上市公司信息披露的問題和策略 工商管理專業(yè)

1、目 錄 HYPERLINK l _Toc385920803 摘要2 HYPERLINK l _Toc385920803 ABSTRACT3 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc388002153 一、上市公司會計信息披露基礎理論 PAGEREF _Toc388002153 h 4 HYPERLINK l _Toc388002154 （一）會計信息披露的概念 PAGEREF _Toc388002154 h 4 HYPERLINK l _Toc388002155 （二）會計信息披露的理論框架 PAGEREF _Toc388002155 h 4 HYPERLINK l _

2、Toc388002156 二、我國上市公司會計信息披露中存在的問題 PAGEREF _Toc388002156 h 5 HYPERLINK l _Toc388002157 （一）會計信息披露的不及時 PAGEREF _Toc388002157 h 5 HYPERLINK l _Toc388002158 （二）會計信息披露的不充分 PAGEREF _Toc388002158 h 5 HYPERLINK l _Toc388002159 （三）會計信息披露不真實 PAGEREF _Toc388002159 h 6 HYPERLINK l _Toc388002160 三、上市公司會計信息違規(guī)披露問題的

3、原因分析 PAGEREF _Toc388002160 h 6 HYPERLINK l _Toc388002161 （一）公司內部治理結構的不完善 PAGEREF _Toc388002161 h 6 HYPERLINK l _Toc388002162 （二）監(jiān)督管理的失位 PAGEREF _Toc388002162 h 7 HYPERLINK l _Toc388002163 （三）注冊會計師審計的不獨立 PAGEREF _Toc388002163 h 7 HYPERLINK l _Toc388002164 四、實證檢驗結果和分析 PAGEREF _Toc388002164 h 7 HYPERLI

4、NK l _Toc388002165 （一）描述性統(tǒng)計分析 PAGEREF _Toc388002165 h 7 HYPERLINK l _Toc388002166 （二）小結 PAGEREF _Toc388002166 h 8 HYPERLINK l _Toc388002167 五、解決上市公司會計信息違規(guī)披露的對策 PAGEREF _Toc388002167 h 9 HYPERLINK l _Toc388002168 （一）完善公司治理結構 PAGEREF _Toc388002168 h 9 HYPERLINK l _Toc388002169 （二）完善注冊會計師行業(yè)監(jiān)督體系 PAGEREF

5、 _Toc388002169 h 9 HYPERLINK l _Toc388002170 （三）推廣新會計準則與會計信息披露政策 PAGEREF _Toc388002170 h 9 HYPERLINK l _Toc388002171 六、結論 PAGEREF _Toc388002171 h 10 HYPERLINK l _Toc388002172 后記 PAGEREF _Toc388002172 h 10 HYPERLINK l _Toc388002173 參考文獻 PAGEREF _Toc388002173 h 11 HYPERLINK l _Toc388002174 致謝 PAGEREF

6、_Toc388002174 h 13摘 要會計信息是聯(lián)系上市公司和投資者之間的重要紐帶，提升會計信息披露的質量是現(xiàn)代財務制度乃至現(xiàn)代企業(yè)制度的一個重要方面，中國經(jīng)過近二十年的探索和發(fā)展，基本上形成了一套規(guī)范的上市公司會計信息披露的理論框架。然而在實踐中會計信息披露仍然存在很多問題，成為中國證券市場發(fā)展的一個重要阻力.本文運用經(jīng)濟學相關理論，首先論述了上市公司會計信息披露基礎理論，接著歸納了我國上市公司會計信息披露中存在的問題和原因，同時結合56家上市公司會計信息披露情況進行實證檢驗結果和分析，最后提出了解決上市公司會計信息違規(guī)披露的對策，以期對規(guī)范上市公司信息披露、促進中國證券市場發(fā)展提供自己

7、的一點思考。關鍵詞：會計信息，披露，問題，原因，對策ABSTRACTContact information is listed accounting vital link between companies and investors, to enhance the quality of accounting information disclosure is an important aspect of modern financial system as well as a modern enterprise system, China after nearly two decades o

8、f exploration and development, basically forming a normative theoretical framework sets accounting information disclosure of listed companies. However, disclosure of accounting information are still many problems in practice, become an important resistance to the development of Chinas securities mar

9、ket paper uses economic theory, first discussed the accounting information of listed companies to disclose the basis of the theory, then summarizes the accounting information disclosure of listed companies in the problems and causes, combined with the 56 accounting information disclosure of listed c

10、ompanies to conduct empirical test results and analysis, and finally put forward countermeasures to resolve violations of accounting information disclosure of listed companies in order to regulate listed companies to disclose information, and promote the development of Chinas securities market provi

11、des own little thinking.Key words: Accounting Information；Disclosure；Question；Reason；Countermeasure一、上市公司會計信息披露基礎理論（一）會計信息披露的概念會計信息披露制度又叫會計信息公開制度，是指證券相關主體在證券發(fā)行和證券交易過程中，通過招股說明書、上市公告書、臨時報告、定期報告和其它法定的方式披露上市公司的經(jīng)濟信息，向廣大信息使用者特別是投資者匯報上市公司經(jīng)營情況的貨幣信息和非貨幣信息，以便于投資者對于自己的投資行為作出準確的判斷。（二）會計信息披露的理論框架資本市場永遠在效率和公平之間搖擺

12、，既不降低市場的效用，有不降低其他人利用市場的可能，具體應用到上市公司會計信息披露上，如果證券的價格能夠對資本市場的變化做出較為準確的反應，那么資本市場的效率較高，就很難進行市場投機，投資者的信息不對稱現(xiàn)象也會基本消除，在這種情況下操縱證券價格就變得無利可圖。要想建立起規(guī)范的會計信息披露制度，無論是從理論還是實踐上講都需要一個統(tǒng)一理論框架，本文認為其一個包含基礎理論到具體實踐應用的“樹型”結構（如圖1所示）。其他分類信息內容組織形式信息冗余度信息置信度披露人的解釋披露媒介披露時機（一般）上市公司商業(yè)銀行保險公司證劵公司首次公開發(fā)行定期報告中期報告新股發(fā)行可轉換公司與發(fā)行市場有效市場失靈市場公平

13、資本市場圖1：會計信息披露理論框架二、我國上市公司會計信息披露中存在的問題本文在對上市公司信息披露進行基礎理論闡釋的基礎上，收集了2008-2012年期間上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證監(jiān)會發(fā)布的信息資料，對這些自己進行歸納分類。（一）會計信息披露的不及時會計信息披露不及時在實踐中主要表現(xiàn)為以下幾個方面，未及時披露公司的重大的交易合同事項，未在規(guī)定的時間內披露公司經(jīng)營環(huán)境方面的變化，未在規(guī)定的時間內公布公司的預虧公告，未披露公司到期未清償?shù)膫鶆帐马椀取Ｉ鲜泄緫摱ㄆ谂兜呢攧請蟾嬷饕心甓葓蟾?、季度報告、半年度報告，作為會計信息披露的一種重要形式，會計信息披露的不及時也會給投資者造成損

14、失，故而會受到公眾和監(jiān)管機構的嚴厲譴責和制裁。（二）會計信息披露的不充分現(xiàn)階段很多上市公司對待會計信息披露的態(tài)度普遍存在不端正的現(xiàn)象，很多公司寧愿晚披露、少披露，把會計信息披露當成自己的一種負擔而不是責任。我們通過研究公司上市公司會計信息披露問題，發(fā)現(xiàn)了兩個重要的規(guī)律，首先，我們通過對比研究發(fā)現(xiàn)最近幾年公司違規(guī)原因出現(xiàn)復雜化，一個上市公司的會計信息披露的違規(guī)行為往往涉及好幾項內容，違規(guī)內容的復雜化趨逐漸明顯。其次，由于隱瞞擔保事項、重大訴訟，以及隱瞞部分股東占用公司資金能造成的會計信息披露問題特別多。（三）會計信息披露不真實上市公司會計信息披露不真實，是證券市場上最為嚴重的信息披露問題之一，主

15、要是指會計信息披露的虛假性，歷史上很多上市公司的轟然倒塌都與會計信息披露失真有關，如藍天股份，東方電子等。這些公司披露的虛假信息形式不一，主要表現(xiàn)為三個方面：一是資金使用情況和實際不符，二是篡改財務報表為盈利，三是對盈利預測內容不真實。如湖南天一科技，只是采用了最普通的財務造假手法，并沒有復雜的運作方式: (1)通過少計成本費用、虛構業(yè)務實現(xiàn)虛增利潤。在2008年年報中，天一科技虛構委托資產(chǎn)管理業(yè)務從而虛構投資收益，采用少計短期借款、銀行借款不入賬從而少計財務費用，共計2311.21萬元。（2)虛假披露募集資金項目的投資規(guī)模。其實真投入的只有19321萬元，而顯示共計投入7個項目的募集資金為3

16、1223萬元。（3)故意隱瞞重大事項。2004年ST天一隱瞞和39772萬元的銀行承兌匯票和29332萬元的應付票據(jù), 2004年只是金額稍有變動，繼續(xù)隱瞞這個真相，都為29371萬元；隱瞞重大的訴訟事項；虛增無形資產(chǎn)162.312萬元、隱瞞存貨盤虧和毀損 3217.33萬元、虛增應收賬款885.69萬元等。同樣2011年初的杭簫鋼構事件、基金公司老鼠倉事件等均暴露出中國資本市場在信息披露、法律監(jiān)管等方面的問題。三、上市公司會計信息違規(guī)披露問題的原因分析（一）公司內部治理結構的不完善我國目前很多企業(yè)的內部治理結構還不完善，很多企業(yè)的產(chǎn)權關系還未完全理順，內部股權結構還有很大不合理性，國有股份占

17、據(jù)62%以上，這些都是制約公司內部治理結構完善的影響因素。很多上市公司的股東會機制有待完善，股東會不能完全有效的行使職權，故而中小股東的利益較難得到保護。董事長和總經(jīng)理的兼任在中國目前的比例很高，這在某種程度上有利于經(jīng)理人員的決策和創(chuàng)新，但是也降低了對其監(jiān)督的可能性，也不利于發(fā)揮董事會的職能，董事會的獨立性進一步降低。根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，中國兩職兼任的情況達到42.3%，大大超過了國際平均水平，這也是董事會的監(jiān)督職能不能有效發(fā)揮的另一重要原因。（二）監(jiān)督管理的失位目前中國的資本市場還基本處于一個賣方市場階段，在這種情況下，新股的發(fā)行價格都較為偏高，發(fā)行行為也比較順利，因此，也可以說發(fā)行股票就是

18、圈錢。根據(jù)現(xiàn)行的公司法和其它相關法律，企業(yè)要先發(fā)行新股，必須做到做到連續(xù)三年盈利，但是這在實踐中很難做到，很多上市公司為了能夠順利發(fā)行新股，便披露各種虛假的會計信息。當出現(xiàn)這種情形，現(xiàn)行制度對這些上市公司行為的責任認定的方法模糊，對相關行為的懲罰力度也較輕。（三）注冊會計師審計的不獨立中國的注冊會計師制度建立的時間還不長，盡管近年來發(fā)展迅速，但仍存在很多問題，注冊會計師的獨立審計功能在中國目前的資本市場中的作用發(fā)生了一些變化，注冊會計師從原來的審計功能逐步擴展到幫助上市公司進行管理控制財務信息，從事很多與審計無關的非審計業(yè)務，現(xiàn)階段很多注冊會計師非審計業(yè)務的收入以大大超過審計業(yè)務的收入，導致注

19、冊會計師的獨立性功能喪失。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)也導致了上市公司會計信息披露中的某些問題，在某種程度上可以說正是由于注冊會計師獨立審計的功能的異化，才導致虛假會計信息的泛濫。四、實證檢驗結果和分析（一）描述性統(tǒng)計分析為了更好地理解本文研究的意義，了解我國上市公司信息披露的現(xiàn)狀及趨勢，我們選取了56家中國上市公司，并考察它們自2008年至2012年的信息披露情況。各年信息披露水平統(tǒng)計結果如表1所示。表1 2008-2012年VDE的描述性統(tǒng)計表N最小值最大值均值標準差偏度峰度VDE2000562114.3212.0101.1701.845VDE2001562114. 8752,183a 8620.275

20、VDE2002562145. 3042. 3581.2522.516VDE2003562125.3932.270.643-0.043VDE2004562166.5182.8151.0781.726從表1中可以看出，樣本公司從2008年到2012年的信息披露水平的最小值相同，各年度的樣本公司信息披露的均值變化情況，樣本均值則呈明顯的上升趨勢，最大值和標準差都呈上升趨勢，另外，從峰度（Kurtosis) 和偏度（Skewness)兩個指標上，可以看出各年度信息披露水平在分布上不服從正態(tài)分布。我們可以清晰地看出，財務類信息所占比例最高，在自愿披露的信息構成中，而戰(zhàn)略類信息所占的比例則有上升的趨勢，非

21、財務類信息所占的比例始終低于另兩類信息所占的比例，并且與財務類信息所占比例逐漸接近。這表明：我國上市公司更愿意披露一些有關公司財務的信息，這可能與投資者為了了解公司財務狀況和經(jīng)營成果而更傾向獲取這類信息有關，也與公司年報中主要披露財務方面的信息有關；可能由于目前我國的上市公司和投資者對非財務方面不夠重視，對于非財務類信息披露不多；隨著投資者越來越成熟，同時加上說明我國證券市場逐步回歸理性，上市公司對戰(zhàn)略類信息披露越來越多，他們開始關心公司的長期發(fā)展情況了。具體情況如表2所示。表2 2008-2012年度VDE構成情況表2008 年209 年2010 年2011 年2012 年分值比例分值比例分

22、值比例分值比例分值比例戰(zhàn)略信息L3240. 3061.6790.344L7810. 3361.9580 3632.6100.400非財務信息0.8320. 1930 8520. 175L 1310.2130. 8240.1531. 1120. 171財務信息2, 1650. 5012. 3440. 4812.3920.4512.6110. 4842.7960.429VDE合計4* 3211. 0004. 8751.0005, 3041.0005. 3931.0006.518L000（二）小結對56家樣本公司自2008-2012年的自愿性信息披露水平進行統(tǒng)計，結果顯 示我國上市公司自愿性信息披露

23、整體水平很低，但呈現(xiàn)上升趨勢。從其構成情況 看，財務類信息所占比例最高，非財務類信息所占比例始終要低于另外兩類信息 所占的比例，戰(zhàn)略類信息所占的比例有上升趨勢，并逐漸與財務類信息所占比例 接近。對2012年各個變量的描述性統(tǒng)計顯示，我國上市公司在多項治理結構指 標上都有明顯特征，如實際流通股比例較小、公司股票集中程度比較高、管理層 持股比例總體不高和獨立董事比例整體上剛剛符合相關規(guī)定等。控制變量的統(tǒng)計 簡單統(tǒng)計結果，說明樣本公司整體盈利水平很低、負債率較高。另外，發(fā)現(xiàn)在自 愿性信息披露指標體系中一些指標，如研發(fā)人員情況、企業(yè)文化建設及利率匯率 變動影響等被披露的次數(shù)很少。五、解決上市公司會計信

24、息違規(guī)披露的對策（一）完善公司治理結構現(xiàn)代企業(yè)制度要可以有效制約會計信息失真現(xiàn)象，目前很多中國上市公司的股權結構存在問題，這種股權設置不能很好的實現(xiàn)風險補償?shù)幕驹瓌t，現(xiàn)階段要治理會計信息披露中出現(xiàn)的問題，一個重要方面就是完善上市公司的股權結構，力求使上市公司的投資主體多元化，盡量減持國有股份。另外，還應該建立上市公司會計信息披露的激勵和約束機制，激勵是和約束機制并行的一套制度，激勵不足會導致代理人的努力和收獲不對稱，進而促成其借披露虛假的會計信息來獲得自身的利益，影響上市公司會計信息披露的真實性和有效性。（二）完善注冊會計師行業(yè)監(jiān)督體系對上市公司信息披露的監(jiān)督中處于核心地位是中介機構，因此，

25、國家監(jiān)管機構必須加大和完善對會計師事務所進行監(jiān)督，因為他是外部審計監(jiān)督主體。在此方面可以借鑒西方國家的先進經(jīng)驗，要強化一種理念即注冊會計師是對公眾負責，而不是對所聘用的公司負責，有利于會計師的審計工作由以客戶為中心到以公眾為中心的轉變，有利于完善注冊會計師行業(yè)體系。不僅理念上要更新，相關法律和制度也修訂更新，以配合這一目標的實現(xiàn)，相關法律不僅要明確注冊會計師的審計目的，也要明確注冊會計師的監(jiān)督目的，從而讓查錯作弊的責任落實到仲裁會計師身上，那么這些會計師就不敢輕易的做損害公眾利益的事情。（三）推廣新會計準則與會計信息披露政策新的準則對于信息披露方面規(guī)定較多，創(chuàng)建了上市公司完整的財務報告體系，要求企業(yè)必須編制的相應報表，其中最重要的是“企業(yè)三表”：資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表、利潤表。要求上市公司應該有效的提供此類信息，特別是對于會計數(shù)據(jù)的披露，更是得到了強化。新的會計準則體系對信息披露的對象、數(shù)量、時間等方面都有具體而嚴格的規(guī)定，減少了上市公司自我操作的空間，更大程度上減少了信息不對稱問題，保證了社會公眾的的知情權，提高高了上市公司信息披露的質量，有利于中國資本市場的優(yōu)化升級。六、結論上市公司本質特征是一種公眾公司，會計信息披露在某種程度上說是上市公司和公眾之間達成的約定。然而，外國上市公司信息披露存在不規(guī)范、不對稱、