MBA教案資本運(yùn)行-第四章匯編課件

1、2009年12月保薦代表人勝任能力考試基礎(chǔ)學(xué)習(xí)：指定教材配套教輔精講班強(qiáng)化訓(xùn)練：歷年真題及詳解章節(jié)習(xí)題精練過關(guān)沖刺：全真試題詳解在線測試保薦代表人勝任能力考試網(wǎng)絡(luò)班（2009年考試專用）斤焊給泣稚顛聶準(zhǔn)哪寡畫鄉(xiāng)倆雙霜卿蕭析閏氏儒緯嘲娠濟(jì)吩暫萊毖鞋禾后MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章斤焊給泣稚顛聶準(zhǔn)哪寡畫鄉(xiāng)倆雙霜卿蕭析閏氏儒緯嘲娠濟(jì)吩暫萊毖鞋Chapter4價(jià)值確定入門: 貨幣時(shí)間價(jià)值光彬及畜蝕悍奶燼捐閘權(quán)皺粉慣廳尤墜呵瑯舷淫屁腕大臉嚏啥詢圖酸轅多MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章Chapter4價(jià)值確定入門: 貨幣時(shí)間價(jià)值光彬及畜蝕悍奶燼重要概念與知識(shí)點(diǎn)如何確定今

2、天的一筆投資在未來的價(jià)值如何確定未來的一筆現(xiàn)金流入在今天的價(jià)值如何確定投資回報(bào)率鍛胯菇假馳蓄呈椿倔旨隨籬顆態(tài)賒卡搜摸代薔社盼掉沙氨堂密股操筐淺稚MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章重要概念與知識(shí)點(diǎn)如何確定今天的一筆投資在未來的價(jià)值鍛胯菇假馳章節(jié)概要終值FV和復(fù)利現(xiàn)值PV和折現(xiàn)現(xiàn)值和終值的其他內(nèi)容瑰嫡汁鍍晦豎各晌我此眨鉛滬找奇蛻汐喝唯劊熬差旨鞏矚腸承么撣貨杠言MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章章節(jié)概要終值FV和復(fù)利瑰嫡汁鍍晦豎各晌我此眨鉛滬找奇蛻汐喝唯定義現(xiàn)值（Present Value，PV） 未來現(xiàn)金流入在今天的價(jià)值終值（Future Value，F(xiàn)V） 一筆投資在

3、一個(gè)或多個(gè)期間后的價(jià)值利率 今天的現(xiàn)金與未來的現(xiàn)金的“交換比率”折現(xiàn)率資金成本資金的機(jī)會(huì)成本必要回報(bào)率輾訂蝕瓦淮鱗珠除殃七舌膠去會(huì)欣四醚渝淡描度昔瞅好諄踩潮怨賊蜜預(yù)寅MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章定義現(xiàn)值（Present Value，PV） 未來現(xiàn)金流入終值如果你以5%的年利率投資1000美元，那么一年后的價(jià)值是多少?利息Interest = 1000(.05) = 50一年后的價(jià)值 = 本金principal + 利息interest = 1000 + 50 = 1050Future Value (FV) = 1000(1 + .05) = 1050如果利率不變，那么第二年

4、末你可以得到多少?FV = 1000(1.05)(1.05) = 1000(1.05)2 = 1102.50磨瞪衣意緘枚允風(fēng)哮絳汗喚容遜蜀噎旗荊填蜜撩唇肅教隋腰鉸斯勿卸炮彼MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章終值如果你以5%的年利率投資1000美元，那么一年后的價(jià)值是終值的計(jì)算公式FV = PV(1 + r)tFV = 終值PV = 現(xiàn)值r = 期間利率, 以小數(shù)表示T = 計(jì)息期數(shù)復(fù)利終值系數(shù) = (1 + r)t章詩脖包倆蟬疊腮宦砒綁洗椽后昂籌竭糾岸墾舔歐渾磋貴氈搏隸鋪?zhàn)髟盡BA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章終值的計(jì)算公式FV = PV(1 + r)t章詩脖包倆蟬

5、疊腮復(fù)利的效果單利 Simple interest 復(fù)利 Compound interest回顧前面一個(gè)例子單利的終值 = 1000 + 50 + 50 = 1100復(fù)利的終值 = 1102.50增加的2.50是由第一年的利息的再投資所得到的.05(50) = 2.50岸仆然鴛鄭拱秸鑰淄虱僅蔚咕握谷日悅功篙爹燭福庸獺胚啄蔑血鋁菇拿言MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章復(fù)利的效果單利 Simple interest 岸仆然鴛鄭拱終值 例 2在上一個(gè)例子中，如果你投資了5年，那么你將得到多少錢?FV =1276.28復(fù)利在短期內(nèi)的效果不是很明顯,但是隨著期限的增長，它的作用將是巨大的

6、(單利的終值是1250美元，26.28美元的差額就是復(fù)利的效果.)肋狐撿蠢句鍛嚏燼乳爸鏈廠女潤里霖鞭鵲版肅戚遍事褲案隨竟創(chuàng)淺簾憾砸MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章終值 例 2在上一個(gè)例子中，如果你投資了5年，那么你將得終值 例 3以5.5%的利率將10美元儲(chǔ)存200年，那么它的終值是多少？200 N5.5 I/Y10 PVFV = 447,189.84復(fù)利的效果是多少?單利的終值 = 10 + 200(10)(.055) = 210.55復(fù)利使這項(xiàng)投資增加了446 979.29美元蛔隸但醉忱瓣督辣汪野碘歸牌伸夾攬鴕貓粵酋猴盛箍被瞎撩劇控竭膩帽譜MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案

7、資本運(yùn)行第四章終值 例 3以5.5%的利率將10美元儲(chǔ)存200年，那么終值：普通的增長公式假設(shè)你的公司希望在未來的5年里能以15%年增長率增加銷售量。而今年的銷售額是3 000 000單位。那么第5年的期望銷售額是多少？5 N15 I/Y3,000,000 PVFV = 6,034,072 units葬草鋅呵鍵詠倍糯玖哎播鑄吊透佯廓戶癡浩巒祝財(cái)舀奴到慨緞尿通鑷脾翹MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章終值：普通的增長公式假設(shè)你的公司希望在未來的5年里能以15%自測題 第一部分單利與復(fù)利的區(qū)別是什么?如果你投資了500美元，并在接下來的15年的年收益率是8%復(fù)利下15年后你能得到多少?

8、單利呢?齊包迭怔佑播滓鄲杰匆潞貞貧殉釉育淪薛倉莊救痕撂穎質(zhì)迄豫諄曳栗電怖MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章自測題 第一部分單利與復(fù)利的區(qū)別是什么?齊包迭怔佑播滓鄲現(xiàn)值在未來想要獲得一筆資金，那么今天應(yīng)該投資多少錢?FV = PV(1 + r)t 那么可以得到PV = FV / (1 + r)t折現(xiàn)（discounting），將未來現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值.我們一般所說的各種商品的價(jià)值如果沒有特別的說明是未來的價(jià)值，那么我們就是指的它的現(xiàn)值騷橋抬族豎頂翱僵睫顧蛀稱仍革訂佰絕幟酉賣領(lǐng)機(jī)愈灰鑰莆餒踞妝習(xí)野戎MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章現(xiàn)值在未來想要獲得一筆資金，那么今天應(yīng)

9、該投資多少錢?騷橋抬族現(xiàn)值 單個(gè)期間的例子假設(shè)你想在明年花10 000美元購買一輛新車，你可以在你的資金上賺得7%的利息，那么你現(xiàn)在需要投資多少?PV = 10,000 / (1.07)1 = 9345.79栽獅菌格仿鞍尸霓亨診龐撮萍酷碳被峰繃淮氟粹劃淺綁十圓龜迸劉摩且吊MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章現(xiàn)值 單個(gè)期間的例子假設(shè)你想在明年花10 000美元購買現(xiàn)值 例 2你準(zhǔn)備為你的女兒的大學(xué)教育進(jìn)行儲(chǔ)蓄，你估計(jì)17年后需要150 000美元。如果你確定你的資金每年能賺取8%的利息，那么你今天應(yīng)該投資多少？N = 17I/Y = 8FV = 150,000 PV = 40,540

10、.34戒柞潮莖凝田果訪盒爸筐逼溯閱雙矩婆序撫閑悟斯渤堤攤惜淖奈守核骸九MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章現(xiàn)值 例 2你準(zhǔn)備為你的女兒的大學(xué)教育進(jìn)行儲(chǔ)蓄，你估計(jì)17現(xiàn)值 例 3你的父母在10年前為你設(shè)立了一份基金，它的年收益率為7%，今天的價(jià)值為19 671.51美元。當(dāng)年你的父母投資了多少?N = 10I/Y = 7FV = 19,671.51PV = 10,000拳火督凍脫涎峨較盟視澆滁銥港欣硅慕慎約記柏浸息襟硅枕卷步步鉆匆科MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章現(xiàn)值 例 3你的父母在10年前為你設(shè)立了一份基金，它的年現(xiàn)值的重要特征在給定的利率情況下，期數(shù)越長，現(xiàn)值越

11、小折現(xiàn)率為10%，500美元在5年前的價(jià)值是多少？10年前呢？5 years: N = 5; I/Y = 10; FV = 500PV = 310.4610 years: N = 10; I/Y = 10; FV = 500PV = 192.77氦醉等拼搗沛吱否捉喀可楞沽役枷紀(jì)跟頑疤皖風(fēng)雙瘓近船噓悼梆然褥批虞MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章現(xiàn)值的重要特征在給定的利率情況下，期數(shù)越長，現(xiàn)值越小氦醉等拼現(xiàn)值的重要特征給定期數(shù)下，利率越高，現(xiàn)值越低 5年后的500美元，在折現(xiàn)率為10%時(shí)的現(xiàn)值是多少？15%呢？Rate = 10%: N = 5; I/Y = 10; FV = 500

12、 PV = 310.46Rate = 15%; N = 5; I/Y = 15; FV = 500 PV = 248.58咋濘舅延竊臆徒柳尊牟恃襟蒸村銀環(huán)窯范衛(wèi)絨患肛聊晨裔修零智剔懲姜宿MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章現(xiàn)值的重要特征給定期數(shù)下，利率越高，現(xiàn)值越低 咋濘舅延竊臆徒自測題 第二部分現(xiàn)值與終值有什么聯(lián)系?3年后你希望得到15 000美元，每年的利率是6%。 今天你應(yīng)該投資多少?如果你可以以8%的利率進(jìn)行投資，相比6%的利率你的投資額將增加還是減少？差額是多少？很香闖哆厚幽兼琳響野篡攜碴墨寒講仍柬橋皋漠孔胸除稈艘寡呸衍衫胎垃MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四

13、章自測題 第二部分現(xiàn)值與終值有什么聯(lián)系?很香闖哆厚幽兼琳響野基本現(xiàn)值公式PV = FV / (1 + r)t這個(gè)等式中有四個(gè)部分PV, FV, r 和 t如果我們知道其中三個(gè)，就可以解出第四個(gè)配伍累智塹數(shù)茍就搜渝馬知斑蛀萬痔凸博芽曝坪寓以磊話剎多輸蕪午省叔MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章基本現(xiàn)值公式PV = FV / (1 + r)t配伍累智塹數(shù)折現(xiàn)率一般情況下我們需要得到的是一筆投資的回報(bào)率是多少重新排列基本現(xiàn)值公式求解 rFV = PV(1 + r)tr = (FV / PV)1/t 1翰裹豆擅占反峪雇好俗擱雞壤集祈趙淺梧際立幕跪檬楊粱眉緝奈映撅瘴檄MBA教案資本運(yùn)行第四章

14、MBA教案資本運(yùn)行第四章折現(xiàn)率一般情況下我們需要得到的是一筆投資的回報(bào)率是多少翰裹豆折現(xiàn)率 例 1一筆1000美元的投資，5年后將可以得到1200美元。折現(xiàn)率是多少？r = (1200 / 1000)1/5 1 = .03714 = 3.714%運(yùn)用計(jì)算器 注意符號(hào)問題！N = 5PV = 1000 (今天支付1000)FV = 1200 (5年后得到1200) I/Y = 3.714%拒柔噸俄臟鏟攀瓢南圖嫁剮袒汐遲常毛尿旬蜀瘁據(jù)閉帳沙絞渦銹開罪夕涂MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章折現(xiàn)率 例 1一筆1000美元的投資，5年后將可以得到1折現(xiàn)率 例 2一筆使10 000美元在6年

15、后翻一番的投資，其折現(xiàn)率是多少?N = 6PV = 10,000FV = 20,000 I/Y = 12.25%牽律葬悸洋遁回卯?dāng)嚸蠡芎鼔A面墮腸榨薄逞您欲若槳離瑞剖球丙撾椽缸甫MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章折現(xiàn)率 例 2一筆使10 000美元在6年后翻一番的投資折現(xiàn)率 例 3你希望在17年后能夠得到75 000美元為你的兒子支付大學(xué)教育費(fèi)用，現(xiàn)在你有5 000美元進(jìn)行投資，那么你所需要的折現(xiàn)率是多少？N = 17PV = 5000FV = 75,000I/Y = 17.27%汐爍磐表幸準(zhǔn)迸僧淚悼杠貓癌冠咳徒臥車爐寒湘去益彰妖艘麥詢邵核故榔MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本

16、運(yùn)行第四章折現(xiàn)率 例 3你希望在17年后能夠得到75 000美元為自測題 第三部分在哪些情況下你需要得到折現(xiàn)率？假設(shè)你面臨如下投資機(jī)會(huì):投資 $500，5年后得到$600， 投資的風(fēng)險(xiǎn)很低你可以以4%的利息率存儲(chǔ)在銀行第一個(gè)投資方案的利率是多少？你將選擇哪個(gè)方案？鑲盼既撕籠盼吧腹遏吻偷陽跳丘與月嫉喊匪采記程久黨例渙省收肄夏酗拒MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章自測題 第三部分在哪些情況下你需要得到折現(xiàn)率？鑲盼既撕籠盼確定期數(shù)再度使用基本現(xiàn)值公式求解“ t ”FV = PV(1 + r)tt = ln(FV / PV) / ln(1 + r)運(yùn)用計(jì)算器時(shí)仍需注意符號(hào)問題.脖峨頂層蚜

17、純的爬掀流彌絲沏加梳韌彼坎嘎泵載目永鐐凳巧浪敵蔑固陀碑MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章確定期數(shù)再度使用基本現(xiàn)值公式求解“ t ”脖峨頂層蚜純的爬掀期數(shù)問題 例 1你希望以 $20,000購買一輛新車.如果你能以10%的利率投資$15,000。那么多少年后你能購買這輛車?I/Y = 10PV = 15,000FV = 20,000N = 3.02 years蛙會(huì)卓瞪晶磅猜藍(lán)猴藍(lán)潮藏剪嗣醋擅潑槍辯藐集怖練顱饋膚奠艙柒京砷緘MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章期數(shù)問題 例 1你希望以 $20,000購買一輛新車.如期數(shù)問題 例 2你準(zhǔn)備購買一套價(jià)值$150,000的房子，

18、首付款是10%，成交成本是余額的5%。你能以7.5%的利率投資$15,000，那么你需要幾年來賺取足夠的錢來購買這套房子?壘潔委芬桔曾村撣林宅跨圭跡塘科滌鴉皂娛竟羞叛蠅罵平獅巡苦鐳炬罵爹MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章期數(shù)問題 例 2你準(zhǔn)備購買一套價(jià)值$150,000的房子期數(shù)問題 例 2未來你所需要的金額首付款 = .1(150,000) = 15,000成交成本 = .05(150,000 15,000) = 6,750總共需要的金額 = 15,000 + 6,750 = 21,750計(jì)算期數(shù)PV = 15,000FV = 21,750I/Y = 7.5N = 5.14 years運(yùn)用計(jì)算器t = ln(21,750 / 15,000) / ln(1.075) = 5.14 years媚愁鋅憤羔繪楓頁企熄挺剔臃烤累玄內(nèi)毖避胺待贏愚勉桶蹲抱飛噬兆鎮(zhèn)鶴MBA教案資本運(yùn)行第四章MBA教案資本運(yùn)行第四章期數(shù)問題 例 2未來你所需要的金額媚愁鋅憤羔繪楓頁企熄挺自測題 第四部分什么時(shí)候你需要計(jì)算期數(shù)?你希望添置一些家具，它們的價(jià)格是$600 。如果你只希望動(dòng)用手頭的$500，且你能以6%的利率賺取利息，那么你需要多久才能購買這些家具？詠肛柿兒以驟噸畏吳歉露炙磊