人民幣匯率變化歷程

人民幣匯率變化歷程1980年人民幣官方牌價(jià)為1美元＝1.5元人民幣。一、改革開放前的人民幣匯率安排建國以來至改革開放前，我國人民幣匯率安排大致經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段：1．第一階段（1950～1952）。由于人民幣沒有規(guī)定含金量，因此，對西方國家貨幣的匯率，最初不是按兩國貨幣的黃金平價(jià)來確定，而是以“物價(jià)對比法”作為基礎(chǔ)來計(jì)算的。也就是說，建國初期人民幣匯率制定的依據(jù)是物價(jià)水平，這是一種比較市場化的匯率安排。建國初期，由于國民黨統(tǒng)治時(shí)期遺留下來的惡性通貨膨脹和其他因素的影響，我國物價(jià)節(jié)節(jié)上漲。如上海批發(fā)物價(jià)指數(shù)以1949年6月為100，到1950年3月則上漲至2242.93。由于國內(nèi)物價(jià)上漲、國外物價(jià)趨跌的價(jià)格對比關(guān)系，根據(jù)前述政策要求，我國人民幣對美元匯價(jià)由1949年1月18日1美元＝80元舊人民幣，調(diào)低至1950年3月13日的1美元＝42000元舊人民幣，在一年零一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，人民幣匯價(jià)下調(diào)49次。至于和其他外匯的匯價(jià)，則是根據(jù)它們對美元的匯價(jià)進(jìn)行間接套算的結(jié)果。從1950年3月至1952年底，隨著國內(nèi)物價(jià)由上漲轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆?，同時(shí)，由于美國對朝鮮發(fā)動了侵略戰(zhàn)爭，大量搶購戰(zhàn)備物資，美國及其盟國接連宣布一系列對我“封鎖禁運(yùn)”的措施，在這種情況下，我國必須降低外匯匯價(jià)，以利于推動本國進(jìn)口。因此，根據(jù)當(dāng)時(shí)形勢發(fā)展的需要，我國匯率政策的重點(diǎn)也由“推動出口”改變?yōu)椤斑M(jìn)出口兼顧”，并逐步調(diào)高人民幣匯價(jià)。1952年12月，人民幣匯價(jià)調(diào)高至1美元＝26170元舊人民幣。這一時(shí)期，我國對外貿(mào)易對象主要是美國，對外貿(mào)易主要由私營進(jìn)出口商經(jīng)營。人民幣匯率的及時(shí)調(diào)整，可以調(diào)節(jié)進(jìn)出口貿(mào)易，保證出口的增長。2．第二階段（1953～1972）。從1953年起，國內(nèi)物價(jià)趨于全面穩(wěn)定，對外貿(mào)易開始由國營公司統(tǒng)一經(jīng)營，而且主要產(chǎn)品的價(jià)格也納入國家計(jì)劃。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)本身要求對人民幣的匯價(jià)采取基本穩(wěn)定的政策，以利于企業(yè)內(nèi)部的核算和各種計(jì)劃的編制和執(zhí)行。同時(shí)，由于以美元為中心的固定匯率制度的確立，各國之間的匯價(jià)在一定程度上也保持了相對穩(wěn)定。再加上我國同西方工業(yè)國家的直接貿(mào)易關(guān)系和借貸關(guān)系很少，因此，西方各貨幣匯率變動對我國人民幣匯率幾乎沒有什么影響。在國內(nèi)物價(jià)水平趨于穩(wěn)定的情況下，我國進(jìn)行建國以來的首次幣制改革。1955年3月1日，開始發(fā)行新人民幣，新舊人民幣折合比率為1:10000。自采用新人民幣后，1955年至1971年，人民幣對美元匯率一直是1美元折合2.4618元新人民幣。1971年12月18日，美元兌黃金官價(jià)宣布貶值7.89％，人民幣匯率相應(yīng)上調(diào)為1美元合2.2673元人民幣。這一時(shí)期人民幣匯率政策采取了穩(wěn)定的方針，即在原定的匯率基礎(chǔ)上，參照各國政府公布的匯率制定，逐漸同物價(jià)脫離。但這時(shí)國內(nèi)外物價(jià)差距擴(kuò)大，進(jìn)口與出口的成本懸殊，于是外貿(mào)系統(tǒng)采取了進(jìn)出口統(tǒng)負(fù)盈虧、實(shí)行以進(jìn)口盈利彌補(bǔ)出口虧損的辦法，人民幣匯率對進(jìn)出口的調(diào)節(jié)作用減弱。3．第三階段（1973～1978）。1973年3月以后，布雷頓森林體系徹底解體，西方國家普遍實(shí)行了浮動匯率制。為了避免西方國家通貨膨脹及匯率變動對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊，我國從1973年開始頻繁地調(diào)整人民幣對外幣的匯率（僅1978年人民幣對美元的匯率就調(diào)整了61次），而且在計(jì)算人民幣匯價(jià)時(shí)，采用了釘住加權(quán)的“一籃子”貨幣的辦法，所選用的“籃”中貨幣都是在我國對外貿(mào)易的計(jì)價(jià)貨幣中占比重較大的外幣，并以這些貨幣加權(quán)平均匯價(jià)的變動情況，作為人民幣匯價(jià)相應(yīng)調(diào)整的依據(jù)。這一時(shí)期人民幣匯價(jià)政策的直接目標(biāo)仍是維持人民幣的基本穩(wěn)定，針對美元危機(jī)不斷發(fā)生且匯率持續(xù)下浮的狀況，人民幣匯率變動較為頻繁，并呈逐漸升值之勢。1972年為1美元＝2.24元人民幣；1973年1美元＝2.005元人民幣；1977年為1美元＝1.755元人民幣。自50年代中期以來，由于我國一直實(shí)行的是傳統(tǒng)社會主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，對外自我封閉，對內(nèi)高度集權(quán)，直至80年代初，國家外匯基本上處于零儲備狀態(tài)，外貿(mào)進(jìn)出口主要局限于社會主義國家，且大體收支平衡，國內(nèi)物價(jià)水平也被指令性計(jì)劃所凍結(jié)，盡管人民幣匯率嚴(yán)重高估，但它并未帶來明顯的消極影響。二、改革后的人民幣匯率安排改革開放以后，我國人民幣匯率安排大致經(jīng)歷了四個(gè)發(fā)展階段：1．第一階段（1979～1984）。1979年我國的外貿(mào)管理體制開始進(jìn)行改革，對外貿(mào)易由國營外貿(mào)部門一家經(jīng)營改為多家經(jīng)營。由于我國的物價(jià)一直由國家計(jì)劃規(guī)定，長期沒有變動，許多商品價(jià)格偏低且比價(jià)失調(diào)，形成了國內(nèi)外市場價(jià)格相差懸殊且出口虧損的狀況，這就使人民幣匯價(jià)不能同時(shí)照顧到貿(mào)易和非貿(mào)易兩個(gè)方面。為了加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算并適應(yīng)外貿(mào)體制改革的需要，國務(wù)院決定從1981年起實(shí)行兩種匯價(jià)制度，即另外制定貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)，并繼續(xù)保留官方牌價(jià)用作非貿(mào)易外匯結(jié)算價(jià)。這就是所謂的“雙重匯率制”或“匯率雙軌制”。1980年人民幣官方牌價(jià)為1美元＝1.5元人民幣。從1981年1月到1984年12月期間，我國實(shí)行貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)，貿(mào)易外匯1美元＝2.80元人民幣；官方牌價(jià)即非貿(mào)易外匯1美元＝1.50元人民幣。前者主要適用于進(jìn)出口貿(mào)易及貿(mào)易從屬費(fèi)用的結(jié)算；后者主要適用于非貿(mào)易外匯的兌換和結(jié)算，且仍沿用原來的一籃子貨幣加權(quán)平均的計(jì)算方法。隨著美元在80年代初期的逐步升值，我國相應(yīng)調(diào)低了公布的人民幣外匯牌價(jià)，使之同貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)相接近。1984年底公布的人民幣外匯牌價(jià)已調(diào)至1美元＝2.7963元人民幣，與貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)持平。2．第二階段（1985～1990）。在人民幣雙重匯率制下，外貿(mào)企業(yè)政策性虧損，加重了財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)，而且國際貨幣基金組織和外國生產(chǎn)廠商對雙重匯率提出異議。1985年1月1日，我國又取消了貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)，重新恢復(fù)單一匯率制，1美元＝2.80元人民幣。事實(shí)上，1986年隨著全國性外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的全面展開，又形成了統(tǒng)一的官方牌價(jià)與千差萬別的市場調(diào)劑匯價(jià)并存的新雙軌制。而且當(dāng)時(shí)全國各地的外匯調(diào)劑市場，在每一時(shí)點(diǎn)上，市場匯率水平不盡相同。這種官方匯率與市場匯率并存的多重匯率制一直延續(xù)到1993年底。其間，外匯調(diào)劑市場的匯率形成機(jī)制，經(jīng)歷了從開始試辦時(shí)的人為定價(jià)到由市場供求關(guān)系決定的過程。進(jìn)入20世紀(jì)80年代中期以后，我國物價(jià)上漲速度加快，而西方國家控制通貨膨脹取得一定成效。在此情況下，我國政府有意識地運(yùn)用匯率政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)與外貿(mào)，對人民幣匯率作了相應(yīng)持續(xù)下調(diào)。1995年8月21日，人民幣匯率調(diào)低至1美元＝2.90元人民幣；同年10月3日再次調(diào)低至1美元＝3.00元人民幣；同年10月30日又調(diào)至1美元＝3.20元人民幣。從1986年1月1日起，人民幣放棄釘住一籃子貨幣的做法，改為管理浮動。其目的是要使人民幣匯率適應(yīng)國際價(jià)值的要求，且能在一段時(shí)間內(nèi)保持相對穩(wěn)定。1986年7月5日，人民幣匯率再度大幅調(diào)低至1美元＝3.7036元人民幣。1989年12月16日，人民幣匯率又一次的大幅下調(diào)，由此前的1美元＝3.7221元人民幣調(diào)至當(dāng)日的4.7221元人民幣。1990年11月17日，人民幣匯率再次大幅下調(diào)，并由此前的4.7221調(diào)至當(dāng)日的5.2221元人民幣。從改革開放以后至1991年4月9日的十余年間，人民幣匯率政策的特點(diǎn)表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：一是分別實(shí)施過貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià)與公布牌價(jià)并存的雙重匯率體制，以及官方匯率與市場匯率并存的多重匯率體制；二是公布的人民幣官方匯率按市場情況調(diào)整，且呈大幅貶值趨勢，這與同期人民幣對內(nèi)實(shí)際價(jià)值大幅貶值以及我國的國際收支狀況是基本上相適應(yīng)的；三是在人民幣官方匯率的調(diào)整機(jī)制上，做過多種有益的嘗試，如釘住一籃子貨幣的小幅逐步調(diào)整方式以及一次性大幅調(diào)整的方式，這些為以后實(shí)施人民幣有管理的浮動匯率制度奠定了基礎(chǔ)；四是市場匯率的機(jī)制逐步完善；五是市場匯率的調(diào)節(jié)作用在我國顯得越來越大。3．第三階段（1991～1993）。自1991年4月9日起，我國開始對人民幣官方匯率實(shí)施有管理的浮動運(yùn)行機(jī)制。國家對人民幣官方匯率進(jìn)行適時(shí)適度、機(jī)動靈活、有升有降的浮動調(diào)整，改變了以往階段性大幅度調(diào)整匯率的做法。實(shí)際上，人民幣匯率實(shí)行公布的官方匯率與市場匯率（即外匯調(diào)劑價(jià)格）并存的多重匯率制度。我國人民幣有管理的浮動匯率制度主要指人民幣官方匯率的有管理的浮動，其基本特點(diǎn)是，我國的外匯管理機(jī)關(guān)即國家外匯管理局根據(jù)我國改革開放與發(fā)展的狀況，特別是對外經(jīng)濟(jì)活動的要求，參照國際金融市場主要貨幣匯率的變動情況，對公布的人民幣官方匯率進(jìn)行適時(shí)適度、機(jī)動靈活、有升有降的浮動調(diào)整。在兩年多的時(shí)間里，官方匯率數(shù)十次小幅調(diào)低，但仍趕不上水漲船高的出口換匯成本和外匯調(diào)劑價(jià)。4．第四階段（1994～2005）。從1994年1月1日起，我國實(shí)行人民幣匯率并軌。1993年12月31日，官方匯率1美元兌換人民幣5.8元；調(diào)劑市場匯率為1美元兌換人民幣8.7元左右。從1994年1月1日起，將這兩種匯率合并，實(shí)行單一匯率，人民幣對美元的匯率定為1美元兌換8.70元人民幣。同時(shí)，取消外匯收支的指令性計(jì)劃，取消外匯留成和上繳，實(shí)行銀行結(jié)匯、售匯制度，禁止外幣在境內(nèi)計(jì)價(jià)、結(jié)算和流通，建立銀行間外匯交易市場，改革匯率形成機(jī)制。這次匯率并軌后，我國建立的是以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。到目前為止，人民幣兌美元匯率趨穩(wěn)，并一直保持在1美元＝8.3元左右。隨著改革開放的不斷深入，我國外匯管理體制相繼進(jìn)行了一系列重大的改革，尤其是1994年外匯體制改革后，我國政府承諾：在2000年之前，將實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣可兌換。事實(shí)上，1994年我國已開始實(shí)行人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下“有條件”的可兌換，并已削除了國際貨幣基金組織規(guī)定中的絕大多數(shù)限制，如歧視性貨幣措施或多重匯率安排已完全廢除，而絕大多數(shù)經(jīng)常項(xiàng)目交易的用匯和資金轉(zhuǎn)移也不再受到限制。1996年4月1日開始實(shí)施的《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》，消除了若干在1994年后仍保留的經(jīng)常帳戶下非貿(mào)易非經(jīng)營性交易的匯兌限制；1996年7月，又消除了因私用匯的匯兌限制，擴(kuò)大了供匯范圍，提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，超過標(biāo)準(zhǔn)的購匯在經(jīng)國家外匯管理局審核起初后即可購匯；1996年7月1日，我國將外商投資企業(yè)也全面納入全國統(tǒng)一的銀行結(jié)售匯體系，從而取消了1994年外匯體制改革后尚存的經(jīng)常項(xiàng)目匯兌限制。1996年11月27日，中國人民銀行正式致函國際貨幣基金組織：中國將不再適用國際貨幣基金組織協(xié)定第14條第2款所規(guī)定的過渡性安排，并正式宣布：自1996年12月1日起，我國將接受國際貨幣基金組織協(xié)定第8條第2款、第3款和第4款的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，從此不再限制不以資本轉(zhuǎn)移為目的的經(jīng)常性國際交易支付和轉(zhuǎn)移，不再實(shí)行歧視性貨幣安排和多重匯率制度。2001年11月17日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局副局長郭樹清指出，根據(jù)中美1998年簽訂的有關(guān)協(xié)議，中國承諾將擴(kuò)大人民幣彈性。因此，如果現(xiàn)在中國選擇釘住其它幣種或采取一攬子貨幣聯(lián)系匯率制度，不但會違背承諾，還是一種后退。增加匯率彈性是現(xiàn)實(shí)的選擇。中國現(xiàn)階段仍將以穩(wěn)定匯率為主，同時(shí)用足每日3‰的匯率浮動區(qū)間，使市場逐漸適應(yīng)匯率波動。今后將采取措施，提高人民幣匯率生成機(jī)制的市場化程度，如有效利用銀行間市場匯率浮動區(qū)間；調(diào)整銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理政策；進(jìn)一步完善結(jié)匯制度。三、人民幣匯率安排的新階段2005年7月21日，中國人民銀行發(fā)布〔2005〕第16號文——關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的相關(guān)事宜公告。其主要內(nèi)容如下：（1）自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。（2）中國人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對人民幣交易的中間價(jià)格。（3）2005年7月21日19∶00時(shí)，美元對人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對客戶的掛牌匯價(jià)。（4）現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動。（5）中國人民銀行將根據(jù)市場發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢，適時(shí)調(diào)整匯率浮動區(qū)間。同時(shí)，中國人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢，以市場供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動，對人民幣