IPO-最新審核要求流出(完整版+解讀)doc資料

01持續(xù)營(yíng)時(shí)計(jì)算滿3年以申報(bào)IPO，3年指的36個(gè)月按照經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)股改；采用評(píng)估凈資產(chǎn)的話，視同新設(shè)，業(yè)績(jī)不能連續(xù)計(jì)算。解：點(diǎn)去年下半年保代培訓(xùn)的時(shí)候已經(jīng)明確過。實(shí)踐中，目把握的就是36個(gè)，雖然尚未出現(xiàn)案例。02工會(huì)職工股會(huì)股直接股東、控股股東、實(shí)際控制人不得存在工會(huì)及職工持股會(huì)持股情況。間接股東（非實(shí)際控制人）、子公司可存在工會(huì)、職工持股會(huì)的情況，充分披露。解：典型的案例是長(zhǎng)江潤(rùn)發(fā)002435）：2010年上。上市公司存在三種工會(huì)持股形式：工會(huì)對(duì)公司直接持股、工會(huì)在控股股東中持股且為小股東、工會(huì)在公司二股東中持股且為大股東。最后清理結(jié)果為：工會(huì)對(duì)公司直接持股、工會(huì)在控股股東持股清理，工會(huì)在公司二股東中持股保留。03歷史自然股東數(shù)較多的查要定向募集設(shè)立的股份公司，應(yīng)當(dāng)由省級(jí)人民政府出具確認(rèn)意見。歷史上存在大規(guī)模員工持股的，入股、退股程序合規(guī)的，訪談30%（東人數(shù)及待查股份數(shù)）即可。歷史上存在大規(guī)模員工持股的，入股、退股程序存在瑕疵的，訪談70%（東人數(shù)及待查股份數(shù)）。解：踐中兩種公司面臨的這個(gè)問題最棘手，銀行和93-95年間成立的股份公司，都有很多合法股東且不斷變化，工作量非常大，建議早做準(zhǔn)備。04申報(bào)引入股東相關(guān)要求核查方面，對(duì)于申報(bào)前1年入股的股東進(jìn)行充分核查，包括原因、價(jià)格等。鎖定期方面，不再區(qū)分板塊，申報(bào)前6個(gè)月通過增資或從實(shí)際控制人處轉(zhuǎn)讓，則鎖定期為自工商變更完成之日起36個(gè)月。同時(shí)，在審核期間，原則上不允許股權(quán)變動(dòng)。因繼承、離婚、執(zhí)行法院判決、執(zhí)行國(guó)家政策等原因?qū)е伦儎?dòng)除外。解讀：關(guān)于突擊入股的核查，原來一直是申報(bào)前1，去年下半年保代培訓(xùn)改成了申報(bào)前兩年，此次又說是一年，建議從嚴(yán)把握。原來突擊入股，主板（含中小板）、創(chuàng)業(yè)板是不同的，增資與受讓也是不同的，并且有漏洞（主板（含中小板）是上市前年入股算突擊入股，實(shí)踐中由于申報(bào)與排隊(duì)時(shí)間一般都長(zhǎng)于1年，根本不可能出現(xiàn)）?，F(xiàn)在統(tǒng)一改成申報(bào)前6個(gè)月算突擊入股，然后從工商變更起算36月就順暢多了。在審期間股權(quán)變動(dòng)問題，鵬拍之前總結(jié)過“報(bào)會(huì)后，股權(quán)可以這樣轉(zhuǎn)讓”，雖然實(shí)踐中除了“非銀行業(yè)，面向新股東，直接又比較大的變動(dòng)，增發(fā)、轉(zhuǎn)增則絕對(duì)禁止”，其他都有一定口子，但是一定要慎之又慎。05出資疵發(fā)行人股東存在未全面履行出資義務(wù)、抽逃出資等情形或在出資方式、比例、程序等方面存在瑕疵的，應(yīng)該在申報(bào)前補(bǔ)足、補(bǔ)充履行程序，不構(gòu)成障礙，也再要求運(yùn)行時(shí)間。涉及金額重大、惡意抽逃出資則構(gòu)成障礙。解：前規(guī)定的是“出資不到位比例，補(bǔ)足并等待個(gè)月出資不到位之間，補(bǔ)足并等待12個(gè)；出資到<30%補(bǔ)足即可”。去年下半年保代培訓(xùn)的時(shí)候已經(jīng)提過，歷史上絕對(duì)金額比例不大的出資不實(shí)不再要求申報(bào)時(shí)間限制，此次算是開了更大的口子。另外，抽逃出資是不能認(rèn)的，實(shí)踐中沒有任何企業(yè)認(rèn)過，都通過各種理由解釋一番說僅是不實(shí)，沒有抽逃，因?yàn)槌樘邮且胄痰模俺樘映鲑Y罪”聽說過嗎？06國(guó)有集體業(yè)改設(shè)立中的序瑕如擬上市企業(yè)存在國(guó)有企業(yè)或集體企業(yè)改制瑕疵情況，仍需要省級(jí)人民政府或國(guó)資主管部門出具意見。如果不存在瑕疵，中介機(jī)構(gòu)核查后發(fā)表意見即可。解讀：這個(gè)要求近10年一直有，沒變過。07發(fā)行資產(chǎn)自于市公司如果部分資產(chǎn)來著上市公司，關(guān)注履行的程序、信息披露、合法合規(guī)性、是否損壞中小股東利益；發(fā)行人及關(guān)聯(lián)方董監(jiān)高在上市公司任職情況、是否存在競(jìng)業(yè)禁止；轉(zhuǎn)讓完成后是否存在糾紛。如果大部分資產(chǎn)來自上市公司，應(yīng)從資產(chǎn)置出時(shí)間、該等資產(chǎn)的作用等多方面考察，原則上不支持一次資產(chǎn)重復(fù)上市。此外對(duì)于境內(nèi)上市公司在境內(nèi)分拆子公司上市暫不符合現(xiàn)行監(jiān)管政策境外上市公司在境內(nèi)分拆子公司上市，需符合境外監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定。解：

2010年第5期保代培訓(xùn)記錄對(duì)分拆上市提出了6條要求。之后，只有國(guó)民技術(shù)（300077）、佐力藥業(yè)（300181）、中新賽克（）三家原上市公司子公司成功上市，但上市公司持股比例均降到左右，第三方成為實(shí)際控制人。附拆市出6條求（1）市公司公開募集資金未投向發(fā)行人業(yè)務(wù)。）市公司三年連續(xù)盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常。）上市公司與發(fā)行人之間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且控股股東出具了未來不從事同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)的承諾，發(fā)行人業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立；（4）上市公司最近一個(gè)會(huì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈利潤(rùn)不超過上市公司合并報(bào)表凈利潤(rùn)的。）上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表中按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈資產(chǎn)不超過上市公司合并報(bào)表凈資產(chǎn)的。（6上市公司及其下屬企業(yè)董、監(jiān)、高及其關(guān)聯(lián)方（應(yīng)理解為不含擬分拆主體本身的相關(guān)人員，除非其也在關(guān)聯(lián)方任職）直接或者間接持有發(fā)行人股份不超過發(fā)行人發(fā)行前總股本的10%。08股東權(quán)質(zhì)、凍或發(fā)生訴針對(duì)控股股東的股權(quán)質(zhì)押、凍結(jié)、糾紛的，充分核查原因、第三方基本情況、控股股東財(cái)務(wù)狀況。如果影響穩(wěn)定性則構(gòu)成發(fā)行障礙，否則不影響董監(jiān)高類似情形，充分披露并揭示風(fēng)險(xiǎn)。解：權(quán)質(zhì)押于與訴訟，都對(duì)或或少的存在影響，至少大小而已。對(duì)此，鵬拍也曾經(jīng)做做總結(jié)“因?yàn)楣善辟|(zhì)押，IPO分，個(gè)被否，其中被否的IPO董秘財(cái)務(wù)總監(jiān)質(zhì)押了8.49%的份，構(gòu)成了決的一條原因。09實(shí)際制人定問實(shí)際控制人的認(rèn)定尊重企業(yè)實(shí)際情況，以公司內(nèi)部決策為主。針對(duì)股權(quán)相對(duì)分散公司，單一股東持股超過，若無相反證據(jù)，原則上可認(rèn)定為實(shí)際控制人。重點(diǎn)關(guān)注的情形包括：其他股東與實(shí)際控制人比例接近且存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、第一大股東接近30%認(rèn)定無實(shí)際控制人。法定或約定形成一致行動(dòng)關(guān)系并不必然被認(rèn)定，需要尊重事實(shí)，主張純財(cái)務(wù)投資人一般不認(rèn)可。共同實(shí)際控制人的認(rèn)定，如實(shí)際控制人的親屬持股超過，則其直接與實(shí)際控制人共同認(rèn)定實(shí)際控制；如親屬持股不超過，有公司管理職務(wù)的，需要直接認(rèn)定共同控制，如無職務(wù)的，可不認(rèn)定共同控制。實(shí)際控制人為單名自然人或有親屬關(guān)系多名自然人，實(shí)際控制人去世繼承的，通常不視為公司控制權(quán)發(fā)生變動(dòng)；沒有親屬關(guān)系的，則綜合分析。解讀：30%是全新的提法，實(shí)踐原來一把握的實(shí)際控制人認(rèn)定底線是（之前有東方紅航（32.71%）、三英焊業(yè)（）因?yàn)槌止杀壤捅环瘢?，現(xiàn)在窗口指導(dǎo)降到30%了，具體實(shí)踐情況有待檢驗(yàn)。故意設(shè)計(jì)一致行動(dòng)來湊控制人的情形證監(jiān)會(huì)比較反感，建議慎重。親屬是否認(rèn)定為共同控制人這幾年一直廣受爭(zhēng)議（月底被否的中視電傳第4條否決原因就包括“未將其他家族成員認(rèn)定為共同實(shí)際控制人的依據(jù)及合理性”）?，F(xiàn)在終于有了明確的意見，任職的不管持股比例，不任職的以上要與大股東一塊認(rèn)定為共同控制人。IPO申報(bào)后，實(shí)際控制人去世在實(shí)踐中一直有比較寬容的態(tài)度，比如月份過會(huì)的捷佳偉創(chuàng)。10重大法行的認(rèn)涉及主體不再區(qū)分主板和創(chuàng)業(yè)板，均要求發(fā)行人、控股股東及實(shí)際控制人均不存在重大違法違規(guī)行為。刑事處罰，原則上都認(rèn)定為重大違法；罰款且導(dǎo)致嚴(yán)重環(huán)境污染、重大人員傷亡、社會(huì)影響惡劣等，無論是否提供處罰機(jī)關(guān)說明，均認(rèn)定為重大違法。重要子公司的處罰視同為上市公司自身的重大處罰。處罰完畢以相關(guān)處罰執(zhí)行完畢或處罰出具日為準(zhǔn)計(jì)算。解讀：創(chuàng)業(yè)板的首發(fā)辦法一直比主板首發(fā)辦法多一條對(duì)于股股東及實(shí)際控制人違法違規(guī)的限制，實(shí)踐中主板實(shí)踐中也在要求，所以不算是新提法。環(huán)保、安全事故，甚至沒提到的食品安全、行賄、外匯等國(guó)家重點(diǎn)要求或者輿論壓力比較大的事項(xiàng)，還有某特定事項(xiàng)連續(xù)多次被處罰，恐怕以后開證明也很難蒙混過關(guān)了，自求多福吧！11境外制架多層境外架構(gòu)要對(duì)理由、真實(shí)性、是否存在代持、出資來源等進(jìn)行實(shí)質(zhì)性核查。實(shí)際控制人非中國(guó)國(guó)籍（包括港澳臺(tái)），理由缺乏合理性的，要求發(fā)行人簡(jiǎn)化持股架構(gòu)。實(shí)際控制人是中國(guó)國(guó)籍（不包括港澳臺(tái)），審核中予以重點(diǎn)關(guān)注，直至控制權(quán)轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)為止。解：規(guī)為保留紅籌架構(gòu)留了口子。過去證監(jiān)會(huì)一直要求拆除籌架構(gòu)才能回歸。這次開口子主要是為了給不滿足CDR行條件的紅籌回歸掃清障礙。12未決訟或裁對(duì)發(fā)行人、控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高核的訴訟或仲裁充分調(diào)查與披露。涉及核心商標(biāo)、專利、主要技術(shù)、主要產(chǎn)品等對(duì)發(fā)行人生成經(jīng)營(yíng)重大影響的訴訟或仲裁，構(gòu)成障礙。解：心商標(biāo)、專利訴訟糾紛危害大，證監(jiān)會(huì)一直是不允許的當(dāng)年沸沸揚(yáng)揚(yáng)的蘇州恒久專利門，老投行們應(yīng)該都還記得2010年過會(huì)，但是隨后被爆出核心專利因?yàn)閷＠M(fèi)沒交過期，被安排二次上會(huì)否決。此后證監(jiān)會(huì)要求所有在會(huì)IPO項(xiàng)目啟動(dòng)專利核查。蘇州恒久則一直到2016年才上市。相對(duì)而言，喬丹體育則更加不幸2011過會(huì)后被美國(guó)喬丹起訴，至今沒上市。13資產(chǎn)整性題生產(chǎn)型企業(yè)主要廠房、機(jī)器設(shè)備向

控股股東、實(shí)際控制租賃；核心商標(biāo)、專利、主要技術(shù)等無形資產(chǎn)是由控股股東、實(shí)際控制人授權(quán)使用等皆算瑕疵

。解：地廠房一直要求不能租賃關(guān)聯(lián)方的，需要納入上市主體租寫字樓辦公沒問題。核心商標(biāo)、專利、主要技術(shù)一般都得納入，商標(biāo)特殊情況可以開口子，實(shí)踐中有案例。14同業(yè)爭(zhēng)核查范圍只限于控股股東及實(shí)際控制人，不再擴(kuò)大范圍。如直系親屬，父母、子女、配偶存在經(jīng)營(yíng)相同相似的業(yè)務(wù)，直接認(rèn)定為同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，存在障礙；其他非直系親屬，如能夠論證相關(guān)公司在資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)、資金、采購(gòu)銷售渠道等方面全部獨(dú)立，則可認(rèn)定不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，否則亦構(gòu)成障礙。如擬上市公司無實(shí)際控制人，則按照重要股東進(jìn)行核查，如實(shí)披露。解讀：去年下半年保代培訓(xùn)的時(shí)候就明確過同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)僅限于實(shí)際控制人及其直系親屬，二股東、非直系親屬分析不構(gòu)成實(shí)質(zhì)障礙，但實(shí)踐中后者也會(huì)關(guān)注。沒有實(shí)際控制人的，范圍會(huì)擴(kuò)大到主要股東，可能一二三四股東都關(guān)注。15關(guān)聯(lián)易重點(diǎn)核查關(guān)聯(lián)方認(rèn)定的準(zhǔn)確性，關(guān)聯(lián)交易的合法性、必要性、合理性及公允性。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易比例（包括收入、成本費(fèi)用或利潤(rùn)）比較較高的（如達(dá)到

），要求充分論證與分析。解：30%比例沒有具體意義。早年間證監(jiān)會(huì)明確過關(guān)聯(lián)交易30%紅線，但是有項(xiàng)目故意卡29%的例，后來證監(jiān)會(huì)取消了此項(xiàng)要求，很多關(guān)聯(lián)交易20%甚至更低也照樣被否。實(shí)踐中，需要根據(jù)關(guān)聯(lián)交易金額、比例、對(duì)雙方的影響、公允性等綜合判斷。16董事管變從兩方面判斷影響，一是比例，二是對(duì)生成經(jīng)營(yíng)的影響。

董高人員變動(dòng)數(shù)量較大或者核心人員變化對(duì)企業(yè)生成經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響的，應(yīng)視為重大變化。報(bào)告期內(nèi)，因股東委派變動(dòng)、退休、國(guó)企調(diào)任導(dǎo)致的董高變動(dòng)，可排除在外。同時(shí)，新增董高人員為內(nèi)部培養(yǎng)人員，亦可排除在外

。解：事高管的變動(dòng)一直沒有具體比例紅線，而是綜合考慮影進(jìn)行判斷。一般來說董事長(zhǎng)或總經(jīng)理變動(dòng)影響會(huì)比較嚴(yán)重。本條排除了國(guó)資系統(tǒng)調(diào)整、內(nèi)部培養(yǎng)的影響，這是新說法。17土地用權(quán)對(duì)公司擁有的各類土地，要求中介機(jī)構(gòu)核查合法合規(guī)性，

披露潛在風(fēng)險(xiǎn)與成本。面積較小，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不構(gòu)成重大影響的土地違規(guī)，不構(gòu)成上市障礙。募投用地是否取得不做硬性要求，但需要披露用地計(jì)劃、拿地具體安排等。解：比較小的土地違規(guī)在實(shí)踐中已經(jīng)開口子，比如去年9月過的莊園牧場(chǎng)，存在1宗土地未辦理土地證，租賃7宗村集體土地，IPO順過會(huì)。但是也不能掉以輕心，必定是一條減分項(xiàng)，雖然并不致命。募投用地問題鵬拍之前也研究過，實(shí)踐中要求的都是申報(bào)前取得土地，詳“IPO募項(xiàng)目土地問題。18整體更股納稅務(wù)按《關(guān)于個(gè)人非貨幣性資產(chǎn)投資有關(guān)個(gè)人所得稅政策的通知》（財(cái)稅［］41號(hào)）執(zhí)行。存在欠稅問題的補(bǔ)繳稅款，或稅務(wù)機(jī)關(guān)出具意見

。解：踐中要關(guān)注是否過了年的長(zhǎng)可延期限。比如去年1月被否的華龍訊達(dá)，其中一條否決原因就是“華龍有限整體變更為股份公司過程中......發(fā)行人應(yīng)當(dāng)為實(shí)際控制人股東胡麗華、龍小昂代扣繳個(gè)人所得稅合計(jì)5,566,629.40。截至招股說明書簽署日已經(jīng)超過五年。”19環(huán)保題的及核中介機(jī)構(gòu)需要對(duì)企業(yè)的環(huán)保情況進(jìn)行充分核查與披露。解讀：環(huán)保部已經(jīng)下文了，所有環(huán)保部門都不會(huì)出核查意見。實(shí)踐中，一般只能中介機(jī)構(gòu)自己核查判斷，包括環(huán)保設(shè)備運(yùn)行情況、實(shí)際環(huán)保支出情況、行政處罰情況等等；特別復(fù)雜的可以委托專業(yè)第三方。20發(fā)行與關(guān)方共設(shè)立子公發(fā)行人與董監(jiān)高及其親屬共同設(shè)立公司，要求清理。發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司的，加以關(guān)注，并需要有合理的理由，若控股股東或?qū)嶋H控制人為自然人的，建議清理

。解：是新內(nèi)容，早在2010年保培訓(xùn)的時(shí)候就明確過，董監(jiān)高及其直系親屬、自然人股東不能與發(fā)行人合營(yíng)企業(yè)，防止利益傾斜。21社保公積繳納發(fā)行人在初審會(huì)前應(yīng)盡可能的為符合條件的全體員工按規(guī)定辦理社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金繳存手續(xù)。申報(bào)期之內(nèi)繳納不全的披露具體情況、原因、整改措施。解：前一直要求申報(bào)前繳齊，只有農(nóng)民工有口子；去年下半保代培訓(xùn)的時(shí)候說初審會(huì)五險(xiǎn)要繳齊，公積金不管；現(xiàn)在又增加公積金要求。然后，本周二（6月5日被否的萬(wàn)朗磁塑，第一條原因就包括“欠繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金.....請(qǐng)發(fā)行人代表說明前述行為不構(gòu)成重大違法違規(guī)的依據(jù)，發(fā)行人內(nèi)部控制制度是否健全且被有效執(zhí)行......總之，五險(xiǎn)一金的規(guī)范程度與企業(yè)規(guī)模呈反比，即規(guī)模越大，規(guī)范程度可以越低，反之亦然，此條適用于很多非致命的規(guī)范性問題。22公眾司申IPO的關(guān)核要求重點(diǎn)關(guān)注新三板掛

期間的合規(guī)性，比如公司治理的健全，應(yīng)履行的審議程序需要履行；信息披露的合規(guī)；是否受到過監(jiān)管機(jī)關(guān)的監(jiān)管措施甚至行政處罰；從申請(qǐng)掛牌開始的持續(xù)信息披露與IPO申報(bào)材料之間，是否存在重大差異等

。解：三板是把雙刃劍，一方面會(huì)增加企業(yè)的知名度、獲得一融資，但另一方面會(huì)被視同公眾公司加強(qiáng)要求?！稗D(zhuǎn)板上市”的標(biāo)準(zhǔn)問題就是關(guān)注新三板掛牌期間的合規(guī)性和信批差異，所以打算“轉(zhuǎn)板上市”的企業(yè)需要好好規(guī)范運(yùn)作。23軍工涉業(yè)企業(yè)批豁免根據(jù)《軍工企業(yè)對(duì)外融資特殊財(cái)務(wù)信息披露管理暫行辦法》要求，“對(duì)于涉及國(guó)家秘密的財(cái)務(wù)信息，或者可能間接推斷出國(guó)家秘密的財(cái)務(wù)信息，公司及下屬子公司對(duì)外披露時(shí)應(yīng)當(dāng)采用代稱、打包或者匯總等方式，按照《軍工企業(yè)對(duì)外融資特殊財(cái)務(wù)信息披露管理暫行辦法》的要求進(jìn)行脫密處理；對(duì)于無法進(jìn)行脫密處理，或者經(jīng)脫密處理后仍然存在泄露國(guó)家秘密風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)信息，軍工企業(yè)應(yīng)當(dāng)依照《軍工企業(yè)對(duì)外融資特殊財(cái)務(wù)信息披露管理暫行辦法》的規(guī)定，向國(guó)家相關(guān)主管部門或者證券交易所申請(qǐng)豁免披露?！苯庾x：還有，如果按照需脫密之后無法滿足IPO上最低信息披露要求的話，就不要上市了。24創(chuàng)業(yè)主要營(yíng)一種業(yè)務(wù)的定對(duì)“一種業(yè)務(wù)”可界定為“同一類別業(yè)務(wù)”或相關(guān)聯(lián)、相近的集成業(yè)務(wù)。在同一個(gè)大的行業(yè)其他業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額不超過30％。解：條一直都有。創(chuàng)業(yè)板主要經(jīng)營(yíng)一種業(yè)務(wù)不是指一種產(chǎn)品而是指一個(gè)大的行業(yè)，客戶、供應(yīng)商或技術(shù)等具有相關(guān)性即可，主業(yè)70%上。25三類東只接受新三板掛牌企業(yè)申報(bào)存在三類股東問題一般企業(yè)需要清理后再申報(bào)新三板三類股東具體要求按照證監(jiān)會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)要求執(zhí)行相關(guān)產(chǎn)品等不得存在嵌套杠桿等情況穿透核查至最（因客觀原因確實(shí)無法完成穿透核查的，建議在中介機(jī)構(gòu)有明確肯定性意見的情況下，本著重要性原則個(gè)案處理）解：新三板掛牌企業(yè)存在三類股東的話，不接受申報(bào)，要么理，要么可以先掛新三板再申報(bào)IPO（后半句是鵬拍的主意）。根據(jù)1月12日聞發(fā)布會(huì)的四條要求，新三板要么清理，要么穿透核查至最終，實(shí)踐中包括自然人、國(guó)資委、上市公司、新三板掛牌公司即可，然后最多只能嵌套一層（詳見廣電計(jì)量案例史上最牛的“三類股東核）附月12日四核要：一是基于證券法、公司法和IPO法的基本要求，公司的穩(wěn)定性與控股股東與實(shí)際控制人的明確性是基本條件，為保證擬上市公司的穩(wěn)定性、確?？毓晒蓶|履行誠(chéng)信義務(wù)，要求公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不得為“三類股東”；二是鑒于目前管理部門對(duì)資管業(yè)務(wù)正在規(guī)范過程中，為確?！叭惞蓶|”依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作，要求其已經(jīng)納入金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管；三是為從源頭上防范利益輸送行為，防控潛在風(fēng)險(xiǎn)，從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和層層嵌套的投資主體，要求存在上述情形的發(fā)行人提出符合監(jiān)管要求的整改計(jì)劃，并對(duì)“三類股東”做穿透式披露，同時(shí)要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人及其利益相關(guān)人是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查；四是為確保能夠符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則，要求“三類股東”對(duì)其存續(xù)期作出合理安排。26股份付不僅針對(duì)員工，客戶、供應(yīng)商相關(guān)情況亦需要作股份支付處理。關(guān)于公允價(jià)格的確定，需要從嚴(yán)要求。沒有明確服務(wù)期限等約束條款的，原則上應(yīng)當(dāng)一次性計(jì)入發(fā)生當(dāng)期，作為非經(jīng)常性損益；有服務(wù)期限的，可合理分?jǐn)偛⒂?jì)入經(jīng)常性損益。解讀：一直就有要求，股份支付不限于員工，還包括客戶、供應(yīng)商及其他利益相關(guān)方。公允價(jià)值問題也要求的很嚴(yán)，市場(chǎng)交易價(jià)格、入股價(jià)格、評(píng)估價(jià)格以此類推（2011年第3期保代培訓(xùn)記錄）。近期寧德時(shí)代的股份支付按照PE入股價(jià)格都被認(rèn)定為不公允，過會(huì)后被要求修改了“過會(huì)后更正股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理！投資機(jī)構(gòu)價(jià)格被否定！”27工程工余工程施工企業(yè)按照完工百分比確認(rèn)收入，部分項(xiàng)目已竣工并實(shí)際交付，僅以未辦理j決算或?qū)徲?jì)等原因而長(zhǎng)期掛賬。針對(duì)上述情況，中介機(jī)構(gòu)需要認(rèn)真核查，考慮是否應(yīng)將其轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款并計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。解讀：完工百分比法廣受詬病，一邊是收入確認(rèn)空間大，一邊是存貨金額不斷增加，新的收入準(zhǔn)則已改。今年2月份被否決的新時(shí)空科技，關(guān)注的問題就是“報(bào)告期各期末發(fā)行人存貨主要以建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)為主，存貨凈額逐年上升，發(fā)行人并未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備......”28應(yīng)收及壞準(zhǔn)備對(duì)于應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則先對(duì)單項(xiàng)金額重大的款項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備，之后按照風(fēng)險(xiǎn)組合計(jì)提；不能區(qū)分關(guān)聯(lián)方、非關(guān)聯(lián)方；應(yīng)收票據(jù)也應(yīng)該合理確認(rèn)減值準(zhǔn)備；有追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓也應(yīng)該計(jì)提減值準(zhǔn)備。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)參考同行業(yè)上市公司，確定合理的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策。解讀：去年下半年的保代培訓(xùn)記錄已經(jīng)明確，不能以關(guān)聯(lián)方、政府款項(xiàng)、期后已還款等原因?yàn)橛刹挥?jì)提壞賬準(zhǔn)備，并要求在會(huì)企業(yè)也進(jìn)行修改。29固定產(chǎn)等流動(dòng)產(chǎn)減值按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)資產(chǎn)減值》有關(guān)規(guī)定對(duì)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽(yù)進(jìn)行減值測(cè)試，并詳細(xì)披露。解讀：證監(jiān)會(huì)最近幾年特別關(guān)注非流動(dòng)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備問題，已經(jīng)有很多因此構(gòu)成否決原因，包括去年11月被否決山東玻纖，今年1月被否決的安佑生物。30稅收惠發(fā)行人依法取得的稅收優(yōu)惠，包括高新、軟件企業(yè)、文化企業(yè)、西部大開發(fā)等計(jì)入經(jīng)常性損益。發(fā)行人稅收優(yōu)惠到期后，中介機(jī)構(gòu)對(duì)能否繼續(xù)享受稅收優(yōu)惠進(jìn)行專業(yè)判斷，很可能繼續(xù)享受的按照優(yōu)惠稅率計(jì)提，較小的按照正常稅率計(jì)提。因稅務(wù)違規(guī)被處罰，補(bǔ)繳稅款、罰款、滯納金原則上應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期。解讀：這些內(nèi)容之前保代培訓(xùn)也都提過的觀點(diǎn)，沒有新鮮內(nèi)容。31無形產(chǎn)認(rèn)與客關(guān)系對(duì)于客戶資源或者客戶關(guān)系，只有在合同或者其他法定權(quán)利支持，確保企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)獲得穩(wěn)定收益且能夠核算價(jià)值的情況下，才能確認(rèn)為無形資產(chǎn)。如果企業(yè)無法控制客戶關(guān)系、人力資源帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益，則不應(yīng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)。解讀：今年上半年并購(gòu)重組保代培訓(xùn)記錄也對(duì)客戶關(guān)系資本化做過說明：“對(duì)于在企業(yè)合并中取得的無形資產(chǎn)，關(guān)鍵要看其是否滿足可辨認(rèn)性標(biāo)準(zhǔn)，公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量的情況下，應(yīng)區(qū)別于商譽(yù)單獨(dú)確認(rèn)的無形資產(chǎn)，一般包括但不限于：品牌、商標(biāo)、版權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合同權(quán)益、專利技術(shù)和專有技術(shù)、客戶關(guān)系、準(zhǔn)入限制行業(yè)的經(jīng)營(yíng)執(zhí)照、正在進(jìn)行的研究和開發(fā)項(xiàng)目、其他?！绷硗?，去年8月上市的朗新科技(300682)就存在客戶關(guān)系資本化的問題，大家可以去看下。32委托業(yè)務(wù)對(duì)于由發(fā)行人將原材料提供給加工方，后者僅提供簡(jiǎn)單加工工序，不承擔(dān)原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的，通常按照委托加工業(yè)務(wù)處理，原材料不計(jì)入銷售收入。相反的情況，購(gòu)銷兩獨(dú)立，原材料風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，通常應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則認(rèn)定是否為購(gòu)銷業(yè)務(wù)，全額確認(rèn)收入。解讀：去年下半年保代培訓(xùn)也對(duì)此問題進(jìn)行過明確，無新增內(nèi)容。33影視業(yè)收及成發(fā)行方一般采用代理發(fā)行的方式從事影視發(fā)行業(yè)務(wù)，通常采用凈額法確認(rèn)收入。放映方在放映服務(wù)中承擔(dān)主要責(zé)任的角色，通常采用總額法確認(rèn)收入。電影院租金、放映設(shè)備折舊與租入固定資產(chǎn)改良攤銷、放映直接人力成本，通常確認(rèn)為“營(yíng)業(yè)成本”。解讀：票房造假問題一直是證監(jiān)會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)，以后指定還會(huì)增加一條“陰陽(yáng)合同”的問題了，原因你懂得。34投資房地公允值計(jì)量采用公允價(jià)值計(jì)量的IPO企業(yè)，需要在招股說明書中披露以下事項(xiàng)：采用公允價(jià)值計(jì)量與采用成本法計(jì)量的差異并做風(fēng)險(xiǎn)提示；房地產(chǎn)上漲趨勢(shì)的特殊性及可持續(xù)性并做風(fēng)險(xiǎn)提示；承諾上市后持續(xù)選用的會(huì)計(jì)政策及影響；評(píng)估方法等。解讀：此條為新增的要求，有投資性房地產(chǎn)并采用公允價(jià)值計(jì)量的企業(yè)需要遵照?qǐng)?zhí)行。35同一制下企業(yè)并主要是根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)——企業(yè)合并》、

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第號(hào)——企業(yè)合并應(yīng)指南》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施問題專家工作組意見第1期》判斷是否構(gòu)成統(tǒng)一控制下企業(yè)合并。如存在委托持股、代持股份、協(xié)議控制等，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)提供充分事實(shí)證據(jù)。解讀：在實(shí)踐中，通過代持認(rèn)定為同一控制下合并證監(jiān)會(huì)一直是持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度的，比如2011年第2期保代培訓(xùn)記錄“一般來說代持關(guān)系的實(shí)際控制人認(rèn)定問題，都不太認(rèn)可?！睂?shí)踐中，鵬拍僅注意三個(gè)案例獲得證監(jiān)會(huì)認(rèn)可，分別為厚普股份（300471）、弘亞數(shù)控（002833、榮晟環(huán)保（603165）。36業(yè)務(wù)組與營(yíng)業(yè)重大變化同一控制下企業(yè)合并參照《證券期貨法律意見第3號(hào)》執(zhí)行（收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)≥100%，組后運(yùn)行一個(gè)會(huì)計(jì)年度后申報(bào)）。非同一控制下企業(yè)合并，收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)≥100%者非相關(guān)業(yè)務(wù)≥50%，視同主營(yíng)業(yè)務(wù)重大變化，參照首發(fā)辦法執(zhí)行（主板個(gè)月創(chuàng)業(yè)板24月）；相關(guān)業(yè)務(wù)≥50%<100%的，運(yùn)行個(gè)月報(bào)。解：條發(fā)生了重大變，主要在相關(guān)業(yè)務(wù)≥50%<100%（種實(shí)踐中最常見的情形），原來要求運(yùn)行24個(gè)月才申報(bào)，現(xiàn)在只要個(gè)月了。相應(yīng)的如果并購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)<50%的沒有時(shí)間限制了（原來是一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度）。37發(fā)審前業(yè)下滑最近一期業(yè)績(jī)下滑50%以上，構(gòu)成過會(huì)障礙；下滑，大概率不過會(huì)；下滑不高于30%，需要如實(shí)披露原因。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)各期業(yè)績(jī)?nèi)孕枰容^，下滑較多，亦需要重點(diǎn)解釋。處于周期性行業(yè)出現(xiàn)下滑，可視情況例外處理。解讀：持續(xù)盈利能力是證監(jiān)會(huì)最關(guān)注的事項(xiàng)，很多項(xiàng)目因?yàn)橛芰Υ嬖趩栴}被否。業(yè)績(jī)只是表象，比例沒有太具體的意義，更重要的是暗含的長(zhǎng)期趨勢(shì)如何。很多企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，但是行業(yè)長(zhǎng)期不被看好也照樣被否，比如月被否的安佑生物。38客戶中單一客戶收入或毛利超過50%一般會(huì)構(gòu)成障礙是電力電網(wǎng)電信油、銀行、軍工等特殊行業(yè)可以除外，需要綜合分析原因、行業(yè)特征、客戶所在行業(yè)地位、合作歷史、穩(wěn)定性、關(guān)聯(lián)關(guān)系等因素。解讀：一般而言依賴全國(guó)或世界性壟斷客戶，不止不構(gòu)成障礙，反而是加分項(xiàng)，依賴二三流客戶則過會(huì)往往比較困難。另外依賴也要看是單方依賴還是相互依（即發(fā)行人在客戶業(yè)務(wù)體系中的地位），比如克拉瑪依新科澳石油天然氣技術(shù)股份有限公司依賴中石油被否決。39投資益占首發(fā)辦法規(guī)定利潤(rùn)不能主要來自合并報(bào)表范圍之外的投資收益，也即不得超過50％。但是滿足三個(gè)條件（剔除后業(yè)績(jī)依然滿足發(fā)行條件、同行業(yè)、充分信息披露）可以突破此項(xiàng)限制。解讀：去年9月份保代培訓(xùn)記錄的時(shí)候已明確此項(xiàng)突破也已經(jīng)有案例突（常熟汽飾（603035））。40持續(xù)利能中介機(jī)構(gòu)需要從國(guó)家政策、國(guó)際貿(mào)易條件、行業(yè)周期、市場(chǎng)容量、準(zhǔn)入門檻、競(jìng)爭(zhēng)程度、上下游、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、自身變化、工藝與產(chǎn)品、財(cái)務(wù)指標(biāo)、核心專利、商標(biāo)、專有技術(shù)糾紛等方面進(jìn)行綜合判斷與評(píng)估。解讀：年10月新一屆發(fā)審委上任以來，16個(gè)過億利潤(rùn)的IPO目被否，很多反而是因?yàn)榘l(fā)展前景不明，被疑慮持續(xù)盈利能力問題，所以利潤(rùn)高也不能掉以輕心，利潤(rùn)低的就更不用說了。41內(nèi)部制財(cái)務(wù)不規(guī)范主要關(guān)注4大問題，包括轉(zhuǎn)貸、無真實(shí)背景票據(jù)融資、關(guān)聯(lián)方資金拆借、三方付款等。整改完成規(guī)范運(yùn)作一段時(shí)間方可申報(bào)。申報(bào)期內(nèi)發(fā)生的，如果是主觀刻意或者惡意的或者申報(bào)前個(gè)月仍然存在的或者構(gòu)成金額重大的（前三項(xiàng)累計(jì)一年超過5000元或凈資產(chǎn)10%，三方付款最近1年30%以上）則對(duì)發(fā)行條件構(gòu)成影響。對(duì)于新申報(bào)企業(yè)，需要全部整改；對(duì)于已在會(huì)企業(yè)，如存在金額重大情況，則該情況整改距審核需要滿足12個(gè)月，不存在金額重大情況，需要滿足6個(gè)月。解讀：過去證監(jiān)會(huì)一直私下把握，標(biāo)準(zhǔn)也并不明確，此次算是有了比較明確的說法，建議企業(yè)準(zhǔn)備IPO的早日啟動(dòng)規(guī)范。42現(xiàn)金易現(xiàn)金交易應(yīng)滿足這些條件：符合行業(yè)特點(diǎn)或經(jīng)營(yíng)模式、交易對(duì)方不是關(guān)聯(lián)方、交易具有可驗(yàn)證性、呈下降趨勢(shì)、執(zhí)行有效（企業(yè)之間的現(xiàn)金交易，不得超過營(yíng)業(yè)收入或采購(gòu)總額的10%）。解讀：證監(jiān)會(huì)首次對(duì)于現(xiàn)金交易的要求進(jìn)行了明確，以后可以據(jù)此執(zhí)行。建議企業(yè)盡可能的更加規(guī)范，而不是卡紅線，無論如何現(xiàn)金交易都是非常重大的減分事項(xiàng)，一不留神就會(huì)成為否決原因。比如，月份被否的常州恐龍園，否決原因第三條就是“報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人現(xiàn)金銷售金額占收入比重較高......”43第三回款第三方回款通常應(yīng)當(dāng)考慮是否符合以下條件：符合行業(yè)特點(diǎn)與自身經(jīng)營(yíng)模式、付款方不是關(guān)聯(lián)方、具有可驗(yàn)證性、報(bào)告期內(nèi)呈下降趨勢(shì)且最近一期不超過5%。解讀：

證監(jiān)會(huì)對(duì)第三方回款要求進(jìn)行了明確。與現(xiàn)金交易一樣，建議企業(yè)盡可能的更加規(guī)范，而不是卡紅線。5月被否決的時(shí)代凌宇，否決因第三條為“）報(bào)告期內(nèi)客戶委托第三方回款占比較高的原因，第三方回款2017年幅增長(zhǎng)的原因，平谷項(xiàng)目資金由北京綠都基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司支付給發(fā)行人的原因及合理性；）客戶委托第三方回款是否具有真實(shí)交易背景，是否存在潛在糾紛，是否存在資金體外循環(huán)情形，是否制定了相應(yīng)的內(nèi)部控制制度并有效執(zhí)行?！?4審計(jì)整與錯(cuò)更報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)應(yīng)當(dāng)保持一致性，不得隨意變更。如果同一會(huì)計(jì)年度會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正累計(jì)凈利潤(rùn)影響數(shù)或者凈資產(chǎn)影響數(shù)達(dá)到20%，將視為會(huì)計(jì)基礎(chǔ)薄弱而不符合發(fā)行條件。因股份支付