信用與信用工具(浙江工商大學)

1、第二章 信用與信用工具 信用是一種經(jīng)濟活動。商品貨幣經(jīng)濟是信用產(chǎn)生和發(fā)展的基礎，而信用的產(chǎn)生和發(fā)展又促進了商品經(jīng)濟的發(fā)展。在現(xiàn)代社會，信用活動已滲透到社會生活的各個領域，信用關系已成為一種最復雜和最廣泛的經(jīng)濟關系。合理運用信用的各種形式，正確掌握各種信用工具，有益于現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展。 本章主要闡述信用的產(chǎn)生發(fā)展，現(xiàn)代信用的主要形式及票據(jù)、股票、債券等信用工具。 通過本章的學習，要求理解信用及其本質；了解各種信用形式及其在社會經(jīng)濟活動中的作用、地位及相互關系；掌握各種信用工具的特點及其功能。9/2/20221第一節(jié) 信用概述 一、信用的涵義定義：信用是一種借貸行為，是以償還和付息為條件的價值單方面

2、轉移。具體說就是商品和貨幣的所有者，把商品和貨幣讓渡給需要者，并約定一定時間由借者還本付息的行為。 分析和理解信用的概念應從以下幾方面著手：信用是以償還和付息為條件的借貸行為。 信用關系是債權債務關系。 信用是價值運動的特殊形式。9/2/20222二、信用的特征 不論信用的形式如何，它們都具有以下共同特征：以還本付息為條件。反映的是債權債務關系具有特殊的價值運動形式GG。9/2/20223 三、信用的產(chǎn)生與發(fā)展 （一）信用產(chǎn)生基礎：信用是商品貨幣經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。當商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時，信用就產(chǎn)生了。 一般認為，信用的產(chǎn)生必須具備兩方面的條件：首先，信用是在商品

3、貨幣經(jīng)濟有了一定發(fā)展的基礎上產(chǎn)生的。 其次，信用只有在貨幣的支付手段職能存在的條件下才能發(fā)生。 （二）信用的發(fā)展1、形式的發(fā)展： 尚未工具化的信用 尚未流動化的信用 完全流動化的信用9/2/202242、內容的發(fā)展高利貸信用高利貸信用是高利貸資本的運動形式，是人類歷史上最早產(chǎn)生的信用形式。高利貸信用的最突出特征是貸款利息率特別高。借貸資本信用就是為了獲取剩余價值而暫時貸給職能資本家使用的貨幣資本，它是生息資本的現(xiàn)代形式。借貸資本是現(xiàn)代資本的運動形式，是隨著資本主義生產(chǎn)關系的建立而逐步發(fā)展起來的信用形態(tài)，并長期服務于現(xiàn)代市場經(jīng)濟社會。9/2/20225四、現(xiàn)代信用與現(xiàn)代經(jīng)濟信用關系即債權債務關系

4、是現(xiàn)代經(jīng)濟中最普遍最基本的經(jīng)濟關系?，F(xiàn)代信用關系：個人、企業(yè)公司、政府、金融機構和國外部門彼此之間和各自內部的債權債務關系 9/2/20226 第二節(jié) 信用形式 一、商業(yè)信用（一）概念：商業(yè)信用是工商企業(yè)之間相互提供的，與商品交易直接聯(lián)系在一起的信用形式。商業(yè)信用是現(xiàn)代信用制度的基礎。 商業(yè)信用的典型形式：商品賒銷和預付貨款 9/2/20227（二）特點1、商業(yè)信用是一種直接信用，具有靈活性、適應性和便捷性。2、商業(yè)信用的借貸行為與商品買賣行為緊密結合。3、商業(yè)信用的規(guī)模與產(chǎn)業(yè)資本的周轉動態(tài)相一致。9/2/20228（三）局限性1、規(guī)模受單個企業(yè)所擁有的資本量的限制。2、范圍和方向受商品流轉方

5、向限制。3、期限企業(yè)生產(chǎn)周轉時間的限制。9/2/20229二、銀行信用 （一）概念 銀行信用是指銀行及其他金融機構以貨幣形式，通過存款和貸款等業(yè)務活動提供的信用。 銀行信用的基本形式：存款和貸款由于銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性，大大擴充了信用的范圍、數(shù)量和期限，并與商業(yè)信用相互補充，共同推動信用事業(yè)的發(fā)展，可以在更大程度上滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要，所以，銀行信用成為現(xiàn)代信用的主要形式。銀行信用有了巨大的發(fā)展與變化，主要表現(xiàn)在：越來越多的借貸資本集中在少數(shù)大銀行手中；銀行規(guī)模越來越大；貸款數(shù)額增大，貸款期限延長；銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本的結合日益緊密；銀行信用提供的范圍也不斷擴大。 9/2/202210（

6、二）特點1、銀行信用是間接信用。2、銀行信用具有廣泛的可接受性。3、銀行信用具有信用創(chuàng)造功能4、銀行信用規(guī)模與產(chǎn)業(yè)資本的周轉動態(tài)往往不一致。9/2/202211（三）銀行信用與商業(yè)信用的區(qū)別。（1）形式不同銀行信用的具體形式是存款和貸款。商業(yè)信用的具體形式是商品賒銷和貨款預付。（2）地位不同銀行信用是現(xiàn)代信用的主體。在現(xiàn)代信用體系中居主導地位。商業(yè)信用是直接為生產(chǎn)服務，是信用制度的基礎。（3）當事人的關系不同銀行信用是一種間接信用，銀行實質上充當了職能資本家的中介人，即職能資本家雙方是以銀行為橋梁形成借貸關系的。商業(yè)信用是一種直接信用，買賣和借貸同時出現(xiàn)并存在，因此效率高。9/2/202212

7、（4）信用規(guī)模與方向不同商業(yè)信用的方向受到了嚴格的限制，如果借貸雙方?jīng)]有發(fā)生買賣關系就不可能提供商業(yè)信用。銀行信用提供的是單一的貨幣形式，就克服了上述的局限性。（5）對宏觀經(jīng)濟的調控作用不同銀行信用的動態(tài)往往是不一致的。國家可以管理的，可以做到反周期，經(jīng)濟蕭條時可以增加貸款的注入，以避免經(jīng)濟過度蕭條。經(jīng)濟繁榮時，央行提高利率，以提高商業(yè)銀行的信貸成本，使其縮小信貸規(guī)模，以避免過度繁榮。商業(yè)信用的動態(tài)和規(guī)模與產(chǎn)業(yè)周期及產(chǎn)業(yè)資本的周轉動態(tài)是一致的，它會導致經(jīng)濟的波幅更大，具有順周期性和盲目性，會在一定程度上抵消宏觀調控的作用。(6) 信用工具不同銀行信用的信用工具為銀行券、銀行匯票、銀行本票、支票

8、，存款單，信用卡等。商業(yè)信用的信用工具為商業(yè)票據(jù)。有商業(yè)匯票和商業(yè)本票。 9/2/202213三、國家信用 （一）概念國家信用是以國家（政府）為信用主體按信用原則所從事的一種信用活動。它的主要方式是通過金融機構等承銷商發(fā)行公債，在借貸資本市場上借入資金，并按照規(guī)定的期限向公債持有人支付利息。國家信用形式：國家信用包括國內信用和國外信用兩種。國內信用是國家以債務人身份向國內居民、企業(yè)團體取得或提供的信用，它形成一國的內債；國外信用是國家以債務人身份向國外居民、企業(yè)團體和政府取得或提供的信用，它形成一國的外債。9/2/202214從國家通過信用方式融資的期限長短來看，又可分為公債、國債和國庫券。國

9、庫券是政府為了解決短期預算支出的不足而發(fā)出的期限在一年以下的債券。公債和國債則是為彌補長期的財政赤字而發(fā)行的期限在一年以上的長期債券。 國家信用的債務人是政府，債權人是國內外的銀行、企業(yè)和居民。9/2/202215（二）特點1、國家信用的主體是政府。2、與國家實現(xiàn)其職能有密切的關系。3、安全性好、流動性高、收益穩(wěn)定、風險較小。9/2/202216(三) 作用平衡財政收支彌補財政赤字調節(jié)貨幣流通、穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展9/2/202217 四、消費信用 （一）概念消費信用是工商企業(yè)、銀行及其他金融機構向消費者個人提供的直接用于生活消費的信用形式。 消費信用表現(xiàn)形式賒銷、分期付款購買、消費信貸9/2/202

10、218（二）特點1、非生產(chǎn)性。2、期限較長。3、風險較大。9/2/202219（三）制約因素1、生產(chǎn)力發(fā)展水平。2、居民的收入預期。3、傳統(tǒng)的消費習慣。（四）作用1、提高消費水平2、開拓銷售市場3、調節(jié)市場供求關系9/2/202220五、國際信用（一）概念是指國與國之間的企業(yè)、經(jīng)濟組織、金融機構及國際經(jīng)濟組織互相提供的，與國際貿(mào)易密切聯(lián)系的信用形式。（二）國際信用的主要類型1、出口信貸：賣方信貸與買方信貸2、銀行信貸3、市場信貸4、國際租賃5、補償貿(mào)易6、國際金融機構貸款9/2/202221第三節(jié) 信用(融資）工具 一、信用工具的含義與特點 （一）信用工具含義信用工具又稱金融（融資）工具，是指

11、用來證明債權（所有權）關系的各種具有法律效用的書面憑證。 任何信用（金融）工具都具有雙重性質：對出售者和發(fā)行人，它是一種債務，對購買者或持有人，它是一種債權或一種金融資產(chǎn)。9/2/202222（二）特點1償還性（期）：股票和永久債券例外指信用工具的發(fā)行者或債務人按期歸還全部本金和利息的特性。信用工具一般都注明期限，債務人到期必須償還信用憑證上所記載的應償付的債務。就償還期而言，對持有人來說，更有實際意義的是從持有之日起到到期日止的時間。9/2/2022232流動性 指信用工具可以迅速變現(xiàn)而不致遭受損失的能力。信用工具一般都可以在金融市場流通轉讓。信用工具的流動性大小包含著兩個方面的含義：一是能

12、不能方便地隨時自由變現(xiàn)；二是變現(xiàn)過程中損失的程度和所耗費的交易成本的大小。 一般來說，流動性與償還期成反比，償還期越短，流動性越大，償還期越長，流動性越小。而與債務人的信用能力成正比，債務人信譽越高，流動性越大，反之則越小。9/2/2022243風險性（本金的安全性） 指購買金融工具的本金有否遭受損失的風險。本金受損的風險有信用風險和市場風險兩種。信用風險指債務人不履行合約，不按期歸還本金的風險。這類風險與債務人的信譽、經(jīng)營狀況有關。 市場風險指由于金融工具市場價格下跌所帶來的風險。 一般情況時，信用工具期限越長，風險越大，收益越高；流動性越大的信用工具，收益越低。9/2/2022254收益性

13、（率） 指信用工具能定期或不定期地為其持有人帶來一定的收入。收益的大小是通過收益率來反映的。收益率是凈收益對本金比率。收益率一般有三種表示方法：一是名義收益率，即信用工具的票面收益與票面金額的比率。 二是即期收益率，即信用工具的票面收益與其市場價格的比率。 三是實際收益率，信用工具實際與市場價格的比率，即將當期收益和本金損益共同計算在內的收益率。 9/2/202226例如，某種債券票面金額為100元，10年還本，每年利息為6元，其名義收益率就是6%。 假如該債券可以在市場上自由轉讓買賣，某日的轉讓價格為95元，則當期收益率就是6.316%（6/95）。 如果一個人以95元買入該債券并持有到期，

14、那么，他每年除了得到利息6元（60/10）外，還獲得資本盈利0.5元（5/10）。這樣他每年的實際收益就是6.5元，其實際收益率為6.84%。9/2/202227（三）分類 1、以信用關系存續(xù)時間分：短期與長期信用工具2、以發(fā)行者的性質分：直接與間接信用工具3、以可接受性程度不同分：無限可接受性和有限可接受性信用工具4、以付款方式分：即期與遠期信用工具5、以運用目的分：消費與投資信用工具9/2/202228二、短期信用工具 （一）票據(jù)1、概念：出票人承諾自己或委托付款人見票時或指定的日期向收款人或持票人無條件支付一定的金額并可流通轉讓的有價證券。 2、特點：要式性抽象性（無因性）不容爭辯性（不

15、得拒付）流通性（背書轉讓） 9/2/2022293、票據(jù)行為：出票、承兌、背書、貼現(xiàn)、保證等行為。4、種類：匯票、本票、支票 銀行匯票 商業(yè)承兌匯票 商業(yè)匯票： 銀行承兌匯票9/2/202230（1）匯票匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。由銀行簽發(fā)的匯票為銀行匯票；由銀行以外的經(jīng)濟主體簽發(fā)的匯票為商業(yè)匯票。9/2/202231銀行匯票：是由出票銀行簽發(fā)的，由其在見票時按實際結算金額無條件支付給收款人或持票人的票據(jù)。銀行匯票的基本當事人只有兩個，即出票銀行和收款人，銀行既是出票人，又是付款人。銀行匯票具有

16、票隨人到、方便靈活、兌付性強的特點，因此銀行匯票使用范圍廣泛，使用量大，對方便異地采購起到了積極的作用，銀行匯票已成為使用最廣泛的支付工具之一。9/2/202232商業(yè)匯票：商業(yè)匯票是由出票人簽發(fā)的，委托付款人在指定日期無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。商業(yè)匯票一般有三個當事人，即出票人、付款人和收款人。商業(yè)匯票的出票人是付款人或收款人。在我國實際經(jīng)濟活動中多為付款人。商業(yè)匯票按照承兌人的不同，分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。9/2/202233（2）本票：本票是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持

17、票人的票據(jù)。依據(jù)出票人的不同，本票可以分為商業(yè)本票和銀行本票。銀行本票是指銀行簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。本票的基本當事人有兩個，即出票人和收款人。目前，我國只允許銀行簽發(fā)本票。銀行本票的最大特點是跨行見票即付，能實現(xiàn)資金實時到賬，大大增加了資金的可預期性和到賬速度，具有信譽高、支付能力強的特點。9/2/202234（3）支票：支票是出票人簽發(fā)的，委托辦理支票存款業(yè)務的銀行或者其他金融機構在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。支票的基本當事人有三個：出票人、付款人和收款人。由于支票以存款人在銀行有足夠的存款額或銀行規(guī)定的透支額為基礎，是

18、一種支付憑證。支票為見票即付票據(jù)，提示付款的期限極短，一般在十數(shù)天左右。所以，支票的信用作用弱而支付功能強?，F(xiàn)金和轉帳（劃線）支票、保付、旅行支票等等9/2/202235（二）大額可轉讓定期存單（CDS）大額可轉讓定期存單是由銀行向存款人發(fā)行的一種大面額存款憑證。1、面額大（10萬美元以上）且固定2、種類多樣化3、不記名,不能提前支取，但可轉讓4、利率高于同期普通存款利率9/2/202236（三）信用卡 信用卡是由銀行（或發(fā)卡公司）對具有一定信用的顧客發(fā)行的一種短期信貸消費憑證。信用卡可分為銀行信用卡、店用信用卡和旅游信用卡三種。銀行信用卡的當事人一般有：（1）發(fā)卡銀行。它發(fā)行信用卡是為了向消

19、費者提供消費信用，是消費信用的債權人。（2）持卡人。他們是那些信譽良好、申請取得信用卡的消費者，是消費信用的債務人。（3）信用卡參加單位。這些單位和發(fā)卡銀行簽訂合同，在日常的營業(yè)中，接受信用卡的使用。9/2/202237（四）信用證信用證是有條件的銀行擔保，是銀行（開證行）應買方（申請人）的要求和指示保證立即或將來某一時間內付給賣方（受益人）一筆款項。賣方（受益人）得到這筆錢的條件是向銀行（議付行）提交信用證中規(guī)定的單據(jù)。例如：商業(yè)、運輸、保險、政府和其他用途的單據(jù)。信用證實際上是以銀行信用為交易一方提供擔保，保證其支付能力的一種信用憑證，是把商業(yè)信用和銀行信用相結合的一種有效的結算方式。信用

20、證是19世紀發(fā)生的一次國際貿(mào)易支付方式上的革命，這種支付方式首次使不在交貨現(xiàn)場的買賣雙方在履行合同時處于同等地位，在一定程度上使他們重新找回了一手交錢，一手交貨的現(xiàn)場交易所具有的安全感，解決了雙方互不信任的矛盾。9/2/202238（五）國庫券 國庫券是政府為調節(jié)國庫收支而發(fā)行的一種短期政府債券。其債務人是中央政府，償還債務的資金來源于中央財政收入，風險很小，它是西方國家貨幣市場上最主要的金融工具之一。我國從1981年開始發(fā)行國庫券，但期限多在1年以上，為配合人民幣公開市場業(yè)務操作的試行，在1996年第一次發(fā)行了3個月期限短期國庫券。9/2/202239（六）回購協(xié)議 回購協(xié)議是銀行等金融機構在貨幣市場上出售證券以取得資金的同時，同意在約定的時間按約定價格重新購回該筆證券的融資工具。因此，回購協(xié)議實際上是一種以證券為抵押的短期貸款。交易雙方主要是大公司與銀行金融機構。一般來說，大公司是資金的供給者，銀行金融機構是資金的需求者。 9/2/202240 三、長期信用工具長期信用工具包括債券和股票兩大類，統(tǒng)稱為有價證券。所謂有價證券是指具有一定面值，代表資本所有權或債權并憑以取得一定收益的憑證。9/2/202241（一）債券 1、定義：債券是債務人向債權人出具的、承諾在一定時期支付利息和到期歸還本金的債務憑證。 2、特點：1是債權債務憑證 2有到期日 3收益相對固定 4風險較小 9