廣匯能源經(jīng)營分析報告

4/廣匯能源經(jīng)營分析報告2022年3月

1.聚焦核心能源，多板塊布局，行業(yè)景氣帶動盈利大幅增加1.1.國際形勢與政策面支持顯著上揚，能源行業(yè)著重發(fā)力在傳統(tǒng)能源行業(yè)方面，煤炭石油始終是政策關注的重點。十三五初期，政策一方面關注煤炭行業(yè)一方面承擔生產(chǎn)力保障的角色，另一方面引導行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型與擺脫2020-2021致產(chǎn)能不足，煤炭行業(yè)又一次承擔起了能源供給主力軍的角色，隨之而來的煤價走高以及“3060”目標的轉(zhuǎn)型壓力使得政府出臺大量政策校正煤炭行業(yè)運行狀態(tài)，提高行業(yè)效率，這一階段煤炭行業(yè)政策支持度居高不下?；痣娦袠I(yè)與石油行業(yè)與煤炭行業(yè)的發(fā)展趨勢類似，政策支持度穩(wěn)中有升；受到國際天然氣市場波動影響，天然氣行業(yè)政策支持度在2020年初顯著上升后略有下降，2021年逐漸回溫。1.2.氣、煤、油產(chǎn)業(yè)鏈完整，資源優(yōu)勢顯著廣匯能源股份有限公司（簡稱“廣匯能源”,股票代碼“600256原名稱為新疆廣匯實業(yè)股份有限公司，2000年5月在上海證券交易所成功掛牌上市。20022012年6月5日正式更名為廣匯能源股份有限公司。公司立足新疆本土及中亞豐富的石油、天然氣和煤炭資源，確立了以能源產(chǎn)業(yè)為經(jīng)營中心的產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局，做強資源獲取與資源轉(zhuǎn)換，發(fā)展成為國內(nèi)經(jīng)營規(guī)模最大的陸基司東聯(lián)內(nèi)地、沿海開拓市場，在甘肅、寧夏、江蘇、中原、西南等區(qū)域構建能源物流中轉(zhuǎn)基地，形成了較完善的中游能源物流通道及“疆煤東運”產(chǎn)、供、銷體系，確保了產(chǎn)品暢通有序均衡生產(chǎn)，最大程度實現(xiàn)資源、產(chǎn)能間的效率與效益，促進廣匯能源可持續(xù)發(fā)展。公司承擔“國家863計劃中重型快推進LNG、L-CNG加氣站及配套服務體系建設，利用科技創(chuàng)新優(yōu)勢率先在中重型貨運卡車上推廣使用公司生產(chǎn)的燃料中重型車輛的產(chǎn)業(yè)化推廣路徑，為中國清潔能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展和地區(qū)節(jié)能減排發(fā)揮重要作用。LNG支撐的天然氣液化、煤炭開采、煤化工轉(zhuǎn)換、油氣勘探開發(fā)四大業(yè)務板塊，成為集上游煤炭和油氣勘探生產(chǎn)，中游能源運輸和物流中轉(zhuǎn)，下游銷售于一體的大型能源上市公司。公司采取“大能源、大物流、大市場”戰(zhàn)略，憑借在能源領域深耕近20年的經(jīng)驗，目前已具備完整、配套的全產(chǎn)業(yè)鏈布局：上游資源獲取及投資建設工廠已見成效，中游投資建設公路、鐵路和物流中轉(zhuǎn)基地積累了豐富的經(jīng)驗，下游通過大力開發(fā)民用、車用、工業(yè)等應用領域擴大了終端市場規(guī)模。5/圖1圖2：公司能源開發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈工程詳解示意圖數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部在國家“一帶一路”倡議指引下，廣匯能源今后戰(zhàn)略發(fā)展方向是致力于能源開發(fā)全（1（中亞油氣綜合開發(fā)基地、北美油氣綜合開發(fā)基地3）三個園區(qū)：江蘇啟東園區(qū)、（中哈跨境管道、海運油氣接收通道。1.3.產(chǎn)銷兩旺，公司業(yè)績創(chuàng)歷史最佳公司于2022年1月5日發(fā)布2021年度業(yè)績預增公告，預計全年實現(xiàn)歸母凈利潤49.0-50.5267%-278%年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤21.4-22.9241%-265%長58%-69%，刷新公司單季度業(yè)績新高。根據(jù)廣匯能源發(fā)布的2021年第三季度報，公司2021年前三季度營業(yè)收入億+65.66%27.60+289.47%27.44億元，同比+247.55%0.4087+291.85%2021年前三季度銷售/管理/研發(fā)費用分別為2.16/2.95/1.00億元，同比-0.49%/-2.99%/+878.80%。圖3：公司每股收益情況（元）圖4：公司綜合收益總額（百萬元）數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部6/1.4.能源成強勢賽道，公司政策響應及時2022年3月4117美元桶，WTI原油現(xiàn)貨價突破美元/2011-2014摸高，直接原因是俄烏戰(zhàn)爭和美歐對俄實施的經(jīng)濟制裁，導致全球市場普遍擔心原油供應中斷。從過往的經(jīng)驗來看，戰(zhàn)爭因素對油價的影響具有“劇烈”但“短暫”的特地點。因此俄羅斯烏克蘭戰(zhàn)爭局勢的變化仍將主導油價，油價可能仍將繼續(xù)上漲或高位寬幅震蕩。圖5：WTI原油以及英國布倫特原油價格走勢（美元/桶）數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部圖6：公司2012-2020年產(chǎn)品營業(yè)收入（百萬元）數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部萬噸年二氧化碳捕集（CCUS2012-2020年各2012年的13.45年的82.42500%201213.73億元上升到2020年的36.682020年銷售額為22.11天然氣產(chǎn)品業(yè)務銷售占比2012年約為49%，隨后逐步上升，2020年占總銷售量的7/69%；煤炭業(yè)務占比同比從2012年的50%占比下降到2020年30%占比；煤化工產(chǎn)品則基本持平。2.天然氣業(yè)務：量價齊增，構建主營業(yè)務核心競爭力2.1.天然氣業(yè)務貢獻主要盈利公司產(chǎn)業(yè)鏈完整，氣、煤、油資源齊全，自產(chǎn)氣、貿(mào)易氣雙管齊下。廣匯能源是國年為公司貢獻55%的營收。天然氣業(yè)務主要分為自產(chǎn)氣和貿(mào)易氣兩種。從盈利增長點來看，加注站標桿站建設，非氣增值、貿(mào)易及外采等業(yè)務，使公司的終端盈利能接收站擴建等。廣匯能源公司業(yè)務模式多樣化，生產(chǎn)貿(mào)易整合境內(nèi)外資源。其中自產(chǎn)氣主要是深冷和煤制天然氣，結合接收：一是吉木乃及存儲技術主要系將天然氣冷凍至零下162℃，在飽和蒸汽壓接近常壓的情況下進行儲存，其儲存容積可減少至氣態(tài)下的1/625。公司引進了德國林德公司的混合冷劑循環(huán)的技術，使公司工藝技術和生產(chǎn)設備處于較為先進的水平。二是哈密煤化工項目：以煤炭為原料，經(jīng)過化學加工使煤轉(zhuǎn)化為煤制天然氣，再通過液化處理形成煤制產(chǎn)品。三是南通港呂四港區(qū)LNG的境內(nèi)銷售，通過貿(mào)易價差，實現(xiàn)利潤。天然氣業(yè)務貢獻公司主要營收。公司2020年天然氣的營業(yè)收入為83.42增長20212021年天然氣的營業(yè)收入預計為億元，同比增長90.3%；天然氣業(yè)務的主營收入占整體收入的50%以上。圖7：公司2017-2020年天然氣等主要業(yè)務營業(yè)收入（億元）數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部2.2.天然氣行業(yè)景氣度高，價格持續(xù)走高天然氣在世界能源結構中占比升高。根據(jù)2021年出版的世界能源年鑒，2020年全球的一次能源消費總量達到556.63艾焦，即5500萬億焦耳，約合8/31.2%27.2%升至和5.7%，創(chuàng)下歷史新高，展現(xiàn)了世界能源的低碳發(fā)展趨勢。全球能源生產(chǎn)消耗所的二氧化碳排放總量約為315億噸；其中與煤炭相關的排放量約占247%，但與天然氣相關的排放量僅相當于煤炭的50%。天然氣作為未來能源結2構中不可或缺的部分，在能源“去煤化”進程中起到了有效替代作用，是能源轉(zhuǎn)型過渡期的重要支撐。事實上，從19952020年，天然氣和可再生能源的比例一直呈上升趨勢，而石油則逐步下降，2012年后煤炭比例也在下降。圖8：1995-2020年世界能源結構數(shù)據(jù)來源：BP世界能源年鑒2021，市場研究部圖9：2020年世界各地區(qū)能源消費模式數(shù)據(jù)來源：BP世界能源年鑒2021，市場研究部天然氣在中東地區(qū)和獨聯(lián)體國家占據(jù)主導地位，在這兩個地區(qū)的能源占比中超過一半。煤炭則是亞太地區(qū)的主要能源。歐洲是世界上最大的天然氣市場，有著活躍的競爭定價機制，也是全球液化天然氣（LNGPNGLNG年的降至2020年的歐洲公司合作，計劃開工建設“北溪二號”天然氣管線鋪設項目，將修建兩條從俄9/羅斯海岸穿越波羅的海通往德國海岸（繞過烏克蘭）的管線，年輸氣量為方米。今年以來，俄烏緊張局勢升級，引起市場恐慌情緒，導致原油價格增強，提2月222月243月3天然氣期貨價格上漲至歐元兆瓦時。2010年以后，美國大量生產(chǎn)天然氣導致美國天然氣價格下跌；另一方面，由于油價處于較高水平，導致與石油掛鉤的亞洲LNG價格持續(xù)上漲。價格曲線的升降波動也是各種因素疊加的結果。2007-2008美元的創(chuàng)紀錄高點，隨后需求銳減，油價在全球經(jīng)濟衰退中暴跌，天然氣價格也下2011年日本福島核事故以后，日本天然氣的價格是美國天然氣價格的821LNG2020年天然氣價格處于下降趨勢。圖10：世界天然氣和液化天然氣價格（美元百萬英熱）數(shù)據(jù)來源：標普全球普氏能源資訊，日本能源數(shù)據(jù)和模型中心等，市場研究部20212021年天然氣的關鍵詞。2021年12月上旬國內(nèi)現(xiàn)貨氣價較2020年同期上漲2022究中心發(fā)布的報告顯示：年第三季度中國天然氣行業(yè)景氣指數(shù)為202.96，處于2022續(xù)上漲趨勢，仍未可知。天然氣作為優(yōu)質(zhì)、高效、潔凈的能源，近年來由于天然氣清潔低碳以及國內(nèi)“煤改2060量年均增長超過200億立方米，年均增速大于。中國能源統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示：2019年我國天然氣可供量為3057.51331.8億10/31立方米，消費量為3059.7億立方米。2020年中國天然氣消費3238億m3，同比增長5.5%，規(guī)模較2015年增長約66%，天然氣已逐步成為中國主體能源之一。2021年46%口額增長迅速。根據(jù)國家發(fā)改委公布數(shù)據(jù)，2021年全國天然氣表觀消費量3726億12.7%2021年我國天然氣產(chǎn)量為2075.8總署2022年1月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年我國共進口天然氣12135.6萬噸（16992012.8281.83601.0億元，同比增加1296.756.3%。圖11：國內(nèi)液化天然氣（LNG）價格（元/圖12/立方米）數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部數(shù)據(jù)來源：中國能源統(tǒng)計年鑒2020，市場研究部2.3.啟東LNG接收站，多措并舉提升經(jīng)營效益我國已成為世界上最大的LNG進口國，且增速較快。能源咨詢機構（IHSMarkit）于2022年1月62021的20世紀70年代初以來首次成為全球最大進口國，超越日本。年中國進口LNG達814018%進口量為7500進口量為4640萬噸，同比增長13.6%，位居世界第三。2021年公司業(yè)績預增報告預計全年銷量同比增長約22%，其中啟東貿(mào)易氣銷量同比增長25%。廣匯能源是中國第一個大型陸基LNG生產(chǎn)供應商，第一個在國外獲得油氣資源、第一個建設運營跨境天然氣管道的民企。2014402座5萬立方、2座16萬立方儲罐，接收能力已提升至300萬噸/障公司液化天然氣氣源。年前三季度，哈密新能源公司實現(xiàn)億38.6910.88%2021LNG接收站實現(xiàn)接卸及貿(mào)易LNG船29艘，周轉(zhuǎn)量達到182.56萬噸（合計26.6849.5%2021年全年啟東分銷轉(zhuǎn)運站累計靠泊船37艘，220.1萬噸，應稅銷售額超過百億元。/31圖13：我國LNG沿海接收站區(qū)域位置數(shù)據(jù)來源：京瀚科技，油化52Hz，市場研究部表1：我國主要LNG沿海接收站編號1LNG接收站項目啟東LNG業(yè)主廣匯能源國家管網(wǎng)中石油建設時間2014-20172008-20112011-2014設計周轉(zhuǎn)量（萬噸/年）300600600220600610650150300300600500200400680100150350602大連接收站3唐山接收站4天津港南疆接收站天津接收站國家管網(wǎng)中石化52014-20182010-20152008-201120086青島董家口接收站如東接收站中石化7中石油8上海五號溝接收站上海洋山港接收站舟山接收站申能9申能2009101112131415161718192021222324新奧2018寧波北侖接收站莆田接收站中海油2009-20122005-20082012-20172012-20182006中海油粵東接收站國家管網(wǎng)國家管網(wǎng)中海油深圳迭福接收站廣東大鵬接收站華安接收站深圳燃氣九豐能源中海油2014-20192009-20122010東莞接收站珠海接收站防城港接收站廣西北海接收站深南接收站國家管網(wǎng)中石化2012-20162011-201460060中石油海南洋浦接收站臺中接收站國家管網(wǎng)臺灣中油臺灣中油300300700永安接收站數(shù)據(jù)來源：天然氣行業(yè)觀察，市場研究部近年來，國內(nèi)的接收站建設進入高峰期，長期須警惕供需失衡。2022年2月1612/31接收站合計年接收能力超11002020年我國的年接收能力就已達到11390萬噸。2021年我國接收能力已2023年或許將出現(xiàn)LNG項目建設也需考慮供需平衡。2.4.在建項目推動，預期效益積極哈國齋桑油氣與啟東LNG控股子公司哈薩克斯坦公司，利用哈薩克斯坦齋桑油氣田的油氣資源為吉木乃接收站，使得公司國際貿(mào)易外購氣比例逐步增加。啟東是公司“三條物流通道”之一的海運油氣接收通道重要節(jié)點，有助于強化東部長三角地區(qū)的資源輻射與終端供應。圖14：天然氣產(chǎn)業(yè)及市場布局示意圖圖15：公司天然氣板塊產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部南通港呂四預計LNG接收站轉(zhuǎn)運能力將從300萬噸/600萬噸/年，遠期1000萬噸/1座20萬立方2022年年內(nèi)建成投產(chǎn)。此外，計劃20226#、7#20萬立方儲罐及配套項目，2025年建成投運，預計2025年建成后接收站周轉(zhuǎn)能力將達到1000萬噸，前景可期。齋桑油田原油儲量巨大，可望建成年生產(chǎn)能力200年12月28TARBAGATAYMUNAYLLP（簡稱“TBM礦業(yè)擁有較強的科研勘探開發(fā)能力和完備的油田鉆井、作業(yè)、施工等專用設備。雙方充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，有助于盡快實現(xiàn)原油區(qū)塊勘探目標并快速進入開采階段。目前該區(qū)塊已發(fā)現(xiàn)52C1+C2儲量2.58億噸、C3儲量近4億噸，主+東區(qū)塊侏羅系C1+C2儲量4336萬噸。3.3.1.國內(nèi)煤炭價格持續(xù)上漲，產(chǎn)量穩(wěn)步提升202113/31體上，2021(Q5500)平2020年2021年1元/噸漲至1000元暫回調(diào)后，2021年3月初至2022年2月底，煤炭價格由600元/噸持續(xù)上漲至1100元/整體看來，2021年國內(nèi)煤炭市場總體呈“淡季不淡、旺季更旺”的大幅震蕩趨勢，2021年3煤炭消費旺季等因素導致國內(nèi)煤炭供需偏緊，煤炭價格持續(xù)強勢上漲。圖16(Q5500)/圖17：我國煤炭產(chǎn)量（2010年-2021數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部煤炭比例下降，但主體能源地位目前不可撼動。雖然近幾年煤炭在一次能源消費中占比在逐漸下降，原煤生產(chǎn)量在一次能源生產(chǎn)量中占比也呈逐年微小下降趨勢，清潔能源消費量占能源消費總量逐年上升，但是煤炭仍然是我國能源消費結構的主體。2021年我國煤炭消費量占能源消費總量的56.0%，比上年下降0.9個百分點。圖18：我國一次能源生產(chǎn)量比例（2014-2019年）數(shù)據(jù)來源：中國能源統(tǒng)計年鑒2020，市場研究部我國原煤產(chǎn)量在2010-2015年間呈先升后降趨勢，在2016-2021年呈現(xiàn)上升趨勢。2020年，我國原煤產(chǎn)量為38.4億噸。2022年2月28日，國家統(tǒng)計局發(fā)布中華人民共和國20212021年我國原煤產(chǎn)量41.314/3152.4長5.2%。煤炭消費量增長4.6%。我國煤炭資源整體空間分布呈“西多東少、北多南少”的特點，煤炭主產(chǎn)區(qū)主要集2019年全國原煤總產(chǎn)量為38.5億噸，其中內(nèi)蒙古自治區(qū)原煤產(chǎn)量為10.928%煤產(chǎn)量達9.7省煤炭資源具有分布廣、品種全、煤質(zhì)優(yōu)、埋藏淺、易開采等特點，焦煤儲量占全國60%，褐煤占45%。陜西以優(yōu)質(zhì)低硫動力煤為主。圖19：2019年全國原煤產(chǎn)量前10省份近6年產(chǎn)量對比（萬噸）數(shù)據(jù)來源：中國能源統(tǒng)計年鑒2020，市場研究部公司煤炭銷售量價齊增，帶來盈利結構大幅改善。年公司業(yè)績預增報告顯示：（12021年全年公司煤炭銷量同比增長約91%197560-100%不等。結合銷量與煤價雙上漲因素，預計公司2021年全年煤炭板塊營業(yè)收入61.65億元，同比增長243.8%，毛利率為，煤炭業(yè)務盈利豐厚。3.2.煤質(zhì)優(yōu)、成本低，保障內(nèi)需外供公司在新疆區(qū)域擁有充足高質(zhì)量煤炭資源，主要分布在吐哈煤田伊吾縣的淖毛湖礦區(qū)和阿勒泰富蘊地區(qū)。其中哈密淖毛湖地區(qū)的煤炭為高揮發(fā)度的低變質(zhì)煙煤（長焰保證內(nèi)需外供。尤其是淖毛湖地區(qū)的低硫、低灰、高揮發(fā)度的長焰煤，是公司的優(yōu)勢煤炭資源。2021供。通過發(fā)揮公司煤質(zhì)優(yōu)、成本低、物流配備全等競爭優(yōu)勢，合理統(tǒng)籌煤炭銷售客665.5971.37%1404.26萬噸，同比增長87.75%。15/313.3.紅淖鐵路溝通產(chǎn)運銷，效率持續(xù)提高廣匯能源地處祖國邊疆、深居內(nèi)陸，通過投資自修建鐵路，打通出疆通道，實現(xiàn)煤炭資源高效轉(zhuǎn)運。廣匯能源是國內(nèi)第一個修建國鐵重軌電氣化鐵路的民營企業(yè)。在公司的出疆物流通道是三條物流通道的第一條，主要由紅淖鐵路和淖柳公路構成，構建鐵路和公路相結合的運輸方式。紅淖鐵路全長438公里，是國內(nèi)第一條由國家批準、民營企業(yè)控股修建并納入國家中長期路網(wǎng)規(guī)劃的鐵路；淖柳公路全長480公里，是新疆首條投入運營的“疆煤東運”公路專線，年運輸能力超2000圖20：公司煤炭板塊圖21：紅淖鐵路、淖柳公路平面示意圖數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部公司通過自建淖柳公路、紅淖鐵路及物流中轉(zhuǎn)基地，降低運輸和倉儲成本，具備較強的成本競爭優(yōu)勢。鐵路的建成有助于降低公司煤炭運輸成本，進一步擴大公司的煤炭銷售半徑。除了傳統(tǒng)的新疆、甘肅銷售市場，公司也積極開拓川、渝、云、貴站淖毛湖站（含貨場）白石湖東站段”已于2020年11月30日起投入轉(zhuǎn)固正式運營。加強無煙噴吹煤銷售，實現(xiàn)煤炭銷售業(yè)務多元化。同時，建立煤炭動態(tài)銷售價格體系，實施產(chǎn)品差異化的定價策略，并充分利用紅淖鐵路的運輸成本優(yōu)勢，取得了穩(wěn)定的經(jīng)濟效益。紅淖鐵路公司2020年實現(xiàn)裝車2462列，貨物發(fā)運量萬噸，同比增長37.33%。4.煤化工業(yè)務：打開上漲空間，營收規(guī)模將迎來新一輪高峰4.1.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展，充分發(fā)揮富煤優(yōu)勢我國資源上具有“富煤貧油少氣”的特點，煤化工產(chǎn)業(yè)可以充分利用豐富的煤炭資源，替代部分傳統(tǒng)石油化工，補充能源不足。公司煤化工產(chǎn)業(yè)主要采用自給自足供資源轉(zhuǎn)化-質(zhì)獲得甲醇、煤焦油、提質(zhì)煤，并延伸產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)加工得到乙二醇、輕質(zhì)煤和DMDS/DMSO務主要可分為三大項目：由哈密新能源公司負責的120萬噸甲醇、7億方煤化工項目：以煤炭為原料，16/31和硫化氫等副產(chǎn)品。其中，煤化工產(chǎn)品生產(chǎn)過程中引入濕法硫酸硫回收工藝，實現(xiàn)超過99%的硫回收率，保證了生產(chǎn)的污染控制、成本控制。由清潔煉化公司負責的萬噸/72+產(chǎn)輕質(zhì)煤焦油，由環(huán)保科技公司負責以荒煤氣為原料生產(chǎn)乙二醇。由陸友硫化工公司負責的4萬噸4萬噸二甲基聯(lián)產(chǎn)1萬噸二甲基亞砜項目：以哈密煤化工廠供應的甲醇、尾氣硫化氫等為原料，采用國內(nèi)首創(chuàng)的甲硫醇硫化法精細生產(chǎn)DMDS和DMSO，產(chǎn)品廣泛應用于石油、化工、醫(yī)藥、電子、合成纖維、塑料、印染等行業(yè)。圖22：公司煤化工產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部4.2.項目全面投產(chǎn)，煤化工業(yè)務地位重塑20192020開工和產(chǎn)能擴建受到影響，整體2019-2020年公司煤化工業(yè)務營收萎縮，毛利率下2021一輪上漲。17/31圖23：2021年煤化工營收全面提升（百萬元、%）圖24：2021年煤化工營收占比提高數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部40萬噸乙二20212021年疫情修復，公司工人逐漸開工，清潔煉化公司和陸友硫化工公司產(chǎn)能利用率進一步提升，隨著項目全面投產(chǎn)，公司煤化工業(yè)務將持續(xù)增長。表：公司煤化工業(yè)務產(chǎn)能與開工情況（截至至2020年年報）產(chǎn)能利用率在建產(chǎn)能預計完工時間主要廠區(qū)或項目設計產(chǎn)能在建產(chǎn)能（%）新疆廣匯新能源有限公司120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚、5億方液化天然氣510萬噸提質(zhì)煤99.89-在產(chǎn)在產(chǎn)新疆廣匯煤炭清潔煉化有限責任公司新疆廣匯陸友硫化工有限公司63.4062.37--/100萬噸煤焦油1萬噸二甲基二硫-在產(chǎn)/0.5萬噸二甲基亞砜荒煤氣綜合利用年哈密廣匯環(huán)?？萍加邢薰?85,471.642021年產(chǎn)40萬噸乙二醇項目數(shù)據(jù)來源：公司公告，市場研究部4.3.煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中有升，國內(nèi)供需格局向好隨著公司產(chǎn)能釋放以及煤化工產(chǎn)品價格不斷上漲，公司煤化工業(yè)務或?qū)⑿纬闪績r齊升情形，業(yè)務規(guī)模快速反彈。產(chǎn)量：公司煤化工業(yè)務板塊甲醇、以及副產(chǎn)品產(chǎn)銷量穩(wěn)定，在2018年煤焦油40萬噸乙二醇項目逐步投產(chǎn)，20219%。20202021年下半年打開部分缺口，年國內(nèi)煤焦油產(chǎn)量1.65億噸，表觀消費量1.7318/312021同比上年增長約59%20212021年國內(nèi)甲醇產(chǎn)量73516.88%843410年增速仍處2021年業(yè)績預告，公司甲醇市場銷售均價同比上年增長約72%。圖25：煤化工產(chǎn)品產(chǎn)量由穩(wěn)轉(zhuǎn)升（萬噸）圖26：煤化工產(chǎn)品銷量隨產(chǎn)量而增（萬噸）數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部圖27/桶）圖28：煤化工醇類產(chǎn)品現(xiàn)貨價格（元）數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部19/31圖29：國內(nèi)煤焦油供需（千噸）圖30：國內(nèi)甲醇、乙二醇供需（千噸）數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部數(shù)據(jù)來源：WIND，市場研究部5.業(yè)務增長5.1.“碳達峰碳中和”目標下氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢氫能具有清潔、高熱量、零排放等優(yōu)勢特點，在國際上逐漸成為新能源的新焦點。全球目前已經(jīng)有超過2070002030年全球氫能領域總投資將達到500060億噸二氧化碳排放并創(chuàng)造超過2.5萬億美元的市場價值。規(guī)劃布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢、復制模式，推動氫氣“制輸儲用”一體。據(jù)《中國氫能源及燃料電池產(chǎn)業(yè)白皮書2020》數(shù)據(jù)顯示，我國氫氣產(chǎn)能約每年4100萬噸，產(chǎn)量萬噸，是世界第一產(chǎn)氫國。中國氫能聯(lián)盟預測，到2050年氫能能源占比將提升至10以上，氫氣需求量接近6000萬噸，可減排約7億噸二業(yè)，將實施未來產(chǎn)業(yè)孵化與加速計劃。同時，各地也在抓緊布局氫能源產(chǎn)業(yè)建設。目前，京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域已有氫能發(fā)展規(guī)劃。未來加氫站數(shù)量、氫燃料電池汽車保有量也將快速上升。20/31表3：氫能產(chǎn)業(yè)政策發(fā)布情況編號時間政策名稱重點內(nèi)容推動綠色鐵路|公路|港口||機場加氫、港口機場岸電等基礎設施建設。提高城市公交、出租等車輛使用新能源汽車的比例國務院知》1提升清潔能源消費比重。鼓勵氫能、生物燃料等可替代能源運用于鋼鐵、水泥等耗能行業(yè)。控制煤炭消費，提升光伏、風電、多元儲能的能源占比優(yōu)化非化石能源發(fā)展布局，完善清潔能源裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈，支撐清潔能源開發(fā)利用。優(yōu)先推動風能、太陽能發(fā)展，開發(fā)水能、核能利用效率，加大新興能源布局力度工信部232021.122021.112021.11國資委《關于推進中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展做好碳達峰碳中和工作的指導意見》持續(xù)打好柴油污染防治攻堅戰(zhàn)。深入實施清潔柴油車行動，基本淘汰國內(nèi)國三以及以下標準汽車，推動氫燃料電池汽車示范應用國務院《關于深入打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》45開展高效催化、過程強化、高效精餾等工藝技術改造。推進煉油、煤化工廢水深度處理回收資源化利用。實施綠氫煉制甲醇等降碳工程國務院2021.10案》數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理，市場研究部21/31表4：部分地區(qū)目前氫能產(chǎn)業(yè)布局情況編號地區(qū)整體政策主要區(qū)域|城市區(qū)域政策《天津市科技創(chuàng)新“十四本市未來產(chǎn)業(yè)集群之一力爭2035年建成國際知名氫能之都，為奧運會投入運營氫燃料大巴。布局國內(nèi)首個風電制氫工業(yè)《燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新“百站、千億、萬輛”總體目標天津2025年前，培育10-15家具有國際影響力的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)，累計實現(xiàn)氫能產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)規(guī)模1000億元以上1京津冀張家口上海寧波上海氫能領先布局浙江省發(fā)布《浙江省加快培育氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導意見》2長三角發(fā)布《寧波市氫能示范應用扶持暫行辦法《征求意發(fā)布國內(nèi)首份加氫站安全管理規(guī)定蘇州佛山已建成39座加氫站，氫能企業(yè)超300余家佛山舉行2021聯(lián)合國開發(fā)計劃署氫能產(chǎn)業(yè)大會34珠三角成渝建成較為完備的氫能產(chǎn)業(yè)2035年，形成氫氣制備一條龍產(chǎn)業(yè)深圳發(fā)布《深圳市氫能發(fā)展規(guī)劃（2021-2025深圳四川省和重慶市同時啟動“成渝氫走廊”建設，兩地規(guī)劃于2025年前投入約1000輛氫燃料物流車，并配套加氫站。目前兩地已累計投入運營氫燃料電池汽車440輛，建成加氫站15座數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理，市場研究部2022年1月25日公司發(fā)布了《關于氫能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2030)力于轉(zhuǎn)型成為傳統(tǒng)化石能源與綠色新型能源相結合的綜合型能源企業(yè)。將新能源（風間帶光伏）發(fā)電與電解水制氫作為突破口，逐步實現(xiàn)氫能對于交通用能、綠色建設21座加氫站、198套100Nm/h制氫裝置、新增700輛氫燃料重卡。5.2.推動二氧化碳捕集(CCUS)及驅(qū)油項目，碳交易增收減排前景可期CCUSCarbonCapture，UtilizationandStorage將2CO永久減排的過程。CCUS技術起源于上世紀70年代對于CO22是應用二氧化碳驅(qū)油試驗的先驅(qū)者，把二氧化碳注入油田的同時，不僅可以實現(xiàn)驅(qū)油的效果，而且可以實現(xiàn)二氧化碳的封存。國際能源署（IEA2016出解決全球氣候變化的3個主要手段是：發(fā)展清潔能源包括可再生能源和核能)，提高能效(包括最終使用燃料和電力效率和最終使用燃料轉(zhuǎn)換)和碳捕集與封存（CarbonCaptureandStorage，CCSCCUS在的理念基礎上增加了“利用（UtilizationCCS技術的發(fā)展以及對CCS技術認識的不斷深化，22/31在中美兩國倡導下形成的，得到了國際普遍認可。圖31：CCUS技術及主要類型示意圖圖32：CCUS技術環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)來源：中國CCUS報告（，市場研究部數(shù)據(jù)來源：中國CCUS報告（，市場研究部CCUS主要分為4CO捕集是指將二氧222）輸送是將捕集到的CO送到可利用或封存場地的223）利用是指通過工程技術2手段將實現(xiàn)資源化利用，分為地質(zhì)利用、化工利用、生物利用。的地質(zhì)利22用主要是將24）封存主要分為陸地封存2或海洋封存，咸水層封存或枯竭油氣藏封存。表5：國際石油公司減排目標編號公司BP減排目標到2050年，企業(yè)和上游生產(chǎn)將實現(xiàn)零溫室氣體排放；到2050年，將所有銷售產(chǎn)品的碳排放強度降低50%，甲烷強度降低50%到2028年，與2016年相比，將運營和非運營油氣產(chǎn)量的上游凈溫室氣體排放強度降低35%；與2016相比，甲烷強度降低50%與2017年相比，到2030年將溫室氣體排放強度減少35%-45%；到2025年將甲烷排放強度降低10%1234雪佛龍康菲到2025年，與2016年相比，將運營上游排放強度降低15-20%，甲烷排放強度降低40-50%，燃除強度降低35-40%到2050年零碳排放艾克森美孚56殼牌沙特阿美簽署“OGCICCS到2050年實現(xiàn)接近零排放的目標，OGCI簽約國，投資地熱、風能、太陽能和氫試驗項目78中石油到2035年，將溫室氣體排放減少5%；將甲烷排放強度降低至0.25%以下，實現(xiàn)常規(guī)燃除為零俄羅斯石油公司數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部盡管目前CCS23/31電的兩倍。另外，由于燃煤發(fā)電每單位產(chǎn)生大約兩倍的二氧化碳，所以存儲燃煤發(fā)電產(chǎn)生的二氧化碳所需的地質(zhì)存儲空間是燃氣發(fā)電所需的兩倍。2017孚捕獲了660萬噸二氧化碳用于存儲，相當于消除了每年超過100萬輛乘用車的溫室氣體排放量。該公司利用這一專業(yè)知識進行專有的基礎研究，以開發(fā)突破性的碳-EORCOEnhancedOilRecovery在采油中222的優(yōu)勢，兼具經(jīng)濟與環(huán)境效益。近年來，隨著油氣勘探的不斷深入，我國低滲透油-EOR是我國利用CO的主要22方式，對于我國實現(xiàn)部分油田的穩(wěn)產(chǎn)和增產(chǎn)具有重要意義。二氧化碳具有降低原油-EOR2率的同時實現(xiàn)碳封存。廣匯能源公司的CCUS1）整合國內(nèi)工程設計力量完成）碳源穩(wěn)定且排放源的濃度高，原料氣中含量高于2280%34脫硫、吸附凈化與液餾組合工藝，技術來源明確、先進可靠。項目總投資8013萬元，其中建設投資7810萬元，建設期利息150萬元，流動資金53萬元。項目建設在公司120萬噸甲醇/80萬噸二甲醚項目廠區(qū)的東北角區(qū)域。原料氣來自于公司低溫甲醇洗裝置等四個系列尾氣，原料氣年耗量14.2四個系列尾氣管線設計聯(lián)通，對尾氣進行壓縮、凈化、液化和精餾提純后，制取液體二氧化碳用于驅(qū)油。圖33：中國CCUS項目分布CCUS）年度報告（2021CCUS溫室氣體的減排及利用，是解決全球氣候變化的重要手段之一，也是我國踐行綠色CCUS技術尚處于初級階段，要達到碳中和目標任重道遠。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院聯(lián)合其他單位組織撰寫的24/31《中國二氧化碳捕集利用與封存(CCUS)年度報告(2021)――中國CCUS路徑研究》2050年，需要通過CCUS技術實現(xiàn)的減排量分別為～億噸和10～18億噸二氧化碳。2060BECCSDACCS需要實現(xiàn)減排～6億噸和2～3技術可提供的減排潛力基本可以滿足實現(xiàn)碳中和目標的需求（6~21圖34：中國CCUS減排貢獻情況（億噸/年）CCUS）年度報告（2021表6：國內(nèi)外一些CCS/CCUS項目情況編號項目名稱捕集能力/t/a）COCO221ShuteGreekCentury700天然氣天然氣EORROE28403Gorgon400天然氣鹽水層EOR4AbuDhabi80鋼鐵廠5AlbertaTrunkKemper30~60化肥廠EOR6340（582MW）燃煤電廠燃煤電廠燃煤電廠天然氣EOR7PetraNova160（240MW）EOR8勝利油田CCU中國石油油田華能集團補集鄂爾多斯煤制油中國石化4035EOR9EOR10111212燃煤電廠煤制油裝置天然氣EOR10咸水層封存EOR100數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，市場研究部我國CCUS項目多集中在石油、煤化工、電力行業(yè)，主要是以小規(guī)模捕集驅(qū)油示范CCUS示范項目約為4025/31300萬噸近些年來，我國CCUS各技術環(huán)節(jié)均取得了顯著進展，部分技術已經(jīng)具備商業(yè)化應用潛力。第二代碳捕集技術已經(jīng)處于研發(fā)或小試階段，比如新型膜分離、吸收、吸2035年以后有望CCUS2030程CCUS250310~770元/2060逐步降