財(cái)務(wù)分析與常用資產(chǎn)管理知識(shí)分析指標(biāo)

1、財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo)1、變現(xiàn)能力比率 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于能夠在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產(chǎn)的多少。（1）流淌比率： 公 式：流淌比率=流淌資產(chǎn)合計(jì) / 流淌負(fù)債合計(jì) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2 意 義：體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。流淌資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流淌比率越大，企業(yè)的短期償債 能力越強(qiáng)。 分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存 貨的周轉(zhuǎn)速度是阻礙流淌比率的要緊因素。（2）速動(dòng)比率：公式 ：速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流淌負(fù)債合計(jì) 保守速動(dòng)比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流淌負(fù)債 企

2、業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 意 義：比流淌比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已 貶值的存貨，因此將流淌資產(chǎn)扣除存貨再與流淌負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。 分析 提示：低于1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。阻礙速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款 的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定特不可靠。變現(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：能夠動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；預(yù)備專門快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。2、資產(chǎn)治理比率（1）存貨周轉(zhuǎn)率： 公 式： 存貨周轉(zhuǎn)率=

3、產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 意 義：該周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的要緊指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨治理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流淌性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換 為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)治理的重要內(nèi)容。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)： 公 式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120 意 義：企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，能夠提高企 業(yè)的變現(xiàn)

4、能力。 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨治理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流淌性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn) 換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)治理的重要內(nèi)容。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：定 義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公 式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意 義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，講明其收回越快。反之，講明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，阻礙正常 資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析 提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況： 第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；

5、第二，大量使用分期收款結(jié)算方式； 第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售； 第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：定 義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)刻。 公 式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100 意 義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，講明其收回越快。反之，講明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，阻礙正常資 金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析 提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。 以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況： 第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)； 第二，大量使用分期

6、收款結(jié)算方式； 第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售； 第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。（5）營(yíng)業(yè)周期： 公 式：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬 款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200 意 義：營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)刻。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，講明資 金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，講明資金周轉(zhuǎn)速度慢。 分析 提示：營(yíng)業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企 業(yè)的資產(chǎn)治理水平，還會(huì)阻礙企業(yè)的償債能力和盈利能力。（6）

7、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 公 式：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流淌資產(chǎn)+期末流淌資產(chǎn)）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 意 義：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流淌資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn) 的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流淌資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的白費(fèi)，降 低企業(yè)的盈利能力。 分析 提示： 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用， 可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：公 式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8 意 義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快

8、，講明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)能夠采納薄利多銷的方法， 加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。 分析 提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全 面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。3、負(fù)債比率：負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。（1）資產(chǎn)負(fù)債比率：公 式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7 意 義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。 分析 提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獵取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。假如企業(yè)資金不足，依靠欠債 維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債

9、率特不高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特不注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在6070，比較 合理、穩(wěn)??；達(dá)到85及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。（2）產(chǎn)權(quán)比率： 公 式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2 意 義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán) 人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。 分析 提示：一般講來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。 從股東來講，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，能夠?qū)p失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉 債經(jīng)營(yíng)能夠獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少

10、借債能夠減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）有形凈值債務(wù)率： 公 式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5 意 義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為慎重、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障 程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來還債， 為慎重起見，一律視為不能償債。 分析 提示：從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率講明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。（4）已獲利息倍數(shù)： 公 式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息） 通常也可用近似

11、公式: 已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5 意 義：企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。 只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。 分析 提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，講明企業(yè)的債務(wù)利息 壓力越小。4、盈利能力比率：盈利能力確實(shí)是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。不論是投資人依舊債務(wù)人，都特不關(guān)懷那個(gè)項(xiàng)目。在分析盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、差不多或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特不項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積阻礙數(shù)等因素。（1） 銷

12、售凈利率： 公 式：銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1 意 義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少。表示銷售收入的收益水平。 分析 提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獵取更多的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。 銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。（2）銷售毛利率： 公 式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15 意 義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少鈔票能夠用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。 分析 提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的

13、最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)能夠 按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出推斷。（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)酬勞率）： 公 式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：依照實(shí)際情況而定 意 義：把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資 產(chǎn)的利用效率越高，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。 分析 提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)治理水平有著密 切的關(guān)系。阻礙資產(chǎn)凈利率高低的緣故有：產(chǎn)品

14、的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售 的數(shù)量、資金占用量的大小。能夠結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營(yíng)中存在的問題。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益酬勞率）：公 式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ （期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100% 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08 意 義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資酬勞率，也叫凈值酬勞率或權(quán)益酬勞率，具有專門強(qiáng)的綜合 性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。 分析 提示：杜邦分析體系能夠?qū)⑦@一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析阻礙所有者權(quán)益酬勞的各個(gè)方 面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、 “其他應(yīng)收款”

15、、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。5、現(xiàn)金流量分析：現(xiàn)金流量表的要緊作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況；第二，有助于評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量，第三，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，第四，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流淌性；第五，用于預(yù)測(cè)企業(yè)以后的現(xiàn)金流量。流淌性分析： 流淌性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。（1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比： 公 式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù) 其中：本期到期債務(wù)一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)付票據(jù) 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5 意 義：以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，能夠體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。 分析 提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)

16、營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流淌負(fù)債比： 公 式：現(xiàn)金流淌負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流淌負(fù)債 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.5 意 義：反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流淌負(fù)債的保障程度。 分析 提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比： 公 式：現(xiàn)金流淌負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.25 意 義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 分析 提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。那個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 那個(gè)比率同時(shí)也體

17、現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。獵取現(xiàn)金的能力： （1） 銷售現(xiàn)金比率： 公 式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.2 意 義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。 分析 提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。那個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用 效果越好。（2）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量： 公 式：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 一般股股數(shù) 注：一般股股數(shù)由企業(yè)依照實(shí)際股數(shù)填列。 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：依照實(shí)際情況而定 意 義：反映每股經(jīng)營(yíng)所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。 分析 提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。

18、（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率： 公 式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.06 意 義：講明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。 分析 提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則能夠分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長(zhǎng)短。因此，那個(gè)指 標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉蹋v明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。財(cái)務(wù)彈性分析： （1） 現(xiàn)金滿足投資比率： 公 式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8 取數(shù) 方法：近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)指前五年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之和； 同期內(nèi)的資本支

19、出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關(guān)欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)； 資本支出，從購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目中取數(shù)； 存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加； 現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤(rùn)或股利所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目取數(shù)。 假如實(shí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)制度，該項(xiàng)目為分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為： 主表分配股利、利潤(rùn)或償付利息所支付的現(xiàn)金項(xiàng)目減去附表中財(cái)務(wù)費(fèi)用。 意 義：講明企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越 大，資金自給率越高。 分析 提示：達(dá)到1，講明企業(yè)能夠用經(jīng)

20、營(yíng)獵取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴(kuò)充所需資金；若小于1，則講明企業(yè)部分資金 要靠外部融資來補(bǔ)充。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)： 公 式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2 意 義：該比率越大，講明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，其值越大越好。 分析 提示：分析結(jié)果能夠與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較。（3）營(yíng)運(yùn)指數(shù)： 公 式：營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金 其中：經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益+ 非付現(xiàn)費(fèi)用 =凈利潤(rùn) - 投資收益 - 營(yíng)業(yè)外收入 + 營(yíng)業(yè)外支出 + 本期提取的折舊 +無形資產(chǎn)攤銷 + 待攤費(fèi)用攤銷 + 遞延資產(chǎn)攤銷 企

21、業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.9 意 義：分析會(huì)計(jì)收益和現(xiàn)金凈流量的比例關(guān)系，評(píng)價(jià)收益質(zhì)量。 分析 提示：接近1，講明企業(yè)能夠用經(jīng)營(yíng)獵取的現(xiàn)金與其應(yīng)獲現(xiàn)金相當(dāng)，收益質(zhì)量高；若小于1，則講明企業(yè) 的收益質(zhì)量不夠好。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)1、變現(xiàn)能力比率 1.1流淌比率 流淌比率=流淌資產(chǎn)合計(jì) / 流淌負(fù)債合計(jì) 1.2速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流淌負(fù)債合計(jì) 2、資產(chǎn)治理比率 2.1存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 2.2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本 2.3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售

22、收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 2.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入 2.5營(yíng)業(yè)周期 營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入 2.6流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流淌資產(chǎn)+期末流淌資產(chǎn)）/2 2.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2 2.8凈資產(chǎn)保值增值率 凈資產(chǎn)保值增值率期末凈資產(chǎn)總值/期初凈資產(chǎn)總值 3、負(fù)債比率 3.1資產(chǎn)負(fù)

23、債比率 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100% 3.2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 3.3有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100% 3.4已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息） 4、盈利能力比率 4.1銷售凈利率 銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入*100% 4.2銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 4.3資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)酬勞率） 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100% 4.4凈資產(chǎn)

24、收益率（權(quán)益酬勞率） 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ （期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100% 5、現(xiàn)金流量分析 5.1流淌性分析 5.1.1現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù) 5.1.2現(xiàn)金流淌負(fù)債比 現(xiàn)金流淌負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流淌負(fù)債 5.1.3現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金流淌負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額 5.2獵取現(xiàn)金的能力 5.2.1銷售現(xiàn)金比率 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 5.2.2每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 一般股股數(shù) 5.2.3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回

25、收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額 5.3財(cái)務(wù)彈性分析 5.3.1現(xiàn)金滿足投資比率 現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 同期內(nèi)的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。 5.3.2現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利 5.3.3營(yíng)運(yùn)指數(shù) 營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金 6.上市公司財(cái)務(wù)比率 6.1每股收益 6.1每股收益凈利潤(rùn)/年末一般股股份總數(shù) 6.2市盈率 6.2市盈率一般股每股市價(jià)/一般股每股收益 6.3每股股利 6.3每股股利股利總額/年末一般股股份總數(shù) 6.4股利支付率 6.4股利支

26、付率每股股利/每股凈收益 6.5股利保障倍數(shù) 6.5股利保障倍數(shù)一般股每股收益/一般股每股股利 6.6留存盈利比率 6.6留存盈利比率（凈利潤(rùn)-全部股利）/凈利潤(rùn) 6.7每股凈資產(chǎn) 6.7每股凈資產(chǎn)年度末股東權(quán)益/年度末一般股數(shù) 7.杜邦財(cái)務(wù)分析體系 7.1權(quán)益凈利率 7.1權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 7.2權(quán)益乘數(shù) 7.2權(quán)益乘數(shù)/（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 7.3資產(chǎn)凈利率 7.3資產(chǎn)凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7.4銷售凈利率 7.4銷售凈利率凈利/銷售收入 7.5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7.5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入/資產(chǎn)總額 7.6凈利 7.6凈利銷售收入-全部成本+其他利潤(rùn)-所得稅 7.7資產(chǎn)總額 7.7

27、資產(chǎn)總額長(zhǎng)期資產(chǎn)+流淌資產(chǎn) 7.8全部成本 7.8全部成本制造成本+治理費(fèi)用+銷售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用 7.9流淌資產(chǎn) 7.9流淌資產(chǎn)其他流淌資產(chǎn)+現(xiàn)金有價(jià)證券+應(yīng)收賬款+存貨1、變現(xiàn)能力比率 1.1流淌比率 流淌比率=流淌資產(chǎn)合計(jì) / 流淌負(fù)債合計(jì) 1.1流淌比率公式：流淌比率=流淌資產(chǎn)合計(jì) / 流淌負(fù)債合計(jì)企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流淌資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流淌比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是阻礙流淌比率的要緊因素。 1.2速動(dòng)比率 速動(dòng)比率=（流淌資

28、產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流淌負(fù)債合計(jì) 1.2速動(dòng)比率公式 ：速動(dòng)比率=（流淌資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流淌負(fù)債合計(jì)保守速動(dòng)比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流淌負(fù)債企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1意義：比流淌比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流淌資產(chǎn)扣除存貨再與流淌負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。分析提示：低于1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。阻礙速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定特不可靠。變現(xiàn)能力分析總提示：（1）增加變現(xiàn)能力的因素：能夠動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；

29、預(yù)備專門快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。2、資產(chǎn)治理比率 2.1存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2 2.1存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的要緊指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨治理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流淌性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)治理的重要內(nèi)容。 2.2存貨周

30、轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本 2.2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率 =360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120意義：企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，能夠提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨治理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流淌性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅阻礙企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)治理的重要內(nèi)容。 2.3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款

31、）/2 2.3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，講明其收回越快。反之，講明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，阻礙正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 2.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/

32、2 / 產(chǎn)品銷售收入 2.4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)刻。公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，講明其收回越快。反之，講明營(yíng)運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，阻礙正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 2.5營(yíng)業(yè)周期 營(yíng)業(yè)周期

33、=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入 2.5營(yíng)業(yè)周期公式：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200意義：營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)刻。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，講明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，講明資金周轉(zhuǎn)速度慢。分析提示：營(yíng)業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)治理水平，還會(huì)阻

34、礙企業(yè)的償債能力和盈利能力。 2.6流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流淌資產(chǎn)+期末流淌資產(chǎn)）/2 2.6流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流淌資產(chǎn)+期末流淌資產(chǎn)）/2企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1意義：流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流淌資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流淌資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的白費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。 2.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+

35、期末資產(chǎn)總額）/2 2.7總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，講明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)能夠采納薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。 2.8凈資產(chǎn)保值增值率 凈資產(chǎn)保值增值率期末凈資產(chǎn)總值/期初凈資產(chǎn)總值 2.8凈資產(chǎn)保值增值率公式：凈資產(chǎn)保值增值率期末凈資產(chǎn)總值/期初凈資產(chǎn)總值3、負(fù)債比率 3.1資產(chǎn)負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100

36、% 3.1資產(chǎn)負(fù)債比率公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獵取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。假如企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特不高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特不注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在6070，比較合理、穩(wěn)??；達(dá)到85及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。 3.2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100% 3.2產(chǎn)權(quán)比率公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /股東權(quán)益）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2意義：反映債權(quán)人與股東提供的

37、資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。分析提示：一般講來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來講，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，能夠?qū)p失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)能夠獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債能夠減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 3.3有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100% 3.3有形凈值債務(wù)率公式：有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5意義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為慎重、保守地

38、反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來還債，為慎重起見，一律視為不能償債。分析提示：從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率講明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。 3.4已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息） 3.4已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用 =（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5意義：企業(yè)

39、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，講明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。4、盈利能力比率 4.1銷售凈利率 銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入*100% 4.1銷售凈利率公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)是多少。表示銷售收入的收益水平。分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獵取更多的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率能夠分解成為

40、銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。 4.2銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100% 4.2銷售毛利率公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少鈔票能夠用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)能夠按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出推斷。 4.3資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)酬勞率） 資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100

41、% 4.3資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)酬勞率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：依照實(shí)際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，講明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)治理水平有著緊密的關(guān)系。阻礙資產(chǎn)凈利率高低的緣故有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。能夠結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營(yíng)中存在的問題。 4.4凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益酬勞

42、率） 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ （期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100% 4.4凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益酬勞率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ （期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資酬勞率，也叫凈值酬勞率或權(quán)益酬勞率，具有專門強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。分析提示：杜邦分析體系能夠?qū)⑦@一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析阻礙所有者權(quán)益酬勞的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。5、現(xiàn)金流量分析 5.1流

43、淌性分析 5.1.1現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù) 5.1.1現(xiàn)金到期債務(wù)比公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)本期到期債務(wù)一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債應(yīng)付票據(jù)企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5意義：以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，能夠體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 5.1.2現(xiàn)金流淌負(fù)債比 現(xiàn)金流淌負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流淌負(fù)債 5.1.2現(xiàn)金流淌負(fù)債比公式：現(xiàn)金流淌負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流淌負(fù)債企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0

44、.5意義：反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流淌負(fù)債的保障程度。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 5.1.3現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金流淌負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額 5.1.3現(xiàn)金債務(wù)總額比公式：現(xiàn)金流淌負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.25意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。那個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。那個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。 5.2獵取現(xiàn)金的能力 5.2.1銷售現(xiàn)金比率 銷售現(xiàn)

45、金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 5.2.1銷售現(xiàn)金比率公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.2意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。那個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。 5.2.2每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 一般股股數(shù) 5.2.2每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量公式：每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 一般股股數(shù)一般股股數(shù)由企業(yè)依照實(shí)際股數(shù)填列。企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：依照實(shí)際情況而定意義：反映每股經(jīng)營(yíng)所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好。分析提示：該指標(biāo)反映企業(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅。 5.2.3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額 5.2.3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.06意義：講明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則能夠分