金融衍生工具的種類

1、第1頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三金融衍生工具（根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)來劃分）金融即期合約金融互換金融期權(quán)合約金融遠(yuǎn)期合約金融掉期合約金融期貨合約金融衍生工具第2頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三金融遠(yuǎn)期合約(forward contracts)是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的合約。 -合約中規(guī)定的未來買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格稱為交割價格.金融遠(yuǎn)期合約第3頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三金融期貨（futures）合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化

2、合約。 -期貨合約要求在特定的交割日或到期日，以商定的價格（即期貨價格）交割商品.金融期貨合約第4頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三期貨合約是在遠(yuǎn)期合約的而基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種標(biāo)準(zhǔn)化的買賣合約。兩者都是雙方約定在未來的某一日期以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種資產(chǎn)。金融期貨與遠(yuǎn)期合約的比較第5頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三具體有以下幾方面的不同：合約的性質(zhì)不同。期貨合約高度標(biāo)準(zhǔn)化（很容易在不同經(jīng)濟主體之間進(jìn)行流通），而遠(yuǎn)期合約會隨著交易雙方的不同而不同（買賣雙方自行協(xié)商制定）。 交易場所和方式不同。期貨合約都是在交易所內(nèi)進(jìn)行場內(nèi)交易的，雙方并不直

3、接接觸，由交易所負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則，維持交易秩序，并由交易所保證合約的履行。而遠(yuǎn)期合約則是由交易雙方直接面對面談判并私下確定的合約。買賣雙方關(guān)系不同。對于期貨合約，買方和賣方分別與期貨交易所指定的清算所簽訂的合同成為買賣關(guān)系，實際并無直接的合同責(zé)任關(guān)系。遠(yuǎn)期合約則是由交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，雙方具有合同責(zé)任關(guān)系。結(jié)算方式不同。遠(yuǎn)期合約簽訂后，只有到期才進(jìn)行交割清算，其間均不進(jìn)行清算，而期貨交易則實行每日結(jié)算制度。實際交割的比例不同。絕大多數(shù)的期貨合約在到期日之前就被相互沖銷（在完善的市場中基本無實物交割）。但是90%以上的遠(yuǎn)期合約到期后都會進(jìn)行實際的交割。因此，遠(yuǎn)期交易主要用于一種銷售活動，而

4、期貨交易則主要是一種投資（或投機）活動。第6頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三期權(quán)（options）也稱為選擇權(quán)，是指以合約形式確認(rèn)期權(quán)持有者在支付一定費用的基礎(chǔ)上，在預(yù)先規(guī)定的未來時間內(nèi)以商定的價格向期權(quán)出售者購買或出售一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。 - 預(yù)先規(guī)定的未來時間稱為期權(quán)的到期日；商定的價格稱為期權(quán)的執(zhí)行價格；期權(quán)持有者預(yù)先支付的費用稱為期權(quán)費（或保險費）。無論期權(quán)持有者在有效期內(nèi)是否執(zhí)行期權(quán)，這筆費用都不再退還給期權(quán)出售者。金融期權(quán)第7頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三金融互換（financial swaps)是兩個或兩個以上的當(dāng)事人按

5、共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換一定支付款項或貨幣的協(xié)議。 - 它是降低長期資金籌措成本和資產(chǎn)、債務(wù)管理中防范利率風(fēng)險的最有效的金融工具之一。.金融互換（掉期）第8頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三某日法國年貸款利率8%，美國年存款利率10%，當(dāng)天匯率1USD=8.5FFR。法國一投機客1月1日從BNP（巴黎國民銀行）貸款850萬FFR，買進(jìn)100萬USD現(xiàn)匯存入CITI-B（花旗銀行），存貸期都為一年。外匯交易中的即期、遠(yuǎn)期、掉期為了防止法郎將來升值，遭受匯率損失，可以做一個掉期外匯交易；賣出即期法郎，買進(jìn)即期美元；買回遠(yuǎn)期法郎，賣出遠(yuǎn)期美元。交割時，法郎金額不變

6、，便防范了法郎兌換美元可能會發(fā)生法郎升值或美元貶值的損失。第9頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三即期外匯交易即期外匯交易是指在外匯買賣成交后，在2個工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易，一般是在成交后的第二個營業(yè)日進(jìn)行交割。兩個工作日不包括成交當(dāng)日；如果交割那天正逢銀行節(jié)假日，就延期交 割。第10頁，共12頁，2022年，5月20日，22點39分，星期三掉期外匯交易是在某一日期即期賣出甲貨幣、買進(jìn)乙貨幣的同時，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣、賣出遠(yuǎn)期乙貨幣的交易，即把原來手中持有的甲、乙貨幣來一個掉期。 - 由兩筆交易組成：一是即期交易；二是遠(yuǎn)期交易。因此，具有一前一后兩個起息日和兩個約定的匯率。在掉期外匯買賣中，客戶和銀行按約定的即期匯率將一種貨幣轉(zhuǎn)換為另一種貨幣，在第一個起息日進(jìn)行資金的交割，并按約定的匯率將上述兩種貨幣進(jìn)行方向相反地轉(zhuǎn)換，