氟化工行業(yè)分析框架

1、3一、氟化工發(fā)展歷程與產(chǎn)業(yè)鏈.Page 04二、螢石行業(yè)梳理Page 09三、氫氟酸行業(yè)梳理Page 16四 、含氟制冷劑行業(yè)梳理Page 24五 、精細(xì)氟化學(xué)品:六氟磷酸鋰.Page 38六、精細(xì)氟化學(xué)品：LiFSI. Page 47 七、含氟聚合物：PTFE.Page 50八 、含氟聚合物：PVDF及原料HCFC-142b Page 58九 、投資建議及風(fēng)險提示.Page 65目錄一、氟化工發(fā)展歷程及產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)4返回目錄氟化工發(fā)展歷程，產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的勢頭有望延續(xù)撫順鋁廠氟化鹽車間 投產(chǎn)運行，標(biāo)志中國 氟化工產(chǎn)業(yè)起步，實 現(xiàn)氟化鹽、氟制冷劑、 無水氟化氫(AHF)含 氟聚合物等產(chǎn)品的從 無到

2、有。浙江、江蘇民營企業(yè) 開始進(jìn)行氟制冷劑、 含氟芳香族中間體生 產(chǎn)，同時高端氟產(chǎn)品 相關(guān)研究開始展開。國內(nèi)氟化工由軍工主 導(dǎo)逐步轉(zhuǎn)向民用，國 際對中國氟化工技術(shù) 封鎖有所松動。國內(nèi) 開發(fā)出百余種各類芳 香族含氟中間體及其 他含氟精細(xì)化學(xué)品， 包括藥物和農(nóng)用化學(xué) 品的含氟中間體、含 氟表面活性劑等。國內(nèi)氟化工發(fā)展駛?cè)?快車道，各類氟化工 產(chǎn)品的總產(chǎn)能超過 500萬噸，產(chǎn)量超過300萬噸，銷售額超 過500億，形成無機(jī) 氟化物、氟碳化學(xué)品、 含氟聚合物及含氟精 細(xì)化學(xué)品四大類產(chǎn)品 體系和完整的門類。20世紀(jì)50年代氟化工起步階段20世紀(jì)80年代氟化工自主開發(fā)、成長階段20世紀(jì)90年代吸收引進(jìn)國外技

3、術(shù)21世紀(jì)以來氟化工加速發(fā)展圖：氟化工發(fā)展歷程我國氟化工起步較晚，其萌芽從無機(jī)氟化鹽發(fā)端，由鋁工業(yè)帶動。1950s我國開始試制無水氟化氫和制冷劑一氟二氯甲烷（R11）、二氟二氯甲烷（R12）并成功投產(chǎn)；1963年我國成功改進(jìn)制冷劑的合成技術(shù)；1964年順利試產(chǎn)PTFE樹脂，于1965年經(jīng)化工部鑒定后正式投產(chǎn)。改革開放后，我國氟化工從“跟跑”逐漸進(jìn)入“并跑”、“領(lǐng)跑”階段，各項生產(chǎn)技術(shù)取得突破性進(jìn)步，氟化工產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)完善。據(jù)中國化工報統(tǒng)計，目前我國氟化工相關(guān)企業(yè)約1000家，近年來我國氟化工基礎(chǔ)及通用產(chǎn) 品產(chǎn)量占全球的55%以上，現(xiàn)已成為世界最大的氟化工產(chǎn)品生產(chǎn)國及消費國，年產(chǎn)值超過600億元，

4、產(chǎn)業(yè)年增速在15%以上。 伴隨未來幾年在高性能、高附加值產(chǎn)品等應(yīng)用領(lǐng)域的不斷深入，我國氟化工產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的勢頭有望延續(xù)。資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：氟化工產(chǎn)業(yè)鏈圖氟化工產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖螢石螢石 塊礦螢石礦粉螢石 精礦原子能工業(yè)航空工業(yè)導(dǎo)彈工業(yè)煉鋁工業(yè)農(nóng)藥氟化劑氟制冷劑氟表面活性劑氟染料氟樹脂氟橡膠氟涂料氟纖維氟油/氟酯冶金工業(yè)用建材工業(yè)用化學(xué)工業(yè)用石油精制工業(yè)氟聚合物有機(jī)氟化物無機(jī)氟化物氟單體鋼鐵工業(yè)有色金屬光學(xué)元件工藝品中醫(yī)藥水泥工業(yè)陶瓷工業(yè)玻璃工業(yè)氫氟酸資料來源：CNKI、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理氟精細(xì)化學(xué)品 氟共聚物 氟聚合物 氟單體氟氫烴氫氟酸螢石基準(zhǔn)6-8倍10-2

5、0倍10-140倍80-120倍 200-500倍500-5000倍成熟階段起步階段成長階段衰退階段FEPPTFEPVDF氟橡膠R1234yf含氟精細(xì)化學(xué)品R32R22F141bR11R134a 氫氟酸鋁氟化 螢石六氟磷酸鋰圖：氟化工產(chǎn)品生命周期氟化工產(chǎn)品各階段及產(chǎn)品價值比較圖：氟化工產(chǎn)品附加值比較資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理氟化工產(chǎn)業(yè)鏈中，隨產(chǎn)品加工深度增加，產(chǎn)品的附加值和利潤率成幾何級數(shù)增長。目前四代氟制冷劑、含氟精細(xì) 化學(xué)品、含氟聚合物等產(chǎn)品均處于起步及成長階段，而二代氟制冷劑產(chǎn)品已處于逐步淘汰階段。資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理附加值表：氟化工相關(guān)

6、政策文件名稱文件內(nèi)容石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2016-2020年)推進(jìn)苯基有機(jī)硅單體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,重展高端氟、硅聚合物(氟、硅樹脂,氟、硅橡膠)、含氟功能性膜材料和高品質(zhì)含 氟、硅精細(xì)化學(xué)品(高純電子化學(xué)品、含氟、硅表面活性劑、含氟、硅中間體等)醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃指南重點開發(fā)、升級原料藥制造水平新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展指南加快電子化學(xué)品、高純發(fā)光材料、高飽和度光刻膠、超薄液晶玻璃基板等批量生產(chǎn)工藝優(yōu)化,在新型顯示等領(lǐng)域?qū)?現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2013年本)“十一、石化化工”之“16、含氟精細(xì)化學(xué)品和高品質(zhì)含氟無機(jī)鹽”為鼓勵類產(chǎn)業(yè)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)目錄(2005年 修訂)當(dāng)前國家重點鼓勵發(fā)展的產(chǎn)將“關(guān)

7、鍵醫(yī)藥中間體開發(fā)與生產(chǎn):高效、低毒、安全新品種農(nóng)藥及中間體開發(fā)生產(chǎn)”列為當(dāng)前國家重點鼓勵的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)發(fā)展指南石油和化學(xué)工業(yè)“十三五” 加快發(fā)展低毒綠色農(nóng)藥新品種、新劑型、專用中間體及助劑:發(fā)展高端氟、硅聚合物、含氟功能性膜材料和化學(xué)品。國家“十二五”科學(xué)和技術(shù) 突破生物基材料、生物基平臺化合物、手性化工中間體等三大類重大化工產(chǎn)品的生物制造關(guān)鍵技術(shù),建立一批千噸 發(fā)展規(guī)劃級手性中間體產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)示范線。國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展 重點研究開發(fā)滿足國民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求的石油化工、精細(xì)化工及催化、分離材料,輕紡材料及應(yīng)用技術(shù),具有 規(guī)劃綱要(2006-2020)】環(huán)保和健康功能的綠色材料當(dāng)前優(yōu)

8、先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè) 化重點領(lǐng)域指南(2011年度)“二、生物”之“19、重大疾病創(chuàng)新藥物及關(guān)鍵技術(shù)”為優(yōu)先發(fā)展的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重點領(lǐng)域國家重點支持的高新技術(shù)領(lǐng) 二、生物與醫(yī)藥技術(shù)”之“(三化學(xué)藥之“1、手性藥物和重大工藝創(chuàng)新的藥物及藥物中間體”為國家重點支持高域新技術(shù)領(lǐng)域高端氟橡膠、含氟聚合物、氟精細(xì)化工行業(yè)成為未來化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點方向，相關(guān)行業(yè)及上下游產(chǎn)業(yè)享受國 家多項鼓勵政策。此外如含氟農(nóng)藥、醫(yī)藥、含氟電子化學(xué)品等產(chǎn)業(yè)，均是國家鼓勵發(fā)展產(chǎn)業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政 策引導(dǎo)。政策鼓勵高端氟化工、氟材料的發(fā)展資料來源：各部門部委官網(wǎng)、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理二、螢石行業(yè)梳理9返回目錄螢石：產(chǎn)品形式及我國

9、資源特點10大類細(xì)分能源礦產(chǎn)石油、天然氣、頁巖氣、煤炭、煤層氣、鈾金屬礦產(chǎn)鐵、鉻、銅、鋁、金、鎳、鎢、錫、鉬、銻、鈷、鋰、稀土、鋯非金屬礦產(chǎn)磷、鉀鹽、晶質(zhì)石墨、螢石產(chǎn)品名稱氟化鈣含量主要用途酸級螢石精粉97%主要作為氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的原料冶金級螢石精粉75%主要用于制造球團(tuán)，替代高品位螢 石塊礦，作為助溶劑、排渣劑，用 于鋼鐵等金屬的冶煉高品位螢石塊礦65%主要用于鋼鐵等金屬的冶煉，及陶 瓷、泥的生產(chǎn)普通螢石原礦30%主要用于生產(chǎn)螢石精粉螢石是一種稀缺性資源，在2016年被列入我國“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目 錄”。其中酸級螢石精粉主要用作氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的原料，在氟化 工行業(yè)中有不可替代的地位。資源豐富、而勘察程

10、度低截至2018年底，我國查明的螢石資源量為2.5億噸， 真正具有開發(fā)價值的約1億噸?；A(chǔ)儲量僅在4500萬 噸左右，詳查與勘探的少、普查與預(yù)查的多。礦床分布集中螢石礦床分布在全國27個省市區(qū)，主要集中在湖南、 浙江、江西、福建和內(nèi)蒙古。以上省市區(qū)的螢石礦 床數(shù)占全國53%，基礎(chǔ)儲量占全國79%。單一型礦床多，伴（共）生型礦床少截至2011年底，單一螢石礦礦床共701處，占總資 源57.2%；伴生螢石礦資源礦床共42處，占總資源 42.8%。富礦少、貧礦多單一螢石礦CaF2品位在35%-40%。品位65%以上的 資源占20%，80%以上的富礦占不到10%。伴生螢石礦CaF2含量低伴生螢石礦的C

11、aF2含量一般在26%以下，主要分布 在湖南、云南。主要是鎢、錫、鉛鋅礦、鐵的伴生 礦，利用程度低。儲采比低于國際平均值我國螢石資源過度開發(fā)，儲采比（探明儲量可用于 開采的年限）僅有10.8，低于全球平均值45.0，也 低于其余三個主要儲量國的比值：墨西哥（32.2）、 蒙古（110.0）、南非（205.0）。圖：戰(zhàn)略性礦產(chǎn)目錄（共24種礦產(chǎn)）圖：我國螢石資源六大特點圖：螢石主要產(chǎn)品形式及用途資料來源：國土資源部、國家發(fā)改委、工信部、財政部、環(huán)保部、商務(wù)部全國礦產(chǎn)資 源規(guī)劃（2016-2020年）、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：CNKI、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院、國信證

12、券經(jīng)濟(jì)研究所整理螢石：供給端資源儲量及分布圖：國內(nèi)外螢石儲量及儲采比圖：國內(nèi)外螢石產(chǎn)量50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0035000300002500020000150001000050000中國儲量世界儲采比（右軸）其他國家儲量中國儲采比（右軸）資料來源：USGS、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：USGS、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理70%60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%8007006005004003002001000中國其他國家中國占比（右軸）中國螢石產(chǎn)量增速（右軸）中國是全球最大的螢石產(chǎn)區(qū)，其次為墨

13、西哥、蒙 古、南非等國。國內(nèi)主要螢石分布集中于蒙古、浙江、湖南、江西等地。受需求拉動，我國螢石產(chǎn)量占全球比重較大，2018年后全球及我國螢石產(chǎn)量穩(wěn)步提升。全球及中國螢石資源儲采比比稀土和石墨更低，據(jù)USGS數(shù)據(jù)，我國螢石具備“低儲量、高產(chǎn)量”特點，我國螢石儲量占全球的13.2%，而產(chǎn)量占比卻近 60%。未來我國螢石產(chǎn)業(yè)亟待轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展。圖：全球螢石資源儲量分布墨西哥, 21.34%中國,13.18%南非, 12.86%蒙古, 6.90%其他國 家 , 45.72%圖：國內(nèi)螢石資源儲量分布資料來源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：USGS、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理11螢石：國內(nèi)主要產(chǎn)

14、地整治情況近年來，國家持續(xù)對資源合理開發(fā)和環(huán)境保護(hù)給予高度重視，監(jiān)管力度持續(xù)加大，行業(yè)準(zhǔn)入門檻不斷提高。我們認(rèn)為未來針對螢石行業(yè)技術(shù)、 安全、環(huán)保方面的整頓與治理只有趨嚴(yán)而無放松可能，違規(guī)開采、生產(chǎn)技術(shù)不達(dá)標(biāo)、安全隱患突出的螢石礦企將加速退出，行業(yè)有效產(chǎn)能規(guī)模 將持續(xù)收縮并向頭部企業(yè)集中。近年來，內(nèi)蒙古各盟市正加大螢石礦資源整合，加速關(guān)閉小散亂企業(yè)，正以自然保護(hù)區(qū)內(nèi)采礦企業(yè)退出、生態(tài) 恢復(fù)、環(huán)保生產(chǎn)、安全規(guī)范、甚至打黑等抓手強(qiáng)化內(nèi)蒙螢石整治。浙江省作為全國前三的螢石產(chǎn)地，近年來依照國家出臺的相關(guān)政策由當(dāng)?shù)厥?縣級政府牽頭對違法開采、安全隱患、環(huán)境污染等問題進(jìn)行了嚴(yán)查。表：螢石行業(yè)：行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提高

15、、環(huán)保督察工作將常態(tài)化運行地區(qū)事件處理全面停產(chǎn)整頓關(guān)停盟安監(jiān)局對相應(yīng)企業(yè)下 達(dá)了責(zé)令限期改正指令 書罰款1萬元2020年7月，林西縣金源礦業(yè)開發(fā)有限公司水頭 螢石礦發(fā)生一起礦山行業(yè)高處墜落事故，造成1 人死亡2018年6月，位于國家級自然保護(hù)區(qū)內(nèi)的中鋼集 團(tuán)錫林浩特螢石有限公司擅自開礦、選礦2018年4月中旬，盟安監(jiān)局對2戶螢石礦廠及尾 內(nèi)蒙古 礦庫進(jìn)行現(xiàn)場督查檢查，督查檢查中發(fā)現(xiàn)19條安全隱患和安全生產(chǎn)不復(fù)合事項2017年11月，二連市白音敖包螢石有限責(zé)任公 司未對螢石加工原料進(jìn)行覆蓋或密閉處理，未 采取任何有效措施防治揚塵污染敖漢旗銀億礦業(yè)公司白杖子螢石礦等8家礦山企 業(yè)不規(guī)范赤峰市國土資

16、源局實地 核查并整改湖南2017年3月，炎陵縣黃上螢石礦復(fù)工前安全培訓(xùn) 沒有考核結(jié)果罰款1000元2017年5月，資興市興寧鎮(zhèn)一螢石選礦廠建在飲 資興市環(huán)保局對其下達(dá)改正違法行為決定書 罰款1.2萬元罰款2萬元罰款5萬元用水源地上游，排出廢水，污染了下游水源 2017年8月，臨武縣光圓螢石有限公司未建立職 工安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn)方案2018年4月，臨武縣昊天螢石礦業(yè)有限公司違反突發(fā)環(huán)境事件應(yīng)急管理制度2020年1月，醴陵市潘家沖螢石礦露天堆放有礦 石、廢石、尾砂及成品螢石粉等破壞環(huán)境2020年宜章平和礦業(yè)有限公司新建項目環(huán)境影 響評價文件未經(jīng)環(huán)境保護(hù)行政主管部門批準(zhǔn)罰款3.5萬元資料來源：各市政

17、府官網(wǎng)、中國化工報、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理地區(qū)事件處理浙江罰款2.5萬元罰款10萬元2018年5月17日，遂昌凱圣 礦業(yè)開發(fā)有限公司礦山主扇 風(fēng)機(jī)未開2019年6月，浙江武義神龍浮選有限公司標(biāo)污水濃度超 標(biāo)2019年6月，嵊州市盛騰螢石有限公司未將承包單位的 項目部納入本單位的安全管 理體系實施統(tǒng)一管理嵊州市應(yīng)急管理局責(zé) 令改正，給予警告， 并處罰1.5萬元2020年3月13日，信陽市平 河南 橋區(qū)氟鑫礦業(yè)有限公司礦井透水事故共造成7人遇難相關(guān)人員被檢方批準(zhǔn) 逮捕福建罰款3萬元罰款10萬元2018年9月，武平縣華山螢 石精選有限公司浮選壓濾渣 未采取防護(hù)措施露天堆放 2019年9月，邵武市三泉

18、螢 石有限公司沉淀池內(nèi)廢水溢 流至雨水溝，排入外環(huán)境 2019年12月，安溪桃舟棠棣 螢石礦安溪桃舟棠棣螢石礦 未采取覆蓋措施防止尾礦揚 散及流失12罰款2萬元，新增尾礦 堆場項目停止建設(shè)60%2%2%2%3% 3%5%6%17%中國 美國 墨西哥 俄羅斯 印度 德國 日本 西班牙 其他53%18%14%2%13%氫氟酸（化學(xué)工業(yè)） 氟化鋁（煉鋁行業(yè)） 煉鋼行業(yè)建材行業(yè) 其他螢石：需求端概覽氫氟酸（化學(xué)工業(yè)用）是螢石最主要的下游產(chǎn)品中國儲量占全球的15%，而消費占全球60%，是全球螢石的最大消費國。 而主要螢石消費地區(qū)美國、西歐和日本螢石資源枯竭，基本依賴進(jìn)口。圖：螢石下游用途分布圖：全球螢石

19、區(qū)域消費分布2020年電解鋁3700萬噸，單耗27kg，螢石需求 2020年氫氟酸150-42=108萬噸，單耗2.250200004000060000800001000001200002014201520162017201820192020圖：國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量（萬噸）400035003000250020001500100050002014 2015 2016 2017 2018 2019 2020圖：國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量（萬噸）圖：國內(nèi)氫氟酸產(chǎn)量（萬噸）0501001502002020年粗鋼產(chǎn)量10.5億噸，單耗2kg，理 論需求105000*0.002*65/97=139萬噸資料來源： 國家統(tǒng)計局、

20、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理100萬噸資料來源： 國家統(tǒng)計局、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理噸，螢石需求243萬噸資料來源： 國家統(tǒng)計局、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理 13螢石：進(jìn)出口格局14受國家政策引導(dǎo)、國際市場廉價的粗加工螢石涌入國內(nèi)市場、供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能、螢石產(chǎn)量穩(wěn)中有降等的影響，我國螢 石產(chǎn)品出口數(shù)量整體下滑。2018年我國由螢石凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)槲炇瘍暨M(jìn)口國，一帶一路國家已成為我國螢石重要進(jìn)口來源。05101520253020132014201520162017201820192020進(jìn)口數(shù)量:按重量計氟化鈣含量97%的螢石（萬噸）出口數(shù)量:按重量計氟化鈣含量97%的螢石（萬噸）0100000200

21、00030000040000050000060000070000020132014201520162017201820192020進(jìn)口數(shù)量:按重量計氟化鈣含量97%的螢石（噸）出口數(shù)量:按重量計氟化鈣含量97%的螢石（噸）圖：氟化鈣含量97%螢石進(jìn)出口格局圖：氟化鈣含量97%螢石進(jìn)出口格局圖：我國整體螢石出口情況（萬噸）圖：我國螢石出口平均單價（美元/噸）1401201008060402002000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920205004003002001000資料來

22、源： Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源： Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源： Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源： Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：2020年中國螢石進(jìn)口來源螢石：進(jìn)出口地區(qū)分布與價格走勢圖：2020年中國螢石出口分布圖：螢石97%干粉價格指數(shù)（元/噸）圖：螢石97%濕粉價格指數(shù)（元/噸）蒙古66%墨西哥20%其他14%日本29%韓國23%印度尼西 亞 16%其他32%29002850280027502700265026002550250024502020/072020/102021/012021/042021/07275027002650260025

23、50250024502400235023002020/072020/102021/012021/042021/07資料來源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理三、氫氟酸行業(yè)梳理16返回目錄氫氟酸：氟化工產(chǎn)業(yè)鏈最重要中間體氫 氟 酸氟化鈉有機(jī)氟化物無機(jī)氟化物聚四氟乙烯氟乙烯氟樹脂氟橡膠 氟涂料氟化鎂六氟磷酸鋰氟化鋁氟聚合物ODS及替代品氟化鹽其他電解鋁酸洗、石油液化CFCsHCFCsHFCs制冷劑發(fā)泡劑塑料氟精細(xì)化學(xué)品農(nóng)藥中間體染料中間體醫(yī)藥中間體氫氟酸為氟化工最重要的

24、中間體，下游涵蓋制冷劑、氟橡膠、氟樹脂、氟化鋁、含氟精細(xì)化學(xué)品等。圖：氫氟酸產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)資料來源：百川盈孚、CNKI、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理氫氟酸：國內(nèi)相關(guān)政策梳理表：國內(nèi)氫氟酸相關(guān)政策時間發(fā)布機(jī)構(gòu)規(guī)定/準(zhǔn)則重要內(nèi)容2010年4月中國國務(wù)院消耗臭氧層物質(zhì)管理條例國家對消耗臭氧層物質(zhì)的生產(chǎn)、使用、進(jìn)出口實行總量控制和配額管理危險化學(xué)品安全管理條例（修訂）規(guī)范危險化學(xué)品的生產(chǎn)、銷售、儲存、運送及使用，以及危險化學(xué)品廢物處理氟化氫行業(yè)準(zhǔn)入條件提出新建生產(chǎn)企業(yè)的氟化氫總規(guī)模不得低于5萬噸/年，新建氟化氫生產(chǎn)裝置單 套生產(chǎn)能力不得低于2萬噸/年2011年2月中國國務(wù)院2011年2月工信部2011年5月發(fā)改

25、委氟化工產(chǎn)業(yè)調(diào)整指導(dǎo)目錄 除電子級及濕法磷酸配套除外，新建氟化氫裝置已被列入限制類項目，5000噸/（2011）年以下工藝技術(shù)落后和污染嚴(yán)重的氫氟酸裝置被列為淘汰類。2011年7月國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局訂）危險化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)安全 規(guī)定從事生產(chǎn)危險化學(xué)品的企業(yè)須向安全總局轄下的省級辦事處取得安全生產(chǎn)生產(chǎn)許可證實施辦法（修 許可證，方可開始生產(chǎn)2012年1月國家安全生產(chǎn)監(jiān)督 管理總局監(jiān)督管理辦法危險化學(xué)品建設(shè)項目安全 所有企業(yè)必須向安全總局或其轄下的省級或市級辦事處為各項目取得危險化學(xué)品建設(shè)項目安全許可意見書，方可進(jìn)行危險化學(xué)品生產(chǎn)或儲存設(shè)施施工、改造 或擴(kuò)建2012年5月工信部2012年7月國

26、家安全生產(chǎn)監(jiān)督 管理總局氟化氫生產(chǎn)企業(yè)準(zhǔn)入公告 從產(chǎn)業(yè)布局、規(guī)模工藝與設(shè)備、節(jié)能降耗與資源綜合利用、環(huán)境保護(hù)、主要產(chǎn) 管理暫行辦法品質(zhì)量等方面對國內(nèi)氟化氫行業(yè)設(shè)置了準(zhǔn)入壁壘從事生產(chǎn)、儲存及使用危險化學(xué)品的企業(yè)須向國家安全生產(chǎn)監(jiān)督管理總局國家危險化學(xué)品登記管理辦法化學(xué)品登記注冊中心省級辦事處登記，及取得危險化學(xué)品生產(chǎn)單位登記證及登記編號2014年6月中國國務(wù)院長江危險化學(xué)品運輸安全保障體系建設(shè)工作方案的通 長江沿江化工園區(qū)布局優(yōu)化，合理控制上游地區(qū)沿江石化、化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展 知2016年11月中國國務(wù)院方案危險化學(xué)品安全綜合治理 加強(qiáng)高?；瘜W(xué)品管控，全面啟動實施人口密集區(qū)危險化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)搬遷工程2

27、017年9月中國國務(wù)院推進(jìn)城鎮(zhèn)人口密集區(qū)危險化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)搬遷改造的 加快推進(jìn)城鎮(zhèn)人口密集區(qū)危險化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)搬遷改造 指導(dǎo)意見近年來國家各部委和部門出臺了一系列條例和準(zhǔn)則來規(guī)范行業(yè)發(fā)展，氫氟酸的生產(chǎn)、貯藏、運輸?shù)拳h(huán)節(jié)均受到國家嚴(yán)格 管控與限制，氫氟酸裝置開工條件及產(chǎn)能投放等均受到制約。資料來源：各部委部門官網(wǎng)、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理19%16%13%18%13%4%5%5%7%江西 福建 浙江 內(nèi)蒙古 山東 江蘇表：氫氟酸的分類及用途圖：中國氫氟酸產(chǎn)能區(qū)域分布?xì)浞幔汗┙o端分析分類C酸性功能或用途有水氫氟酸弱酸蝕刻、酸洗、催化功能無水氫氟酸化學(xué)性質(zhì)活潑，能與堿、 強(qiáng)酸， 金屬、氧化物及硅酸鹽

28、等 酸性僅 反應(yīng)，是氟化工產(chǎn)業(yè)鏈的 次于硫 重要原料，用于制取無機(jī)酸氟化物、氟制冷劑、有機(jī)氟化物 企業(yè) 浙江三美當(dāng)前產(chǎn)能（萬噸）15所在省份浙江省青海同鑫10青海省多氟多8河南省甕福集團(tuán)8貴州省福建永飛7福建省浙江巨化7浙江省內(nèi)蒙東岳金峰7內(nèi)蒙古自治區(qū)福建龍氟6福建省東岳化工6山東省福建高寶6福建省白銀中天化工6甘肅省福建邵武華新化工6福建省常熟中昊6江蘇省江西天晟5江西省東沿藥業(yè)5江西省內(nèi)蒙永和5內(nèi)蒙古自治區(qū)江西石磊5江西省興國興氟5江西省旌德縣揚子恒河氟化5安徽省江蘇梅蘭4.5江蘇省淄博飛源4山東省林西華龍礦業(yè)4內(nèi)蒙古自治區(qū)江西天行4江西省敖漢銀億4內(nèi)蒙古自治區(qū)延長石油4陜西省金石礦業(yè)4福

29、建省郴州氟化學(xué)4湖南省瑩科精細(xì)化工4河北省江西中氟3.5江西省煙臺中瑞3.2山東省福建永福3福建省東岳汶河氟材料3山東省浙江藍(lán)蘇3浙江省新鄉(xiāng)黃河精細(xì)3河南省三愛富常熟3江蘇省其他（20080氧化電壓4.5V5V基礎(chǔ)物性溶解度電導(dǎo)率 化學(xué)穩(wěn)定性 熱穩(wěn)定性易溶最高 較穩(wěn)定 較好易溶較高 差 差低溫性能好一般電池性能循環(huán)壽命高一般耐高溫性能好差工藝與成本合成工藝復(fù)雜簡單成本高低表：LiFSI性能優(yōu)于六氟磷酸鋰資料來源：康鵬科技招股說明書、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理HCLSILiFSIHCLSI鹽中間體HCLSILiFLiFSIHCLSIHFHFSI堿性鋰LiFSI資料來源：康鵬科技招股說明書、國信證券經(jīng)

30、濟(jì)研究所整理圖：三種LiFSI制作工藝LiFSI供給擴(kuò)張后價格下滑，利于其商業(yè)化我國已成為LiFSI最大生產(chǎn)國。我國企業(yè)看好LiFSI市場，紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全球LiFSI產(chǎn)能共8140噸，我國產(chǎn) 能7400噸，占全球產(chǎn)能的90.91%，遠(yuǎn)超日韓，國內(nèi)仍有2.16萬噸規(guī)劃產(chǎn)能，我國將繼續(xù)主導(dǎo)LiFSI的生產(chǎn)。LiFSI價格過高是制約其產(chǎn)業(yè)化的一個重要因素，2017年LiFSI價格高達(dá)100-150萬元/噸，隨著國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，其價格逐漸回落至 可商用的水平，意味著價格對其限制逐漸減小，康鵬科技2020年銷售均價為41.36萬元/噸。目前六氟磷酸鋰價格為38萬元/噸， 在六氟磷酸高價

31、背景下，LiFSI有望用于替代六氟磷酸鋰。隨著技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，LiFSI的競爭力將進(jìn)一步加強(qiáng)。目前， 三美股份的合資子公司（浙江盛美鋰電材料有限公司）目前正在開展雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）一期項目建設(shè)。LiFSI市場仍是一片藍(lán)海。LiFSI作為添加劑和電解質(zhì)使用時分別占電解液總質(zhì)量的1%和14%。GGII分兩種情況進(jìn)行了預(yù)測：若將LiFSI作為添加劑，則2025年需求量將達(dá)到13萬噸。若將LiFSI作為電解質(zhì)替代六氟磷酸鋰， 則2025年需求量將達(dá)21萬噸。49資料來源：公司公告、投資者互動平臺、江山市人民政府官網(wǎng)、國信證券經(jīng)濟(jì) 研究所整理405045552018康鵬科技LiFSI銷

32、售均價（萬元/噸）4045505520182019202020192020康鵬科技LiFSI毛利率（%）圖：LiFSI產(chǎn)能擴(kuò)張后價格下滑資料來源:康鵬科技招股說明書、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表：LiFSI產(chǎn)能分布公司現(xiàn)有產(chǎn)能（噸）在建或擬建產(chǎn)能（噸）天賜材料23004000新宙邦2002400康鵬科技1700永太科技10001000氟特電池300700多氟多1600日本觸媒3003000韓國天寶740280研一（江山）10000盛美鋰電（三美股份、 華盛鋰電子公司未公布宏氟鋰業(yè)3500七、含氟聚合物：PTFE50返回目錄PTFE ：使用最廣泛的含氟聚合物PTFE的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要集中在化工和電子

33、行業(yè)。聚四氟乙烯（PTFE）是使用最為廣泛的含氟聚合物，同時是R22下游的延 伸產(chǎn)品，PTFE依靠特殊分子結(jié)構(gòu)在耐腐蝕、自潤滑、不粘和生物惰性等方面表現(xiàn)優(yōu)異，在眾多領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。根據(jù)Mordor Intelligence統(tǒng)計，2018 年全球PTFE81%的需求來自化工、電子、汽車及運輸和廚具四大領(lǐng)域，其中化工行業(yè)以44%、電子行 業(yè)以17%的份額成為PTFE最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，其余一些應(yīng)用分布在汽車運輸、廚具、醫(yī)療和建筑等領(lǐng)域。近年來全球PTFE市場規(guī)模穩(wěn)步提升。根據(jù)Plastic Insight數(shù)據(jù)，2018年全球PTFE市場規(guī)模達(dá)45億美元，國內(nèi)PTFE市場從2016 年到2018年呈

34、上升趨勢，2019國內(nèi)PTFE需求減少，市場規(guī)模有所下降為6.76億美元，需求下降一方面是環(huán)保督察國內(nèi)相關(guān)企 業(yè)開工率處于低位，另一方面中美貿(mào)易戰(zhàn)影響了國內(nèi)產(chǎn)品出口量。2020年受到疫情等影響，PTFE消費量顯著下降，2020年國 內(nèi)PTFE表觀消費量5.83萬噸，同比下降24.47%。圖：2018年P(guān)TFE下游需求結(jié)構(gòu)資料來源：Mordor Intelligence、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：2014-2018年全球PTFE市場規(guī)模圖：2015-2019年國內(nèi)PTFE市場規(guī)模17%11%9%8%6%6%化工電子汽車與運輸45%廚具醫(yī)療健康建筑業(yè)其他5045403530252015105020

35、142015201620172018全球PTFE市場規(guī)模（億美元）87654321020152016201720182019國內(nèi)PTFE市場規(guī)模（億美元）資料來源：Plastic Insight、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理51需求端：5G高頻和低延遲需求下，PTFE成為不二之選為滿足低時延、高速率、大流量、多連接的需求，5G 技術(shù)正在往更高的頻段發(fā)展。5G的高頻化對介質(zhì)材料的介電常數(shù)（Dk）、介質(zhì)損耗系數(shù)（Df）提出了更高的要求，PTFE 是5G通信的必然選擇。根據(jù)中國覆銅板行業(yè)協(xié)會，5G通信高頻化下，基材 的介質(zhì)損耗系數(shù)在2.4以下，介電常數(shù)在0.000

36、6以下，若基材的介電性能弱于上述標(biāo)準(zhǔn)，整個5G網(wǎng)絡(luò)就會出現(xiàn)更高的傳輸損耗，同時信號傳輸速度也會出現(xiàn)大幅下降，削弱5G相較于4G的優(yōu)勢。在傳輸損耗提高的同時，5G的信號覆蓋面積也會縮小，不利于構(gòu)建穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境。PTFE是低介電樹脂PPO、PI、LCP、CE中唯一符合介電性能要求的樹脂，雖然PPO的兩個參數(shù)均在標(biāo)準(zhǔn)附近，但其熔融溫度高，熔融粘度大，流動性差，熱塑加工較為困難，應(yīng)用較少。綜上，PTFE是5G基站以及智能手機(jī) 介電材料的不二之選。52圖：PPO、PI、LCP、CE的介電常數(shù)對比資料來源：電子發(fā)燒友、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：電子發(fā)燒友、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：PPO、PI、L

37、CP、CE的介質(zhì)損耗系數(shù)對比00.511.522.533.5PTFEPPO/PPECEPILCP介電常數(shù)Dk00.00050.0010.00150.0020.00250.0030.0035PTFEPPO/PPECEPILCP介質(zhì)損耗Df需求端：特斯拉布局鋰電池干電極技術(shù)，PTFE有望迎來爆發(fā)性需求增長2019 年，特斯拉在資金緊張的情況下，以2.18億美元收購 Maxwell公司，收購溢價達(dá)55%。Maxwell公司是全球最著名的超 級電容器制造商，擁有生產(chǎn)電極的干法技術(shù)。干電極技術(shù)具有降低電極生產(chǎn)成本、提高鋰電池容量和能量密度的優(yōu)勢。干電極技術(shù)若在鋰電池上實現(xiàn)大規(guī)模的應(yīng)用，2023年有望為P

38、TFE新增8億元的市場需求空間。目前干電極技術(shù)已經(jīng)在超級 電容器上得到了廣泛的應(yīng)用，從超級電容器到鋰電池的技術(shù)遷移正在進(jìn)行當(dāng)中，但存在一定的工藝門檻，如需要解決解決集流體和活性物質(zhì)面結(jié)合問題、固固相粉體材料界面阻抗問題和后續(xù)提供離子交換量問題等。如果干電極技術(shù)在鋰電池領(lǐng)域成 功落地，將取代傳統(tǒng)的電極生產(chǎn)工藝，為PTFE開拓新的市場需求。假設(shè)1GWh需要正負(fù)極材料3000噸，PTFE添加量占比 為5%，每GWh需要PTFE150噸。根據(jù)高工鋰電預(yù)測，到2023年全球動力鋰電池需求量將達(dá)511GWh，我們假設(shè)干電極技術(shù) 有10%的滲透率，對應(yīng)電池粘接劑用PTFE的需求量約為0.8萬噸，約8億元市場

39、空間（按照10萬元/噸的價格進(jìn)行估算）。53圖：Maxwell干電極工藝流程資料來源：Maxwell、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Maxwell、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：Maxwell干法工藝減少“第一次循環(huán)容量損失”54供給端：國內(nèi)PTFE形成了低端產(chǎn)能過剩出口，高端產(chǎn)品依賴進(jìn)口的局面我國生產(chǎn)的PTFE大部分為通用型品種，其特點為品種差異化程度低、質(zhì)量不高，屬于中低端品。而高端PTFE 主要由國外企業(yè)生產(chǎn)，針對不同的應(yīng)用場景有不同的專用品級，且在分子量和粒徑分布、產(chǎn)品清潔度以及批次 穩(wěn)定性上遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于中低端PTFE。每年我國出口2萬噸以上低端PTFE，同時進(jìn)口量穩(wěn)定在50006000噸，

40、其中 70%80%的進(jìn)口PTFE為高性能的改性產(chǎn)品。近三年進(jìn)出口 PTFE的產(chǎn)品價差在2500美元左右，反映出口產(chǎn)品 和進(jìn)口產(chǎn)品在品級上的差異。資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：我國PTFE進(jìn)出口量和進(jìn)出口單價0200040006000800010000120001400005000100001500020000250003000020162017201820192020202140000進(jìn)口量（噸）出口量進(jìn)口價格（美元/噸）出口價格（美元/噸）18000350001600055供給端：我國PTFE產(chǎn)能主要集中在注塑級中低端產(chǎn)品，低端產(chǎn)能過剩我國PTFE的開發(fā)生產(chǎn)起步于1995年，

41、隨著國內(nèi)在中低端PTFE的生產(chǎn)技術(shù)上取得突破，以及發(fā)達(dá)國家PTFE產(chǎn)能 向高端化、特種化轉(zhuǎn)型，我國的中低端PTFE產(chǎn)能逐年提升，全球產(chǎn)能占比從1995年的8%增長至2019年的60%以 上。由于國內(nèi)PTFE行業(yè)壁壘較低，行業(yè)曾經(jīng)歷盲目擴(kuò)張階段，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，行業(yè)整體開工率已連續(xù)三年維持在 50%附近。2019年受到環(huán)保整治和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢下行的影響，國內(nèi)PTFE開工率持續(xù)下降，2020年國內(nèi)PTFE開工 率維持在60%左右。伴隨著行業(yè)需求回暖，2021年上半年開工率上升至65%。資料來源：SGI、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖：國內(nèi)PTFE行業(yè)開工率圖：1992-2017年國內(nèi)與國外PTFE產(chǎn)能051

42、01520253019921995200020102017中國PTFE產(chǎn)能（萬噸）國外PTFE產(chǎn)能（萬噸）56%58%60%62%64%66%68%70%72%54%2020/72020/92020/11資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理2021/12021/32021/開工率（%）56根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2021年5月底，國內(nèi)PTFE總產(chǎn)能達(dá)到14.46萬噸，行業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量約為14家，產(chǎn)能 主要集中在東岳集團(tuán)、中昊晨光、浙江巨化等少數(shù)幾個企業(yè)，CR3約為52%，行業(yè)集中度較高。當(dāng)前行業(yè)仍 處于擴(kuò)張階段，根據(jù)百川資訊統(tǒng)計，預(yù)計2021-2023年國內(nèi)PTFE新增產(chǎn)能將達(dá)約8萬噸，其中

43、巨化股份擴(kuò)產(chǎn)最 大，達(dá)2.055萬噸，總體將加劇國內(nèi)PTFE供給過剩的局面。資料來源：各公司公告、百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表：國內(nèi)PTFE企業(yè)產(chǎn)能情況及預(yù)計新增產(chǎn)能供給端：國內(nèi)PTFE產(chǎn)能集中度較高，行業(yè)仍處于擴(kuò)張階段1.2萬噸/年分散PTFE中昊晨光1.51.50.52020Q4江蘇梅蘭11江西理文0.80.812021山東華氟0.360.36魯西化工0.10.112021共計14.468.375企業(yè)產(chǎn)能(萬噸)有效產(chǎn)能(萬 噸)3.75在建產(chǎn)能(萬噸)預(yù)計投產(chǎn)時間22021年東岳化工4.5中國其他(PTFE)4.24.2浙江巨化221.820.855萬噸/年懸浮PTFE、2021年

44、四季度圖：國內(nèi)PTFE企業(yè)產(chǎn)能分布31%29%14%10%7%6%2%1%東岳化工中國其他(PTFE)浙江巨化中昊晨光江蘇梅蘭江西理文山東華氟魯西化工資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理57供給端政策加速行業(yè)轉(zhuǎn)型，高端產(chǎn)品替代成果初現(xiàn)。早在“十二五”規(guī)劃期間，我國氟化工行業(yè)就明確了高端轉(zhuǎn)型、重點發(fā)展高性 能含氟聚合物、氟樹脂的發(fā)展方向。近五年，高端氟化工集中的東部沿海的山東省和福建省出臺相關(guān)規(guī)劃，明確氟化工高端轉(zhuǎn) 型、強(qiáng)化氟聚合物開發(fā)的發(fā)展思路。2019年國內(nèi)在新材料應(yīng)用示范指導(dǎo)目錄中明確指出，高端PTFE為新材料的重點發(fā)展方向。行業(yè)龍頭初涉高端產(chǎn)品，期待國產(chǎn)替代的進(jìn)一步突破。作為國內(nèi)頭

45、部PTFE生產(chǎn)企業(yè)，山東東岳、浙江巨化、中昊晨光均具備一定的高端 PTFE 生產(chǎn)能力。中昊晨光：自主研制出國內(nèi)獨家高壓縮比聚四氟乙烯分散樹脂產(chǎn)品，成功 配套 5G 線纜生產(chǎn)，實現(xiàn)了進(jìn)口替代；開發(fā)出第二代低 蠕變聚四氟乙烯懸 浮樹脂等高端含氟高分子材料，填補了國內(nèi)的空白；其生產(chǎn)的 PTFE 乳液在國內(nèi)頭部高頻覆銅板企業(yè)中英科 技的采購占比達(dá) 99%。浙江巨化：擁有 600 噸的超高分子量PTFE 產(chǎn)能；山東東岳：具有 7300 噸高性能 PTFE 生產(chǎn)能力，與同類產(chǎn)品相比，東岳 PTFE 具有雜質(zhì)少、清潔度高、相對分子質(zhì)量分布集中、加工出的制品外觀細(xì)膩且白度好等特點。資料來源：各政府官網(wǎng)、國信證

46、券經(jīng)濟(jì)研究所整理表：國內(nèi)高端PTFE 相關(guān)政策條例供給端：政策加速行業(yè)轉(zhuǎn)型，行業(yè)龍頭初涉高端產(chǎn)品時間文件名稱相關(guān)內(nèi)容2011石化工業(yè)“十二五”科技發(fā)展高端化工新材料制備關(guān)鍵技術(shù)的目標(biāo)中包括：在含氟聚合物領(lǐng)域，突破2項核心技術(shù)，開發(fā)12種可熔融新型氟樹指南脂，并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。2011氟化工指導(dǎo)目錄產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級需要由基礎(chǔ)向尖端升級，未來基礎(chǔ)氟化工品要從 50%降到 30%左右，基礎(chǔ)產(chǎn)品、主流產(chǎn)品以及 尖端 產(chǎn)品的比例目標(biāo)為 20%、60%、20%。重點發(fā)展領(lǐng)域包括，含氟聚合物、含氟電子化學(xué)品、含氟表活性劑、 低 GWP 值的新型ODS 的替代品領(lǐng)域。2012新材料“十二五”規(guī)劃著力調(diào)整含氟聚合物

47、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點發(fā)展聚全氟乙丙烯（FEP） 、聚偏氟乙烯（PVDF） 及高性能聚四氟乙烯等高端 含氟聚合物，積極開發(fā)含氟中間體及精細(xì)化學(xué)品。2015山東省新材料產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級實重點依托山東恒臺東岳產(chǎn)業(yè)園，與南京大學(xué)、上海交大等高校及科研單位合作，提升氟化工技術(shù)水平，加強(qiáng)氟涂料、施方案氟樹脂、膜材料等應(yīng)用技術(shù)開發(fā)。2018福建省關(guān)于促進(jìn)氟化工產(chǎn)業(yè)綠堅持高起點、高技術(shù)、高帶動力、國際化的發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)展高端氟化工產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品。鼓勵引進(jìn)國內(nèi)外氟化工龍頭企色高效發(fā)展的若干意見業(yè) 和科研院所的技術(shù)，含氟聚合物及其加工品（氟樹脂、氟橡膠、氟塑料、氟膜材料等）、臭氧消耗值為零和全球變暖 值低的高端氟烷烴、含氟精細(xì)化

48、學(xué)品、含氟電子化學(xué)品等。2019重點新材料首批次應(yīng)用示范指聚四氟乙烯零件和原型材、聚四氟乙烯纖維及濾料位列其中，是新材料的重點發(fā)展方向。導(dǎo)目錄(2019 年版)八、含氟聚合物：PVDF及原料HCFC-142b58返回目錄PVDF產(chǎn)業(yè)及原材料配套聚偏氟乙烯（PVDF）是半結(jié)晶性含氟聚合物，它兼具氟樹脂和通用樹脂的特性，除具有良好的耐化學(xué)腐蝕性、耐高溫性、耐 氧化性、耐候性、耐射線輻射性能外，還具有壓電性、介電性、熱電性等特殊性能，其應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，現(xiàn)己成為氟樹脂 中僅次于聚四氟乙烯（PTFE）的第2大品種，被廣泛應(yīng)用于耐候涂層（36.9%）、注塑（21.1%）、鋰電池（19.9%）和光伏 背板

49、膜（8.1%）等領(lǐng)域。我國國產(chǎn)PVDF下游以涂料工業(yè)為主，而薄膜、粘合劑等市場需求日益增長。國內(nèi)一般采用HCFC-142b脫HCl的工藝路線制備VDF。不同的專利選擇不同的熱解溫度、催化劑及促進(jìn)劑，如8-21wt%的CCl4等。資料來源：百川盈孚、公司公告、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理公司R142b生產(chǎn)能力PVDF生產(chǎn)能力東岳集團(tuán)31（包含0.3萬噸電池級）巨化股份20.35+1三美股份0.4無聯(lián)創(chuàng)股份20.8（在建）表：部分公司PVDF及原料配套產(chǎn)能（萬噸）資料來源：朱友良、許錫均等偏氯乙烯單體的制備-有機(jī)氟工業(yè)、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理59路線1R143a低聚PVDFVDF高聚PVDF電石/乙炔R

50、152aAHFR142bCl2甲基氯仿AHF偏氯乙烯（VDC)AHF-HCl聚合涂料鋰電池粘合劑耐候薄膜-H2400-700 +HF催化直接氟化R143a-HF-Cl2路線2路線3路線4路線5表：PVDF工藝路線示意圖屬于HCFC類物質(zhì)的R142b產(chǎn)品也受到生產(chǎn)及使用兩端的配額管理HCFC-142b（二代制冷劑/發(fā)泡劑）作為普遍性使用的高溫制冷劑，主要用于高溫環(huán)境下的制冷空調(diào)系統(tǒng)（高溫空調(diào)）、熱泵、多種配混冷媒的 重要組分，以及聚合物（塑料）發(fā)泡、恒溫控制開關(guān)及航空推進(jìn)劑的中間體，同時還有用作化工原料（如作為PVDF的原料）。作為二代制冷劑/ 發(fā)泡劑，HCFC-142b產(chǎn)品也受到配額管理，根據(jù)

51、中華人民共和國大氣污染防治法和消耗臭氧層物質(zhì)管理條例等有關(guān)規(guī)定，每年我國生 態(tài)環(huán)境部辦公廳都將針對廠商核發(fā)年度含氫氯氟烴生產(chǎn)配額、針對下游空調(diào)及醫(yī)藥化學(xué)等企業(yè)核發(fā)含氫氯氟烴使用配額。根據(jù)我國生態(tài)環(huán)境部2021 年度含氫氯氟烴生產(chǎn)配額核發(fā)表數(shù)據(jù)，2021年，東岳化工、三美化工生產(chǎn)配額占全國的20.12%、18.23%。60資料來源：生態(tài)環(huán)境部、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理表：各公司HCFC-142b生產(chǎn)及使用配額（噸）2016201720182019202020212021占比生產(chǎn)配額內(nèi)用配額生產(chǎn)配額內(nèi)用配額生產(chǎn)配額內(nèi)用配額生產(chǎn)配額內(nèi)用配額生產(chǎn)配額內(nèi)用配額生產(chǎn)配額內(nèi)用配額生產(chǎn)配額內(nèi)用配額占比占比華安新

52、材料60005248600052486000524846413307365025013650250126.28% 29.17%東岳化工45923277459232774592327735522065279415622794156220.12% 18.22%三美化工41623206416232064162320632192020253215282532152818.23% 17.82%中化藍(lán)天272219632722196327221963210512371656936165693611.92% 10.92%三愛富中昊 化工229819102298191022981910177712041398

53、911139891110.06% 10.63%梅蘭化工14858611485861148586111485439034119034116.50%4.79%?？耸?200120012001200120012009287567305727305725.26%6.67%三愛富萬豪3272813272813272812531771991341991341.43%1.56%三愛富4640464046403625281928190.20%0.22%三環(huán)化工1311131113110000000.00%0.00%中昊晨光化 工0000000000000.00%0.00%總計22845179972284517

54、99722845179971765911334138908574138908574100.00% 100.00%76%10%9%5%8%涂料工業(yè)鋰電池化工過程及裝備太陽能背板、水 處理電子器件、電線 電纜PVDF是氟樹脂中僅次于聚四氟乙烯(PTFE)的第2大品種聚偏氟乙烯（PVDF）是半結(jié)晶性含氟聚合物，它兼具氟樹脂和通用樹脂的特性，除具有良好的耐化學(xué)腐蝕性、耐高溫性、耐氧化性、耐候性、耐射線輻射性能外，還具有壓電性、介電性、熱電性等特殊性能，其應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大，現(xiàn)己成為氟樹脂中僅次于聚四氟乙烯(PTFE)的第2 大品種，被廣泛應(yīng)用于耐候涂層（36.9%）、注塑（21.1%）、鋰電池（19.9

55、%）和光伏背板膜（8.1%）等領(lǐng)域。全球市場中，PVDF主要應(yīng)用于超耐侯建筑涂料、光伏發(fā)電用封裝膜、鋰電池粘結(jié)劑及隔膜等三大領(lǐng)域。近兩年來，全球PVDF在石油化工和建 筑涂料領(lǐng)域需求穩(wěn)定增長，而用于鋰電池和半導(dǎo)體工業(yè)的柔性管道等方面的需求持續(xù)快速增長。我國PVDF行業(yè)自2014年開始快速發(fā)展，截至2017年底全國總產(chǎn)能已達(dá)8.1萬噸/年，約占全球總產(chǎn)能的69%（數(shù)據(jù)來源：氟化工）。然而由于受技術(shù)水平限制，從產(chǎn)品形式來看，長期以來，國內(nèi)PVDF薄膜市場被外企所掌握，目前我國薄膜生產(chǎn)企業(yè)仍較少，且僅有部分品種可達(dá)到鋰電池粘合劑的要求，故我國國內(nèi)的PVDF產(chǎn)品主 要用于涂料工業(yè)。近年來，全球PVDF

56、在水處理膜、注塑以及涂料領(lǐng)域需求穩(wěn)定，鋰電池、太陽能背板用PVDF有望成為PVDF下游應(yīng)用增長最 快的領(lǐng)域，其中，PVDF在鋰電池中的應(yīng)用（包括正極材料粘結(jié)劑、隔膜、隔膜涂層等）比例從2017年的9.9%增長至2020年的19.9%，這主要 歸因于新能源汽車的迅猛發(fā)展推動了PVDF需求的快速增長，PVDF是動力汽車電池和3C電子品電池里不可或缺的關(guān)鍵材料之一。61圖：我國PVDF下游應(yīng)用占比（截至2021年6月）資料來源：氟化工、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理37%21%20%8%14%耐候涂層注塑鋰電池光伏背板膜其他圖：我國PVDF下游應(yīng)用占比（截至2017年）資料來源：百川盈孚、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理PVDF 需求端新能源車旺銷，PVDF鋰電池粘結(jié)劑需求持續(xù)擴(kuò)張。PVDF在鋰電池行業(yè)中主要用做粘結(jié)劑、隔膜和隔膜涂層。其中， 粘結(jié)劑用PVDF產(chǎn)量占鋰電池用PVDF總產(chǎn)量的50%75%，是PVDF目前在鋰電池行業(yè)的主要用途。下游新能源汽車市 場產(chǎn)銷火爆，PVDF鋰電池粘結(jié)劑作為新能源電池中的重要組成部分，需求也持續(xù)擴(kuò)張。根據(jù)我們預(yù)測，2021-2023年 全國新能源汽