年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚可，虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹-------------------------------4*“大圣騙局”暴露民企融資問(wèn)題---------------------------------------------5*俄能源開(kāi)發(fā)重點(diǎn)東移為我提供新機(jī)遇----------------------------------6*大量信貸投放對(duì)銀行業(yè)的影響------------------------------------------7*把發(fā)展方式轉(zhuǎn)型作為未來(lái)改革主線-------------------------------------8*2010年宏觀經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)四大特點(diǎn)----------------------------------------9*后危機(jī)時(shí)代的改革：“三個(gè)轉(zhuǎn)變”-----------------------------------------10中國(guó)信息協(xié)會(huì)投融資信息專業(yè)委員會(huì)選編

地址：北京市西城區(qū)木樨地國(guó)宏大廈B座6層電話箱：wenhua@投資融資內(nèi)參選編第18期122010年第18期—1—支持低碳發(fā)展在結(jié)構(gòu)調(diào)整中防范信貸風(fēng)險(xiǎn)

在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由“高碳”到“低碳”的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，未來(lái)的產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)很深刻的變革，銀行業(yè)必須正確把握產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，在信貸資源配置方面做出相應(yīng)的調(diào)整，在抓住新市場(chǎng)的同時(shí)，有效規(guī)避結(jié)構(gòu)調(diào)整中的風(fēng)險(xiǎn)。隨著國(guó)際碳交易市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和碳貨幣化程度日益提升，碳排放權(quán)衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)。我國(guó)銀行業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)國(guó)際碳金融發(fā)展的跟蹤研究，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極開(kāi)展“綠色信貸”及其他碳金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品定價(jià)能力，爭(zhēng)取在全球碳金融體系中擁有更大的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)。但，新興產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展也面臨風(fēng)險(xiǎn)。由于欠缺有效的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，在支持產(chǎn)業(yè)由高碳向低碳轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，可能會(huì)出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益降低的情況，從而對(duì)銀行產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，當(dāng)前不僅是鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃等產(chǎn)能過(guò)剩的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍在盲目擴(kuò)張，像風(fēng)電設(shè)備、多晶硅等與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了一哄而上、重復(fù)引進(jìn)、重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象。與此同時(shí)，由于新能源產(chǎn)業(yè)還處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，從全球范圍看還存在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)不成熟等問(wèn)題。因此，產(chǎn)業(yè)持續(xù)的巨大投入與其有效產(chǎn)出相比還存在著較大的不確定性。這使得信貸投放低碳經(jīng)濟(jì)行業(yè)時(shí)也易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。2010年第18期—1—支持低碳發(fā)展在結(jié)構(gòu)調(diào)整中防范信132010年第18期—2—結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型：后危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑資源與外需：經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約條件經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)資源和要素高強(qiáng)度投入過(guò)度依賴，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的兩個(gè)基本特征，也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)約束條件。宏觀經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題在于“三過(guò)”當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題有三個(gè)，一是投資增長(zhǎng)過(guò)快；二是信貸投放過(guò)多；三是外貿(mào)順差過(guò)大。由于順差過(guò)大，資產(chǎn)價(jià)格開(kāi)始膨脹。這是我國(guó)外匯結(jié)算制度導(dǎo)致的。全球深度調(diào)整對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響以這次國(guó)際金融危機(jī)為標(biāo)志，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一輪深度的調(diào)整。全球的深度調(diào)整對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生多方面影響：一是，出口依賴模式面臨巨大調(diào)整壓力；二是，所謂綠色能源革命，在我國(guó)IT革命任務(wù)還未完成時(shí)，又從外部形成新的壓力，使得我們?cè)谛录夹g(shù)領(lǐng)域不得不跟發(fā)達(dá)國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)；三是，發(fā)達(dá)國(guó)家所謂的再工業(yè)化，即回歸實(shí)業(yè)，對(duì)我國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)空間會(huì)形成新的擠壓。調(diào)控重點(diǎn)應(yīng)向調(diào)整與轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)向

未來(lái)一個(gè)時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入一輪調(diào)整期，調(diào)整的任務(wù)主要是要化解過(guò)去積累的矛盾。解決如下三個(gè)方面的問(wèn)題：第一，具體推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，主要應(yīng)解決產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題。更重要的是需求層面的調(diào)整，收入分配結(jié)構(gòu)的調(diào)整。第二，要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，改變對(duì)投資和出口的依賴，改變對(duì)低成本資源和要素投入的過(guò)度依賴。第三，體制改革的戰(zhàn)略性突破，為增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)移，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，創(chuàng)造了有力的制度條件。如果我國(guó)這次調(diào)整、轉(zhuǎn)型能夠到位，此次國(guó)際金融危機(jī)之后的10年，就有妄成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最好的時(shí)期。2010年第18期—2—結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型：后危機(jī)下的經(jīng)濟(jì)發(fā)14—3—2010年第18期中國(guó)亟需構(gòu)建碳金融戰(zhàn)略隨著全球“碳減排”需求和碳交易市場(chǎng)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，碳排放權(quán)進(jìn)一步衍生為具有投資價(jià)值和流動(dòng)性的金融資產(chǎn)，碳金融逐漸成為搶占低碳經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的關(guān)鍵。中國(guó)爭(zhēng)取主動(dòng)權(quán)，刻不容緩。全球碳交易發(fā)展勢(shì)頭勢(shì)不可擋2008年全球碳交易總額達(dá)48億噸1260億美元，比2004年不到10億美元的規(guī)模，增長(zhǎng)100余倍。全球談金融框架體系已具雛形發(fā)達(dá)國(guó)家圍繞碳減排權(quán)，已經(jīng)形成碳金融交易平臺(tái)、交易貨幣以及包括直接投資融資、銀行貸款、指標(biāo)交易、期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系，大大推動(dòng)了全球交易市場(chǎng)的價(jià)值鏈分工：一是搭建全球碳交易市場(chǎng)架構(gòu)，二是打造碳金融市場(chǎng)創(chuàng)新主體，三是各國(guó)紛紛爭(zhēng)取碳貨幣主導(dǎo)權(quán)。中國(guó)前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)目前我國(guó)的碳減排量已占到全球市場(chǎng)的三分之一左右，居全球第二，已被看作是最具潛力的“碳減排”市場(chǎng)。

目前我國(guó)企業(yè)賣出的減排額主要由一些國(guó)際碳基金和公司，或通過(guò)世界銀行等中間機(jī)構(gòu)參與后才能進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，使國(guó)內(nèi)碳價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)際市場(chǎng)。碳交易議價(jià)能力弱，仍處于全球談金融交易鏈的低端位置。中國(guó)是未來(lái)低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最具有潛力的供給方，卻仍不是定價(jià)方。加快建設(shè)碳金融框架體系我國(guó)碳金融體系發(fā)展明顯與碳市場(chǎng)潛力不匹配。加緊制定我國(guó)的碳金融制度，大力發(fā)展碳金融市場(chǎng)體系，積極爭(zhēng)取低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)，具有戰(zhàn)略性和緊迫性。

積極制定碳金融發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。完善多層次碳金融市場(chǎng)體系。推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，爭(zhēng)取將人民幣與碳排放權(quán)綁定，使人民幣成為碳交易計(jì)劃的主要結(jié)算貨幣。通過(guò)國(guó)際協(xié)商和談判增強(qiáng)碳金融話語(yǔ)權(quán)和規(guī)則制定權(quán)?！?—2010年第18期中國(guó)亟需構(gòu)建碳金融戰(zhàn)略15—4—2010年第18期2010年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚可，虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹一、不會(huì)很快進(jìn)入新一輪上升周期全球金融危機(jī)的影響仍然沒(méi)有根本消除，危機(jī)末期及危機(jī)后的世界經(jīng)濟(jì)仍會(huì)較為疲弱，對(duì)我國(guó)外需增長(zhǎng)的約束任然很強(qiáng)。同時(shí)，現(xiàn)階段也不具備內(nèi)需持續(xù)加速增長(zhǎng)的條件。宏觀政策由“強(qiáng)刺激、提振信心”的第一階段逐步轉(zhuǎn)向“穩(wěn)固增長(zhǎng)、提升內(nèi)力”的第二階段。其主要任務(wù)是“療養(yǎng)”，而不是“急治”，為長(zhǎng)期保增長(zhǎng)特別是保持“十二五”期間經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)創(chuàng)造更加堅(jiān)實(shí)的條件。2010年物價(jià)明顯反彈，但高度有限，既五通貨緊縮之憂，也無(wú)通貨膨脹之憂。且出現(xiàn)一個(gè)新格局：實(shí)體經(jīng)濟(jì)通縮、虛擬經(jīng)濟(jì)大膨脹。二、保房地產(chǎn)來(lái)保增長(zhǎng)思路需深刻反思保房地產(chǎn)會(huì)延緩整個(gè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程，錯(cuò)失結(jié)構(gòu)調(diào)整的良機(jī)。會(huì)進(jìn)一步加劇內(nèi)需之間的失衡。依靠房地產(chǎn)來(lái)保增長(zhǎng)，進(jìn)一步加大居民收入差距，惡化未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)環(huán)境。三、宏觀政策選擇為鞏固“企穩(wěn)向好、信心增強(qiáng)”的保增長(zhǎng)成果，有必要繼續(xù)堅(jiān)持積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

可以將2010年定為國(guó)際結(jié)構(gòu)調(diào)整年。一是加快城市化進(jìn)程，擴(kuò)大消費(fèi)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。建議制定農(nóng)民工安居工程計(jì)劃。二是加快將勞動(dòng)密集型行業(yè)從沿海轉(zhuǎn)移到內(nèi)地。建議制定促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的中長(zhǎng)期規(guī)劃。三是加快提高資本技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新能力。加大金融、財(cái)政對(duì)中小企業(yè)的支持力度：保障創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)定運(yùn)行；完善擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)制；考慮制定較大的對(duì)中小企業(yè)減稅的計(jì)劃，重點(diǎn)支持效益好、技術(shù)水平較高及就業(yè)帶動(dòng)強(qiáng)的中小企業(yè)。四、加快資源價(jià)格改革和相關(guān)稅制改革，是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、協(xié)調(diào)行業(yè)和地區(qū)的利益關(guān)系、提高市場(chǎng)對(duì)資源配置效率的關(guān)鍵步驟。當(dāng)前是加快資源價(jià)格改革的好時(shí)機(jī)。—4—2010年第18期2010年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚可，虛擬經(jīng)16—5—2010年第18期

“大圣騙局”暴露民企融資問(wèn)題新華社蘭州訊：甘肅一家被寄予厚望的民營(yíng)企業(yè)，最終演變成了一個(gè)人人喊打的“騙子公司”。蘭州上演“大圣”騙局

警方初步分析發(fā)現(xiàn)，受騙群眾都是在大圣公司所謂“高額回報(bào)”的誘惑下進(jìn)入圈套的：以股票即將在美國(guó)納斯達(dá)市上市，上市后可獲高額回報(bào)，購(gòu)買股權(quán)還能獲得每年7到17個(gè)百分點(diǎn)高額分紅為誘餌；以大圣花園二期經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)為名，以8%、12%和14%不等的1到3年期集資利率為誘餌向社會(huì)不特定公眾集資；以擬建新廠房為名向社會(huì)集資，并承諾一年期利息為13%……

融資難成為大圣公司非法集資重要因素

大圣公司有農(nóng)業(yè)部認(rèn)證、屬國(guó)內(nèi)創(chuàng)新的產(chǎn)品，被科技部認(rèn)定為“火炬”項(xiàng)目，甘肅科協(xié)重點(diǎn)項(xiàng)目；有“國(guó)家專利”的改變生態(tài)農(nóng)業(yè)植被的方法；戴上了很多國(guó)家級(jí)、省級(jí)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)光環(huán)，成為著名的“高科技公司”。董事長(zhǎng)齊進(jìn)軍擁有省政協(xié)委員、區(qū)人大代表、全國(guó)青聯(lián)委員、甘肅十大杰出青年、享受政府津貼等等。

但遺憾的是，大圣公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中一直虧損。其在創(chuàng)辦初期就面臨資金困難，甚至將大部分固定資產(chǎn)用來(lái)抵押貸款，在連年虧損找不到融資渠道的情況下，必將面臨關(guān)門的命運(yùn)。資金的緊張使齊進(jìn)軍想到了向民間融資。大圣公司非法集資涉及金額近億元。大圣騙局凸顯民營(yíng)企業(yè)融資難題

大圣公司一案具有一定偶然性，其暴露的民營(yíng)企業(yè)融資難和面臨這一難題部分民營(yíng)企業(yè)鋌而走險(xiǎn)的結(jié)局，令人警醒。專家建議，國(guó)家應(yīng)進(jìn)一步督促和引導(dǎo)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)及資本市場(chǎng)向多元化、多層次方向發(fā)展。特別是對(duì)一些非銀行金融機(jī)構(gòu)的支持與發(fā)展應(yīng)當(dāng)加快。目前，已出現(xiàn)了一些針對(duì)中小企業(yè)發(fā)展而設(shè)立的基金、信貸擔(dān)保公司等非銀金融機(jī)構(gòu)，但規(guī)模小、身份問(wèn)題仍有待解決，民營(yíng)企業(yè)發(fā)展仍是困難，國(guó)家有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)給予更多的關(guān)注?！?—2010年第18期17—6—2010年第18期

俄能源開(kāi)發(fā)重點(diǎn)東移為我提供新機(jī)遇新華社莫斯科訊：俄油氣資源開(kāi)發(fā)正在向東轉(zhuǎn)移，并希望找到穩(wěn)定的購(gòu)買市場(chǎng)，這為中俄能源合作提供了新的機(jī)遇。分析人士認(rèn)為，我宜抓住機(jī)會(huì)，認(rèn)真總結(jié)以往以來(lái)開(kāi)發(fā)俄能源市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，全方位推進(jìn)中俄能源合作。

進(jìn)軍俄能源既有經(jīng)驗(yàn)也有教訓(xùn)近些年，中國(guó)企業(yè)參與俄羅斯油氣資源開(kāi)發(fā)力度不斷加大，成果顯著，并積累了經(jīng)驗(yàn)。在政府方面，中俄兩國(guó)啟動(dòng)了副總理級(jí)中俄能源對(duì)話機(jī)制，搭建了中俄總理定期會(huì)晤委員會(huì)能源合作分會(huì)這個(gè)平臺(tái)。中俄雙方簽署了關(guān)于石油領(lǐng)域的合作協(xié)議以及關(guān)于天然氣領(lǐng)域合作的諒解備忘錄，為中國(guó)企業(yè)在俄開(kāi)發(fā)油氣資源提供了法律保障。目前，中俄重要的能源企業(yè)已經(jīng)結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴。此外，中俄已建立合資企業(yè)，參加俄羅斯境內(nèi)油氣資源勘探、開(kāi)采權(quán)的競(jìng)拍。但中方企業(yè)在俄從事能源開(kāi)發(fā)并非一帆風(fēng)順。2002年中石油收購(gòu)俄羅斯斯拉夫石油公司無(wú)功而返。當(dāng)時(shí)，中石油參與投標(biāo)俄羅斯油田，引起俄羅斯政界的猜疑。俄國(guó)家杜馬為此專門通過(guò)了一份關(guān)于斯拉夫石油公司股權(quán)拍賣會(huì)的決議，建議俄羅斯政府以“違背俄羅斯私有化進(jìn)程原則”為由拒絕中國(guó)國(guó)有企業(yè)參與競(jìng)購(gòu)，該決議很快通過(guò)，中石油只得宣布“自愿退出”。

開(kāi)發(fā)俄能源市場(chǎng)需掌握“潛規(guī)則”中社科院專家李福川認(rèn)為：與俄在能源上大交道需要“掌握潛規(guī)則”。中國(guó)公司進(jìn)入俄羅斯市場(chǎng)，收購(gòu)企業(yè)并不是唯一途徑，重要的是選擇有政府背景或政府控股的公司作為合作伙伴，中石油、中石化與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司建立戰(zhàn)略伙伴就是一個(gè)良好的開(kāi)端。俄羅斯在能源項(xiàng)目重大決定出臺(tái)前，經(jīng)常利用“試探性氣球”的方式——由中等職務(wù)的官員或輿論散布觀點(diǎn)——觀察外界反應(yīng)，以便“進(jìn)可攻，退可守“。對(duì)此，中方應(yīng)充分認(rèn)識(shí)，”跟俄羅斯人打交道需要有更多耐心“。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員秦宣仁認(rèn)為，由于俄方對(duì)外國(guó)國(guó)有公司心存疑慮，中方應(yīng)鼓勵(lì)非國(guó)有企業(yè)，包括港澳的私有企業(yè)，加入對(duì)俄能源公司的合作。對(duì)于有實(shí)力的非國(guó)有企業(yè)，我應(yīng)在資金擔(dān)保等方面給予支持，以幫助它們降低風(fēng)險(xiǎn)。

我開(kāi)發(fā)俄能源市場(chǎng)面臨新機(jī)遇我宜做好以下工作：一、加強(qiáng)中俄在東西伯利亞和遠(yuǎn)東的油氣資源勘探合作。二、適當(dāng)照顧俄方訴求?！?—2010年第18期18—7—2010年第18期大量信貸投放對(duì)銀行業(yè)的影響

2008年11月至2009年12月，我國(guó)銀行業(yè)已累計(jì)投放信貸10.84萬(wàn)億，創(chuàng)下了信貸投放史上的天量神話。其中絕代部分信貸都投入了具有中央政府背景的“鐵工基”和地方背景的“房地美”，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)某些行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩的情況下，需要我們必須更加關(guān)注銀行信貸資產(chǎn)的安全性。另一方面，中央4萬(wàn)億的投資和地方的跟進(jìn)投資必然加大兩級(jí)政府的財(cái)政赤字，在一定程度上潛伏著未來(lái)通貨膨脹的可能性。若真發(fā)生此輪投資熱潮后的高通脹，則會(huì)縮減銀行利差甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)利率，導(dǎo)致銀行業(yè)的利率損失；最后，從各級(jí)地方政府的財(cái)政實(shí)力來(lái)看，雖然擁有“以地套現(xiàn)”的土地財(cái)政，但是，與中央政府配套地方投資必將會(huì)增加其財(cái)政壓力-----這從各地發(fā)行的地方債中不難看出，從而對(duì)地方政府投資項(xiàng)目的還款能力更需警惕。

過(guò)剩產(chǎn)能下的信貸投放最堪憂中國(guó)目前的嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩是與以前的大量投資項(xiàng)目分不開(kāi)的，而這在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)、出口稅減且不斷受到國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義干擾的情況下已經(jīng)更加嚴(yán)重，雖然目前的大量投資增長(zhǎng)可以在短期內(nèi)緩解需求不足的矛盾，然而，當(dāng)大量項(xiàng)目完工投產(chǎn)后，對(duì)于過(guò)剩的產(chǎn)能而言則是火上澆油，這就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)極不牢固，因此就有可能出現(xiàn)目前正在熱論的“二次探底”。投資在經(jīng)濟(jì)中起到雙重作用：在短期內(nèi)增加需求，投資越大則當(dāng)期的通脹壓力越大；在長(zhǎng)期投資增加供給，如果當(dāng)期投資的增長(zhǎng)速度過(guò)快，很可能導(dǎo)致下一期生產(chǎn)能力的過(guò)剩。另一個(gè)需要特別引起注意的是地方政府投資項(xiàng)目的信貸質(zhì)量問(wèn)題。在寬松的貨幣政策下，地方政府的融資熱情高漲。地方政府的信用擴(kuò)張的高杠桿化不但可以放大城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)泡沫，而且主要以“以地套現(xiàn)”為財(cái)政收入來(lái)源的地方政府可能吹起更大的房地產(chǎn)泡沫并以各種手段來(lái)推高房?jī)r(jià)-----這更加劇了房地產(chǎn)市場(chǎng)的扭曲。由于土地價(jià)格與房地產(chǎn)價(jià)格的高度相關(guān)性，泡沫一旦破產(chǎn)，銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)集中爆發(fā)?！?—2010年第18期大量信貸投放對(duì)銀行業(yè)的影響19—8—2010年第18期

2009年12月，中改院就“十一五”改革評(píng)估，“十二五”改革研究組織了專家問(wèn)卷調(diào)查。回收中央及地方黨政機(jī)關(guān)專家、高校及研究院專家和其他方面的專家354份有效問(wèn)卷?！笆晃濉保盒姓w制改革明顯滯后“十一五”解決民生問(wèn)題的相關(guān)改革取得較大成績(jī)。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的相關(guān)改革相對(duì)滯后。一是市場(chǎng)化改革進(jìn)程低于預(yù)期。二是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的任務(wù)尚未完成。行政體制改革進(jìn)程明顯滯后。以轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式為目標(biāo)深化市場(chǎng)化改革資源要素價(jià)格市場(chǎng)化和環(huán)境成本內(nèi)部化的時(shí)機(jī)逐步成熟。推進(jìn)壟斷行業(yè)改革，扭轉(zhuǎn)“國(guó)進(jìn)民退”趨勢(shì)。

把收入分配體制改革置于“十二五”經(jīng)濟(jì)體制改革的突出位置。

建立新型城市化與城鄉(xiāng)一體化的體制機(jī)制。新型城市化重在形成城鄉(xiāng)一體化新格局。按照發(fā)