建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)知識(shí)點(diǎn)匯總

1、101/101建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)知識(shí)點(diǎn)篇一：建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)知識(shí)點(diǎn)1z101000 工程經(jīng)濟(jì)相關(guān)章節(jié)知識(shí)點(diǎn)：1z101011 利息的計(jì)算： 一、資金時(shí)間價(jià)值的概念在工程經(jīng)濟(jì)計(jì)算中，技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效益，所消耗的人力、物力和自然資源，最后都是以價(jià)值形態(tài)，即資金的形式表現(xiàn)出來(lái)的。資金運(yùn)動(dòng)反映了物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，而這個(gè)過(guò)程也是資金隨時(shí)間運(yùn)動(dòng)的過(guò)程。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不僅要著眼于技術(shù)方案資金量的大小(資金收入和支出的多少)，而且也要考慮資金發(fā)生的時(shí)間。資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。其實(shí)質(zhì)是資金作為生產(chǎn)經(jīng)

2、營(yíng)要素，在擴(kuò)大再生產(chǎn)與其資金流通過(guò)程中，資金隨時(shí)間周轉(zhuǎn)使用的結(jié)果。影響資金時(shí)間價(jià)值的因素很多，其中主要有以下幾點(diǎn)：1.資金的使用時(shí)間。在單位時(shí)間的資金增值率一定的條件下。資金使用時(shí)間越長(zhǎng)，則資金的時(shí)間價(jià)值越大;使用時(shí)間越短，則資金的時(shí)間價(jià)值越小。2.資金數(shù)量的多少。在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多。資金的肘間價(jià)值就越多;反之，資金的時(shí)間價(jià)值則越少。3.資金投入和回收的特點(diǎn)。在總資金一定的情況下，前期投入的資金越多，資金的負(fù)效益越大;反之，后期投入的資金越多，資金的負(fù)效益越小。而在資金回收額一定的情況下，離現(xiàn)在越近的時(shí)間回收的資金越多，資金的時(shí)間價(jià)值就越多;反之，離現(xiàn)在越遠(yuǎn)的時(shí)間回收的資金越

3、多，資金的時(shí)間價(jià)值就越少。4.資金周轉(zhuǎn)的速度。資金周轉(zhuǎn)越快，在定的時(shí)間等量資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，資金的時(shí)間價(jià)值越多;反之，資金的時(shí)間價(jià)值越少。總之，資金的時(shí)間價(jià)值是客觀存在的，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)基本原則就是充分利用資金的時(shí)間價(jià)值并最大限度地獲得其時(shí)間價(jià)值，這就要加速資金周轉(zhuǎn)，早期回收資金，并不斷從事利潤(rùn)較高的投資活動(dòng);任何資金的閑置，都是損失資金的時(shí)間價(jià)值。二、利息與利率的概念對(duì)于資金時(shí)間價(jià)值的換算方法與采用復(fù)利計(jì)算利息的方法完全一樣。因?yàn)槔⒕褪琴Y金時(shí)間價(jià)值的一種重要表現(xiàn)形式。而且通常用利息額的多少作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，用利率作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。(一)利息在借貸過(guò)程中，債務(wù)人

4、支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分就是利息。即：式中 i利息;f目前債務(wù)人(或債權(quán)人應(yīng)收)總金額，即還本付息總額;p原借貸金額，常稱為本金。從本質(zhì)上看利息是由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分配。在工程經(jīng)濟(jì)分析中.利息常常被看成是資金的一種機(jī)會(huì)成本。這是因?yàn)槿绻艞壻Y金的使用權(quán)利，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)，也就相當(dāng)于付出了一定的代價(jià)。事實(shí)上.投資就是為了在未來(lái)獲得更大的收益而對(duì)目前的資金進(jìn)行某種安排。很顯然，未來(lái)的收益應(yīng)當(dāng)超過(guò)現(xiàn)在的投資，正是這科l預(yù)期的價(jià)值增長(zhǎng)才能刺激人們從事投資。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息常常是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。(二)利率在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，利率的定義是從利息的定義

5、中衍生出來(lái)的。也就是說(shuō)，在理論上先承認(rèn)了利息，再以利息來(lái)解釋利率。在實(shí)際計(jì)算中，正好相反，常根據(jù)利率計(jì)算利息。利率就是在單位時(shí)間所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。即：用于表示計(jì)算利息的時(shí)間單位稱為計(jì)息周期，計(jì)息周期t通常為年、半年、季、月、周或天。例1z101011-1某公司現(xiàn)借得本金1000萬(wàn)元，一年后付息80萬(wàn)元，則年利率為：利率是各國(guó)發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要杠桿之一，利率的高低由以下因素決定：1. 利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)。在通常情況下，社會(huì)平均利潤(rùn)率是利率的最高界限。因?yàn)槿绻矢哂诶麧?rùn)率，無(wú)利可圖就不會(huì)去借款。2.在社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高

6、低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況。借貸資本供過(guò)于求，利率便下降;反之，求過(guò)于供，利率便上升。3.借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高。4.通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值。5.借出資本的期限長(zhǎng)短。貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率就高;反之利率就低。3.借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高。4.通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無(wú)形中成為負(fù)值。5.借出資本的期限長(zhǎng)短。貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見(jiàn)因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率就高;反之利率就低。(三)利息和利率在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用1.利息和利率是以信用方式動(dòng)員和籌集資金的動(dòng)力

7、以信用方式籌集資金有一個(gè)特點(diǎn)就是自愿性，而自愿性的動(dòng)力在于利息和利率。比如一個(gè)投資者，他首先要考慮的是投資某一項(xiàng)目所得到的利息是否比把這筆資金投入其他項(xiàng)目所得的利息多。如果多，他就可以在這個(gè)項(xiàng)目投資;如果所得的利息達(dá)不到其他項(xiàng)目的利息水平，他就可能不在這個(gè)項(xiàng)目投資。2.利息促進(jìn)投資者加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算，節(jié)約使用資金投資者借款需付利息，增加支出負(fù)擔(dān)，這就促使投資者必須精打細(xì)算，把借人資金用到刀刃上，減少借人資金的占用，以少付利息。同時(shí)可以使投資者自覺(jué)減少多環(huán)節(jié)占?jí)嘿Y金。3.利息和利率是宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重要杠桿國(guó)家在不同的時(shí)期制定不同的利息政策，對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)規(guī)定不同的利率標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)

8、生影響。例如對(duì)于限制發(fā)展的行業(yè)，利率規(guī)定得高一些;對(duì)于提倡發(fā)展的行業(yè)，利率規(guī)定得低一些，從而引導(dǎo)行業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)服從國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總方向。同樣，占用資金時(shí)間短的，收取低息;占用時(shí)間長(zhǎng)的，收取高息。對(duì)產(chǎn)品適銷(xiāo)對(duì)路、質(zhì)量好、信譽(yù)高的企業(yè)，在資金供應(yīng)上給予低息支持;反之，收取較高利息。4.利息與利率是金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要條件金融機(jī)構(gòu)作為企業(yè)，必須獲取利潤(rùn)。由于金融機(jī)構(gòu)的存放款利率不同，其差額成為金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收人。此款扣除業(yè)務(wù)費(fèi)后就是金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)，所以利息和利率能刺激金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。三、利息的計(jì)算利息計(jì)算有單利和復(fù)利之分。當(dāng)計(jì)息周期在一個(gè)以上時(shí)，就需要考慮“單利與“復(fù)利”的問(wèn)題。(一)單利

9、所謂單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅用最初本金來(lái)計(jì)算，而不計(jì)人先前計(jì)息周期中所累積增加的利息，即通常所說(shuō)的“利不生利的計(jì)息方法。其計(jì)算式如下：在以單利計(jì)息的情況下，總利息與本金、利率以與計(jì)息周期數(shù)成正比關(guān)系口此外，在利用式(1z101011-4)計(jì)算本利和f時(shí)，要注意式中n和i 單反映的時(shí)期要一致。如f單為年利率，則n應(yīng)為計(jì)息的年數(shù);若i 單為月利率，n即應(yīng)為計(jì)息的月數(shù)。例1z101011-2如某公司以單利方式借入1000萬(wàn)元，年利率8%，第四年末償還，則各年利息和本利和如表1z101011-1所示由表lz101011-1可見(jiàn)，單利的年利息額都僅由本金所產(chǎn)生，其新生利息不再加入本金產(chǎn)生利息，此即“利不

10、生利”。這不符合客觀的經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，沒(méi)有反映資金隨時(shí)都在“增值”的概念，也即沒(méi)有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析中單利使用較少，通常只適用于短期投資或短期貸款。(二)復(fù)利所謂復(fù)利是指在計(jì)算某一計(jì)息周期的利息時(shí)，其先前周期上所累積的利息要計(jì)算利息，即“利生利”、“利滾利”的計(jì)息方式。其表達(dá)式如下：式中 i計(jì)息周期復(fù)利利率;ft-1表示第(t-l)期末復(fù)利本利和。而第t期末復(fù)利本利和的表達(dá)式如下：ft =ft-1 x(1+i) (1z101011-7)例1z101011-3數(shù)據(jù)同例1z101011-2，按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和如表1z101011-2所示從表1z101011-2和

11、表1z101011-1可以看出，同一筆借款，在利率和計(jì)息周期均一樣的情況下，用復(fù)利計(jì)算出的利息金額比用單利計(jì)算出的利息金額多。如例1z101011-3與例1z10l0112兩者相差40. 49(1360. 49-1320)萬(wàn)元。本金越大，利率越高，計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大。復(fù)利計(jì)息比較符合資金在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)的實(shí)際狀況。因此，在實(shí)際中得到了廣泛的應(yīng)用，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)算。復(fù)利計(jì)算有間斷復(fù)利和連續(xù)復(fù)利之分。按期(年、半年、季、月、周、日)計(jì)算復(fù)利的方法稱為間斷復(fù)利(即普通復(fù)利);按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。在實(shí)際使用中都采用間斷復(fù)利，這一方面是出于習(xí)慣，另一方面

12、是因?yàn)闀?huì)計(jì)通常在年底結(jié)算一年的進(jìn)出款，按年支付稅金、保險(xiǎn)金和抵押費(fèi)用，因而采用間斷復(fù)利考慮問(wèn)題更適宜。1z101012 資金等值計(jì)算與應(yīng)用： 資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額一樣，因其發(fā)生在不同時(shí)間，其價(jià)值就不一樣。反之，不同時(shí)點(diǎn)絕對(duì)不等的資金在時(shí)間價(jià)值的作用下卻可能具有相等的價(jià)值。這些不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。資金等值計(jì)算公式和復(fù)利計(jì)算公式的形式是一樣的。常用的等值計(jì)算公式主要有終值和現(xiàn)值計(jì)算公式。一、現(xiàn)金流量圖的繪制(一)現(xiàn)金流量的概念在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的技術(shù)方案視為一個(gè)系統(tǒng)。投入的資金、花費(fèi)的成本和獲取的收益，均可看成是以資金形式體現(xiàn)的該系統(tǒng)的資

13、金流出或資金流人。這種在考察技術(shù)方案整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用符號(hào)cot表示;流人系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，用符號(hào)cit表示;現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量，用符號(hào)(ci-co)t表示。(二)現(xiàn)金流量圖的繪制對(duì)于一個(gè)技術(shù)方案，其每次現(xiàn)金流量的流向(支出或收入)、數(shù)額和發(fā)生時(shí)間都不盡一樣，為了正確地進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算，我們有必要借助現(xiàn)金流量圖來(lái)進(jìn)行分析。所謂現(xiàn)金流量圖就是一種反映技術(shù)方案資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案的現(xiàn)金流量繪入一時(shí)間坐標(biāo)圖中，表示出各現(xiàn)金流人、流出與相應(yīng)時(shí)間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，如圖12101012-1所示。運(yùn)

14、用現(xiàn)金流量圖，就可全面、形象、直觀地表達(dá)技術(shù)方案的資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)?，F(xiàn)以圖1z101012-1說(shuō)明現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則：1.以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，可取年、半年、季或月等;時(shí)間軸上的點(diǎn)稱為時(shí)點(diǎn)，通常表示的是該時(shí)間單位末的時(shí)點(diǎn);0表示時(shí)間序列的起點(diǎn)。整個(gè)橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。2.相對(duì)于時(shí)間坐標(biāo)的垂直箭線代表不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)(流入或流出)是對(duì)特定的人而言的。對(duì)投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即表示收益;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用。3.在現(xiàn)金流量圖中，箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應(yīng)成比例。

15、但由于技術(shù)方案中各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量常常差額懸殊而無(wú)法成比例繪出，故在現(xiàn)金流量圖繪制中，箭線長(zhǎng)短只要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。4.箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)?？傊_繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素，即：現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出)和作用點(diǎn)(現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn))。二、終值和現(xiàn)值計(jì)算(一) 一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計(jì)算1.一次支付現(xiàn)金流量由式(1z101011-6)和式(1z1o1o11-7)可看出，如果一周期一周期地計(jì)算，周期數(shù)圖中i計(jì)息期復(fù)利率;n計(jì)息的期數(shù);p現(xiàn)值(即現(xiàn)在的資

16、金價(jià)值或本金),資金發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列起點(diǎn)時(shí)的價(jià)值f終值(即n期末的資金價(jià)值或本利和),資金發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)的價(jià)值。由式(1z101011-6)和式(1z101011-7)可看出，如果一周期一周期地計(jì)算，周期數(shù)很多的話，計(jì)算是十分繁瑣的，而且在式(1z101011-7)中沒(méi)有直接反映出本金p、本利和f、利率i、計(jì)息周期數(shù)等要素的關(guān)系。所以有必要對(duì)式(1z101011-6)和式(1z101011-7)根據(jù)現(xiàn)金流量支付情形進(jìn)一步簡(jiǎn)化。其中一次支付是最基本的現(xiàn)金流量情形。一次支付又稱整存整付，是指所分析技術(shù)方案的現(xiàn)金流量，無(wú)論是流人或是流出，分別在各時(shí)點(diǎn)上只發(fā)生

17、一次，如圖1z101012-2所示。一次支付情形的復(fù)利計(jì)算式是復(fù)利計(jì)算的基本公式。f=p(f/p,i,n) (1z101012-2)在(f/p,i,n)這類(lèi)符號(hào)中，括號(hào)斜線上的符號(hào)表示所求的未知數(shù)，斜線下的符號(hào)表示已知數(shù)。(f/p,i,n)表示在已知p、i和n的情況下求解f的值。例1z101012-1某公司借款1000萬(wàn)元，年復(fù)利率i=10%，試問(wèn)5年末連本帶利一次需償還若干?解：按式(1z101012-1)計(jì)算得:f = p(1+i)n = 1000 x(1+10%)5 = 1000 x1.61051 = 1610.51(萬(wàn)元)3.現(xiàn)值計(jì)算(已知f求p)由式(1z101012-1)的逆運(yùn)算即

18、可得出現(xiàn)值p的計(jì)算式為：式中(1+f)-n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù).用符號(hào)(p/f,i,n)表示。式(1z101012-3)又可寫(xiě)成：p=f(p/f,i,n) (1z101012-4)一次支付現(xiàn)值系數(shù)這個(gè)名稱描述了它的功能，即未來(lái)一筆資金乘上該系數(shù)就可求出其現(xiàn)值。計(jì)算現(xiàn)值p的過(guò)程叫“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”，其所使用的利率常稱為折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率。故(1+f)-n或(p/f,i,n)也可叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。例lzl0l012-2某公司希望所投資項(xiàng)目5年末有1000萬(wàn)元資金，年復(fù)利率i=10%，試問(wèn)現(xiàn)在需一次投人多少?解：由式(12101012-3)得：從表1z101012-2可知，按l2%的利率，時(shí)間20年

19、，現(xiàn)值與終值相差9.6倍。如用終值進(jìn)行分析，會(huì)使人感到評(píng)價(jià)結(jié)論可信度降低;而用現(xiàn)值概念很容易被決策者接受。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，由于現(xiàn)值評(píng)價(jià)常常是選擇現(xiàn)在為同一時(shí)點(diǎn)，把技術(shù)方案預(yù)計(jì)的不同時(shí)期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小作出決策。因此，在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)應(yīng)當(dāng)注意以下兩點(diǎn)：一是正確選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個(gè)重要因素，必須根據(jù)實(shí)際情況靈活選用。二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。從收益方面來(lái)看，獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越多，其現(xiàn)值也越大。因此，應(yīng)使技術(shù)方案早日完成，早日實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益。從投資方面看，在投

20、資額一定的情況下，投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越少，其現(xiàn)值也越小。因此，應(yīng)合理分配各年投資額，在不影響技術(shù)方案正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。(二)等額支付系列現(xiàn)金流量的終值、現(xiàn)值計(jì)算1.等額支付系列現(xiàn)金流量在工程經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，多次支付是最常見(jiàn)的支付情形。多次支付是指現(xiàn)金流量在多個(gè)時(shí)點(diǎn)發(fā)生，而不是集中在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上。如果用a表示第t期末發(fā)生的現(xiàn)金流量大小，可正可負(fù)，用逐個(gè)折現(xiàn)的方法，可將多次支付現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值，即：在上面式子中，雖然那些系數(shù)都可以計(jì)算得到，但如果行較長(zhǎng)，a較多時(shí)，計(jì)算也是比較繁瑣的。如果多次支付現(xiàn)金流量a有如下特征，則可大大簡(jiǎn)化上述計(jì)算公式。各年的

21、現(xiàn)金流量序列是連續(xù)的，且數(shù)額相等，即：at=a=常數(shù) t=1,2,3, (1z101012-9)式中a年金，發(fā)生在(或折算為)某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末(不包括零期)的等額資金序列的價(jià)值。等額支付系列現(xiàn)金流量如圖1zlol012-3所示。2.終值計(jì)算(已知a，求f)由式(121010127)可得出等額支付系列現(xiàn)金流量的終值為：式中 稱為等額支付系列終值系數(shù)或年金終值系數(shù)，用符號(hào)(f/a,i,n)表示。則式(1z10101210)又可寫(xiě)成：f=a(f/a,i,n) (1z101012-11)例1z101012-3某投資人若10年每年末存10000元，年利率8%，問(wèn)10年末本利和為多少?例1zl0

22、1012-4某投資項(xiàng)目，計(jì)算期5年，每年年末等額收回l00萬(wàn)元，問(wèn)在利率為l0%時(shí)，開(kāi)始須一次投資多少?解：由式(1z101012-12)得三、等值計(jì)算的應(yīng)用(一)等值計(jì)算公式使用注意事項(xiàng)(1)計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo).本期末即等于下期初。0點(diǎn)就是第一期初，也叫零期;第一期末即等于第二期初;余類(lèi)推。(2)p是在第一計(jì)息期開(kāi)始時(shí)(0期)發(fā)生。(3)f發(fā)生在考察期期末，即n期末。(4)各期的等額支付a,發(fā)生在各期期末。(5)當(dāng)問(wèn)題包括p與a時(shí)，系列的第一個(gè)a與p隔一期。即p發(fā)生在系列a的前一期。(6)當(dāng)問(wèn)題包括a與f時(shí)，系列的最后一個(gè)a是與f同時(shí)發(fā)生。不能把a(bǔ)定在每期期初,為公式的建立與它是不相符的。

23、(二)等值計(jì)算的應(yīng)用根據(jù)上述復(fù)利計(jì)算公式可知，等值基本公式相互關(guān)系如圖1z101012-4所示。例1z101012-5設(shè)i=10%，現(xiàn)在的1000元等于5年末的多少元?解：畫(huà)出現(xiàn)金流量圖(如圖1z101012-5所示)。根據(jù)式(1z101012-1)可計(jì)算出5年末的本利和f為：計(jì)算表明.在年利率為l0%時(shí)，現(xiàn)在的i000元，等值于5年末的1610.5元;或5年末的l610.5元，當(dāng)i=10%時(shí)，等值于現(xiàn)在的l000元。如果兩個(gè)現(xiàn)金流量等值，則對(duì)任何時(shí)刻的價(jià)值必然相等。現(xiàn)用上例求第3年末的價(jià)值。按p=1000元計(jì)算3年末的價(jià)值，根據(jù)式(1z101012-1)可計(jì)算得：用f=1610.5元。計(jì)算2

24、年前的價(jià)值.根據(jù)式(1zl01012-3)可計(jì)算得：若計(jì)算第七年末的價(jià)值：按p=1000元計(jì)算第七年末的價(jià)值，根據(jù)式(1z1o1o12-1)可計(jì)算得：按f=1610.5元，計(jì)算第七年末的價(jià)值(注意：這時(shí)n=7-5=2)，根據(jù)式(1zl0l012-1)可計(jì)算得：影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率(或折現(xiàn)率)的大小。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素，一般等值計(jì)算中是以同一利率為依據(jù)的。在工程經(jīng)濟(jì)分析中，等值是一個(gè)十分重要的概念，它為評(píng)價(jià)人員提供了一個(gè)計(jì)算某一經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有效性或者進(jìn)行技術(shù)方案比較、優(yōu)選的可能性。因?yàn)樵诳紤]資金時(shí)間價(jià)值的情況下，其不同時(shí)間發(fā)生的收入或支出是不能直接相

25、加減的。而利用等值的概念，則可以把在不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的資金換算成同一時(shí)點(diǎn)的等值資金，然后再進(jìn)行比較。所以，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，技術(shù)方案比較都是采用等值的概念來(lái)進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)和選定。例1z10l012-6某項(xiàng)目投資l0000萬(wàn)元，由甲乙雙方共同投資。其中：甲方出資60%，乙方出資40%。由于雙方未重視各方的出資時(shí)間，其出資情況如表1z101012-4所示表1z101012-4所示的這種資金安排沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，從絕對(duì)額看是符合各方出資比例的。但在考慮資金時(shí)間價(jià)值后，情況就不同了。設(shè)該項(xiàng)目的收益率為i=10%，運(yùn)用等值的概念計(jì)算甲乙雙方投資的現(xiàn)值如表1z1o1012-5所示。由表1z101012-

26、5可知，這種出資安排有損甲方的利益，必須重新作出安排。一般情況下，應(yīng)堅(jiān)持按比例同時(shí)出資，特殊情況下，不能按比例同時(shí)出資的，應(yīng)進(jìn)行資金等值換算。1z101013 名義利率與有效利率的計(jì)算： 在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期一樣，也可以不同。當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。一、名義利率的計(jì)算所謂名義利率r是指計(jì)息周期利率i乘以一年的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率。即：若計(jì)息周期月利率為1%，則年名義利率為12%。很顯然，計(jì)算名義利率時(shí)忽略了前面各期利息再生的因素，這與單利的計(jì)算一樣。通常所說(shuō)的年利率都是名義利率。二、有效利率的計(jì)算有效利率是指資金在計(jì)息中所發(fā)

27、生的實(shí)際利率，包括計(jì)息周期有效利率和年有效利率兩種情況。1.計(jì)息周期有效利率的計(jì)算計(jì)息周期有效利率，即計(jì)息周期利率i，其計(jì)算由式(1z101013-1)可得：2.年有效利率的計(jì)算若用計(jì)息周期利率來(lái)計(jì)算年有效利率，并將年的利息再生因素考慮進(jìn)去，這時(shí)所得的年利率稱為年有效利率(又稱年實(shí)際利率)。根據(jù)利率的概念即可推導(dǎo)出年有效利率的計(jì)算式。根據(jù)利息的定義(參見(jiàn)公式1zl010111)可得該年的利息i為：再根據(jù)利率的定義(參見(jiàn)公式1zi010ll-2)可得該年的實(shí)際利率，即年有效利率ieff為：由此可見(jiàn)，年有效利率和名義利率的關(guān)系實(shí)質(zhì)上與復(fù)利和單利的關(guān)系一樣。例1zl0l013-1現(xiàn)設(shè)年名義利率r=1

28、0%，則年、半年、季、月、日的年有效利率如表1zl01013所示從式(1z101013-3)和表1z101013可以看出，每年計(jì)息周期m越多，ieff與r相差越大;另一方面。名義利率為l0%，按季度計(jì)息時(shí)，按季度利率2.5%計(jì)息與按年利率10.38%計(jì)息，二者是等價(jià)的。所以，在工程經(jīng)濟(jì)分析中，如果各技術(shù)方案的計(jì)息期不同，就不能簡(jiǎn)單地使用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，而必須換算成有效利率進(jìn)行評(píng)價(jià)，否則會(huì)得出不正確的結(jié)論。三、計(jì)息周期小于(或等于)資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算當(dāng)計(jì)息周期小于(或等于)資金收付周期時(shí)，等值的計(jì)算方法有以下兩種。1.按收付周期實(shí)際利率計(jì)算。2.按計(jì)息周期利率計(jì)算，即：例1z101013-

29、2 現(xiàn)在存款1000元，年利率l0%，半年復(fù)利一次。問(wèn)5年末存款金額為多少?解：現(xiàn)金流量如圖1z101013-2所示。(1)按年實(shí)際利率計(jì)算ieff=(1+10%/2)2-1=10.25%圖1z101013-2現(xiàn)金流量圖有時(shí)上述兩法計(jì)算結(jié)果有很小差異.這是因?yàn)橐淮沃Ц督K值系數(shù)略去尾數(shù)誤差造成的，此差異是允許的。但應(yīng)注意.對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，只能用收付周期實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。例1z101013-3 每半年存款1000元，年利率8%，每季復(fù)利一次。問(wèn)五年末存款金額為多少?解:現(xiàn)金流量如圖1z101013-3所示。由于本例計(jì)息周期小于收付周期，不能直接

30、采用計(jì)息期利率計(jì)算，故只能用實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。計(jì)息期利率 i=r/m=8%/4=2%半年期實(shí)際利率 ieff=(1+2%)2-1=4.04%一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本容經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的容應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案的性質(zhì)、目標(biāo)、投資者、財(cái)務(wù)主體以與方案對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)容。(一)技術(shù)方案的盈利能力技術(shù)方案的盈利能力是指分析和測(cè)算擬定技術(shù)方案計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指標(biāo)包括方案財(cái)務(wù)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財(cái)務(wù)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率等，可根據(jù)擬定技術(shù)方案的特點(diǎn)與經(jīng)濟(jì)效果分析的目的和要求等選用。(二)技

31、術(shù)方案的償債能力技術(shù)方案的償債能力是指分析和判斷財(cái)務(wù)主體的償債能力，其主要指標(biāo)包括利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等。(三)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)生存能力分析也稱資金平衡分析，是根據(jù)擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過(guò)考察擬定技術(shù)方案計(jì)算期各年的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流人和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。而財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，這是財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件;其次在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，允許個(gè)別年份的凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)負(fù)值，但各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值，這是財(cái)務(wù)生存的必要條件。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)

32、進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的時(shí)間長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。短期借款應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表中，其利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。為維持技術(shù)方案正常運(yùn)營(yíng).還應(yīng)分析短期借款的可靠性。在實(shí)際應(yīng)用中，對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是從擬定技術(shù)方案的角度出發(fā)，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)政、稅收制度和現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，計(jì)算擬定技術(shù)方案的投資費(fèi)用、成本與收入、稅金等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考察擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性，明確擬定技術(shù)方案對(duì)財(cái)務(wù)主體與投資者的價(jià)值貢獻(xiàn)，并得出經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的結(jié)論。投資者可根據(jù)擬定技術(shù)方

33、案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)結(jié)論、投資的財(cái)務(wù)狀況和投資所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度，決定擬定技術(shù)方案是否應(yīng)該實(shí)施。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法由于經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的目的在于確保決策的正確性和科學(xué)性，避免或最大限度地減小技術(shù)方案的投資風(fēng)險(xiǎn)，明了技術(shù)方案投資的經(jīng)濟(jì)效果水平，最大限度地提高技術(shù)方案投資的綜合經(jīng)濟(jì)效果。因此，正確選擇經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的方法是十分重要的。(一)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法包括確定性評(píng)價(jià)方法與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類(lèi)。對(duì)同一個(gè)技術(shù)方案必須同時(shí)進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。(二)按洋價(jià)方法的性質(zhì)分類(lèi)按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為

34、定撾分析和定性分析。1.定量分析定量分析是指對(duì)可度量因素的分析方法。在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中考慮的定量分析因素包括資產(chǎn)價(jià)值、資本成本、有關(guān)銷(xiāo)售額、成本等一系列可以以貨幣表示的一切費(fèi)用和收益。2.定性分析定性分析是指對(duì)無(wú)法精確度量的重要因素實(shí)行的估量分析方法。在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。(三)按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類(lèi)對(duì)定量分析，按其是否考慮時(shí)間因素又可分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析。1.靜態(tài)分析靜態(tài)分析是不考慮資金的時(shí)間因素，亦即不考慮時(shí)間因素對(duì)資金價(jià)值的影響，而對(duì)現(xiàn)金流量分別進(jìn)行直接匯總來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)的方法。2.動(dòng)態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析是在分析方案的經(jīng)

35、濟(jì)效果時(shí)，對(duì)發(fā)生在不同時(shí)間的現(xiàn)金流量折現(xiàn)后來(lái)計(jì)算分析指標(biāo)。在工程經(jīng)濟(jì)分析中.由于時(shí)間和利率的影響，對(duì)技術(shù)方案的每一筆現(xiàn)金流量都應(yīng)該考慮它所發(fā)生的時(shí)間，以與時(shí)間因素對(duì)其價(jià)值的影響。動(dòng)態(tài)分析能較全面地反映技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合.以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。(四)按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi)經(jīng)濟(jì)效果分析可分為融資前分析和融資后分析。一般宜先進(jìn)行融資前分析，在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，初步設(shè)定融資方案。再進(jìn)行融資后分析。1.融資前分析融資前分析應(yīng)考察技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算技術(shù)方案投資部收益率、凈現(xiàn)

36、值和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從技術(shù)方案投資總獲利能力的角度，考察方案設(shè)計(jì)的合理性，應(yīng)作為技術(shù)方案初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。融資前分析應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。2.融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力.判斷技術(shù)方案在融資條件下的可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策。融資后的盈利能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。(1)動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：一是技術(shù)方案資本金現(xiàn)金流量分析。分析應(yīng)在擬定的融資方案下，從技術(shù)方案資本金出資者整體的角度，計(jì)算

37、技術(shù)方案資本金財(cái)務(wù)部收益率指標(biāo)，考察技術(shù)方案資本金可獲得的收益水平。二是投資各方現(xiàn)金流量分析。分析應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可能獲得的收益水平。(2)靜態(tài)分析系指不采取折現(xiàn)方式處理數(shù)據(jù)，依據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表計(jì)算技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率(roe)和總投資收益率(r0i)指標(biāo)。靜態(tài)分析可根據(jù)技術(shù)方案的具體情況選做。(五)按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間分類(lèi)按技術(shù)方案評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)和事后評(píng)價(jià)。1.事前評(píng)價(jià)事前評(píng)價(jià)。是指在技術(shù)方案實(shí)施前為決策所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。顯然.事前評(píng)價(jià)都有一定的預(yù)測(cè)性，因而也就有一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。2.事中評(píng)價(jià)事中評(píng)價(jià)，亦

38、稱跟蹤評(píng)價(jià)，是指在技術(shù)方案實(shí)施過(guò)程中所進(jìn)行的評(píng)價(jià)。這是由于在技術(shù)方案實(shí)施前所做的評(píng)價(jià)結(jié)論與評(píng)價(jià)所依據(jù)的外部條件(市場(chǎng)條件、投資環(huán)境等)的變化而需要進(jìn)行修改，或因事前評(píng)價(jià)時(shí)考慮問(wèn)題不周、失誤，甚至根本未做事前評(píng)價(jià)，在建設(shè)中遇到困難，而不得不反過(guò)來(lái)重新進(jìn)行評(píng)價(jià)，以決定原決策有無(wú)全部或局部修改的必要性。3.事后評(píng)價(jià)事后評(píng)價(jià)，亦稱后評(píng)價(jià)，是在技術(shù)方案實(shí)施完成后，總結(jié)評(píng)價(jià)技術(shù)方案決策的正確性，技術(shù)方案實(shí)施過(guò)程中項(xiàng)目管理的有效性等。三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序(一)熟悉技術(shù)方案的基本情況熟悉技術(shù)方案的基本情況，包括投資目的、意義、要求、建設(shè)條件和投資環(huán)境，做好市場(chǎng)調(diào)查研究和預(yù)測(cè)、技術(shù)水平研究和設(shè)計(jì)方案。(二)收

39、集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)是進(jìn)行技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本依據(jù)，所以在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)之前，必須先收集、估計(jì)、測(cè)算和選定一系列有關(guān)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與參數(shù)。主要包括以下幾點(diǎn)。1.技術(shù)方案投人物和產(chǎn)出物的價(jià)格、費(fèi)率、稅率、匯率、計(jì)算期、生產(chǎn)負(fù)荷與基準(zhǔn)收益率等。它們是重要的技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與參數(shù)，在對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，必須科學(xué)、合理地選用。2.技術(shù)方案建設(shè)期間分年度投資支出額和技術(shù)方案投資總額。技術(shù)方案投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金需要量。3.技術(shù)方案資金來(lái)源方式、數(shù)額、利率、償還時(shí)間，以與分年還本付息數(shù)額。4.技術(shù)方案生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品成本。分別計(jì)算出總成本

40、、經(jīng)營(yíng)成本、單位產(chǎn)品成本、固定成本和變動(dòng)成本。5.技術(shù)方案生產(chǎn)期間的分年產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金與附加、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與其分配數(shù)額。根據(jù)以上技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與參數(shù)分別估測(cè)出技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期(包括建設(shè)期和生產(chǎn)期)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。(三)根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表(四)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)與相關(guān)參數(shù)，計(jì)算技術(shù)方案的各經(jīng)濟(jì)效果分析指標(biāo)值，并進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性分析，得出結(jié)論。具體步驟如下：1.首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，其結(jié)果體現(xiàn)技術(shù)方案本身設(shè)計(jì)的合理性，用于初步投資決策以與方案的比選。也就是說(shuō)用于考察技術(shù)方案是否可行，是否值得去融資。這對(duì)技術(shù)方案投資者、債權(quán)人和政府管理部門(mén)都是有用的。

41、2.如果第一步分析的結(jié)論是“可行的，那么進(jìn)一步去尋求適宜的資金來(lái)源和融資方案，就需要借助于對(duì)技術(shù)方案的融資后分析，即資本金盈利能力分析和償債能力分析，投資者和債權(quán)人可據(jù)此作出最終的投融資決策。四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案由于技術(shù)經(jīng)濟(jì)條件的不同，實(shí)現(xiàn)同一目的的技術(shù)方案也不同。因此，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本對(duì)象就是實(shí)現(xiàn)預(yù)定目的的各種技術(shù)方案。評(píng)價(jià)方案的類(lèi)型較多，但常見(jiàn)的主要有兩類(lèi)。(一)獨(dú)立型方案獨(dú)立型方案是指技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的技術(shù)方案，即這些技術(shù)方案是彼此獨(dú)立無(wú)關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)技術(shù)方案，并不影響其他技術(shù)方案的選擇。顯然，單一方案是獨(dú)立型方案的特例。對(duì)獨(dú)立型方案的評(píng)價(jià)選擇，其實(shí)質(zhì)就是

42、在“做”與“不做”之間進(jìn)行選擇。因此，獨(dú)立型方案在經(jīng)濟(jì)上是否可接受，取決于技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是否達(dá)到或超過(guò)了預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。為此，只需通過(guò)計(jì)算技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，并按照指標(biāo)的判別準(zhǔn)則加以檢驗(yàn)就可做到。這種對(duì)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”，若技術(shù)方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的，可以接受的，值得投資的，否則，應(yīng)予拒絕。(二)互斥型方案互斥型方案又稱排他型方案，在若干備選技術(shù)方案中，各個(gè)技術(shù)方案彼此可以相互代替，因此技術(shù)方案具有排他性，選擇其中任何一個(gè)技術(shù)方案，則其他技術(shù)方案必然被排斥?；コ夥桨副冗x是工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作的重要

43、組成部分。也是尋求合理決策的必要手段。方案的互斥性，使我們?cè)谌舾杉夹g(shù)方案中只能選擇一個(gè)技術(shù)方案實(shí)施，由于每一個(gè)技術(shù)方案都具有同等可供選擇的機(jī)會(huì)，為使資金發(fā)揮最大的效益，我們當(dāng)然希望所選出的這一個(gè)技術(shù)方案是若干備選方案中經(jīng)濟(jì)性最優(yōu)的。因此，互斥方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分容：一是考察各個(gè)技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果.即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”;二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。兩種檢驗(yàn)的目的和作用不同，通常缺一不可，從而確保所選技術(shù)方案不但最優(yōu)而且可行。只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)。但需要注意的是在進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)時(shí)，不論使用哪種指標(biāo)，都

44、必須滿足方案可比條件。五、技術(shù)方案的計(jì)算期技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。(一)建設(shè)期建設(shè)期是指技術(shù)方案從資金正式投人開(kāi)始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間。建設(shè)期應(yīng)參照技術(shù)方案建設(shè)的合理工期或技術(shù)方案的建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃合理確定。(二)運(yùn)營(yíng)期運(yùn)營(yíng)期分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期兩個(gè)階段。1.投產(chǎn)期是指技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段。2.達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期(或折舊年限)、產(chǎn)品壽命期、主要技術(shù)的壽命期等多種因素綜合確定。行業(yè)有規(guī)定時(shí)，應(yīng)從其規(guī)定。綜上可知，技

45、術(shù)方案計(jì)算期的長(zhǎng)短主要取決于技術(shù)方案本身的特性，因此無(wú)法對(duì)技術(shù)方案計(jì)算期作出統(tǒng)一規(guī)定。計(jì)算期不宜定得太長(zhǎng)：一方面是因?yàn)榘凑宅F(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法，把后期的凈收益折為現(xiàn)值的數(shù)值相對(duì)較小，很難對(duì)經(jīng)濟(jì)效果分析結(jié)論產(chǎn)生有決定性的影響;另一方面由于時(shí)間越長(zhǎng)，預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)會(huì)越不準(zhǔn)確。計(jì)算期較長(zhǎng)的技術(shù)方案多以年為時(shí)間單位。對(duì)于計(jì)算期較短的技術(shù)方案，在較短的時(shí)間間隔(如月、季、半年或其他非日歷時(shí)間間隔)現(xiàn)金流水平有較大變化，可根據(jù)技術(shù)方案的具體情況選擇合適的計(jì)算現(xiàn)金流量的時(shí)間單位。由于折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)受計(jì)算時(shí)間的影響，對(duì)需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取一樣的計(jì)算期1z101022 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系： 技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，

46、一方面取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的完整性和可靠性;另一方面取決于選取的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的合理性，只有選取正確的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系.經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的結(jié)果才能與客觀實(shí)際情況相吻合.才具有實(shí)際意義。一般來(lái)講。技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)不是唯一的.在工程經(jīng)濟(jì)分析中，常用的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如圖1z101022所示。靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素.計(jì)算簡(jiǎn)便。所以在對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià).或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià).或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊募夹g(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可采用的。動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值，它將不同時(shí)間資金的流入和流出，換算成同一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，從而為不同技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)比較提供了可比基礎(chǔ)

47、，并能反映技術(shù)方案在未來(lái)時(shí)期的發(fā)展變化情況。總之.在進(jìn)行技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)根據(jù)評(píng)價(jià)深度要求、可獲得資料的多少以與評(píng)價(jià)方案本身所處的條件，選用多個(gè)不同的評(píng)價(jià)指標(biāo)，這些指標(biāo)有主有次，從不同側(cè)面反映評(píng)價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果。1z101023 投資收益率分析： 一、概念投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。它表明技術(shù)方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期各年的凈收益額變化幅度較大的技術(shù)方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術(shù)方案投資的比率，其計(jì)算公式為：二、判斷準(zhǔn)則將計(jì)算出的投資收益率

48、(r)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(r。)進(jìn)行比較。若rrc則技術(shù)方案可以考慮接受;若r 三、應(yīng)用式根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為：總投資收益率(roj)、資本金凈利潤(rùn)率(roe)。(一)總投資收益率(roi)總投資收益率(roi)表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：式中 ebit技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年平均息稅前利潤(rùn);ti一技術(shù)方案總投資(包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金)。公式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。(二)資本金凈利潤(rùn)率(roe)技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率

49、(roe)表示技術(shù)方案資本金的盈利水平，按下式計(jì)算：式中np技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年平均凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額一所得稅;ec技術(shù)方案資本金。公式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得。技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用資本金凈利潤(rùn)率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。例1z101023 已知某技術(shù)方案擬投入資金和利潤(rùn)如表1z101023所示。計(jì)算該技術(shù)方案的總投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率。解：(1)計(jì)算總投資收益率(roi)技術(shù)方案總投資ti=建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金=1200+340+2000+60+300+100+400=4400(萬(wàn)元)根據(jù)

50、式(1z101023-2)可計(jì)算總投資收益率(roi)總投資收益率(rod是用來(lái)衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力，要求技術(shù)方案的總投資收益率(roi)應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率;總投資收益率越高，從技術(shù)方案所獲得的收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率(roe)則是用來(lái)衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力，資本金凈利潤(rùn)率(roe)越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高;反之，則情況相反。對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的;反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。由此可以看出，總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來(lái)衡量技術(shù)方案的獲利能力，還可

51、以作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。四、優(yōu)劣投資收益率(r)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣.可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)。正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。1z101024 投資回收期分析： 一、概念投資回收期也稱返本期，是反映

52、技術(shù)方案投資回收能力的重要指標(biāo).分為靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期.通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期是在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下.以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資(包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金)所需要的時(shí)間.一般以年為單位。靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開(kāi)始年算起，若從技術(shù)方案投產(chǎn)開(kāi)始年算起，應(yīng)予以特別注明。從建設(shè)開(kāi)始年算起靜態(tài)投資回收期(pt)的計(jì)算公式如下：二、應(yīng)用式靜態(tài)投資回收期可借助技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表.根據(jù)凈現(xiàn)金流量計(jì)算，其具體計(jì)算又分以下兩種情況：1.當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均一樣時(shí)，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：例1z101024-

53、1 某技術(shù)方案估計(jì)總投資2800萬(wàn)元，技術(shù)方案實(shí)施后各年凈收益為320萬(wàn)元,則該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期為：在應(yīng)用式(1zl01024-2)時(shí)應(yīng)注意，由于技術(shù)方案的年凈收益不等于年利潤(rùn)額.所以靜態(tài)投資回收期不等于投資利潤(rùn)率的倒數(shù)。2.當(dāng)技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈收益不一樣時(shí)，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得(如圖1z101024所示)，也就是在技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r(shí)點(diǎn)。其計(jì)算公式為：例1z101024-2某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表1z101024所示，計(jì)算該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期。解：根據(jù)式(1z101024-3)，可得:三、判別準(zhǔn)則將計(jì)算出的靜態(tài)投

54、資回收期pt與所確定的基準(zhǔn)投資回收期pc進(jìn)行比較。若ptpc，表明技術(shù)方案投資能在規(guī)定的時(shí)間收回，則技術(shù)方案可以考慮接受;若pt pc，則技術(shù)方案是不可行的。四、優(yōu)劣靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便，在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，靜態(tài)投資回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。因此在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中一般都要求計(jì)算靜態(tài)投資回收期，以反映技術(shù)方案原始投資的補(bǔ)償速度和技術(shù)方案投資風(fēng)險(xiǎn)性。對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù)方案，或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用意義。但不足的是，

55、靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。所以，靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和技術(shù)方案排隊(duì)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，或與其他評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。1z101025 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析： 一、概念財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(fnpv)是反映技術(shù)方案在計(jì)算期盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic，分別把整個(gè)計(jì)算期間各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為：二、判別準(zhǔn)則財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)技術(shù)方案盈利能

56、力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)fnpv o時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，換句話說(shuō)，技術(shù)方案現(xiàn)金流人的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，該技術(shù)方案有收益，故該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上可行;當(dāng)fnpv=0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償技術(shù)方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上還是可行的;當(dāng)fnpv 0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即技術(shù)方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上不可行。三、優(yōu)劣財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況;經(jīng)濟(jì)意義明

57、確直觀.能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平判斷直觀。不足之處是：必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率.而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的;在互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)一樣的分析期限，才能進(jìn)行各個(gè)方案之間的比選;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率不能直接說(shuō)明在技術(shù)方案運(yùn)營(yíng)期間各年的經(jīng)營(yíng)成果;沒(méi)有給出該投資過(guò)程確切的收益大小，不能反映投資的回收速度。1z101026 財(cái)務(wù)部收益率分析： 一、財(cái)務(wù)部收益率的概念對(duì)具有常規(guī)現(xiàn)金流量(即在計(jì)算期，開(kāi)始時(shí)有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號(hào)只改變一次的現(xiàn)

58、金流量)的技術(shù)方案，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。若已知某技術(shù)方案各年的凈現(xiàn)金流量，則該技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值就完全取決于所選用的折現(xiàn)率，即財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：工程經(jīng)濟(jì)中常規(guī)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)曲線在其定義域(-1 從圖1z101026可以看出，按照財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則，只要fnpv(i)0，技術(shù)方案就可接受。但由于fnpv(i)是i的遞減函數(shù)，故折現(xiàn)率i定得越高，技術(shù)方案被接受的可能性越小。那么，若fnpv(i) 0,則i最大可以大到多少，仍使技術(shù)方案可以接受呢?很明顯，i可以大到使fnpv(i)=0,這時(shí)fnpv(i)曲線與橫軸相交，i達(dá)到了其臨界值i

59、可以說(shuō)i是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的一個(gè)分水嶺。i就是財(cái)務(wù)部收益率(firr)。對(duì)常規(guī)技術(shù)方案，財(cái)務(wù)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技術(shù)方案在計(jì)算期各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：財(cái)務(wù)部收益率是一個(gè)未知的折現(xiàn)率，由式(12101026-2)可知，求方程式中的折現(xiàn)率需解高次方程，不易求解。在實(shí)際工作中，一般通過(guò)計(jì)算機(jī)直接計(jì)算.手算時(shí)可采用試算法確定財(cái)務(wù)部收益率firr。二、判斷財(cái)務(wù)部收益率計(jì)算出來(lái)后，與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較。若firric，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受;若firr ic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。技術(shù)方案投資財(cái)務(wù)部收益率、技術(shù)方案資本金財(cái)務(wù)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)部收益率可有

60、不同判別基準(zhǔn)。三、優(yōu)劣財(cái)務(wù)部收益率(firr)指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以與技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過(guò)程的收益程度，而且firr的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過(guò)程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn)，即避免了像財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值之類(lèi)的指標(biāo)那樣須事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致圍即可。但不足的是財(cái)務(wù)部收益率計(jì)算比較麻煩;對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來(lái)講，其財(cái)務(wù)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個(gè)部收益率。四、firr與fnpv比較對(duì)獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案的評(píng)價(jià)，從圖1z101026可知，當(dāng)firr ic1