某地產(chǎn)XXXX年財務報告分析

1、班萬科集團報表分頒析稗 專 爸 業(yè)：市場營案銷翱班 級：版090722扳姓 名：跋薛燕癌學 號：稗0907220扳2摘要癌 捌財務報表是會計瓣主體對外提供的白反映會計主體財邦務狀況和經(jīng)營的罷會計報表，包括罷資產(chǎn)負債表、損吧益表、現(xiàn)金流量盎表或財務狀況變疤動表、附表和附礙注。財務報表是八財務報告的主要礙部分，不包括董背事報告、管理分斑析及財務情況說疤明書等列入財務盎報告或年度報告礙的資料。對內報斑表的對稱，是以捌會計準則為規(guī)范俺編制的，向所有巴者、債權人、政罷府及其他有關各瓣方及社會公眾等扒外部使用者披露岸的會計報表巴。通過對財務拜報表分析課程癌的學習，我們將絆會進行實際的財爸務報表分析以提拌高

2、應用能力。愛 財務報耙表的分析從四個佰方面進行，償債疤能力分析、盈利矮能力分析、資產(chǎn)辦運用效率分析與柏投資報酬分析。昂萬科集團的中國拜房地產(chǎn)行業(yè)中具擺有代表性的一家邦，通過對其分析鞍有利于我對財務敗報表知識的掌握癌。愛萬科集團的存貨埃周轉率較低，存安貨的庫存風險較耙高，存貨的銷售艾速度較慢，存貨八的資金流動性較拜弱，償付能力也拔較弱，資本的運翱用效率較低。萬骯科集團的應收賬笆款周轉率處于下藹降的狀態(tài)，公司哀要提高應收賬款盎的管理辦法，使笆得收款能力提高唉，從而提高資金翱周轉的速度。萬拜科企業(yè)的長期償斑債能力在不斷的背下降，企業(yè)的負背債水平較高，財疤務風險較大，企巴業(yè)充分利用了財拜務的杠桿作用，

3、斑提高了股東的實背際報酬率，降低啊了資金的成本。頒房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)艾濟環(huán)境的影響較皚為明顯，企業(yè)的骯獲利能力受金融暗環(huán)境和國家的政懊策的影響也較為扮明顯，但是企業(yè)壩的營運成本可以岸通過自身的管理爸降低。芭萬科的總資產(chǎn)周澳轉率下降的幅度皚較大，萬科在資敖產(chǎn)的運用上效率礙較低，經(jīng)營活動隘的能力差，影響骯它的盈利能力。骯行業(yè)的固定周轉伴率水平基本維持辦在4.00，可柏以看出房地產(chǎn)行隘業(yè)的固定資產(chǎn)周拌轉率較為穩(wěn)定。搬萬科企業(yè)的短期案償債能力較弱，芭應該提高企業(yè)的鞍流動資產(chǎn)的使用背效率，控制成本班，加強管理，促案進銷售。拌萬科集團的存貨皚周轉率水平穩(wěn)定跋，波動不大，可耙以看出它的生產(chǎn)矮經(jīng)營活動是穩(wěn)定佰的成

4、熟的。萬科巴集團的應收賬款把周轉率處于下降般的狀態(tài)，公司要埃提高應收賬款的挨管理辦法，使得挨收款能力提高，百從而提高資金周邦轉的速度。鞍萬科凈資產(chǎn)收益唉率的提升，得益按于公司近年來堅隘持快速周轉的戰(zhàn)背略，嚴格控制成敖本，提升資金利頒用率。爸房地產(chǎn)所處的經(jīng)版濟環(huán)境和國家的跋宏觀調整政策對壩其影響較為明顯邦，企業(yè)要自身的版力量在房地產(chǎn)行霸業(yè)站穩(wěn)腳跟。 瓣 目錄霸一稗、跋公司基本情況簡俺介扮翱八八礙頒芭哀巴柏啊擺昂班案佰靶哀爸骯.敖1絆二癌、按償債能力分析.俺.鞍阿邦芭懊骯板胺耙八芭俺襖傲拜巴邦背矮.壩氨.骯1按（一）伴短期償債能力分耙析翱俺白礙半懊佰盎爸罷笆案奧拌百藹胺俺鞍.啊1百1.營運資金.皚

5、耙氨拜昂癌巴吧岸矮笆熬邦阿阿襖絆癌壩班藹班拔.笆1傲2.流動比率.阿傲唉拜骯霸暗巴隘斑皚靶昂柏柏辦哀盎擺阿疤挨哀.八2捌 a.流動比率伴辦懊扳傲拌白案翱傲唉疤岸襖百半骯扒靶吧搬百2耙 b.速動比率敖版艾藹俺搬鞍把敗襖芭扒搬拌案艾阿罷芭辦斑.邦.半.鞍.艾.骯3板（1）存貨周轉翱分析哀岸挨扮搬懊伴絆熬案澳鞍凹斑澳跋跋霸頒4愛（2）應收賬款埃周轉分析.耙巴吧白奧哀班皚礙耙唉挨阿哀霸擺凹爸.奧.辦.奧6骯（二）按長期償債能力分懊析藹白唉癌伴礙柏懊拜絆班板唉凹啊敗白斑.埃7霸1. 資產(chǎn)負債襖率霸暗隘辦擺壩絆罷扮襖稗翱按扳拔跋耙班啊凹.拜.凹7埃2. 產(chǎn)權比率敗伴挨笆艾安胺澳八背傲瓣懊百瓣跋叭板懊跋吧.

6、伴.皚.8壩3. 利息保障巴倍數(shù)佰澳爸頒斑佰辦矮背藹扮伴白敖白挨哎扒襖.哎.皚懊9隘（三）皚小結.案昂霸哀百巴敗爸板癌癌搬盎艾捌礙愛把版吧埃.扮叭.隘10邦三、獲利能力分白析壩矮斑般壩擺佰哀捌愛啊愛邦氨傲八柏拔哀唉.按.稗10哀1.銷售毛利率拔分析爸白矮拌傲班澳拌哀癌敖皚盎半靶愛八疤般.愛.柏.啊10擺2.銷售利潤率翱分析般哎拔班罷頒柏笆版哀哀巴艾挨案澳白瓣凹.壩.12埃3.銷售費用率啊分析阿斑辦胺壩艾扒把氨氨哀矮昂案疤擺擺背襖.佰.壩.耙13霸4.銷售成本率扒分析懊佰敗斑阿傲昂骯挨辦胺百伴柏擺把藹盎俺.疤.癌.伴14癌5.小結.八盎扒案翱襖柏隘氨叭愛扮扒百壩靶瓣奧巴傲奧骯哎.15奧四、資產(chǎn)運

7、用效巴率分析按霸藹邦岸礙氨白阿愛拌把捌胺暗俺拜八辦.盎.15岸1.總資產(chǎn)周轉岸率分析啊懊翱熬礙扮靶哀昂稗擺礙鞍哎凹哎把班拌.艾.15懊2.固定資產(chǎn)周佰轉率傲傲半氨耙絆耙搬伴八案爸熬骯癌按叭扒隘盎.16挨3.流動資產(chǎn)周斑轉率分析.版辦皚疤藹把拔版艾疤班岸佰搬翱疤藹敖按.17扒（1）存貨周轉傲分析耙叭擺白熬矮半扮笆板跋叭隘敗鞍暗斑礙稗.扒.19骯（2）應收賬款哀周轉分析.背把藹拜絆拔拜襖半笆芭般霸叭凹哎瓣稗.背.20拔4.小結.盎矮霸笆按頒氨頒翱斑背耙愛熬安傲隘背爸白敖岸辦.21拜五、投資報酬分拜析.稗艾俺奧捌吧爸熬拔叭埃愛昂耙扮靶瓣傲疤愛.叭22敗1.凈資產(chǎn)收益扳率分析案疤扒耙扒拜懊叭隘稗半扳罷

8、巴敗拜拌拌拔.斑.22隘2.小結.斑疤氨吧拜版藹白阿扳敗傲擺斑隘扮安哎擺隘般胺扮23瓣六、總結爸皚澳背拜瓣懊吧阿跋唉耙白挨半芭俺罷把半柏唉愛23耙1.公司存在問翱題艾百芭暗巴笆岸胺凹罷啊罷扒盎疤骯八罷熬瓣.芭23礙2.建議.凹跋襖艾敖扒耙瓣巴胺爸捌拜翱哀擺班稗岸哀暗板八24班附錄.拔岸伴半爸疤岸俺岸班般骯哀斑絆耙隘奧按罷礙24奧1.合并資產(chǎn)負芭債表八翱八把瓣皚吧辦安按稗安般盎啊俺靶.24稗2.合并利潤表頒奧阿哎凹跋哀罷芭芭班安襖霸敗澳熬.襖邦27 啊一、公司基本簡佰介絆 萬科吧公司總股本疤1099521拔.02叭萬股（奧2008胺年敗2斑季度），總部位邦于中國深圳市福啊萬科企業(yè)股份有澳限公司，

9、簡稱萬爸科或萬科集團，按證券簡稱：萬科稗A安、證券代碼：襖000002靶，證券曾用簡稱般：深萬科芭A襖、案G阿萬科罷A骯田區(qū)梅林路隘63案號萬科建筑研究版中心，現(xiàn)任董事哀長為王石，總經(jīng)扳理為郁亮。吧 隘萬科企業(yè)股份有哀限公司成立于白1984耙年鞍5澳月，是目前中國敖最大的專業(yè)住宅氨開發(fā)企業(yè)。斑2008氨年公司完成新開半工面積般523.3耙萬平方米，竣工礙面積稗529.4百萬平方米，實現(xiàn)盎銷售金額叭478.7癌億元，結算收入佰404.9爸億元，凈利潤版40.3靶億元。盎 主營業(yè)挨務： 興辦實業(yè)埃 擺(盎具體項目另行申愛報愛) ;俺國內商業(yè)般;半物資供銷業(yè) 背(俺不含專營、?？匕?、專賣商品唉) ;

10、礙進出口業(yè)務 稗(疤按深經(jīng)發(fā)審證字哀第捌113澳號外貿企業(yè)審定巴證書規(guī)定辦理胺) ;巴房地產(chǎn)開發(fā)。控絆股子公司主營業(yè)白務包括房地產(chǎn)開爸發(fā)、物業(yè)管理、爸投資咨詢等。百二、償債能力分耙析斑（一）短期償債岸能力分析1.營運資金拔 絆 表辦：2-1-1 笆 2007-半2011年萬科辦集團營運資金計盎算分析 單叭位：元骯項目疤2007年板2008年埃2009年暗2010年愛2011年伴流動資金擺95,432,拔519,188壩.17吧113,456氨,373,20哎3.92哎130,323胺,279,44啊9.37癌205,520氨,732,20隘1.32昂282,646霸,654,85懊5.19柏流

11、動負債澳48,773,版983,644叭.40唉64,553,唉721,902辦.60胺68,058,癌279,849傲.28背129,650胺,791,49背8.49翱200,724哀,160,31把5.26按營運資金(本企稗業(yè)）班46,658,盎535,543襖.77 拜48,902,跋651,301壩.32 稗62,264,壩999,600搬.09 白75,869,襖940,702盎.83 俺81,922,扮494,539把.93 背中糧集團艾2,049,2熬59,827.頒86般2,852,9安93,003.搬00耙4,176,6礙44,290.拔50俺7,507,1安99,849.拜

12、61邦10,590,爸621,343啊.02斑同業(yè)埃24,353,頒897,685懊.82 唉25,877,笆822,152骯.16 耙33,220,藹821,945伴.30 佰41,688,案570,276骯.22 爸46,256,奧557,941阿.48 澳圖：2-1-1凹萬科集團營運資斑金趨勢圖安 由圖：俺2-1-1，可邦以看出萬科企業(yè)骯五年內的營運資白金均為正數(shù)，而鞍且自2007-懊2011年的營安運資金呈明顯的八上升趨勢，07安-08年因受美襖國金融危機的影癌響，中國的金融愛業(yè)也受到了影響白，首當其沖的就吧是房地產(chǎn)市場，壩所以在這兩年的傲營運資金的增長扳幅度較小，09岸-11年的增長

13、絆幅度較大。這表絆明萬科集團的短熬期債權人的安全埃邊際逐年提高，扮而且11年相較癌于07年營運資敖金增長了175哀%，這說明隨著奧企業(yè)營運資金增凹大，債權人無法扳獲得清償?shù)娘L險胺較小。班圖：伴2-1-2 萬啊科集團與同行業(yè)阿營運資金趨勢比奧較圖癌 由圖：癌2-1-2可以白看出，萬科的營熬運資金高于行業(yè)八水平，與同行業(yè)奧的營運資金趨勢按相近。07-0搬8年的增長幅度吧較小，但是09艾-11年的增長癌幅度明顯，行業(yè)罷的償債能力提高凹，風險降低。芭流動比率（速動骯比率）A.流動比率胺表2-1-2 哎 2007挨-2011年萬俺科集團流動比率耙計算分析 扮 單位：元癌項目挨2007年啊2008年拜20

14、09年百2010年俺2011年絆流動資產(chǎn)拜95,432,巴519,188埃.17 搬113,456阿,373,20壩3.92 耙130,323拔,279,44疤9.37 靶205,520凹,732,20癌1.32 頒282,646敗,654,85按5.19 瓣流動負債澳48,773,稗983,644捌.40 拌64,553,隘721,902阿.60 艾68,058,般279,849疤.28 癌129,650皚,791,49鞍8.49 拌200,724啊,160,39鞍5.26 岸流動比率巴1.96 捌1.76 扳1.92 芭1.59 疤1.41 版中糧集團挨2.12癌1.65拔2哎1.82白1

15、.55鞍同業(yè)翱2.04 奧1.71 愛1.96 伴1.71 按1.48 版圖：2-1-3邦 萬科集團流矮動比率趨勢圖白 有圖：安2-1-3可以吧看出，萬科集團頒的流動比率呈先辦下降，再上升，稗再下降的趨勢。斑07-08年的昂流動比率下降了拜0.2%，原因罷是預收賬款與其氨他應付款的增加拔幅度較大；08叭-09年的流動唉比率上升了0.爸16%，原因是藹流動資產(chǎn)增加的邦幅度較大，但是拔流動負債的增加靶幅度與07年相阿近；09-11拔年的流動比率呈般明顯的下降趨勢案，原因是預收賬把款與其他賬款的伴增加幅度較大，暗超過了流動資產(chǎn)辦的增長幅度。從疤這個趨勢可以得礙出，萬科集團的斑短期償債能力逐伴步下降，

16、債權人斑利益的安全程度爸也逐步的下降。拌圖：2-1-4百 萬科集團與同捌行業(yè)流動比率趨安勢比較分析澳 由圖：愛2-1-4 可哀以看出，萬科集捌團與行業(yè)的流動壩比率趨勢相近，靶也略有不同，昂09-11年萬耙科集團的流動比阿率低于行業(yè)水平扒。房地產(chǎn)行業(yè)在鞍07-11年期奧間的流動比率呈傲下降的趨勢，行背業(yè)的短期償債能岸力下降，風險加澳大。B.速動比率阿表：按2-1-3 跋2007-20皚11年萬科集團翱速動比率分析表拌 單位：元八項目藹邦2007年暗2008年氨2009年斑2010年藹2011年阿流動資產(chǎn)扳95,432,叭519,188瓣.17 翱113,456懊,373,20百3.92 哀130

17、,323鞍,279,44耙9.37 瓣205,520稗,732,20埃1.32 跋282,646熬,654,85翱5.19 佰其中：存貨藹66,472,澳876,871凹.40 澳85,898,敖696,524安.95 隘90,085,埃294,305擺.52 捌133,333哀,458,04板5.93 凹208,335阿,493,56瓣9.16 白速動資產(chǎn)耙28,959,澳642,316柏.77 翱27,557,安676,678翱.97 哎40,237,爸985,143艾.85 翱72,187,案274,155背.39 頒74,311,邦161,286襖.03 佰流動負債拌48,773,俺9

18、83,644半.40 拌64,553,罷721,902拜.60 拜68,058,捌279,849罷.28 拔129,650笆,791,49斑8.49 岸200,724礙,160,39案5.26 爸速動比率(萬科唉%）哀59.38 安42.69 瓣59.12 敗55.68 氨37.02 笆中糧集團絆140.86 骯50.62 澳45.99 礙41.85 敖27.72 礙同業(yè)盎100.12 耙46.65 鞍52.56 啊48.76 盎32.37 愛圖：2-1-5敗 萬科集團速扳動比率趨勢圖半 由圖：翱2-1-5 可藹以看出萬科集團矮的速動資產(chǎn)在5俺年期間低于它的俺流動負債，呈先懊下降再上升，再奧下

19、降的趨勢。0罷7-08年的金矮融危機導致中國熬的房地產(chǎn)受到了般影響，存貨增加稗，萬科集團的流拜動比率下降了1盎6.69%：0拜8-09年萬科扒的銷售情況較好艾，存貨的增長幅鞍度小，流動負債啊的增長幅度也較艾小，它的速動比霸率呈上升的趨勢百：09-11年翱萬科的流動比率唉下降趨勢明顯，罷受國家的宏觀經(jīng)白濟政策的影響，般存貨的增長幅度笆較大，流動負債爸的增長幅度也較版大，它的速動比疤率呈較大的下降凹趨勢?？梢钥闯龅K萬科集團的短期哀償債能力不斷的皚下降，企業(yè)的短唉期償債風險很大案。拜圖：2-1-6挨萬科集團與同行絆業(yè)速動比率趨勢芭分析比圖搬 由圖：埃2-1-6可以疤看出，07-0扳8年萬科集團的板速

20、動比率低于行跋業(yè)水平，09-板11年高于行業(yè)柏水平，但是與行骯業(yè)水平的趨勢相按近。房地產(chǎn)行業(yè)拜的特點，就是資昂金的周轉率較慢巴，短期的償債風班險較高。存貨分析佰表：2-1-4隘 2007-吧2011年萬科翱集團存貨周轉率骯和存貨平均周轉拜日數(shù)計算分析表骯 單位：元笆項目白2007年癌2008年跋2009年阿2010年斑2011年斑銷售成本奧20,607,把338,964礙.44 熬34,855,拔663,288板.39 俺41,122,擺442,525拌.36 拜39,581,骯842,880柏.99 佰56,716,背379,546瓣.64 百年初存貨安30,805,芭028,158半.96

21、 骯66,472,骯876,871敗.40 昂85,898,愛696,524懊.95 壩90,085,辦294,305巴.52 皚133,333辦,458,04拔5.93 哎年末存貨跋66,472,艾876,871奧.40 皚85,898,皚696,524靶.95 按90,085,唉294,305擺.52 壩133,333瓣,458,04耙5.93 哀208,335懊,493,56昂9.16 凹平均存貨愛97,277,絆905,030斑.36 挨152,371班,573,39矮6.35 隘175,983般,990,83扒0.47 啊223,418八,752,35暗1.45 艾341,668岸,

22、951,61傲5.09 把存貨周轉次數(shù)（岸次）按0.21 凹0.23 稗0.23 襖0.18 矮0.17 般存貨周轉天數(shù)（把天）礙1,699.4擺0 爸1,573.7叭4 班1,540.6翱2 扮2,032.0般1 把2,168.7扒0 般中糧集團把0.38斑0.15絆0.23暗0.12翱0.18罷同業(yè)敗0.30 奧0.19 般0.23 巴0.15 擺0.17 傲圖：2-1-7皚 萬科集團啊存貨分析趨勢圖斑 由圖：隘2-1-7可以版看出，萬科集團八的存貨周轉率呈懊向上升下降的趨敖勢，08-09扳年的存貨周轉率骯為0.23,2拌010年下降了捌0.5,201斑1年下降了0.阿01，從表：2頒-1

23、-4中可以芭看出集團的銷售哀成本的增長幅度耙小于它的存貨增耙長幅度，受國家搬的宏觀經(jīng)濟政策骯和金融危機的影氨響，存貨增加，白銷售成本增加。靶從上可以得出，疤萬科集團的存貨唉周轉率較低，存岸貨的庫存風險較罷高，存貨的銷售八速度較慢，存貨笆的資金流動性較啊弱，償付能力也阿較弱，資本的運鞍用效率較低。但爸是，房地產(chǎn)行業(yè)翱存在著自己的特礙點，它的存貨周挨轉率低，周轉的白天數(shù)較長。萬科百集團的存貨周轉盎率水平穩(wěn)定，波暗動不大，可以看半出它的生產(chǎn)經(jīng)營奧活動是穩(wěn)定的成澳熟的。佰圖：2-1-8癌 萬科集團矮與同行業(yè)存貨周霸轉率趨勢分析比翱較圖把 由圖：皚2-1-8可以柏看出，07-0澳8年萬科集團的壩存貨周轉

24、率低于氨行業(yè)水平，09拜-11年高于行搬業(yè)水平，但是1八0-11年行業(yè)半呈上升的趨勢，芭而萬科集團呈下笆降的趨勢，這說絆明要加強萬科的頒存貨管理，降低骯它的銷售成本。骯應收賬款周轉分跋析隘 表柏：2-1-5 白 2007癌-2011年萬擺科集團應收賬款扮周轉率計算分析敖表 單位：元邦項目霸捌2007年霸2008年阿2009年哀2010年皚2011年案主營業(yè)務收入凹35,526,霸611,301半.94 霸40,991,襖779,214盎.96 芭48,881,班013,143八.49 霸50,713,傲851,442翱.63 奧71,782,班749,800吧.68 八年初應收賬款背364,6

25、09壩,673.22扒 霸864,883藹,012.55絆 胺922,774稗,844.24百 笆713,191叭,906.14背 稗1,594,0擺24,561.鞍07 拜年末應收賬款罷864,883隘,012.55班 澳922,774暗,844.24鞍 般713,191把,906.14巴 挨1,594,0胺24,561.頒07 安1,514,8拌13,781.奧10 般平均應收賬款愛614,746瓣,342.89巴 矮893,828哀,928.40翱 瓣817,983案,375.19隘 傲1,153,6挨08,233.拔61 靶1,554,4阿19,171.艾09 靶應收賬款周轉次擺數(shù)（次

26、）霸57.79 頒45.86 昂59.76 矮43.96 安46.18 埃應收賬款周轉天胺數(shù)（天）哀6.23 翱7.85 藹6.02 岸8.19 敖7.80 爸中糧集團敖36.6熬36.75稗27.01罷22.25絆33.46岸同業(yè)巴47.20 翱41.31 爸43.38 罷33.11 啊39.82 搬 圖熬：2-1-9 鞍 萬科集團佰應收賬款分析趨安勢圖拌由圖：2-1-俺9可以看出萬科芭的應收賬款周轉哀率呈先下降，再艾上升，再下降，啊再上升的趨勢。斑07-08年下挨降了11.93班次，原因是主營絆業(yè)務收入的增長皚幅度低于應收賬翱款的增長幅度，斑08年的金融危搬機使得當年的銷佰售水平低于往年澳

27、的銷售水平，主霸營業(yè)務的增長幅芭度低于往年；0背8-09年上升礙了13.9次，敗原因是應收賬款擺的下降，壞賬計案提準備金增加，斑主營業(yè)務增長幅礙度為19%；2耙010年相較2壩009年應收賬翱款周轉率下降了俺15.8次，原胺因是2010年哀的國家宏觀政策氨限制房價等，主拔營業(yè)務收入增長稗幅度較??；20扳11年與201背0年的應收賬款百周轉率相近，增把長幅度較小，但疤是2011年的皚營業(yè)收入較前四瓣年有較大的提高般，應收賬款的增疤加幅度也較大。盎從中可以得出萬扒科集團的應收賬安款周轉率處于下骯降的狀態(tài)，公司版要提高應收賬款柏的管理辦法，使隘得收款能力提高巴，從而提高資金案周轉的速度。半 圖岸：2

28、-1-10安 萬科集團把與同行業(yè)應收賬班款周轉率趨勢分傲析比較圖皚 由圖：扳2-1-10 挨可以看出，萬科柏集團的應收賬款唉周轉率高于行業(yè)白的水平，而且與按同行業(yè)的趨勢相昂近。皚（二）長期償債拜能力分析辦1. 資產(chǎn)負債哀率癌表：2-2-1隘 2007-2背011年萬科集阿團資產(chǎn)負債率分按析表 單位：暗元熬項目爸2007年岸傲2008年礙2009年芭2010年搬2011年按資產(chǎn)總額拜100,094懊,467,90巴8.29 百119,236扮,579,72哎1.09 矮137,608霸,554,82盎9.39 啊215,637柏,551,74案1.83 按296,208瓣,440,03拌0.05

29、 安負債總額扒66,174,耙944,879爸.25 愛80,418,盎030,239哎.89 隘92,200,邦042,375氨.32 辦161,051拜,352,09昂9.42 伴228,375耙,901,48靶3.02 骯資產(chǎn)負債比率(伴%)埃66.11 班67.44 按67.00 跋74.69 骯77.10 扮中糧集團辦39.16 耙63.78 耙51.36 奧69.61 皚78.17 絆同業(yè)罷52.64 皚65.61 懊59.18 阿72.15 芭77.63 跋圖：2-2-1鞍 萬科集團扒資產(chǎn)負債率趨勢癌分析圖斑 由圖：癌2-2-1可以叭看出萬科集團的把資產(chǎn)負債率呈上傲升的趨勢，07

30、扮-09年的趨勢邦較為緩和，趨向鞍于67%；10藹-11年的資產(chǎn)唉負債率增長幅度拌較大，趨向于7埃5%，原因是1辦0-11年的房絆地產(chǎn)的地價上升瓣幅度較大，而且襖萬科集團收購了昂數(shù)家房地產(chǎn)公司癌，既增加了公司拔的資產(chǎn)，同時也奧增加了公司的負吧債。從上可以得翱出，萬科企業(yè)的按長期償債能力在翱不斷的下降，企敖業(yè)的負債水平較盎高，財務風險較搬大，企業(yè)充分利唉用了財務的杠桿昂作用，提高了股哀東的實際報酬率捌，降低了資金的壩成本。背圖：2-2-2氨 萬科集靶團與同行業(yè)資產(chǎn)佰負債率趨勢比較敗圖懊 由圖：扳2-2-2可以敗看出萬科集團的拔資產(chǎn)負債率高于扳行業(yè)的水平，同柏行業(yè)的資產(chǎn)負債襖率趨于50-8敗0之間

31、。這說明阿房地產(chǎn)行業(yè)的特絆殊性，較高的資翱產(chǎn)負債率。產(chǎn)權比率俺表：2-2-2吧 2007愛-2011年萬百科集團產(chǎn)權比率板分析表 單扮位：元佰項目八2007年邦2008年拜2009年拌2010年襖2011年安所有者權益總額巴33,919,版523,029斑.04 挨38,818,翱549,481半.20 斑45,408,翱512,454吧.07 矮54,586,版199,642柏.41 敖67,832,耙538,547啊.03 擺負債總額百66,174,奧944,879八.25 啊80,418,藹030,239佰.89 昂92,200,安042,375吧.32 扮161,051矮,352,09

32、瓣9.42 八228,375瓣,901,48翱3.02 藹產(chǎn)權比率襖1.95 埃2.07 斑2.03 懊2.95 昂3.37 啊中糧集團按0.64拔1.76伴1.06柏2.29隘3.58絆同業(yè)安1.30 骯1.92 阿1.55 扳2.62 熬3.47 辦圖：2-2-3傲 萬科集擺團產(chǎn)權比率趨勢巴分析圖靶 由圖：矮2-2-3可以扮看出，萬科集團敗的產(chǎn)權比率呈上瓣升的趨勢，07伴-09年的產(chǎn)權皚趨勢幅度趨平于藹2.00，笆10-11年的芭產(chǎn)權比率增長幅艾度較大，原因是澳房地產(chǎn)行業(yè)的地疤價的提高與萬科俺集團的收購行為鞍。從上可以看出耙，萬科集團的產(chǎn)鞍權比率不斷的提辦高，企業(yè)的財務絆結構具有高風險阿，

33、高報酬率的特盎點，企業(yè)經(jīng)營者扮利用了財務杠桿絆的作用，同時也爸增加了企業(yè)的財拜務風險。胺圖：2-2-4瓣 萬科集稗團與同行業(yè)產(chǎn)權佰比率趨勢比較圖白 有圖：搬2-2-4可以霸看出扳萬科集團的產(chǎn)權癌比率高于行業(yè)的版水平，二者在暗2011年萬科埃的產(chǎn)權比率低于班行業(yè)水平。同時版房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)愛權比率水平相較吧其他產(chǎn)業(yè)較高。利息保障倍數(shù)八表：2-2-3啊 2007捌-2011年萬艾科集團利息保障邦倍數(shù)分析表 邦 單位：元班項目澳2007年盎2008年隘2009年霸2010年皚2011年斑利息費用耙359,500凹,074.40敖 把657,253拌,346.42澳 礙573,680頒,423.04背

34、邦504,227擺,742.57敗 傲509,812伴,978.62般 笆稅前利潤扳7,641,6艾05,685.隘33 疤6,322,2扳85,626.奧03 伴8,617,4阿27,808.啊09 跋11,940,吧752,579案.02 半15,805,氨882,420扒.32 佰利息保障倍數(shù)瓣22.26 背10.62 唉16.02 邦24.68 熬32.00 班中糧集團罷40.31案4.95柏8.57昂6.54班4.1芭同業(yè)拔31.29 埃7.79 背12.30 芭15.61 翱18.05 挨圖：2-2-5疤 萬科集團氨利息保障倍數(shù)趨柏勢分析圖凹 由圖：俺2-2-5可以捌看出，萬科集團

35、擺的利息保障倍數(shù)百呈先下降，再上哀升的趨勢。07氨-08年呈下降笆的趨勢，原因是邦08年的金融危背機給萬科帶了巨芭大的影響，銷售拔量下降，資金運八用成本上升翱，所以它的利息絆保障倍數(shù)會下降熬；頒08-11年的皚利息保障倍數(shù)不敗斷的上升，其原案因是萬科集團的皚銷售策略運用得皚當，合適市場的吧需求，另一個原暗因是萬科與建行昂、基金等組織積氨極合作，加強資癌金的管理。從上啊說明萬科集團支襖付利息和履行債芭務契約的能力強辦，存在的財務風爸險較少，已獲利襖息倍數(shù)越大，說愛明償債能力越強八，企業(yè)的負債能半力提高。壩圖：2-2-6伴 萬科集團拔與同行業(yè)利息保壩障倍數(shù)趨勢比較耙圖半 由圖：俺2-2-6可以拌看

36、出萬科集團的熬利息保障倍數(shù)的壩趨勢與行業(yè)的趨擺勢相近。07年霸低于行業(yè)水平，扒但是08-11柏年都高于行業(yè)水壩平，并且不斷的奧拉大了差距。小結叭 辦萬科集團的營運拜資金不斷的增加拔，說明當期的償澳債能力在增強。耙但是它的流動比敖率在降低，同時瓣速動比率也是在哎降低，說明缺乏啊短期償債能力。爸萬科集團的存貨般周轉率較低，存疤貨的庫存風險較愛高，存貨的銷售絆速度較慢，存貨敖的資金流動性較搬弱，償付能力也背較弱，資本的運鞍用效率較低。萬岸科集團的應收賬班款周轉率處于下阿降的狀態(tài)，公司靶要提高應收賬款艾的管理辦法，使絆得收款能力提高把，從而提高資金把周轉的速度。萬凹科企業(yè)的長期償佰債能力在不斷的伴下降

37、，企業(yè)的負哎債水平較高，財爸務風險較大，企盎業(yè)充分利用了財半務的杠桿作用，氨提高了股東的實愛際報酬率，降低隘了資金的成本。罷萬科集團的產(chǎn)權芭比率不斷的提高敗，企業(yè)的財務結岸構具有高風險，斑高報酬率的特點靶，企業(yè)經(jīng)營者利扒用了財務杠桿的埃作用，同時也增班加了企業(yè)的財務版風險。捌萬科集團支付利辦息和履行債務契氨約的能力強，存扳在的財務風險較耙少，已獲利息倍艾數(shù)越大，說明償絆債能力越強，企罷業(yè)的負債能力提柏高，企業(yè)支付利藹息的能力較強。耙三、獲利能力分百析拔1.銷售毛利率捌分析扳表：3-1 暗2007-20板11年萬科集團把銷售毛利率分析捌表 單位：拌元伴項目礙2007年挨2008年扳2009年罷2

38、010年絆2011年搬主營業(yè)務收入笆35,526,把611,301盎.94 傲40,991,癌779,214靶.96 搬48,881,辦013,143敖.49 般50,713,挨851,442邦.63 礙71,782,奧749,800般.68 翱主營業(yè)務成本百20,607,八338,964捌.44 八25,005,敗274,464叭.91 骯34,514,版717,705懊.00 拔30,073,鞍495,231哎.18 伴43,228,拌163,602哎.13 岸銷售毛利壩14,919,暗272,337埃.50 唉15,986,岸504,750拜.05 辦14,366,案295,438隘.4

39、9 跋20,640,霸356,211頒.45 把28,554,艾586,198背.55 拜銷售毛利率（%絆）拜41.99 巴39.00 胺29.39 辦40.70 芭39.78 唉中糧集團班62.91愛55.48壩35.98胺46.9哎40.6氨同業(yè)標準值斑52.45拌47.24拌32.685唉43.8稗40.19背圖：3-1 跋 萬科集團銷售扮毛利率趨勢分析扮圖擺 由圖：般3-1可以看出伴，萬科集團銷售半毛利率呈先下降挨再上升的趨勢。般07-09年的熬銷售毛利率下降拌了10%，其中唉的原因是金融危按機和國家的宏觀吧調控政策，不可奧忽視的是萬科集皚團自身的銷售成版本的控制存在不耙足；09-11

40、霸年的銷售毛利率挨水平恢復到一般笆水平，原因是萬扒科集團的銷售策矮略符合市場的需昂求，同時管理方捌面的不斷的改進敗，降低了成本。半從上可以得出萬擺科集團的銷售毛邦利率唉基本維持在敖0.4半左右，說明萬科捌的盈利水平較穩(wěn)藹定，但是斑09啊年的毛利率最低胺，是因為公司案08敖年底有扮273.4拌億元已售未結資奧源，大部分在百09壩年轉入結算。其哀中包括福州金域吧榕郡、廣州金色壩城品、南京金域熬緹香、天津假日襖潤園等愛4邦個邦08 搬年計提存貨跌價頒準備的項目。由挨于該等項目銷售背時正值市場低迷叭，毛利率較低；襖另外，報告期內埃結算的項目中還鞍包括上海華漕搬213般、上海金色城市芭、廣州新里程等巴利

41、潤率較低的保啊障性住房。瓣圖：3-2 鞍萬科集團與同行扒業(yè)銷售毛利率趨癌勢比較圖叭 從圖：敗3-2可以看出埃萬科的銷售毛利版率與行業(yè)的趨勢懊相近，但是萬科罷的銷售毛利率低隘于行業(yè)的水平。伴房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)耙濟的波動和國家板的政策的影響較翱為明顯。銷售利潤率分析奧表：3-2 擺2007-20俺11年萬科集團板銷售凈利率分析扮表 單位俺：元搬項目跋2007年稗2008年翱2009年癌2010年傲2011年凹主營業(yè)務收入扮35,526,八611,301傲.94 扮40,991,頒779,214版.96 俺48,881,澳013,143愛.49 盎50,713,胺851,442班.63 巴71,782,

42、骯749,800耙.68 鞍利潤總額耙7,641,6跋05,685.般33 哀6,322,2矮85,626.稗03 佰8,617,4半27,808.愛09 盎11,940,安752,579笆.02 熬15,805,隘882,420阿.32 礙銷售利潤率(%罷)半21.51 八15.42 伴17.63 愛23.55 伴22.02 昂中糧集團敗56.94藹12.71把18.69邦26.24邦13.22耙同業(yè)拔39.22 懊14.07 芭18.16 按24.89 翱17.62 板圖：3-3 胺 萬科集團銷售跋利潤率趨勢分析鞍圖般 由圖：3八-3可以看出，案萬科集團的銷售絆凈利率呈先下降襖，再上升的，

43、在版略微下降的趨勢按。07-08年柏的凈利率下降了壩6.08%，其般原因是金融危機邦導致的國內房價唉價格下降，銷售拌量下降，國內房拌地產(chǎn)需求萎縮等伴；09-10年骯，銷售的凈利率藹逐步恢復，其原爸因是萬課集團繼唉續(xù)貫徹快速開發(fā)礙、快速銷售的經(jīng)靶營策略，并通過板標準化產(chǎn)品推廣礙、項目流程優(yōu)化挨、表彰快速開發(fā)熬項目等一系列措哀施，進一步了提拜高項目經(jīng)營效率伴，縮短了項目從辦獲取到開工的平啊均周期，提高管斑理水平等，它的罷銷售凈利率提高跋了；10-11胺年的銷售利潤率霸下降呈正常的趨安勢。從上可得萬佰科集團受市場經(jīng)拌濟的影響較大，埃同時也與它的銷斑售與財務政策關瓣系密切，五年期安間銷售利潤率受背環(huán)境

44、的影響明顯埃，要加強主營業(yè)襖務的管理。澳圖：3-4 鞍 萬科集團與同案行業(yè)銷售利潤率辦趨勢比較圖凹 由圖：百3-4可以看出稗萬科的銷售利潤把率07-10年藹低于行業(yè)的水平版，11年高于行敖業(yè)的水平?？梢园瓤闯龇康禺a(chǎn)行業(yè)氨在經(jīng)濟環(huán)境中受搬金融與國家政策岸的影響較為明顯芭，利潤的波動較擺大。銷售費用率分析熬表：3-3 敗2007-20骯11年萬科集團奧銷售費用率分析斑表 單位：元半項目班2007年扒2008年壩2009年氨2010年盎2011年熬營業(yè)收入昂35,526,艾611,301辦.94 奧40,991,扳779,214爸.96 把48,881,懊013,143挨.49 拜50,713,白8

45、51,442隘.63 瓣71,782,埃749,800壩.68 暗期間費用笆3,317,8霸09,599.版89 昂4,048,4隘02,595.皚89 敗3,529,3哀84,064.愛68 按4,429,6壩89,849.皚10 笆3,152,6隘54,795.拔76 擺銷售費用率氨9.34 疤9.88 氨7.22 稗8.73 背4.39 哀中糧集團案22.5隘25.2半13.96疤23.14啊16.04襖同業(yè)敗15.92柏17.54靶10.59敖15.94阿10.22敖圖：3-5 半 萬科集團銷售白費用率趨勢分析笆圖吧 辦由圖：把3-5可以看出巴萬科集團的銷售柏費用率呈先上升哀，再下降，

46、再上壩升，然后下降的頒趨勢翱五年期間萬科的安主營業(yè)務不斷增板加，但是期間費頒用在不斷降低，霸20埃11耙年的銷售費用率佰最低，萬科的銷襖售費用、管理費爸用、財務費用在版不斷的下降，說罷明萬科的管理水暗平上升。哎圖：3-6 礙 萬科集團與同捌行業(yè)銷售費用率哀趨勢比較圖吧 由圖：稗3-6可以看出拔萬科集團的銷售哀費用率低于行業(yè)安的水平，但是它版的趨勢與行業(yè)的愛趨勢相近。銷售成本率分析八表：3-4 半2007-20把11年萬科集團鞍銷售成本率分析敖表 單位叭：元八項目靶2007年邦2008年白2009年俺2010年隘2011年耙營業(yè)收入伴35,526,按611,301絆.94 班40,991,斑77

47、9,214佰.96 霸48,881,懊013,143頒.49 皚50,713,疤851,442辦.63 岸71,782,艾749,800搬.68 班營業(yè)成本礙20,607,盎338,964凹.44 稗25,005,昂274,464壩.91 叭34,514,哎717,705盎.00 挨30,073,安495,231岸.18 挨43,228,八163,602拔.13 邦銷售成本率敖0.58 跋0.61 巴0.71礙敗班0.71 襖0.59 艾0.60 白同業(yè)巴0.48 佰0.53 斑0.68 艾0.56 吧0.60 皚圖：3-7 暗 萬科集團銷售耙成本率趨勢分析癌圖奧 由圖：白3-7可以看出背萬科

48、集團的銷售芭成本率呈先上升愛再下降，再上升矮的趨勢。07-阿09的上升趨勢罷明顯，其原因是阿金融危機使得它擺的銷售量下降，敖房價下降，從而哀是主營業(yè)務收入唉的增長幅度低于半往年水平，同時襖它的銷售成本的板增長幅度高于往安年；2010年耙的銷售成本率有擺較大的下降幅度鞍，其原因是加強隘了萬科在成本控頒制和費用的管理背上努力取得的成唉績；2011年辦的增長幅度較小爸，不為明顯。從爸上可以看出，萬爸科的銷售成本率拔控制的較為穩(wěn)定傲，趨于0.60藹，但是還是較高般，應加強銷售和伴成本管理，降低絆銷售成本。瓣圖：3-8 骯 萬科集團與同疤行業(yè)銷售成本率藹趨勢比較圖版 由圖：伴3-8可以看出氨萬科的銷售成

49、本奧率高于行業(yè)的銷阿售成本率，而且吧二者的趨勢相近吧。在市場的大環(huán)澳境，房地產(chǎn)企業(yè)搬受的影響較為明拌顯。萬科集團的襖銷售成本率高于疤行業(yè)的水平，這案就是萬科的不足拜。小結襖 萬科集頒團的銷售毛利率拌基本維持在翱0.4熬左右，說明萬科八的盈利水平較穩(wěn)扳定，但是柏09安年的毛利率最低岸自身的銷售成本扳的控制存在不足俺；萬科集團的銷跋售利潤率受市場按經(jīng)濟的影響較大伴，同時也與它的靶銷售與財務政策霸關系密切，五年吧期間銷售利潤率氨受環(huán)境的影響明伴顯，要加強主營暗業(yè)務的管理；萬愛科集團的銷售費八用率下降明顯，般它的巴銷售費用、管理澳費用、財務費用白在不斷的下降，傲說明萬科的管理壩水平上升；唉，萬科的銷售

50、成奧本率控制的較為案穩(wěn)定，趨于0.哀60，但是還是扒較高，應加強銷吧售和成本管理，八降低銷售成本。霸房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)拌濟環(huán)境的影響較翱為明顯，企業(yè)的襖獲利能力受金融扒環(huán)境和國家的政般策的影響也較為扮明顯，但是企業(yè)艾的營運成本可以板通過自身的管理拜降低。敖四、資產(chǎn)運用效盎率分析哀1.總資產(chǎn)周轉氨率分析鞍表4-1 奧2007-20安11年萬科集團班總資產(chǎn)周轉率分稗析表 單半位：元八項目板2007年暗2008年班2009年壩2010年凹2011年哀主營業(yè)務收入鞍35,526,案611,301疤.94 按40,991,板779,214伴.96 搬48,881,拔013,143吧.49 伴50,713,藹

51、851,442板.63 安71,782,擺749,800拔.68 凹年初總資產(chǎn)斑48,507,霸917,570吧.69 辦100,094啊,467,90瓣8.29 八119,236挨,579,72敗1.09 擺137,608背,554,82拌9.39 稗215,637稗,551,74敖1.83 拌年末總資產(chǎn)搬100,094扮,467,90白8.29 般119,236把,579,72案1.09 扮137,608昂,554,82胺9.39 柏215,637板,551,74拔1.83 巴296,208版,440,03耙0.05 稗平均總資產(chǎn)敗74,301,吧192,739昂.49 傲109,665頒

52、,523,81艾4.69 八128,422靶,567,27唉5.24 絆176,623熬,053,28礙5.61 氨255,922稗,995,88按5.94 哀總資產(chǎn)周轉率(埃%)氨0.48 安0.37 白0.38 伴0.29 瓣0.28 佰總資產(chǎn)周轉天數(shù)爸752.91 敖963.11 芭945.81 懊1,253.7挨9 哎1,283.4哀9 奧中糧集團霸0.19凹0.14氨0.18傲0.13般0.21埃同業(yè)耙0.34哎0.26胺0.28扳0.21安0.25跋圖：4-1 擺 萬科集團總資把產(chǎn)周轉率趨勢分阿析圖癌 由圖：瓣4-1敗中可以看出，萬吧科集團的總資產(chǎn)懊周轉率在逐漸下艾降，俺07-08

53、頒年的周轉率的下矮降幅度為叭11%凹，原因是暗07藹年末的金融危機叭，在這樣的消費罷環(huán)境中，萬科的搬主營業(yè)務收入減埃少；愛08-09阿年的總資產(chǎn)周轉藹率水平穩(wěn)定，金搬融危機帶來的影柏響還在影響著房奧地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)；背09-10疤年的周轉率的下瓣降幅度為稗9%爸，而且也低于前半三年的水平，這愛是因為萬科收購唉了數(shù)家房地產(chǎn)公艾司，較大的增加跋了企業(yè)的總資產(chǎn)半；般201艾1芭年的總資產(chǎn)周轉頒率穩(wěn)定。扮從上可得萬科的暗總資產(chǎn)周轉率下耙降的幅度較大，哎萬科在資產(chǎn)的運暗用上效率較低，版經(jīng)營活動的能力隘差，影響它的盈拔利能力。凹圖：4-2 唉 萬科集團與同安行業(yè)總資產(chǎn)周轉般率趨勢比較圖 凹 由圖：扒4-2可以看出

54、壩，萬科集團的總搬資產(chǎn)周轉率高于擺行業(yè)水平，趨勢俺相近，但是萬科叭集團俺2011年的為巴下降趨勢，行業(yè)芭的為上升趨勢。隘07-11阿年整個房地產(chǎn)的罷總資產(chǎn)周轉率都辦是下降的趨勢，瓣萬科的總資產(chǎn)周唉轉率高于行業(yè)水埃平。固定資產(chǎn)周轉率皚表4-2 挨2007-20拔11年萬科集團班固定資產(chǎn)周轉率盎分析表 單搬位：元敗項目芭2007年芭2008年昂2009年唉2010年癌2011年敖主營業(yè)務收入傲35,526,耙611,301扳.94 板40,991,版779,214罷.96 哀48,881,稗013,143翱.49 敖50,713,翱851,442稗.63 扒71,782,笆749,800耙.68

55、擺年初固定資產(chǎn)凈佰值敖3,830,1挨23,814.耙12 澳4,661,9啊48,720.熬12 頒5,780,2半06,517.礙17 岸7,285,2隘75,380.白02 襖10,116,挨819,540氨.51 哀年末固定資產(chǎn)凈瓣值啊4,661,9懊48,720.按12 凹5,780,2芭06,517.背17 半7,285,2哎75,380.埃02 伴10,116,罷819,540般.51 岸13,561,柏785,174鞍.86 佰平均固定資產(chǎn)凈擺值敗4,246,0埃36,267.白12 愛5,221,0扳77,618.背65 阿6,532,7擺40,948.按60 叭8,701,

56、0氨47,460.愛27 背11,839,擺302,357板.69 懊固定資產(chǎn)周轉率疤8.37 岸7.85 挨7.48 擺5.83 擺6.06 白固定資產(chǎn)周轉天礙數(shù)盎43.03 骯45.85 哎48.11 靶61.77 叭59.38 阿中糧集團霸0.44背0.55伴0.59疤0.5捌1.76凹同業(yè)敖4.41隘4.2皚4.04奧3.17岸3.91埃圖：4-3 扒萬科集團固定資壩產(chǎn)周轉率趨勢分懊析圖稗 由岸圖中可以看出，版萬科集團的固定埃周轉率呈下降的敗總趨勢，但是澳2011年呈上癌升的趨勢。其中柏的原因是大的金柏融環(huán)境中，導致拌的存貨增加，同佰時公司在后期進把行了大量的企業(yè)巴收購挨，購地成本提高

57、礙等。固定資產(chǎn)的俺利用效率不斷下芭降，分別在疤07-08佰、敗09-10啊年的下降幅度最搬大，受經(jīng)濟和國辦家宏觀政策的影拌響較大，萬科應絆該提高它的固定靶資產(chǎn)周轉率，加扒強企業(yè)的營業(yè)活按動能力。骯圖：4-4 扒 萬科集團與同絆行業(yè)固定資產(chǎn)周背轉率趨勢比較圖皚 由圖：敖4-4可以看出斑萬科的固定周轉佰率高于行業(yè)水平扮，10-11年搬的固定周轉率萬伴科集團的增長幅胺度小于行業(yè)的增靶長幅度。行業(yè)的暗固定周轉率水平絆基本維持在4.絆00，可以看出半房地產(chǎn)行業(yè)的固背定資產(chǎn)周轉率較愛為穩(wěn)定。笆流動資產(chǎn)周轉率壩分析盎表4-3 2斑007-201擺1年萬科集團流柏動資產(chǎn)周轉率分扒析表 單位捌：元拜主營業(yè)務成本

58、隘20,607,懊338,964岸.44 哀25,005,疤274,464扳.91 扒34,514,爸717,705癌.00 安30,073,奧495,231霸.18 八43,228,啊163,602啊.13 奧流動資產(chǎn)周轉次盎數(shù)爸0.51 拜0.39 巴0.40 敗0.30 柏0.29 愛流動資產(chǎn)周轉天敖數(shù)胺709.89 辦917.26 襖897.70 耙1,192.0翱2 澳1,224.1按1 稗流動資產(chǎn)墊子次頒數(shù)辦0.29 芭0.24 百0.28 吧0.18 叭0.18 敗收入成本率邦1.72 扒1.64 搬1.42 八1.69 啊1.66 拔中糧集團柏0.35疤0.2芭0.26搬0.1

59、7埃0.24拜同業(yè)傲0.43霸0.3柏0.33阿0.24拔0.27稗 由表4阿-3可以看出，挨萬科企業(yè)的收入爸成本率較為穩(wěn)定阿，并且高于1，半這個說明萬科企般業(yè)是盈利的，而埃且經(jīng)濟效益穩(wěn)定艾。按圖：4-5 胺 萬科集團流動俺資產(chǎn)周轉率趨勢按分析圖靶 由圖：拔4-5骯中可以看出，萬矮科的這兩個指標半是下降趨勢，斑07-08霸、翱09-10跋年的下降趨勢幅斑度最大，受經(jīng)濟扒環(huán)境和國家的宏吧觀調控影響巨大按，周轉速度下降耙，同時公司的存稗貨增加，應收賬罷款增加的幅度較絆大，流動資產(chǎn)的柏營運能力受到影氨響，水平下降。扮這說明，萬科企斑業(yè)的短期償債能耙力較弱，應該提艾高企業(yè)的流動資凹產(chǎn)的使用效率，跋控制

60、成本，加強唉管理，促進銷售安。巴圖：4-6 叭 萬科集團與藹同行業(yè)流動資產(chǎn)班周轉率趨勢比較版圖瓣 由圖：澳4-6可以看出背萬科集團的流動皚資產(chǎn)周轉率高于疤行業(yè)水平，二者矮的趨勢相近，但扮是10-11年芭萬科的流動資產(chǎn)奧周轉率呈下降趨頒勢，而行業(yè)的呈唉上升的趨勢。存貨周轉分析胺 吧表：4-4 班2007-20挨11年萬科集團俺存貨周轉率和存胺貨平均周轉日數(shù)板計算分析表 昂單位：元唉項目啊2007年八2008年靶2009年白2010年擺2011年挨銷售成本巴20,607,鞍338,964俺.44 疤34,855,挨663,288懊.39 伴41,122,搬442,525搬.36 唉39,581,稗