集中檢修后現(xiàn)貨趨緊宏觀利空后震蕩反彈

1、第一章復(fù)盤及當(dāng)前邏輯分析第二章供應(yīng)、成本分析目錄第三章需求分析1GALAXY FUTURES 1.1周度復(fù)盤復(fù)盤：本周鋅價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)，周內(nèi)重心不斷上移，周一周二在歐洲能源罷工的影響下，大幅反彈，但是周三在外圍有 色金屬及原油價(jià)格暴跌的帶動(dòng)下大幅下滑，鋅價(jià)大跌，周四周五 再付反彈，期間月差大幅轉(zhuǎn)向BACK結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨端的緊張程度使 得月差擴(kuò)大；目前鋅基本面表現(xiàn)相比其他有色略有好轉(zhuǎn)，庫(kù)存持 續(xù)去化，但是在銅、油情緒未能企穩(wěn)之前，鋅價(jià)也會(huì)跟隨，所以 近期鋅價(jià)一般呈現(xiàn)跳空低開(kāi)，日盤反彈的走勢(shì)；單邊：目前仍處于熊市下行趨勢(shì)，由于礦山利潤(rùn)還比較豐厚的情況下，下行空間仍然較大，但是冶煉端的供應(yīng)偏緊也提

2、供了較大的支撐，能否企穩(wěn)取決于能源和銅價(jià)代表的衰退情緒能否企穩(wěn) 或者供需出現(xiàn)失衡，目前是宏觀需求端的邏輯主導(dǎo)行情；風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲能源問(wèn)題尚未解決；需求衰退的經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)猶 存；2GALAXY FUTURES1.2.1基本面概覽成本及供給端：1、供給端：歐洲地區(qū)電力價(jià)格近期再摸高位，從能源的角度看，歐洲鋅冶煉維持虧損，延緩了復(fù)產(chǎn)的時(shí)間，但是該部分屬于已被交易 的部分，只要能源價(jià)格高于某個(gè)閾值，均不會(huì)復(fù)產(chǎn)；但是由于滬倫比比值修復(fù)，外盤價(jià)格大跌，進(jìn)口礦的窗口打開(kāi)，那么后續(xù)國(guó)內(nèi)的產(chǎn) 量有望上行，國(guó)內(nèi)供應(yīng)預(yù)計(jì)修復(fù)；2、進(jìn)口礦TC至190美元/干噸，環(huán)比-10，國(guó)產(chǎn)礦TC在3550元/噸，環(huán)比+100，目

3、前進(jìn)口礦冶煉利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)；3、根據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）數(shù)據(jù)，4月份鋅精礦產(chǎn)量103.25萬(wàn)噸，同比減少0.44%，累計(jì)同比減少0.11%，精煉鋅產(chǎn)量115.86萬(wàn)噸，同比減少0.23%，累計(jì)同比減少2.7%；4、SMM：原料緊缺+利潤(rùn)快速下滑 導(dǎo)致精煉鋅冶煉廠預(yù)期外減量增多，2022年6月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量為49.03萬(wàn)噸，不及前期預(yù)期，環(huán)比減少2.49萬(wàn)噸或環(huán)比減少4.84%，同比減少1.77萬(wàn)噸或3.48%。2022年16月精煉鋅累計(jì)產(chǎn)量為297.3萬(wàn)噸，累計(jì)同比去年同期減 少1.49%；5、2022年5月進(jìn)口鋅精礦為24.39萬(wàn)噸（實(shí)物噸），環(huán)比下降4.4341（實(shí)物噸）或1

4、5.39%，同比2021年5月下降22.75%。2022年1-5 月累計(jì)進(jìn)口鋅精礦達(dá)152.3986萬(wàn)（實(shí)物噸），累計(jì)同比下降7.38%。2022年5月，精煉鋅進(jìn)口0.32萬(wàn)噸，環(huán)比上漲111.41%，同比下降 94.35%，1-5月累計(jì)進(jìn)口精煉鋅4.66萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降79.87%，合計(jì)出口精煉鋅3.55萬(wàn)噸，2022年5月凈進(jìn)口-3.22萬(wàn)噸3GALAXY FUTURES 1.2.2基本面概覽需求端：1、中游開(kāi)工率再度走弱：鍍鋅方面，SMM鍍鋅開(kāi)工環(huán)比下降1.03個(gè)百分點(diǎn)至至65.03%，鍍鋅管銷售較上周稍有走弱，部分大廠因月初 檢修停產(chǎn)，以消化成品庫(kù)存為主；鍍鋅結(jié)構(gòu)件方面相對(duì)平穩(wěn)，近期

5、國(guó)網(wǎng)第三批招標(biāo)完成，鐵塔企業(yè)后續(xù)訂單增加，預(yù)計(jì)帶動(dòng)2-3個(gè)月的產(chǎn) 量，另光伏方面，雖有訂單但不急于交貨，企業(yè)生產(chǎn)暫未看到明顯增量；壓鑄合金方面，本周壓鑄鋅合金開(kāi)工降低2.32個(gè)百分點(diǎn)至 57.32%，訂單不佳的情況下，原料跌價(jià)對(duì)廠家吸引力較低，原料庫(kù)存小幅下降，出口訂單亦延續(xù)偏弱行情，下游弱消費(fèi)狀況延續(xù)，盡管 有部分小型廠家仍維持先前開(kāi)工，但華南、華東大型廠家開(kāi)工下降明顯，以消化原料庫(kù)存為主；2、終端需求維持弱勢(shì)：首先，目前房地產(chǎn)開(kāi)工原本需求就表現(xiàn)不佳的情況下，又進(jìn)入了高溫施工淡季，預(yù)計(jì)后續(xù)需求表現(xiàn)欠佳；基建方 面，光伏領(lǐng)域受硅原料漲價(jià)的影響，預(yù)計(jì)開(kāi)工下滑；五、六月份挖掘機(jī)、重卡為代表的基建機(jī)

6、械銷量大幅下滑；交通運(yùn)輸領(lǐng)域汽車恢復(fù)比 較好；3、華東地區(qū)疫情再起，市場(chǎng)有擔(dān)憂需求下滑的情緒再起；4GALAXY FUTURES 1.3 價(jià)差復(fù)盤銀河期貨、Wind資訊鋅價(jià)差日?qǐng)?bào)2022/7/10鋅7 月8 日7 月7 日7 月6 日7 月5 日7 月4 日較上周末較上月末廣州基差（對(duì)當(dāng)月）-45-50-60-45-15-45-30天津基差（對(duì)當(dāng)月）85110100951051550上?；睿▽?duì)當(dāng)月）125130120115851550期貨月差（當(dāng)月- 三個(gè)月）715820680540345485525上海premium（美元/ 噸）808080808000LME升貼水( C- 3 M)73.

7、5073.5049.9948.1055.0028.5047.75滬倫比值7.677.657.647.517.450.300.40進(jìn)口現(xiàn)貨盈虧（元/ 噸）-1085.06-1001.34-1028.57-1389.15-1536.15582.591002.30國(guó)產(chǎn)礦TC（元/ 金屬噸）3450345034503450345000進(jìn)口TC（美元/ 干噸）2002002002002000-10國(guó)內(nèi)三地庫(kù)存16.0916.0916.0916.0916.09-0.96-2.08LME鋅庫(kù)存（噸）83025830258315083150833252251950上期所倉(cāng)單675266828069263710

8、1771465-3770-48495GALAXY FUTURES 1.4.1 技術(shù)分析銀河期貨、Wind資訊1、維持下行的趨勢(shì)，短期再度寬幅震蕩；2、跌回歐洲減產(chǎn)前的位置；3、礦山利潤(rùn)仍舊較厚；4、此處觀望為宜，或者根據(jù)期權(quán)策略組合操作/等關(guān)鍵點(diǎn)位逢高沽空；6GALAXY FUTURES目錄第二章供應(yīng)、成本分析2.1海外鋅精礦產(chǎn)量2.2國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量及進(jìn)口2.3加工費(fèi)、成本、利潤(rùn)2.4海外精煉鋅產(chǎn)量2.5國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量及進(jìn)口7GALAXY FUTURES 2.1 海外鋅精礦產(chǎn)量全球鋅精礦產(chǎn)量樣本礦山鋅精礦產(chǎn)量（Q1）銀河期貨、Wind資訊、國(guó)際鉛鋅研究小組、企業(yè)年報(bào)全球鋅精礦產(chǎn)量（單位：千噸）

9、 2021年 2020年 2019年 2022年1,2501,2001,1501,1001,0501,0009509008508007501月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月礦山利潤(rùn) 企業(yè)2021Q 12021Q 42022Q 1當(dāng)季同比 當(dāng)季環(huán)比Vedanta343.00304.00350.002.04%15.1%Glencore282.60262.00241.50-14.54%-7.8%Teck145.98148.78157.507.89%5.9%NEXA77.3881.1066.10-14.58%-18.5%Penoles69.6965.3867.21-3.56%

10、2.8%BOLIDEN67.5662.9558.13-13.96%-7.7%MMG68.4061.4049.76-27.25%-19.0%Lundin Mining33.3736.8332.39-2.92%-12.1%New Century Resource30.4330.3027.30-10.29%-9.9%BHP33.3029.6032.73-1.70%10.6%Southern Copper Corp16.4716.4914.73-10.57%-10.7%South 3217.8017.3016.40-7.87%-5.2%總計(jì)1185.97 1116.13 1113.74 -6.09 -

11、0.2 2022-04-118GALAXY FUTURES-2000300080002018-04-112019-04-112020-04-112021-04-11國(guó)內(nèi)鋅上下游利潤(rùn)鋅精礦企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)冶煉廠利潤(rùn) 2.1 海外鋅精礦產(chǎn)量海外鋅精礦投產(chǎn)計(jì)劃全球鋅精礦平衡企業(yè)礦山2022年增減2023年增減備注VedantaGamsberg8.30.021年產(chǎn)量16.7萬(wàn)噸，產(chǎn)能25萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)22年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)Hindustan Zinc3.00.0技改擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)建工程已經(jīng)基本結(jié)束，但受疫情沖擊，產(chǎn)量釋放預(yù)計(jì)將后延至 2022 年，未來(lái)三年鋅精礦產(chǎn)量分別為1113萬(wàn)噸、 111萬(wàn)噸和91.5萬(wàn)噸嘉能可Mat

12、agami-3.5-1.5Kidd-2.0Zhairnc7.04.0Kazzinc-4.00.0Antamina8.04.0西藏珠峰塔中礦業(yè)1.70.0擴(kuò)大了選礦能力，預(yù)計(jì)在22年實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)至9萬(wàn)噸TeckRed Dog1.50.5NexaEl Porvenir1.30.4復(fù)產(chǎn)Domo Yauli3.00.0復(fù)產(chǎn)Aripuana4.52.32022年一季度試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年年產(chǎn)3.85.5萬(wàn)噸，2023年產(chǎn)5.67.8萬(wàn)噸Cerro Lindo-1.4-1.0Lundin MiningNeves-Corvo5.03.0預(yù)計(jì)2022年年上半年達(dá)到滿產(chǎn)，2023年14.215.2萬(wàn)噸，比2

13、021年增加78萬(wàn)噸IMIDROMehdi Abad4.03.0New CenturySilver King 、 EastFault Block0.02.32023年尾礦處理項(xiàng)目，2023年一季度左右產(chǎn)出鋅精礦，預(yù)計(jì)年產(chǎn)2.2萬(wàn)噸Century tailings2.00.0上調(diào)2022年鋅產(chǎn)量從11萬(wàn)噸至13萬(wàn)噸；MMGDugald River0.90.0加工費(fèi)模式，不承擔(dān)單邊風(fēng)險(xiǎn)；FresnilloJuanicipio2.50.2TrevaliCaribou0.6Santander-2.0-1.0礦山壽命到期退出MMGDugald River0.9HudbaySnow Lake-1.0-0.

14、4Flin Flon-2.5-1.5PenolesCapela0.70.0受疫情影響，產(chǎn)量釋放有限，2021 年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到 3.3 萬(wàn)噸，較 2020 年翻一倍。2022 年的產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加至4 萬(wàn) 噸合計(jì)38.514.3時(shí)間2018201920202021E2022E全球精礦產(chǎn)量1281.21316.31260.81323.61361.6全球精礦需求12731287.51294.21305.51327.9全球精煉鋅產(chǎn)量13351375.21391.21403.81433.8 全球精煉鋅需求量1385.3139213561409.41430.5鋅精礦供需平衡8.228.8-33.418.1

15、33.7精煉鋅供需平衡-50.3-16.835.2-5.63.3精煉鋅產(chǎn)量增速3.011.160.912.14 精煉鋅消費(fèi)增速0.48-2.593.941.5013351375.21391.21385.31392135614031.8409.414331.8430.540.030.020.010.00.0(10.0)(20.0)(30.0)(40.0)(50.0)(60.0)1,4601,4401,4201,4001,3801,3601,3401,3201,3001,2802018201920202021E2022E全球精煉鋅產(chǎn)量全球精煉鋅需求量精煉鋅供需平衡銀河期貨、Wind資訊、國(guó)際鉛鋅研

16、究小組9GALAXY FUTURES 2. 2 國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量及進(jìn)口國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量礦山利潤(rùn)情況45403530252015101月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月國(guó)產(chǎn)鋅精礦產(chǎn)量（smm）2022年2021年2020年2019年2018年鋅精礦進(jìn)口虧損鋅精礦進(jìn)口400,000300,000200,000100,0000500,0001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2019年進(jìn)口鋅精礦季節(jié)圖2020年2021年2022年2015-03-012015-07-012015-11-012016-03-012016-07-012

17、016-11-012017-03-012017-07-012017-11-012018-03-012018-07-012018-11-012019-03-012019-07-012019-11-012020-03-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-11-012022-03-012022-07-01 礦山利潤(rùn)14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000(2,000)(4,000)1,5001,0005000-500-1,000-1,500-2,000-2,500-3,000-3,50030,00028,

18、00026,00024,00022,00020,00018,00016,00014,000鋅礦進(jìn)口盈虧SMM 0#鋅錠-平均價(jià)銀河期貨、Wind資訊10GALAXY FUTURES 2. 3 加工費(fèi)、成本、利潤(rùn)鋅精礦加工費(fèi)情況實(shí)際加工費(fèi)05010030003500400045002017-01-132018-01-132019-01-132020-01-132021-01-132022-01-137000 Zn50湖南國(guó)產(chǎn)TC(周)Zn50廣西國(guó)產(chǎn)TC(周) Zn50內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)TC(周) 進(jìn)口鋅精礦TC（周）3506500300600025055002005000150冶煉利潤(rùn)情況副產(chǎn)品利潤(rùn)0

19、5001,0001,5002,0002,500副產(chǎn)品盈利-10000100020003000-20002017-01-032018-01-032019-01-032020-01-032021-01-032022-01-03國(guó)產(chǎn)礦石與進(jìn)口礦石冶煉利潤(rùn)國(guó)產(chǎn)鋅精礦冶煉利潤(rùn)進(jìn)口鋅精礦冶煉利潤(rùn)90008000700060005000400030002016/12017/12018/12019/12020/12021/12022/1國(guó)產(chǎn)精煉鋅實(shí)際加工費(fèi)銀河期貨、Wind資訊11GALAXY FUTURES 2.3 加工費(fèi)、成本、利潤(rùn)歐洲電價(jià)整體維持高位12002020年2021年2022年60010005

20、0080040060030040020020010000海外天然氣價(jià)格歐洲電力結(jié)構(gòu)2020年法國(guó)電費(fèi)2021年2022年歐洲天然氣庫(kù)存歐洲天然氣庫(kù)存35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.000.0050.00100.00150.00200.002020/1/12020/3/12020/5/12020/7/12020/9/12020/11/12021/1/12021/3/12021/5/12021/7/12021/9/12021/11/12022/1/12022/3/12022/5/12022/7/1海外天然氣價(jià)格（單位：USD/MWH）荷蘭英國(guó)美國(guó)（右）銀河期

21、貨、Bloomberg12GALAXY FUTURES 2.4 海外精煉鋅供應(yīng)LME鋅庫(kù)存季節(jié)圖LME鋅庫(kù)存全球精煉鋅產(chǎn)量LME庫(kù)存注銷倉(cāng)單占比1,2001,1501,1001,0501,0001,2501月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月全球精煉鋅產(chǎn)量2019年 2020年 2021年2022年全球分地區(qū)鋅庫(kù)存 LME鋅:庫(kù)存:合計(jì):北美洲 LME鋅:庫(kù)存:合計(jì):歐洲 LME鋅:庫(kù)存:合計(jì):亞洲250,000.00200,000.00150,000.00100,000.0050,000.000.003000002500002000001500001000005

22、00000350000LME庫(kù)存季節(jié)圖2019年 2020年 2021年 2022年0.0020.0040.0060.0080.00100.00350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,00002019-09-062019-11-062020-01-062020-03-062020-05-062020-07-062020-09-062020-11-062021-01-062021-03-062021-05-062021-07-062021-09-062021-11-062022-01-062022-03-062022-05-062022-07-0

23、6注銷倉(cāng)單占比 LME鋅:庫(kù)存:合計(jì):全球 LME鋅:注銷倉(cāng)單:合計(jì):全球 注銷倉(cāng)單比1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/12018-04-052019-04-052020-04-052021-04-052022-04-05銀河期貨、Wind資訊13GALAXY FUTURES 2.5 供應(yīng)端國(guó)內(nèi)精煉供應(yīng)進(jìn)口利潤(rùn)銀河期貨、Wind資訊精煉鋅凈進(jìn)口國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量（SMM）國(guó)內(nèi)精煉鋅開(kāi)工率（SMM）9.008.508.007.507.006.506.005.505.00200010000-1000-2000-3000-4000-5000

24、-6000-7000進(jìn)口利潤(rùn)：鋅 現(xiàn)貨盈虧 滬倫比值-20,000-40,00080,00060,00040,00020,0000100,0001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2019年精煉鋅凈進(jìn)口量2020年2021年2022年105958575655545352018/1/12018/4/12018/7/12018/10/12019/1/12019/4/12019/7/12019/10/12020/1/12020/4/12020/7/12020/10/12021/1/12021/4/12021/7/12021/10/120

25、22/1/12022/4/1精煉鋅開(kāi)工率：大型精煉鋅開(kāi)工率：中型精煉鋅開(kāi)工率：小型45.050.055.060.040.01月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量（SMM）2018年2019年2020年2021年2022年14GALAXY FUTURES 2.5 供應(yīng)端國(guó)內(nèi)精煉供應(yīng)銀河期貨、Wind資訊精煉鋅庫(kù)存302520151050351/12/13/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1滬鋅三地社庫(kù)庫(kù)季節(jié)圖 2019年 2020年 2021年 2022年30,00025,00020,00015,00010,0005,

26、000040,000 35,000精煉鋅進(jìn)口國(guó)內(nèi)鋅平衡表精煉鋅出口量2019年2020年2021年2022年鋅精礦供需平衡28.817.518.58.44.3精煉鋅供需平衡-9.41317.57.151月2 月 3 月4月 5月 6月 7月 8月9 月 10 月 11 月12月精煉鋅產(chǎn)量增速8.682.921.042.53時(shí)間20182019202020212022E中國(guó)精礦產(chǎn)量417.2421.3405.8413.6418鋅精礦凈進(jìn)口148.4158.7184.6176.8180中國(guó)精礦需求536.8562.5571.9582593.7中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量567616.2634.2640.8657

27、精煉鋅凈進(jìn)口量79.662.858.351.340精煉鋅供應(yīng)總量646.6679692.5692.1697 中國(guó)精煉鋅需求量656666675685692 精煉鋅消費(fèi)增速1.521.351.481.02 646.6679692.5692.169720151050-5-10-1569068067066065064063062071070020182019202020212022E精煉鋅供應(yīng)總量中國(guó)精煉鋅需求量精煉鋅供需平衡15GALAXY FUTURES第三章需求分析目錄市場(chǎng)成交氛圍中游開(kāi)工率與產(chǎn)量終端地產(chǎn)分析終端基建、汽車、家電分析宏觀指標(biāo)及表觀需求16GALAXY FUTURES 3.1 市

28、場(chǎng)成交氛圍月差情況（當(dāng)月-三個(gè)月）銀河期貨、Wind資訊LMECash-3M現(xiàn)貨升水情況基差情況3002001000-100-20040017/03/2117/04/2117/05/2117/06/2117/07/2117/08/2117/09/2117/10/2117/11/2117/12/2117/01/2217/02/2217/03/2217/04/2217/05/2217/06/22主流消費(fèi)地基差情況天津基差上海基差廣東基差6004002000-200-4001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1上海物貿(mào)升貼水季節(jié)圖2019年2020年202

29、1年2022年250200150100500-501/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/12019年LME Cash-3M2020年2021年2022年1000月差（當(dāng)月-三個(gè)月）8006004002000-20017GALAXY FUTURES 3.2.1 中間環(huán)節(jié)開(kāi)工率氧化鋅月度開(kāi)工率壓鑄合金開(kāi)工率氧化鋅周度開(kāi)工率壓鑄合金開(kāi)工率605550454035302520一月 二月 三月 四月 五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月十二月氧化鋅月度開(kāi)工率2019年 2020年 2021年 2022年5040302010060一月 二月 三月 四月

30、五月 六月 七月 八月 九月 十月 十一月十二月壓鑄鋅合金月度開(kāi)工率2019年2020年2021年2022年604020080氧化鋅開(kāi)工率季節(jié)性2021年2022年806040200100壓鑄鋅合金周度開(kāi)工率 2021年2022年SMM18GALAXY FUTURES 3.2.2 中間環(huán)節(jié)開(kāi)工率SMM鍍鋅開(kāi)工率（周度）MS鍍鋅社會(huì)庫(kù)存鍍鋅板卷周度產(chǎn)量鍍鋅廠原料庫(kù)存90807060501001/12/13/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1鍍鋅板卷產(chǎn)量2019年 2020年 2021年 2022年SMM鍍鋅開(kāi)工率 2021年2022年10080604020020

31、0150100502501/22/23/24/25/26/27/28/29/210/2 11/2 12/22019年鍍鋅板卷廠庫(kù)+社庫(kù)庫(kù)存2020年2021年2022年2500020000150001000050001/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1鍍鋅原料庫(kù)存 2021年2022年SMM MYSTEEL19GALAXY FUTURES 3.3.1 終端地產(chǎn)分析30城商品房銷售（周度）房?jī)r(jià)走勢(shì)（周度）一百大中城市土地成交面積（周度）一百大中城市土地成交溢價(jià)率（周度）50000400003000020000100000600001/12/1 3

32、/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/130大中城市:商品房成交面積:當(dāng)周值2019年2020年2021年2022年3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%4.00%二手房房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比：周度（長(zhǎng)周期）一線城市:環(huán)比周二線城市：環(huán)比三線城市：環(huán)比周四線城市：環(huán)比周1000080006000400020000120001/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/12019年100大中城市土地成交面積季節(jié)圖2020年2021年2022年2520151050301/1 2/1 3/1 4/

33、1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1100大中城市土地成交溢價(jià)率2019年2020年2021年2022年銀河期貨、Wind資訊20GALAXY FUTURES3.3.2 終端地產(chǎn)分析土地購(gòu)置面積當(dāng)月同比商品房銷售當(dāng)月同比新開(kāi)工面積當(dāng)月同比房地產(chǎn)竣工面積當(dāng)月同比200-20-40-60-80402月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月本年購(gòu)置土地面積：當(dāng)月同比2019年2020年2021年2022年120100806040200-20-40-602月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月商品房銷售面積：當(dāng)月同比20

34、19年2020年2021年2022年6040200-20-40-60802月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月房屋新開(kāi)工面積 ：當(dāng)月同比2019年2020年2021年2022年6040200-20-40802月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月房屋竣工面積 ：當(dāng)月同比2019年2020年2021年2022年銀河期貨、Wind資訊21GALAXY FUTURES3.3.3 終端地產(chǎn)分析房地產(chǎn)投資當(dāng)月同比地產(chǎn)資金來(lái)源當(dāng)月同比房地產(chǎn)資金來(lái)源：國(guó)內(nèi)貸款房地產(chǎn)資金來(lái)源：個(gè)人按揭貸款-20.00-10.0040.0030.0020.0010.000.00

35、50.002月3月4月5月6月7月8月9月10月 11月 12月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額：當(dāng)月同比2019年2020年2021年2022年40200-20-40602月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源：合計(jì)：當(dāng)月同比2019年2020年2021年2022年20100-10-20-30-40302月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源：國(guó)內(nèi)貸款：當(dāng)月同比2019年2020年2021年2022年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源：其他資金：個(gè)人按揭貸款：當(dāng)月同比802019年2020年2021年2022年6040200-20-40

36、-602月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月銀河期貨、Wind資訊22GALAXY FUTURES 3.4 終端基建、汽車、家電分析汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)空調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃基建數(shù)據(jù)1基建數(shù)據(jù)218001600140012001000800600400200020001月2月3月4月5月6月7月8月9 月 10 月 11 月 12 月2019年空調(diào)排產(chǎn)計(jì)劃季節(jié)性2020年2021年2022年40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%60 2012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-03201