信托+有限合伙模式所得稅問題案例解析

1、信托+有限合伙模式所得稅問題案例解析2013 年 08 月 01 日 17:44標(biāo)簽:信托有限合伙稅資產(chǎn)管理作者：德恒上海律師事務(wù)所秦茂憲李銳王濱娜信托+有限合伙模式系指信托與有限合伙互為結(jié)構(gòu)因子并相互結(jié)合的資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)，在實(shí)務(wù)中主要有兩種類型：信托PE結(jié)構(gòu)1與FOT結(jié)構(gòu)2。信托+有限合伙模式在實(shí)踐中已被越來越 多的機(jī)構(gòu)所應(yīng)用，但由于信托、有限合伙相關(guān)的稅收法規(guī)的不完善以及稅務(wù)機(jī)關(guān)征管態(tài)度的不 明確，信托和有限合伙的套嵌則進(jìn)一步增加了此類結(jié)構(gòu)稅收征繳的復(fù)雜性，該模式下相關(guān)主體 的所得稅稅收問題日益突出。本文擬通過兩個(gè)案例分別針對信托PE及FOT結(jié)構(gòu)來分析探討信托+有限合伙模式的所得稅問題。一、

2、信托PE案例及相關(guān)所得稅問題分析（一）案例簡介信托公司A設(shè)立X集合資金信托計(jì)劃，信托計(jì)劃規(guī)模為 6000萬元人民幣，自然人甲出資2 000萬元認(rèn)購信托計(jì)劃的信托單位，甲認(rèn)購的信托受益權(quán)的預(yù)期年化收益率為9%。A作為LP以信托計(jì)劃募集資金向有限合伙企業(yè) B出資。B的認(rèn)繳出資總額為12000萬元人民幣，其中A 作為LP1貨幣出資6000萬元，自然人乙作為LP2貨幣出資2000萬元，公司C作為LP3貨幣出 資2000萬元，自然人內(nèi)作為GP貨幣出資2000萬元。B對房地產(chǎn)項(xiàng)目公司E進(jìn)行股權(quán)投資， 并持有E的全部股權(quán)，B存續(xù)期為兩年（結(jié)構(gòu)圖見圖一）。圖一:自然人早4其他援資者經(jīng)工商機(jī)關(guān)備案的 B企業(yè)的合

3、伙協(xié)議中約定 GP與全體LP的收益分配比例為 2:8 （GP業(yè)績提成為20%且不收取管理費(fèi)），在 GP分配20%的收益后，其余收益由各合伙人按出資比例分配。全體 LP與GP另 行簽訂了補(bǔ)充協(xié)議（未進(jìn)行工商備案），約定 GP應(yīng)保證LP的年化收益率不低于 10%,在LP的年化收 益率達(dá)到10%后，GP和LP之間按合伙協(xié)議約定進(jìn)行分配；如 LP的收益達(dá)不到年化收益率 10%, GP 不參與收益分配，且 LP年化收益不足10%的部分由GP補(bǔ)足后，LP之間按出資比例進(jìn)行分配。2年存續(xù)期滿后，經(jīng)清算 B的總收益為1400萬元（所有收益均為 B設(shè)立后第2年取得）。根據(jù)補(bǔ)充 協(xié)議的約定，A、乙、C分別分彳#收

4、益840萬元、280萬元、280萬元，此外 GP以自有資金600萬分別向 A、乙、C支付360萬元、120萬元、120萬元以補(bǔ)足有限合伙人年化收益不足10%的部分。（一）案例有關(guān)所得稅問題分析合伙企業(yè)法第六條規(guī)定：管伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅?！标P(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知（財(cái)稅2008159號(hào)，以下稱為“15躬文”第二條規(guī)定： 含伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅?！备鶕?jù)以上法規(guī)規(guī)定，有限合伙企業(yè)本身不是企業(yè)所得稅的課稅主體，而應(yīng)由各個(gè)合伙人分別繳納所得稅

5、。上述信托P E案例中各納稅主體的所得稅繳納情況請參見表一。表一：稅務(wù)機(jī)關(guān)對補(bǔ)充協(xié)議的態(tài)度2如猊務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議 約定，并按其項(xiàng)走合伙人的面納猊所得輟J,如稅務(wù)機(jī)關(guān)不認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議約定，仍 校&合伙協(xié)議嗡走合伙人的我納說所得 凝納稅主體+A實(shí)際 悅益（萬 無）P應(yīng)納 稅所 將輟（萬無）2稅率匚皮納所 得利,疑（ 萬 元）P實(shí)徐枝 益（萬 元）/應(yīng)納稅所得 軾（萬元）/稅率/在她所 符稅領(lǐng)（萬元）4（一）假設(shè)B的慎益均來源于轉(zhuǎn)讓股權(quán)所資自然人甲。36 M信托公司元代和代繳個(gè) 稅的法定義務(wù)，自然人 應(yīng)自行申報(bào)個(gè)稅。736M信托公司無代扣代撤個(gè)稅的法定 義務(wù)，自然人應(yīng)自行申報(bào)個(gè)稅。信托公司A （信托

6、計(jì) 劃）。12DD，信托計(jì)劃不是課猊主 體，實(shí)踐中不堪鼬所得稅口I12DD，信托計(jì)劃不是課稅主體，實(shí)踐中 不繳納所得猊2自然人乙40 Dp4DD5-35/Q139. 33戶4。卬14D08DV1 /6-186.67P5-35M64. 66r公司3400。4。心25M備注W4 DIP14D0*80Rd/6-186,6川25心各注”自然人兩一75-35。7心14OD*2QV14。y8。產(chǎn)1/ 6-466. 6加5-3分“備注3） 162.6W備注1、2：由于公司的應(yīng)納稅所得領(lǐng)為每一納稅年度豉收入總領(lǐng)，減除不征稅收入、免稅收入、卷項(xiàng)扣除 以及允許林才卜的以前年度首最后的余頒，地單電收入無法虢定其應(yīng)納

7、稅所得領(lǐng)；備注3： 0財(cái)威部、國冢稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)關(guān)孑個(gè)人獨(dú)資企妞和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定的 通知側(cè)稅12000191號(hào)）以下簡存“91專文”）第四條規(guī)定合伙企業(yè)每一結(jié)猊年度的收入總旗減除成本、 蛉用以及損失后的余毯，作為投資者個(gè)人的生產(chǎn)經(jīng)營所得，比照個(gè)人所得稅法的“個(gè)體工商戶的生產(chǎn) 經(jīng)營所得“應(yīng)說項(xiàng)目，運(yùn)用A3牌的五板超領(lǐng)累進(jìn)程率，計(jì)算征收個(gè)人所得說。P（二）假設(shè)R的收益均來源于股息、紅利所將口自然人甲Q36 Dp信托公司無代加代獺 個(gè)猊的法定義務(wù)，自 然人應(yīng)自行申報(bào)個(gè)稅.36 M信托公司無代扣代繳個(gè)猊的法定 義務(wù)，自然人應(yīng)自行申報(bào)個(gè)稅信托公司A （信托計(jì) 劃）一12。/信托計(jì)劃

8、不是課稅主 體，實(shí)踐中不版納所 得稅.12D。/信托計(jì)劃不是課稅主體，實(shí)踐中 不城納所得稅自然人乙浦4DDP4。32D版8 g4D0p14DD*8DJi*1/6-186. 6T432D37. 33。公司Cp4D0p40DP25KP備注24DDp14。卜凱卜1/25心備注卻1、稅務(wù)機(jī)關(guān)對補(bǔ)充協(xié)議中分配約定的效力持不同態(tài)度的情況下，對自然人乙與丙的個(gè)人所得稅的納稅有何影響？根據(jù)159號(hào)文第四條規(guī)定： 含伙企業(yè)的合伙人按照下列原則確定應(yīng)納稅所得額：（一）合伙企業(yè)的合伙人以合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照合伙協(xié)議約定的分配比例確定應(yīng)納 稅所得額。（二）合伙協(xié)議未約定或者約定不明確的， 以全部生產(chǎn)

9、經(jīng)營所得和其他所得， 按照合伙 人協(xié)商決定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額。（三）協(xié)商不成的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得， 按照合伙人實(shí)繳出資比例確定應(yīng)納稅所得額。（四）無法確定出資比例的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營所得和 其他所得，按照合伙人數(shù)量平均計(jì)算每個(gè)合伙人的應(yīng)納稅所得額。合伙協(xié)議不得約定將全部利 潤分配給部分合伙人。根據(jù)上述規(guī)定，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)優(yōu)先按照合伙協(xié)議約定的分配比例來確定合伙人的應(yīng)納稅所得額。但159號(hào)文并未明確當(dāng)合伙企業(yè)同時(shí)存在合伙協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議，且對分配比例的事項(xiàng)存在不一致的約定時(shí)，稅務(wù)機(jī)關(guān)應(yīng)按何種原則確定合伙企業(yè)合伙人的應(yīng)納稅所得額，在此情況下，稅務(wù)機(jī)關(guān)如何認(rèn)定 含伙協(xié)議約定的分配比例”

10、，將對合伙人的實(shí)際稅負(fù)水平產(chǎn)生重要的影響。案例中合伙企業(yè)B通過補(bǔ)充協(xié)議實(shí)質(zhì)變更了合伙協(xié)議對收益分配的約定，實(shí)踐中類似情況也時(shí)有發(fā)生，如合伙企業(yè)在工商機(jī)關(guān)登記的合伙協(xié)議之外存在另外一套未經(jīng)工商備案 的合伙協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議，且工商備案的合伙協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議對收益分配等事項(xiàng)的 約定并不一致。合伙企業(yè)在辦理稅務(wù)登記證時(shí)，需要向稅務(wù)機(jī)關(guān)提交合伙協(xié)議復(fù)印件。各合伙 人的應(yīng)納稅所得額會(huì)因稅務(wù)機(jī)關(guān)對含伙協(xié)議約定的分配比例”的認(rèn)定態(tài)度的不同而變化，或者 說當(dāng)合伙協(xié)議與補(bǔ)充協(xié)議對分配比例等事項(xiàng)存在不一致的約定時(shí)，以哪份協(xié)議約定為 準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)納稅所得額，將直接影響各合伙人的實(shí)際所得稅應(yīng)稅金額上述案例中，稅務(wù)機(jī)關(guān)對補(bǔ)充協(xié)

11、議分配約定的效力持不同態(tài)度的情況下，自然人乙與丙所繳納的個(gè)人所得稅額（參見表一）存在顯著差異：就自然人乙而言，根據(jù)工商備案的合伙協(xié)議之約定，自然人乙作為LP應(yīng)取得的收益為186.67萬元；而根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議之約定，自然人乙作為 LP取得的實(shí)際收益為400萬元。在稅 務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議的分配比例約定，并以此確認(rèn)合伙人的應(yīng)稅所得額的情形下，有限合 伙企業(yè)應(yīng)就乙的實(shí)際收益進(jìn)行申報(bào)并代扣代繳個(gè)人所得稅，在此情況下，自然人乙的應(yīng)稅所得 額為400萬元；而在稅務(wù)機(jī)關(guān)不認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議約定的情形下，應(yīng)根據(jù)工商備案的合伙協(xié) 議的約定分配比例確定合伙人的應(yīng)稅所得額，自然人乙的收益為186.67萬元，即應(yīng)納稅所得額為18

12、6.67萬元，在上述兩種情況下，乙的應(yīng)稅所得額相差 213.33萬元。就自然人內(nèi)而言，作為有限合伙企業(yè) B的GP,按照補(bǔ)充協(xié)議約定，GP實(shí)質(zhì)未取得任 何收益，在稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議約定時(shí)，GP不應(yīng)繳納個(gè)人所得稅；而在稅務(wù)機(jī)關(guān)不認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議約定時(shí)，根據(jù)合伙協(xié)議約定計(jì)算，GP的名義收益為466.67萬元，其應(yīng)納稅所得額為466.67萬。實(shí)務(wù)中，由于合伙協(xié)議、補(bǔ)充協(xié)議內(nèi)容及備案上的瑕疵，可能導(dǎo)致稅務(wù)機(jī)關(guān)對合 伙人之間分配事項(xiàng)的約定持不同態(tài)度，從而造成各個(gè)合伙人之間稅負(fù)水平的巨大差異。值得一 提的是，實(shí)踐中還存在 GP與部分LP簽署 單邊協(xié)議”的操作模式，對于其中涉及分配事項(xiàng)的個(gè) 性化約定的效力以及由

13、此產(chǎn)生的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也同樣值得關(guān)注（關(guān)于單邊協(xié)議”的具體分析，請參見德恒NEWSLETTER第11期文章有限合伙 單邊協(xié)議”-實(shí)踐、效力及風(fēng)險(xiǎn)分析）。 進(jìn)行有關(guān)收益分配的約定時(shí)應(yīng)充分考慮到該模式的稅收規(guī)定及稅收征繳問題，在簽訂合伙協(xié)議 及補(bǔ)充協(xié)議時(shí)建議與稅務(wù)部門就收益分配事項(xiàng)進(jìn)行充分溝通，以避免收益分配預(yù)期與稅收征管 實(shí)務(wù)不一致的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2、B從項(xiàng)目公司E取得收益的性質(zhì)不同（轉(zhuǎn)讓E股權(quán)的轉(zhuǎn)月收益與E向B分配股息紅利 兩種方式），是否影響各合伙人（C、乙、丙）的實(shí)際稅負(fù)水平？有限合伙企業(yè)本身并非企業(yè)所得稅的課稅主體。合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。 合伙人應(yīng)當(dāng)適用的稅目和稅率與合伙企業(yè)收入來源

14、類型相關(guān)。上述案例中，分別按合伙企業(yè)取 得的收入系股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得及股息紅利所得進(jìn)行分析。當(dāng)合伙企業(yè)取得轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益所得時(shí)，各合伙人是否應(yīng)就合伙企業(yè)的該部分收入繳納所得 稅？對于自然人乙和丙而言，其應(yīng)繳納個(gè)人所得稅，有限合伙向合伙人分配收益時(shí)，應(yīng)就自然 人合伙人取得的收益按照 車體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得”稅目適用5-35%超額累進(jìn)稅率代扣代繳個(gè) 人所得稅；對于公司C而言，就有BM合伙企業(yè)B轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司的股權(quán)而產(chǎn)生的收益分配部分， 應(yīng)按照該企業(yè)所適用的所得稅率繳納企業(yè)所得稅。當(dāng)合伙企業(yè)取得的收入性質(zhì)為股息紅利所得，各合伙人是否應(yīng)就該部分收入繳納所得稅？ 對于自然人乙和丙而言，其應(yīng)繳納個(gè)人所得稅，有限合伙

15、向合伙人分配收益時(shí)，應(yīng)就自然人合 伙人取得的收益適用 利息、股息、紅利”稅目按照20%的稅率代扣代繳個(gè)人所得稅；對于公司 C而言，就有限合伙企業(yè)B轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司的股權(quán)而產(chǎn)生的收益分配部分，應(yīng)按照該企業(yè)所適用 的所得稅率繳納企業(yè)所得稅3。3、B是否為股權(quán)投資企業(yè)、注冊于不同的地區(qū)，對自然人乙與丙的個(gè)人所得稅的納稅有何 影響？2008年以來，針對股權(quán)投資企業(yè)及股權(quán)投資管理企業(yè)的登記管理及稅收政策的地方性文件 紛紛出臺(tái)，其中大都包含合伙制 PE所得稅處理的相關(guān)規(guī)定。但已經(jīng)出臺(tái) PE地方政策的城市或 地區(qū)在參照全國性的法律法規(guī)規(guī)章和政策文件制訂地方性的PE管理政策時(shí)，一般只是在按照先分后稅”的原則的基礎(chǔ)

16、上增加了區(qū)分自然人擔(dān)任普通合伙人和有限合伙人的情形，如上海規(guī)定，執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人普通合伙人，按照中華人民共和國個(gè)人所得稅法及其實(shí)施條例的規(guī)定，按車體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%-35%的五級(jí)超額累進(jìn) 稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。不執(zhí)行有限合伙企業(yè)合伙事務(wù)的自然人有限合伙人，其從有限合 伙企業(yè)取得的股權(quán)投資收益，按照中華人民共和國個(gè)人所得稅法及其實(shí)施條例的規(guī)定，按利 息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，依20%稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅；新疆維吾爾自治區(qū)則規(guī)定， 合伙制股權(quán)投資類企業(yè)的合伙人為自然人的， 合伙人的投資收益，按照 利息、股息、紅利所得” 或者 財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目征收

17、個(gè)人所得稅，稅率為20%o合伙人是法人或其他組織的，具投資 收益按有關(guān)規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。 總體而言，從各地公開披露的政策文件來看，各地對合伙制P E的合伙人個(gè)人所得稅稅目及稅率的規(guī)定大體分為四種類型（見表二合伙制PE合伙人稅目稅率類型表4）:表二：合供* PE杳伙人it日現(xiàn)率要厘最L-,6魅人GPLP屋輯源曰=通朝項(xiàng)目個(gè)體工荀戶的生產(chǎn)解霍所評財(cái)產(chǎn)種讓所禱皂利息、紅郴圖料.3財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得嶷利懸、股利）紅利所得-iHk財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所料或利息、JR利、紅利所得.3,個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所捋，財(cái)產(chǎn)艘讓所得式利息、量利、虻利所得.2DM財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或利&股利、紅利所得，g4i表明需具體稅率.饃規(guī)定檀里園莓

18、有關(guān)也快提走，由合伙人件用觸觀入，校懿口先命辱機(jī)原期，分劇微納所得稅，在關(guān)除征性中1按照第1種/尤執(zhí)行, 4在本案例中，若B不是股權(quán)投資企業(yè)，則其個(gè)人所得稅的繳納情況可參見表一；若 B屬于股權(quán)投資企業(yè)，則其納稅依據(jù)應(yīng)按照其所屬地方的規(guī)定，參照表二所列四種不同的稅率類型選 擇適用，具體金額不再贅述。值得一提的是，很多地方針對股權(quán)投資企業(yè)出臺(tái)的鼓勵(lì)性文件中規(guī)定的稅目和稅率并沒有上位法依據(jù)，因而存在效力的瑕疵，直接適用地方稅收政策存在在全 國性規(guī)范出臺(tái)后被調(diào)整補(bǔ)征的風(fēng)險(xiǎn)。4、在案例中，自然人甲和乙初始投資金額同為 2000萬，甲認(rèn)購信托計(jì)劃份額，而乙認(rèn)購有限合伙份額，兩人的投資收益、所得稅稅負(fù)情況是

19、否相同？表三：猊務(wù)機(jī)關(guān)對去補(bǔ) 充M議的態(tài)度，q加稅券機(jī)關(guān)認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)議約 走，并按其晚定_合伙人的座我叔所楫領(lǐng)扣猊哥機(jī)關(guān)不認(rèn)可補(bǔ)充協(xié)汶約定，仍核合枇協(xié)議畸文合伙人的直地斑所蹲 頻比較主體4慎益萬 元）,應(yīng)舶稅 所得頷 （萬尤）十個(gè)人所得稅I方無一I收益（萬 元）通船稅所得額 【萬元）。個(gè)人所將稅t萬元）自然人甲f信托公司元我如代獺 個(gè)稅的法定義務(wù)，自 然人應(yīng)自行申報(bào)個(gè)稅;湖科信托公司無代扣代繳個(gè)猊的 法定義并，自然人應(yīng)自行申報(bào) 個(gè)稅/自燃 人已 （LP 卜轉(zhuǎn)讓股 權(quán)所得04D網(wǎng)4QW1阻部4 JM14網(wǎng)4隰I/186.67戶64, 6*股息、紅 利所得一4QM4QW8M4D-140卜8叫，111

20、6. ST*53L33 /就自然人甲而言，作為信托集合資金計(jì)劃投資人因投資信托計(jì)劃而取得的收益需繳納個(gè)人所得稅，但由于信托公司僅為信托財(cái)產(chǎn)受托人，現(xiàn)行法規(guī)未規(guī)定其作為個(gè)人所得稅的扣繳義務(wù)人。2012年12月28日修訂頒布的證券投資基金法第八條規(guī)定：墓金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收, 由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳。”該規(guī)定明確規(guī)定了基金管理人或其他扣繳義務(wù)人具有代扣代繳義務(wù)。公募基金與信托同為 資產(chǎn)管理平臺(tái)，雖然信托收益的性質(zhì)與基金分紅類似，但無法直接適用關(guān)于證券投資基金稅收 繳納的相關(guān)規(guī)定。實(shí)務(wù)中信托公司不會(huì)代扣代繳自然人投資者的個(gè)人所得稅，在自然

21、人投資者 不主動(dòng)申報(bào)個(gè)稅的情況下，自然人投資信托收益的個(gè)稅難以進(jìn)行稅收征管，造成投資者實(shí)際不 繳納個(gè)稅的情況。就自然人乙而言，作為有限合伙企業(yè)的 LP,有限合伙企業(yè)具有為個(gè)人合伙人進(jìn)行代扣代繳 的義務(wù)。甲乙的投資金額相同且資金最終運(yùn)用于項(xiàng)目公司E,從預(yù)期收益率上看，乙作為合伙人出資到合伙企業(yè)，無固定預(yù)期年化收益，但由于補(bǔ)充協(xié)議的特別約定，其預(yù)期年化收益 實(shí)質(zhì)不低于10%;甲作為信托計(jì)劃的自然人投資人，其預(yù)期年化收益為 9%0上述案例中，兩者 的實(shí)際收益金額相差不大（乙的名義預(yù)期投資收益率還略高于甲），但由于乙須就收益部分由 有限合伙代扣代繳個(gè)人所得稅，而甲的信托投資由于沒有明確規(guī)定扣繳義務(wù)人，

22、導(dǎo)致甲實(shí)質(zhì)沒 有繳納個(gè)人所得稅。根據(jù)表三對甲乙收益的比較，可以看出甲的投資收益顯著高于乙的稅后投 資收益。二、FOT案例5及相關(guān)所得稅稅收問題分析（一）案例簡介自然人丁有200萬自有資金，欲投資于X集合信托計(jì)劃。信托計(jì)劃存續(xù)期12個(gè)月。財(cái)富管理機(jī) 構(gòu)B發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)，擬募集資金投資于 X集合信托計(jì)劃（以下稱為“ FO產(chǎn)品”）（X 信托計(jì)劃及FOT產(chǎn)品要素見表四）?，F(xiàn)丁有兩種投資選擇，一是以自有資金 200萬元直接認(rèn)購 信托計(jì)劃，或可選擇通過FOT模式，即丁作為有限合伙人之一出資 200萬元認(rèn)購有限合伙企業(yè) B的出資份額，B再以有限合伙財(cái)產(chǎn)認(rèn)購信托計(jì)劃（兩種投資選擇對比見圖二）。表四：信托

23、計(jì)劃產(chǎn)晶要素有信托計(jì)期房缽aK集合資金信托計(jì)則/信托計(jì)劃規(guī)?？?億元/預(yù)期收虻率一1口。萬無（含）7方元 生化收天率隊(duì)5機(jī)一300萬元（含）-IQ。萬元 生化收豌要先端；裂1000萬元及以上年化收益率兌5豺投資起點(diǎn)、金就工100萬元甲FOT產(chǎn)品要素0產(chǎn)品、稱主動(dòng)管理型固定收益美信托擔(dān)合型投資計(jì)劃+合伙企業(yè)規(guī)模會(huì)L000萬元，認(rèn)購超點(diǎn)#20萬元人氏幣.預(yù)期生化收挺建9,*圖二:FOT產(chǎn)品:信托計(jì)劃小直接認(rèn)購信托計(jì)劃:（二）案例相關(guān)稅收問題分析1、在上述兩種投資途徑下，自然人丁的收益及稅負(fù)情況對比（見表五）表五:兩種投資逢校的收費(fèi)及稅負(fù)a直接認(rèn)購信托 計(jì)劃小主化收益率乳5恥年化收益（萬元）丁17P

24、個(gè)人所 得稅N應(yīng)納稅所得額（萬X）/信托公司不代扣代繳，個(gè) 人自行申糧繳納6唳稅 率）*稅率2應(yīng)納所得稅額（萬 無）丁凈收益（方元、17p下吟年化收益率（稅前）Q9, 2Q心吸薨萬元）平18.4個(gè)人所 得稅q應(yīng)納稅所得額（萬 元）。U, 4稅率口20加應(yīng)納所得稅額（萬 元）3. &網(wǎng)凈收益（萬元）一14.出2、兩種途徑的收益及稅負(fù)繳納差異的原因分析信托計(jì)劃及FOT結(jié)構(gòu)中的有限合伙都不是所得稅的課稅主體：實(shí)踐中信托計(jì)劃層面不繳所 得稅;相比直接認(rèn)購信托計(jì)劃份額，F(xiàn)OT結(jié)構(gòu)中雖然增加了有限合伙投資環(huán)節(jié)，但有限合伙并不 繳所得稅，因此從結(jié)構(gòu)上亦不增加有限合伙投資者的稅負(fù)。但盡管如此，信托計(jì)劃的個(gè)人投

25、資 者及FOT中有限合伙的個(gè)人LP均應(yīng)按 利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目20%稅率計(jì)算繳納個(gè) 人所得稅，理論上講，丁無論是直接認(rèn)購信托計(jì)劃份額，還是投資以該信托計(jì)劃為投資對象的 F OT產(chǎn)品，其承擔(dān)的稅負(fù)應(yīng)該是一樣的。但在實(shí)踐中，是否有代扣代繳義務(wù)導(dǎo)致兩種模式下個(gè)人投資者的實(shí)際收益率存在較大差異：在FOT模式下，當(dāng)有限合伙從信托計(jì)劃取得收益時(shí)，有限合伙需根據(jù)先分后稅”原則代扣代繳個(gè)人投資人的所得稅；但由于信托公司僅為信托財(cái)產(chǎn)受托人，現(xiàn)行法規(guī)未規(guī)定其作為個(gè)人 所得稅的扣繳義務(wù)人。實(shí)務(wù)中信托公司不會(huì)代扣代繳自然人投資者的個(gè)人所得稅，在自然人投 資者不主動(dòng)申報(bào)個(gè)稅的情況下，自然人投資信托收益的個(gè)稅難以進(jìn)行稅收征管，造成投資者實(shí) 際不繳納個(gè)稅的情況在本案例中，丁投資金額為200萬，如其直接認(rèn)購信托計(jì)劃，年化收益率為 8.5%,其年化 收益為17萬，如未主動(dòng)申報(bào)個(gè)稅，其取得的 凈”收益為17萬；如其投資以該信托計(jì)劃為投資 對象的FOT產(chǎn)品，稅前年化收益率為9.2%,年化收益18.4萬，但由于有限合伙企業(yè)負(fù)有個(gè)稅代 扣代繳義務(wù)，所以投資人18.4萬稅前收益還需扣除個(gè)人所得稅 3.68萬，稅后收益率為7.36%。實(shí)務(wù)中，固定收益類的集合資金信托計(jì)劃常按照投資者單筆認(rèn)購的資金設(shè)置預(yù)期收益率不同的受益權(quán)類型，單筆認(rèn)購的資金額越大，該類受益權(quán)可享受的預(yù)期年化收益率越高。FOT模式能夠