某企業(yè)資本管理動態(tài)分析

1、特約提供供：北京京市圣佳佳力信投投資顧問問有限公公司 日 期期：20011年年1月228日日月開新元，天地又一春。北京市圣佳力投資顧問中心、北京市圣佳力信投資顧問有限公司全體員工祝各位新老客戶新春快樂、兔年吉祥！春節(jié)放假通知：我公司從2011年1月30日（臘月二十七）到2月9日（正月初七）休息，2月10日（正月初八）恢復(fù)資料提供，給您帶來工作不便，敬請諒解！目 錄TOC o 1-2 h z u政策及及趨勢1央行四年年后重啟啟逆回購購舒緩流流動性1央行與銀銀監(jiān)會一一致要求求今年信信貸調(diào)控控收緊3銀監(jiān)會督督導(dǎo)月度度均衡3銀監(jiān)會：銀信貸貸款每季季至少壓壓縮255%6科學(xué)院料料今年經(jīng)經(jīng)濟增長長9.88

2、% CCPI增增長3.7%7央票連續(xù)續(xù)停發(fā)預(yù)預(yù)示春節(jié)節(jié)前后可可能再次次加息7投融動動態(tài)8建設(shè)基金金延期：水利行行業(yè)迎來來黃金十十年8財政部重重點關(guān)注注創(chuàng)業(yè)板板上市公公司執(zhí)行行會計準準則情況況91月新增增貸款料料超1.2萬億億11證券市市場12證監(jiān)會部部門換帥帥將促使使新股發(fā)發(fā)行體制制改革突突破12證監(jiān)會首首度公開開IPOO被否原原因13證監(jiān)會擬擬消除涉涉農(nóng)企業(yè)業(yè)參與期期市約束束15央行：220100年金融融機構(gòu)貸貸款投向向統(tǒng)計報報告15投融攻攻略17企業(yè)財務(wù)務(wù)規(guī)范管管理三大大關(guān)鍵點點17加強財務(wù)務(wù)規(guī)范管管理的思思考18銀行監(jiān)監(jiān)測20政策及及趨勢央行四年年后重啟啟逆回購購舒緩流流動性時隔隔近四年

3、年后，央央行在本本月200日再次次啟動定定向逆回回購操作作，向市市場投放放資金，規(guī)模約約為5000億元元。1月月24日日，市場場人士透透露央行行再次啟啟動逆回回購，而而且規(guī)模模較大，或在330000億元以以上。另另外，央央行244日還宣宣布，繼繼續(xù)暫停停中央銀銀行票據(jù)據(jù)發(fā)行，為連續(xù)續(xù)第二周周暫停。雖然然每年到到春節(jié)之之前銀行行間市場場都會出出現(xiàn)資金金緊張局局面，但但今年緊緊張程度度更甚以以往。1月月20日日是商業(yè)業(yè)銀行上上繳存款款準備金金之日，銀行間間貨幣市市場的利利率因此此以百基基點為單單位飆升升，7天天回購利利率超過過20110年底底的高點點，接近近7.55%。為為了緩解解資金面面緊張，央

4、行于于20日日與部分分銀行進進行逆回回購操作作，以向向銀行釋釋放資金金，涉及及金額至至少5000億元元。而上上一次央央行在公公開市場場上進行行逆回購購還是在在20007年22月133日。所謂逆回回購是指指央行向向一級交交易商（多數(shù)是是銀行）購買有有價證券券，并約約定在未未來特定定日期將將有價證證券賣給給一級交交易商的的交易行行為。央央行被迫迫啟動逆逆回購輸輸入資金金，足以以說明銀銀行間流流動性之之緊張。不過，這5000億元元仍難以以解市場場之渴，“流動性性還是很很緊張，很難借借到錢”。在此此背景下下，市場場人士稱稱1月224日央央行再次次啟動逆逆回購?！敖裉焓鞘茄胄衼韥韱柛骷壹毅y行，要不要要做

5、逆回回購，大大部分銀銀行都說說要，我我們也做做了逆回回購，量量挺大?，F(xiàn)在連連工行都都四處借借錢，國國有銀行行的流動動性也幾幾乎干枯枯了。”上述股股份行交交易員表表示。上周周央行公公開市場場取消央央票發(fā)行行和正回回購，公公開市場場凈投放放資金224900億元。數(shù)據(jù)顯顯示，當當周凈投投放資金金是20010年年2月88日來的的最大單單周投放放量。經(jīng)經(jīng)歷上周周凈投放放，央行行公開市市場已經(jīng)經(jīng)連續(xù)110周凈凈投放累累計62250億億元資金金，但并并未能緩緩解銀行行間市場場資金面面的緊張張。本周周到期資資金為117000億，央央行又繼繼續(xù)暫停停央票發(fā)發(fā)行，加加上逆回回購釋放放的資金金，或許許會對安安撫市場

6、場情緒有有一點作作用。對于于銀行間間市場利利率的這這一波急急升，多多位市場場人士認認為此次次上調(diào)存存款準備備金率的的時機選選擇是一一個重要要因素。原來來銀行以以為要春春節(jié)后才才會調(diào)（存款準準備金率率），本本來已經(jīng)經(jīng)準備好好春節(jié)的的備付金金，但這這次上繳繳存款準準備金一一下子抽抽走40000億億，這不不是個小小規(guī)模，再加上上春節(jié)期期間備付付資金需需求，所所以資金金面就驟驟然緊張張了。央央行的逆逆回購對對于緩解解市場資資金面的的緊張有有一定作作用，但但除了上上調(diào)存款款準備金金和節(jié)日日因素之之外，推推高市場場利率的的還有其其他因素素。一是是財政部部回款，還有就就是1月月25日日有一只只可轉(zhuǎn)債債發(fā)行，

7、很多機機構(gòu)要借借錢買，也抽走走很多資資金。225日資資金面還還會更緊緊張。平安安證券固固定收益益部副總總經(jīng)理石石磊亦指指出，最最近兩年年中，11月份流流通中的的現(xiàn)金（M0）的月增增長均超超過60000億億元，這這相當于于提高存存款準備備金率11個百分分點，而而12月月份釋放放的財政政存款幾幾乎達到到90000億元元，而從從歷年的的經(jīng)驗上上看，11月份基基本上要要還回去去一半，也就是是說相當當于央行行會通過過財政存存款的變變化回籠籠流動性性近40000億億元。這兩兩個因素素相當于于銀行體體系內(nèi)流流動性減減少1萬萬億之多多，對不不到133萬億的的全部準準備金存存款而言言已經(jīng)是是一個足足夠大的的數(shù)字

8、了了，這意意味著商商業(yè)銀行行為了保保持與220100年末相相近的超超儲率，就要提提前提高高超儲11.5個個百分點點，而新新流入幾幾千億的的資金是是根本解解不了渴渴的。在多多重因素素的疊加加下，上上述銀行行人士預(yù)預(yù)計1月月25日日市場資資金面將將依舊緊緊張，但但從266日開始始預(yù)計資資金會有有所回流流。按照照往年的的慣例，到節(jié)前前最后兩兩個交易易日資金金面又會會有所緩緩解，因因為實際際上機構(gòu)構(gòu)并不需需要儲備備那么多多資金，到那兩兩天資金金需求下下降，就就會增加加資金供供應(yīng)。石磊磊認為，近期資資金面超超預(yù)期的的緊張主主要是季季節(jié)性因因素和緊緊縮預(yù)期期使然，節(jié)后資資金面會會有改善善。M00在春節(jié)節(jié)后

9、一般般會下降降30000-440000億，財財政存款款一般在在2-33月份會會基本穩(wěn)穩(wěn)定，這這相當于于下調(diào)存存款準備備金率00.5個個百分點點。同時時各家機機構(gòu)儲藏藏的超額額備付金金也會自自然隨著著節(jié)日的的過去而而下降。一般般而言節(jié)節(jié)后資金金面會寬寬松下來來，不過過鑒于今今年以來來央行調(diào)調(diào)控節(jié)奏奏的頻繁繁，節(jié)后后是否還還會上調(diào)調(diào)存款準準備金率率還存有有疑問。有可能能春節(jié)期期間就會會公布上上調(diào)，節(jié)節(jié)后再上上繳。預(yù)預(yù)期的緊緊張也有有可能會會加劇市市場的緊緊張局面面。央行與銀銀監(jiān)會一一致要求求今年信信貸調(diào)控控收緊央行與銀銀監(jiān)會雖雖略有分分歧，但但對20011年年的信貸貸調(diào)控收收緊，高高度一致致;預(yù)計

10、計今年調(diào)調(diào)控力度度將大于于去年。貨幣與與監(jiān)管當當局在信信貸規(guī)模模大小、工具應(yīng)應(yīng)用等問問題上，還略有有分歧.比如僅僅就1月月份目標標額度而而言，雙雙方已傳傳出的信信號有些些許差異異，銀監(jiān)監(jiān)會傾向向于新增增1萬億億到1.2萬億億元之間間，但央央行想把把當月額額度控制制在9，0000億元人人民幣左左右.然而而從宏觀觀政策調(diào)調(diào)控的角角度，央央行和銀銀監(jiān)會在在中國是是否要堅堅決回收收過去兩兩年超常常規(guī)發(fā)放放的貨幣幣問題上上，立場場和觀點點無疑是是一致的的。安信信證券銀銀行業(yè)分分析師邱邱志成認認為，220111年信貸貸額度明明顯收緊緊，表外外信貸控控制和差差別準備備金率的的影響很很大.在在銀監(jiān)會會堵上了了

11、表外信信貸這一一渠道後後，20011年年的貸款款調(diào)控力力度將比比20110年大大得多。央行為為控制信信貸，已已經(jīng)于今今年年初初再次上上調(diào)存款款準備金金率，而而去年已已經(jīng)連續(xù)續(xù)六次上上調(diào)存款款準備金金率，并并兩次加加息。報導(dǎo)并援援引某大大行高管管稱，差差別準備備金的實實施的確確提高了了銀行對對調(diào)控行行為的可可預(yù)見性性，但該該工具對對銀行屬屬于較為為軟性的的約束.銀監(jiān)會會的資本本監(jiān)管工工具及有有關(guān)政策策，約束束更為剛剛性，一一旦不達達標，一一些相關(guān)關(guān)的市場場準入就就會被叫叫停。中中國能否否主動解解決過去去兩年超超發(fā)貨幣幣帶來的的負面效效應(yīng)，決決定了中中國未來來的經(jīng)濟濟增長能能否回到到堅實的的路面上

12、上.一一位金融融業(yè)專家家稱.銀監(jiān)會督督導(dǎo)月度度均衡信貸貸的開年年大戲正正在上演演。在習(xí)習(xí)慣性沖沖動刺激激下，在在一月份份過去的的短暫時時日里，業(yè)界和和坊間一一直流傳傳著多個個關(guān)于資資金投放放盛宴的的傳說。信貸貸增加可可以促推推企業(yè)運運營和經(jīng)經(jīng)濟增長長，但同同時也可可能加劇劇通貨膨膨脹。在在穩(wěn)增長長與控通通脹夾夾縫中中，信貸貸投放決決策正在在經(jīng)受比比以往更更為艱難難的抉擇擇。這需需要管理理層發(fā)揮揮更高超超的調(diào)控控藝術(shù)。管理層在在行動一月月份尚未未結(jié)束，市場傳傳來“截至11月199日金融融機構(gòu)新新增貸款款已超11萬億”的消息息；更有有不同版版本的猜猜測認為為，20011年年信貸規(guī)規(guī)模將實實際控制制

13、在6.5萬億億、6.7萬億億、7萬萬億、77.5萬萬億或88萬億。這些信信息純屬屬猜測性性質(zhì)。但但有三件件現(xiàn)實發(fā)發(fā)生的事事情值得得提一提提。一個個是與有有“窗口指指導(dǎo)”職能的的央行有有關(guān)；另另兩個則則是與銀銀監(jiān)會相相關(guān)。其一一，近日日央行220111年工作作會議“破例”未明確確提出全全年信貸貸增長目目標，而而是提出出“保持合合理的社社會融資資規(guī)?！?。這絕絕對是一一個突破破性的變變化。中中國的央央行不僅僅掌管貨貨幣政策策的制定定和實施施，而且且要兼顧顧經(jīng)濟增增長這一一因素。為什么么沒有像像往常一一樣敲定定信貸目目標呢？央行應(yīng)應(yīng)該有兩兩種考慮慮：一是是在控制制通貨膨膨脹和保保持經(jīng)濟濟增長之之間細細

14、細考量；二是即即將在“十二五五”期間展展開的利利率穩(wěn)步步市場化化，讓央央行必須須改變過過去那種種傳統(tǒng)的的信貸目目標制定定模式。其二二，1月月18日日，銀監(jiān)監(jiān)會召開開了20011年年第一次次經(jīng)濟金金融形勢勢通報(電視電電話)會會，銀監(jiān)監(jiān)會主席席劉明康康強調(diào)，20111年銀銀行業(yè)要要深刻認認識并準準確把握握國內(nèi)外外形勢新新變化新新特點，以科學(xué)學(xué)發(fā)展為為主題，以加快快轉(zhuǎn)變經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展展方式為為主線，全力落落實“十二五五”的各項項要求，不斷深深入推進進改革、發(fā)展和和創(chuàng)新，為保持持銀行業(yè)業(yè)的穩(wěn)健健運行和和促進經(jīng)經(jīng)濟社會會科學(xué)發(fā)發(fā)展做出出新的、更大的的貢獻。在是是次會議議上，劉劉明康要要求“銀行業(yè)業(yè)金融機機

15、構(gòu)要切切實堅守守審慎底底線，全全面分析析行業(yè)風(fēng)風(fēng)險?！睋?jù)一一位知情情人士透透露，銀銀監(jiān)會要要求各商商業(yè)銀行行的一把把手或主主要負責(zé)責(zé)人要參參加于11月188日當天天下午舉舉行的上上述會議議?！艾F(xiàn)在通通貨膨脹脹形勢比比較嚴峻峻，監(jiān)管管部門非非常重視視，此次次開會的的重要目目的之一一是要求求商業(yè)銀銀行均衡衡放貸，避免突突擊放貸貸?！边@位知知情人士士說。其三三，銀監(jiān)監(jiān)會1月月20日日對外發(fā)發(fā)布了中國銀銀監(jiān)會關(guān)關(guān)于進一一步規(guī)范范銀信理理財合作作業(yè)務(wù)的的通知，對銀銀行和信信托公司司理財合合作業(yè)務(wù)務(wù)做出進進一步規(guī)規(guī)范。當當天，銀銀監(jiān)會非非銀行金金融機構(gòu)構(gòu)監(jiān)管部部有關(guān)負負責(zé)人表表示，去去年中中國銀監(jiān)監(jiān)會關(guān)于

16、于規(guī)范銀銀信理財財合作業(yè)業(yè)務(wù)有關(guān)關(guān)事項的的通知【銀監(jiān)監(jiān)發(fā)(220100)722號】發(fā)發(fā)布以來來，銀信信合作業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展節(jié)奏得得以有效效控制，銀信合合作規(guī)模模從20010年年7月22.088萬億元元下降到到年末11.666萬億元元，取得得了明顯顯成效。通通知主主要有三三項內(nèi)容容。一是是細化772號文文件對商商業(yè)銀行行銀信合合作業(yè)務(wù)務(wù)表外資資產(chǎn)轉(zhuǎn)入入表內(nèi)的的規(guī)定，要求商商業(yè)銀行行在20011年年按照每每季度不不低于225%的的降幅制制定具體體轉(zhuǎn)表計計劃，并并嚴格執(zhí)執(zhí)行；二二是要求求信托公公司對銀銀信合作作信托貸貸款按照照10.5%的的比例計計算風(fēng)險險資本；三是對對信托公公司20010年年度分紅紅做

17、了限限制性規(guī)規(guī)定，即即如果信信托賠償償準備金金低于銀銀信合作作不良信信托貸款款余額的的1500%或者者低于銀銀信合作作信托貸貸款余額額的2.5%，20110年度度不得分分紅?！般y信合合作”中的規(guī)規(guī)避信貸貸調(diào)控的的做法一一直以來來受到管管理層的的重視。據(jù)介紹紹，1月月20日日銀監(jiān)會會通知知主要要是針對對銀信合合作業(yè)務(wù)務(wù)快速發(fā)發(fā)展過程程中暴露露出的風(fēng)風(fēng)險隱患患，本著著審慎監(jiān)監(jiān)管原則則而制定定的。但但同時，銀監(jiān)會會非銀行行金融機機構(gòu)監(jiān)管管部有關(guān)關(guān)負責(zé)人人表示，通知知也將將引導(dǎo)銀銀信合作作業(yè)務(wù)去去信貸化化、擯棄棄準銀行行業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向以以投資為為主的資資產(chǎn)管理理之路，借此鼓鼓勵信托托公司轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變經(jīng)營營方式，

18、加強自自主管理理。央行行副行長長胡曉煉煉近日則則表示，銀行信信貸增長長要與實實現(xiàn)社會會經(jīng)濟發(fā)發(fā)展主要要目標相相吻合，特別要要考慮經(jīng)經(jīng)濟增長長目標和和通脹控控制目標標。下一一階段，央行要要把貨幣幣信貸和和流動性性管理的的總量調(diào)調(diào)節(jié)與健健全宏觀觀審慎政政策框架架結(jié)合起起來，運運用差別別準備金金動態(tài)調(diào)調(diào)整，配配合利率率、存款款準備金金率、公公開市場場業(yè)務(wù)等等常規(guī)性性貨幣政政策工具具發(fā)揮作作用。由上上觀之，今年管管理層對對信貸進進行調(diào)控控的方法法與以往往有所不不同。與與以往比比較強硬硬的行政政調(diào)控不不同，今今年將實實行一種種軟性的的差別化化調(diào)控策策略。更更準確地地說，今今年將通通過差別別準備金金率、信

19、信貸調(diào)控控以及與與有關(guān)監(jiān)監(jiān)管政策策相結(jié)合合的辦法法加以調(diào)調(diào)控。220111年起，各大銀銀行的放放貸控制制普遍過過去的季季度調(diào)控控，轉(zhuǎn)變變?yōu)榱嗽略露壬踔林林芏日{(diào)調(diào)控。有傳傳聞稱，四大國國有商業(yè)業(yè)銀行在在1月份份的前兩兩周就發(fā)發(fā)放出了了34000億的的貸款。某國有有商業(yè)銀銀行總行行的有關(guān)關(guān)人士表表示，11月份的的數(shù)字現(xiàn)現(xiàn)在還沒沒有統(tǒng)計計，對此此情況并并不了解解。現(xiàn)在在信貸發(fā)發(fā)放控制制得比較較緊，即即使想多多放也要要看是否否有額度度。去年年11月月，由于于額度吃吃緊，各各大銀行行開始收收緊信貸貸，包括括房貸在在內(nèi)的個個人貸款款紛紛關(guān)關(guān)上大門門或者延延遲放款款。而進進入20011年年，新的的額度“入庫

20、”，銀行行便對積積壓的客客戶進行行了突擊擊放款。加之今今年總體體的信貸貸盤子也也有所收收縮，監(jiān)監(jiān)管層的的傾向是是新增貸貸款將有有10%至155%的降降幅。額額度吃緊緊在所難難免。招商商銀行信信貸部負負責(zé)人表表示，盡盡管目前前央行和和總行都都暫未下下達統(tǒng)一一通知，但各銀銀行取消消首套房房貸利率率優(yōu)惠已已是大勢勢所趨。目前北北京地區(qū)區(qū)的股份份制銀行行大多數(shù)數(shù)已執(zhí)行行基準利利率，四四大行暫暫未接到到通知，但調(diào)整整的可能能性也很很大。北京京專業(yè)個個貸機構(gòu)構(gòu)“偉嘉安安捷”數(shù)據(jù)統(tǒng)統(tǒng)計顯示示，1月月上半月月房貸市市場交易易量環(huán)比比20110年112月上上半月下下降133%左右右。除了了政策鼓鼓勵扶持持的公租

21、租房或經(jīng)經(jīng)適房項項目貸款款較為容容易獲批批以外，京、滬滬、深三三地的房房地產(chǎn)開開發(fā)貸幾幾乎陷入入停滯，尤其是是小開發(fā)發(fā)商幾乎乎無法獲獲得開發(fā)發(fā)貸支持持。農(nóng)行行北京分分行工作作人員介介紹介紹紹，最近近國家對對房地產(chǎn)產(chǎn)管得比比較嚴，所以房房地產(chǎn)市市場和房房地產(chǎn)貸貸款都處處于一種種緊縮的的狀態(tài)。現(xiàn)在都都把資金金放在一一些大的的建設(shè)項項目上，選擇標標準很高高，一般般的項目目已經(jīng)不不做了，最近我我們做的的項目都都是前年年儲備的的。民生生銀行總總相關(guān)負負責(zé)人也也表示目目前跟房房地產(chǎn)有有關(guān)的貸貸款現(xiàn)在在基本都都被限制制，包括括開發(fā)貸貸在內(nèi)，可以受受理，但但是基本本很難批批不下來來。光大大銀行北北京分行行工作

22、人人員表示示，開發(fā)發(fā)貸還是是可以做做，但是是會根據(jù)據(jù)開發(fā)資資質(zhì)、開開發(fā)規(guī)模模、開發(fā)發(fā)經(jīng)驗、自有資資金比例例等，利利率不一一定，也也許會比比基準利利率高一一點。某股股份制銀銀行相關(guān)關(guān)負責(zé)人人說：“各銀行行現(xiàn)在都都在有計計劃地將將業(yè)務(wù)類類型向其其他品種種的貸款款傾斜，我們房房貸的業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)在在已經(jīng)不不太鼓勵勵去做了了，今年年的貸款款業(yè)務(wù)重重心將放放在發(fā)展展個人經(jīng)經(jīng)營貸款款上面?！迸c8.5折利利率的住住房貸款款相比，利率動動輒上浮浮的個人人經(jīng)營貸貸現(xiàn)在受受到更多多銀行的的青睞。華東東：興業(yè)業(yè)上海分分行一月月份小企企業(yè)貸款款已受理理五六億億，房貸貸利率上上調(diào)100%據(jù)了了解，渣渣打銀行行中小企企業(yè)貸、房

23、貸和和小額信信貸，都都有明顯顯寬松的的跡象。星展展銀行的的做法是是吸收存存款和放放貸一起起抓。220100年年底底，歷時時近兩年年的蘇格格蘭皇家家銀行剝剝離其中中國零售售和商業(yè)業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)結(jié)束。星星展銀行行宣布將將接手蘇蘇格蘭皇皇家銀行行(RBBS)該該部分業(yè)業(yè)務(wù)。星展銀行行是東南南亞最大大的銀行行，總部部位于新新加坡，是在中中國設(shè)立立獨資法法人銀行行的首家家新加坡坡銀行。蘇格蘭蘭皇家銀銀行將把把在上海海、北京京與深圳圳的近22.5萬萬客戶轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓給星星展銀行行(中國國)公司司。以前前的業(yè)務(wù)務(wù)重點放放在吸存存，當下下是吸存存和放貸貸并重，接手蘇蘇格蘭皇皇家銀行行的部分分業(yè)務(wù)后后，星展展銀行氣氣勢如虹

24、虹可見一一斑。東東亞上海海某支行行行長稱稱，目前前放貸的的情況是是“穩(wěn)步增增長”。上海浦東東發(fā)展銀銀行的信信貸業(yè)務(wù)務(wù)沒發(fā)現(xiàn)現(xiàn)明顯變變化。杭杭州銀行行在當?shù)氐卣泳o緊推廣車車貸和信信用卡業(yè)業(yè)務(wù)。興興業(yè)銀行行的房貸貸業(yè)務(wù)有有收緊趨趨勢，解解決的辦辦法是通通過其他他途徑比比如興興業(yè)通等來彌彌補。今今年還是是側(cè)中小小企業(yè)貸貸款，同同時是發(fā)發(fā)放上一一年的貸貸款?，F(xiàn)現(xiàn)在放款款條件也也比較嚴嚴格。主主要還是是以抵押押的企業(yè)業(yè)為主，聯(lián)保的的做得不不多。整整體，我我覺得還還是個人人經(jīng)營貸貸和小企企業(yè)貸款款為主?！痹摽涂蛻艚?jīng)理理透露，興業(yè)銀銀行的興興業(yè)通業(yè)業(yè)務(wù)主要要是從220100年下半半年開展展的，“雖然，我們

25、從從20008年就就開始做做中小企企業(yè)貸款款業(yè)務(wù)，但真正正開始其其實是從從去年下下半年的的。而當當時剛剛剛趕上國國家縮進進信貸投投放，所所以中小小企業(yè)貸貸款占比比就更多多地提高高?！蹦壳扒芭d業(yè)銀銀行上海海分行在在今年的的一月份份的中小小企業(yè)貸貸款又增增加了五五六個億億左右。而且興興業(yè)銀行行上海分分行目前前正在精精細化中中小企業(yè)業(yè)部門，“我們要要把它從從公司業(yè)業(yè)務(wù)部門門中分離離出來，目前行行內(nèi)員工工調(diào)動也也比較大大?！迸d業(yè)業(yè)銀行的的信貸格格局也在在逐漸發(fā)發(fā)生著變變化。自自20006年66月興業(yè)業(yè)銀行零零售銀行行管理總總部在上上海成立立后，就就著力在在全行推推行零售售信貸中中心的管管理模式式建設(shè)。

26、銀監(jiān)會：銀信貸貸款每季季至少壓壓縮255%銀監(jiān)會發(fā)發(fā)布中中國銀監(jiān)監(jiān)會關(guān)于于進一步步規(guī)范銀銀信理財財合作業(yè)業(yè)務(wù)的通通知，要求各各商業(yè)銀銀行在今今年年底底前將銀銀信理財財合作業(yè)業(yè)務(wù)表外外資產(chǎn)全全部轉(zhuǎn)入入表內(nèi)，銀行需需按每季季度不低低于255%的降降幅將表表外資產(chǎn)產(chǎn)轉(zhuǎn)入表表內(nèi)。業(yè)業(yè)界認為為，在今今年新增增信貸額額度緊縮縮的背景景下，此此舉客觀觀上會占占用銀行行信貸額額度。本月底前前上報轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)表計劃劃通通知要要求各商商業(yè)銀行行要在本本月底前前上報資資產(chǎn)轉(zhuǎn)表表計劃，原則上上銀信合合作貸款款余額應(yīng)應(yīng)當按每每季至少少25%的比例例予以壓壓縮；對對商業(yè)銀銀行未轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)內(nèi)的銀信信合作信信托貸款款，各信信托公司司

27、應(yīng)當按按照100.5%的比例例計提風(fēng)風(fēng)險資本本；信托托公司信信托賠償償準備金金低于銀銀信合作作不良信信托貸款款余額1150%或低于于銀信合合作信托托貸款余余額2.5%的的，信托托公司不不得分紅紅，直至至上述指指標達到到標準。去年銀監(jiān)監(jiān)會發(fā)文文要求銀銀行將銀銀信合作作業(yè)務(wù)表表外資產(chǎn)產(chǎn)在20010年年和20011年年轉(zhuǎn)入表表內(nèi)，并并按照1150%的撥備備覆蓋率率要求計計提撥備備。銀監(jiān)會發(fā)發(fā)文后，去年銀銀行已著著手轉(zhuǎn)表表工作。銀監(jiān)會會數(shù)據(jù)顯顯示，銀銀信合作作規(guī)模從從20110年77月2.08萬萬億元下下降到年年末1.66萬萬億元。一些銀銀行理財財師介紹紹說，在在銀信合合作理財財產(chǎn)品被被叫停之之后，銀

28、銀行已經(jīng)經(jīng)不再和和信托公公司合作作發(fā)行理理財產(chǎn)品品，一些些信托公公司不得得不轉(zhuǎn)向向技術(shù)含含量更高高的集合合信托?；驍D占新新增信貸貸額度一四四大行銀銀行人士士表示，由于銀銀行合作作轉(zhuǎn)入表表內(nèi)擠占占信貸額額度，本本月實際際投放的的新增貸貸款量其其實比以以往少了了很多。該行一一月份新新增信貸貸額度比比去年少少了500%左右右。今年年監(jiān)管層層沒有設(shè)設(shè)立新增增信貸額額度，根根據(jù)銀監(jiān)監(jiān)會相關(guān)關(guān)規(guī)定計計算，若若以銀監(jiān)監(jiān)會發(fā)布布的數(shù)據(jù)據(jù)去年年年底尚未未轉(zhuǎn)入表表內(nèi)的銀銀信資產(chǎn)產(chǎn)還有11.666萬億元元算，今今年每個個季度銀銀行轉(zhuǎn)入入表內(nèi)的的貸款就就要超過過40000億元元。等于于每季度度光轉(zhuǎn)表表帶來的的新增貸貸

29、款就超超40000億元元，進一一步擠壓壓信貸空空間?？茖W(xué)院料料今年經(jīng)經(jīng)濟增長長9.88% CCPI增增長3.7%中國科學(xué)學(xué)院發(fā)表表20011中中國經(jīng)濟濟預(yù)測與與展望報告預(yù)預(yù)計，內(nèi)內(nèi)地今年年經(jīng)濟仍仍保持較較快增長長速度，料全年年GDPP增長99.8%，惟較較去年增增速略為為放緩。其科學(xué)學(xué)研究中中心學(xué)術(shù)術(shù)委員會會副主任任陳錫康康表示，今年投投資、消消費和進進出口對對GDPP增長拉拉動分別別為5.2%、4.00%及00.6%。以季季度來看看，第一一、二季季度GDDP增長長率較低低，第三三及四季季度GDDP增長長率較高高。 報告預(yù)期期，今年年全年CCPI增增長3.7%，不會發(fā)發(fā)生嚴重重通脹，首季度度C

30、PII最高，其後將將呈下降降趨勢。內(nèi)地缺缺乏嚴重重通貨膨膨脹的物物質(zhì)基礎(chǔ)礎(chǔ)。尤其其是人民民幣升值值，將降降低用人人民幣度度量的進進口品的的價格，在一定定程度上上緩解物物價上漲漲壓力。同時，預(yù)計今今年內(nèi)地地房地產(chǎn)產(chǎn)市場價價格難以以維持高高速增長長，增速速將回落落。該報告預(yù)預(yù)計，今今年內(nèi)地地經(jīng)濟增增長呈五五大特點點：內(nèi)需需成為經(jīng)經(jīng)濟增長長的主要要推動力力；消費費對經(jīng)濟濟增長的的貢獻率率有所上上升，惟惟仍低於於正常水水平；投投資增速速較快，預(yù)計全全社會固固定資產(chǎn)產(chǎn)投資總總額按年年升233%至334.22萬億元元；進出出口增速速較去年年低；經(jīng)經(jīng)濟將較較為平穩(wěn)穩(wěn)地發(fā)展展。央票連續(xù)續(xù)停發(fā)預(yù)預(yù)示春節(jié)節(jié)前后可

31、可能再次次加息受春節(jié)以以及上調(diào)調(diào)存款準準備金等等多重因因素綜合合影響，流動性性在短期期內(nèi)驟然然緊張。昨日進進行的3300億億元國庫庫定存招招標利率率較上期期大漲550個百百分點，可謂是是市場的的直接反反應(yīng)。不不過，業(yè)業(yè)內(nèi)人士士認為，此次流流動性出出現(xiàn)緊張張只是短短期多種種因素疊疊加所致致，預(yù)計計春節(jié)后后即會有有所改善善。而從從股市走走勢來看看，在市市場對流流動性緊緊縮預(yù)期期擔憂未未有明顯顯減輕的的情況下下，目前前的弱勢勢格局也也難有大大的改變變。盡管央行行已經(jīng)連連續(xù)兩周周停發(fā)央央票以及及進行高高達35500億億元的逆逆回購以以緩解目目前的市市場資金金狀況，但昨日日的6個個月國庫庫定期存存款招標

32、標利率顯顯示，目目前的資資金狀況況仍未有有明顯改改觀。資料顯示示，昨日日進行的的6個月月國庫定定期存款款招標利利率為55.900%，這這較20010年年12月月16日日的同期期限的招招標利率率大漲了了50個個百分點點。渤海證券券債券分分析師徐徐華認為為，現(xiàn)在在市場資資金面確確實比較較緊張，即使是是一些國國有大行行也不例例外。因因此，此此次國庫庫定存利利率出現(xiàn)現(xiàn)大漲也也在情理理之中。此次流流動性出出現(xiàn)緊張張，應(yīng)該該只是短短期的，主要受受春節(jié)等等多重因因素疊加加所致。“本月220日，正式上上調(diào)存款款準備金金約凍結(jié)結(jié)資金約約35000億元元；隨著著春節(jié)的的臨近，銀行的的備付金金需求也也將大增增。此外

33、外，商業(yè)業(yè)銀行在在月底的的存貸比比指標的的考核也也是導(dǎo)致致資金緊緊張的一一個主要要因素。上述因素素的綜合合作用，導(dǎo)致流流動性出出現(xiàn)了短短期驟緊緊。為了緩解解市場資資金緊張張情況，央行宣宣布暫停停公開市市場操作作，這已已經(jīng)是央央行連續(xù)續(xù)兩周暫暫停從公公開市場場回籠資資金。如如果llll本周周四央行行不安排排任何回回購協(xié)議議的話，將共計計向市場場投放資資金超過過40000億元元。與此此同時，來自市市場的信信息還顯顯示，央央行已經(jīng)經(jīng)進行了了兩次逆逆回購操操作，共共計向市市場注資資35000億元元。預(yù)計春節(jié)節(jié)過后，隨著部部分資金金陸續(xù)回回流到銀銀行體系系，當前前市場較較為緊張張的流動動性將有有所緩解解

34、。但從從長期來來看，由由于央行行從緊的的貨幣政政策并不不會有所所改變，整體上上仍將維維持偏緊緊的狀態(tài)態(tài)。受流動性性緊縮預(yù)預(yù)期影響響，股市市仍然維維持弱勢勢格局，當日上上市的55只新股股中更是是有4只只跌破了了發(fā)行價價，且這這四只新新股的跌跌幅均在在10%以上，破發(fā)潮潮繼續(xù)延延續(xù)。對于市場場未來的的走勢，宏源證證券首席席策略分分析師唐唐永剛認認為，后后期市場場走勢將將主要取取決于流流動性情情況，而而從當前前的情況況來看，整個流流通體系系的資金金情況是是比較緊緊張的。因此，在存在在流動性性缺口的的情況下下，市場場仍有進進一步下下探的動動力。中金公司司則認為為，本周周央行將將繼續(xù)暫暫停央票票發(fā)行，這

35、預(yù)示示著春節(jié)節(jié)前后作作為下一一個加息息的重要要時間窗窗口的概概率進一一步加大大，這可可能使得得短期市市場流動動性預(yù)期期進一步步趨于悲悲觀。因因此，對對市場趨趨勢繼續(xù)續(xù)持謹慎慎的觀點點，即使使短線股股指有反反彈，但但難以具具備可持持續(xù)性，操作上上建議繼繼續(xù)控制制好倉位位水平，等待更更好的買買入時間間窗口出出現(xiàn)。投融動動態(tài)建設(shè)基金金延期：水利行行業(yè)迎來來黃金十十年作為為諸多支支持水利利基礎(chǔ)建建設(shè)政策策中的重重要一項項，原定定于20010年年12月月31日日廢止的的水利建建設(shè)基金金將延長長10年年。財政政部、發(fā)發(fā)改委和和水利部部日前聯(lián)聯(lián)合發(fā)布布水利利建設(shè)基基金籌集集和使用用管理辦辦法，辦法法自220

36、111年1月月1日起起實行，到20020年年12月月31日日止。分分析人士士稱，建建設(shè)基金金延期，困擾農(nóng)農(nóng)村水利利建設(shè)的的資金困困境有望望紓解，水利行行業(yè)將迎迎來黃金金十年。辦辦法明明確，水水利建設(shè)設(shè)基金是是用于水水利建設(shè)設(shè)的專項項資金，由中央央水利建建設(shè)基金金和地方方水利建建設(shè)基金金組成。中央水水利建設(shè)設(shè)基金主主要用于于關(guān)系經(jīng)經(jīng)濟社會會發(fā)展全全局的重重點水利利工程建建設(shè)。地地方水利利建設(shè)基基金主要要用于地地方水利利工程建建設(shè)?？缈缌饔?、跨?。ㄗ灾螀^(qū)區(qū)、直轄轄市）的的重大水水利建設(shè)設(shè)工程和和跨國河河流、國國界河流流我方重重點防護護工程的的治理投投資由中中央和地地方共同同負擔。辦辦法明明確，中中

37、央水利利建設(shè)基基金來源源主要包包括三方方面：從從車輛購購置稅收收入中定定額提取??；從鐵鐵路建設(shè)設(shè)基金、港口建建設(shè)費收收入中提提取3%和經(jīng)國國務(wù)院批批準的其其他可用用于水利利建設(shè)基基金的資資金。地方方水利建建設(shè)基金金來源則則在老辦辦法的基基礎(chǔ)之上上，增加加了“行政事事業(yè)性收收費收入入中提取取3%”。具體體包括：從地方方收取的的政府性性基金和和行政事事業(yè)性收收費收入入中提取取3%；經(jīng)財政政部批準準，各省省、自治治區(qū)、直直轄市向向企事業(yè)業(yè)單位和和個體經(jīng)經(jīng)營者征征收的水水利建設(shè)設(shè)基金；地方人人民政府府按規(guī)定定從中央央對地方方成品油油價格和和稅費改改革轉(zhuǎn)移移支付資資金中足足額安排排資金，劃入水水利建設(shè)設(shè)

38、基金。在使使用用途途方面，辦法法規(guī)定定，中央央水利建建設(shè)基金金專項用用于：關(guān)關(guān)系經(jīng)濟濟社會發(fā)發(fā)展全局局的防洪洪和水資資源配置置工程建建設(shè)及其其他經(jīng)國國務(wù)院批批準的水水利工程程建設(shè)；中央水水利工程程維修養(yǎng)養(yǎng)護；防防汛應(yīng)急急度汛。資金使使用結(jié)構(gòu)構(gòu)為：555%用用于水利利工程建建設(shè)；330%用用于水利利工程維維修養(yǎng)護護；155%用于于應(yīng)急度度汛，各各部分資資金結(jié)余余可統(tǒng)籌籌安排使使用。地方水利利建設(shè)基基金專項項則用于于：大江江大河主主要支流流、中小小河流、湖泊治治理；病病險水庫庫除險加加固；城城市防洪洪設(shè)施建建設(shè)；地地方水資資源配置置工程建建設(shè)；地地方重點點水土流流失防治治工程建建設(shè)；農(nóng)農(nóng)村飲水水和

39、灌區(qū)區(qū)節(jié)水改改造工程程建設(shè)；地方水水利工程程維修養(yǎng)養(yǎng)護和更更新改造造；防汛汛應(yīng)急度度汛；其其他經(jīng)省省級人民民政府批批準的水水利工程程項目。財政部重重點關(guān)注注創(chuàng)業(yè)板板上市公公司執(zhí)行行會計準準則情況況20100年的年年報工作作已經(jīng)拉拉開了序序幕。各各地財政政部門將將會繼續(xù)續(xù)采用跟跟蹤分析析、調(diào)查查研究和和現(xiàn)場檢檢查等方方式，了了解本地地區(qū)各類類企業(yè)在在會計準準則執(zhí)行行和年報報編制工工作中的的問題，確保企企業(yè)會計計準則在在本地區(qū)區(qū)各類企企業(yè)有效效實施。在20011年年5月331日前前，完成成本地區(qū)區(qū)上市公公司20010年年年報分分析報告告。這一一次創(chuàng)業(yè)業(yè)板上市市公司執(zhí)執(zhí)行新企企業(yè)會計計準則的的情況成

40、成為財政政部關(guān)注注的重點點。一則關(guān)關(guān)于執(zhí)行行企業(yè)會會計準則則的上市市公司和和非上市市企業(yè)做做好20010年年年報工工作的通通知悄悄然掛在在了財政政部的網(wǎng)網(wǎng)站。這這似乎意意味著，20110年的的年報工工作已經(jīng)經(jīng)拉開了了序幕。 20007年年1月11日，新新企業(yè)會會計準則則在上市市公司開開始實施施。20008年年其實施施范圍將將擴大到到中央國國有企業(yè)業(yè)；20009年年，進一一步擴大大新準則則實施范范圍。按按照財政政部的計計劃，用用3年左左右時間間使中國國的大中中型企業(yè)業(yè)全面實實施新準準則體系系。 是否否已實現(xiàn)現(xiàn)我國大大中型企企業(yè)全面面執(zhí)行企企業(yè)會計計準則目目標？是是否切實實進一步步擴大了了企業(yè)會會

41、計準則則實施成成效？顯顯然，220100年的年年報分析析對于財財政部而而言，意意義頗為為重要。 為了了更好地地促進各各類企業(yè)業(yè)執(zhí)行會會計準則則，確保保會計指指標真實實可靠、口徑可可比，全全面提升升企業(yè)會會計信息息質(zhì)量，進一步步發(fā)揮企企業(yè)會計計準則在在企業(yè)可可持續(xù)發(fā)發(fā)展和市市場經(jīng)濟濟運行中中的政策策效應(yīng)，財政部部要求，各省級級財政部部門應(yīng)當當會同財財政監(jiān)察察專員辦辦事處、其他監(jiān)監(jiān)管部門門、稅務(wù)務(wù)機關(guān)等等，統(tǒng)一一協(xié)調(diào)和和部署本本地區(qū)執(zhí)執(zhí)行會計計準則和和20110年年年報工作作。 各地地財政部部門將會會繼續(xù)采采用跟蹤蹤分析、調(diào)查研研究和現(xiàn)現(xiàn)場檢查查等方式式，了解解本地區(qū)區(qū)各類企企業(yè)在會會計準則則執(zhí)行

42、和和年報編編制工作作中的問問題，確確保企業(yè)業(yè)會計準準則在本本地區(qū)各各類企業(yè)業(yè)有效實實施。在在20111年55月311日前，完成本本地區(qū)上上市公司司20110年年年報分析析報告。 此外外，財政政部還要要求會計計師事務(wù)務(wù)所及注注冊會計計師做好好各類企企業(yè)20010年年年報審審計工作作，嚴格格按照執(zhí)執(zhí)業(yè)準則則的規(guī)定定，獨立立、客觀觀、公正正地對年年報整體體發(fā)表審審計意見見。與此此同時，各地財財政監(jiān)察察專員辦辦事處和和財政部部門要履履行各自自職責(zé)加加強對各各類企業(yè)業(yè)20110年年年報的監(jiān)監(jiān)督檢查查。 創(chuàng)業(yè)板成成為關(guān)注注重點 這一一次，創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市公司司執(zhí)行新新企業(yè)會會計準則則的情況況成為財財政部關(guān)關(guān)

43、注的重重點。 20009年110月330日，首批228家公公司亮相相創(chuàng)業(yè)板板。截至至20110年112月底底，共有有1533家企業(yè)業(yè)在創(chuàng)業(yè)業(yè)板掛牌牌上市。短短一一年間的的時間，創(chuàng)業(yè)板板上市公公司數(shù)量量激增的的繁華背背后，是是市場對對其“高發(fā)行行價、高高超募率率、高市市盈率”以及與與其不相相符的成成長性的的擔憂。來自WWindd資訊的的數(shù)據(jù)顯顯示：截截至122月155日，1153家家創(chuàng)業(yè)板板上市至至今，至至少有559家當當前股價價低于上上市首日日開盤價價。而這這一年來來，有關(guān)關(guān)創(chuàng)業(yè)板板上市公公司財務(wù)務(wù)存在問問題的新新聞也并并非鮮見見，有業(yè)業(yè)內(nèi)人士士推測，相關(guān)公公司成長長性不符符預(yù)期以以及財務(wù)務(wù)問

44、題的的隱憂，或許是是影響其其股價下下跌的原原因之一一。 從創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板推推出至今今，至少少有377家公司司未獲通通過，涉涉及原因因通常為為公司治治理、專專利等問問題。事事實上，目前創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板上上市公司司出現(xiàn)的的種種問問題，已已經(jīng)引起起了市場場、監(jiān)管管機構(gòu)等等各方的的關(guān)注。不可否否認的是是，確保保會計信信息的真真實性、規(guī)范財財務(wù)報表表已成為為創(chuàng)業(yè)板板上市公公司需要要向市場場和投資資者做出出的重要要交待，否則面面臨的將將是市場場愈發(fā)謹謹慎的投投資者。 另外外，創(chuàng)業(yè)業(yè)板中990%以以上為高高新技術(shù)術(shù)產(chǎn)業(yè)，其中多多數(shù)為220100年首次次執(zhí)行新新會計準準則的企企業(yè)，這這也是財財政部今今年重點點關(guān)注創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板企

45、企業(yè)會計計準則執(zhí)執(zhí)行情況況的重要要原因之之一。 關(guān)注公允允價值等等問題 財政政部指出出了各地地財政部部門在做做好對本本地區(qū)各各類企業(yè)業(yè)執(zhí)行會會計準則則和20010年年年報工工作應(yīng)當當重點關(guān)關(guān)注八大大問題。這其中中，會計計政策和和會計估估計應(yīng)保保持統(tǒng)一一性和前前后一致致性、公公允價值值、企業(yè)業(yè)合并和和合并財財務(wù)報表表、其他他綜合收收益等成成為重中中之重。在實際際操作中中，企業(yè)業(yè)濫用會會計政策策或隨意意變更會會計估計計等行為為時有發(fā)發(fā)生，為為此財政政部特別別要求，企業(yè)220100年變更更會計政政策和會會計估計計的，應(yīng)應(yīng)當在附附注中充充分說明明變更的的性質(zhì)、內(nèi)容和和原因。企業(yè)應(yīng)應(yīng)當對相相同或者者相似

46、的的交易或或事項采采用相同同的會計計政策進進行處理理。在編編制合并并財務(wù)報報表時，企業(yè)集集團的會會計政策策應(yīng)當統(tǒng)統(tǒng)一，子子公司采采用的會會計政策策應(yīng)當與與母公司司保持一一致。 20007年年，新會會計準則則適度謹謹慎引入入公允價價值。業(yè)業(yè)內(nèi)人士士指出，在新的的會計準準則下，交易性性金融資資產(chǎn)、可可供出售售金融資資產(chǎn)和投投資性房房地產(chǎn)采采取公允允價值變變動計價價，這些些項目都都將對公公司當期期利潤造造成影響響，但是是這種計計量方式式的調(diào)整整極有可可能成為為企業(yè)調(diào)調(diào)節(jié)利潤潤的工具具。為避免這這種情況況的發(fā)生生，財政政部特別別強調(diào)，企業(yè)應(yīng)應(yīng)當采用用適當且且可獲得得足夠數(shù)數(shù)據(jù)的方方法來計計量公允允價值

47、，而且要要盡可能能使用相相關(guān)的可可觀察輸輸入值，盡量避避免使用用不可觀觀察輸入入值。并并明確規(guī)規(guī)定，公公允價值值在計量量時應(yīng)分分為3個個層次。1月新增增貸款料料超1.2萬億億盡管監(jiān)管管部門已已采取多多種措施施嚴控信信貸投放放，但商商業(yè)銀行行年初放放貸的沖沖動依然然難以遏遏制。截截至1月月24日日，我國國商業(yè)銀銀行1月月新增貸貸款達到到1.22萬億元元，直逼逼去年同同期貸款款增量。如果以以全年信信貸將控控制在77萬億7.55萬億元元的目標標計算，到目前前為止，1月信信貸增量量已經(jīng)占占到全年年比例的的16%177%。國金證券券研究所所宏觀分分析師李李治平表表示，根根據(jù)目前前掌握的的情況看看，1月月

48、新增貸貸款超11.2萬萬億元應(yīng)應(yīng)無問題題，這樣樣使得下下兩個月月的信貸貸控制可可能更嚴嚴。信貸投放放迅猛每年第一一季度尤尤其是11月份往往往是我我國商業(yè)業(yè)銀行信信貸投放放最為迅迅猛的時時期。在在過去的的兩年間間，1月月份的新新增信貸貸額度占占到全年年信貸規(guī)規(guī)模177%左右右，對此此，監(jiān)管管部門也也多次強強調(diào)要求求商業(yè)銀銀行控制制信貸投投放節(jié)奏奏，做到到平滑投投放。而而據(jù)報道道，今年年監(jiān)管部部門設(shè)定定的各季季度信貸貸投放的的控制比比例為33：3：3：11，而去去年的這這一比例例為3：3：22：2。根據(jù)今年年設(shè)定的的比例，如果今今年全年年信貸投投放規(guī)模?？刂圃谠?萬億億7.5萬億億元，那那么一季季

49、度信貸貸投放需需要控制制在2.1萬億億2.3萬億億元之間間。而以以當前11月份的的信貸增增長形勢勢來看，第一季季度信貸貸增長很很可能超超出計劃劃。去年1月月份我國國新增貸貸款量為為1.44萬億元元，第一一季度達達到了22.6萬萬億元，占到全全年7.9萬億億元的332%。去年底有有很多審審批的貸貸款都沒沒有放出出去，到到了1月月份這些些貸款首首先就要要投放出出去，所所以這種種沖動很很難遏制制。商業(yè)銀行行越早放放貸，就就可以獲獲得更多多的收益益，這緣緣于商業(yè)業(yè)利益的的驅(qū)使。1月200日，央央行進行行了今年年來首次次存款準準備金率率的上調(diào)調(diào)，這被被看做主主要針對對年初信信貸沖動動所為。但顯然然此舉并

50、并沒有對對銀行放放貸行為為發(fā)揮明明顯的遏遏制作用用。對此，趙趙錫軍教教授表示示，央行行雖然連連續(xù)收緊緊貨幣，但并沒沒有對商商業(yè)銀行行每月信信貸投放放直接進進行額度度控制，在滿足足各項監(jiān)監(jiān)管指標標的情況況下，商商業(yè)銀行行放貸屬屬于正常常的商業(yè)業(yè)行為，今年年年初商業(yè)業(yè)銀行信信貸投放放沖動在在銀行間間貨幣市市場也有有所表現(xiàn)現(xiàn)。伴隨存款款準備金金率的再再度上調(diào)調(diào)，自上上周起銀銀行間貨貨幣市場場資金面面驟然趨趨緊，資資金利率率連續(xù)攀攀升，創(chuàng)創(chuàng)下近年年來新高高。以隔隔夜回購購利率為為例，昨昨天該利利率盤中中觸及99.2%的新高高，加權(quán)權(quán)平均利利率則達達到7.25%，資金金利率之之高令人人咂舌。銀行資資金面

51、的的緊張態(tài)態(tài)勢實際際上也暗暗示，11月份信信貸增長長的確十十分迅猛猛，其形形勢可能能超出了了央行的的估計，這才使使得本次次存款準準備金率率的上調(diào)調(diào)引發(fā)了了資金面面的超預(yù)預(yù)期緊張張。對于資金金面的緊緊張，興興業(yè)銀行行首席經(jīng)經(jīng)濟學(xué)家家魯政委委也指出出，隨著著存款準準備金率率居于高高位后，其對于于資金的的邊際緊緊縮效應(yīng)應(yīng)在放大大，再加加上1月月貸款增增加較快快，存款款準備金金率的上上調(diào)加劇劇了資金金面的緊緊張程度度。近兩周來來，央行行多次進進行定向向逆回購購操作，向銀行行間市場場投放資資金，以以緩解市市場資金金面的緊緊張。據(jù)據(jù)不完全全統(tǒng)計，央行逆逆回購的的規(guī)模達達到了335000多億元元，這意意味著

52、央央行已將將此次存存款準備備金率上上調(diào)所凍凍結(jié)的資資金全部部投放市市場。這這也使得得市場認認為，央央行可能能錯誤估估計了資資金形勢勢以及貸貸款投放放的形勢勢，這相相當于將將存款準準備金上上繳的時時間轉(zhuǎn)移移至春節(jié)節(jié)后。緊縮預(yù)期期強烈但李治平平認為，不能因因為銀行行間市場場資金如如此緊張張，就說說明宏觀觀調(diào)控已已經(jīng)到位位?！皬哪壳扒靶刨J形形勢考慮慮，央行行面臨的的調(diào)控信信貸的任任務(wù)仍較較為嚴峻峻?？紤]慮到春節(jié)節(jié)后資金金回流、外匯占占款、銀銀行存款款、到期期資金等等因素，未來流流動性仍仍會較為為寬松，因此，央行進進一步加加大緊縮縮力度的的可能性性仍然存存在?！痹谛刨J增增長迅猛猛的情況況下，市市場緊縮

53、縮預(yù)期再再度趨于于強烈。央行是是否繼續(xù)續(xù)緊縮主主要還是是看信貸貸，未來來可能會會出臺差差別存款款準備金金率，針針對性地地調(diào)控信信貸。”趙錫軍教教授指出出，目前前的經(jīng)濟濟形勢是是經(jīng)濟增增長較快快，通脹脹壓力比比較大，而央行行調(diào)控的的最終目目標是控控制通脹脹。通過過上調(diào)存存款準備備金率，央行將將鎖定銀銀行體系系流動性性，進而而影響銀銀行放貸貸和社會會貨幣總總量，影影響總供供給和總總需求，達到減減小物價價壓力的的目的。此外，加息也也是可能能的政策策選擇。不過他認認為，目目前僅根根據(jù)1月月信貸數(shù)數(shù)據(jù)來判判斷未來來全年信信貸投放放形勢還還為時尚尚早，根根據(jù)未來來形勢的的變化，宏觀調(diào)調(diào)控政策策也會進進行相

54、應(yīng)應(yīng)的調(diào)整整。證券市市場證監(jiān)會部部門換帥帥將促使使新股發(fā)發(fā)行體制制改革突突破備受受市場關(guān)關(guān)注的證證監(jiān)會兩兩大權(quán)力力部門-發(fā)行行監(jiān)管部部、基金金監(jiān)管部部的人事事調(diào)整在在經(jīng)過半半年的醞醞釀之后后，終于于在20011年年農(nóng)歷新新年前落落定。多多位市場場分析人人士認為為，此輪輪人事調(diào)調(diào)整過后后，新股股發(fā)行體體制改革革及基金金公司監(jiān)監(jiān)管工作作今年可可能會有有突破。事件：證證監(jiān)會兩兩大部門門換帥證監(jiān)監(jiān)會近日日陸續(xù)完完成一批批局級干干部人事事調(diào)整：證監(jiān)會會發(fā)行監(jiān)監(jiān)管部副副主任王王林出任任證監(jiān)會會基金監(jiān)監(jiān)管部主主任；北北京證監(jiān)監(jiān)局局長長劉春旭旭出任證證監(jiān)會發(fā)發(fā)行監(jiān)管管部副主主任；證證監(jiān)會黨黨委宣傳傳部部長長、

55、辦公公廳副主主任王建建平出任任北京證證監(jiān)局黨黨委書記記、局長長。據(jù)了了解，上上述任命命在證監(jiān)監(jiān)會內(nèi)部部已經(jīng)傳傳達，并并于近日日宣布完完畢，上上述人士士也已各就各各位到到新崗位位工作，證監(jiān)會會網(wǎng)頁也也陸續(xù)對對他們的的職務(wù)進進行了更更新。 其實實早在去去年年中中，市場場就傳出出了證監(jiān)監(jiān)會多部部門醞釀釀人事變變動的消消息，其其中就包包括發(fā)行行監(jiān)管部部和基金金監(jiān)管部部。經(jīng)過過半年的的醞釀，人事調(diào)調(diào)整結(jié)果果終于水水落石出出。其中中，王林林調(diào)任基基金監(jiān)管管部主任任早在市市場預(yù)料料之中，而此前前傳聞有有多個人人選的發(fā)發(fā)行監(jiān)管管部副主主任一職職則花落落劉春旭旭。 公開開信息顯顯示，畢畢業(yè)于清清華大學(xué)學(xué)的王林林

56、于上世世紀900年代中中期進入入證監(jiān)會會工作，曾在證證監(jiān)會辦辦公廳擔擔任秘書書，之后后陸續(xù)在在國際部部、發(fā)行行監(jiān)管部部和地方方監(jiān)管局局工作；畢業(yè)于于北京大大學(xué)的劉劉春旭曾曾在北京京大學(xué)經(jīng)經(jīng)濟學(xué)院院任教，進入證證監(jiān)系統(tǒng)統(tǒng)后，曾曾在證監(jiān)監(jiān)會從事事市場監(jiān)監(jiān)管工作作，并擔擔任過中中國證券券登記結(jié)結(jié)算有限限公司副副總經(jīng)理理，20009年年3月調(diào)調(diào)任北京京證監(jiān)局局局長，目前還還擔任證證監(jiān)會并并購重組組委員會會委員；王建平平在出任任證監(jiān)會會黨委宣宣傳部部部長、辦辦公廳副副主任之之前，曾曾在證券券公司綜綜合治理理期間擔擔任證監(jiān)監(jiān)會機構(gòu)構(gòu)部副主主任。分析：醞醞釀新一一輪監(jiān)管管熱潮發(fā)行行監(jiān)管部部和基金金監(jiān)管部部可

57、稱得得上是證證監(jiān)會的的兩大重重要實權(quán)權(quán)部門，掌控著著上市公公司和基基金公司司的生生殺大權(quán)權(quán)，因因此，兩兩大部門門的人事事變動也也備受市市場各方方關(guān)注。對于此此番人事事調(diào)整，多位市市場分析析人士認認為，不不排除今今年證監(jiān)監(jiān)會要在在新股發(fā)發(fā)行體制制改革以以及基金金公司監(jiān)監(jiān)管方面面有所突突破。畢畢竟，新新官上任任要有所所表現(xiàn)。 尤其其值得注注意的是是，新股股發(fā)行第第二階段段改革已已經(jīng)于去去年111月正式式啟動，伴隨政政策調(diào)整整發(fā)生的的人事調(diào)調(diào)整，是是否會給給具體政政策執(zhí)行行帶來變變數(shù)尚待待觀察。武漢科科技大學(xué)學(xué)金融證證券研究究所所長長董登新新表示，當下新新股發(fā)行行接連遭遭遇破發(fā)發(fā)的尷尬尬局面，新股股

58、破發(fā)的市場場效果是是顯而易易見的，它會讓讓新股發(fā)發(fā)行市盈盈率向正正常水平平回歸，給非理理性打打新直直接降溫溫，它也也給新股股發(fā)行體體制改革革提出了了嚴峻的的問題，值得新新上任的的監(jiān)管者者深思。 事實實上，早早在不久久前舉行行的證券券期貨監(jiān)監(jiān)管會議議上，證證監(jiān)會今今年對上上市公司司及基金金公司的的監(jiān)管動動向便已已初露端端倪。證證監(jiān)會主主席尚福福林當時時曾明確確表示，今年證證監(jiān)會要要完善市市場體制制機制，提高市市場效率率，研究究推出發(fā)發(fā)行體制制后續(xù)改改革措施施。同時時加強市市場化并并購重組組制度建建設(shè)，規(guī)規(guī)范和引引導(dǎo)借殼殼上市，完善退退市制度度。此外外，還要要拓寬基基金銷售售渠道和和支付模模式，促

59、促進獨立立銷售機機構(gòu)的發(fā)發(fā)展，研研究規(guī)范范私募基基金的制制度安排排。 多家家基金公公司人士士表示，最近證證監(jiān)會對對基金發(fā)發(fā)行的監(jiān)監(jiān)管已經(jīng)經(jīng)有所動動作，例例如，證證監(jiān)會基基金監(jiān)管管部近日日已向各各基金公公司、基基金托管管行下發(fā)發(fā)了關(guān)關(guān)于進一一步優(yōu)化化基金審審核工作作有關(guān)問問題的補補充通知知，要要求在現(xiàn)現(xiàn)有基金金分類審審核制度度的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，對對指數(shù)類類股票基基金產(chǎn)品品進一步步實施分分類審核核，基金金公司可可同時上上報5只只不同類類型的基基金產(chǎn)品品?；鸾鸸救巳耸勘硎臼?，此舉舉意在鼓鼓勵基金金公司做做大做強強。在此此項措施施之下，今年基基金公司司發(fā)行基基金產(chǎn)品品的數(shù)量量將會出出現(xiàn)井噴噴。證監(jiān)會首首

60、度公開開IPOO被否原原因眾多多企業(yè)排排著長隊隊等待證證監(jiān)會發(fā)發(fā)審委的的IPOO審核，但“臨門一一腳”的時刻刻卻有不不少企業(yè)業(yè)倒在了了資本市市場的大大門口，這些企企業(yè)發(fā)審審會上被被否的原原因到底底是什么么？證監(jiān)監(jiān)會日前前披露了了部分上上市公司司上會后后被否的的原因，這也是是發(fā)審委委多年以以來首次次披露相相關(guān)內(nèi)容容。此次次發(fā)審委委共披露露了355家企業(yè)業(yè)被否原原因，其其中包括括21家家擬登陸陸主板與與中小板板的企業(yè)業(yè)，和114家擬擬登陸創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板企企業(yè)，這這些企業(yè)業(yè)申請上上會的時時間均在在20110年44月以后后。這335家企企業(yè)中，持續(xù)盈盈利能力力具有不不確定性性是大部部分企業(yè)業(yè)未能順順利過會會