2022年美容針行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1、2022年美容針行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀分析1.下游需求旺盛、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)寥寥，美容針強(qiáng)勢(shì)切入優(yōu)質(zhì)賽道我國(guó)注射類醫(yī)美消費(fèi)約占六成，美容針下游需求廣闊。美容針作為一種注射器械被 廣泛應(yīng)用于醫(yī)美領(lǐng)域。近年來(lái)中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)持續(xù)高速增長(zhǎng)，根據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)， 2024年我國(guó)合規(guī)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3185億元，2019-2024年間年復(fù)合增長(zhǎng)率17.3%。 醫(yī)美項(xiàng)目中，非手術(shù)類項(xiàng)目所占比重較多，注射美容憑借安全、無(wú)創(chuàng)、疼痛感小、 恢復(fù)快等優(yōu)勢(shì)贏得廣大消費(fèi)者的青睞。據(jù)新氧白皮書(shū)數(shù)據(jù)，2019年注射類醫(yī)美在中 國(guó)總消費(fèi)量中占比57.04%。其中，玻尿酸注射占比66.59%，同比增長(zhǎng)53.11%；肉 毒素注射占

2、比32.67%，同比增長(zhǎng)90.56%，二者合計(jì)占比約99%。其他注射類項(xiàng)目 占比微小，但增速也高于60%。圖：我國(guó)合規(guī)醫(yī)美市場(chǎng)規(guī)模及增速美容鈍針更具安全性，適合大面積的填充注射。美容針可分為美容鈍針和美容銳針。 銳針即是由注射針經(jīng)過(guò)一定特化得來(lái)的，其針頭細(xì)小且鋒利、硬度大、藥劑出口設(shè) 計(jì)在針頭尖端。銳針的針頭將切割其所經(jīng)過(guò)的組織，過(guò)程中容易劃開(kāi)血管導(dǎo)致出血， 而如果誤將填充物注射進(jìn)血管中，則有可能造成血腫、皮膚壞死，嚴(yán)重的可造成失 明、腦梗、心梗等問(wèn)題。鈍針是在銳針的基礎(chǔ)上改良得來(lái)，可用于注射玻尿酸等醫(yī)美藥劑。為了規(guī)避刺破血 管的風(fēng)險(xiǎn)，這種針頭圓鈍、柔軟有彈性、藥劑出口設(shè)計(jì)在針管側(cè)面的注射器受

3、到了 臨床端的推崇。當(dāng)鈍針針頭觸及血管和神經(jīng)時(shí)，會(huì)自然滑開(kāi)而不會(huì)刺穿，可大大減 少出血、瘀青、神經(jīng)傷害的機(jī)率。鈍針針頭可在軟組織中平順地前進(jìn)，能減少術(shù)后 的腫脹。而其具彈性的針管更能滿足臉部弧線的需求，因此能以更少的進(jìn)針孔，打 出更均勻自然的臉部線條。綜合來(lái)看，美容鈍針適用于大面積的填充項(xiàng)目，更容易 平鋪均勻，在神經(jīng)血管分布危險(xiǎn)的區(qū)域，如隆鼻、蘋(píng)果肌、淚溝等注射，通常也使 用鈍針。我們認(rèn)為公司即將上市的美容鈍針面臨的將是一個(gè)下游需求旺盛、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)寥寥的 優(yōu)質(zhì)賽道：從需求端看，國(guó)內(nèi)尚無(wú)合規(guī)產(chǎn)品，下游市場(chǎng)疾呼美容針登場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有合乎 國(guó)家規(guī)定的美容針供應(yīng)廣大求美者和醫(yī)療機(jī)構(gòu)，每年數(shù)以千萬(wàn)計(jì)的

4、醫(yī)美注射都在使 用所謂的“水貨”、“假貨”，其中水貨針頭主要指海外合規(guī)針頭，在韓國(guó)等國(guó)家 屬于合規(guī)產(chǎn)品但在我國(guó)尚未獲批，這些針頭部分隨玻尿酸、肉毒素等注射制劑一同 流入中國(guó)，部分由醫(yī)美機(jī)構(gòu)及醫(yī)美品牌對(duì)外單獨(dú)采購(gòu)。假貨針頭則為國(guó)內(nèi)小工廠生 產(chǎn)銷(xiāo)售給醫(yī)美機(jī)構(gòu)，或以牙科沖洗針的名義在線上直接面向消費(fèi)者進(jìn)行售賣(mài)。水貨、 假貨美容針的產(chǎn)品質(zhì)量和后續(xù)服務(wù)都難以保障，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)較大。2020年4月國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)醫(yī)療美容綜合監(jiān)管執(zhí)法工作的通知， 要求著力規(guī)范藥品和醫(yī)療器械生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用。在此種情況下，下游醫(yī)美藥劑生產(chǎn)企 業(yè)和醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)合規(guī)產(chǎn)品均存在較強(qiáng)的需求：（1）合規(guī)需求推動(dòng)著醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用經(jīng)注冊(cè)審

5、批的美容針：對(duì)合法合規(guī)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)而 言，其擁有合法資質(zhì)，在合規(guī)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，并且使用的是在國(guó)內(nèi)注冊(cè)上市的藥劑， 最大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)便來(lái)自于注射用針頭的不合規(guī)使用。全國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)2019年醫(yī) 療美容行業(yè)的投訴數(shù)量在6138起，其中約有8%左右的投訴涉及使用了不合規(guī)的醫(yī)療 器械。從當(dāng)前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)美機(jī)構(gòu)尤其是合規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)希望能為顧客提供更 優(yōu)質(zhì)、安全的服務(wù)，但市場(chǎng)長(zhǎng)期缺乏相應(yīng)合規(guī)產(chǎn)品，其使用“水貨”、“假貨”針 頭其實(shí)也屬于無(wú)奈之舉。一旦合規(guī)產(chǎn)品上市，這部分采購(gòu)量將迅速轉(zhuǎn)移到合規(guī)針頭 上。而當(dāng)來(lái)自醫(yī)療機(jī)構(gòu)的下游需求旺盛時(shí)，醫(yī)美藥劑生產(chǎn)廠商亦有動(dòng)力將合規(guī)美容 鈍針和注射藥劑一起打包銷(xiāo)售給醫(yī)療機(jī)構(gòu)

6、。（2）商業(yè)模式的探索有望為下游帶來(lái)新的盈利點(diǎn)：過(guò)去美容針頭的臨床應(yīng)用屬于灰 色地帶，醫(yī)療機(jī)構(gòu)難以將其單獨(dú)拆分出來(lái)售賣(mài)。鑒于美容鈍針在安全性、填充效果， 尤其是減輕疼痛感方面的優(yōu)勢(shì)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)若將合規(guī)的美容鈍針單列出來(lái)作為收費(fèi)項(xiàng) 目，則可以在為顧客提供可選升級(jí)服務(wù)的同時(shí)，為自身帶來(lái)更多的營(yíng)業(yè)收入。我們 認(rèn)為，相比于單價(jià)2000元以上的產(chǎn)品，尤其是單價(jià)5000元以上的中高端玻尿酸等注 射類產(chǎn)品而言，即使百元級(jí)定價(jià)的美容鈍針將在消費(fèi)者群體中也將擁有較好的接受 度。合規(guī)美容鈍針或?qū)⑹紫葟闹懈叨俗⑸漕惍a(chǎn)品使用者開(kāi)始滲透，這部分客戶對(duì)價(jià)格敏感度較低，愿意為更好的使用體驗(yàn)買(mǎi)單。而隨著我國(guó)求美者的安全意識(shí)不斷

7、提 升，美容鈍針在中高端客戶間的不斷滲透，亦將帶動(dòng)其在低端產(chǎn)品用戶間的普及。 同樣的，當(dāng)下游需求的呼聲逐漸增大，醫(yī)美藥劑生產(chǎn)廠商在銷(xiāo)售注射制劑的同時(shí)， 無(wú)論通過(guò)打包售賣(mài)合規(guī)美容鈍針以提高售價(jià)，還是通過(guò)附贈(zèng)美容鈍針以擴(kuò)大銷(xiāo)量， 均能夠?yàn)槠放破髽I(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。因此，美容針市場(chǎng)具有需求先行、供給跟上的特征，取得三類醫(yī)療器械注冊(cè)證的美 容鈍針將擁有較好的下游需求。從供給端看，美容針生產(chǎn)壁壘較高，公司有望獨(dú)占市場(chǎng)3年左右。美容針行業(yè)壁壘主 要包括工藝技術(shù)壁壘、規(guī)模壁壘、注冊(cè)審批壁壘，國(guó)內(nèi)國(guó)外企業(yè)若想跟隨公司推出 自己的美容針產(chǎn)品均面臨較大的困難：（1）工藝技術(shù)、規(guī)模壁壘：一如前文所述，穿刺針生產(chǎn)工藝復(fù)

8、雜、工序繁多，并且 生產(chǎn)精度要求高，工藝技術(shù)壁壘相對(duì)較高。且當(dāng)前中國(guó)行業(yè)內(nèi)部整合基本完成，據(jù) 公司招股書(shū)披露，行業(yè)CR5在2012年便已達(dá)到56.32%，康德萊銷(xiāo)量口徑市占率約 23%，行業(yè)排名第一。因此具體到美容針類產(chǎn)品，大量中小企業(yè)在規(guī)模和生產(chǎn)成本 上不具優(yōu)勢(shì)，一旦市場(chǎng)走向合規(guī)便難以與大型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。而除康德萊外國(guó)內(nèi)尚無(wú)其 它大型穿刺針企業(yè)有美容針開(kāi)發(fā)計(jì)劃，在技術(shù)儲(chǔ)備上已然落后。（2）注冊(cè)審批壁壘：美容針是一種穿刺針類產(chǎn)品，屬國(guó)家三類醫(yī)療器械。對(duì)于國(guó)內(nèi) 國(guó)外大型企業(yè)而言，即便不考慮前期的技術(shù)積累，通過(guò)代理等方式將國(guó)外成熟產(chǎn)品 引入國(guó)內(nèi)也必須開(kāi)展臨床試驗(yàn)進(jìn)而獲批注冊(cè)，而三類器械從開(kāi)始臨床到最終

9、拿證需 要長(zhǎng)達(dá)三年的時(shí)間。根據(jù)Fastdata數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)每千人醫(yī)美診療次數(shù)為16.7次， 又根據(jù)新氧大數(shù)據(jù)，其中非手術(shù)注射類項(xiàng)目占比約為57.04%，簡(jiǎn)單推算可得當(dāng)前中 國(guó)一年約有1334萬(wàn)人次進(jìn)行醫(yī)美注射?？档氯R2020年穿刺針產(chǎn)量近140億支，且生 產(chǎn)線模塊化程度較高，能夠調(diào)整參數(shù)以制造特定產(chǎn)品。因此，通過(guò)生產(chǎn)線的調(diào)整和 擴(kuò)張，康德萊的產(chǎn)能足夠覆蓋大部分美容針市場(chǎng)。站在其它廠商的角度，3年注冊(cè)審 批過(guò)后，市場(chǎng)還剩多少空白值得考量，投資相關(guān)項(xiàng)目具有較大的風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間成本。因此，未來(lái)3年內(nèi)恐難有其它企業(yè)具備美容針的生產(chǎn)資質(zhì)，公司有望獨(dú)占這一廣大市 場(chǎng)。2.康德萊國(guó)內(nèi)美容針業(yè)務(wù)收入測(cè)算由

10、于公司產(chǎn)品有望于今年三季度在國(guó)內(nèi)獲批且美容針行業(yè)尚無(wú)合規(guī)產(chǎn)品上市，我們 選擇通過(guò)針對(duì)行業(yè)整體規(guī)模的測(cè)算來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)公司美容針收入的測(cè)算。關(guān)鍵假設(shè)：（1） 根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年華東醫(yī)藥總代理的“伊婉”玻尿酸市占率 為20.5%，結(jié)合華東醫(yī)藥2019年玻尿酸銷(xiāo)量約為120萬(wàn)支，可推得當(dāng)年全國(guó) 合規(guī)市場(chǎng)玻尿酸銷(xiāo)量約為600萬(wàn)支。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2019年市面上流通 的醫(yī)美針劑合規(guī)率只有33.3%，可測(cè)得2019年國(guó)內(nèi)玻尿酸整體銷(xiāo)量（含不合 規(guī)市場(chǎng)）約為1818萬(wàn)支。考慮到2020年受疫情影響，國(guó)內(nèi)醫(yī)美市場(chǎng)增速放 緩，因此我們?cè)?019年的基礎(chǔ)上進(jìn)行測(cè)算。此后2021年開(kāi)始玻

11、尿酸銷(xiāo)量有 望恢復(fù)疫情前的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，參考Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，假設(shè)每年增幅為 20%，2023年我國(guó)玻尿酸銷(xiāo)量可達(dá)到3142萬(wàn)支。圖：2015-2025E合規(guī)玻尿酸市場(chǎng)規(guī)模（2） 如前文所述，我們認(rèn)為美容針市場(chǎng)需求旺盛，一旦合規(guī)產(chǎn)品上市將迅速搶占 市場(chǎng)。下游醫(yī)美機(jī)構(gòu)與醫(yī)美品牌均有較強(qiáng)烈的需求，用合規(guī)產(chǎn)品替換當(dāng)前使 用的“水貨”、“假貨”針頭以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并提高服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)鑒于美容鈍 針在安全性、填充效果，尤其是減輕疼痛感方面的優(yōu)勢(shì)，所有醫(yī)療機(jī)構(gòu)（包 括暫不合規(guī)的機(jī)構(gòu)）均有動(dòng)力通過(guò)對(duì)其單獨(dú)收費(fèi)以實(shí)現(xiàn)提升客戶診療體驗(yàn)及 自身營(yíng)業(yè)收入的目標(biāo)。因此，我們假定合規(guī)美容鈍針上市后，醫(yī)美機(jī)構(gòu)能

12、夠 針對(duì)其單獨(dú)收費(fèi)，將美容鈍針作為一種能夠提升客戶體驗(yàn)和診療效果、性價(jià) 比較高的升級(jí)產(chǎn)品。（3） 2021年6月10日，國(guó)家衛(wèi)健委等八部委聯(lián)合發(fā)文，宣布將于6月到12月聯(lián)合 開(kāi)展打擊非法醫(yī)療美容服務(wù)專項(xiàng)整治工作，相關(guān)工作成果有望在2022年初提 交人大審議并形成法規(guī)。隨著我國(guó)對(duì)非法醫(yī)美的打擊力度不斷增大，我們估 計(jì)合規(guī)美容針的滲透率將快速提高，假設(shè)2021-2023年滲透率分別達(dá)到約 25%/45%/50%?？蓽y(cè)得2023年我國(guó)合規(guī)美容針總銷(xiāo)量約為1571萬(wàn)支。（4） 美容鈍針屬于國(guó)家三類醫(yī)療器械，相關(guān)注冊(cè)審批流程難度較大、耗時(shí)較長(zhǎng)， 公司有望在三年內(nèi)獨(dú)占市場(chǎng)。根據(jù)Frost&Sullivan

13、數(shù)據(jù)測(cè)算可得，我國(guó)玻尿 酸出廠單價(jià)約為800元/每支，當(dāng)前醫(yī)美機(jī)構(gòu)及醫(yī)院使用的鈍針針頭進(jìn)貨價(jià)在 2元-40元間不等，是玻尿酸出廠均價(jià)的0.2%-5%之間?；诖耍覀兗僭O(shè)康 德萊合規(guī)美容鈍針出廠價(jià)是玻尿酸出場(chǎng)均價(jià)的1.5%左右，即約為12元/支。 滲透率方面，由于公司美容針將于三季度內(nèi)上市，2021年推廣銷(xiāo)售時(shí)間較短， 2022年滲透率將有較大幅度上升，頭部大型連鎖基本覆蓋后，中小型機(jī)構(gòu)覆 蓋速度可能有所下降，因此2023年開(kāi)始滲透率呈小幅緩慢上升態(tài)勢(shì)。綜上， 測(cè)得2021-2023年康德萊國(guó)內(nèi)美容鈍針?shù)N售額分別為0.65/1.41/1.89億元。3.發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)新建研發(fā)中心，康德萊加力醫(yī)美板

14、塊產(chǎn)品線區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯，成都積極發(fā)展醫(yī)美產(chǎn)業(yè)。川渝地區(qū)是我國(guó)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)高度發(fā)達(dá)的區(qū)域， 民間消費(fèi)熱情和政府關(guān)注引導(dǎo)水平較高，較發(fā)達(dá)的旅游業(yè)也為地區(qū)醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)的 發(fā)展提供了土壤。2016年，成都市有醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)159家，數(shù)量?jī)H次于上海和北京，位居全國(guó)第三。成都市政府近年來(lái)積極推動(dòng)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)和升級(jí)，于2018年發(fā) 布了成都醫(yī)療美容產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，要求提升成都醫(yī)美產(chǎn)業(yè)質(zhì)量和規(guī)模，聚集國(guó) 內(nèi)外知名醫(yī)美企業(yè)和人才，力爭(zhēng)到2025年醫(yī)美產(chǎn)業(yè)營(yíng)收達(dá)到1000億元，2030年達(dá)到 2000億元。成都也成為了國(guó)內(nèi)第一座明確將醫(yī)美產(chǎn)業(yè)作為城市發(fā)展規(guī)劃推出的城市， 打造“醫(yī)美之都”的口號(hào)也逐漸在民間傳開(kāi)。如果說(shuō)成

15、都是川渝地區(qū)的“醫(yī)美之都”，那么武侯區(qū)則是成都醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的主要聚集 地，截至2016年底，武侯區(qū)有84家美容機(jī)構(gòu)，約占全市的52.8%。作為武侯區(qū)的主 導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之一，武侯區(qū)發(fā)展大健康產(chǎn)業(yè)具有得天獨(dú)厚的天然優(yōu)勢(shì)，武侯區(qū)擁有全國(guó)知 名的川大華西醫(yī)院，在醫(yī)療技術(shù)和醫(yī)療人才支撐方面也處于全市領(lǐng)先水平。當(dāng)前武 侯區(qū)依托華西一校四院，正在積極打造華西醫(yī)美健康城。公司計(jì)劃于成都市武侯區(qū)投資建設(shè)研發(fā)中心，將其打造為大健康產(chǎn)品孵化及市場(chǎng)調(diào) 研平臺(tái)。公司與成都醫(yī)美產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系由來(lái)已久。早在2017年，成都市武侯區(qū)相關(guān)領(lǐng) 導(dǎo)便分兩次帶隊(duì)造訪公司上海總部，就武侯區(qū)大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和公司投資項(xiàng)目 建設(shè)計(jì)劃進(jìn)行了交流溝通。2021年6月，公司董事長(zhǎng)親自帶隊(duì)前往成都武侯區(qū)，進(jìn) 一步推動(dòng)了公司投資項(xiàng)目的落地。當(dāng)前公司已擁有上海、溫州、珠海三大穿刺器械 研發(fā)及產(chǎn)品制造基地，以及廣西醫(yī)療器械銷(xiāo)售流通基地，成都投資項(xiàng)目落成后有望 成為公司專注孵化大健康類產(chǎn)品的第五大基地，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢(shì)為公司醫(yī)美板塊的發(fā) 展換上新引擎。除了美容針外，