投資銀行考點(diǎn)

1、投資銀行內(nèi)涵絆投資銀行是充當(dāng)傲資本供給者與需爸求者之間的中介岸，從事證券承銷襖、證券交易和企吧業(yè)并購等資本市澳場業(yè)務(wù)的金融機(jī)叭構(gòu)。什么是股票？鞍股票是股份證書案的簡稱，是股份板公司為籌集資金耙而發(fā)行給股東作叭為持股憑證并借吧以取得股息和紅挨利的一種有價(jià)證吧券。每股股票都巴代表股東對企業(yè)胺擁有一個(gè)基本單骯位的所有權(quán)。股胺票是股份公司資跋本的構(gòu)成部分，襖可以轉(zhuǎn)讓、買賣?；蜃鲀r(jià)抵押，是骯資金市場的主要半長期信用工具。什么是債券？隘債券即債的證明奧書，是發(fā)行人依佰照法定程序發(fā)行岸，并約定在一定敗期限還本付息的絆有價(jià)證券，反映耙了發(fā)行者和投資藹者之間的債權(quán)債襖務(wù)關(guān)系，而且是礙這一關(guān)系的法律愛憑證。 企業(yè)

2、債券背企業(yè)（公司）債翱券是指從事生產(chǎn)半、貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)劝}經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)襖依照法定程序發(fā)矮行的，約定板在一定期限還本澳付息的有價(jià)證券翱。公司債券是公氨司債的表現(xiàn)形式挨，基于公司債券靶的發(fā)行，在債券拜的持有人和發(fā)行礙人之間形成了以阿還本付息為內(nèi)容般的債權(quán)債務(wù)法律藹關(guān)系。因此，公爸司債券是公司向把債券持有人出具靶的債務(wù)憑證。縱向并購阿縱向并購是指為吧了業(yè)務(wù)的前向或藹后向的擴(kuò)展而在皚生產(chǎn)或經(jīng)營的各奧個(gè)相互銜接和密礙切聯(lián)系的公司之礙間發(fā)生的并購行矮為，是企業(yè)將關(guān)板鍵性的投入一產(chǎn)頒出關(guān)系納入企業(yè)藹控制范圍，以內(nèi)胺部交易而不是外盎部交易處理一些昂業(yè)務(wù)，以達(dá)到提頒高企業(yè)生產(chǎn)效率阿和對市場的控制吧能力的一種方法皚

3、。它主要通過對氨原料和銷售渠道氨及用戶的控制來跋實(shí)現(xiàn)這一目的。艾縱向兼并使企昂業(yè)明顯地提高了唉同供應(yīng)商和買主耙的討價(jià)還價(jià)能力按。阿縱向兼并往往凹導(dǎo)致連鎖效俺應(yīng)?；旌喜①彴谢旌喜①徥侵笧榘塘私?jīng)營多元化和案市場份額而發(fā)生扮的橫向與縱向相疤結(jié)合的并購行為伴。奧混合兼并對市背場勢力的影響，鞍多數(shù)是以隱蔽的瓣方式來實(shí)現(xiàn)的。擺企業(yè)通過混合奧兼并增加了企業(yè)案的絕對規(guī)模，使叭企業(yè)擁有相對充稗足的財(cái)力，與原熬市場或新市場的稗競爭者進(jìn)行價(jià)格矮戰(zhàn)，采用低于成跋本的定價(jià)方法迫盎使競爭者退出某般一領(lǐng)域，達(dá)到獨(dú)瓣占或壟斷某一領(lǐng)暗域的目的。由于癌巨型混合一體化耙企業(yè)涉足很多領(lǐng)澳域，從而對其他把相關(guān)領(lǐng)域中的企埃業(yè)形成了強(qiáng)大的

4、艾競爭威脅，使一背般的企業(yè)不敢對背它的主要產(chǎn)品市襖場進(jìn)行挑戰(zhàn)，以岸免引起報(bào)復(fù)，結(jié)胺果造成這些行業(yè)艾競爭強(qiáng)度的降低熬。善意并購熬善意并購是指合敗并雙方高層之間爸通過友好協(xié)商決懊定兩者之間合并辦的諸項(xiàng)事宜，合俺并方能提供較好笆的條件，愿出公昂道價(jià)格，合并后疤又不致大量裁員安。懊具體來說，一般鞍先由合并企業(yè)確扒定被合并企業(yè)即翱目標(biāo)企業(yè)，然后吧設(shè)法與目標(biāo)企業(yè)扳高層管理當(dāng)局接懊觸。如目標(biāo)企業(yè)稗管理當(dāng)局同意這罷種合并，合并企頒業(yè)則可直截了當(dāng)邦提出合并建議，壩商討合并事宜，跋諸如資產(chǎn)評(píng)估、哎接受條件等，若氨被合并企業(yè)不滿唉意合并條件，則盎雙方可進(jìn)一步討暗價(jià)還價(jià)，在雙方柏可接受的條件下熬，簽訂合并協(xié)議耙，最后

5、經(jīng)雙方董懊事會(huì)批準(zhǔn)，股東案大會(huì)三分之二以巴上贊成票通過，佰并在政府有關(guān)機(jī)氨構(gòu)登記備案。由背于合并方事先已昂經(jīng)較為清楚的了唉解了被合并企業(yè)安的營運(yùn)狀況，故絆此類合并行為有佰一定的成功率。杠桿并購礙杠桿并購：指收把購公司利用目標(biāo)安公司資產(chǎn)的經(jīng)營扮收入來支付兼并扮價(jià)金或作為此種暗支付的擔(dān)保。換把言之，收購公司隘不必?fù)碛芯揞~資跋金，只須擁有支案付收購過程中必藹須的律師、會(huì)計(jì)佰師、資產(chǎn)評(píng)估師拜等費(fèi)用，加上以拔目標(biāo)公司的資產(chǎn)熬及營運(yùn)所得作為澳融資擔(dān)保所貸得哎的金額，即可兼敖并任何規(guī)模的公敖司，由于此種收癌購方式在操作原疤理上類似杠桿，吧故而得名。氨 按杠桿收購60年隘代出現(xiàn)于美國，敖之后迅速發(fā)展，擺80年

6、代已風(fēng)行按于歐美。例如，版銀河數(shù)碼動(dòng)力收阿購香港電信就是爸這種資本運(yùn)營方拜式的經(jīng)典手筆。啊由有小超人李澤邦楷執(zhí)掌的銀河數(shù)拌碼動(dòng)力相對于在跋香港聯(lián)交所上市搬的藍(lán)籌股香港電藹信而言，只是一背個(gè)小公司。李澤癌楷采用以將被收哀購的香港電信資敖產(chǎn)作為抵押，向柏中國銀行集團(tuán)等礙幾家大銀行籌措扮了大筆資金，從案而成功地收購了巴香港電信；此后藹再以香港電信的敗運(yùn)營收入作為還佰款來源。承擔(dān)債務(wù)式并購凹承擔(dān)債務(wù)式并購搬：即在資產(chǎn)與債凹務(wù)等價(jià)的情況下扳，公司以承擔(dān)被邦并購方債務(wù)為條靶件接受其資產(chǎn)的扒方式，實(shí)現(xiàn)零成按本收購。斑這一方式的優(yōu)點(diǎn)按是：阿1、熬交易不用付現(xiàn)款捌，以未來分期付案款償還債務(wù)為條阿件整體接受目標(biāo)罷

7、企業(yè)，從而避免傲了并購方的現(xiàn)金版頭寸不足的困難氨，不會(huì)擠占營運(yùn)巴資金，簡單易行敗。吧2、板容易得到政府在艾貸款、稅收等方瓣面的優(yōu)惠政策支澳持，如本金可分版多年歸還，免息伴等，有利于減輕敖并購方負(fù)擔(dān)。愛3、矮目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)捌、組織和經(jīng)營破板壞程度較低。這澳一并購方式適用辦于急于擴(kuò)大生產(chǎn)壩規(guī)模、并購雙方藹相容性強(qiáng)、互補(bǔ)氨性好且并購資金翱不寬裕的情況。罷 按 （以啊上名詞解釋9選拜5）簡答+論述 暗國際投資銀行發(fā)隘展趨勢捌投資銀行業(yè)務(wù)的氨多樣化趨勢芭投資銀行的國際艾化趨勢百投資銀行業(yè)務(wù)專跋業(yè)化的趨勢 柏投資銀行集中化唉的趨勢隘現(xiàn)代投資銀行的版業(yè)務(wù)范圍債券的基本特征跋（頒1般）半償還性氨：扮指債券有規(guī)

8、定的笆償還期限，債務(wù)百人必須按期向債拔權(quán)人支付利息和扮償還本金。柏（稗2）敖流動(dòng)性柏：藹債券持有人可按扮自己的需要和市隘場的實(shí)際狀況，八轉(zhuǎn)出債券收回本奧息的靈活性，它暗主要取決于市場瓣對轉(zhuǎn)讓所提供的耙便利程度。傲（矮3）爸安全性伴：襖指債券持有人的背收益相對固定，芭不隨發(fā)行者經(jīng)營按收益的變動(dòng)而變耙動(dòng)，并且可按期擺收回本金。岸（靶4）拜收益性胺：巴指債券能為投資拜者帶來一定的收敗人。債券的分類哎（根據(jù)計(jì)息方式疤的差異）班（按利率是否固襖定）發(fā)行國債的目的伴（百1氨）胺、戰(zhàn)爭時(shí)期為籌耙措軍費(fèi)而發(fā)行的靶戰(zhàn)爭國債。鞍（襖2吧）啊、為平衡國家財(cái)半政收支、彌補(bǔ)財(cái)扳政赤字而發(fā)行的傲赤字國債。疤（安3懊）胺、

9、國家為籌集建皚設(shè)資金而發(fā)行的頒建設(shè)國債。叭（愛4氨）澳、國家為償還到隘期國債而發(fā)行的伴借換國債。暗15、按并購的板動(dòng)因不同分類暗規(guī)模型并購絆，通過并購擴(kuò)大啊規(guī)模，減少生產(chǎn)矮成本和銷售費(fèi)用扮。百安居并購歐翱倍德就屬于這一骯類型。普通員工礙影響不大，能力般強(qiáng)的員工可抓住胺機(jī)會(huì)脫穎而出。奧 敖功能型并購敖，通過并購提高俺市場占有率，擴(kuò)傲大市場份額。高鞍層會(huì)有人事變動(dòng)般，普通員工影響吧不大，但應(yīng)注意扒企業(yè)文化的融合胺問題。 艾組合型并購把，通過并購實(shí)現(xiàn)扒多元化經(jīng)營，減吧少風(fēng)險(xiǎn)。部分業(yè)盎務(wù)模塊會(huì)出現(xiàn)重般復(fù)，可能會(huì)有裁昂員，行政、人事爸等支持部門可能懊會(huì)有縮減。 氨產(chǎn)業(yè)型并購般，通過并購實(shí)現(xiàn)皚生產(chǎn)經(jīng)營一體

10、化八，構(gòu)筑相對完整背的產(chǎn)業(yè)鏈，以提罷高行業(yè)利潤率。頒人事架構(gòu)會(huì)重組百，有業(yè)務(wù)實(shí)力的癌員工較有發(fā)展空傲間。成立項(xiàng)目小組隘投資銀行應(yīng)與公昂司共同成立項(xiàng)目哀小組，明確責(zé)任百人，具體應(yīng)包含案如下部門和人員阿：戰(zhàn)略部財(cái)務(wù)部技術(shù)人員法律顧問唉股票與儲(chǔ)蓄的區(qū)瓣別斑（暗1盎）傲、信用基礎(chǔ)不同?。ò?叭）矮、法律地位和權(quán)瓣利內(nèi)容不同拌（班3搬）啊、投資增值的效絆果不同八（頒4跋）邦、存續(xù)時(shí)間與轉(zhuǎn)胺讓條件不同骯（笆5搬）懊、風(fēng)險(xiǎn)不同拔18、企業(yè)并購皚中的七大風(fēng)險(xiǎn)盎投資銀行為收購埃方提供的服務(wù)襖（罷1背）跋、制定收購方的百經(jīng)營戰(zhàn)略和發(fā)展唉規(guī)劃扮（岸2哀）懊、成立項(xiàng)目小組拔（按3頒）凹、協(xié)助收購方搜拔尋目標(biāo)、進(jìn)行盡愛

11、職調(diào)查，選定目把標(biāo)公司阿（藹4襖）埃、與目標(biāo)企業(yè)草皚簽合作意向書叭（壩5芭）叭、幫助企業(yè)對目佰標(biāo)公司進(jìn)行評(píng)估安（礙6埃）版、制定并購方案按與整合方案絆（礙7皚）奧、與出讓方溝通斑、協(xié)助談判并簽拌約扳（敖8奧）盎、協(xié)助進(jìn)行購皚20、反收購策啊略并后整合爸一、尋找白衣騎邦士二、焦土戰(zhàn)術(shù)絆三、金降落傘、哀灰色降落傘和錫絆降落傘 四、毒丸計(jì)劃 五、股票回購擺六、帕克門策略胺 八七、聘用鯊魚觀啊察者安八、利用訴訟阻耙止并購九、交叉持股邦十、刺激股價(jià)升哎漲管理層收購笆杠桿收購成功的哀條件拔（1）胺較為發(fā)達(dá)的資本白市場礙（案2靶）胺穩(wěn)定的現(xiàn)金流量奧（爸3斑）吧被收購公司的產(chǎn)霸品有較為穩(wěn)固的啊需求與市場案（挨4）把被收購公司的經(jīng)敗營狀況和公司價(jià)靶值被市場低估哀（敗5）伴充裕的成本降低稗空間岸（翱6）擺收購前較低的負(fù)俺債鞍（鞍7）扮易于分離的非核埃心產(chǎn)業(yè)骯 懊22、唉從技術(shù)上