2022年奧特維研究報告 串焊機設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)-產(chǎn)品多維拓展

2022年奧特維研究報告串焊機設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)_產(chǎn)品多維拓展1組件設(shè)備細(xì)分領(lǐng)軍者，產(chǎn)品多維拓展1.1串焊機設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)，股權(quán)激勵彰顯信心奧特維創(chuàng)立于2010年，于2020年在上海證券交易所上市。公司成立早期主要從事工業(yè)自動化集成、改造業(yè)務(wù)，以串焊機為切入口進(jìn)入光伏組件設(shè)備領(lǐng)域，2013年推出了第一款單軌串焊機產(chǎn)品。公司不斷升級、豐富以串焊機為核心的光伏組件設(shè)備產(chǎn)品，并沿著光伏產(chǎn)業(yè)鏈推出以硅片分選機為代表的硅片/電池片設(shè)備，橫向拓展應(yīng)用領(lǐng)域切入鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體領(lǐng)域，推出了鋰電模組PACK線、半導(dǎo)體鍵合機等產(chǎn)品。公司憑借多年積累的技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等優(yōu)勢，已與隆基綠能、晶科能源、印度Adani等國內(nèi)外光伏行業(yè)知名廠商，及蜂巢能源、遠(yuǎn)景動力、贛鋒鋰電等電芯、PACK、整車知名企業(yè)，建立了較好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。子公司協(xié)同發(fā)展。隨著公司的發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，子公司智能裝備公司、供應(yīng)鏈公司、光學(xué)應(yīng)用公司等陸續(xù)創(chuàng)立，智能裝備公司負(fù)責(zé)鋰電設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售和技術(shù)服務(wù)，科芯半導(dǎo)體公司負(fù)責(zé)半導(dǎo)體器件專用設(shè)備的制造和銷售，松瓷機電負(fù)責(zé)單晶爐等機電設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。2021年4月，公司對無錫松瓷機電有限公司增資，增資后公司持有松瓷機電51%的股權(quán)，實現(xiàn)控股，后因松瓷股權(quán)激勵及公司股權(quán)收購，持股比例變更為48.36%。股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。截至2022年9月3日，公司無控股股東。葛志勇、李文通過簽署《一致行動人協(xié)議》，合計控制公司44.89%表決權(quán)，為公司的實際控制人，二人。葛志勇直接持有公司2,880.71萬股，占公司總股本的27.08%，其擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人的無錫奧創(chuàng)、無錫奧利持有公司股份的4.23%、2.09%；李文直接持有公司1,894.88萬股，占公司總股本的17.81%。股權(quán)激勵彰顯公司信心。公司2021年10月8日向470人授予50.195萬股限制性股票后，2022年公司推出新一期的股權(quán)激勵，擬以110元/股向激勵對象850人授予95.00萬股限制性股票，包括公司董事、高級管理人員、核心技術(shù)人員等。公司2022年的股權(quán)激勵方案業(yè)績考核目標(biāo)中，2022-2023年的業(yè)績目標(biāo)均較上年提高超20%，彰顯公司信心。1.2產(chǎn)品多領(lǐng)域布局，鋰電、半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)力公司產(chǎn)品線不斷豐富。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于晶體硅光伏行業(yè)、鋰動力電池行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)封測環(huán)節(jié)。公司光伏設(shè)備主要包括多主柵串焊機、大尺寸超高速串焊機、硅片分選機、激光劃片機、光注入退火爐、直拉單晶爐等；鋰電設(shè)備主要是模組生產(chǎn)線、PACK生產(chǎn)線、模組PACK生產(chǎn)線、圓柱電芯外觀檢測設(shè)備等；半導(dǎo)體行業(yè)封測設(shè)備主要是鋁線鍵合機。除上述整機產(chǎn)品外，公司還圍繞整機產(chǎn)品提供功能模組（如串檢模組、隱裂模組等）、備品備件和設(shè)備改造升級服務(wù)。光伏設(shè)備收入為主，鋰電設(shè)備增長明顯。2021年公司光伏設(shè)備營收17.25億元，占比84.29%，同比增長78.16%，為公司第一大業(yè)務(wù)，2021年公司的多主柵串焊機和激光劃片機的銷售量分別增長了72.81%、54.84%；鋰電設(shè)備營收0.96億元，占比4.71%，同比增長181.02%，主要為2020年鋰電設(shè)備訂單增加，部分訂單在2021年驗收確認(rèn)收入所致。1.3業(yè)績高增長，持續(xù)投入研發(fā)2017-2021年，公司營收和歸母凈利潤CAGR分別為37.90%和90.79%。2022年上半年公司營業(yè)收入15.13億元，同比增長63.93%，歸母凈利潤2.99億元，同比增長109.51%。2021年國內(nèi)外反復(fù)，國際局勢不穩(wěn)定性增加，公司通過穩(wěn)健發(fā)展各項業(yè)務(wù)，積極推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，取得了較好的經(jīng)營業(yè)績，收入和利潤都有穩(wěn)定的增長。公司毛利率保持在30%以上，凈利率也呈持續(xù)上升趨勢，從2018年的8.58%上升到2021年的17.95%。期間費用率穩(wěn)定，持續(xù)投入研發(fā)。公司期間費用率近年來整體較為穩(wěn)定，2022年上半年公司期間費用率12.25%。公司持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，2021年公司研發(fā)費用1.45億元，研發(fā)費用率7.08%，截至2022年6月30日已取得專利923項（其中發(fā)明專利61項），軟件著作權(quán)74項，軟件產(chǎn)品51項。2光伏組件設(shè)備：持續(xù)研發(fā)，訂單充沛2.1組件設(shè)備市場空間廣闊國內(nèi)組件生產(chǎn)線設(shè)備主要包括焊接機、劃片機、層壓機、EL測試儀、IV測試儀、裝框機、打膠機、上下載機械手等，已經(jīng)全部實現(xiàn)國產(chǎn)化。根據(jù)CPIA的數(shù)據(jù)，隨著組件設(shè)備的性能、單臺產(chǎn)能以及組件功率不斷提升，2021年新投產(chǎn)線設(shè)備投資額下降至6200萬元/GW。串焊機設(shè)備是組件環(huán)節(jié)的核心，對應(yīng)組件環(huán)節(jié)的串焊工藝，用于將電池片焊接成電池串。串焊機的單GW投資為2000萬元左右，占比總組件設(shè)備投資總額的32%。（1）組件裝機量增長帶來的市場增長：光伏裝機量預(yù)測持續(xù)高增長。全球已有多個國家提出了“零碳”或“碳中和”的氣候目標(biāo)，發(fā)展包括光伏在內(nèi)的可再生能源已成為全球共識，再加上光伏發(fā)電在越來越多的國家成為最有競爭力的電源形式，我們預(yù)計全球光伏市場將保持高速增長，帶動組件設(shè)備的需求高增。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2021年全球光伏新增裝機170GW，創(chuàng)歷史新高。其中，我國光伏新增裝機54.88GW，同比增長13.9%；歐盟新增裝機25.9GW，同比增長近34%；美國預(yù)計新增裝機近26.8GW，預(yù)期同比增長約39.6%；印度新增裝機11.89GW，同比增長218%左右。在光伏發(fā)電成本持續(xù)下降推動下，全球光伏新增裝機仍將快速增長，保守情況下預(yù)計2030年全球/我國新增裝機量315/105GW。根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，2022年上半年中國光伏產(chǎn)業(yè)總體實現(xiàn)高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)保持強勁發(fā)展勢頭，各環(huán)節(jié)產(chǎn)量同比增長均在45%以上。其中組件環(huán)節(jié)產(chǎn)量123.6GW，同比增長54.1%。上半年中國光伏發(fā)電新增裝機30.88GW，同比增長137.4%。CPIA樂觀預(yù)計光伏市場或?qū)㈤_啟加速模式，并將今年全球和我國的新增裝機預(yù)測均調(diào)高10GW。（2）技術(shù)路線迭代帶來的市場增長：1）硅片大尺寸：2021年182mm和210mm尺寸合計占比由2020年的4.5%迅速增長至45%，未來其占比仍將快速擴(kuò)大。根據(jù)PVInfoLink數(shù)據(jù)，2021年底182/210的大尺寸組件年底產(chǎn)能達(dá)到292GW，因設(shè)備兼容性，其中兼容至210組件產(chǎn)能達(dá)170+GW，超過182組件產(chǎn)能，預(yù)測至2025年，大尺寸組件的產(chǎn)能都將呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢。以M2升級到M6尺寸為例，組件尺寸變大的總成本節(jié)約超過0.1元/W。以目前PERC166電池非硅成本約每瓦0.2-0.23元人民幣，而大尺寸電池的非硅成本約每瓦0.17-0.21元人民幣。大硅片技術(shù)對于設(shè)備的焊接能力、精度、穩(wěn)定程度要求均有大幅提高，如果將硅片尺寸提高到210mm，主要設(shè)備排版機、串焊機、層壓機等均需要更新。2）電池片新電池技術(shù)路線：2021年，N型TOPCon電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24%，異質(zhì)結(jié)電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.2%，兩者較2020年均有較大提升，IBC電池平均轉(zhuǎn)換效率達(dá)到24.1%，隨著在生產(chǎn)成本的降低及良率的提升，N型電池逐漸成為電池技術(shù)的主要發(fā)展方向之一。據(jù)PVInfolink統(tǒng)計，預(yù)計到2022年年底，TopCon電池產(chǎn)能有望超過60GW，HJT產(chǎn)能有望達(dá)到15GW。HJT電池：HJT電池是在晶硅基片使用薄膜技術(shù)制作PN節(jié)、減反射層和導(dǎo)電層的新型電池工藝技術(shù)，其整個電池制作前道過程的工藝溫度均不超過400℃。如使用與晶硅電池一致的高溫銀漿制作電池的正/負(fù)電極，該銀漿成型所需要700℃以上高溫將對HJT電池的薄膜結(jié)構(gòu)造成非常大的損傷。因此HJT電池工藝采用低溫銀漿，成型固化溫度低于200℃，焊接部分也必須采取低溫焊接，組件設(shè)備需要針對進(jìn)行迭代。如梅耶?博格的SmartWireConnectionTechnology(SWCT)專利連接技術(shù)，采用性價比較高的釬焊合金，可以實現(xiàn)低溫焊接減少熱應(yīng)力。且由于HJT電池片結(jié)構(gòu)對稱，低溫工藝，易于實現(xiàn)薄片化，更適合疊瓦，多主柵等組件技術(shù)。IBC電池：交叉背接觸（InterdigitatedBackContact）電池與常規(guī)太陽電池的最大區(qū)別在于，常規(guī)電池的正負(fù)極分別在電池的正面和背面，而IBC電池正面無電極，正負(fù)極金屬柵線呈指狀交叉排列于電池背面。IBC電池串聯(lián)時與常規(guī)太陽電池H型焊接不同，需使用單面焊接技術(shù)，且由于單面焊接的熱應(yīng)力更高，除了傳統(tǒng)的利用特殊導(dǎo)電焊帶進(jìn)行焊接的方法，還有利用導(dǎo)電背板和導(dǎo)電膠封裝的方法?？傮w上，IBC組件產(chǎn)能建設(shè)給以串焊機為代表的組件設(shè)備帶來更新需求。3）組件多主柵、無主柵：在不增加電池遮光面積及影響組件串聯(lián)焊接工藝的前提下，提高主柵數(shù)目有利于降低銀漿使用量，縮短電池片內(nèi)細(xì)柵電流傳輸路徑，減少電池功率損失，提高電池應(yīng)力分布的均勻性以降低碎片率，降低斷柵及隱裂對電池功率的影響同樣60片電池片的組件,多主柵組件的功率可提高2-3W。2021年，隨著主流電池片尺寸增大，9主柵及以上技術(shù)成為市場主流，相較2020年上升22.8個百分點至89%，預(yù)計到2030年，9主柵以上電池片市場占有率將持續(xù)增加。其中，SMBB多主柵指主柵線數(shù)量在12柵及以上，甚至達(dá)到15柵、20柵以上水平的電極制備及組件封裝技術(shù)，采取更細(xì)的金屬化柵線結(jié)構(gòu)。無主柵技術(shù)去掉主柵線僅保留細(xì)柵線，進(jìn)一步減少銀漿的使用量，增大電池片的有效光照面積。隨著電池片的主柵數(shù)量增加，串焊機需隨之進(jìn)行升級。常規(guī)5主柵電池的主柵寬度為1mm，多主柵電池的主柵可窄至0.1mm、焊盤寬度只有約0.4mm，使得焊帶的寬度大幅減小，焊帶的形狀由扁平狀變?yōu)閳A柱狀，焊帶的數(shù)量大幅增加，從而對于設(shè)備的焊接能力、精度、穩(wěn)定程度要求均有大幅的提高。無主柵技術(shù)下串焊機及層壓設(shè)備也需要進(jìn)行相應(yīng)更新。4）多片、疊瓦組件：2021年，半片組件市場占比為86.5%，同比增加15.5個百分點。由于半片或更小片電池片的組件封裝方式可提升組件功率，預(yù)計未來其所占市場份額會持續(xù)增大。根據(jù)晶科能源數(shù)據(jù)，半片組件與常規(guī)組件相比，功率可以提升5-10W。將全片電池片分割為半片或更小片的電池片組件（包括疊瓦組件），需要新增激光劃片機，同等裝機規(guī)模下，適用于半片或更小片電池片的串焊機、疊瓦機等焊接設(shè)備需求量將會增加。（3）市場規(guī)模測算光伏組件設(shè)備處于放量階段。受益于光伏裝機需求的增長及組件工藝的更新迭代，光伏組件設(shè)備的需求保持高增長，我們測算預(yù)計2022/2023/2024年全球組件設(shè)備市場159.9/193.1/222.6億元(yoy+23.3%/20.7%/15.3%)，其中串焊機設(shè)備市場規(guī)模53.3/66.6/79.5億元(yoy+27.4%/24.9%/19.4%)。我們對組件環(huán)節(jié)設(shè)備做以下假設(shè)測算規(guī)模：1）參考CPIA的數(shù)據(jù)，假設(shè)2022/2023/2024年組件新增產(chǎn)能127.0/155.3/173.3GW;2）考慮技術(shù)迭代提速，假設(shè)2020/2021/2022/2023/2024年對存量產(chǎn)能替換20%/20%/30%/30%/30%；3）參考CPIA的數(shù)據(jù)，假設(shè)2022/2023/2024年單GW組件設(shè)備投資額0.6/0.58/0.56億元；4）假設(shè)單GW串焊機投資8臺，投資額2000萬元。2.2持續(xù)研發(fā)保持領(lǐng)先地位組件設(shè)備持續(xù)迭代，市占率高。公司組件設(shè)備主要包括串焊機（常規(guī)和多主柵）、疊瓦機和劃片機。從2014年推出單軌串焊機開始，組件設(shè)備不斷完善迭代，以串焊機為例，公司產(chǎn)品兼容230mm大尺寸電池片，并且具備SMBB超細(xì)焊絲和超高速的焊接能力，引領(lǐng)組件設(shè)備工藝迭代。2021年公司串焊機銷量1,157臺，同比增長67.44%。技術(shù)保持領(lǐng)先，單產(chǎn)不斷提高。公司串焊機單機的實際產(chǎn)能迅速增長，并保持了高良率、高精度，2020年公司的常規(guī)串焊機、多主柵串焊機產(chǎn)品產(chǎn)能從1,300片/小時提高至3,600片/小時，并嵌入了劃片、貼膜等新功能；超高速串焊機的產(chǎn)能不斷突破，2021年底超高速、大尺寸多主柵串焊機產(chǎn)品產(chǎn)能客戶現(xiàn)場最高可達(dá)7,200片/小時。技術(shù)布局全面，進(jìn)行前瞻技術(shù)儲備。公司的串焊機設(shè)備可以涵蓋TopCon、HJT、IBC等所有主流電池技術(shù)迭代，在多分片、疊瓦、SMBB等尚未進(jìn)行大規(guī)模放量的技術(shù)上，公司也已經(jīng)具備了相應(yīng)的技術(shù)儲備，并在將原有的基礎(chǔ)技術(shù)結(jié)合目前新的電池與封裝技術(shù)進(jìn)行前瞻性的全面技術(shù)布局，以保持技術(shù)先進(jìn)性。2.3客戶群體優(yōu)質(zhì)，訂單充沛公司建立優(yōu)質(zhì)客戶群體。公司已為全球近500個光伏生產(chǎn)基地提供其生產(chǎn)、檢測設(shè)備，并已與隆基綠能、晶科能源、晶澳太陽能、阿特斯陽光、保利協(xié)鑫、通威太陽能、正泰新能源、天合光能、東方日升等大部分主流光伏企業(yè)都建立了較好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。公司的客戶拓展優(yōu)勢，除了技術(shù)、產(chǎn)能、良率等產(chǎn)品性能優(yōu)勢外，公司還具備及時相應(yīng)、現(xiàn)場培訓(xùn)的服務(wù)能力，與根據(jù)客戶工藝進(jìn)行簡便切換的產(chǎn)品特點。組件廠商集中度高，客戶黏性高利于技術(shù)優(yōu)勢建立。隨著大尺寸出貨量加快，垂直整合組件與光伏電站環(huán)節(jié)企業(yè)更具有體量和成本優(yōu)勢。2021年，光伏組件產(chǎn)量為182GW，組件市場CR5為71%，其中，隆基綠能光伏組件產(chǎn)量為38.94GW，占比21.4%。公司與頭部組件企業(yè)建立良性合作，在前沿工藝的共享，新工藝的驗證方面都會具備更強優(yōu)勢，例如公司2019年與晶科能源、浙江大學(xué)、協(xié)鑫科技、南昌大學(xué)、天河光能等合作研發(fā)項目“可控衰減的N型多晶硅電池產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)”。在手訂單充沛。2022年1-6月，公司新簽訂單32.70億元（含稅），同比增長75.52%。截止2022年6月30日，公司在手訂單57.35億元（含稅），同比增長80.46%。公司新品劃焊一體機在2022年三季度已公告4.76億元訂單。3．硅片&電池片設(shè)備：單晶爐、退火爐新亮點3.1收購松瓷機電，單晶爐訂單超十億公司收購松瓷機電進(jìn)軍單晶爐市場。2021年4月，公司對無錫松瓷機電有限公司（原名：常州松瓷機電有限公司）收購?fù)瓿?，持有?1%股權(quán)。2022年1月，松瓷機電實施員工股權(quán)激勵，松瓷機電向員工持股平臺無錫松奧企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）增發(fā)股份，公司后向股東劉霞進(jìn)行股權(quán)收購，截至2022年6月底，公司持股比例變?yōu)?8.364%。產(chǎn)品具備技術(shù)先進(jìn)性，自研軟控系統(tǒng)。公司直拉單晶爐新品性能達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平，已投產(chǎn)單晶爐(SC1600)單爐穩(wěn)定產(chǎn)能超過170公斤，能夠兼容210大尺寸硅片。公司產(chǎn)品性能穩(wěn)定，加工良率高，并具備自研軟控系統(tǒng)，界面功能全面、操作方便，可保障客戶較高的產(chǎn)能及品質(zhì)要求，降低客戶綜合運營成本。單晶爐累計訂單已超十億。公司大尺寸N型單晶爐2022年上半年取得超過6億元的訂單，累計公告訂單已超十億元。目前單晶爐訂單以大體量訂單為主，如4月份云南宇澤3億元的訂單；同時公司也與其他客戶進(jìn)行交流，進(jìn)行8臺、10臺的小體量驗證訂單為主。市場空間：（1）光伏硅片設(shè)備仍處于放量階段。受益于下游硅片廠商的不斷入局及擴(kuò)產(chǎn)，光伏硅片設(shè)備的需求仍高，我們通過對光伏硅片各環(huán)節(jié)設(shè)備量價假設(shè)，預(yù)計2022/2023/2024年全球硅片設(shè)備市場355.5/361.7/368.1億元，其中單晶爐設(shè)備市場規(guī)模229.8/234.3/238.2億元。我們對硅片環(huán)節(jié)設(shè)備做以下假設(shè)測算規(guī)模：1）參考CPIA的數(shù)據(jù)，假設(shè)2022/2023/2024年硅片新增產(chǎn)能177.1/155.3/173.3GW;2）因硅片環(huán)節(jié)設(shè)備替換周期較長，我們僅考慮大尺寸硅片帶來的產(chǎn)線更替，假設(shè)2022/2023/2024年對上年前的硅片產(chǎn)能替換15%/15%/10%?？紤]電池片等后續(xù)環(huán)節(jié)設(shè)備需同步更替，我們假設(shè)硅片環(huán)節(jié)設(shè)備替換循序漸進(jìn)；3）我們假設(shè)單GW單晶爐投資價值量較為穩(wěn)定，我們假設(shè)為9600萬元。（2）市場競爭空間：單晶爐環(huán)節(jié)晶盛機電、連城數(shù)控的市占率較高，奧特維切入并取得相應(yīng)訂單的競爭機會有三方面：1）硅片環(huán)節(jié)新進(jìn)入者帶來更好的切入機會，比如天合光能，宇澤半導(dǎo)體等；2）組件設(shè)備優(yōu)質(zhì)客戶長期合作帶來的協(xié)同效應(yīng)，在前期市場切入方面具備一定的口碑積累；3）公司在便捷交互的軟控系統(tǒng)、及時反饋的服務(wù)方面都具備長期的積累，且定價方面比一流的友商更為靈活。3.2光注入退火爐將持續(xù)受益N型電池片放量2019年，公司推出了用于提高電池片效率的光注入退火爐。光注入退火爐工藝針對的是Topcon、HJT等N型電池片，能使N型電池提效0.3%以上。退火爐的主要步驟:第一步升溫，通過升溫激活氮化硅鈍化膜中的H原子;第二步通過光照控制原子的價態(tài)，使其在P+發(fā)射極和N型基底與復(fù)合中心(缺陷)結(jié)合，形成非復(fù)合中心，最終實現(xiàn)良好鈍化效果，修復(fù)電池體內(nèi)缺陷，達(dá)到提效的目的。燒結(jié)一體爐則“燒結(jié)”是常規(guī)電池工藝，既可以應(yīng)用于常規(guī)電池生產(chǎn)線，也可以應(yīng)用于N型電池生產(chǎn)線。光注入退火爐單GW對應(yīng)設(shè)備2-3臺，價值量在400-600萬元；燒結(jié)退火一體爐單GW同樣是2-3臺，價值量在600-900萬元。據(jù)PVInfolink統(tǒng)計，預(yù)計到2022年年底，TopCon電池產(chǎn)能有望超過60GW，HJT產(chǎn)能有望達(dá)到15GW，因考慮有部分選擇燒結(jié)一體爐等，保守預(yù)計產(chǎn)生2.5-3.5億元的光注入退火爐需求。受益于N型電池片滲透率提升，公司2021年下半年取得8,000多萬的光注入退火爐訂單。3.3分選機打破國外壟斷，市占率較高2017年，公司的硅片分選機在國內(nèi)率先獲得規(guī)?；瘧?yīng)用，正式切入硅片設(shè)備環(huán)節(jié)，突破了國外廠商梅耶博格和應(yīng)用材料等的壟斷，實現(xiàn)硅片分選機的，并取得了對國外設(shè)備的一定競爭優(yōu)勢。硅片分選機應(yīng)用于對生產(chǎn)過程中的硅片進(jìn)行檢測、分級，公司的分選機兼容大尺寸硅片，產(chǎn)能對182型號硅片達(dá)8,000片/小時，對210型號硅片達(dá)6,800片/小時，被隆基綠能、保利協(xié)鑫等行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司采購。硅片分選機的市場規(guī)模在3-5億元，大尺寸設(shè)備切換帶來替換空間，公司分選機市占率超50%。4.鋰電設(shè)備：PACK模組獲大單，切入疊片機4.1鋰電設(shè)備總體增長動力強勁我國鋰電池出貨量高增。據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年中國鋰電池出貨量為327GWh，同比增長130%，主要受益于新能源汽車銷量高增、儲能項目加速落地、電動工具用鋰電加速等因素。GGII預(yù)計2022年，出貨量有望超600GWh（yoy超80%）；2025年出貨量將超1,450GWh（4年CAGR超43%）。車用動力鋰電池受益于新能源車滲透率提升高增。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成354.5萬輛和352萬輛，同比均增長1.6倍；2022年上半年，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分別為266.1萬輛和260萬輛，同比增長均為1.2倍，市場占有率達(dá)到21.6%。GGII預(yù)計到2025年，我國新能源汽車銷量1,150萬輛，市場滲透率有望達(dá)到30%。新能源汽車滲透率提升帶來動力電池出貨量提升。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年中國動力電池出貨量為226GWh，同比增長達(dá)182.5%。GGII預(yù)測，到2022年中國動力電池出貨量逼近500GWh，到2030年中國動力電池出貨量將達(dá)2,230GWh，市場空間巨大。動力電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)趨勢旺盛，驅(qū)動鋰電設(shè)備需求。中國動力電池市場基本形成了“一霸一超多強”的競爭格局。2022年上半年，寧德時代動力電池裝機量52.5GWh，占比47.67%，比亞迪占比21.59%。為搶奪市場，動力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏加速，寧德時代、比亞迪2025年產(chǎn)能規(guī)劃分別為670GWh、600GWh，中創(chuàng)新航、國軒高科、蜂巢能源等廠商也在擴(kuò)產(chǎn)圈地中，電池企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)將直接帶動鋰電設(shè)備的需求。2022年中國鋰電設(shè)備市場規(guī)模將超過700億元。鋰離子電池生產(chǎn)程序，一般分為前、中、后三道程序，分別對應(yīng)極片制作、電芯組裝、后處理（激活電芯）。而這三道生產(chǎn)程序的核心設(shè)備，包括前段的攪拌機、涂布機和輥分機等，中段的卷繞機、疊片機和焊接機等，后段的化成、分容設(shè)備。高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，2021年中國鋰電設(shè)備市場規(guī)模為588億元，2016年至2021年市場規(guī)模年均復(fù)合增長率為35%，預(yù)計2022年中國鋰電設(shè)備市場規(guī)模將超過700億元。4.2PACK模組完善布局，獲蜂巢能源大單2022年中國鋰電池模組PACK設(shè)備將達(dá)到100億元。動力電池模組/PACK是將電池電芯、電池連接片、BMS（電池管理系統(tǒng)）、線束、電池輔料、電池包外殼等按一定的PACK工藝流程組裝成相關(guān)的PACK模組和電池包的過程，該環(huán)節(jié)處于鋰電池制造的后一環(huán)節(jié)，是電池廠與整車廠聯(lián)系最為緊密的環(huán)節(jié)。近幾年模組PACK自動化升級需求明顯，對設(shè)備生產(chǎn)效率要求提高，推動設(shè)備迭代技術(shù)加快，且受益于鋰電池產(chǎn)能擴(kuò)張，該環(huán)節(jié)產(chǎn)值快速增長。2021年，鋰電池模組PACK設(shè)備市場規(guī)模達(dá)到80億元，預(yù)計2022年中國鋰電池模組PACK設(shè)備將達(dá)到100億元。設(shè)備廠商頭部效應(yīng)顯現(xiàn)，集中度尚有提升空間。GGII數(shù)據(jù)顯示，先導(dǎo)智能、思客琦、大族激光為鋰電模組及PACK市場前三廠商，CR3略低于50%。其中，思客琦鋰電模組及PACK設(shè)備產(chǎn)值已經(jīng)從2019年的第五位上升到2021年第二的位置，僅次于先導(dǎo)智能，并與后面梯隊的企業(yè)差距在拉開。隨著其主要客戶寧德時代、中創(chuàng)新航等擴(kuò)產(chǎn)步伐的加快，思客琦未來市場份額有望進(jìn)一步增加。公司模組PACK線產(chǎn)品豐富。公司自2016年切入鋰電設(shè)備，主要鋰電設(shè)備包括將電芯封裝成動力電池模組的模組線、或?qū)恿﹄姵啬＝M封裝成動力電池包的PACK線、模組PACK生產(chǎn)線、圓柱電芯外觀檢測設(shè)備等，涵蓋方形、圓柱、軟包三種電池形式，且不斷拓展儲能裝備線、智能生產(chǎn)線等新方向。公司的模組PACK線具有智能化程度高（自主開發(fā)MES系統(tǒng)，生產(chǎn)數(shù)據(jù)采集判斷，追溯分析，可與客戶多類信息化管理系統(tǒng)對接）、產(chǎn)線速度快（標(biāo)準(zhǔn)圓柱產(chǎn)線產(chǎn)能240PPM，標(biāo)準(zhǔn)軟包產(chǎn)線產(chǎn)能20PPM）、占地面積小、性能穩(wěn)定、兼容性強的技術(shù)特點。公司鋰電模組PACK設(shè)備穩(wěn)定發(fā)展，中單蜂巢能源1.3億訂單。公司2021年鋰電設(shè)備收入9,639.74萬元，同比增長181%，由于鋰電做PACK線屬于定制化產(chǎn)品，成本相對較高，2021年公司鋰電設(shè)備毛利率24.18%，有一定波動下降。公司已經(jīng)和蜂巢能源、遠(yuǎn)景動力、贛鋒鋰電、太普動力新能源、星恒電源、金康動力新能源、孚能科技、沃太能源、LG新能源等電芯、PACK、整車知名企業(yè)建立了較好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。2021年12月，公司公告獲得蜂巢能源1.3億元的鋰電設(shè)備訂單，訂單逐步兌現(xiàn)將給公司鋰電設(shè)備收入帶來穩(wěn)定增長。4.3布局高速疊片機公司布局疊片機。公司鋰電設(shè)備的另一大方向是中道設(shè)備疊片機，疊片機可將鋰電池正極極片、隔膜、負(fù)極極片疊合成小電芯單體，再將小電芯單體疊放并聯(lián)組成大電芯。根據(jù)公司2022年1月的調(diào)研紀(jì)要，該項目完成了調(diào)研、立項、團(tuán)隊的組建，且公司2021年度定增項目中，3億元募集資金將用于高端智能裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目，該項目三個研發(fā)方向之一即為疊片機。高速疊片機將具有廣闊的應(yīng)用前景。傳統(tǒng)疊片工藝受制于設(shè)備等原因，生產(chǎn)效率較低，因此，國內(nèi)方形電池電芯生產(chǎn)一般采用卷繞工藝。疊片工藝制造的電池具有能量密度高、內(nèi)阻小、放電平臺好、便于大電流快充快放等優(yōu)勢，相比卷繞工藝有一定優(yōu)勢。因此，隨著新一波擴(kuò)產(chǎn)潮的加快以及電芯越做越大的趨勢，鋰電疊片機設(shè)備市場規(guī)模將持續(xù)高速增長，高速疊片機將具有廣闊的應(yīng)用前景。疊片機入場企業(yè)眾多，高性能疊片機市場空間廣闊。據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年中國鋰電疊片機市場規(guī)模約為32億元，同比增長93.94%。從市場競爭來看，目前疊片機市場集中度較高，CR3占比在6成左右，國際先進(jìn)企業(yè)在疊片機方面投入較早，包括韓國DA、韓國mPLUS、德國MANZ等在專利和知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)下具備優(yōu)勢，目前疊片機效率為0.17-0.2秒/片，而國產(chǎn)設(shè)備以雙工位居多，效率普遍在0.5-0.8秒/片，相較國際水平仍有差距，2021年我國疊片國產(chǎn)化水平達(dá)88-92%左右。國內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)有先導(dǎo)智能、科瑞技術(shù)、利元亨、吉陽、超業(yè)、格林晟等，國內(nèi)企業(yè)積極將疊片工藝向高效率、高精度、高良品率方向推進(jìn)，目前先導(dǎo)智能熱復(fù)合疊片機和雙工位切疊一體機疊片效率已達(dá)到或超出日韓設(shè)備水平。5.半導(dǎo)體設(shè)備：鍵合機已獲訂單，定增拓寬布局2021年我國引線焊接設(shè)備市場規(guī)模進(jìn)口15.86億美元。在IC封裝前段工藝中，除光學(xué)檢測外，主要包括磨片、晶圓切割、引線鍵合等，對應(yīng)的設(shè)備有貼片機、劃片機/檢測設(shè)備、引線焊接設(shè)備、塑封/切筋成型設(shè)備等。其中，引線焊接設(shè)備市場規(guī)模占比23%。根據(jù)我國海關(guān)數(shù)據(jù)，我國引線焊接設(shè)備2021年進(jìn)口15.86億美元，出口2.52億美元；2022年1-8月，進(jìn)口7.19億美元，出口0.90億美元，空間廣闊。引線鍵合為重要的集成電路封裝技術(shù)?；ミB在集成電路封裝互連中，芯片和引線框架（基板）的連接為電源和信號的分配提供了電路連接。有3種方式實現(xiàn)內(nèi)部連接，分別是引線鍵合、載帶自動焊和倒裝焊，其中超聲鍵合設(shè)備投入成本低，生產(chǎn)維護(hù)成本低，市占率約65%，為主流的封裝互連技術(shù)。引線鍵合焊的原理是采用加熱、加壓和超聲等方式破壞被焊表面