財(cái)務(wù)管理（第三版）第04章財(cái)務(wù)比率

1、財(cái)務(wù)管理（第三版）學(xué)習(xí)目標(biāo) 重點(diǎn)掌握不同財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與含義。 掌握財(cái)務(wù)分析中的償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力和成長能力。 掌握杜邦分析模型。4.1償債能力比率 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。通過償債能力分析，可以揭示公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債能力從時(shí)間上劃分，可分為短期償債能力和長期償債能力。4.1.1短期償債能力比率 短期償債能力是指公司以其流動(dòng)資產(chǎn)支付在1年內(nèi)即將到期的流動(dòng)負(fù)債的能力。 財(cái)務(wù)管理理應(yīng)當(dāng)重視短期償債能力的管理。 短期償債能力的強(qiáng)弱同企業(yè)變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之比的大小密切相關(guān)，該比率越大，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；反之則越弱。評價(jià)企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有流動(dòng)比

2、率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量比率等。1.流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它是評價(jià)公司用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，說明公司每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為支付的保證。 流動(dòng)比率 = 【例4-1】某公司2018年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為48.6億元，流動(dòng)負(fù)債為39.2億元，該公司2018年的流動(dòng)比率是多少？【解】流動(dòng)比率=48.639.2=1.24 計(jì)算結(jié)果表明，該公司的流動(dòng)比率為1.24倍，每1元的流動(dòng)負(fù)債就有1.24元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。該比率越高，說明公司短期償債能力越強(qiáng)，流動(dòng)負(fù)債得到清償?shù)谋Ｕ媳稊?shù)越高，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)也就越小。如果比率過高，則說明該公司存在過多的流動(dòng)資產(chǎn)，而流動(dòng)資產(chǎn)

3、不能創(chuàng)造價(jià)值，說明公司資源未得到充分利用，影響公司的獲利能力。 在利用流動(dòng)比率來分析公司的短期償債能力時(shí)，不僅應(yīng)該結(jié)合不同行業(yè)的特點(diǎn)、公司流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)等因素，還要考慮公司所在的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。2.速動(dòng)比率 速動(dòng)比率也稱酸性實(shí)驗(yàn)比率，指公司速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。速動(dòng)資產(chǎn)是指能夠迅速變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)，是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨等流動(dòng)性較弱的流動(dòng)資產(chǎn)后的余額。 其計(jì)算公式如下： 速動(dòng)比率 = 一般速動(dòng)比率保持在1左右比較適宜。【例4-2】某公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為48.6億元，流動(dòng)負(fù)債為39.2億元，存貨為4.6億元，問2018年的速動(dòng)比率為多少？【解】速動(dòng)比率=（48.6-4.6）39.2=1.12 計(jì)算結(jié)果表明，

4、公司每1元的流動(dòng)負(fù)債2018年年末有1.12倍的速動(dòng)資產(chǎn)作為償還債務(wù)的保證，也可以解釋為每1元的流動(dòng)負(fù)債有1.12元的速動(dòng)資產(chǎn)來保障流動(dòng)負(fù)債的償還。該比率過低，表明公司短期償債能力弱，風(fēng)險(xiǎn)大；但比率過高，則表明公司滯留在現(xiàn)金或近似于現(xiàn)金的資產(chǎn)過多，利用效率差，會(huì)影響到公司的盈利能力。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率也稱為即付比率，是公司現(xiàn)金對流動(dòng)負(fù)債的比率。它是衡量公司即時(shí)償債能力的比率，反映公司的流動(dòng)資產(chǎn)中有多少現(xiàn)金能用于償債。其計(jì)算公式為： 現(xiàn)金比率= 現(xiàn)金比率是評價(jià)公司流動(dòng)資產(chǎn)中的現(xiàn)金、銀行存款和短期證券用于償還流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，是對流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的進(jìn)一步分析。一般來說，現(xiàn)金比率在20%以上較

5、好。 【例4-3】某公司2018年現(xiàn)金合計(jì)為24億元，流動(dòng)負(fù)債為39.2億元，求某公司2018年的現(xiàn)金比率?！窘狻楷F(xiàn)金比率=2439.2=0.61 計(jì)算結(jié)果表明，在1元錢的流動(dòng)負(fù)債中有0.61元可以用來迅速償還流動(dòng)負(fù)債。該公司201年的現(xiàn)金比率比較高，可能跟公司擁有大量不能盈利的現(xiàn)金和銀行存款有關(guān)。 凈營運(yùn)資金與總資產(chǎn)的比率=凈營運(yùn)資金總資產(chǎn)這一比率用百分比表示，檢測總資產(chǎn)與凈營運(yùn)資金的關(guān)系，用更通俗的方法則可以解釋為每1元總資產(chǎn)由多少凈營運(yùn)資金來支持。4.1.2長期償債能力比率長期償債能力是指公司償還長期債務(wù)（1年或超過1年）的能力。影響公司長期償債能力的因素主要有兩方面： 一是公司的資本結(jié)

6、構(gòu)， 二是公司的舉債效率，即長期債務(wù)項(xiàng)目的盈利能力。反映公司長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是公司一定時(shí)點(diǎn)上負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率= 100% 資產(chǎn)負(fù)債率反映了公司長期償債能力的強(qiáng)弱，通過這個(gè)指標(biāo)的分析可以衡量公司總資產(chǎn)中權(quán)益所有者與債權(quán)人所投資金是否合理。【例4-4】某公司2018年資產(chǎn)總額為419.6億元，負(fù)債為283.6億元，計(jì)算出某公司2018年的資產(chǎn)負(fù)債率?！窘狻抠Y產(chǎn)負(fù)債率=283.6419.6100%=67.59%這表明某公司的資產(chǎn)約有68元來源于舉債，或者說每

7、100元的總資產(chǎn)中有68元的債務(wù)。該公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)68%，超過50%的界限，說明債務(wù)較高，證明長期償債能力較弱。該比率有時(shí)也用倍數(shù)來表示，如果不乘以百分比。2.產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，它反映債權(quán)人提供的資金與股東提供的資金的相對關(guān)系，是公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，說明了債權(quán)人投入資金受到股東權(quán)益保障的程度。其計(jì)算公式為： 產(chǎn)權(quán)比率= 公司在評價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從提高獲利能力和增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，在保障債務(wù)償還安全的前提下，盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率?！纠?-5】某公司2018年資產(chǎn)總額為419.6億元，負(fù)債為283.6億元，計(jì)算某公司2018年的產(chǎn)權(quán)比率

8、。【解】某公司2018年的產(chǎn)權(quán)比率=283.6（419.6-283.6）=2.09上述產(chǎn)權(quán)比率的結(jié)果可以解釋為：債務(wù)是權(quán)益的2.09倍，即每1元的權(quán)益支撐了2.09元的負(fù)債。計(jì)算結(jié)果表明，某公司的長期償債能力較弱，債權(quán)人的保障程度不高。3.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是公司一定時(shí)期其稅前收益與利息支出之比。它反映的是公司償付負(fù)債利息的能力。該比率的計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)= 利息保障倍數(shù)越大，說明公司支付利息的能力越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越??；反之公司償債能力就越差。為了正確評價(jià)公司償債能力的穩(wěn)定性，一般需要計(jì)算連續(xù)數(shù)年的利息保障倍數(shù)，并且通常選擇一個(gè)指標(biāo)最低的會(huì)計(jì)年度來考核公司長期償債能力的狀況，以保證公司最

9、低的償債能力?！纠?-6】某公司2018年稅前利潤為4.29億元，利息費(fèi)用為3.1億元，計(jì)算該公司2018年的利息保障倍數(shù)?！窘狻坷⒈Ｕ媳稊?shù)=4.293.1= 1.38利息保障倍數(shù)為1.38倍，表明該公司息稅前利潤只是利息費(fèi)用的1.38倍。該利息保障倍數(shù)可以解釋為，每1元的利息費(fèi)用有1.38元的息稅前利潤來保障。4.2營運(yùn)能力比率 營運(yùn)能力是指公司對其有限資源的配置和利用能力。公司的營運(yùn)能力反映了公司的資金周轉(zhuǎn)情況。 評價(jià)營運(yùn)能力通常用的財(cái)務(wù)比率有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。4.2.1存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是指公司一定時(shí)期內(nèi)的銷售成本與存貨之間的

10、比率，用來反映存貨周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率= 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)期越短，存貨周轉(zhuǎn)速度就越快，利用效率也就越好。但存貨周轉(zhuǎn)率過高有可能是存貨太少或庫存經(jīng)常不足所致，這樣就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)常缺貨，延誤生產(chǎn)，或者是產(chǎn)品脫銷，喪失銷售機(jī)會(huì)，或者是采購次數(shù)頻繁，增加營業(yè)成本?！纠?-7】某公司2018年?duì)I業(yè)成本為29.16億元，存貨為4.6億元，求某公司2018年的存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)?！窘狻?存貨周轉(zhuǎn)率=29.164.60=6.34（次）這意味著某公司的全部存貨被出售或者周轉(zhuǎn)了6.34次。在不因?yàn)榇尕浂倘倍绊戜N售的前提下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明公司的存貨管理效率越高。

11、假如庫存周轉(zhuǎn)1次可以盈利1元，那么，周轉(zhuǎn)6.34次就可以賺6.34元。因此，周轉(zhuǎn)次數(shù)頻率越高，庫存就可以形成更多的利潤。公司管理層有加速庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)的傾向，特別是零售業(yè)。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3656.34=57.57（天）由此可以看出，存貨在出售之前平均存在了58天。換句話說，假如我們采用最近的存貨或者成本數(shù)據(jù)，將花費(fèi)58天的時(shí)間才能把目前的存貨全部售出?；蛘哒f庫存周轉(zhuǎn)1次用了58天，還可以說每1元庫存用了58天才周轉(zhuǎn)了1次。4.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了公司在一定時(shí)期應(yīng)收賬款回收額與應(yīng)收賬款的關(guān)系，其公式為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=其中：應(yīng)收賬款回收額是指已經(jīng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)

12、金的應(yīng)收賬款，通常我們以賒銷收入凈額取代本年應(yīng)收賬款回收額來計(jì)算應(yīng)收賬款回收額；應(yīng)收賬款平均余額為應(yīng)收賬款期初余額和期末余額的算術(shù)平均數(shù)。【例4-8】某公司2018年應(yīng)收賬款為20億元，銷售收入為41.98億元，求該公司2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)?！窘狻?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=41.9820=2.1（次）可以看出，該公司2018年共計(jì)2.1次收回流通在外的賒賬欠款并且重新把應(yīng)收賬款放回去。該比率可以解釋為每1元應(yīng)收賬款每年周轉(zhuǎn)了2.1次。假設(shè)應(yīng)收賬款1元周轉(zhuǎn)一次可以賺取1元錢，那么2.1次意味著賺取了2.1元。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3652.1=173.81（天）=174（天）該式表

13、明該公司收回賒銷應(yīng)收賬款的時(shí)間為174天。這意味著收回1元錢的應(yīng)收賬款需要174天。這一數(shù)據(jù)表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度過低，管理效率不高。不但發(fā)生壞賬的可能性較高，而且應(yīng)收賬款影響了公司的盈利。4.2.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 一般來說，該指標(biāo)越高，說明公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，單位流動(dòng)資產(chǎn)為公司帶來的利益越多，資源利用效率越好，會(huì)相對節(jié)約流動(dòng)資金，增強(qiáng)公司的盈利能力；反之，周轉(zhuǎn)速度越慢，則其資產(chǎn)所占用的資金越多，會(huì)造成資金浪費(fèi)，降低公司的盈利能力?！纠?-9】某公司2018年銷售收入為41.98億元，流動(dòng)資產(chǎn)為48.6億元，求該公司

14、2018年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?！窘狻苛鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=41.9848.6=0.86（次）上述流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以解釋為：流動(dòng)資產(chǎn)1元周轉(zhuǎn)了0.86次，或者說流動(dòng)資產(chǎn)1元產(chǎn)生了1元的銷售收入。正常情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)圈數(shù)大于1，只有這樣，公司才能正常盈利。4.2.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與固定資產(chǎn)的比率其計(jì)算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 該指標(biāo)反映了固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度和營運(yùn)能力。一般來說，該指標(biāo)越高，說明公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，資源利用效率越好，增強(qiáng)了公司的盈利能力；反之，周轉(zhuǎn)速度越慢，則資產(chǎn)需要占用更多的資金，造成資金浪費(fèi)，降低公司了盈利能力?！纠?-10】某公司2018年銷售收入

15、為41.98億元，固定資產(chǎn)為371億元，求該公司2018年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?！窘狻抗潭ㄙY產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=41.98371=0.11（次）上述固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以解釋為：固定資產(chǎn)1元周轉(zhuǎn)了0.11次，或者說固定資產(chǎn)1元產(chǎn)生了0.11元的銷售收入。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)圈數(shù)大于1，其效率才能得以體現(xiàn)。4.2.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是最經(jīng)常使用的指標(biāo)之一，通常被用來分析公司全部資產(chǎn)的使用效率，其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 從理論上說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，資產(chǎn)管理效率越高。實(shí)際上，這一指標(biāo)的大小與行業(yè)性質(zhì)密切相關(guān)，通常資本密集型行業(yè)周轉(zhuǎn)率較低，勞動(dòng)密集型行業(yè)周轉(zhuǎn)率較高。因此，應(yīng)將公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與行業(yè)平均的周轉(zhuǎn)率

16、進(jìn)行比較，以判斷公司資產(chǎn)的使用效率?！纠?-11】某公司2018年銷售收入為41.98億元，總資產(chǎn)為419.6億元，求該公司2018年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。【解】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=41.98419.6=0.1（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.1意味著419.6億元的總資產(chǎn)每年周轉(zhuǎn)了0.1次。進(jìn)一步解讀419.6億元的總資產(chǎn)還可以被解讀為只有10%的總資產(chǎn)創(chuàng)造了營業(yè)額，其他總資產(chǎn)處于閑置狀態(tài)。還可以說，每1元的總資產(chǎn)產(chǎn)生了0.1元的營業(yè)額。4.3盈利能力比率盈利能力是指公司在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。公司盈利能力的財(cái)務(wù)比率主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率、權(quán)益報(bào)酬率等。4.3.1總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率（return

17、on assets，ROA）反映了公司所擁有的資源創(chuàng)造價(jià)值的能力，是公司一定時(shí)期的凈利潤與資產(chǎn)總額之間的比率。其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)報(bào)酬率= 100% 【例4-12】某公司2018年凈利潤為5.52億元，總資產(chǎn)為419.6億元，求該公司2018年的總資產(chǎn)報(bào)酬率?！窘狻抠Y產(chǎn)報(bào)酬率= 5.52419.60100%=1.32%總資產(chǎn)報(bào)酬率反映的是每1元總資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤大約1分多。1.32%的總資產(chǎn)報(bào)酬率是一個(gè)不高的比率，說明公司盈利能力不強(qiáng)。4.3.2銷售凈利率銷售凈利率是公司凈利潤與銷售收入的比率。其計(jì)算公式為： 銷售凈利率= 100% 銷售凈利率反映公司通過營業(yè)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的凈利潤水平。該指標(biāo)越高，

18、說明公司獲取收益的能力越強(qiáng)?！纠?-13】某公司2018年凈利潤為5.52億元，銷售收入為41.98億元，求該公司2018年的銷售凈利率?！窘狻夸N售凈利率=5.5241.98100%=13.15%經(jīng)過計(jì)算，該公司的凈利潤為13.15%。它意味著每1元銷售額創(chuàng)造了0.13元的凈利潤。4.3.3權(quán)益報(bào)酬率權(quán)益報(bào)酬率（return on equity，ROE），又叫凈資產(chǎn)報(bào)酬率，是指一定時(shí)期企業(yè)凈利潤與股東權(quán)益總額的比率。其計(jì)算公式為： 權(quán)益報(bào)酬率= 100%權(quán)益報(bào)酬率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的評價(jià)指標(biāo)，反映公司股東獲取投資報(bào)酬的高低。該比率越高，說明公司的盈利能力越強(qiáng)?！纠?-14】某公司2018年凈利潤

19、為5.52億元，股東權(quán)益為136億元，求該公司2018年的權(quán)益報(bào)酬率?！窘狻繖?quán)益報(bào)酬率=5.52136100%= 4.10%該公司在2018年的凈利潤為4.10%，說明每1元的權(quán)益資本創(chuàng)造了4分錢的凈利潤4.4創(chuàng)造市場價(jià)值能力比率公司資產(chǎn)價(jià)值的相關(guān)指標(biāo)包括每股收益、市盈率、市凈率等4.4.1每股收益 每股收益即每股盈利，是指普通股股東每持有一股所能享有的公司凈利潤或需承擔(dān)的公司凈虧損。每股收益通常被用來于反映公司的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評價(jià)公司盈利能力、預(yù)測公司成長潛力進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為： 每股收益= 【例4-15

20、】某公司2018年凈利潤為5.52億元，普通股股數(shù)為10億股，求該公司2018年的每股收益。 【解】 每股收益=5.5210=0.55（元）由此可以看出，該公司每股收益為0.55元。每股盈利越高，股價(jià)將隨之上升，反之亦然。該比率反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，比率越高，表明每股股票所創(chuàng)造的利潤越多，股東的投資效益越好。4.4.2市盈率市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)股票的價(jià)格和每股收益的比例，反映了股份公司的獲利情況。其計(jì)算公式為： 市盈率= 該比率反映投資者對每1元凈利潤愿意支付的價(jià)格，可以用來估計(jì)股票的投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)。一般認(rèn)為，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價(jià)格具有泡

21、沫，價(jià)值被高估。【例4-16】假設(shè)某公司的股票價(jià)格為6.5元/股，公司2018年凈利潤為5.52億元，普通股股數(shù)為10億股，求該公司2018年的市盈率。【解】市盈率=6.5（5.5210）=11.78上述市盈率說明股票價(jià)格是每股收益的11.78倍。4.4.3市凈率市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。每股凈資產(chǎn)是期末凈資產(chǎn)與年度末普通股總數(shù)的比值，也稱每股賬面價(jià)值。其計(jì)算公式為： 每股凈資產(chǎn)= 市凈率= 市凈率可用于投資分析。優(yōu)質(zhì)股票的市價(jià)都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達(dá)到3可以樹立較好的公司形象?！纠?-17】假設(shè)某公司的股票價(jià)格為6.5元/股，每股凈資產(chǎn)為13.6元，求該公司2018年的市凈率?！窘狻渴袃袈?6.513.6=0.48由此可以看出，該公司的市凈率小于1，說明公司在為其股東創(chuàng)造價(jià)值方面總體上是不成功的。4.4.4凈利潤增長率凈利潤增長率，即本年凈利潤減去上年凈利潤之差再除以上期凈利潤的比值。凈利潤是公司經(jīng)營業(yè)績的最終結(jié)果。【例4-18】假設(shè)某公司的股票價(jià)格為6.5元/股，公司2018年凈利潤為5.52億元，2014年的凈利潤為4.42億元，求該公司2018年的凈利潤增長率。【解】凈利潤增長率=（5.52-4.42）4.42100%=24.89%由此可以看出，該公司2018年的凈利潤增長率為24.89%，說明公司增長幅度較大