BOT項目模式淺析和解讀(41張)課件

1、BOT項目模式淺析和解讀什么是BOT項目？1BOT項目在我國的發(fā)展3BOT項目的特點2BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6BOT項目模式淺析和解讀投資銀行華北二部王嘉宇2012年6月第1頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解讀什么是BOT項目？1BOT項目在我國的發(fā)展3BOT項目的特點2BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6第2頁，共42頁。 BOT，是英文單詞“建設(shè)（Build）”、“運行(Operate)”、“移交（transfer)”的簡稱，是指業(yè)主通過招投標(biāo)，將項目的特許經(jīng)營權(quán)給予投資商，投資商成立專門的項目公司，由項目公司根據(jù)施工圖紙及政府的要求在規(guī)定

2、時間內(nèi)籌資、建設(shè)，驗收合格后由項目公司按照合同條款經(jīng)營收費，特許經(jīng)營權(quán)期滿后投資商將項目及其資產(chǎn)無償移交給政府的模式。什么是BOT項目？第3頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解讀BOT項目在我國的發(fā)展3BOT項目的特點2BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6什么是BOT項目？1第4頁，共42頁。以特許經(jīng)營權(quán)為前提 業(yè)主（通常為政府）通過特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議授予私營企業(yè)特許經(jīng)營權(quán)，向私營企業(yè)讓渡項目建設(shè)的權(quán)利和為收回投資而在一段時間內(nèi)經(jīng)營管理該項目的權(quán)利。特許經(jīng)營期限屆滿后，投資者再將項目歸還給政府。BOT項目的特點第5頁，共42頁。以城市基礎(chǔ)設(shè)施為主要投資領(lǐng)域BOT項目的特點 公司代

3、表：江南水務(wù)（601199）、永清環(huán)保（300187）、維爾利（300190）、海諾爾環(huán)保（被否）、國禎環(huán)保（已預(yù)披露）。第6頁，共42頁。資金規(guī)模要求高 BOT項目需要企業(yè)墊付大量的營運資金，比如向客戶開具投標(biāo)保函、履約保函，以及在設(shè)備采購及施工環(huán)節(jié)墊付資金等，因此對企業(yè)的資金規(guī)模要求較高。如今，投資規(guī)模較大的BOT項目僅僅依靠留存收益和銀行貸款融資已經(jīng)很難滿足相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)快速發(fā)展的需要。正因如此，拓展直接融資渠道、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。有的上市公司更是將BOT項目作為募集資金投資項目申報上市，如萬邦達(dá)（300055），足以體現(xiàn)BOT項目對資金規(guī)模的需求之大。 由于BOT項目投資金額大、

4、服務(wù)周期長，單個合同的實施及盈利情況會對公司的整體財務(wù)狀況造成較大的影響。BOT項目的特點第7頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解讀BOT項目在我國的發(fā)展3BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6什么是BOT項目？1BOT項目的特點2第8頁，共42頁。采用BOT模式建設(shè)的項目一般屬于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)范疇，包括港口、機(jī)場、鐵路、公路、橋梁、隧道、電力等社會公用設(shè)施。由于這些項目直接關(guān)系到國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活，傳統(tǒng)的方法是由政府通過稅收或國家財政籌資建設(shè)并由政府經(jīng)營。然而，由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長、耗資大，為了不增添債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時也為了引入先進(jìn)的外資技術(shù)或企業(yè)式的管理機(jī)制，世界各國均越

5、來越多地鼓勵采用以BOT為代表的新興模式投資、建設(shè)和運營市政公用事業(yè)，打破了過去由政府部門建設(shè)、運營的傳統(tǒng)模式。我國BOT模式的引入和發(fā)展最早是從外資項目開始的。經(jīng)過不斷的摸索和實踐，如今，在采用BOT模式投資、建設(shè)和經(jīng)營市政公用事業(yè)的隊伍中我們看到了越來越多民營企業(yè)的身影。BOT項目在我國的發(fā)展第9頁，共42頁。 第一階段（1990s2000s）：以BOT模式吸引外資，引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)關(guān)于以BOT方式吸收外商投資有關(guān)問題的通知（對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部，1995.1）關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)項目審批管理有關(guān)問題的通知（國家計委、電力部、交通部，1995.8）BOT項目在我國的發(fā)展第1

6、0頁，共42頁?！?80年代以來發(fā)展中國家陸續(xù)采用BOT方式，將外資吸引到本國的公路、鐵路、電站、廢水處理等項目中，取得了良好的效果?！薄伴L期以來，交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)一直是我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸。為改善這種狀況，按照國家的產(chǎn)業(yè)政策，需要積極引導(dǎo)外商投資的投向，將外商投資引導(dǎo)到我國急需發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)上來。對此，國家除繼續(xù)鼓勵外商采用中外合資、合作和獨資建設(shè)經(jīng)營我國基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項目外，在借鑒國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，擬采用建設(shè)運營移交的投資方式（通稱BOT投資方式），試辦外商投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目?！盉OT項目在我國的發(fā)展第11頁，共42頁。 第二階段（2000s今）：以“市政公用

7、行業(yè)市場化”為契機(jī)，民營BOT項目大力發(fā)展 關(guān)于加快市政公用行業(yè)市場化進(jìn)程的意見（建設(shè)部，2002.12）市政公用特許經(jīng)營管理辦法（建設(shè)部，2004.3）關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見（國務(wù)院，2005.2）BOT項目在我國的發(fā)展第12頁，共42頁。首次提出建立“市政公用行業(yè)特許經(jīng)營制度”，即由政府授予企業(yè)在一定時間和范圍對某項市政公用產(chǎn)品或服務(wù)進(jìn)行經(jīng)營的制度。明確指出市政公用行業(yè)實行特許經(jīng)營的范圍包括：城市供水、供氣、供熱、污水處理、垃圾處理及公共交通等直接關(guān)系社會公共利益和涉及有限公共資源配置的行業(yè)。意見對特許經(jīng)營權(quán)的獲得、申請?zhí)卦S經(jīng)營權(quán)的企業(yè)應(yīng)該具備的條件、特許經(jīng)

8、營合同的基本內(nèi)容、特許經(jīng)營權(quán)的變更與終止等方面進(jìn)行規(guī)定。同時規(guī)定特許經(jīng)營期限最長不超過30年。BOT項目在我國的發(fā)展第13頁，共42頁。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，很多民營企業(yè)和上市公司積累了大量資金，國內(nèi)銀行人民幣存款余額也逐年上升。由于基礎(chǔ)設(shè)施具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險小等特點，對國內(nèi)資金的吸引力越來越大。民營資本以BOT模式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)剛開始時，主要投資在公路、橋梁、發(fā)電站等領(lǐng)域。如今，民營資本BOT模式逐漸開辟出市政公用事業(yè)這片新領(lǐng)域，我們在污水處理、醫(yī)療廢物處理、市內(nèi)公共交通、自來水供應(yīng)、城市垃圾處理等領(lǐng)域中也越來越多地看到上市公司或擬上市公司以BOT方式投資建設(shè)的身影。BOT項目在我國的發(fā)

9、展第14頁，共42頁。以上這些政策規(guī)章的出臺為國內(nèi)民營企業(yè)以BOT模式參與市政公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了強(qiáng)有力的依據(jù)。民營資本一方面為政府減輕財政壓力的同時，另一方面也為自己尋找到新的投資領(lǐng)域。市政公用事業(yè)的市場化，既拓寬了融資渠道，解決了地方政府建設(shè)資金不足的問題，也促進(jìn)了相關(guān)專業(yè)技術(shù)的不斷進(jìn)步，同時，適應(yīng)了我國高速工業(yè)化和城鎮(zhèn)化對相關(guān)行業(yè)的進(jìn)一步需求，為有能力的上市公司和民營企業(yè)帶來了新的利潤增長點和市場發(fā)展機(jī)遇。隨著中國城市化進(jìn)程的加快和國家對城市環(huán)境關(guān)注程度的加大，民營BOT模式投資市政公用事業(yè)將會成為未來5-10年的新趨勢。BOT項目在我國的發(fā)展第15頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解

10、讀BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6什么是BOT項目？1BOT項目的特點2BOT項目在我國的發(fā)展3第16頁，共42頁。BOT模式流程圖BOT模式的法律問題第17頁，共42頁。 特許權(quán)限期限內(nèi)，企業(yè)設(shè)立項目公司，負(fù)責(zé)融資建設(shè)和經(jīng)營管理該項目，以及償還貸款、回收投資和取得利潤。 根據(jù)BOT方式，取得特許權(quán)的項目公司對項目有獨立的建設(shè)權(quán)和經(jīng)營權(quán)，一般自己負(fù)責(zé)項目的設(shè)計，通過自有資金或股權(quán)、債券融資建設(shè)該項目。項目竣工后，在規(guī)定的期限內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營，以經(jīng)營期內(nèi)取得的收益（如向用戶收取費用或出售商品）來償還貸款、回收投資并賺取利潤。這與一般的工程承包區(qū)分開來，后者只提供承包服務(wù)，不進(jìn)行融

11、資和投資，也不負(fù)責(zé)項目的經(jīng)營和管理。這和合營方式也不同，后者在期滿后要進(jìn)行清算，而BOT項目中項目公司在經(jīng)營期結(jié)束后直接無償將項目移交給業(yè)主（相關(guān)財務(wù)處理見后）。第18頁，共42頁。 特許權(quán)期限屆滿時，項目公司需無償將該基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府。由于在特許權(quán)期限內(nèi)公司已償還貸款、回收投資并賺取利潤，因此在特許權(quán)期限屆滿后，該項目應(yīng)無償移交給政府。 BOT項目通常會涉及一系列的復(fù)雜的合同安排，如特許協(xié)議、貸款協(xié)議、建設(shè)合同、經(jīng)營管理合同、回購協(xié)議、股東協(xié)議等。其中最為重要的是業(yè)主和項目公司間的特許協(xié)議。建設(shè)合同由項目公司和建設(shè)公司簽訂，通常采用交鑰匙合同的形式?；刭弲f(xié)議是政府或公共部門與項目公司間簽訂

12、的。經(jīng)營管理合同由項目公司與經(jīng)營者訂立。項目公司與供應(yīng)商簽訂供應(yīng)合同，項目發(fā)起人和項目公司簽訂股東協(xié)議。項目公司也可以自己承擔(dān)項目的建設(shè)和經(jīng)營。第19頁，共42頁。所有權(quán) 項目公司對項目資產(chǎn)的所有權(quán)是一種非完全意義上的所有權(quán)，其行使需要受到項目資產(chǎn)未來的所有人（業(yè)主）的限制，例如項目公司不能把項目資產(chǎn)進(jìn)行租賃、處置或抵押，但直接以項目資產(chǎn)對項目的融資貸款設(shè)定抵押除外。BOT模式的法律問題第20頁，共42頁。項目融資、有限追索權(quán) 公司僅以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任。BOT項目貸款的追索權(quán)是有限的：以項目公司為貸款人，以項目收益為償債來源，以項目財產(chǎn)為償債擔(dān)保的抵押物，項目發(fā)起人及

13、公司股東不承擔(dān)貸款的償還責(zé)任。債權(quán)人對于建設(shè)項目以外的資產(chǎn)和收益無追索權(quán)，項目公司也不應(yīng)以項目以外的資產(chǎn)、權(quán)益和收益進(jìn)行抵押、質(zhì)押或償債。BOT模式的法律問題第21頁，共42頁。預(yù)期收益 經(jīng)營階段，經(jīng)營者能否自行決定其商業(yè)政策十分重要，包擴(kuò)依市場需求確定價格。由于公用事業(yè)部門涉及到國計民生，政府通常會對價格予以管制。在確定BOT項目產(chǎn)品價格時，政府可以允許經(jīng)營者以市場定價，讓社會公眾承擔(dān)項目的費用；也可以限價，并對經(jīng)營者或用戶予以補(bǔ)貼（財務(wù)處理方法有所不同）。BOT模式的法律問題第22頁，共42頁。 EP模式 EPC模式 EPC+C模式 BOO模式 BOOT模式附：其他工程投資建設(shè)模式第23頁

14、，共42頁。 EP模式 Engineering-Procurement（設(shè)計-采購）的簡稱，是指系統(tǒng)設(shè)計及設(shè)備集成模式。在該種經(jīng)營模式下，企業(yè)根據(jù)客戶的需要，進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計、設(shè)備設(shè)計和選型，并采購系統(tǒng)所需設(shè)備，并按照工藝流程系統(tǒng)組裝集成起來，然后經(jīng)過調(diào)試，將整套集成設(shè)備作為一個整體出售給客戶方。 該模式的核心是系統(tǒng)設(shè)計和設(shè)備集成，業(yè)務(wù)收入通常按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號收入確認(rèn)。其他工程投資建設(shè)模式第24頁，共42頁。 EPC模式 Engineering-Procurement-Construction（設(shè)計-采購-施工）的簡稱，可以理解為EP模式的延伸，即公司按照合同約定，在承擔(dān)工程項目的設(shè)計、采

15、購、施工、試運行服務(wù)等工作的基礎(chǔ)上，附加提供土建安裝以及后續(xù)服務(wù)，最后將系統(tǒng)整體移交客戶運行。 EPC模式的盈利主要來自公司從業(yè)主處獲取的合同收入，與公司設(shè)備采購成本與建筑安裝分包成本之間的差額。EPC 業(yè)務(wù)收入按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第15 號建造合同確認(rèn)。其他工程投資建設(shè)模式第25頁，共42頁。 EPC+C 模式 Engineering-Procurement-Construction-Commission（設(shè)計-采購-施工-委托）的簡稱，即“系統(tǒng)建設(shè) EPC 總承包系統(tǒng)托管運營”。在具體模式上即同一工程服務(wù)提供商在同一工程上連續(xù)服務(wù)：在系統(tǒng)建設(shè)階段采用 EPC總承包的服務(wù)模式，在運營階段采用系統(tǒng)

16、托管運營模式。 EPC+C與BOT的最主要區(qū)別是：在 BOT 模式下，服務(wù)商以自有資金進(jìn)行工程投資建設(shè)，擁有特許期限內(nèi)相關(guān)資產(chǎn)的所有權(quán)，特許期結(jié)束后，該所有權(quán)轉(zhuǎn)至業(yè)主，帶有融資性質(zhì)。而在 EPC+C 模式下，服務(wù)商全程都不擁有工程相關(guān)資產(chǎn)所有權(quán)，僅依所提供的服務(wù)收取費用。 EPC+C 模式的盈利分兩部分，第一部分是 EPC 階段的盈利，第二部分是 C 階段的盈利，即在服務(wù)期限內(nèi)，每一年的運營管理收入與運營管理成本的差額。其他工程投資建設(shè)模式第26頁，共42頁。 BOO模式 Build-Own-Operate（建設(shè)-擁有-運營）的英文縮寫。BOO與BOT的實質(zhì)差異在于特許經(jīng)營權(quán)到期后企業(yè)是否承擔(dān)

17、無償移交所有權(quán)之義務(wù)。BOT項目設(shè)施及用地由企業(yè)到期無償移交給業(yè)主，BOO 項目一般通過由業(yè)主回購方式移交給業(yè)主。正因如此，BOO項目建成后計為固定資產(chǎn)，而不是金融資產(chǎn)（長期應(yīng)收款），其所有權(quán)屬于企業(yè)，但通常由于項目的公共服務(wù)特性，企業(yè)并不能實際控制項目設(shè)施的處置權(quán)，特許經(jīng)營期內(nèi)公司無權(quán)擅自處置或者抵押項目設(shè)施，不得改變項目土地用途，并且企業(yè)需確保項目設(shè)施完好，以確保未來轉(zhuǎn)交給業(yè)主時相關(guān)服務(wù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。其他工程投資建設(shè)模式第27頁，共42頁。 BOOT模式 Build-Own-Operate-Transfer（建設(shè)-擁有-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）的英文縮寫。BOOT和BOT的區(qū)別體現(xiàn)在：1）BOT方

18、式下，項目公司在項目建成后只擁有項目的經(jīng)營權(quán)而沒有完整的所有權(quán)，而BOOT方式下項目公司在項目建成后的規(guī)定期限內(nèi)既有經(jīng)營權(quán)又有所有權(quán)（計為固定資產(chǎn)）；2）BOOT從建成到移交一般比BOT更長，通常為20年到50年。其他工程投資建設(shè)模式第28頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解讀BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6什么是BOT項目？1BOT項目的特點2BOT項目在我國的發(fā)展3BOT模式的法律問題4第29頁，共42頁。一、與BOT業(yè)務(wù)相關(guān)收入的確認(rèn) 建造期間的建造合同收入： 按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第15號建造合同和企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋2號確認(rèn)建造合同的收入（建造合同的結(jié)果能夠可靠估計時，按照完工百分比法計量）。

19、 經(jīng)營期間的經(jīng)營收入： 按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號收入和企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋2號確認(rèn)與后續(xù)經(jīng)營服務(wù)相關(guān)的收入。BOT項目的財務(wù)處理第30頁，共42頁。 經(jīng)營期間的經(jīng)營收入： BOT業(yè)務(wù)所建造基礎(chǔ)設(shè)施不應(yīng)作為項目公司的固定資產(chǎn)。建造合同收入應(yīng)當(dāng)按照收取或應(yīng)收對價的公允價值計量，在兩種不同情況下分別確認(rèn)為金融資產(chǎn)或無形資產(chǎn)： （1）合同規(guī)定基礎(chǔ)設(shè)施建成后，項目公司可以無條件地自合同授予方收取確定金額的貨幣資金或其他金融資產(chǎn)的；或在項目公司提供經(jīng)營服務(wù)的收費低于某一限定金額的情況下，合同授予方按照合同規(guī)定負(fù)責(zé)將有關(guān)差價補(bǔ)償給項目公司的，應(yīng)當(dāng)在確認(rèn)收入的同時確認(rèn)金融資產(chǎn)，并按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號金融工具確

20、認(rèn)和計量的規(guī)定處理（借記“長期應(yīng)收款”，貸記“工程結(jié)算”或“在建工程”）。 注：應(yīng)收賬款指活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)BOT項目的財務(wù)處理（企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第2號）第31頁，共42頁。 經(jīng)營期間的經(jīng)營收入：（2）合同規(guī)定基礎(chǔ)設(shè)施建成后，從事經(jīng)營的一定期間內(nèi)有權(quán)利向獲取服務(wù)的對象收取費用，但收費金額不確定的，該權(quán)利不構(gòu)成一項無條件收取現(xiàn)金的權(quán)利，項目公司應(yīng)當(dāng)在確認(rèn)收入的同時確認(rèn)無形資產(chǎn)，并以特許權(quán)經(jīng)營期為限進(jìn)行攤銷。建造過程如果發(fā)生借款利息，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第17號借款費用的規(guī)定處理（借記“無形資產(chǎn)”，貸記“工程結(jié)算”或“在建工程”）。BOT項目的財務(wù)處理（企業(yè)會

21、計準(zhǔn)則解釋第2號）第32頁，共42頁。二、與BOT業(yè)務(wù)相關(guān)的未來發(fā)生支出 按照合同規(guī)定，企業(yè)為使有關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施保持一定的服務(wù)能力或在移交給合同授予方之前保持一定的使用狀態(tài)，預(yù)計將發(fā)生的支出，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則第13號或有事項的規(guī)定處理（借記“管理費用”，貸記“預(yù)計負(fù)債”）。三、授予方提供的相關(guān)資產(chǎn) 在BOT業(yè)務(wù)中，授予方（政府）可能向項目公司提供除基礎(chǔ)設(shè)施以外其他的資產(chǎn)，如果該資產(chǎn)構(gòu)成授予方應(yīng)付合同價款的一部分，不應(yīng)作為政府補(bǔ)助處理。項目公司自授予方取得資產(chǎn)時，應(yīng)以其公允價值確認(rèn)，未提供與獲取該資產(chǎn)相關(guān)的服務(wù)前應(yīng)確認(rèn)為一項負(fù)債。BOT項目的財務(wù)處理（企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第2號）第33頁，共42頁。

22、四、經(jīng)營期內(nèi)追加設(shè)備投資的處理經(jīng)營期內(nèi)，項目公司可能追加設(shè)備投資，分兩種情況：一類是不屬于BOT項目而屬于與營運有關(guān)的設(shè)備，即不屬于特許經(jīng)營期滿后移交的范圍。這些設(shè)備的增減設(shè)備的增減應(yīng)視同公司自有資產(chǎn)的增減，按各自的資產(chǎn)屬性，通過存貨、固定資產(chǎn)核算。另一類是屬于BOT項目設(shè)備或其附屬設(shè)備，即屬于移交范圍設(shè)施，可以看作是“為維持特許經(jīng)營權(quán)而發(fā)生的必要支出”，如果發(fā)生的金額不大可以直接費用化，如果發(fā)生數(shù)額較大，可考慮列入“長期待攤費用”，在剩余的特許經(jīng)營期內(nèi)合理分?jǐn)?。BOT項目的財務(wù)處理（企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第2號）第34頁，共42頁。五、BOT項目移交的處理 按照企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第2號，特許經(jīng)營權(quán)如

23、果計為“無形資產(chǎn)”，在特許經(jīng)營期內(nèi)已攤銷完畢，賬面凈值為零；如果計為“長期應(yīng)收款”，隨著本金和利息的回收和特許經(jīng)營期的推進(jìn)，其余額逐年降低，并最終為零。因此，BOT項目到期移交時，項目公司只需進(jìn)行實物交接，無需做任何會計處理，更不用進(jìn)行清算。 此外，由于初始投入的資本已經(jīng)由特許經(jīng)營期的現(xiàn)金流收回，投資收益已由特許經(jīng)營期每年的利潤(或虧損)反映，因此項目設(shè)施的移交并不影響項目公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)。BOT項目的財務(wù)處理（企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第2號）第35頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解讀案例列舉6什么是BOT項目？1BOT項目的特點2BOT項目在我國的發(fā)展3BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處

24、理4第36頁，共42頁。一、國禎環(huán)保（已預(yù)披露）對利息收入的定性 發(fā)行人認(rèn)為，列入金融資產(chǎn)核算的特許經(jīng)營權(quán)項目的投資并非投資活動，而是與經(jīng)營活動密切相關(guān)的交易或事項，因此在現(xiàn)金流量表中將BOT項目投資支付的現(xiàn)金在“經(jīng)營活動現(xiàn)金流出”中的“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”中列示。由于特許經(jīng)營權(quán)項目產(chǎn)生的經(jīng)營性現(xiàn)金流入是在項目特許經(jīng)營期限（一般為20-30年）內(nèi)逐年收回的，導(dǎo)致公司報告期各期經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為負(fù)。案例列舉第37頁，共42頁。二、海諾爾環(huán)保（已被否）對利息收入的定性 海諾爾和國禎環(huán)保都是主要通過BOT等模式獲取生活污水處理項目特許經(jīng)營權(quán)，會計處理大同小異，都是依據(jù)會計準(zhǔn)則解釋第2號規(guī)

25、定，但國禎環(huán)保將利息收入作為營業(yè)收入，而海諾爾將利息收入作為投資收益，相應(yīng)地，國禎環(huán)保將收到的利息作為經(jīng)營性現(xiàn)金流入，海諾爾將收到的利息作為投資性現(xiàn)金流入。案例列舉第38頁，共42頁。三、海諾爾環(huán)保（已被否）利息收入的下降風(fēng)險 （重大風(fēng)險提示）公司實現(xiàn)的特許經(jīng)營權(quán)投資收益源于特許經(jīng)營權(quán)項目投資形成的長期應(yīng)收款，系根據(jù)長期應(yīng)收款攤余成本按實際利率法計算確認(rèn)。對于單個項目而言，盡管每年應(yīng)收的BOT項目投資本金和特許經(jīng)營權(quán)投資收益的合計金額不變，但特許經(jīng)營權(quán)投資收益部分隨長期應(yīng)收款本金的部分收回而逐年下降，在運營階段的收入以及成本不變或變化不大的情況下，單個項目的銷售收入將有所下降，如業(yè)務(wù)規(guī)模不能持

26、續(xù)增加，公司未來特許經(jīng)營權(quán)投資收益存在逐年下降的風(fēng)險。案例列舉第39頁，共42頁。四、永清環(huán)保（300187）非政府業(yè)主BOT項目 衡陽華菱連軋管有限公司180m2燒結(jié)余熱發(fā)電項目，投資額為 5,628 萬元，建設(shè)期一年，運營期七年。衡陽華菱連軋管有限公司負(fù)責(zé)項目報建、提供建設(shè)場地及施工場地、提供水源、電源及施工條件、運輸?shù)缆?，同時保證燒結(jié)機(jī)生產(chǎn)正常運行；公司負(fù)責(zé)項目融資、投資、建設(shè)、運營、維護(hù)和管理，具體包括與本項目有關(guān)的施工現(xiàn)場原有設(shè)施的拆遷改造、基礎(chǔ)處理，水、電、氣的接入項目，以及余熱發(fā)電項目的勘測、設(shè)計、制造、采購、運輸及儲存、建設(shè)、安裝、調(diào)試、試運行、考核、消缺和最終交付等所有工作，

27、以及合同期限內(nèi)的運營等。七年特許經(jīng)營期滿后，公司將本余熱發(fā)電項目資產(chǎn)全部移交衡陽華菱連軋管有限公司。案例列舉第40頁，共42頁。BOT項目模式淺析和解讀什么是BOT項目？1BOT項目在我國的發(fā)展3BOT項目的特點2BOT模式的法律問題4BOT模式的財務(wù)處理5案例列舉6謝謝大家， 歡迎指正！第41頁，共42頁。1、不是井里沒有水，而是你挖的不夠深。不是成功來得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時間使自己變得優(yōu)秀，給來的人一個驚喜，也給自己一個好的交代。3、命運給你一個比別人低的起點是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過分的貪求，自然苦就少?？诶锊徽f多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過分欲，自然憂就少。大悲是無淚的，同樣大悟無言。緣來盡量要惜，緣盡就放。人生本來就空，對人家笑笑，對自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來的塵埃!5、心情就像衣服，臟了就拿去洗洗，曬曬，陽光自然就會蔓延開來。陽光那么好，何必自尋煩惱，過好每一個當(dāng)下，一萬個美麗的未來抵不過一個溫暖的現(xiàn)在。6、無論你正遭遇著什么，你都要從落魄中