電子行業(yè)粵港澳大灣區(qū)專題報告：智能制造創(chuàng)新升級打造大灣區(qū)智慧城市群

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u 一、大灣區(qū)規(guī)劃重磅出臺，廣、深引領產業(yè)升級5地理優(yōu)勢得天獨厚，改革開放先鋒5廣、深引領產業(yè)升級，區(qū)域協同性逐步提升6二、完善珠三角創(chuàng)新體系，增強制造業(yè)核心競爭力7專業(yè)化分工趨勢驅動，珠三角積成制造中心7制造向智能化轉型，奠定工業(yè)互聯網基礎9三、打造世界級智慧城市群，視頻采集是前端入口10國內安防建設如火如荼，增速高于全球平均水平11AI 核心技術，引領安防智能化變革13場景應用延伸，從 1 到 N 帶來市場空間倍增15從設備供應商過度至運營服務商，未來可期15四、投資建議16五、風險提示17圖表目錄圖表 1廣東省 GDP 穩(wěn)步增長5圖表 2廣東省 GDP

2、 第三產業(yè)占比顯著提升5圖表 3粵港澳大灣區(qū) GDP 占全國比重5圖表 42016-2018 年廣深佛三地工業(yè)增加值5圖表 5廣東省重要城市 GDP 第二產業(yè)占比6圖表 6廣東省重要城市 GDP 第三產業(yè)占比6圖表 7廣州第三產業(yè)批發(fā)零售、金融、地產等占比上行6圖表 8廣東省重要城市 GDP 第三產業(yè)占比6圖表 9廣東省各城市電子行業(yè)上市企業(yè)數量7圖表 10廣東省重要城市電子上市企業(yè)營收7圖表 11廣東省重要城市電子上市企業(yè)歸母凈利7圖表 122014-2021 年全球電子設備智能制造行業(yè)總收入8圖表 132017 年電子設備智能制造收入分布8圖表 14全球電子設備智能制造收入（億美元）8圖表

3、 15工業(yè)互聯網產業(yè)體系9圖表 16電子設備智能制造是工業(yè)互聯網生態(tài)系統(tǒng)的基礎環(huán)節(jié)10圖表 17中國安防行業(yè)發(fā)展進程11圖表 182012-2020 年全球安防行業(yè)規(guī)模及增速11圖表 192012-2020 年國內安防行業(yè)規(guī)模及增速11圖表 20國內安防產業(yè)業(yè)務構成（2010）12圖表 21國內安防產業(yè)業(yè)務構成（2017）12圖表 22視頻監(jiān)控產業(yè)鏈12圖表 23后端應用的深化正成為產業(yè)趨勢13圖表 24智能化升級提升安防效率14圖表 25?？?AI 系列產品14圖表 26各地城市的智慧項目建設15圖表 27國內安防運營服務比重有望提升16圖表 28公司推薦列表17一、 大灣區(qū)規(guī)劃重磅出臺，廣

4、、深引領產業(yè)升級月 18 日晚間，中共中央、國務院印發(fā)了粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要，提出不斷深化粵港澳互利合作，進一步建立互利共贏的區(qū)域合作關系，推動區(qū)域經濟協同發(fā)展，為港澳發(fā)展注入新動能， 為全國推進供給側結構性改革、實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略、構建開放型經濟新體制提供支撐，建設富有活力和國際競爭力的一流灣區(qū)和世界級城市群，打造高質量發(fā)展的典范。地理優(yōu)勢得天獨厚，改革開放先鋒1978 年改革開放之后，廣東省由于毗鄰港澳，且擁有絕佳的地理位置，在我國對外開放前十年的進程中獨占鰲頭。粵港澳大灣區(qū)是由廣東省的廣州、深圳、佛山、肇慶、東莞、惠州、珠海、中山、江門 9 市和中國香港、中國澳門兩個特別行政區(qū)組成

5、，與原珠江三角洲和港澳合成的“大珠三角” 在覆蓋范圍上基本一致。作為最早的人民幣離岸中心，中國香港可以在“海上絲綢之路”的建設中發(fā)揮其國際金融中心的優(yōu) 勢地位，同時扮演粵港澳大灣區(qū)在新一輪對外開放中的“超級聯絡人”角色。中國香港可以利用與 國際接軌的各項標準與制度體系來幫助海外產業(yè)更好的投資內地，同時可以幫助內地企業(yè)更加順利地走出去。 圖表1廣東省 GDP 穩(wěn)步增長 圖表2廣東省 GDP 第三產業(yè)占比顯著提升120,000100,00080,00060,00040,00020,0000廣東省GDP（億人民幣）YoY（%）25%20%15%10%5%0%60%55%50%45%40%35%30%

6、廣東省第二產業(yè)占比（%） 資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖表3粵港澳大灣區(qū) GDP 占全國比重圖表42016-2018 年廣深佛三地工業(yè)增加值14%12%10%8%6%4%2%20110%粵港澳大灣區(qū)GDP占全國（含港澳）比重珠三角占GDP占全國比重廣東GDP占全國比重9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000201702016年工業(yè)增加值（億元）2017年工業(yè)增加值（億元）2018年工業(yè)增加值（億元）廣州深圳佛山 20122013201420152016資料來源：Wind，資料來源：Wind，在經濟總量、消費總額、工業(yè)增加值等方面，粵

7、港澳大灣區(qū)占全國比重均為 11-12%之間，其中工業(yè)增加值占比低于 11.5%，消費與 GDP 占比均為 12%；這說明粵港澳大灣區(qū)經濟分量較重的同時， 其消費對經濟的貢獻率也與全國水平相當。出口方面，粵港澳出口額占全國比重超過 40%；這一方面得益于其絕佳的地理位置與世界級港口群，另一方面受到中國香港、中國澳門的轉口貿易影響較大：部分產品從內地運到港澳時，已計入出口額，從中國香港再轉出至第三方，再次計入出口額。另外，珠三角出口額占全國比重高于 26%，遠超其 GDP 權重，仍然能夠顯示出世界級港口群的存在與地理優(yōu)勢給粵港澳大灣區(qū)帶來的出口優(yōu)勢。廣、深引領產業(yè)升級，區(qū)域協同性逐步提升在粵港澳大

8、灣區(qū)中，除了中國香港、中國澳門兩個特別行政區(qū)外，廣州、深圳作為大灣區(qū)的兩個核心城市，從經濟規(guī)?？矗瑥V深兩地相當，但深圳在人均產值上稍高于廣州。從產業(yè)結構上，2018 年廣州第二產業(yè) GDP 占比約為 27%，深圳第二產業(yè) GDP 占比為 41%，東莞、惠州、珠海等城市約為 50%，深圳和廣州在大灣區(qū)的幾個內地城市產業(yè)升級中領跑。比較而言，廣州優(yōu)勢在于經濟、消費規(guī)模與科研院所上，深圳在人均產值、出口、財政、科技研發(fā)等領域均有明顯優(yōu)勢。 圖表5廣東省重要城市 GDP 第二產業(yè)占比圖表6廣東省重要城市 GDP 第三產業(yè)占比 廣州 惠州 深圳 珠海 東莞65%60%55%50%45%40%35%30%

9、25%20% 廣州惠州 深圳 珠海 東莞80%70%60%50%40%30%20%資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖表7廣州第三產業(yè)批發(fā)零售、金融、地產等占比上行圖表8廣東省重要城市 GDP 第三產業(yè)占比16%14%12%10%8%6%4%2%金融業(yè)批發(fā)零售房地產信息技術交通運輸租賃商服科學研究公共管理教育住宿餐飲衛(wèi)生居民服務水利文化娛樂0%14%2005年服務業(yè)分項GDP占比2017年服務業(yè)分項GDP占比12%10%8%6%4%2%批發(fā)零售金融房地產租賃商服交通運輸信息技術教育公共管理衛(wèi)生科研技術住宿餐飲文體娛樂居民服務水利環(huán)境0%2005年服務業(yè)分項GDP占比（%）2017年服務業(yè)

10、分項GDP占比（%） 資料來源：Wind，資料來源：Wind，不論在經濟體制上，還是在資源稟賦上，粵港澳都有著很強的互補性。中國香港、中國澳門擁有特別行政區(qū)的法律地位，其市場經濟體制與相關制度運行體系相對更加成熟，中國香港作為國際金融中心，還擁有規(guī)?？捎^的著名大學與金融管理人才；而珠三角則擁有廣大的腹地、創(chuàng)新產業(yè)集群與較大的增長潛力。同時，粵港澳大灣區(qū)的地理條件優(yōu)越，世界級港口群與國際機場的規(guī)模與吞吐量均超過全球三大灣區(qū)。在以珠港澳大橋為代表的一系列基礎設施建成后，粵港澳融合發(fā)展的基礎更加牢固，加強融合也有利于整個粵港澳大灣區(qū)發(fā)展為國際一線灣區(qū)。二、 完善珠三角創(chuàng)新體系，增強制造業(yè)核心競爭力專

11、業(yè)化分工趨勢驅動，珠三角積成制造中心綱要提出：增強制造業(yè)核心競爭力。圍繞加快建設制造強國，完善珠三角制造業(yè)創(chuàng)新發(fā)展生態(tài)體系。推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合，大力推進制造業(yè)轉型升級和優(yōu)化發(fā)展，加強產業(yè)分工協作，促進產業(yè)鏈上下游深度合作，建設具有國際競爭力的先進制造業(yè)基地。就電子上市企業(yè)數量而言，深圳共有 57 家，占到 A 股電子上市企業(yè)的四分之一，惠州和東莞更多扮演的是承接深圳產能轉移的角色，充分反映了珠三角作為電子信息產業(yè)核心區(qū)域的地位。圖表9 廣東省各城市電子行業(yè)上市企業(yè)數量666543321116057家數50403020100資料來源：Wind，（更新至 2019 年

12、2 月 27 日） 圖表10廣東省重要城市電子上市企業(yè)營收圖表11廣東省重要城市電子上市企業(yè)歸母凈利主要城市上市企業(yè)營收（億元：2017年）7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000主要城市上市企業(yè)歸母凈利（億元：2017年）350300250200150100500資料來源：Wind，資料來源：Wind，隨著全球工業(yè)制造產業(yè)鏈專業(yè)化分工趨勢加強，電子設備智能制造行業(yè)應運而生。電子設備智能制造主要為各類電子通信產品提供設計、工程開發(fā)、原材料采購、生產制造、物流、測試及售后服務等整體供應鏈解決方案。隨著全球電子通信產品行業(yè)從垂直結構向水平結構轉變，品牌商逐漸把設計、

13、營銷和品牌管理作為其核心競爭力；而制造部分則采取外包形式，電子設備智能制造已成為國際工業(yè)制造產業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。根據 IDC 數據庫統(tǒng)計，2017 年全球電子設備智能制造行業(yè)收入將達 4,423 億美元，預計到2021 年可達到約 5,261 億美元，2017-2021 年 CAGR 約為 4.4%。圖表12 2014-2021 年全球電子設備智能制造行業(yè)總收入6,0005,0004,0003,0002,0001,0000亞洲（億美元）歐洲（億美元）美洲（億美元）資料來源：IDC，其中，亞洲市場 2017 年收入達 3,617 億美元，占全球電子設備智能制造行業(yè)總收入的 81.8%，超過歐美市

14、場。預計到 2021 年，電子設備智能制造行業(yè)亞洲市場收入將達 4,299 億美元，2017-2021 年CAGR 約為 4.4%。屆時，亞洲收入占比為81.7%，美洲收入占比為11.9%，歐洲收入占比為6.2%，相比 2017 年無明顯變化。圖表132017 年電子設備智能制造收入分布電子設備智能制造收入分布12.01%6.22%美洲歐洲81.78%亞洲資料來源：IDC，圖表14全球電子設備智能制造收入（億美元）20172021CAGR（%）5,0005.0%4,5004.9%4,0004.8%3,5004.7%3,0004.6%2,5004.5%2,0001,5004.4%1,0004.3

15、%5004.2%04.1%資料來源：IDC， 由于中國電子制造業(yè)的崛起和全球電子產業(yè)價值鏈分工的日益細化，中國已成為全球電子制造的主 要生產基地之一。國際電子制造服務商的產能轉移和中國本土品牌商的崛起，推動了國內電子制造 外包業(yè)務的增長。目前，全球領先的電子制造服務商均把中國作為其全球產業(yè)布局的重要一環(huán)，擴大了我國電子制造業(yè)的產業(yè)規(guī)模，在大灣區(qū)的總體規(guī)劃下，珠三角作為中國電子信息制造的核心， 未來在產業(yè)升級上將會引領全國。大灣區(qū)綱要指出：優(yōu)化制造業(yè)布局。提升國家新型工業(yè)化產業(yè)示范基地發(fā)展水平，以珠海、佛山為 龍頭建設珠江西岸先進裝備制造產業(yè)帶，以深圳、東莞為核心在珠江東岸打造具有全球影響力和競

16、 爭力的電子信息等世界級先進制造業(yè)產業(yè)集群。發(fā)揮中國香港、中國澳門、廣州、深圳創(chuàng)新研發(fā)能力強、運營總部密集以及珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶等地產業(yè)鏈齊全的優(yōu)勢，加強大灣區(qū)產業(yè)對接，提高協作發(fā)展水平。 支持東莞等市推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，支持佛山深入開展制造業(yè)轉型升級綜合改革試點。支持 中國香港在優(yōu)勢領域探索“再工業(yè)化”；加快制造業(yè)結構調整。推動制造業(yè)智能化發(fā)展，以機器人及其關鍵零部件、高速高精加工裝備 和智能成套裝備為重點，大力發(fā)展智能制造裝備和產品，培育一批具有系統(tǒng)集成能力、智能裝 備開發(fā)能力和關鍵部件研發(fā)生產能力的智能制造骨干企業(yè)。支持裝備制造、汽車、石化、家用電器、電子信息等優(yōu)

17、勢產業(yè)做強做精，推動制造業(yè)從加工生產環(huán)節(jié)向研發(fā)、設計、品牌、營銷、再制造等環(huán)節(jié)延伸。制造向智能化轉型，奠定工業(yè)互聯網基礎隨著電子設備智能制造服務模式的日益成熟和制造服務商綜合能力的不斷提升，全球電子設備智能制造業(yè)正在橫向發(fā)展。電子設備智能制造的應用領域日益多元化，已從最初的以計算機和消費電子生產制造為中心逐漸向更多領域拓展。目前，電子設備智能制造服務已經覆蓋了通信網絡、家用電器、工業(yè)控制、消費電子、醫(yī)療電子、航空航天等多個領域。未來，工業(yè)互聯網的發(fā)展將有力助推電子設備制造行業(yè)向智能制造的方向跨越式發(fā)展，電子設備智能制造行業(yè)將迎來新的歷史發(fā)展機遇。圖表15 工業(yè)互聯網產業(yè)體系資料來源：工業(yè)互聯網

18、創(chuàng)新中心， 工業(yè)和信息化部印發(fā)工業(yè)互聯網發(fā)展行動計劃（2018-2020 年）提出：發(fā)展工業(yè)互聯網平臺體系， 同步提升安全保障能力，突破核心技術，促進行業(yè)應用，初步形成有力支撐先進制造業(yè)發(fā)展的工業(yè) 互聯網體系，筑牢實體經濟和數字經濟發(fā)展基礎。行動目標：到 2020 年底，初步建成工業(yè)互聯網 基礎設施和產業(yè)體系。初步建成適用于工業(yè)互聯網高可靠、廣覆蓋、大帶寬、可定制的企業(yè)外網絡基礎設施，企業(yè)外 網絡基本具備互聯網協議第六版（IPv6）支持能力；形成重點行業(yè)企業(yè)內網絡改造的典型模式。初步構建工業(yè)互聯網標識解析體系，建成 5 個左右標識解析國家頂級節(jié)點，標識注冊量超過 20億。初步形成各有側重、協同

19、集聚發(fā)展的工業(yè)互聯網平臺體系，在鼓勵支持各省（區(qū)、市）和有條件的行業(yè)協會建設本區(qū)域、本行業(yè)的工業(yè)互聯網平臺基礎上，分期分批遴選 10 個左右跨行業(yè)跨領域平臺，培育一批獨立經營的企業(yè)級平臺，打造工業(yè)互聯網平臺試驗測試體系和公共服務體系。推動 30 萬家以上工業(yè)企業(yè)上云，培育超過 30 萬個工業(yè) APP。初步建立工業(yè)互聯網安全保障體系，建立健全安全管理制度機制，全面落實企業(yè)內網絡安全主體責任，制定設備、平臺、數據等至少 10 項相關安全標準，同步推進標識解析體系安全建設， 顯著提升安全態(tài)勢感知和綜合保障能力。在“先進制造+工業(yè)互聯網”背景下，電子設備制造行業(yè)將向智能化生產、智能化管理的方向發(fā)展，

20、逐漸成為工業(yè)互聯網生態(tài)系統(tǒng)中重要的基礎性環(huán)節(jié)。工業(yè)互聯網是以數字化、網絡化、智能化為主要特征的新工業(yè)革命的關鍵基礎設施，其能夠精準地優(yōu)化生產和服務資源配置，通過催生新技術、新業(yè)態(tài)、新模式促進現有產業(yè)轉型升級，并為制造強國建設提供新動能。珠三角電子設備智能制造 行業(yè)集中，將顯著受惠于工業(yè)互聯網的發(fā)展與普及。圖表16電子設備智能制造是工業(yè)互聯網生態(tài)系統(tǒng)的基礎環(huán)節(jié)資料來源：CCIDNET，三、 打造世界級智慧城市群，視頻采集是前端入口同時規(guī)劃綱要提出，推進新型智慧城市試點示范和珠三角國家大數據綜合試驗區(qū)建設，加強粵港澳 智慧城市合作，探索建立統(tǒng)一標準，開放數據端口，建設互通的公共應用平臺，建設全面覆

21、蓋、泛在互聯的智能感知網絡以及智慧城市時空信息云平臺、空間信息服務平臺等信息基礎設施，大力發(fā)展智慧交通、智慧能源、智慧市政、智慧社區(qū)。同時，物聯網技術的普及應用，使得城市的安防從過去簡單的安全防護系統(tǒng)向城市綜合化體系演變， 城市的安防項目涵蓋眾多的領域，有街道社區(qū)、樓宇建筑、銀行郵局、道路監(jiān)控、機動車輛、警務人員、移動物體、船只等。特別是針對重要場所，如：機場、碼頭、水電氣廠、橋梁大壩、河道、地鐵等場所，引入物聯網技術后可以通過無線移動、跟蹤定位等手段建立全方位的立體防護。兼顧了整體城市管理系統(tǒng)、環(huán)保監(jiān)測系統(tǒng)、交通管理系統(tǒng)、應急指揮系統(tǒng)等應用的綜合體系。作為城市的眼睛，視頻監(jiān)控是城市智能化或數

22、字化的前端入口。國內安防建設如火如荼，增速高于全球平均水平伴隨著大數據、移動互聯網、云計算、物聯網、人工智能技術的不斷進步，國內 “智慧城市”的建設推向了高潮。安防行業(yè)作為智慧城市的安全之門，同時也擔負著智慧城市中智慧交通、智慧金融、智慧社區(qū)等多個系統(tǒng)視頻圖像識別的“智慧之眼”。隨著智慧城市項目不斷落地以及智能化要求提高， 安防企業(yè)憑借多年平安城市項目及技術經驗，積極參與智慧城市建設已經成為行業(yè)大趨勢。全球安防市場規(guī)模龐大，市場領域和類型都已經成熟，供應商不斷向低成本地區(qū)轉移，我國經過 30 多年的發(fā)展，安防行業(yè)取得了巨大的進步，上游芯片國產化率逐步提升，中游供應商以?？低?、大華為代表的企業(yè)

23、已經在世界上處于領先地位，隨著大安防時代的到來，下游終端需求量逐步增加， 國內領先企業(yè)早已在海外布局，海外營收逐步增加。圖表17中國安防行業(yè)發(fā)展進程資料來源：中國產業(yè)信息網，根據中國安防網統(tǒng)計，2017 年我國安防行業(yè)總產值達到 6200 億元，行業(yè)增速為 14.8，其中安防工程產值 3782 億元、安防產品產值 1984 億元，運營服務 434 億元。另外，根據中安協發(fā)布中國安防行業(yè)“十三五”（2016-2020 年）發(fā)展規(guī)劃指出，“十三五”期間，安防行業(yè)將向規(guī)?；⒆詣踊?、智能化轉型升級，且到 2020 年，安防企業(yè)總收入達到 8000 億元左右，年增長率達到 10%以上，實現行業(yè)增加值

24、2500 億元。圖表182012-2020 年全球安防行業(yè)規(guī)模及增速資料來源：中安網、智研咨詢，圖表192012-2020 年國內安防行業(yè)規(guī)模及增速資料來源：中安網、智研咨詢，上游：芯片及器件提供商中游：設備提供商代表企業(yè)：海康威視、大華股份、博世、安迅士等現狀：國內部分企業(yè)已處于世界領先地位代表企業(yè)：安霸、TI、索尼、海思等現狀：安防芯片逐步實現國產化替代“平安城市”建設的需求。根據國家統(tǒng)計局最新數據，2017 年末，我國的城鎮(zhèn)化率為 58.52%，比上年末提高 1.17 個百分點，達到 2020 年 60%的目標尚需實現 1 億左右的農業(yè)轉移人口，新型城鎮(zhèn)化建設需要的資金投入在 10 萬億

25、左右，城市的安保投入也必將持續(xù)增長，相較于發(fā)達國家的城鎮(zhèn)化率還有很大的增長空間，一般來說，80%的城鎮(zhèn)化率才算進入成熟階段。此外，隨著全球化進程的不斷推進，全球范圍內的恐怖襲擊愈演愈烈，各類犯罪事件常有發(fā)生，由恐怖襲擊造成的死亡人數也在持續(xù)的增加，海外市場空間廣闊。“平安城市”建設對視頻監(jiān)控的需求 量穩(wěn)中有升。2017 年中國安防工程產值約 3760 億元，占安防行業(yè)總產值的 60.45%；安防產品產值約 2000 億元，占比為 32%；報警運營服務及其他產值約 460 億元，占總產值的 7.4%。圖表20國內安防產業(yè)業(yè)務構成（2010）資料來源：前瞻產業(yè)研究院，圖表21國內安防產業(yè)業(yè)務構成（

26、2017）資料來源：前瞻產業(yè)研究院，從視頻監(jiān)控產業(yè)鏈來看，主要分為三個環(huán)節(jié)：上游的芯片及器件提供商。芯片制造的技術水平更新換代較快，著名的“摩爾定律”就提出集成電路的性能每隔 18 個月就會增加一倍，因此芯片制造領域的發(fā)展對本行業(yè)技術水平、產品性能的發(fā)展有著強有力的推動作用。安霸、TI 等大牌廠商占據了主流高端市場，而本土廠商憑借高性價比和本 地化定制服務等特點迎來發(fā)展良機。圖表22視頻監(jiān)控產業(yè)鏈下游：終端用戶、集成商、代理商現狀：最終用戶的需求呈現出多元化、解決方案化、業(yè)務應用融合化的發(fā)展趨勢應用：政府、醫(yī)療、金融等行業(yè)機構以及廣大的企業(yè)、個人、家庭市場資料來源：蘇州科達招股說明書，中游的網

27、絡視訊設備及解決方案提供商。中游技術壁壘低于上游，但是由于國內的剛性需求、產品 的更新換代以及個性化的解決方案使得國內安防設備制造商也取得了較高的利潤。根據 A&S，國內 的?？低暚F在已經在全球十大安防品牌中排名第一，大華股份排名第三。下游的終端用戶以及集成商和代理商。由于大部分大型網絡視訊系統(tǒng)均需要進行線路架設、設備配套、安裝調試等專業(yè)性集成工作，用戶一般不具備相應能力，需要通過具備計算機系統(tǒng)集成商來完成上述工作，因此用戶通常由集成商統(tǒng)一向設備制造商采購設備，或在少數設備標段獨立招標的項目中直接向制造商采購設備。對比歐美市場，中國基礎設施投入還未成熟，現有的硬件設備無論從 數量還是從分布密

28、度上，都未到達臨界值，所以下游附加值目前較低，安防運營需求尚未集中爆發(fā)， 但未來可期。AI 核心技術，引領安防智能化變革安防行業(yè)過去 10 年經歷了兩波的高增長：1）從最傳統(tǒng)的模擬監(jiān)控，安防系統(tǒng)用戶局限于政府部門； 到數字監(jiān)控，安防用戶增多，監(jiān)控規(guī)模擴大，圖像數字化儲存，分辨率邁入標清時代；2）到高清化 監(jiān)控，安防市場容量持續(xù)增加，視頻監(jiān)控系統(tǒng)與用戶業(yè)務系統(tǒng)融合，未來將會呈現數字化及智能化 趨勢。前期高清化、網絡化是推動視頻監(jiān)控行業(yè)增長的重要因素，同時高清攝像頭覆蓋范圍廣、畫面信息清晰，為后端行業(yè)深化應用提供堅實基礎。但隨著大數據時代來臨，監(jiān)控信息采集數據量越來越大，如何能夠在海量信息中快速篩

29、選、查詢和分析，制定決策是當前智能安防業(yè)面臨的挑戰(zhàn)?！翱吹们濉毕颉翱吹枚鞭D變，后端智能化成為未來核心前期視頻監(jiān)控項目注重前端基礎設備布設，存在明顯的數據煙沖、擴展性差的問題。隨著平安城市建設規(guī)模的逐步擴大，以及各級部門、社會資源的視頻監(jiān)控資源聯網需求，后端架構亟待更新，必須要滿足視頻監(jiān)控資源的互通性、可擴展性基本要求。同時，前期項目建設未考慮各行業(yè)客戶多樣化的業(yè)務需求，同質化解決方案與客戶業(yè)務相隔離，業(yè)務的增值性較差。隨著視頻監(jiān)控規(guī)模的擴張， 后端智能化應用成為未來行業(yè)的核心，并且隨著平臺開放互通等方面基礎架構升級的逐步完善，后端智能化不斷深入，網絡化+高清化為安防智能化升級提供了產業(yè)基礎。

30、前期重視前端設備布點，忽視了后端基礎平臺的擴展性、互通性、穩(wěn)定性，出現數據煙沖、架構難以擴展、平臺穩(wěn)定性差的問題新時代下，平安城市建設規(guī)模以及異構的視頻監(jiān)控項目聯網規(guī)模擴大，對于平臺架構開放性、擴展性、存儲能力都提出較高的要求基礎架構升級（持續(xù)進行）前期同質化的解決方案未考慮客戶業(yè)務的多樣化需求，同時隨著視頻監(jiān)控規(guī)模爆發(fā)，客戶能夠獲得的有效信息與海量視頻數據增長脫節(jié)安防行業(yè)已經出現從前端建設到后端的深度應用，智能化解決方案將是解決視頻海量數據難題，提升業(yè)務處理效率的關鍵后端應用深化（起步初期）圖表23 后端應用的深化正成為產業(yè)趨勢資料來源：中國安防展覽網，人工智能解決安防痛點，提升安防效率安防

31、智能化的問題主要在于海量視頻監(jiān)控數據與人力分析瓶頸之間的矛盾，深度學習提供了很好的解決方案。在安防智能化升級趨勢下，產業(yè)的核心競爭力逐步轉變?yōu)榧夹g架構以及解決方案的落地能力，擁有深厚技術實力的企業(yè)將保持與行業(yè)變革同步，技術投入薄弱的小公司進一步淘汰，行業(yè) 門檻提高，使得產業(yè)集中度有望進一步提升，行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化。同時，隨著人工智能技術的發(fā)展，計算機對視頻圖像的處理技術，將極大的增加視頻監(jiān)控的使用效率和大數據價值的利用率，攝像機采集圖像的功能將不再受限于安全防范目的。因此，“人工智能+ 安防”在幫助客戶提升業(yè)務效率的同時，也極大程度地拓展了視頻技術實現業(yè)務管理需求的市場空間。圖表24 智能化升級

32、提升安防效率視頻監(jiān)控高清化、網絡化普及率提升視頻聯網、基礎構架升級， 實現前后端軟硬件一體化產業(yè)基礎格局優(yōu)化前端產品同質化得以解決建立以技術主導的良性競爭，行業(yè)集中度進一步提升，格局優(yōu)化人工智能+ 安防” 極大的增加視頻監(jiān)控的使用效率和數據價值利用率，攝像機采集圖像的功能將不再受限于安全防范目的空間打開資料來源：中國安防展覽網，2016 年，海康威視推出了基于GPU/VPU 和深度學習技術的“深眸”系列智能攝像機、“超腦”系列NVR、“神捕”系列智能交通產品、“臉譜”人臉分析服務器，從 AI 中心產品走向 AI 前端產品和后端產品，并在解決方案中整合應用這些 AI 產品。將視頻感知、深度學習、

33、云計算、大數據技術及用戶業(yè)務需求有機融合，賦予物聯網感、傳、知、用四個層次以全新內涵，推動行業(yè)整體升級。圖表25?？?AI 系列產品資料來源：?？低暪妫珹I 技術對安防行業(yè)的驅動和顛覆力是遠甚于先前的高清視頻、智能分析。伴隨 AI 技術在安防領域的加速落地，AI 將掀起新一輪智能安防改造與建設熱潮。而搭載 AI 技術的實時智能視頻監(jiān)控系統(tǒng)將成為平安城市、智能交通、智慧商業(yè)、智能家居等領域物聯網應用的核心。同時，AI 技術的融入，將豐富智能安防的內涵與維度，推動安防物聯網的加速落地，促使智能安防邁向更高層級的“智慧安防”。智能化不僅能提高產品附加值，還能通過技術壁壘的提升進一步增加龍頭市占率

34、。場景應用延伸，從 1 到 N 帶來市場空間倍增受平安城市建設和智慧城市建設，我國視頻監(jiān)控市場迅速打開，并借助人工智能、云計算等前瞻技 術逐步將應用延伸至智能家居、智能交通、智能醫(yī)療、智慧城市等領域。場景應用延伸，從 1 到 N帶來市場空間倍增。圖表26各地城市的智慧項目建設資料來源：中投顧問，安防行業(yè)需求范圍很廣，第一類是政府，如“平安城市”建設、各級黨政機關、公安等；第二類各企事業(yè)單位，如金融、電力、教育、交通、石化、工礦等行業(yè)；第三類商用、民用市場，如中小店鋪、家庭等。但是近幾年在傳統(tǒng)安防需求市場平穩(wěn)增長的同時，電力、電信、文化教育、企業(yè)等行業(yè)的應用也越來越廣，并不斷向商用、民用市場擴散

35、，商用、民用市場空間廣闊。從設備供應商過度至運營服務商，未來可期視頻安防價值鏈可以大致為三個環(huán)節(jié)，即安防設備、安防工程和安防運營。對于安防工程領域，由于工程商門檻低，沒有資質的公司占多數，工程領域總體呈現散亂的格局；對于安防設備領域，其技術含量和廠商進入門檻均相對較高，行業(yè)呈現較高的集中度。安防運營包括監(jiān)控維保服務、報警運營服務、產品系統(tǒng)集成服務、云數據服務等。從 2010 年至 2017 年，我國視頻安防市場中運營服務占比上升了 2%，而安防設備占比下降了 8%。相對于歐美市場運營服務 57%的占比而言，我國的運營服務比重依然較低，歐美安防運營服務市場規(guī)模是安防產品市場的五倍以上，我國安防運

36、營服務的巨大藍海正待發(fā)掘。目前中國安防運營服務還只在起步階段，未來將迎來安防運營服務黃金周期。圖表27國內安防運營服務比重有望提升資料來源：中安網，解決方案是目前主要的收入和利潤來源。解決方案要求企業(yè)必須有強大的技術后盾作支撐，能把視頻監(jiān)控、門禁控制管理、防盜與消防報警、光纖傳輸等產品及系統(tǒng)集成到一起，為用戶提供功能強大、操作簡便的系統(tǒng)解決方案。由于解決方案提供商為客戶提供的不再是單一的技術或產品，因此利潤空間相對要更大。近十年復合增長率達到 16.92%，超過安防市場 15.7%的增速。目前?？低暫痛笕A股份提供的解決方案已覆蓋公安、智能樓宇、能源、交通、金融、司法、文教衛(wèi)領域。智能化的發(fā)展

37、是視頻監(jiān)控的趨勢，同時將帶動運營服務的發(fā)展，運營服務的行業(yè)附加值將遠高于安防設備和解決方案，是一片尚待開發(fā)的藍海。四、 投資建議智能制造領域：隨著全球電子通信產品行業(yè)從垂直結構向水平結構轉變，品牌商逐漸把設計、營銷和品牌管理作為其核心競爭力；而制造部分則采取外包形式，電子設備智能制造已成為國際工業(yè)制造產業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。根據 IDC 數據庫統(tǒng)計，2017 年全球電子設備智能制造行業(yè)收入達 4,423 億美元，預計到 2021 年可達到約 5,261 億美元，2017-2021 年 CAGR 約為 4.4%。作為電子制造服務業(yè)體量最大的企業(yè)，富士康無論在營收增速和利潤增速上均保持領先，在工業(yè)互聯網背景下，電子設備制造行業(yè)將向智能化生產、智能化管理的方向發(fā)展，逐漸成為工業(yè)互聯網生態(tài)系統(tǒng)中重要的基礎性環(huán)節(jié)。依托富士康在制造服務業(yè)的強大經驗積累，工業(yè)富聯有望成為“先進制造+工業(yè)互聯網” 新生態(tài)的典范企業(yè)。安防領域：伴隨著大數據、移動互聯網、云計算、物聯網、人工智能技術的不斷進步，國內 “智慧城市”的建設推向了高潮。安防行業(yè)作為智慧城市的安全之門，同時也擔負著