借殼上市的詳細(xì)流程

借殼上市的詳細(xì)流程借殼上市的詳細(xì)流程借殼上市的詳細(xì)流程資料僅供參考文件編號(hào)：2022年4月借殼上市的詳細(xì)流程版本號(hào)：A修改號(hào)：1頁次：1.0審核：批準(zhǔn):發(fā)布日期：借殼上市流程一、尋找“殼”目標(biāo)好殼應(yīng)該具備以下條件1.沒有債務(wù)和法律訴訟，沒有違反證券法規(guī)的問題；2.保持有完整的上市資格，按時(shí)申報(bào)財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)現(xiàn)狀；3.有足夠的“大眾股份”和“大眾股東”，合并后交易才能活躍。二、辦理收購合并手續(xù)找到好的殼以后，就可以辦收購和合并的手續(xù)，其中財(cái)務(wù)的報(bào)告審核、清殼最重要，需時(shí)較長(zhǎng)，大概三個(gè)月的時(shí)間就夠了。辦完收購和合并手續(xù)后，收購公司就自然變成上市公司。三、推廣新合并公司收購合并后，原來的殼公司現(xiàn)在已經(jīng)不再是“殼”了，已經(jīng)有了業(yè)務(wù)和業(yè)績(jī)，股票自然會(huì)上漲，但為了要使股票上漲更快，必須雇用金融公關(guān)公司，向更多的股票公司經(jīng)紀(jì)人、分析師、機(jī)構(gòu)投資人和一般個(gè)別股民推動(dòng)，使他們注意到新合并公司的發(fā)展，引起他們對(duì)新公司股票的興趣。四、上市融資資金股票上漲后就可以籌集資金，新公司可以銷售股票籌資，新公司的股東也可以出售股票。至于公司可以賣多少股票籌資，沒有硬性規(guī)定和限制。只要公司的業(yè)績(jī)好，市場(chǎng)活躍，擴(kuò)股銷售是沒有問題的。但是要注意，一次賣的太多，會(huì)影響股票價(jià)格，也會(huì)減少控股權(quán)。借殼上市操作流程借殼上市屬于上市公司資產(chǎn)重組形式之一，指非上市公司購買上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市地位，一般要經(jīng)過兩個(gè)步驟：一是收購股權(quán)，分協(xié)議轉(zhuǎn)讓和場(chǎng)內(nèi)收購，目前比較多的是協(xié)議收購；二是換殼，即資產(chǎn)置換。借殼上市完整的流程結(jié)束，一般需要半年以上的時(shí)間，其中最主要的環(huán)節(jié)是要約收購豁免審批、重大資產(chǎn)置換的審批，其中，尤其是核心資產(chǎn)的財(cái)務(wù)、法律等環(huán)節(jié)的重組、構(gòu)架設(shè)計(jì)工作。這些工作必須在重組之前完成。第一部分資產(chǎn)重組的一般程序借殼上市的一般程序：第一階段，買殼上市；第二階段，資產(chǎn)置換以及企業(yè)重建第一階段買殼——目標(biāo)選擇1、明確公司并購的意圖：實(shí)現(xiàn)公司上市、或急需融資以滿足擴(kuò)張需要，或提升企業(yè)品牌、建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度；2、并購的自身?xiàng)l件分析：公司的贏利能力、整體資金實(shí)力、財(cái)務(wù)安排，未來的企業(yè)贏利能力與運(yùn)作規(guī)劃，合適的收購目標(biāo)定位；3、并購戰(zhàn)略：協(xié)議收購還是場(chǎng)內(nèi)收購，收購定價(jià)策略；4、尋找、選擇、考察目標(biāo)公司評(píng)估與判斷（這是所有收購工作的最重要環(huán)節(jié)）1、全面評(píng)估分析目標(biāo)公司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況；2、制定重組計(jì)劃及工作時(shí)間表；3、設(shè)計(jì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，選擇并購手段和工具；4、評(píng)估目標(biāo)公司價(jià)值，確定購并價(jià)格；5、設(shè)計(jì)付款方式，尋求最佳的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)管理方案；6、溝通：與目標(biāo)公司股東和管理層接洽，溝通重組的可行性和必要性；7、談判與簽約：制定談判策略，安排與目標(biāo)公司相關(guān)股東談判，使重組方獲得最有利的金融和非金融的安排。8、資金安排：為后續(xù)的重組設(shè)計(jì)融資方案，必要時(shí)協(xié)助安排融資渠道。9、申報(bào)與審批：起草相應(yīng)的和必要的一系列法律文件，辦理報(bào)批和信息披露事宜。第二階段資產(chǎn)置換及企業(yè)重建（一）宣傳與公關(guān)1、對(duì)中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所、地方政府、國有資產(chǎn)管理部門以及目標(biāo)公司股東和管理層開展公關(guān)活動(dòng)，力圖使資產(chǎn)重組早日成功。2、制定全面的宣傳與公共關(guān)系方案，在大眾媒體和專業(yè)媒體上為重組方及其資本運(yùn)作進(jìn)行宣傳。（二）市場(chǎng)維護(hù)1、設(shè)計(jì)方案，維護(hù)目標(biāo)公司二級(jí)市場(chǎng)。2、現(xiàn)金流戰(zhàn)略。3、制定收購、注資階段整體現(xiàn)金流方案，以利用有限的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)盡可能多的戰(zhàn)略目標(biāo)為重組后的配股、增發(fā)等融資作準(zhǔn)備。這是公司能否最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的直接決定性環(huán)節(jié)。（三）董事會(huì)重組1、改組目標(biāo)公司董事會(huì)，取得目標(biāo)公司的實(shí)際控制權(quán)。2、制定反并購方案，鞏固對(duì)目標(biāo)公司的控制。（四）注資與投資1、向目標(biāo)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)。2、向公司戰(zhàn)略發(fā)展領(lǐng)域投資，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略擴(kuò)張。3、ESOP（員工持股計(jì)劃）；4、在現(xiàn)行法律環(huán)境下，為公司員工制定持股計(jì)劃。第二部分資產(chǎn)重組流程一、明確的合理的重組動(dòng)機(jī)獲取直接融資的渠道、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略需求、二級(jí)市場(chǎng)套利、提高公司形象、資產(chǎn)上市套現(xiàn)、收購股權(quán)增值轉(zhuǎn)讓二、目標(biāo)公司的選擇（一）合適殼資源的一般條件有以下幾個(gè)關(guān)注點(diǎn)：符合重組戰(zhàn)略；合適的產(chǎn)業(yè)切入點(diǎn)；資產(chǎn)規(guī)模和股本規(guī)模；符合重組方的現(xiàn)金流；資源能被迅速整合；目標(biāo)殼資源的評(píng)價(jià)指標(biāo)（二）目標(biāo)不同的兩種重組方式：戰(zhàn)略式重組關(guān)注（以戰(zhàn)略持有、提升母體公司競(jìng)爭(zhēng)力與價(jià)值為目的，公司目前就是以戰(zhàn)略性重組為主。但是，在實(shí)際的運(yùn)作過程，可以采取財(cái)務(wù)性重組與戰(zhàn)略性重組結(jié)合的方式，使公司處于進(jìn)退自如的狀態(tài)。）：行業(yè)背景；公司運(yùn)營狀況；重組難度；地域背景。財(cái)務(wù)式重組關(guān)注（以股權(quán)增值轉(zhuǎn)讓為目的）：股權(quán)設(shè)置；公司再出讓；融資能力；現(xiàn)金流。（三）公司重組陷阱（這是并購中風(fēng)險(xiǎn)控制的核心）：1、報(bào)表陷阱：大量應(yīng)收帳款、無力收回的對(duì)外投資、連帶責(zé)任的擔(dān)保、帳外虧損。2、債務(wù)現(xiàn)金：額外的債務(wù)負(fù)擔(dān)使重組方不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金回流，陷入債務(wù)現(xiàn)金。3、重建陷阱：無法改組董事會(huì)、無法重組上市公司、受當(dāng)?shù)嘏懦?。三、資產(chǎn)重組的前期準(zhǔn)備1．設(shè)定合適的收購主體（1）沒有外資背景：由于目前政策限制，人民幣普通股不允許外資投資，所以設(shè)計(jì)收購主體時(shí)，必須使它沒有外資背景。（2）50%的投資限制：根據(jù)《公司法》的要求，公司的對(duì)外投資額不得超過凈資產(chǎn)的50%，因此，重組方應(yīng)該因目標(biāo)而異選擇收購主體。2．買方形象策劃（1）推介廣為人知、實(shí)力雄厚的股東；（2）實(shí)力雄厚、信譽(yù)卓著的聯(lián)合收購方；（3）展示優(yōu)勢(shì)資源、突出賣點(diǎn)；（4）能表現(xiàn)實(shí)力、信任感的文字材料，比如政府、行業(yè)給公司的榮譽(yù)，媒體的正面報(bào)道、漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表、可信的資信評(píng)估證明；（5）詳盡的收購、重組計(jì)劃；（6）印制精美的公司簡(jiǎn)介材料。四、展開資產(chǎn)重組行動(dòng)1．資產(chǎn)重組的基本原則：合理的利益安排；積極的與各方溝通；處理好與關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。2．股權(quán)收購價(jià)格確定：以凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，上下浮動(dòng)；以市場(chǎng)供求關(guān)系決定。重組方尤其應(yīng)該關(guān)注現(xiàn)金流出總額，而不是價(jià)格本身。價(jià)格只是交易的一部分，應(yīng)該與交易的其他條件結(jié)合。五、申報(bào)與審批1．重組中的各種組織管理部門（國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及財(cái)政部和地方各級(jí)國資局）、中國證監(jiān)會(huì)及地方證管辦、滬、深交易所、中介機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師或?qū)徲?jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、并購顧問。2．國有股權(quán)收購申報(bào)文件①轉(zhuǎn)讓股權(quán)的可行性分析報(bào)告；②政府或有關(guān)部門同意轉(zhuǎn)讓的意見；③雙方草簽的轉(zhuǎn)讓協(xié)議；④公司近期的財(cái)務(wù)報(bào)告；⑤資產(chǎn)評(píng)估資料；⑥公司章程；⑦提供有關(guān)部門對(duì)公司產(chǎn)業(yè)政策的要求；⑧其他需要提供的資料。3．向證券監(jiān)管部門申報(bào)將法人股轉(zhuǎn)讓簽定的合同（如國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲財(cái)政部批準(zhǔn)后簽署的正式合同）向中國證監(jiān)會(huì)申報(bào)。向深、滬證交所申報(bào)分兩種情況：若轉(zhuǎn)讓不超過總股本30%，僅需向相應(yīng)證交所報(bào)告并申請(qǐng)豁免連續(xù)披露義務(wù)及申請(qǐng)公告和辦理登記過戶。若轉(zhuǎn)讓超過總股本30%，則應(yīng)先后向中國證監(jiān)會(huì)和相應(yīng)證交所申請(qǐng)豁免全面收購以及連續(xù)披露義務(wù)并申請(qǐng)公告和辦理登記過戶。4．上市公司收購申報(bào)程序公告：當(dāng)獲得證券管理部門批準(zhǔn)后，應(yīng)在指定的報(bào)紙上進(jìn)行公告。過戶：法律意義上講，股權(quán)過戶是收購行為完成的標(biāo)志。公告發(fā)布后，雙方應(yīng)該去證券登記公司辦理過戶登記。六、企業(yè)重建1．管理整合管理主要整合：改組董事會(huì)及管理層；文化融合；制度整合；人力資源問題；部門機(jī)構(gòu)調(diào)整。2．戰(zhàn)略協(xié)同（1）調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略收購方結(jié)合重組調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略：①確立上市公司作為重組方發(fā)展的地位；②優(yōu)良資產(chǎn)注入上市公司，轉(zhuǎn)移不良資產(chǎn)；③合理處理上市公司的業(yè)務(wù)與資產(chǎn)。確立上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略：①注重公司專業(yè)形象，提高凈資產(chǎn)收益率；②注意避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。（2）重構(gòu)公司核心優(yōu)勢(shì)選擇和突出產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本開支，或加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)、市場(chǎng)營銷。（3）組織現(xiàn)金流對(duì)原有資產(chǎn)保留經(jīng)營或出售，投資建設(shè)新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，包括配股、增發(fā)、發(fā)行企業(yè)債券、股權(quán)質(zhì)押貸款、抵押貸款等。分析順豐控股借殼鼎泰新材（002352）上市通過本次交易，將上市公司原有盈利能力較弱，未來發(fā)展前景不明的業(yè)務(wù)整體置出，同時(shí)注入盈利能力較強(qiáng)，發(fā)展前景廣闊的快遞物流相關(guān)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)上市公司主營業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，從根本上改善公司的經(jīng)營狀況，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿Γ岣吖镜馁Y產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，以實(shí)現(xiàn)上市公司股東的利益最大化。通過本次交易，本公司將持有順豐控股100%的股權(quán)，根據(jù)《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，業(yè)績(jī)承諾人承諾本次重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后，順豐控股在2016年度、2017年度、2018年度實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分布不低于億元、28億元和億元，具體金額由交易雙方根據(jù)聘請(qǐng)的具有證券從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中相關(guān)的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)數(shù)協(xié)商確定。因此，交易完成后，上市公司盈利能力將得到大幅提升，有利于保護(hù)全體股東特別是中小股東的利益，實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)方共贏的局面。通過本次交易，順豐控股將獲得A股融資平臺(tái)，可進(jìn)一步推動(dòng)順豐控股的業(yè)務(wù)發(fā)展、提升其在行業(yè)中的綜合競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位，為后續(xù)發(fā)展提供推動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)上市公司股東利益最大化。在資產(chǎn)置換方面，鼎泰新材以截至擬置出資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日全部資產(chǎn)及負(fù)債與順豐控股全體股東持有的順豐控股100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間，上市公司如有派息、送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本等除權(quán)除息事項(xiàng)作相應(yīng)調(diào)整時(shí)，發(fā)行數(shù)量亦將作相應(yīng)調(diào)整。并且，對(duì)于明德控股、嘉強(qiáng)順風(fēng)、招廣投資、元禾順風(fēng)、古玉秋創(chuàng)、順達(dá)豐潤(rùn)和順信豐合都做了相應(yīng)的鎖定期的要求。交易完成前后的持股結(jié)構(gòu)如下所示：僅供個(gè)人用于學(xué)習(xí)、研究；不得用于商業(yè)用途。Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;notforcommercialuse.Nurfürdenpers?nlichenfürStudien,Forschung,zukommerziellenZweckenverwendetwerden.Pourl'étudeetlarechercheuniquementàdesfinspersonnelles;pasàdesfinscommerciales.

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