管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、第二章 財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析一、管理用財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表 （一）管管理用資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債+所有者者權(quán)益經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)減：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)減：經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）金融負(fù)債凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)減：經(jīng)營(yíng)性經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)減：經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債凈經(jīng)營(yíng)性?xún)艚?jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)所有者權(quán)益 （二）管管理用利潤(rùn)表表管理用利潤(rùn)表項(xiàng)目本年金額上年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：一、營(yíng)業(yè)收入減：各種經(jīng)營(yíng)成成本費(fèi)用稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所所得稅稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)潤(rùn)(A)金融活動(dòng)：稅前利息費(fèi)用減:利息費(fèi)用抵抵稅稅后利息費(fèi)用(B)稅后凈利潤(rùn)合計(jì)計(jì)(A-B) 【提示】式式中利息費(fèi)用

2、=財(cái)務(wù)費(fèi)用-金融資產(chǎn)的的公允價(jià)值變變動(dòng)收益-投資收益中中的金融收益益+減值損失中中的金融資產(chǎn)產(chǎn)的減值損失失。 （三）管管理用現(xiàn)金流流量表剩余流量法（從從實(shí)體現(xiàn)金流流量的來(lái)源分分析）企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本凈增加-凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資投資活動(dòng)現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量營(yíng)業(yè)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金（毛）流量融資現(xiàn)金流量法法（從實(shí)體現(xiàn)現(xiàn)金流量的去去向析）實(shí)體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流流量+債務(wù)現(xiàn)金流流量其中：（1）股權(quán)現(xiàn)金金流量=股利-股權(quán)資本凈增加=股利-股票發(fā)行（或或+股票回購(gòu)）（2）債務(wù)現(xiàn)金金流量= 稅后利息-凈債務(wù)增加加（或+凈債務(wù)減少） 【多項(xiàng)選選擇題】下列項(xiàng)目目

3、中屬于金融融資產(chǎn)的有（ ）。 A.應(yīng)應(yīng)收利息 B.應(yīng)收長(zhǎng)期權(quán)權(quán)益性投資的的股利 C.持持有至到期投投資 D. 應(yīng)收短期權(quán)權(quán)益性投資的的股利 【答案】ACD 【解析】權(quán)權(quán)益性項(xiàng)目一一般均屬于經(jīng)經(jīng)營(yíng)，只有短短期權(quán)益投資資是例外。 【多項(xiàng)選選擇題】下列表述述中正確的有有（ ）。 A.產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率為33/4，則權(quán)益乘乘數(shù)為4/3 B.在在編制調(diào)整利利潤(rùn)表時(shí)，債債權(quán)投資利息息收入不應(yīng)考考慮為金融活活動(dòng)的收益 C.凈凈金融負(fù)債等等于金融負(fù)債債減去金融資資產(chǎn)，在數(shù)值值上它等于凈凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)減減去股東權(quán)益益 D.從從增加股東收收益來(lái)看，凈凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈凈利率是企業(yè)業(yè)可以承擔(dān)的的稅后借款利利息的上限 【答案】CD 【

4、解析】產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益益，權(quán)益乘數(shù)數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=7/4,A錯(cuò)誤；債券券投資的利息息收入屬于金金融損益，B錯(cuò)誤；凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益，所所以?xún)艚鹑谪?fù)負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)股東權(quán)益益,C正確；凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利利率大于稅后后利息率時(shí)，經(jīng)經(jīng)營(yíng)差異率才才會(huì)大于0，D正確。二、管理用財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表分析（一）改進(jìn)的財(cái)財(cái)務(wù)分析體系系的核心公式式（二）使用連環(huán)環(huán)代替法測(cè)定定各因素的影影響程度各影響因素（凈凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利利潤(rùn)率A、稅后利息息率B和凈財(cái)務(wù)杠杠桿C）對(duì)權(quán)益凈利利率變動(dòng)的影影響?；鶖?shù): F=AA0+(A0-B0)C0 （1）替代A因素 A1+(A1-B0)C0 （2）替代B因素 A1

5、+(A1-B1)C0 （3）替代C因素 A1+(A1-B1)C1 （4）（2）（1）：由于凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利潤(rùn)率（A）變動(dòng)對(duì)權(quán)權(quán)益凈利率的的影響（3）（2）：由于稅后利息息率（B）變動(dòng)對(duì)權(quán)權(quán)益凈利率的的影響（4）（3）：由于凈財(cái)務(wù)杠杠桿（C）變動(dòng)對(duì)權(quán)權(quán)益凈利率的的影響【單項(xiàng)選擇題】由杜邦財(cái)財(cái)務(wù)分析體系系可知，權(quán)益益凈利率等于于資產(chǎn)凈利率率乘以權(quán)益乘乘數(shù)（ ）。A.企業(yè)的負(fù)債債程度越高，權(quán)權(quán)益凈利率就就越大B.企業(yè)的負(fù)債債程度越高，權(quán)權(quán)益凈利率就就越小C.經(jīng)營(yíng)差異率率大于0時(shí)，企業(yè)的的負(fù)債程度越越高，權(quán)益凈凈利率就越大大D.經(jīng)營(yíng)差異率率大于0時(shí)，企業(yè)的的負(fù)債程度越越高，權(quán)益凈凈利率就越小小【答案】C

6、【解析】本題的的主要考核點(diǎn)點(diǎn)是杜邦財(cái)務(wù)務(wù)分析體系。由由杜邦財(cái)務(wù)分分析體系可知知，權(quán)益凈利利率等于資產(chǎn)產(chǎn)凈利率乘以以權(quán)益乘數(shù)。因因此，在資產(chǎn)產(chǎn)凈利率不變變的前提下，權(quán)權(quán)益凈利率與與權(quán)益乘數(shù)呈呈同向變化。該該題的錯(cuò)誤在在于缺少資產(chǎn)產(chǎn)凈利率是否否發(fā)生變化的的假設(shè)，因?yàn)闉槿绻Y產(chǎn)凈凈利率下降的的幅度大于權(quán)權(quán)益乘數(shù)提高高的幅度，盡盡管企業(yè)的負(fù)負(fù)債程度提高高，但權(quán)益凈凈利率可能保保持不變或變變大。此外按按照改進(jìn)的杜杜邦分析體系系，權(quán)益凈利利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率（凈凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利利潤(rùn)率-稅后利息率率）凈財(cái)務(wù)杠桿桿，可見(jiàn)只有有當(dāng)凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利潤(rùn)率高高于稅后利息息率，提高負(fù)負(fù)債比重，權(quán)權(quán)益凈利率才才能提高。【單

7、項(xiàng)選擇題】若企業(yè)2009年的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)為700萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)負(fù)債為200萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為100萬(wàn)元，金融融負(fù)債為400萬(wàn)元，則該該企業(yè)的凈財(cái)財(cái)務(wù)杠桿為（ ）。A.2 B.2.5 C.11.5 D.3【答案】C【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)營(yíng)資產(chǎn)700200500萬(wàn)元凈負(fù)債4000100300萬(wàn)元所有者權(quán)益5500300200萬(wàn)元凈財(cái)務(wù)杠桿3300/20001.5【多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于于杠桿貢獻(xiàn)率率的確定正確確的是（ ）。A.杠桿貢獻(xiàn)率率=（凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率率）凈財(cái)務(wù)杠桿B.杠桿貢獻(xiàn)率率=權(quán)益凈利率率凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利潤(rùn)率C.杠桿貢獻(xiàn)率率=經(jīng)營(yíng)差異率凈財(cái)務(wù)杠桿桿D.杠桿貢獻(xiàn)率率=（凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅

8、后利息率率）權(quán)益乘數(shù)【答案】ABCC【解析】杠桿貢貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率率）凈財(cái)務(wù)杠桿桿【計(jì)算分析題】資料：（1）A公司22009年的資產(chǎn)負(fù)債債表和利潤(rùn)表表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債表2009年122月31日 單單位：萬(wàn)元資產(chǎn)期末余額年初余額負(fù)債及股東權(quán)益益期末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債： 貨幣資金1010 短期借款2014 交易性金融融資產(chǎn)33 交易性金融融負(fù)債00 應(yīng)收票據(jù)727 應(yīng)付票據(jù)211 應(yīng)收賬款9062 應(yīng)付賬款2246應(yīng)收利息107 其他應(yīng)收款款100 應(yīng)付職工薪薪酬65 存貨4085 應(yīng)交稅費(fèi)34 其他流動(dòng)資資產(chǎn)2811 應(yīng)付利息60 流動(dòng)資產(chǎn)合合計(jì)200211

9、 應(yīng)付股利105 其他應(yīng)付款款1714 一年內(nèi)到期期的非流動(dòng)負(fù)負(fù)債40 流動(dòng)負(fù)債合合計(jì)9099 非流動(dòng)負(fù)債債： 長(zhǎng)期借款10569非流動(dòng)資產(chǎn)： 應(yīng)付債券8048 可供出售金金融資產(chǎn)015 長(zhǎng)期應(yīng)付款款4015 持有至到期期投資26 預(yù)計(jì)負(fù)債00 長(zhǎng)期股權(quán)投投資150 遞延所得稅稅負(fù)債00 長(zhǎng)期應(yīng)收款款00 其他非流動(dòng)動(dòng)負(fù)債00 固定資產(chǎn)270187 非流動(dòng)負(fù)債債合計(jì)225132 在建工程128 負(fù)債合計(jì)315231 固定資產(chǎn)清清理00股東權(quán)益： 無(wú)形資產(chǎn)90 股本3030 長(zhǎng)期待攤費(fèi)費(fèi)用46 資本公積33 遞延所得稅稅資產(chǎn)00 盈余公積3012 其他非流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)54 未分配利潤(rùn)潤(rùn)137155

10、非流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)合計(jì)315220 股東權(quán)益合合計(jì)200200 資產(chǎn)總計(jì)515431 負(fù)債及股東東權(quán)益總計(jì)515431利潤(rùn)表2009年 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目本期金額上期金額一、營(yíng)業(yè)收入750700減：營(yíng)業(yè)成本640585 營(yíng)業(yè)稅稅金及附加2725 銷(xiāo)售費(fèi)費(fèi)用1213 管理費(fèi)費(fèi)用8.2310.3 財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用23.8612.86 資產(chǎn)減減值損失05加：公允價(jià)值變變動(dòng)收益00 投資收收益10二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)39.9148.84加：營(yíng)業(yè)外收入入17.2311.16減：營(yíng)業(yè)外支出出00三、利潤(rùn)總額57.1460減：所得稅費(fèi)用用17.1418.00四、凈利潤(rùn)4042（2）A公司22008年的相關(guān)指標(biāo)標(biāo)如下表。表表中各項(xiàng)指

11、標(biāo)標(biāo)是根據(jù)當(dāng)年年資產(chǎn)負(fù)債表表中有關(guān)項(xiàng)目目的期末數(shù)與與利潤(rùn)表中有有關(guān)項(xiàng)目的當(dāng)當(dāng)期數(shù)計(jì)算的的。指標(biāo)2008年實(shí)際際值凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利利率17%稅后利息率9%凈財(cái)務(wù)杠桿50%杠桿貢獻(xiàn)率4%權(quán)益凈利率21%（3）計(jì)算算財(cái)務(wù)比率時(shí)時(shí)假設(shè)：“貨幣資金”全部為經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款款”不收取利息息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付付項(xiàng)目不支付付利息；“長(zhǎng)期應(yīng)付款款”不支付利息息；財(cái)務(wù)費(fèi)用用全部為利息息費(fèi)用，沒(méi)有有金融性的資資產(chǎn)減值損失失，投資收益益為金融性資資產(chǎn)的投資收收益，沒(méi)有優(yōu)優(yōu)先股。要求：（1）計(jì)算算2009年的凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)、凈金融融負(fù)債和稅后后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)潤(rùn)。（2）計(jì)算算2009年的

12、凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)凈利率、稅稅后利息率、凈凈財(cái)務(wù)杠桿、杠杠桿貢獻(xiàn)率和和權(quán)益凈利率率。（3）對(duì)22009年權(quán)益凈利率率較上年變動(dòng)動(dòng)的差異進(jìn)行行因素分解，依依次計(jì)算凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利利率、稅后利利息率和凈財(cái)財(cái)務(wù)杠桿的變變動(dòng)對(duì)20009年權(quán)益凈利率率變動(dòng)的影響響。（4）如果果企業(yè)20110年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈凈利率為211%的目標(biāo)，在在不改變稅后后利息率和凈凈財(cái)務(wù)杠桿的的情況下，凈凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈凈利率應(yīng)該達(dá)達(dá)到什么水平平？【答案】 （1）計(jì)算算2009年的凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)、凈金融融負(fù)債和稅后后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)潤(rùn)。凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債金融資產(chǎn)=3+0+10+2=15經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=5115-15=500金融負(fù)債=200+

13、0+6+4+1055+80=2215萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)負(fù)債=3115-2155=100萬(wàn)元2009年凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=5500-1000=4000（萬(wàn)元）凈金融負(fù)負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)2009年年凈金融負(fù)債債=215-115=2000（萬(wàn)元）平均所得得稅率=177.1457.144=30%稅后經(jīng)營(yíng)凈凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+利息（1-平均所得得稅率）2009年稅后后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)潤(rùn)=40+（23.86-1）（1-30%）=56（萬(wàn)元元）（2）計(jì)算20009年的凈經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)凈利率、稅稅后利息率、凈凈財(cái)務(wù)杠桿、杠杠桿貢獻(xiàn)率和和權(quán)益凈利率率。指標(biāo)計(jì)算表指標(biāo)指標(biāo)計(jì)算過(guò)程凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利利率（564000）100%=14%稅后利息

14、率22.86（1-30%）200100%=8%凈財(cái)務(wù)杠桿（2002000）100%=100%杠桿貢獻(xiàn)率（14%-8%）100%=6%權(quán)益凈利率（402000）100%=20%（3）對(duì)20009年權(quán)益凈利率率較上年變動(dòng)動(dòng)的差異進(jìn)行行因素分解，依依次計(jì)算凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利利率、稅后利利息率和凈財(cái)財(cái)務(wù)杠桿的變變動(dòng)對(duì)20009年權(quán)益凈利率率變動(dòng)的影響響。2009年年權(quán)益凈利率率2008年權(quán)益凈利利率=2021=-12008年年權(quán)益凈利率率=17+（179）50=21替代凈經(jīng)營(yíng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率率：14+（14-9）50=16.55替代稅后利利息率：144+（14-8）50=17替代凈財(cái)務(wù)務(wù)杠桿：14+（14-8）100=20凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)凈利率變動(dòng)動(dòng)影響