薄膜集成產(chǎn)品公司商品價格風(fēng)險管理方案【參考】

1、泓域/薄膜集成產(chǎn)品公司商品價格風(fēng)險管理方案薄膜集成產(chǎn)品公司商品價格風(fēng)險管理方案xx投資管理公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc110298535 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc110298535 h 3 HYPERLINK l _Toc110298536 二、 行業(yè)的基本情況 PAGEREF _Toc110298536 h 3 HYPERLINK l _Toc110298537 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc110298537 h 4 HYPERLINK l _Toc110298538 四、 商品價格風(fēng)險的管理 PAGEREF _

2、Toc110298538 h 4 HYPERLINK l _Toc110298539 五、 商品價格風(fēng)險的含義 PAGEREF _Toc110298539 h 7 HYPERLINK l _Toc110298540 六、 市場風(fēng)險的含義及分類 PAGEREF _Toc110298540 h 7 HYPERLINK l _Toc110298541 七、 市場風(fēng)險的度量 PAGEREF _Toc110298541 h 12 HYPERLINK l _Toc110298542 八、 風(fēng)險的分類 PAGEREF _Toc110298542 h 21 HYPERLINK l _Toc110298543

3、九、 風(fēng)險的效應(yīng) PAGEREF _Toc110298543 h 23 HYPERLINK l _Toc110298544 十、 風(fēng)險管理的程序 PAGEREF _Toc110298544 h 24 HYPERLINK l _Toc110298545 十一、 風(fēng)險管理的組織 PAGEREF _Toc110298545 h 29 HYPERLINK l _Toc110298546 十二、 項目基本情況 PAGEREF _Toc110298546 h 30 HYPERLINK l _Toc110298547 十三、 人力資源分析 PAGEREF _Toc110298547 h 35 HYPERLI

4、NK l _Toc110298548 勞動定員一覽表 PAGEREF _Toc110298548 h 35 HYPERLINK l _Toc110298549 十四、 SWOT分析 PAGEREF _Toc110298549 h 37 HYPERLINK l _Toc110298550 十五、 項目風(fēng)險分析 PAGEREF _Toc110298550 h 47 HYPERLINK l _Toc110298551 十六、 項目風(fēng)險對策 PAGEREF _Toc110298551 h 50產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析我國處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，也面臨諸多矛盾疊加、風(fēng)險隱患增多的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。所面臨的機遇和擁

5、有的基礎(chǔ)前所未有，面臨的問題和壓力也前所未有。從國際看，和平與發(fā)展的時代主題沒有變，世界多極化、經(jīng)濟全球化、文化多樣化、社會信息化深入發(fā)展，世界經(jīng)濟在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，全球治理體系深刻變革，發(fā)展中國家群體力量繼續(xù)增強，國際力量對比逐步趨向平衡。同時，國際金融危機深層次影響在相當(dāng)長時期依然存在，全球經(jīng)濟貿(mào)易增長乏力，保護主義抬頭，地緣政治關(guān)系復(fù)雜變化，傳統(tǒng)安全威脅和非傳統(tǒng)安全威脅交織，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多。從國內(nèi)看，經(jīng)濟長期向好基本面沒有改變，經(jīng)濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進態(tài)勢沒有變，經(jīng)濟發(fā)展方式正在加快轉(zhuǎn)變，呈

6、現(xiàn)速度變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)換三大特點，發(fā)展基礎(chǔ)更加堅實。但隨著經(jīng)濟發(fā)展步入新常態(tài)，發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出，城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)的調(diào)整刻不容緩，突破資源環(huán)境瓶頸制約，化解產(chǎn)能過剩矛盾，推進新型城鎮(zhèn)化，促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，保障和改善民生等任務(wù)十分艱巨。行業(yè)的基本情況按下游應(yīng)用來分，行業(yè)產(chǎn)品屬于微波無源元器件，是電子元器件行業(yè)的一個分支；按產(chǎn)品類別來分，微波芯片電容器、薄膜電路分別屬于電子元器件行業(yè)的電容器細分行業(yè)、混合集成電路細分行業(yè)，薄膜無源集成器件、微波介質(zhì)頻率器件屬于其他電子元器件細分行業(yè)。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補

7、充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。商品價格風(fēng)險的管理對于商品價格風(fēng)險的管理，從企業(yè)的角度來說，主要有兩個方面：一是自己生產(chǎn)的產(chǎn)品如何定價，如何避免過低的價格；二是對于外購的商品如何避免過高的采購價格。商品價格風(fēng)險管理的主要措施有制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價決策方案，建立商品價格預(yù)警機制和利用金融衍生品市場進行套期保值。（一）制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價決策方案企業(yè)的產(chǎn)品定價決策方案應(yīng)是一個系統(tǒng)化、科學(xué)化的定價決策方案。一方面能夠從長期的角度看待

8、產(chǎn)品的定價，同時定價決策方案也能夠為企業(yè)提供價格保險，以妥善處理突發(fā)的價格危機，并對企業(yè)的定價提供預(yù)警。企業(yè)產(chǎn)品定價決策方案應(yīng)遵循以下思路。（1）確定企業(yè)產(chǎn)品的生命周期。根據(jù)企業(yè)現(xiàn)行產(chǎn)品，依據(jù)產(chǎn)品生命周期的原則，確定需要進行定價決策產(chǎn)品所處的生命周期，為產(chǎn)品定價設(shè)定基本的框架。（2）分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)類型，分析企業(yè)、產(chǎn)品所處的行業(yè)結(jié)構(gòu)的特點，確定市場的結(jié)構(gòu)。（3）確定企業(yè)的定價目標(biāo)。依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和利潤目標(biāo)，設(shè)定企業(yè)產(chǎn)品的價格目標(biāo)，作為產(chǎn)品定價的基本的原則。（4）宏觀和微觀經(jīng)濟因素的分析。根據(jù)前面的分析和企業(yè)的定價目標(biāo)找到產(chǎn)品定價最主要考慮的因素，企業(yè)自身的生產(chǎn)狀況、成本

9、狀態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線等，另外是競爭對手所采取的價格競爭的策略，以及消費者對于產(chǎn)品的反映，進行全面綜合的分析。（5）制定定價方法和采取的定價策略。企業(yè)在進行全面的因素分析和價格目標(biāo)的設(shè)定后，要采取相應(yīng)的價格策略，并采取適當(dāng)?shù)亩▋r方法開始實施。（6）價格策略和定價方法的實踐檢驗。根據(jù)所采取的價格策略和定價方法，進行經(jīng)常性的檢驗，并隨時隨經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境的變化，重新從第一步開始循環(huán)調(diào)整，以校正不適當(dāng)?shù)姆椒ê筒呗?。（二）建立價格預(yù)警機制，提早進行價格風(fēng)險預(yù)測市場是瞬息萬變的，價格更是隨時都在變化。因此對未來市場不確定的價格，必須建立一套預(yù)警評價指標(biāo)體系，隨時對市場的不利變化進行監(jiān)控。當(dāng)輸入各種影響

10、價格的風(fēng)險參數(shù)之后，就會出現(xiàn)一個數(shù)值，若數(shù)值偏離正常水平并超過預(yù)警機制確定的臨界值時，機制就應(yīng)發(fā)出預(yù)警信號，說明價格風(fēng)險發(fā)生的可能性很大，企業(yè)應(yīng)迅速采取措施。（三）利用金融衍生品市場進行套期保值金融衍生工具的出現(xiàn)就是為規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險而產(chǎn)生的。金融衍生工具以其特有的財務(wù)杠桿（保證金交易）和對沖交易的操作，大大降低了交易成本，獨特的雙向建倉（買空賣空策略）使交易者的交易具備很大的靈活性，無論現(xiàn)貨價格怎樣變動，都可以采取相應(yīng)的策略來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格波動帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，將風(fēng)險由承受能力較弱的個體（風(fēng)險厭惡者，如套期保值者）轉(zhuǎn)移至承受能力較強的個體（風(fēng)險偏好者，如投機者）。從而使商品生產(chǎn)

11、商、批發(fā)商、經(jīng)營商達到鎖定成本，鎖定利潤的目的，減緩價格劇烈波動帶來的供求沖擊，最終實現(xiàn)生產(chǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性、效益性。經(jīng)過近20年的努力，我國金融衍生品市場取得了較大的發(fā)展。目前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交易品種達到24個，2008年的交易金額達到71.91萬億元，大約為實體經(jīng)濟的2.4倍。商品期貨市場的發(fā)展為企業(yè)回避商品價格風(fēng)險提供了廣闊的空間。商品價格風(fēng)險的含義商品價格運動背離買賣雙方的利益要求，從而形成風(fēng)險，叫作商品價格風(fēng)險。商品價格風(fēng)險屬于動態(tài)風(fēng)險，又是投機風(fēng)險，總會使買賣雙方的一方可能受損，而另一方可能受益。商品價格風(fēng)險會影響到消費者和最終用戶。如果最終

12、用戶是企業(yè)，則這些企業(yè)在商品價格上升的情況下，采購成本將會增加，利潤將會減少。商品價格風(fēng)險也會影響到商品生產(chǎn)者。如果商品價格下降，生產(chǎn)收入將會降低，從而減少企業(yè)所得。事實上，商品價格的暴漲暴跌，從長期來看，無論是對商品的生產(chǎn)者，還是對商品的消費者來說都是不利的。因而企業(yè)應(yīng)加強對商品價格風(fēng)險的管理。市場風(fēng)險的含義及分類市場風(fēng)險是指未來市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其既定目標(biāo)的影響。根據(jù)引發(fā)市場風(fēng)險的市場因子不同，市場風(fēng)險可分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險，這些市場因素可能直接對企業(yè)產(chǎn)生影響，也可能是通過對其競爭者、供應(yīng)商、投資者或者消費者從而間接

13、對企業(yè)產(chǎn)生影響。所有的企業(yè)都面臨著某些形式的市場風(fēng)險。不同行業(yè)以及同一行業(yè)中的不同企業(yè)所面臨的市場風(fēng)險敞口的大小和形式也會有所不同。例如，一家國際化企業(yè)的離岸收入和費用是按照不同的貨幣來結(jié)算的，就會敞口于匯率變化的風(fēng)險敞口中。即使這些收入和費用是同一種貨幣來結(jié)算的，當(dāng)它把離岸收益兌換成本土貨幣時，仍然存在匯率風(fēng)險。再如，一家能源企業(yè)，當(dāng)一種進價（如原油價）的變化與產(chǎn)出價（如汽油或航空用油的價格）的變化不匹配時，這家能源企業(yè)就會遇到能源價格波動的風(fēng)險。不幸的是，很多企業(yè)，甚至是發(fā)達國家的企業(yè)對市場風(fēng)險并不了解，而且有時由于無知而承擔(dān)了很大的市場風(fēng)險，導(dǎo)致了企業(yè)的巨大損失，因而有必要通過加強對市場

14、風(fēng)險的管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值。市場風(fēng)險管理是識別、度量、監(jiān)測和控制市場風(fēng)險的全過程。市場風(fēng)險管理的目標(biāo)是通過將市場風(fēng)險控制在企業(yè)可以（或愿意）承受的合理范圍內(nèi)，實現(xiàn)經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益率的最大化。通常市場風(fēng)險分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險四大類。（1）利率風(fēng)險是指因利率變化而產(chǎn)生預(yù)期之外損失的風(fēng)險。（2）匯率風(fēng)險是由匯率變動的可能性，以及一種貨幣對另一種貨幣的價值發(fā)生變動的可能性而導(dǎo)致的預(yù)期之外損失的風(fēng)險。（3）商品價格風(fēng)險是指由于商品價格變化而使企業(yè)產(chǎn)生預(yù)期損失之外的風(fēng)險。提供商品的企業(yè)，會受到價格變化的影響。同樣的道理，接受商品的企業(yè)和最終消費者也會受到價格變化的影響。（4）

15、股票價格風(fēng)險是指股票價格偏離其內(nèi)在價值而給發(fā)行企業(yè)或投資者帶來損失的風(fēng)險。從發(fā)行股票企業(yè)的角度來說，則是股票價格低于其真實價值，而給企業(yè)帶來潛在損失的風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：發(fā)行階段，如果股票價格過低會影響企業(yè)的籌資金額；發(fā)行上市后，如果股票價格過低，不能反映企業(yè)的真實價值，則會出現(xiàn)退市或被并購的風(fēng)險。如美國組約證券交易所、納斯達克交易所和香港證券交易所都有股票價格太低企業(yè)退市的規(guī)定。美國紐約證券交易所的規(guī)定是，每股最低成交價格如果連續(xù)30個交易日的收市價低于1美元，上市企業(yè)將會被摘牌。在納斯達克上市的公司，必須滿足以下兩項標(biāo)準(zhǔn)，否則將會被摘牌，這兩項標(biāo)準(zhǔn)是：公司的有形資產(chǎn)凈值須在400萬美元以上，

16、有75萬股流通股，有500萬美元的流通股市值，股價不低于1美元，有400戶股東和2個做市商；市值超過5000萬美元（或者總資產(chǎn)和收入分別達到5000萬美元），流通股超過110萬股，流通股的市值超過1500萬美元，股價不低于5美元，有400戶股東和4個做市商。而中國香港聯(lián)合交易所則規(guī)定：連續(xù)30個交易日的移動平均每日交投量加權(quán)股價在0.5港元以下的企業(yè)要退市。退市會給上市企業(yè)帶來一系列的損失。首先，退市使企業(yè)失去了上市融資的渠道，會影響到企業(yè)的長遠發(fā)展；其次，退市意味著企業(yè)資信下降，使投資者對其失去信心，即使退市企業(yè)并未破產(chǎn)，其將來的發(fā)展也會受到影響；再次，退市會影響企業(yè)的并購擴張。如果股票價格

17、長期過低，不能反映發(fā)行股票企業(yè)的真實價值，則會出現(xiàn)企業(yè)因價值低估被其他企業(yè)并購，企業(yè)的法律地位消失或不再作為獨立的經(jīng)營實體而存在的風(fēng)險。一般工商企業(yè)的核心業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和經(jīng)營實體產(chǎn)品，經(jīng)營活動和收益主要與產(chǎn)品市場相關(guān)，其面臨的市場風(fēng)險主要是商品價格風(fēng)險。但一般工商企業(yè)也可能面臨金融市場風(fēng)險（與利率、匯率及金融衍生品相關(guān)），金融市場風(fēng)險是由這些企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的不確定性間接導(dǎo)致的，所以金融市場風(fēng)險是一般工商企業(yè)基本經(jīng)營活動的“副產(chǎn)品”。企業(yè)市場風(fēng)險的主要產(chǎn)生因素在于以下幾個方面。（1）在資本與資產(chǎn)籌措方面（主要包括經(jīng)營資本和固定資產(chǎn)的籌措）。債務(wù)融資是經(jīng)營資本籌措的主要渠道，市場利率的波動

18、、企業(yè)信用級別的變化都會引起企業(yè)債券收益率的上升，從而導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升。當(dāng)企業(yè)通過外匯融資時，匯率的波動會引起企業(yè)實際債務(wù)成本支出的變化。企業(yè)現(xiàn)金流和資金需求的不匹配，也會導(dǎo)致企業(yè)的倉促被動融資，從而增加融資成本。企業(yè)更新或增加固定資產(chǎn)時，商品價格的波動通常會引起資產(chǎn)購置成本的變化。（2）生產(chǎn)與運營方面（主要包括原材料采購和產(chǎn)品銷售）。企業(yè)的現(xiàn)金流主要受原材料采購價格和產(chǎn)品銷售價格的影響，因此，由原材料價格和產(chǎn)品售價的波動而引起的市場風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營的影響較大。對于跨國經(jīng)營的企業(yè)，匯率波動引起的商品實際價格的變化也會引起原材料成本和產(chǎn)品銷售收益的波動。另外，企業(yè)商品銷售合同的對方違約，如推遲

19、付款或賴賬，也會給企業(yè)造成相應(yīng)的損失。（3）企業(yè)發(fā)展方面（主要包括對外投資和產(chǎn)品研發(fā)）。企業(yè)由于現(xiàn)金流不足會導(dǎo)致自我發(fā)展行為的減少，或需要依靠外部融資；利率、匯率、商品價格等市場價格的變化也會對企業(yè)的投資水平產(chǎn)生影響，特別是投資資產(chǎn)的市場價格發(fā)生變化，不僅直接影響了企業(yè)的投資收益，也會對企業(yè)的長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。（4）企業(yè)買賣或投資衍生產(chǎn)品時。如買賣期貨或期權(quán)等產(chǎn)品進行投機時會面臨較大的市場風(fēng)險，而一般的套期保值行為市場風(fēng)險是可以控制在一定限度內(nèi)的。市場風(fēng)險的度量在確認對企業(yè)有顯著影響的市場風(fēng)險因素以后，就需要對各種風(fēng)險因素進行度量，即對風(fēng)險進行定量分析。目前經(jīng)常使用的市場風(fēng)險度量指標(biāo)大致可

20、以分為兩種類型，即相對度量指標(biāo)和絕對度量指標(biāo)。（一）相對指標(biāo)相對度量指標(biāo)主要用來測量市場因素的變化與金融資產(chǎn)收益變化之間的關(guān)系。主要指標(biāo)有久期、凸性、Beta系數(shù)、Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho。其中久期、凸性主要用來衡量利率風(fēng)險，Beta系數(shù)主要用來衡量股票的系統(tǒng)風(fēng)險，而Delta，Gamma，Vega，Theta和Rho等些指標(biāo)主要用來衡量衍生產(chǎn)品市場（包括商品期貨、金融期貨）的風(fēng)險。1、久期久期也稱持續(xù)期，是1938年由F.R.Macaulay提出的，因此這個概念也經(jīng)常被稱為麥考雷久期。它計量了回收一筆投資資金所需要的平均時間，故也稱加權(quán)平均回收期。久期分析常見的作

21、用是可以比較兩筆期限相同、票面利率相同但是現(xiàn)金流不同債券的優(yōu)劣。因此，久期本質(zhì)上是指實際收回全部現(xiàn)金所需要的時間。后來，久期分析逐漸成為衡量債券利率風(fēng)險的工具。久期隨著市場利率的下降而上升，隨著市場利率的上升而下降，久期與市場利率成反比關(guān)系。久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大?？梢?，同等要素條件下，久期小的債券比久期大的債券抗利率上升風(fēng)險能力強，但抗利率下降風(fēng)險能力較弱。正是久期的上述特征給投資者的債券投資提供了參照。當(dāng)投資者判斷當(dāng)前的利率水平存在上升可能，就可以集中投資于短期品種、縮短債券久期；而當(dāng)投

22、資者判斷當(dāng)前的利率水平有可能下降，則拉長債券久期、加大長期債券的投資，這就可以幫助投資者在債市的上漲中獲得更高的溢價。需要說明的是，久期的概念不僅廣泛應(yīng)用在個券上，而且廣泛應(yīng)用在債券的投資組合中。一個長久期的債券和一個短久期的債券可以組合一個中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。所以，當(dāng)投資者在進行大資金運作時，準(zhǔn)確判斷好未來的利率走勢后，就是確定債券投資組合的久期，在該久期確定的情況下，靈活調(diào)整各類債券的權(quán)重，基本上就能達到預(yù)期效果。此外，在持有期間不支付利息的金融工具，其久期就等于償還期限，而那些分期付息的金融工具，其久期則總是小于償還

23、期限。2、凸性久期本身也會隨著利率的變化而變化，所以它不能完全描述債券價格對利率變動的敏感性，1984年StanleyDiller引進凸性的概念。凸性是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏感性的測量。在價格一收益率出現(xiàn)大幅度變動時，它們的波動幅度呈非線性關(guān)系，由久期作出的預(yù)測將有所偏離，凸性就是對這個偏離的修正。久期描述了價格一收益率曲線的斜率，凸性描述了曲線的彎曲程度。凸性是債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)，也是久期本身對利率變化的敏感程度，通常與久期配合使用，以提高利率風(fēng)險度量的精度。凸性具有以下性質(zhì)。（1）凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率越大，凸性越大。利率下

24、降時，凸性增加。（2）對于沒有隱含期權(quán)的債券來說，凸性總大于0，即利率下降，債券價格將以加速度上升；當(dāng)利率上升時，債券價格以減速度下降。（3）含有隱含期權(quán)的債券的凸性一般為負，即價格隨著利率的下降以減速度上升，或債券的有效持續(xù)期隨利率的下降而縮短，隨利率的上升而延長。因為利率下降時買入期權(quán)的可能性增加了。3、Beta系數(shù)Beta系數(shù)是用來衡量個別股票受包括股市價格變動在內(nèi)的整個經(jīng)濟環(huán)境影響程度的指標(biāo)。Beta系數(shù)定義為某個資產(chǎn)的收益率同市場組合收益率之間的相關(guān)性，它反映了個別資產(chǎn)收益的變化與市場上全部資產(chǎn)平均收益變化的關(guān)聯(lián)程度，即相對于市場全部資產(chǎn)平均風(fēng)險水平來說，一項資產(chǎn)所包含的系統(tǒng)風(fēng)險的大

25、小。4、DeltaDelta是指衍生產(chǎn)品（包括期貨、期權(quán)等）的價格相對于其標(biāo)的資產(chǎn)價格變化的敏感程度，Delta用于度量商品價格風(fēng)險或股票價格風(fēng)險。5、Theta期權(quán)組合的Theta，是在其他條件保持不變的條件下，組合價值變動與時間變化之間的比率。通常對Theta報價時，時間是按日度量的，此時的Theta用來衡量權(quán)利金的日損失率，它僅與時間價值相關(guān)。6、GammaGamma，用符號表示，是用來衡量Delta本身相對于其標(biāo)的資產(chǎn)價格變化的敏感程度，通常與Delta配合使用，以提高商品價格風(fēng)險或股票價格風(fēng)險度量的精度。7、VegaVega，即v，表示衍生產(chǎn)品的價格相對于其波動率變化的敏感程度，Ve

26、ga用于度量商品價格風(fēng)險或股票價格風(fēng)險。8、RhoRho表示衍生產(chǎn)品的價格對利率水平變化的敏感程度，Rho用于衡量利率風(fēng)險。通常使用相對指標(biāo)對相關(guān)市場風(fēng)險作敏感性分析，估算市場波動不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮一個重要風(fēng)險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格等，同時假設(shè)其他因素不變。以此為基礎(chǔ)，風(fēng)險管理部門可以檢測到整個企業(yè)的市場風(fēng)險，并根據(jù)需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。上述針對債券等利率性金融產(chǎn)品的久期和凸性，針對股票的Beta，針對衍生金融工具的Delta，Gamma，Vega等風(fēng)險度量指標(biāo)實際上是測量證券組合價值對其市場因子的敏感性，所以也稱為靈敏度方法。靈敏度方法由于簡單、直觀

27、而在實際中獲得廣泛應(yīng)用，但靈敏度方法在測量市場風(fēng)險時存在以下主要問題。近似性。只有在市場因子的變化范圍很小時，這種近似關(guān)系才與現(xiàn)實相符，因此它只是一種局部性測量方法。對產(chǎn)品類型的高度依賴性。某一種靈敏度概念，只適用于某一類資產(chǎn)、針對某一類市場因子，如Beta只適用于股票類資產(chǎn)，久期只適用于債券類資產(chǎn)。這樣一方面無法測量包含不同市場因子、不同金融產(chǎn)品的證券組合的風(fēng)險，另一方面也無法比較不同資產(chǎn)的風(fēng)險程度。對于復(fù)雜金融產(chǎn)品的難理解性。如對于衍生證券，Gamma，Vega等概念很難理解。相對性。靈敏度只是一個相對的比例概念，并沒有回答某一證券組合的風(fēng)險損失到底是多大。要得到損失的大小，必須知道市場因

28、子的變化量是多大，但這幾乎不可能市場因子的變化是隨機的。因此利用靈敏度測量市場風(fēng)險時，必須掌握市場因子這一隨機變量的特性（這一特性往往用概率分布給以描述）。正是針對相對指標(biāo)的這些缺陷，產(chǎn)生了對市場風(fēng)險進行度量的絕對指標(biāo)，主要有方差/標(biāo)準(zhǔn)差、下偏距以及VaR方法。（二）絕對指標(biāo)1、方差/標(biāo)準(zhǔn)差方差或標(biāo)準(zhǔn)差作為金融資產(chǎn)風(fēng)險的度量指標(biāo)被學(xué)術(shù)界和實務(wù)界廣泛接受。在HarryMarkowitz1952發(fā)表的論文證券組合選擇中，Markowitz假定投資風(fēng)險可以視為投資收益的不確定性，這種不確定性可以用統(tǒng)計學(xué)中的方差或標(biāo)準(zhǔn)差加以度量。比方說，某一金融資產(chǎn)組合的價值為100萬美元，標(biāo)準(zhǔn)差為5%，則該組合的風(fēng)

29、險可能為5萬美元。由于方差具有良好的統(tǒng)計特性，被廣泛運用于度量金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險。方差/標(biāo)準(zhǔn)差反映的是證券收益的波動性，因此稱為波動性方法。這種方法“似乎”解決了風(fēng)險測量問題知道了某一組合的波動性，可以得到其收益的平均波動。但這種波動性的描述同樣沒有解決風(fēng)險度量問題，主要表現(xiàn)在以下方面：波動性只是描述了收益的不確定性偏離平均收益的程度，這種偏離可以是正偏離，也可以是負偏離，而實際中關(guān)注的只是負偏離（損失），但波動性并沒有說明這一點。當(dāng)然，可以引入下偏距（半方差）概念，但下偏距（半方差）一方面往往不具有良好的統(tǒng)計特性，另一方面也沒有解決下面的缺陷。波動性并沒有確切指明證券組合的損失到底是多大。僅

30、僅知道標(biāo)準(zhǔn)差是50萬元，無法判定組合的損失可能遠遠大于50萬元（如最大可以是1000萬元），也可能小于50萬元，標(biāo)準(zhǔn)差并沒有指出風(fēng)險為50萬元的可能性有多大。而事實上，由于市場因子的隨機性，證券組合的收益變化是一個隨機變量，根據(jù)統(tǒng)計學(xué)理論，隨機變量的特性應(yīng)該通過隨機變量的概率分布確切描述，而不是僅用標(biāo)準(zhǔn)差。這樣，證券組合市場風(fēng)險的度量，應(yīng)該通過證券組合收益的概率分布進行描述一定概率水平（置信度）下的可能損失。這就引入了市場風(fēng)險度量的VaR方法。2、下偏距方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法同時度量了風(fēng)險的正面和負面影響，而人們通常認為風(fēng)險僅有負面影響，因此用方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法度量風(fēng)險不能反映人們真實的心理感受。針對

31、方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法的這一缺陷，下偏距方法不考慮風(fēng)險的正面影響，僅刻畫相對某一目標(biāo)收益水平（通常取總體平均水平或零收益水平）之下的收益率分布狀況。該類方法的理論基礎(chǔ)是：對于各種收益率分布，投資者在考慮和管理風(fēng)險時，著重考察收益率分布的左邊，以此為前提，產(chǎn)生了許多刻畫相對某一目標(biāo)收益水平之下的收益率分布特征的風(fēng)險指標(biāo)，其中最具代表性并形成較成熟理論體系的是哈洛的LPM方法。與方差/標(biāo)準(zhǔn)差相似，DownsideRisk方法主要運用于度量金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險。3、風(fēng)險價值風(fēng)險價值代表了目前市場風(fēng)險度量的最佳實踐，是度量市場風(fēng)險的國際標(biāo)準(zhǔn)工具。它最早起源于20世紀(jì)80年代，但作為一種市場風(fēng)險測定和管理的工具

32、，則是由J.P.Morgan投資銀行在1994年的RiskMetries系統(tǒng)中提出。VaR的定義是：在一定置信水平下，由于市場波動而導(dǎo)致整個資產(chǎn)組合在未來某個時期內(nèi)可能出現(xiàn)的最大損失值。由于VaR方法能簡單清晰地表示金融資產(chǎn)頭寸的市場風(fēng)險大小，又有比較嚴(yán)格系統(tǒng)的統(tǒng)計理論作為基礎(chǔ)，因此得到了國際金融理論和實業(yè)界的廣泛認可。國際銀行業(yè)巴塞爾委員會也利用VaR模型所估計的市場風(fēng)險來確定銀行以及其他金融機構(gòu)的資本充足率。計算VaR的方法很多，主要包括方差協(xié)方差法、歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。（1）方差協(xié)方差法。該方法是假定風(fēng)險因素收益的變化服從特定的分布，通常假定為正態(tài)分布，然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計

33、該風(fēng)險因素收益分布的參數(shù)值，如方差、均值、相關(guān)系數(shù)等，然后根據(jù)風(fēng)險因素發(fā)生單位變化時，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個風(fēng)險要素的VaR值，再根據(jù)各個風(fēng)險要素之間的相關(guān)系數(shù)來確定整個組合的VaR值。（2）歷史模擬法。以歷史可以在未來重復(fù)為假設(shè)前提，直接根據(jù)風(fēng)險因素收益的歷史數(shù)據(jù)來模擬風(fēng)險因素收益的未來變化。在這種方法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分布又來自于組合中每一金融工具的盯市價值，而這種盯市價值是風(fēng)險因素收益的函數(shù)。具體來說，歷史模擬法分為三個步驟：為組合中的風(fēng)險因素安排一個歷史的市場變化序列；計算每一歷史市場變化的資產(chǎn)組合的收益變化；推算出VaR值。因此

34、，風(fēng)險因素收益的歷史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來源。（3）蒙特卡羅模擬法。即通過隨機的方法產(chǎn)生一個市場變化序列，然后通過這一市場變化序列模擬資產(chǎn)組合風(fēng)險因素的收益分布，最后求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區(qū)別在于前者采用隨機的方法獲取市場變化序列，而不是通過復(fù)制歷史的方法獲得，即將歷史模擬法計算過程中的第一步改成通過隨機的方法獲得一個市場變化序列。市場變化序列既可以通過歷史數(shù)據(jù)模擬產(chǎn)生，也可以通過假定參數(shù)的方法模擬產(chǎn)生。由于該方法的計算過程比較復(fù)雜，因此應(yīng)用上沒有前面兩種方法廣泛。VaR的優(yōu)點非常明顯，它把預(yù)期的未來損失和該損失發(fā)生的概率結(jié)合起來，將不同市場因子、不同市場

35、的風(fēng)險集成為一個數(shù)，較準(zhǔn)確地測量了由不同風(fēng)險來源及其相互作用而產(chǎn)生的潛在損失，利于管理者、投資者和金融監(jiān)管當(dāng)局準(zhǔn)確把握金融機構(gòu)的實際風(fēng)險。綜合上述方法對風(fēng)險進行的定量分析，可以使企業(yè)明確自身所面臨的市場風(fēng)險大小，為進一步的風(fēng)險管理活動奠定基礎(chǔ)。風(fēng)險的分類根據(jù)不同的風(fēng)險定義有不同的風(fēng)險分類，因此在學(xué)術(shù)上風(fēng)險也沒有一個統(tǒng)一的分類標(biāo)準(zhǔn)。1、經(jīng)濟風(fēng)險與非經(jīng)濟風(fēng)險按照風(fēng)險是否導(dǎo)致經(jīng)濟損失，風(fēng)險分為經(jīng)濟風(fēng)險與非經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險是指在生產(chǎn)和銷售等經(jīng)營活動中由于受市場供求等各種關(guān)系的影響、經(jīng)濟貿(mào)易條件等因素變化的影響或者經(jīng)營決策的失誤，導(dǎo)致經(jīng)濟上損失的可能性。非經(jīng)濟風(fēng)險是指沒有導(dǎo)致經(jīng)濟損失的風(fēng)險。2、靜態(tài)風(fēng)

36、險與動態(tài)風(fēng)險按照風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)境，風(fēng)險分為靜態(tài)風(fēng)險與動態(tài)風(fēng)險。靜態(tài)風(fēng)險是指在經(jīng)濟環(huán)境未發(fā)生變化時發(fā)生損失的可能性，如自然災(zāi)害、人們因過失而造成損失的風(fēng)險。動態(tài)風(fēng)險是指由于經(jīng)濟環(huán)境的變化造成經(jīng)濟損失的可能性。動態(tài)風(fēng)險的產(chǎn)生有兩類因素：一類因素是經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、競爭者及客戶等外部環(huán)境，這些因素的變化是不可控制的，它們均有可能為企業(yè)帶來潛在的經(jīng)濟損失；另一類因素是企業(yè)內(nèi)部因素，即影響企業(yè)經(jīng)營人員決策的因素，這樣的決策可能會帶來經(jīng)濟損失。3、純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險按照風(fēng)險的性質(zhì)，風(fēng)險分為純粹風(fēng)險與投機風(fēng)險。純粹風(fēng)險是指只有損失的可能性而無獲利的可能性的風(fēng)險。純粹風(fēng)險所導(dǎo)致的結(jié)果只有兩種：有損失或無損失。如火災(zāi)、

37、水災(zāi)、車禍、墜機、死亡、疾病和戰(zhàn)爭等，都屬于純粹風(fēng)險。投機風(fēng)險，或稱機會風(fēng)險，是指既存在損失的可能性，也存在獲利的可能性的風(fēng)險。投機風(fēng)險導(dǎo)致的結(jié)果可能有三種：有損失、無損失、獲利。如股市的波動、商品價格的變動、賭博等，都屬于投機風(fēng)險。一般而言，純粹風(fēng)險具有可保性，投機風(fēng)險不具有可保性。4、系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險根據(jù)引起不確定性的原因，風(fēng)險可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險，或外部風(fēng)險，指外部經(jīng)濟體的整體變化。這些變化包括社會、經(jīng)濟、政治等企業(yè)難以控制的事實或事件。這類風(fēng)險對企業(yè)的影響程度不一，但所有的企業(yè)都要面對，這是一種不可分散的風(fēng)險。非系統(tǒng)性風(fēng)險，指企業(yè)受自身因素影響的風(fēng)險，這

38、種風(fēng)險只造成企業(yè)自己的不確定性，對其他企業(yè)不發(fā)生影響，是可分散的風(fēng)險。因此，企業(yè)針對此類風(fēng)險進行控制的措施就比較多。風(fēng)險的效應(yīng)效應(yīng)是事物本身的一種內(nèi)在機制所產(chǎn)生的效果。正是由于效應(yīng)機制的存在與作用，才引發(fā)了某種形式的行為模式與行為取向。風(fēng)險的效應(yīng)是由風(fēng)險自身的性質(zhì)和特征決定的，但又必須與外部環(huán)境及人的觀念、動機相聯(lián)系才能得以體現(xiàn)。1、誘惑效應(yīng)誘惑效應(yīng)的形成是風(fēng)險利益作為一種外部刺激使人們萌發(fā)了某種動機，進而作出了某種風(fēng)險選擇并導(dǎo)致了風(fēng)險行為的發(fā)生。誘惑效應(yīng)的大小取決于風(fēng)險利益與風(fēng)險代價及其組合方式。風(fēng)險代價的大小又取決于風(fēng)險對風(fēng)險成本的損害能力和風(fēng)險發(fā)生的頻率。損害能力大且發(fā)生的頻率高，風(fēng)險代

39、價就大。2、約束效應(yīng)風(fēng)險約束是指當(dāng)人們受到外界某種危險信號的刺激時，作出回避風(fēng)險的選擇，進而采取回避行為。風(fēng)險約束所產(chǎn)生的威懾、抑制和阻礙作用就是風(fēng)險的約束效應(yīng)。約束效應(yīng)的大小取決于風(fēng)險障礙因素出現(xiàn)的概率、風(fēng)險障礙的損害能力及風(fēng)險成本投入與變動情況這三種因素的組合方式，同時也受到人們進行風(fēng)險選擇時所處的社會經(jīng)濟條件及對風(fēng)險障礙出現(xiàn)概率和損害程度作出判斷的影響。3、平衡效應(yīng)風(fēng)險一方面具有誘惑效應(yīng)，驅(qū)使人們作出某種風(fēng)險選擇；另一方面又具有約束效應(yīng)，對人們的選擇和行為產(chǎn)生某種威慣和抑制作用。每一種風(fēng)險必然同時存在著這兩種效應(yīng)，它們相互沖突，相互抵消，其結(jié)果便中性化了，即平衡效應(yīng)。風(fēng)險管理的程序風(fēng)險管

40、理的基本程序包括風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險評價、選擇風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)、實施風(fēng)險管理決策和風(fēng)險管理效果評價等6個環(huán)節(jié)。（一）風(fēng)險識別風(fēng)險識別是風(fēng)險管理的第一個環(huán)節(jié)。識別風(fēng)險有助于風(fēng)險單位及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，減少風(fēng)險事故的發(fā)生。一般來說，企業(yè)主要應(yīng)識別各種可能對其產(chǎn)生負面影響的損失風(fēng)險，可能導(dǎo)致企業(yè)價值減少（損失）的重大風(fēng)險，如導(dǎo)致企業(yè)物質(zhì)財產(chǎn)損失的風(fēng)險、企業(yè)信用危機的風(fēng)險。具體識別的風(fēng)險有環(huán)境風(fēng)險、市場風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。1、風(fēng)險識別的程序（1）篩選。即按一定的程序?qū)⒕哂袧撛陲L(fēng)險的產(chǎn)品、過程、事件、現(xiàn)象和人員進行分類選擇的風(fēng)險識別過程。（2）監(jiān)測。即在風(fēng)險出現(xiàn)后，對事件、過程、現(xiàn)象、后果進行觀測、記錄和分析的

41、過程。（3）診斷。即對風(fēng)險及損失的前兆、風(fēng)險后果與各種原因進行評價與判斷，找出主要原因并進行仔細檢查的過程。2、風(fēng)險識別的方法（1）財務(wù)報表分析法。財務(wù)報表分析法是依據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負債表和利潤表等財務(wù)資料，對企業(yè)固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)進行分析，以發(fā)現(xiàn)其潛在的風(fēng)險。這些風(fēng)險主要包括3種：資產(chǎn)本身可能遇到的風(fēng)險、因遭受風(fēng)險引起生產(chǎn)或業(yè)務(wù)中斷可能帶來的損失、造成人身傷害和財產(chǎn)損毀應(yīng)付的賠償金。（2）流程圖法。生產(chǎn)流程是指投料后，通過一定的生產(chǎn)設(shè)備和管理順序連續(xù)進行加工，直到生產(chǎn)出產(chǎn)成品的全過程。按照流程圖法，應(yīng)首先將生產(chǎn)過程按順序排成流程圖，然后對每一階段、每一環(huán)節(jié)，逐段進行調(diào)查分析，從中發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險，

42、挖掘產(chǎn)生風(fēng)險的根源，分析風(fēng)險發(fā)生后可能造成的損失及其對整個企業(yè)造成的不利影響。（3）環(huán)境分析法。環(huán)境分析法是根據(jù)對企業(yè)面臨的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境的系統(tǒng)分析，推斷環(huán)境可能對企業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險與潛在損失的一種識別風(fēng)險的方法。采用環(huán)境分析法，首先應(yīng)全面系統(tǒng)地分析企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境，以及環(huán)境變化對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響；其次應(yīng)分析企業(yè)與內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境的相互關(guān)系及其穩(wěn)定程度。（4）德爾菲法。德爾菲法是一種集中眾人智慧進行科學(xué)預(yù)測的風(fēng)險分析方法。德爾菲法是美國咨詢機構(gòu)蘭德公司首先提出的，它主要是借助于有關(guān)專家的知識、經(jīng)驗和判斷來對企業(yè)的潛在風(fēng)險加以估計和分析。（5）幕景分析法。幕景分析法是指通過利用數(shù)字、

43、圖表、曲線等，對企業(yè)未來的狀態(tài)進行描繪，從而識別引起風(fēng)險的關(guān)鍵因素及其影響程度的風(fēng)險識別方法。幕景分析法研究的重點是：當(dāng)引發(fā)風(fēng)險的條件和因素發(fā)生變化時，會產(chǎn)生什么樣的風(fēng)險，導(dǎo)致什么樣的后果等。幕景分析法既注意描述未來的狀態(tài)，又注重描述未來某種情況發(fā)展變化的過程。（二）風(fēng)險衡量風(fēng)險衡量是在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，通過對大量的、過去損失資料的定量和定性的分析，估測潛在損失可能發(fā)生的頻率和程度。風(fēng)險衡量方法有概率分布法（如期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)的計算）、數(shù)字仿真法等。（三）風(fēng)險評價風(fēng)險評價是在風(fēng)險衡量的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險因素進行綜合評價，為選擇合適的風(fēng)險處理方法提供依據(jù)。風(fēng)險評價需要了解：企業(yè)的哪些財產(chǎn)會發(fā)

44、生損失？哪些風(fēng)險會導(dǎo)致這些財產(chǎn)發(fā)生損失？損失帶來的潛在的財務(wù)后果是什么？風(fēng)險衡量和風(fēng)險評價結(jié)合起來可以統(tǒng)稱為風(fēng)險評估。（四）選擇風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)在對風(fēng)險進行衡量、評價以后，企業(yè)就要選擇合適的風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)。盡管風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)種類繁多，但從對風(fēng)險本身的影響來看，總體上可以分為控制型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)和財務(wù)型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)兩大類。前者試圖對風(fēng)險加以改變，即改變風(fēng)險發(fā)生的概率或損失的幅度，或者兩者兼而有之；后者不試圖改變風(fēng)險，只是在風(fēng)險損失發(fā)生時，保證有足夠的財務(wù)資源來補償損失，或者以一定的代價使風(fēng)險的承受主體發(fā)生改變。1、控制型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)控制型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)通常分為風(fēng)險回避和風(fēng)險降低兩種。（1）風(fēng)險回避。風(fēng)險回避

45、是指通過不再參與導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生的活動而避免風(fēng)險，從而消除企業(yè)所面臨的損失風(fēng)險。因而，在這種情況下，風(fēng)險事故發(fā)生的概率降低為0。風(fēng)險回避通常只有在其他管理手段無效或成本太高，并且無法接受時才會予以考慮。風(fēng)險回避的方式通常有剝離、禁止、終止、鎖定、篩選和消除。（2）風(fēng)險降低。風(fēng)險降低是指通過實施一些政策和程序，直接降低風(fēng)險事故發(fā)生的概率或減少損失幅度，或者兩者兼而有之，將風(fēng)險降低至可接受的范圍之內(nèi)。風(fēng)險降低的方式通常有損失預(yù)防、損失抑制、風(fēng)險因子管理和多元化。2、財務(wù)型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)財務(wù)型風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)通常分為風(fēng)險接受和風(fēng)險分擔(dān)兩種。（1）風(fēng)險接受。風(fēng)險接受是指接受風(fēng)險維持在目前的水平。風(fēng)險接受的方式通

46、常有保持、調(diào)價、自保和抵消。（2）風(fēng)險分擔(dān)。風(fēng)險分擔(dān)是指將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給有承擔(dān)風(fēng)險經(jīng)濟實力的、獨立的交易方。風(fēng)險分擔(dān)的方式通常有保險、再保險、對沖、證券化、非保險風(fēng)險轉(zhuǎn)移。（五）實施風(fēng)險管理決策風(fēng)險管理決策的實施是風(fēng)險管理的重要步驟。風(fēng)險管理決策付諸實施才能反映其成效。（六）風(fēng)險管理效果評價風(fēng)險管理決策實施后，必須對其貫徹執(zhí)行的情況進行檢查與評價，其原因是：一方面，由于風(fēng)險是在不斷變化的，因此風(fēng)險管理是一個動態(tài)的過程，風(fēng)險應(yīng)對技術(shù)應(yīng)隨時間、地點等的不同而變化；另一方面，有時作出的風(fēng)險管理決策是錯誤的，需要加以糾正。風(fēng)險管理的組織風(fēng)險管理組織是指風(fēng)險管理單位為實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)而設(shè)置的內(nèi)部管理層次和管

47、理機構(gòu)，主要包括有關(guān)風(fēng)險管理組織的結(jié)構(gòu)、組織活動和相關(guān)的規(guī)章制度。風(fēng)險管理的組織結(jié)構(gòu)主要包括風(fēng)險管理職能部門、內(nèi)部審計部門及其他有關(guān)職能部門、業(yè)務(wù)單位的組織領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)。風(fēng)險管理組織活動指風(fēng)險管理專職機構(gòu)制定和執(zhí)行風(fēng)險管理計劃的全過程，包括為制定風(fēng)險管理目標(biāo)及實現(xiàn)目標(biāo)而進行的風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險處理和風(fēng)險管理效果評價等活動。風(fēng)險管理的規(guī)章制度是指包括體現(xiàn)風(fēng)險管理的指導(dǎo)思想、政治綱領(lǐng)、方針政策、操作規(guī)程及有關(guān)監(jiān)管的條例和規(guī)定等。完善的風(fēng)險管理也要求公司法人治理結(jié)構(gòu)合理。項目基本情況（一）項目承辦單位名稱xx投資管理公司（二）項目聯(lián)系人楊xx（三）項目建設(shè)單位概況公司不斷推動企業(yè)品牌建設(shè)，實施品牌

48、戰(zhàn)略，增強品牌意識，提升品牌管理能力，實現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申報注冊國家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強品牌策劃與設(shè)計，豐富品牌內(nèi)涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進區(qū)域品牌建設(shè)，提高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。當(dāng)前，國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展形勢依然錯綜復(fù)雜。從國際看，世界經(jīng)濟深度調(diào)整、復(fù)蘇乏力，外部環(huán)境的不穩(wěn)定不確定因素增加，中小企業(yè)外貿(mào)形勢依然嚴(yán)峻，出口增長放緩。從國內(nèi)看，發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變使經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟增速從高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長，經(jīng)濟增長方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟增長動力從物質(zhì)要素投入為主轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動為主。新常態(tài)對經(jīng)濟發(fā)展帶來新挑戰(zhàn)，企業(yè)遇到的困難和問

49、題尤為突出。面對國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展新環(huán)境，公司依然面臨著較大的經(jīng)營壓力，資本、土地等要素成本持續(xù)維持高位。公司發(fā)展面臨挑戰(zhàn)的同時，也面臨著重大機遇。隨著改革的深化，新型工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進，以及“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、中國制造2025、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“一帶一路”等重大戰(zhàn)略舉措的加速實施，企業(yè)發(fā)展基本面向好的勢頭更加鞏固。公司將把握國內(nèi)外發(fā)展形勢，利用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，抓住發(fā)展機遇，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量，依靠創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新開辟發(fā)展新路徑，贏得發(fā)展主動權(quán)，實現(xiàn)發(fā)展新突破。展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，在“夢想、責(zé)任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體

50、系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設(shè)，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國。（四）項目實施的可行性1、長期的技術(shù)積累為項目的實施奠定了堅實基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶的普遍認可，為項目的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。2、國家政策支持國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來，我國政府出臺了一系列政策鼓勵、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國具有國際競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新

51、興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長效機制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進入持續(xù)健康發(fā)展的快車道，項目產(chǎn)品亦隨之快速升級發(fā)展。民品客戶通?？疾旃?yīng)商的產(chǎn)能、交期及新工藝的研發(fā)能力，一旦認定為合格供方，電子元器件生產(chǎn)商與整機產(chǎn)品生產(chǎn)商一般保持相對穩(wěn)定的長期合作關(guān)系。綜上，微波無源元器件行業(yè)對新進入者構(gòu)成較高的客戶認證門檻。（五）項目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項目選址位于xx（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約64.00畝。項目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項目建設(shè)。項目建筑面積78909.87，其中：主體工程48283.00，倉儲工程18665.62，行政辦公及生活

52、服務(wù)設(shè)施7263.10，公共工程4698.15。（六）項目總投資及資金構(gòu)成1、項目總投資構(gòu)成分析本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務(wù)估算，項目總投資31617.24萬元，其中：建設(shè)投資25811.88萬元，占項目總投資的81.64%；建設(shè)期利息358.93萬元，占項目總投資的1.14%；流動資金5446.43萬元，占項目總投資的17.23%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項目建設(shè)投資25811.88萬元，包括工程費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費，其中：工程費用22389.52萬元，工程建設(shè)其他費用2591.93萬元，預(yù)備費830.43萬元。（七）資金籌措方案本期項目總投資3161

53、7.24萬元，其中申請銀行長期貸款14650.25萬元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項目預(yù)期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標(biāo)1、營業(yè)收入（SP）：64900.00萬元。2、綜合總成本費用（TC）：54080.77萬元。3、凈利潤（NP）：7901.32萬元。4、全部投資回收期（Pt）：5.80年。5、財務(wù)內(nèi)部收益率：18.93%。6、財務(wù)凈現(xiàn)值：6451.94萬元。（九）項目建設(shè)進度規(guī)劃本期項目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實施指南要求進行建設(shè)，本期項目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。（十）項目綜合評價主要經(jīng)濟指標(biāo)一覽表序號項目單位指標(biāo)備注1占地面積42667.00約64.00畝1.1總建筑面積78909.87容積率1

54、.851.2基底面積26453.54建筑系數(shù)62.00%1.3投資強度萬元/畝394.652總投資萬元31617.242.1建設(shè)投資萬元25811.882.1.1工程費用萬元22389.522.1.2工程建設(shè)其他費用萬元2591.932.1.3預(yù)備費萬元830.432.2建設(shè)期利息萬元358.932.3流動資金萬元5446.433資金籌措萬元31617.243.1自籌資金萬元16966.993.2銀行貸款萬元14650.254營業(yè)收入萬元64900.00正常運營年份5總成本費用萬元54080.776利潤總額萬元10535.107凈利潤萬元7901.328所得稅萬元2633.789增值稅萬元23

55、67.7610稅金及附加萬元284.1311納稅總額萬元5285.6712工業(yè)增加值萬元18286.4913盈虧平衡點萬元27075.97產(chǎn)值14回收期年5.80含建設(shè)期12個月15財務(wù)內(nèi)部收益率18.93%所得稅后16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元6451.94所得稅后人力資源分析（一）人力資源配置根據(jù)中華人民共和國勞動法的要求，本期工程項目勞動定員是以所需的基本生產(chǎn)工人為基數(shù)，按照生產(chǎn)崗位、勞動定額計算配備相關(guān)人員；依照生產(chǎn)工藝、供應(yīng)保障和經(jīng)營管理的需要，在充分利用企業(yè)人力資源的基礎(chǔ)上，本期工程項目建成投產(chǎn)后招聘人員實行全員聘任合同制；生產(chǎn)車間管理工作人員按一班制配置，操作人員按照“四班三運轉(zhuǎn)”配置定員，

56、每班8小時，根據(jù)xx投資管理公司規(guī)劃，達產(chǎn)年勞動定員435人。勞動定員一覽表序號崗位名稱勞動定員（人）備注1生產(chǎn)操作崗位283正常運營年份2技術(shù)指導(dǎo)崗位443管理工作崗位444質(zhì)量檢測崗位65合計435（二）員工技能培訓(xùn)1、為了得到文化技術(shù)素質(zhì)較高、操作熟練的操作人員和技術(shù)人員，必須高度重視對人員的培訓(xùn)工作，這是提高企業(yè)效益、保證安全生產(chǎn)的重要手段，也是提高企業(yè)管理水平和保證經(jīng)濟效益的重要環(huán)節(jié)，因此，項目建設(shè)單位應(yīng)選擇國內(nèi)外同類型生產(chǎn)設(shè)備對操作技術(shù)人員進行培訓(xùn)，使其在上崗前熟悉操作，以保證設(shè)備順利開車及安全生產(chǎn)。2、人員培訓(xùn)工作在設(shè)備安裝前完成，以便操作人員能在設(shè)備安裝階段熟悉現(xiàn)場配置和生產(chǎn)工

57、藝流程，并作好單機試車、聯(lián)動試車和投料試車的各項準(zhǔn)備工作。項目人員的培訓(xùn)工作考慮在國內(nèi)相似工廠進行。3、項目建設(shè)單位將對新增各類人員必須進行崗前培訓(xùn)和崗位技能培訓(xùn)，上崗人員需經(jīng)所應(yīng)聘崗位和職責(zé)范圍進行應(yīng)知應(yīng)會考試，合格后方可上崗。4、新增員工在上崗前，由項目建設(shè)單位培訓(xùn)部門按崗位職責(zé)范圍，統(tǒng)一組織進行崗前培訓(xùn)，屆時聘請勞動就業(yè)局講授中華人民共和國勞動法，請消防部門和電力部門講授安全操作知識，同時加強公司經(jīng)營理念綜合培訓(xùn)，教育員工愛崗敬業(yè)，遵紀(jì)守法。5、本期工程項目需進行培訓(xùn)的人員主要包括技術(shù)人員、生產(chǎn)操作人員和設(shè)備維修人員；新增人員崗前培訓(xùn)采用集中授課，統(tǒng)一考核的方式，其培訓(xùn)內(nèi)容及程序入廠軍訓(xùn)

58、企業(yè)文化（管理制度）培訓(xùn)法制培訓(xùn)消防、安全培訓(xùn)技術(shù)理論培訓(xùn)（設(shè)備操作程序及原理、加工工藝、檢測方法、設(shè)備維修與保養(yǎng)，各種原材料、輔料、備品零部件的識別及使用方法）ISO9000質(zhì)量管理體系培訓(xùn)考試、考核。6、項目建設(shè)單位將定期對全體員工進行法律法規(guī)的宣傳教育，做到教育有計劃、考核有標(biāo)準(zhǔn)、培訓(xùn)制度化，不斷提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)，為企業(yè)的發(fā)展奠定良好的人力資源基礎(chǔ)。SWOT分析（一）優(yōu)勢分析（S）1、工藝技術(shù)優(yōu)勢公司一直注重技術(shù)進步和工藝創(chuàng)新，通過引入國際先進的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進力度，形成較強的工藝技術(shù)優(yōu)勢。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點，制定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已

59、經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。2、節(jié)能環(huán)保和清潔生產(chǎn)優(yōu)勢公司圍繞清潔生產(chǎn)、綠色環(huán)保的生產(chǎn)理念，依托科技創(chuàng)新，注重從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和工藝技術(shù)的優(yōu)化來減少三廢排放，實現(xiàn)污染的源頭和過程控制，通過引進智能化設(shè)備和采用自動化管理系統(tǒng)保障清潔生產(chǎn)，提高三廢末端治理水平，保障環(huán)境績效。經(jīng)過持續(xù)加大環(huán)保投入，公司已在節(jié)能減排和清潔生產(chǎn)方面形成了較為明顯的競爭優(yōu)勢。3、智能生產(chǎn)優(yōu)勢近年來，公司著重打造 “智慧工廠”，通過建立生產(chǎn)信息化管理系統(tǒng)和自動輸送系統(tǒng)，將企業(yè)的決策管理層

60、、生產(chǎn)執(zhí)行層和設(shè)備運作層進行有機整合，搭建完整的現(xiàn)代化生產(chǎn)平臺，智能系統(tǒng)的建設(shè)有利于公司的訂單管理和工藝流程的優(yōu)化，在確保滿足客戶的各類功能性需求的同時縮短了產(chǎn)品交付期，提高了公司的競爭力，增強了對客戶的服務(wù)能力。4、區(qū)位優(yōu)勢公司地處產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，在集中供氣、供電、供熱、供水以及廢水集中處理方面積累了豐富的經(jīng)驗，能源配套優(yōu)勢明顯。產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)和配套資源優(yōu)勢使公司在市場拓展、技術(shù)創(chuàng)新以及環(huán)保治理等方面具有獨特的競爭優(yōu)勢。5、經(jīng)營管理優(yōu)勢公司擁有一支敬業(yè)務(wù)實的經(jīng)營管理團隊，主要高級管理人員長期專注于印染行業(yè)，對行業(yè)具有深刻的洞察和理解，對行業(yè)的發(fā)展動態(tài)有著較為準(zhǔn)確的把握，對產(chǎn)品趨勢具有良好的市場前瞻