廚房小家電公司財務分析-參考

1、泓域/廚房小家電公司財務分析廚房小家電公司財務分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112062208 一、 沃爾評分體系 PAGEREF _Toc112062208 h 1 HYPERLINK l _Toc112062209 二、 杜邦分析法 PAGEREF _Toc112062209 h 5 HYPERLINK l _Toc112062210 三、 現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112062210 h 7 HYPERLINK l _Toc112062211 四、 利潤表 PAGEREF _Toc112062211 h 8 HYPERLINK l _

2、Toc112062212 五、 項目簡介 PAGEREF _Toc112062212 h 8 HYPERLINK l _Toc112062213 六、 公司概況 PAGEREF _Toc112062213 h 13 HYPERLINK l _Toc112062214 公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112062214 h 13 HYPERLINK l _Toc112062215 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112062215 h 14 HYPERLINK l _Toc112062216 七、 項目經(jīng)濟效益 PAGEREF _Toc112062216 h

3、14 HYPERLINK l _Toc112062217 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112062217 h 15 HYPERLINK l _Toc112062218 綜合總成本費用估算表 PAGEREF _Toc112062218 h 16 HYPERLINK l _Toc112062219 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112062219 h 18 HYPERLINK l _Toc112062220 項目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc112062220 h 20 HYPERLINK l _Toc112062221 借款還本付息計劃表 P

4、AGEREF _Toc112062221 h 23 HYPERLINK l _Toc112062222 八、 進度計劃方案 PAGEREF _Toc112062222 h 24 HYPERLINK l _Toc112062223 項目實施進度計劃一覽表 PAGEREF _Toc112062223 h 24沃爾評分體系亞歷山大沃爾1928年出版的信用晴雨表研究和財務報表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，他選擇了7個財務比率，即流動比率、產(chǎn)權比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標的比重，然后確定標準比率（以行業(yè)平均數(shù)為基礎），將實際比率與標

5、準比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標比重相乘，得出總評分。提出了綜合比率評價體系，把若干個財務比率用線性關系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的財務狀況，沃爾評分法是指將選定的財務比率用線性關系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù)，從而對企業(yè)的信用水平做出評價的方法。（一）沃爾評分法原理把若干個財務比率用線性關系結(jié)合起來。對選中的財務比率給定其在總評價中的比重（比重總和為100），然后確定標準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，最后得出總評分。（二）沃爾比重評分法的基本步驟沃爾比重評分法的基本步驟包括：（1）選擇評價指

6、標并分配指標權重；盈利能力的指標：資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率。償債能力的指標：自有資本比率、流動比率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。發(fā)展能力的指標：銷售增長率、凈利增長率、資產(chǎn)增長率。按重要程度確定各項比率指標的評分值，評分值之和為100，三類指標的評分值約為5：3：2，盈利能力指標三者的比例約為2：2：1，償債能力指標和發(fā)展能力指標中各項具體指標的重要性大體相當（2）確定各項比率指標的標準值，即各該指標在企業(yè)現(xiàn)時條件下的最優(yōu)值。（3）計算企業(yè)在一定時期各項比率指標的實際值。（4）形成評價結(jié)果。（三）沃爾比重評分法的公式沃爾比重評分法的實際分數(shù)等于實際值與標準值的比再乘權重。當實際值大于

7、標準值為理想時，此公式正確，但當實際值小于標準值為理想時，實際值越小得分應越高，用此公式計算的結(jié)果卻恰恰相反，另外，當某一單項指標的實際值畸高時，會導致最后總分大幅度增加，掩蓋情況不良的指標，從而給管理者造成一種假象。（四）沃爾比重評分法的實踐應用沃爾的評分法從理論上講有一個明顯的問題，就是未能證明為什么要選擇這7個指標而不是更多或更少些，或者選擇別的財務比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性這個問題至今仍然沒有從理論上得到解決。沃爾評分法從技術上講也有一個問題，就是某一個指標嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個毛病是由財務比率與其比重相“乘”引起的。財務比率提高一倍，評分增

8、加100%；而縮小一倍，其評分只減少50%。盡管沃爾的方法在理論上還有待證明，在技術上也不完善，但它還是在實踐中被應用。耐人尋味的是很多理論上相當完善的經(jīng)濟計量模型在實踐中往往很難應用，而企業(yè)實際使用并行之有效的模型卻又在理論上無法證明。這可能是人類對經(jīng)濟變量之間數(shù)量關系的認識還相當膚淺造成的。（五）沃爾評分法的改進沃爾評分法的問題：某一指標嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。財務比率提高一倍，評分增加100%；縮小一倍，評分減少50%。杜邦分析法杜邦分析法利用幾種主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種

9、用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權益收益率來綜合反映。采用這一方法，可使財務比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務比率之間的相互關聯(lián)關系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理

10、效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。杜邦分析法的基本思路是：（1）權益凈利率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心，體現(xiàn)了企業(yè)財務管理的目標。（2）資產(chǎn)凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴大銷售收入，降低成本費用是提高企業(yè)銷售利潤率的根本途徑，而擴大銷售，同時也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。在杜邦體系中，包括以下幾種主要的指標關系：（1）

11、凈資產(chǎn)收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產(chǎn)獲利能力的大小。凈資產(chǎn)收益率是由銷售報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)決定的。（2）權益系數(shù)表明了企業(yè)的負債程度。該指標越大，企業(yè)的負債程度越高，它是資產(chǎn)權益率的倒數(shù)。（3）總資產(chǎn)收益率是銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)資產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入的綜合能力。分析時，必須綜合銷售收入分析企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構是否合理，即流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的結(jié)構比率關系。同時還要分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率等有關資產(chǎn)使用效率指標，找出

12、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高低變化的確切原因。影響權益凈利率變動的不利因素是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，而有利因素是財務杠桿提高了。利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對權益凈利率變動的影響程度?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動態(tài)狀況的報表。其組成內(nèi)容與資產(chǎn)負債表和損益表相一致。通過現(xiàn)金流量表，可以概括反映經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對企業(yè)現(xiàn)金流入流出的影響，對于評價企業(yè)的實現(xiàn)利潤、財務狀況及財務管理，要比傳統(tǒng)的損益表提供更好的基礎?，F(xiàn)金流量表為大家提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù)。如果一家公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流無法支付股利與保持股本的生產(chǎn)能力，從而它得用借款的方式滿足這些需

13、要，那么這就給出了一個警告，這家公司從長期來看無法維持正常情況下的支出?，F(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。利潤表利潤表又稱損益表，是反映公司在一定期間（月份、季度、年度）經(jīng)營成果的會計報表。利潤表是根據(jù)收入減去費用等于利潤這一等式編制的。編制利潤表的主要目的是將企業(yè)經(jīng)營成果的信息，提供給各種報表使用者，以供他們作為決策的依據(jù)或參考。主要作用有：（1）可據(jù)以解釋、評價和預測企業(yè)的經(jīng)營成果和獲利能力；（2）可據(jù)以解釋、評價和預測企業(yè)的償債能力；（3）企業(yè)管理人員可據(jù)以做出經(jīng)營決策；（4）可據(jù)以評價和考核管理人員的績

14、效。項目簡介（一）項目單位項目單位：xxx集團有限公司（二）項目建設地點本期項目選址位于xxx（以選址意見書為準），占地面積約95.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。（三）建設規(guī)模該項目總占地面積63333.00（折合約95.00畝），預計場區(qū)規(guī)劃總建筑面積113361.74。其中：主體工程76478.38，倉儲工程18282.09，行政辦公及生活服務設施9289.42，公共工程9311.85。（四）項目建設進度結(jié)合該項目建設的實際工作情況，xxx集團有限公司將項目工程的建設周期確定為24個月，其工作內(nèi)容包括：項目前

15、期準備、工程勘察與設計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調(diào)試、試車投產(chǎn)等。（五）項目提出的理由1、符合我國相關產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來，我國為推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構轉(zhuǎn)型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進行業(yè)加快結(jié)構調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項目產(chǎn)品市場前景廣闊廣闊的終端消費市場及逐步升級的消費需求都將促進行業(yè)持續(xù)增長。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術及管理經(jīng)驗公司經(jīng)過多年的技術改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的染整設備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務。

16、公司通過自主培養(yǎng)和外部引進等方式，建立了一支團結(jié)進取的核心管理團隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構。公司管理團隊對行業(yè)的品牌建設、營銷網(wǎng)絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務進行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設條件良好本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試驗、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設條件已落實，工程技術方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術研發(fā)能力，具備實施的可行性。小家電產(chǎn)品的需求主要受經(jīng)濟發(fā)展水平、文化及飲食習慣等影響。經(jīng)濟發(fā)展

17、水平?jīng)Q定了當?shù)鼐用竦目芍涫杖爰跋M水平，直接影響小家電產(chǎn)品的購買能力；而文化、飲食習慣等生活方式的差異，將導致消費者保有小家電的品類結(jié)構有所差異。隨著我國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，人均可支配收入及居民消費水平的逐年提升，我國居民消費能力升級趨勢明顯。當前，我國平均小家電保有量僅為9.5個/戶，而英、美等發(fā)達國家已達到約30個/戶，與發(fā)達國家相比，我國各類小家電保有量仍有較大提升空間。未來，受產(chǎn)品技術的迭代升級、消費水平的提升以及健康養(yǎng)生意識的增強等多因素驅(qū)動，健康化和智能化產(chǎn)品將成為小家電行業(yè)未來市場需求的重要方向。（六）建設投資估算1、項目總投資構成分析本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資

18、金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資45471.88萬元，其中：建設投資34179.33萬元，占項目總投資的75.17%；建設期利息669.96萬元，占項目總投資的1.47%；流動資金10622.59萬元，占項目總投資的23.36%。2、建設投資構成本期項目建設投資34179.33萬元，包括工程費用、工程建設其他費用和預備費，其中：工程費用29468.63萬元，工程建設其他費用3931.18萬元，預備費779.52萬元。（七）項目主要技術經(jīng)濟指標1、財務效益分析根據(jù)謹慎財務測算，項目達產(chǎn)后每年營業(yè)收入91100.00萬元，綜合總成本費用78179.09萬元，納稅總額6628.08萬元，凈利潤941

19、0.12萬元，財務內(nèi)部收益率12.52%，財務凈現(xiàn)值4530.52萬元，全部投資回收期7.14年。2、主要數(shù)據(jù)及技術指標表主要經(jīng)濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積63333.00約95.00畝1.1總建筑面積113361.74容積率1.791.2基底面積36733.14建筑系數(shù)58.00%1.3投資強度萬元/畝348.272總投資萬元45471.882.1建設投資萬元34179.332.1.1工程費用萬元29468.632.1.2工程建設其他費用萬元3931.182.1.3預備費萬元779.522.2建設期利息萬元669.962.3流動資金萬元10622.593資金籌措萬元45471.

20、883.1自籌資金萬元31799.263.2銀行貸款萬元13672.624營業(yè)收入萬元91100.00正常運營年份5總成本費用萬元78179.096利潤總額萬元12546.837凈利潤萬元9410.128所得稅萬元3136.719增值稅萬元3117.2910稅金及附加萬元374.0811納稅總額萬元6628.0812工業(yè)增加值萬元22763.8313盈虧平衡點萬元44346.71產(chǎn)值14回收期年7.14含建設期24個月15財務內(nèi)部收益率12.52%所得稅后16財務凈現(xiàn)值萬元4530.52所得稅后公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xxx集團有限公司2、法定代表人：高xx3、注冊資本：107

21、0萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-5-117、營業(yè)期限：2011-5-11至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財務數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負債表主要數(shù)據(jù)項目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額13325.6810660.549994.26負債總額7689.406151.525767.05股東權益合計5636.284509.024227.21公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入50236.6240189.3037677.47營業(yè)利潤11040.89883

22、2.718280.67利潤總額9853.917883.137390.43凈利潤7390.435764.545321.11歸屬于母公司所有者的凈利潤7390.435764.545321.11項目經(jīng)濟效益（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設期2年（24個月），運營期8年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。（三）營業(yè)收入

23、估算本期項目達產(chǎn)年預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入91100.00萬元；具體測算數(shù)據(jù)詳見營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0068325.0077435.0091100.002增值稅0.002776.053146.193117.292.1銷項稅0.008882.2510066.5511843.002.2進項稅0.006106.206920.368725.713稅金及附加0.00333.12377.54374.083.1城建稅0.00194.32220.23218.213.2教育費附加0.0083.2894

24、.3993.523.3地方教育附加0.0055.5262.9262.35（二）達產(chǎn)年增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年應繳納增值稅計算如下：達產(chǎn)年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=3117.29萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按達產(chǎn)年經(jīng)營能力計算，本期

25、項目綜合總成本費用78179.09萬元，其中：可變成本65923.27萬元，固定成本12255.82萬元。達產(chǎn)年項目經(jīng)營成本75658.41萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料費0.0046970.7653233.5362627.682工資及福利費0.003295.593295.593295.593修理費0.00909.36909.36909.364其他費用0.008825.788825.788825.784.1其他制造費用0.00727.10727.10727.104.2其他管理費用0.00773.

26、12773.12773.124.3其他營業(yè)費用0.007325.567325.567325.565經(jīng)營成本0.0060001.4966264.2675658.416折舊費0.001815.441815.441815.447攤銷費0.0035.2835.2835.288利息支出0.00669.96669.96669.969總成本費用0.0062522.1768784.9478179.099.1其中：固定成本0.0012255.8212255.8212255.829.2可變成本0.0050266.3556529.1265923.27（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附

27、加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目達產(chǎn)年應納稅金及附加374.08萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目達產(chǎn)年利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=12546.83（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，達產(chǎn)年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=12546.8325.00%=3136.71（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目達產(chǎn)年可實現(xiàn)利潤總額12546.83萬元，繳納企業(yè)所得稅3136.71萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=達產(chǎn)年利潤總額-企業(yè)所得稅=12546.83-313

28、6.71=9410.12（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1營業(yè)收入0.0068325.0077435.0091100.002稅金及附加0.00333.12377.54374.083總成本費用0.0062522.1768784.9478179.094利潤總額0.005469.718272.5212546.835應納所得稅額0.005469.718272.5212546.836所得稅0.001367.432068.133136.717凈利潤0.004102.286204.399410.128期初未分配利潤0.000.003692.058906.809可供分

29、配的利潤0.004102.289896.4418316.9210法定盈余公積金0.00410.23989.641831.6911可供分配的利潤0.003692.058906.8016485.2312未分配利潤0.003692.058906.8016485.2313息稅前利潤0.007507.1011010.6116353.50（四）財務內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內(nèi)部收益率為：財務內(nèi)部收益率（FIRR）=12.52%。本期項目投資財務內(nèi)部收益率12.52%，高于行業(yè)基準內(nèi)部收益率，表明本期項目對所

30、占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（五）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率，計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=4530.52（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務凈現(xiàn)值4530.52萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（六）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資

31、回收期（Pt）=7.14年。本期項目全部投資回收期7.14年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年1現(xiàn)金流入0.000.0068325.0077435.0091100.001.1營業(yè)收入0.000.0068325.0077435.0091100.002現(xiàn)金流出17089.6717089.6768301.5567704.0685592.822.1建設投資17089.6717089.672.2流動資金0.007966.941062.26

32、9560.332.3經(jīng)營成本0.0060001.4966264.2675658.412.4稅金及附加0.00333.12377.54374.083所得稅前凈現(xiàn)金流量-17089.67-17089.6723.459730.945507.184累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-17089.67-34179.34-34155.89-24424.95-18917.775調(diào)整所得稅0.001876.782752.654088.386所得稅后凈現(xiàn)金流量-17089.67-17089.67-1343.987662.812370.477累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-17089.67-34179.34-35523.32-278

33、60.51-25490.04計算指標1、項目投資財務內(nèi)部收益率（所得稅前）：19.04%；2、項目投資財務內(nèi)部收益率（所得稅后）：12.52%；3、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅前，ic=10%）：17478.29萬元；4、項目投資財務凈現(xiàn)值（所得稅后，ic=10%）：4530.52萬元；5、項目投資回收期（所得稅前）：6.26年；6、項目投資回收期（所得稅后）：7.14年。（七）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（八）利息備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，