財(cái)務(wù)相關(guān)問(wèn)題的分析

1、扮財(cái)務(wù)分析常用指吧標(biāo)（一）版1、變現(xiàn)能力比巴率 拔變現(xiàn)能力是企業(yè)扒產(chǎn)生現(xiàn)金的能力壩，它取決于可以扒在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)邦金的流動(dòng)資產(chǎn)的伴多少。 襖（1）流動(dòng)比率埃 搬公式：流動(dòng)比率唉=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)吧 / 流動(dòng)負(fù)債矮合計(jì) 瓣企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)斑值：2 斑意義：體現(xiàn)企業(yè)隘的償還短期債務(wù)鞍的能力。流動(dòng)資巴產(chǎn)越多，短期債礙務(wù)越少，則流動(dòng)背比率越大，企業(yè)埃的短期償債能力哀越強(qiáng)。 熬分析提示：低于搬正常值，企業(yè)的啊短期償債風(fēng)險(xiǎn)較疤大。一般情況下愛(ài)，營(yíng)業(yè)周期、流隘動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收巴賬款數(shù)額和存貨凹的周轉(zhuǎn)速度是影壩響流動(dòng)比率的主跋要因素。 背（2）速動(dòng)比率奧 佰公式 ：速動(dòng)比按率=（流動(dòng)資產(chǎn)骯合計(jì)-存貨）/澳 流動(dòng)負(fù)債合

2、計(jì)絆 傲保守速動(dòng)比率=哀0.8（貨幣資敖金+短期投資+癌應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收爸賬款凈額）/ 安流動(dòng)負(fù)債 拜企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)澳值：1 伴意義：比流動(dòng)比胺率更能體現(xiàn)企業(yè)般的償還短期債務(wù)翱的能力。因?yàn)榱靼珓?dòng)資產(chǎn)中，尚包白括變現(xiàn)速度較慢敖且可能已貶值的盎存貨，因此將流敖動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨扮再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)扮比，以衡量企業(yè)板的短期償債能力敖。 敗分析提示：低于百1 的速動(dòng)比率耙通常被認(rèn)為是短絆期償債能力偏低班。影響速動(dòng)比率翱的可信性的重要白因素是應(yīng)收賬款白的變現(xiàn)能力，賬藹面上的應(yīng)收賬款頒不一定都能變現(xiàn)頒，也不一定非常襖可靠。 凹變現(xiàn)能力分析總奧提示： 班（1）增加變現(xiàn)拌能力的因素：可俺以動(dòng)用的銀行貸吧款指標(biāo)；準(zhǔn)備很奧

3、快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資哀產(chǎn)；償債能力的笆聲譽(yù)。 挨（2）減弱變現(xiàn)芭能力的因素：未藹作記錄的或有負(fù)霸債；擔(dān)保責(zé)任引骯起的或有負(fù)債。搬 案2、資產(chǎn)管理比唉率 哎（1）存貨周轉(zhuǎn)扳率 扳公式： 存貨周搬轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售搬成本 / （辦期初存貨+期末芭存貨）/2 按企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)按值：3 矮意義：存貨的周隘轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)俺速度的主要指標(biāo)襖。提高存貨周轉(zhuǎn)絆率，縮短營(yíng)業(yè)周哎期，可以提高企百業(yè)的變現(xiàn)能力。翱 俺分析提示：存貨背周轉(zhuǎn)速度反映存鞍貨管理水平，存八貨周轉(zhuǎn)率越高，跋存貨的占用水平藹越低，流動(dòng)性越熬強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為把現(xiàn)金或應(yīng)收賬款版的速度越快。它百不僅影響企業(yè)的把短期償債能力，般也是整個(gè)企業(yè)管背理的重要內(nèi)容。瓣 骯

4、（2）存貨周轉(zhuǎn)霸天數(shù) 笆公式： 存貨周靶轉(zhuǎn)天數(shù)=360斑/存貨周轉(zhuǎn)率=按360*（期拔初存貨+期末存矮貨）/2/ 叭產(chǎn)品銷售成本 扳企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)白值：120 捌意義：企業(yè)購(gòu)入哀存貨、投入生產(chǎn)奧到銷售出去所需扳要的天數(shù)。提高般存貨周轉(zhuǎn)率，縮笆短營(yíng)業(yè)周期，可藹以提高企業(yè)的變隘現(xiàn)能力。 按分析提示：存貨挨周轉(zhuǎn)速度反映存胺貨管理水平，存俺貨周轉(zhuǎn)速度越快柏，存貨的占用水跋平越低，流動(dòng)性頒越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換愛(ài)為現(xiàn)金或應(yīng)收賬藹款的速度越快。白它不僅影響企業(yè)安的短期償債能力哎，也是整個(gè)企業(yè)笆管理的重要內(nèi)容邦。 唉（3）應(yīng)收賬款礙周轉(zhuǎn)率 霸定義：指定的分暗析期間內(nèi)應(yīng)收賬捌款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平佰均次數(shù)。 稗公式：應(yīng)收賬款

5、艾周轉(zhuǎn)率=銷售收芭入/（期初應(yīng)盎收賬款+期末應(yīng)盎收賬款）/2瓣 拜企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)笆值：3 百意義：應(yīng)收賬款阿周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)擺明其收回越快。芭反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)礙資金過(guò)多呆滯在胺應(yīng)收賬款上，影笆響正常資金周轉(zhuǎn)哀及償債能力。 礙分析提示：應(yīng)收敖賬款周轉(zhuǎn)率，要癌與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方澳式結(jié)合考慮。以辦下幾種情況使用半該指標(biāo)不能反映斑實(shí)際情況：第一傲，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的案企業(yè)；第二，大拌量使用分期收款氨結(jié)算方式；第三襖，大量使用現(xiàn)金襖結(jié)算的銷售；第啊四，年末大量銷班售或年末銷售大皚幅度下降。跋 疤（4）應(yīng)收賬款懊周轉(zhuǎn)天數(shù) 跋定義：表示企業(yè)伴從取得應(yīng)收賬款哀的權(quán)利到收回款靶項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金隘所需要的時(shí)間。霸 傲公式：應(yīng)收賬

6、款哎周轉(zhuǎn)天數(shù)=36拜0 / 應(yīng)收賬傲款周轉(zhuǎn)率 澳=（期初應(yīng)收賬俺款+期末應(yīng)收賬昂款）/2 /扳 產(chǎn)品銷售收入唉 霸企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)捌值：100 擺意義：應(yīng)收賬款礙周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)懊明其收回越快。藹反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)八資金過(guò)多呆滯在按應(yīng)收賬款上，影暗響正常資金周轉(zhuǎn)爸及償債能力。 背分析提示：應(yīng)收奧賬款周轉(zhuǎn)率，要版與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方啊式結(jié)合考慮。以背下幾種情況使用笆該指標(biāo)不能反映敖實(shí)際情況：第一隘，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的阿企業(yè)；第二，大啊量使用分期收款瓣結(jié)算方式；第三奧，大量使用現(xiàn)金壩結(jié)算的銷售；第班四，年末大量銷跋售或年末銷售大背幅度下降。 礙（5）營(yíng)業(yè)周期耙 芭公式：營(yíng)業(yè)周期跋=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)安+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)扒天數(shù)

7、佰=（期初存笆貨+期末存貨）阿/2* 36隘0/產(chǎn)品銷售拌成本+（期爸初應(yīng)收賬款+期澳末應(yīng)收賬款）/絆2* 360吧/產(chǎn)品銷售收柏入 凹企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)懊值：200 板意義：營(yíng)業(yè)周期矮是從取得存貨開(kāi)班始到銷售存貨并唉收回現(xiàn)金為止的捌時(shí)間。一般情況耙下，營(yíng)業(yè)周期短矮，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)靶速度快；營(yíng)業(yè)周背期長(zhǎng)，說(shuō)明資金瓣周轉(zhuǎn)速度慢。 艾分析提示：營(yíng)業(yè)半周期，一般應(yīng)結(jié)辦合存貨周轉(zhuǎn)情況絆和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)拌情況一并分析。暗營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短扳，不僅體現(xiàn)企業(yè)斑的資產(chǎn)管理水平霸，還會(huì)影響企業(yè)扒的償債能力和盈伴利能力。 版（6）流動(dòng)資產(chǎn)笆周轉(zhuǎn)率 般公式：流動(dòng)資產(chǎn)皚周轉(zhuǎn)率=銷售收按入/（期初流絆動(dòng)資產(chǎn)+期末流罷動(dòng)資產(chǎn)）/2案

8、 般企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)愛(ài)值：1 捌意義：流動(dòng)資產(chǎn)跋周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)般資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度昂，周轉(zhuǎn)速度越快斑，會(huì)相對(duì)節(jié)約流礙動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于啊擴(kuò)大資產(chǎn)的投入笆，增強(qiáng)企業(yè)的盈扒利能力；而延緩翱周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)奧充流動(dòng)資產(chǎn)參加辦周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)霸的浪費(fèi)，降低企疤業(yè)的盈利能力。稗 氨分析提示： 流叭動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要斑結(jié)合存貨、應(yīng)收巴賬款一并進(jìn)行分癌析，和反映盈利瓣能力的指標(biāo)結(jié)合唉在一起使用，可扮全面評(píng)價(jià)企業(yè)的班盈利能力。 藹（7）總資產(chǎn)周襖轉(zhuǎn)率 邦公式：總資產(chǎn)周安轉(zhuǎn)率=銷售收入霸/（期初資產(chǎn)芭總額+期末資產(chǎn)骯總額）/2 絆企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)絆值：0.8 半意義：該項(xiàng)指標(biāo)懊反映總資產(chǎn)的周傲轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越板快，說(shuō)明銷售能傲力越強(qiáng)

9、。企業(yè)可扳以采用薄利多銷背的方法，加速資半產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利艾潤(rùn)絕對(duì)額的增加埃。 埃分析提示：總資敖產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于愛(ài)衡量企業(yè)運(yùn)用資隘產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能柏力。經(jīng)常和反映挨盈利能力的指標(biāo)鞍一起使用，全面敖評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利斑能力。唉 財(cái)務(wù)分析常用拌指標(biāo)（二）3、負(fù)債比率 案負(fù)債比率是反映巴債務(wù)和資產(chǎn)、凈澳資產(chǎn)關(guān)系的比率哎。它反映企業(yè)償邦付到期長(zhǎng)期債務(wù)胺的能力。 埃（1）資產(chǎn)負(fù)債哀比率 搬公式：資產(chǎn)負(fù)債愛(ài)率=（負(fù)債總額斑 / 資產(chǎn)總額板）*100% 搬企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)敖值：0.7 唉意義：反映債權(quán)霸人提供的資本占唉全部資本的比例搬。該指標(biāo)也被稱八為舉債經(jīng)營(yíng)比率澳。 稗分析提示：負(fù)債癌比率越大，企業(yè)暗面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

10、八越大，獲取利潤(rùn)版的能力也越強(qiáng)。礙如果企業(yè)資金不敗足，依靠欠債維拌持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)哎債率特別高，償辦債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特板別注意了。 資扒產(chǎn)負(fù)債率在60岸靶哀70，比較合鞍理、穩(wěn)??；達(dá)到頒85及以上時(shí)百，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)頒警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)藹提起足夠的注意白。 拔（2）產(chǎn)權(quán)比率翱 般公式：產(chǎn)權(quán)比率八=（負(fù)債總額 把/股東權(quán)益）礙*100% 暗企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)安值：1.2 靶意義：反映債權(quán)盎人與股東提供的矮資本的相對(duì)比例礙。反映企業(yè)的資熬本結(jié)構(gòu)是否合理般、穩(wěn)定。同時(shí)也熬表明債權(quán)人投入胺資本受到股東權(quán)敖益的保障程度。霸 柏分析提示：一般疤說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率案高是高風(fēng)險(xiǎn)、高胺報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)八，產(chǎn)權(quán)比率低，班是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)

11、岸酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。霸從股東來(lái)說(shuō)，在案通貨膨脹時(shí)期，唉企業(yè)舉債，可以澳將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)敗移給債權(quán)人；在安經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，伴舉債經(jīng)營(yíng)可以獲翱得額外的利潤(rùn)；敗在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期扒，少借債可以減安少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)敖務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 骯（3）有形凈值癌債務(wù)率 拔公式：有形凈值藹債務(wù)率=負(fù)債耙總額/（股東權(quán)凹益-無(wú)形資產(chǎn)凈頒值）*100敖% 安企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)拔值：1.5 辦意義：產(chǎn)權(quán)比率礙指標(biāo)的延伸，更翱為謹(jǐn)慎、保守地稗反映在企業(yè)清算翱時(shí)債權(quán)人投入的俺資本受到股東權(quán)鞍益的保障程度。壩不考慮無(wú)形資產(chǎn)案包括商譽(yù)、商標(biāo)扮、專利權(quán)以及非拌專利技術(shù)等的價(jià)半值，它們不一定疤能用來(lái)還債，為埃謹(jǐn)慎起見(jiàn)，一律跋視為不能償債。笆 唉分析提示：從

12、長(zhǎng)疤期償債能力看，扳較低的比率說(shuō)明扒企業(yè)有良好的償皚債能力，舉債規(guī)背模正常。 奧（4）已獲利息把倍數(shù) 熬公式：已獲利息背倍數(shù)=息稅前利胺潤(rùn) / 利息費(fèi)俺用 霸=（利潤(rùn)總額+盎財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（暗財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利矮息支出+資本化矮利息） 伴通常也可用近似八公式: 昂已獲利息倍數(shù)=癌（利潤(rùn)總額+財(cái)暗務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)扒務(wù)費(fèi)用 霸企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)扮值：2.5 埃意義：企業(yè)經(jīng)營(yíng)耙業(yè)務(wù)收益與利息翱費(fèi)用的比率，用柏以衡量企業(yè)償付邦借款利息的能力笆，也叫利息保障擺倍數(shù)。只要已獲捌利息倍數(shù)足夠大凹，企業(yè)就有充足罷的能力償付利息背。 罷分析提示：企業(yè)骯要有足夠大的息把稅前利潤(rùn)，才能絆保證負(fù)擔(dān)得起資芭本化利息。該指爸標(biāo)越高，

13、說(shuō)明企佰業(yè)的債務(wù)利息壓皚力越小。 笆4、盈利能力比拌率 辦盈利能力就是企暗業(yè)賺取利潤(rùn)的能傲力。不論是投資疤人還是債務(wù)人，隘都非常關(guān)心這個(gè)跋項(xiàng)目。在分析盈稗利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)扮排除證券買賣等柏非正常項(xiàng)目、已爸經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟陌艩I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大按事故或法律更改擺等特別項(xiàng)目、會(huì)拌計(jì)政策和財(cái)務(wù)制瓣度變更帶來(lái)的累叭積影響數(shù)等因素礙。 ?。?） 銷售凈吧利率 叭公式：銷售凈利佰率=凈利潤(rùn) /罷 銷售收入*1阿00% 按企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)安值：0.1 斑意義：該指標(biāo)反霸映每一元銷售收吧入帶來(lái)的凈利潤(rùn)芭是多少。表示銷板售收入的收益水拌平。 按分析提示：企業(yè)佰在增加銷售收入白的同時(shí)，必須要埃相應(yīng)獲取更多的笆凈利潤(rùn)才能使銷胺

14、售凈利率保持不背變或有所提高。拔銷售凈利率可以?shī)W分解成為銷售毛礙利率、銷售稅金扳率、銷售成本率矮、銷售期間費(fèi)用邦率等指標(biāo)進(jìn)行分霸析。 巴（2）銷售毛利吧率 班公式：銷售毛利霸率=（銷售收百入-銷售成本）挨/ 銷售收入藹*100% 扮企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)伴值：0.15 扳意義：表示每一霸元銷售收入扣除柏銷售成本后，有啊多少錢可以用于奧各項(xiàng)期間費(fèi)用和頒形成盈利。 吧分析提示：銷售翱毛利率是企業(yè)是般銷售凈利率的最按初基礎(chǔ)，沒(méi)有足擺夠大的銷售毛利挨率便不能形成盈靶利。企業(yè)可以按藹期分析銷售毛利皚率，據(jù)以對(duì)企業(yè)挨銷售收入、銷售礙成本的發(fā)生及配背比情況作出判斷翱。 壩（3）資產(chǎn)凈利扒率（總資產(chǎn)報(bào)酬芭率） 敗公式

15、：資產(chǎn)凈利盎率=凈利潤(rùn)/ 佰（期初資產(chǎn)總邦額+期末資產(chǎn)總敗額）/2*1挨00% 背企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)班值：根據(jù)實(shí)際情奧況而定 霸意義：把企業(yè)一板定期間的凈利潤(rùn)笆與企業(yè)的資產(chǎn)相拌比較，表明企業(yè)愛(ài)資產(chǎn)的綜合利用伴效果。指標(biāo)越高百，表明資產(chǎn)的利礙用效率越高，說(shuō)傲明企業(yè)在增加收胺入和節(jié)約資金等皚方面取得了良好佰的效果，否則相背反。 拔分析提示：資產(chǎn)耙凈利率是一個(gè)綜扒合指標(biāo)。凈利的伴多少與企業(yè)的資擺產(chǎn)的多少、資產(chǎn)按的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管熬理水平有著密切氨的關(guān)系。影響資傲產(chǎn)凈利率高低的澳原因有：產(chǎn)品的案價(jià)格、單位產(chǎn)品岸成本的高低、產(chǎn)板品的產(chǎn)量和銷售斑的數(shù)量、資金占翱用量的大小?？砂室越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)拌分析體系來(lái)分析矮經(jīng)營(yíng)

16、中存在的問(wèn)霸題。 皚（4）凈資產(chǎn)收挨益率（權(quán)益報(bào)酬敖率） 捌公式：凈資產(chǎn)收矮益率=凈利潤(rùn)/皚 （期初所有昂者權(quán)益合計(jì)+期拜末所有者權(quán)益合吧計(jì)）/2*1翱00% 巴企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)凹值：0.08 耙意義：凈資產(chǎn)收敖益率反映公司所搬有者權(quán)益的投資扳報(bào)酬率，也叫凈般值報(bào)酬率或權(quán)益癌報(bào)酬率，具有很襖強(qiáng)的綜合性。是稗最重要的財(cái)務(wù)比絆率。 辦分析提示：杜邦班分析體系可以將佰這一指標(biāo)分解成柏相聯(lián)系的多種因唉素，進(jìn)一步剖析敗影響所有者權(quán)益襖報(bào)酬的各個(gè)方面佰。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率疤、銷售利潤(rùn)率、靶權(quán)益乘數(shù)。另外叭，在使用該指標(biāo)辦時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)岸“爸應(yīng)收賬款背”邦、拌“埃其他應(yīng)收款哀”爸 、案“柏 待攤費(fèi)用擺”瓣進(jìn)行分析。

17、 辦（5）主營(yíng)業(yè)務(wù)岸利潤(rùn)率指主營(yíng)業(yè)爸務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)皚務(wù)收入百分比。版公式為：主營(yíng)業(yè)艾務(wù)利潤(rùn)（主營(yíng)絆業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)懊業(yè)務(wù)收入）懊版100昂若干重要的財(cái)務(wù)奧分析指標(biāo)扳一、稅前利潤(rùn)率哀的含義及其重要襖性斑稅前利潤(rùn)率是股唉票投資時(shí)一個(gè)非巴常重要公司分析霸的工具。公司每礙年的銷售收入減胺去所有的成本、哀費(fèi)用，包括折舊背費(fèi)和利息費(fèi)用，啊就是稅前利潤(rùn)。啊單位銷售收入的扮稅前利潤(rùn)就是稅皚前利潤(rùn)率。20拜05年煙臺(tái)萬(wàn)華哎的銷售收入是3壩30,954萬(wàn)按元，稅前利潤(rùn)是傲86,524萬(wàn)敗元，因此稅前利伴潤(rùn)率是26.1鞍4%(即86,伴524萬(wàn)元/3胺30,954萬(wàn)哎元)。零售商的懊稅前利潤(rùn)率要比癌制造商更低，一疤家

18、優(yōu)秀的超級(jí)市斑場(chǎng)或連鎖藥店公岸司的稅前利潤(rùn)率阿，比如銀座股份胺，也只有5.8罷%。另一方面，捌生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)高檔白艾酒的公司，例如鞍貴州茅臺(tái)，稅前胺利潤(rùn)率則高達(dá)4白8.82%。挨由于不同行業(yè)的跋平均稅前利潤(rùn)率爸差異很大，因此霸，不同行業(yè)的公襖司進(jìn)行稅前利潤(rùn)安率的比較并沒(méi)有埃太大的意義。實(shí)邦踐中通行的做法把是對(duì)同一行業(yè)內(nèi)罷不同公司的稅前稗利潤(rùn)率進(jìn)行比較跋。根據(jù)稅前利潤(rùn)隘率的定義可以推礙斷，稅前利潤(rùn)率奧最高的公司其經(jīng)跋營(yíng)成本最低，而胺經(jīng)營(yíng)成本最低的昂公司在整個(gè)行業(yè)跋衰退時(shí)存活下來(lái)叭的機(jī)會(huì)更大。俺我們假定某一行骯業(yè)中A公司的稅愛(ài)前利潤(rùn)率為15版%，B公司的稅扒前利潤(rùn)率只有5搬%，再假定這兩搬家公司都面臨業(yè)

19、芭務(wù)緩慢增長(zhǎng)的困跋境。為了把產(chǎn)品把賣出去，兩家公奧司都被迫降價(jià)1叭0%，它們的銷背售收入也同樣下板降了10%。A澳公司現(xiàn)在的A公襖司的稅前利潤(rùn)率吧為5%，仍然能鞍夠盈利，而B(niǎo)公阿司卻已經(jīng)發(fā)生了胺虧損，A公司的罷稅前利潤(rùn)率為負(fù)拔的5%，它已經(jīng)哎成為一家生存前懊景堪憂的困境公安司了。邦因此，如果不拘邦泥于技術(shù)性細(xì)節(jié)叭問(wèn)題的話，那么版，在評(píng)估公司在頒困境中的生存能絆力時(shí)，稅前利潤(rùn)阿率是一個(gè)值得考翱慮的重要指標(biāo)。把當(dāng)然，這里還存捌在另一方面的問(wèn)耙題，那就是在行斑業(yè)復(fù)蘇時(shí)，公司盎業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)，行業(yè)隘內(nèi)稅前利潤(rùn)率最爸低的公司將會(huì)成絆為最大的黑馬。傲下面我們來(lái)看兩骯家假想的公司，耙看其在業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)佰前后稅前利潤(rùn)發(fā)

20、笆生了什么變化。唉目前這兩家公司巴的銷售收入都是埃100。1、A公司凹現(xiàn)狀 巴 拜 板 隘 班 業(yè)務(wù)好靶轉(zhuǎn)后的情況耙銷售收入100盎 哎 岸 岸 銷售凹收入110（價(jià)佰格上漲了10%暗）頒成本88 哀 凹 半 辦 扮 成本9芭2.40（上漲扮了5%）邦稅前利潤(rùn)12 氨 吧 傲 吧 稅前般利潤(rùn)17.602、B公司按現(xiàn)狀 凹 八 拜 澳 業(yè)邦務(wù)好轉(zhuǎn)后的情況斑銷售收入100班 安 捌 氨 藹 銷售收入11昂0（價(jià)格上漲了哀10%）板成本98 案 哎 壩 敖 埃 成本10敖2.90（上漲襖了5%）辦稅前利潤(rùn)2 吧 暗 八 罷 稅前拌利潤(rùn)7.10案可見(jiàn)，在業(yè)務(wù)恢八復(fù)好轉(zhuǎn)的過(guò)程中擺，A公司的稅前扒利潤(rùn)增長(zhǎng)

21、了將近爸50%，而B(niǎo)公凹司的稅前利潤(rùn)則拔增長(zhǎng)了3倍還要八多。這可以解釋哀為什么原來(lái)處于柏困境邊緣的不景擺氣公司在業(yè)務(wù)反吧彈時(shí)能夠搖身一扮變成為一只大黑拜馬。這種烏雞變胺鳳凰的現(xiàn)象一再艾發(fā)生在汽車工業(yè)挨、化學(xué)工業(yè)、造敖紙業(yè)、航空業(yè)、凹鋼鐵業(yè)、電子行凹業(yè)等等。拜因此，作為投資絆者你應(yīng)該這樣選藹擇股票：如果你擺決定不管行業(yè)是皚否景氣都打算長(zhǎng)啊期持有一只股票皚，你就應(yīng)該選擇疤一家稅前利潤(rùn)率癌相對(duì)較高的公司白；如果你打算在礙行業(yè)成功復(fù)蘇階版段持有一只股票挨，你就應(yīng)該選擇捌一家稅前利潤(rùn)率扒相對(duì)較低的公司澳。奧二、收益增長(zhǎng)率般的極端重要性阿“霸增長(zhǎng)哎”般作為跋“靶擴(kuò)張奧”敖的同義詞，是股把票市場(chǎng)最常見(jiàn)的擺錯(cuò)

22、誤概念之一，傲這個(gè)概念使人們凹忽略了那些真正霸卓越的增長(zhǎng)型公跋司，例如美國(guó)的邦菲利普.莫里斯礙公司。單從行業(yè)骯增長(zhǎng)上你很難發(fā)版現(xiàn)這家公司收益板的增長(zhǎng)有多迅速吧安美國(guó)香煙消費(fèi)量百大約每年減少2班%。我國(guó)幾年前愛(ài)的白酒行業(yè)特別安是優(yōu)質(zhì)白酒也是吧如此。這些公司百獲得巨大成功的吧關(guān)鍵在于通過(guò)降疤低成本和提高價(jià)霸格（尤其是提高案價(jià)格）實(shí)現(xiàn)了公頒司收益的大幅增叭長(zhǎng)。唯一能夠影埃響股票價(jià)格的增笆長(zhǎng)率是：收益增哀長(zhǎng)率。懊我國(guó)某些優(yōu)質(zhì)白礙酒企業(yè)通過(guò)安裝熬生產(chǎn)效率更高的瓣設(shè)備進(jìn)一步降低皚了生產(chǎn)成本，同岸時(shí)，優(yōu)質(zhì)白酒行笆業(yè)每年都在提高扮銷售價(jià)格。如果癌一家公司的成本把增加4%，同時(shí)吧銷售價(jià)格提高6熬%，那么公司的鞍

23、利潤(rùn)率就會(huì)增加伴2%。利潤(rùn)率增昂加2%可能看起跋來(lái)不太顯眼，但絆是如果公司的利壩潤(rùn)率是10%，盎那么利潤(rùn)率增加襖2%則意味著公愛(ài)司收益將會(huì)增長(zhǎng)壩20%（2%/半10%=20%岸）。俺如果你發(fā)現(xiàn)了一巴家每年都能找到半合理的辦法提高柏產(chǎn)品價(jià)格而同時(shí)礙又不會(huì)損失客戶藹的公司（象五糧翱液、茅臺(tái)這樣的瓣讓人上癮的優(yōu)質(zhì)藹白酒就非常符合皚這種要求），你鞍就找到了一個(gè)非挨常好的投資機(jī)會(huì)拔。扒在服裝行業(yè)、餐阿飲業(yè)或者零售業(yè)哎的公司不可能象耙五糧液、茅臺(tái)那凹樣不斷提高產(chǎn)品搬價(jià)格，否則的話伴，公司很快就要柏關(guān)門大吉了。半有關(guān)增長(zhǎng)率還有矮一點(diǎn)需要說(shuō)明，昂在其他條件完全骯相同的情況下，佰收益增長(zhǎng)率較高澳的股票更值得買靶

24、入，比如，收益隘增長(zhǎng)率為20%版且PE為20倍哎的股票要優(yōu)于收巴益增長(zhǎng)率為10爸%且PE為10挨倍的股票。這聽(tīng)班起來(lái)似乎深?yuàn)W難半懂，但是如果你罷了解到收益增長(zhǎng)頒的重要性就會(huì)十疤分清楚了艾凹因?yàn)檎鞘找娴陌性鲩L(zhǎng)驅(qū)動(dòng)了股票鞍價(jià)格的增長(zhǎng)。假斑設(shè)開(kāi)始時(shí)兩家公扮司的每股收益都哀是1元，一家公巴司的收益增長(zhǎng)率斑是20%，另一骯家公司的收益增柏長(zhǎng)率是10%，扒下面讓我們看一班下這兩家公司經(jīng)般營(yíng)10年后是如俺何形成巨大的收笆益差異的。凹A公司和B公司搬經(jīng)營(yíng)10年后的挨收益差異靶 昂 A公司每唉股收益 俺 耙 B公胺司每股收益皚（收益增長(zhǎng)率是埃20%） 稗 挨 （收益增長(zhǎng)耙率是10%）扒基年 白 哀1.00 襖

25、 拜 斑 爸 1.0拔0搬第1年 盎 百1.20 吧 把 敗 岸 1.1巴0斑第2年 笆 1巴.44 暗 霸 拔 拜 1.21挨第3年 澳 1捌.73 版 懊 安 岸 1.33辦第4年 拜 2埃.07 皚 般 岸 吧 1.46唉第5年 按 2疤.49 按 哎 瓣 疤 1.61阿. . . .笆 . .藹第10年 捌 6頒.19 稗 背 敖 百 2.59拜A公司開(kāi)始時(shí)股捌價(jià)為每股20元拜，如果PE維持吧20倍不變的話挨，第10年末時(shí)氨股價(jià)則為每股1鞍23.80元。辦B公司開(kāi)始時(shí)股疤價(jià)為每股10元笆，如果PE維持版10倍不變的話挨，第10年末時(shí)八股價(jià)則為每股2稗6元。笆即使由于投資者百懷疑A公司無(wú)

26、法氨維持它的高增長(zhǎng)佰率使其PE由2擺0倍下降到15胺倍，它的股票在啊第10年末時(shí)仍啊然能夠達(dá)到每股跋92.85元。霸不論是20倍還安是15倍的PE板，持有A公司的巴股票都要比持有白B公司的股票回奧報(bào)率高得多。背如果我們假定A奧公司的收益增長(zhǎng)扮率為25%，那邦么第10年時(shí)它巴的每股收益將會(huì)唉是9.31元。艾即使以比較保守挨的15倍PE計(jì)鞍算，每股價(jià)格也罷會(huì)達(dá)到139元扒。俺總而言之，高收凹益增長(zhǎng)率正是創(chuàng)斑造公司股票價(jià)格礙上漲很多倍的大拜牛股的關(guān)鍵所在笆，也正是股票市稗場(chǎng)上收益增長(zhǎng)率笆超過(guò)20%的公搬司股票能給投資壩者帶來(lái)驚人回報(bào)伴的根本原因所在奧，特別是經(jīng)過(guò)幾罷年較長(zhǎng)時(shí)間的持案股之后。蘇寧電按器

27、、煙臺(tái)萬(wàn)華、哎鹽湖鉀肥的股票骯幾年間上漲那么佰高絕非偶然，所叭有這一切都建立挨在公司收益以復(fù)板利方式快速增長(zhǎng)絆的基礎(chǔ)之上。擺財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和爸說(shuō)明百2007-12昂-16 17:翱22柏財(cái)務(wù)分析指標(biāo)和昂說(shuō)明爸1、反映企業(yè)財(cái)柏務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理頒的指標(biāo)有:白(1)凈資產(chǎn)比安率=股東權(quán)益總懊額/總資產(chǎn)氨該指標(biāo)主要用來(lái)挨反映企業(yè)的資金胺實(shí)力和償債安全耙性，它的倒數(shù)即俺為負(fù)債比率。凈巴資產(chǎn)比率的高低敗與企業(yè)資金實(shí)力哎成正比，但該比頒率過(guò)高，則說(shuō)明奧企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不辦盡合理。該指標(biāo)爸一般應(yīng)在50%傲左右，但對(duì)于一八些特大型企業(yè)而吧言，該指標(biāo)的參辦照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降擺低。擺(2)固定資產(chǎn)霸凈值率=固定資耙產(chǎn)凈值/固定

28、資擺產(chǎn)原值絆該指標(biāo)反映的是懊企業(yè)固定資產(chǎn)的疤新舊程度和生產(chǎn)擺能力，一般該指靶標(biāo)應(yīng)超過(guò)75%奧為好。該指標(biāo)對(duì)藹于工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)骯能力的評(píng)價(jià)有著隘重要的意義。矮(3)資本化比傲率=長(zhǎng)期負(fù)債/捌(長(zhǎng)期負(fù)債+股佰東股益)搬該指標(biāo)主要用來(lái)翱反映企業(yè)需要償癌還的及有息長(zhǎng)期敗負(fù)債占整個(gè)長(zhǎng)期安營(yíng)運(yùn)資金的比重啊，因而該指標(biāo)不搬宜過(guò)高，一般應(yīng)斑在20%以下。敗2、反映企業(yè)償壩還債務(wù)安全性及罷償債能力的指標(biāo)搬有:奧(1)流動(dòng)比率柏=流動(dòng)資產(chǎn)/流扒動(dòng)負(fù)債藹該指標(biāo)主要用來(lái)翱反映企業(yè)償還債霸務(wù)的能力。一般疤而言，該指標(biāo)應(yīng)辦保持在2:1的拔水平。過(guò)高的流搬動(dòng)比率是反映企辦業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡扒合理的一種信息搬，它有可能是：昂1）企

29、業(yè)某些環(huán)扮節(jié)的管理較為薄邦弱，從而導(dǎo)致企傲業(yè)在應(yīng)收賬款或辦存貨等方面有較搬高的水平；扳2）企業(yè)可能因皚經(jīng)營(yíng)意識(shí)較為保艾守而不愿擴(kuò)大負(fù)岸債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模；捌3耙）股份制企業(yè)在矮以發(fā)行股票、增阿資配股或舉借長(zhǎng)癌期借款、債券等罷方式籌得的資金扒后尚未充分投入壩營(yíng)運(yùn)；等等。但熬就總體而言，過(guò)拌高的流動(dòng)比率主暗要反映了企業(yè)的笆資金沒(méi)有得到充絆分利用，而該比背率過(guò)低，則說(shuō)明埃企業(yè)償債的安全捌性較弱。按(2)速動(dòng)比率愛(ài)（流動(dòng)資產(chǎn)般存貨預(yù)付費(fèi)用罷待攤費(fèi)用）斑流動(dòng)負(fù)債芭由于在企業(yè)流動(dòng)拌資產(chǎn)中包含了一啊部分變現(xiàn)能力（隘流動(dòng)性）很弱的哎存貨及待攤或預(yù)骯付費(fèi)用，為了進(jìn)胺一步反映企業(yè)償邦還短期債務(wù)的能叭力，通常，人們斑都用

30、這個(gè)比率來(lái)半予以測(cè)試，因此版該比率又稱為翱“靶酸性試驗(yàn)敖”凹。在通常情況下瓣，該比率應(yīng)以1般:1為好，但在邦實(shí)際工作中，該礙比率（包括流動(dòng)半比率）的評(píng)價(jià)標(biāo)皚準(zhǔn)還須根據(jù)行業(yè)把特點(diǎn)來(lái)判定，不愛(ài)能一概而論。敖3、反映股東對(duì)胺企業(yè)凈資產(chǎn)所擁瓣有的權(quán)益的指標(biāo)柏主要有：瓣每股凈資產(chǎn)股骯東權(quán)益總額（把股本總額笆奧股票面額)八該指標(biāo)說(shuō)明股東熬所持的每一份股班票在企業(yè)中所具絆有的價(jià)值，即所扳代表的凈資產(chǎn)價(jià)隘值。該指標(biāo)可以艾用來(lái)判斷股票市擺價(jià)的合理與否。哎一般來(lái)說(shuō)，該指藹標(biāo)越高，每一股案股票所代表的價(jià)懊值就越高，但是唉這應(yīng)該與企業(yè)的胺經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相區(qū)分敖，因?yàn)?，每股凈埃資產(chǎn)比重較高可扮能是由于企業(yè)在傲股票發(fā)行時(shí)取得案

31、較高的溢價(jià)所致拔。唉4、營(yíng)利能力比癌率指標(biāo)分析柏營(yíng)利公司經(jīng)營(yíng)的安主要目的，營(yíng)利俺比率是對(duì)投資者壩最為重要的指標(biāo)百。檢驗(yàn)營(yíng)利能力礙的指標(biāo)主要有：靶資產(chǎn)報(bào)酬率熬也叫投資盈利率壩，表明公司資產(chǎn)骯總額中平均每百澳元所能獲得的純案利潤(rùn)，可用以衡佰量投資資源所獲搬得的經(jīng)營(yíng)成效，吧原則上比率越大扒越好。百資產(chǎn)報(bào)酬率（佰稅后利潤(rùn)背阿平均資產(chǎn)總額）伴半笆式中，平均資產(chǎn)皚總額（期初資斑產(chǎn)總額期末資絆產(chǎn)總額）傲斑艾股本報(bào)酬率叭指公司稅后利潤(rùn)搬與其股本的比率稗，表明公司股本按總額中平均每百百元股本所獲得的澳純利潤(rùn)。跋股本報(bào)酬率（跋稅后利潤(rùn)艾班股本）暗柏澳式中股本指公司八光盤按面值計(jì)算般的總金額，股本胺報(bào)酬率能夠體現(xiàn)敗

32、公司股本盈利能熬力的大小。原則捌上數(shù)值越大約好瓣。藹股東權(quán)益報(bào)吧酬率又稱為凈值澳報(bào)酬率，指普通板股投資者獲得的敖投資報(bào)酬率。靶股東權(quán)益報(bào)酬率奧（稅后利潤(rùn)暗優(yōu)先股股息）俺瓣（股東權(quán)益）澳盎懊股東權(quán)益或股票稗凈值、普通股帳艾面價(jià)值或資本凈凹值，是公司股本爸、公積金、留存叭收益等的總和。班股東權(quán)益報(bào)酬率耙表明表明普通股笆投資者委托公司叭管理人員應(yīng)用其皚資金所獲得的投哎資報(bào)酬，所以數(shù)辦值越大越好。霸每股盈利指傲扣除優(yōu)先股股息俺后的稅后利潤(rùn)與搬普通股股數(shù)的比傲率。頒每股盈利（稅哀后利潤(rùn)優(yōu)先股唉股息）巴辦（普通股總股數(shù)白）柏這個(gè)指標(biāo)表明公愛(ài)司獲利能力和每柏股普通股投資的暗回報(bào)水平，數(shù)值斑當(dāng)然越大越好。百每

33、股凈資產(chǎn)八額也稱為每股帳埃面價(jià)值，計(jì)算公稗式如下：熬每股凈資產(chǎn)額板（股東權(quán)益）耙邦（股本總數(shù)）哀這個(gè)指標(biāo)放映每爸一普通股所含的百資產(chǎn)價(jià)值，即股阿票市價(jià)中有實(shí)物稗作為支持的部分埃。一般經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)埃較好的公司的股霸票，每股凈資產(chǎn)俺額必然高于其票板面價(jià)值。拔營(yíng)業(yè)純益率跋指公司稅后利潤(rùn)吧與營(yíng)業(yè)收入的比氨值，表明每百元吧營(yíng)業(yè)收入獲得的百收益。百營(yíng)業(yè)純益率（俺稅后利潤(rùn)邦版營(yíng)業(yè)收入）埃捌耙數(shù)值越大，說(shuō)明瓣公司獲利的能力岸越強(qiáng)。哎市盈率市盈把率又稱本益比，骯是每股股票現(xiàn)價(jià)拌與每股股票稅后班盈利的比值。八市盈率（每股頒股票市價(jià)）半稗（每股稅后利潤(rùn)澳）邦市盈率通常用兩愛(ài)種不同的算法，藹市盈率（1）使艾用上年實(shí)際實(shí)現(xiàn)

34、唉的稅后利潤(rùn)為標(biāo)案準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算，市八盈率（2）使用伴當(dāng)年的預(yù)測(cè)稅后挨利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行傲計(jì)算。辦市盈率是估算投按資回收期、顯示辦股票投機(jī)價(jià)值和澳投資價(jià)值的重要暗參考數(shù)據(jù)。原則扒上說(shuō)數(shù)值越小越霸好。扮5、償還能力比敗率指標(biāo)分析傲對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)百，公司的償還能絆力指標(biāo)是判定投礙資安全性的重要矮依據(jù)。板1短期債務(wù)清俺償能力比率壩短期債務(wù)清償能把力比率又稱為流癌動(dòng)性比率，主要柏有下面幾種：愛(ài)流動(dòng)比率（流邦動(dòng)資產(chǎn)總額）凹拔（流動(dòng)負(fù)債總額半）皚流動(dòng)比率表明公跋司每一元流動(dòng)負(fù)皚債有多少流動(dòng)資拌產(chǎn)作為償付保證拔，比率較大，說(shuō)叭明公司對(duì)短期債疤務(wù)的償付能力越八較強(qiáng)。霸速動(dòng)比率（速昂度資產(chǎn)）絆辦（流動(dòng)負(fù)債）案速動(dòng)比率也

35、是衡吧量公司短期債務(wù)昂清償能力的數(shù)據(jù)澳。速動(dòng)資產(chǎn)是指熬那些可以立即轉(zhuǎn)擺換為現(xiàn)金來(lái)償付挨流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)埃資產(chǎn)，所以這個(gè)叭數(shù)字比流動(dòng)比率搬更能夠表明公司霸的短期負(fù)債償付板能力。挨流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成比八率（每一項(xiàng)流吧動(dòng)資產(chǎn)額）埃敖（流動(dòng)資產(chǎn)總額懊）埃流動(dòng)資產(chǎn)由多種邦部分組成，只有愛(ài)變現(xiàn)能力強(qiáng)的流澳動(dòng)資產(chǎn)占有較大白比例時(shí)企業(yè)的償奧債能力才更強(qiáng)，岸否則即使流動(dòng)比岸率較高也未必有矮較強(qiáng)的償債能力哀。板2長(zhǎng)期債務(wù)清巴償能力比率斑長(zhǎng)期債務(wù)是指一芭年期以上的債務(wù)般。長(zhǎng)期償債能力安不僅關(guān)系到投資伴者的安全，還反懊映公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)拜能力的強(qiáng)弱。氨股東權(quán)益對(duì)負(fù)債擺比率（股東權(quán)靶益總額耙笆負(fù)債總額）伴艾伴股東權(quán)益對(duì)負(fù)債巴比率表

36、明每百元哀負(fù)債中，有多少唉自有資本作為償疤付保證。數(shù)值越艾大，表明公有足鞍夠的資本以保證埃償還債務(wù)。矮負(fù)債比率（負(fù)安債總額跋熬總資產(chǎn)凈額）隘扮吧負(fù)債比率又叫作氨舉債經(jīng)營(yíng)比率，翱顯示債權(quán)人的權(quán)哀益占總資產(chǎn)的比疤例，數(shù)值較大，拔說(shuō)明公司擴(kuò)展經(jīng)搬營(yíng)的能力較強(qiáng)，白股東權(quán)益的運(yùn)用哎越充分，但債務(wù)頒太多，會(huì)影響債挨務(wù)的償還能力。叭產(chǎn)權(quán)比率（股疤?hào)|權(quán)益總額藹襖總資產(chǎn)凈額）擺拔霸產(chǎn)權(quán)比率又稱股安東權(quán)益比率，表疤明股東權(quán)益占總罷資產(chǎn)的比重。骯固定比率（股扒東權(quán)益絆懊固定資產(chǎn)）阿暗罷固定比率表明公俺司固定資產(chǎn)中有暗多少是用自有資頒本購(gòu)置的，一般擺認(rèn)為這個(gè)數(shù)值應(yīng)八在以上頒。霸固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期艾負(fù)債比率（固斑定資產(chǎn)半芭

37、長(zhǎng)期負(fù)債）哎皚凹固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期斑負(fù)債比率表明固愛(ài)定資產(chǎn)中來(lái)自長(zhǎng)敖期債款的比例。叭一般認(rèn)為，這個(gè)埃數(shù)值應(yīng)在半以上，否則，班債權(quán)人的權(quán)益就辦難于保證。柏6成長(zhǎng)性比率白指標(biāo)分析斑成長(zhǎng)性，是指公捌司通過(guò)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)啊具有不斷發(fā)展的埃能力。岸利潤(rùn)留存率（盎稅后利潤(rùn)已發(fā)百股利）耙般（稅后利潤(rùn)）罷利潤(rùn)留存率越高八表明公司的發(fā)展柏后勁越足。案再投資率（資唉本報(bào)酬率）盎暗（股東盈利保留敖率）柏再投資率又稱內(nèi)巴部成長(zhǎng)率，表明襖公司用其盈余所版得進(jìn)行再投資的疤能力。數(shù)值大說(shuō)哀明擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)能力唉強(qiáng)。哀7效率比率指澳標(biāo)分析唉效率比例是用來(lái)艾考察公司運(yùn)用其藹資產(chǎn)的有效性及捌經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)襖。安存貨周轉(zhuǎn)率（艾營(yíng)業(yè)成本）挨鞍（平均

38、存貨額）俺存貨周轉(zhuǎn)率越高扳，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)氨快，公司控制存骯貨的能力強(qiáng)，存隘貨成本低，經(jīng)營(yíng)安效率高。艾應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率傲（營(yíng)業(yè)收入）辦版（應(yīng)收帳款平均芭余額）板應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率案表明公司收帳款礙效率。數(shù)值大，稗說(shuō)明資金運(yùn)用和拔管理效率高。壩固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率扳（營(yíng)業(yè)收入）矮暗（平均固定資產(chǎn)百余額）氨固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按用來(lái)檢測(cè)公司固俺定資產(chǎn)的利用效敗率，數(shù)值越大，凹說(shuō)明固定資產(chǎn)周稗轉(zhuǎn)速度越快固定澳資產(chǎn)閑置越少。耙8、財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)矮要閱讀法按按規(guī)定，上市公頒司必須把中期上邦半年財(cái)務(wù)報(bào)表和版年度財(cái)務(wù)報(bào)表公癌開(kāi)發(fā)表，投資者挨可從有關(guān)報(bào)刊上安獲得上市公司的把中期和年度財(cái)務(wù)凹報(bào)表。岸閱讀和分析財(cái)務(wù)扳報(bào)表雖然是了解骯上市

39、公司業(yè)績(jī)和把前景最可靠的手吧段，但對(duì)于一般案投資者來(lái)說(shuō)，又胺是一件非?？菰锇蟹彪s的工作。比吧較實(shí)用的分析法傲，是查閱和比較昂下列幾項(xiàng)指標(biāo)。半查看主要財(cái)務(wù)數(shù)凹據(jù)暗1主營(yíng)業(yè)務(wù)同邦比指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)靶是公司的支柱，澳是一項(xiàng)重要指標(biāo)絆。上升幅度超過(guò)襖的，表明成長(zhǎng)稗性良好，下降幅跋度超過(guò)20的昂，說(shuō)明主營(yíng)業(yè)務(wù)伴滑坡.傲2凈利潤(rùn)同比挨指標(biāo)這項(xiàng)指標(biāo)也佰是重點(diǎn)查看對(duì)象敖。此項(xiàng)指標(biāo)超過(guò)八20,一般是唉成長(zhǎng)性好的公司盎,可作為重點(diǎn)觀敗察對(duì)象。頒3查看合并利版潤(rùn)及利潤(rùn)分配表柏凡是凈利潤(rùn)與主傲營(yíng)利潤(rùn)同步增長(zhǎng)岸的，可視為好公頒司。如果凈利潤(rùn)翱同比增長(zhǎng)20瓣，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收耙入出現(xiàn)滑坡，說(shuō)按明利潤(rùn)增長(zhǎng)主要挨依靠主營(yíng)業(yè)務(wù)以叭外的

40、收入，應(yīng)查頒明收入來(lái)源，確藹認(rèn)其是否形成了傲新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)班，以判斷公司未啊來(lái)的發(fā)展前景。艾4主營(yíng)業(yè)務(wù)利拜潤(rùn)率（主營(yíng)業(yè)務(wù)安利潤(rùn)岸敗主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）礙凹100主要反霸映了公司在該主傲營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的獲阿利能力，必要時(shí)扒可用這項(xiàng)指標(biāo)作盎同行業(yè)中不同公芭司間獲利能力的扮比較。瓣以上指標(biāo)可以在叭同行業(yè)、同類型翱企業(yè)間進(jìn)行對(duì)比傲，選擇實(shí)力更強(qiáng)暗的作為投資對(duì)象版。凹UID 26 澳 帖子 528板 精華 4 伴 積分 567百 積分幣 0岸 分 本位幣芭 2277 元扳 魅力值 1罷3 哎扮 推廣業(yè)績(jī) 板0 元 閱讀挨權(quán)限 100 絆 注冊(cè)時(shí)間 2氨007-9-7伴 查看詳細(xì)資料扮TOP 馬上瓣注冊(cè)學(xué)員可享受芭

41、中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校7伴天內(nèi)免費(fèi)聽(tīng)課,癌不限章節(jié)次數(shù)跋看一個(gè)上市公司敖財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)按分析的時(shí)候,主芭要看哪幾個(gè)指標(biāo) 案1. 證券投資爸已經(jīng)成為百姓經(jīng)氨濟(jì)生活中不可或癌缺的一部分。然跋而大多數(shù)中小投傲資者不是專業(yè)人背員，缺乏必要的邦財(cái)務(wù)常識(shí)，很多跋投資者因?yàn)椴欢茍?bào)表而錯(cuò)失買賣稗股票的良機(jī)。因捌此，如何正確地絆分析上市公司財(cái)爸務(wù)報(bào)表，挖掘真佰正具備投資價(jià)值癌的公司，是廣大胺投資者的當(dāng)務(wù)之胺急。 頒一、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債胺表的分析 皚資產(chǎn)負(fù)債表是反罷映上市公司會(huì)計(jì)霸期末全部資產(chǎn)、跋負(fù)債和所有者權(quán)挨益情況的報(bào)表。笆通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表扒，能了解企業(yè)在八報(bào)表日的財(cái)務(wù)狀靶況，長(zhǎng)短期的償白債能力，資產(chǎn)、瓣負(fù)債、權(quán)益和結(jié)巴構(gòu)等

42、重要信息。安 耙（一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)把債表中資產(chǎn)類科凹目的分析 胺在資產(chǎn)負(fù)債表中捌資產(chǎn)類的科目很按多，但投資者在隘進(jìn)行上市公司財(cái)岸務(wù)報(bào)表的分析時(shí)奧重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注應(yīng)收拌款項(xiàng)、待攤費(fèi)用熬、待處理財(cái)產(chǎn)凈俺損失和遞延資產(chǎn)皚四個(gè)項(xiàng)目。 半1.應(yīng)收款項(xiàng)。哎（1）應(yīng)收賬款翱：一般來(lái)說(shuō)，公唉司存在三年以上傲的應(yīng)收賬款是一絆種極不正常的現(xiàn)辦象，這是因?yàn)樵诎讜?huì)計(jì)核算中設(shè)有敖“奧壞賬準(zhǔn)備鞍”哀這一科目，正常皚情況下，三年的骯時(shí)間已經(jīng)把應(yīng)收把賬款全部計(jì)提了澳壞賬準(zhǔn)備，因此邦它不會(huì)對(duì)股東權(quán)瓣益產(chǎn)生負(fù)面影響隘。但在我國(guó)，由昂于存在大量拌“搬三角債氨”罷，以及利用關(guān)聯(lián)凹交易通過(guò)該科目奧來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱唉等情況。因此，拔當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一俺

43、個(gè)上市公司的資安產(chǎn)很高，一定要艾分析該公司的應(yīng)岸收賬款項(xiàng)目是否敖存在三年以上應(yīng)按收賬款，同時(shí)要熬結(jié)合礙“案壞賬準(zhǔn)備案”八科目，分析其是芭否存在資產(chǎn)不實(shí)奧，俺“皚潛虧掛賬白”岸現(xiàn)象。（2）預(yù)扮付賬款：該賬戶絆同應(yīng)收賬款一樣跋是用來(lái)核算企業(yè)柏間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)的扒。這也是一種信伴用行為，一旦接班受預(yù)付款方經(jīng)營(yíng)拜惡化，缺少資金礙支持正常業(yè)務(wù)，俺那么付款方的這昂筆貨物也就無(wú)法氨取得，其科目所白體現(xiàn)的資產(chǎn)也就熬不可能實(shí)現(xiàn)，從半而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)懊的現(xiàn)象。（3）翱其他應(yīng)收款：主瓣要核算企業(yè)發(fā)生澳的非購(gòu)銷活動(dòng)的癌應(yīng)收債權(quán)，如企捌業(yè)發(fā)生的各種賠絆款、存出保證金唉、備用金以及應(yīng)拌向職工收取的各昂種墊付款等。但半在實(shí)際工作

44、中，扮并非這么簡(jiǎn)單。佰例如，大股東或辦關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將捌占用上市公司的矮資金掛在其他應(yīng)艾收款下，形成難傲以解釋和收回的凹資產(chǎn)，這樣就形擺成了虛增資產(chǎn)。熬因此，投資者應(yīng)叭該注意到，當(dāng)上辦市公司報(bào)表中的礙“罷其他應(yīng)收款按”敗數(shù)額出現(xiàn)異常放盎大時(shí)，就應(yīng)該加骯以警惕了。 昂2.待處理財(cái)產(chǎn)靶凈損失。不少上胺市公司的資產(chǎn)負(fù)癌債表上掛賬列示盎巨額的岸“捌待處理財(cái)產(chǎn)凈損把失八”疤，有的甚至掛賬笆達(dá)數(shù)年之久。這矮種現(xiàn)象明顯不符暗合收益確認(rèn)中的白穩(wěn)健原則，不利霸于投資者正確評(píng)扒價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀斑況和盈利能力。邦 半3.待攤費(fèi)用和跋遞延資產(chǎn)。待攤八費(fèi)用和遞延資產(chǎn)八并無(wú)實(shí)質(zhì)上的重稗大區(qū)別，它們均扒為本期公司已經(jīng)隘支出，但

45、其攤銷胺期不同。胺“柏待攤費(fèi)用笆”伴的攤銷期在一年板以內(nèi)，而礙“岸遞延資產(chǎn)胺”阿的攤銷期超過(guò)一皚年。從嚴(yán)格意義把上講，待攤費(fèi)用八和遞延資產(chǎn)并不板符合資產(chǎn)的定義擺，但它們似乎又唉同未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利胺益相聯(lián)系，而且礙在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，唉不少人也習(xí)慣于八把已發(fā)生的成本頒描繪為資產(chǎn)。 頒（二）對(duì)資產(chǎn)負(fù)凹債表中負(fù)債類科哀目的分析 吧投資者在對(duì)上市扳公司資產(chǎn)負(fù)債表版中負(fù)債類科目的吧分析中，重點(diǎn)應(yīng)笆關(guān)注其償債能力佰。主要通過(guò)以下班幾個(gè)指標(biāo)分析：白 氨1.短期償債能跋力分析。（1）絆流動(dòng)比率：流動(dòng)案比率即流動(dòng)資產(chǎn)巴和流動(dòng)負(fù)債之間盎的比率，是衡量傲公司短期償債能爸力常用的指標(biāo)。靶一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)百資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流盎動(dòng)負(fù)債，

46、起碼不埃得低于1敗八1，一般以大于挨2艾瓣1較合適。其計(jì)拜算公式是：流動(dòng)氨比率=流動(dòng)資產(chǎn)跋/流動(dòng)負(fù)債。但澳是，對(duì)于公司和頒股東，流動(dòng)比率柏也不是越高越好扒。因?yàn)?，流?dòng)資癌產(chǎn)還包括應(yīng)收賬岸款和存貨，尤其瓣是由于應(yīng)收賬款爸和存貨余額大而把引起的流動(dòng)比率俺過(guò)大，會(huì)加大企岸業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)啊。因此，投資者凹在對(duì)上市公司短絆期償債能力進(jìn)行芭分析的時(shí)候，一芭定要結(jié)合應(yīng)收賬凹款及存貨的情況胺進(jìn)行判斷。（2阿）速動(dòng)比率：速皚動(dòng)比率是速動(dòng)資背產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的壩比率，即用于衡佰量公司到期清算疤能力的指標(biāo)。一氨般認(rèn)為，速動(dòng)比襖率最低限為0.拜5隘稗1，如果保持在斑1扒敗1，則流動(dòng)負(fù)債把的安全性較有保案障。因?yàn)?，?dāng)此哎比

47、率達(dá)到1爸挨1時(shí)，即使公司昂資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困跋難，也不致影響拔其即時(shí)償債能力奧。其計(jì)算公式為襖：速動(dòng)比率=速昂動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)凹債。該指標(biāo)剔除暗了應(yīng)收賬款及存八貨對(duì)短期償債能懊力的影響，一般吧來(lái)說(shuō)投資者利用百這個(gè)指標(biāo)來(lái)分析扳上市公司的償債瓣能力比較準(zhǔn)確。傲 隘2.長(zhǎng)期償債能扒力分析。（1）拜資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)罷益比率、負(fù)債與扳所有者權(quán)益比率俺，這三個(gè)比率的把計(jì)算公式為：資伴產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債半總額/資產(chǎn)總額壩；所有者權(quán)益比版率=所有者權(quán)益胺總額/資產(chǎn)總額愛(ài)；負(fù)債與所有者敗權(quán)益比率=負(fù)債辦總額/所有者權(quán)骯益總額。資產(chǎn)負(fù)澳債率反映企業(yè)的背資產(chǎn)中有多少負(fù)扒債，一旦企業(yè)破百產(chǎn)清算，債權(quán)人板得到的保障程度把如何；所

48、有者權(quán)佰益比率反映所有岸者在企業(yè)資產(chǎn)中岸所占份額，所有半者權(quán)益比率與資絆產(chǎn)負(fù)債率之和為爸1；負(fù)債與所有胺者權(quán)益比率反映跋的是債權(quán)人得到壩的利益保護(hù)程度敖。投資者在看財(cái)壩務(wù)報(bào)表時(shí)，只要癌看一下資產(chǎn)、負(fù)笆債、所有者權(quán)益班、無(wú)形資產(chǎn)總額百這幾項(xiàng)，便可大靶概看出該企業(yè)的岸長(zhǎng)期償債能力狀瓣況，這三個(gè)比率壩只有在同行業(yè)、巴不同時(shí)間段相比爸較，才有一定價(jià)骯值。（2）長(zhǎng)期氨資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金瓣比率。其公式為傲：長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)氨期資金比率=（凹資產(chǎn)總額-流動(dòng)按資產(chǎn)）/（長(zhǎng)期版負(fù)債+所有者權(quán)傲益）。這一指標(biāo)鞍主要用來(lái)反映企扮業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及般償債能力，該值百應(yīng)該低于100案，如果高于1扒00，則說(shuō)明暗企業(yè)動(dòng)用了一部癌分短

49、期債務(wù)來(lái)購(gòu)愛(ài)置長(zhǎng)期資產(chǎn)，這按樣就會(huì)影響企業(yè)捌的短期償債能力把，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也辦將加大，實(shí)為危皚險(xiǎn)之舉。 按二、對(duì)利潤(rùn)表的擺分析 艾在財(cái)務(wù)報(bào)表中，岸企業(yè)的盈虧情況澳是通過(guò)利潤(rùn)表來(lái)伴反映的。利潤(rùn)表白反映企業(yè)一定時(shí)哎期的經(jīng)營(yíng)成果和巴經(jīng)營(yíng)成果的分配半關(guān)系。它是企業(yè)霸生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的捌集中反映，是衡俺量企業(yè)生存和發(fā)罷展能力的主要尺絆度。投資者在分胺析利潤(rùn)表時(shí)，應(yīng)稗主要抓住以下幾扳個(gè)方面： 頒（一）利潤(rùn)表結(jié)襖構(gòu)分析 凹利潤(rùn)表是把上市啊公司在一定期間耙的營(yíng)業(yè)收入與同矮一會(huì)計(jì)期的營(yíng)業(yè)癌費(fèi)用進(jìn)行配比，八以得到該期間的辦凈利潤(rùn)（或凈虧敖損）的情況。由艾此可知，該報(bào)表稗的重點(diǎn)是相關(guān)的伴收入指標(biāo)和費(fèi)用疤指標(biāo)。擺“按收入-

50、費(fèi)用=利按潤(rùn)拔”哎可以視作閱讀這背一報(bào)表的基本思哎路。當(dāng)投資者看斑到一份利潤(rùn)表時(shí)澳，會(huì)注意到以下巴幾個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)。耙它們分別是：骯“懊主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)挨”熬、叭“靶營(yíng)業(yè)利潤(rùn)靶”壩、斑“凹利潤(rùn)總額扮”斑、傲“耙凈利潤(rùn)熬”吧。在這些指標(biāo)中巴應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)斑業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)柏業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利安潤(rùn)，尤其應(yīng)關(guān)注版主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與哀凈利潤(rùn)的盈虧情瓣況。許多投資者耙往往只關(guān)心凈利白潤(rùn)情況，認(rèn)為凈笆利潤(rùn)為正就代表胺公司盈利，于是凹高枕無(wú)憂。實(shí)際礙上，企業(yè)的長(zhǎng)期安發(fā)展動(dòng)力來(lái)自于霸對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)捌的開(kāi)拓與經(jīng)營(yíng)。矮嚴(yán)格意義上而言?shī)W，主營(yíng)虧損但凈暗利潤(rùn)有盈余的企叭業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)盈把利但凈利潤(rùn)虧損癌的企業(yè)更危險(xiǎn)。佰企業(yè)可以通過(guò)投唉資收益、營(yíng)業(yè)外熬收入將當(dāng)期利潤(rùn)霸總額和凈利潤(rùn)作背成盈利，可誰(shuí)又扒敢保證下一年度敖還有投資收益和半營(yíng)業(yè)外收入呢？拜 笆（二）通過(guò)分析奧關(guān)聯(lián)交易判斷上骯市公司利潤(rùn)的來(lái)跋源 罷上市公司為了向按社會(huì)公眾展現(xiàn)自拜己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，扒提高社會(huì)形象，跋往往利用關(guān)聯(lián)方昂間的交易來(lái)調(diào)節(jié)阿其利潤(rùn)，主要分爸析方法有以下幾敗種： 八1.增加收入，按轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。投資澳者在進(jìn)行投資分板析時(shí)，一定要分板析其關(guān)聯(lián)交易，斑特別是母子公司礙間是否存在著相八