家用電器行業(yè)11月冰洗出貨數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：冰洗出貨量穩(wěn)定龍頭份額提升

1、冰箱：下滑趨勢(shì)有所緩和量額表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)趨勢(shì)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2018年11月冰箱整體銷售626.8萬臺(tái)，YOY+9.7%o其中，內(nèi)銷357.8 萬臺(tái)，YOY+5.4%；出口 268.9 萬臺(tái)，YOY+16.0%。雙十一期間，冰箱促銷銷售超預(yù)期，內(nèi)外銷均實(shí)現(xiàn)較優(yōu)表現(xiàn)。在需求提振下，冰箱銷售額 也有出色表現(xiàn)。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月冰箱、冷柜全渠道零售額分別同比+8.0%、 +14.2%。圖表1：冰箱總銷量11月數(shù)據(jù)同比情況（單位：萬臺(tái)，%）（萬臺(tái)） ,（%）7nn已銷量（萬臺(tái)）銷量同比（%） 右軸 An”6005004003002001000ise 二/zse iae 二inse L553 二、c

2、ose Laoe 二二se iae i。、 iooe 二、。CM 二、9。資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、LI788e 二、z me iEe 二iose 二尋Ee 二、cose Laoe 二二5e LL、08e iooCM iooe 二/z。資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、2018年111月,冰箱總銷量6905.1萬臺(tái)，YOY-0.6%；內(nèi)銷量3983.8萬臺(tái)，YOY-3.8%； 外銷量 2921.37 萬臺(tái)，YOY+4.1%o圖表3： 1-11月空調(diào)數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單住：萬臺(tái)，%）1-11月累計(jì)銷量其中內(nèi)銷其中出口內(nèi)銷占比出口占比2018 年6905.13983.82921.358%6905.1同比增長(zhǎng)-0.6%-3

3、.8%4.1%-0.6%2017 年6949.44143.32806.160%6949.4全年數(shù)據(jù)2017 年141708875529563%37%同比增長(zhǎng)31.00%46.81%10.96%2016 年108176046477256%44%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、整體而言，外銷受到人民幣兌美元同比貶值提振，出貨量穩(wěn)步增長(zhǎng)；內(nèi)銷出貨持續(xù)結(jié)構(gòu)調(diào)整, 仍以中高端市場(chǎng)為主，但銷量受房地產(chǎn)周期影響，同比增速延續(xù)下行趨勢(shì)。圖表4:冰箱總銷量月度數(shù)據(jù)（單位：萬臺(tái)，%）（萬臺(tái)）900 -i800 -700 -600 -（萬臺(tái)）900 -i800 -700 -600 -300 -200 -.100 -總銷量總銷量

4、同比（同比）30%-25%-20%-15%-10%-5%-0%-5%-10% 5 4 ，二/8S7 ，6、8L0e S88C 二亙。e 二 Lse 6、zsa wse st。 二、z Loe 二、937 ，6、98e m S95CM -co、9L0e 195。o資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表5:冰箱外銷月度數(shù)據(jù)推移（單位：萬臺(tái)，%）圖表6:冰箱內(nèi)銷月度數(shù)據(jù)推移（單位：萬臺(tái)，%）（萬臺(tái)）400(%)r 50%出口出口同比資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、%35302520O%(萬臺(tái)) 700內(nèi)銷內(nèi)銷同比(%)r 40%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、渠道深挖更新需求，龍頭市占率進(jìn)一步提升2018年11月單月，出口數(shù)據(jù)分化，美的

5、表現(xiàn)好于整體，海爾全球間生產(chǎn)調(diào)配，出口出貨量 波動(dòng)較大。其中，海爾總銷量YOY -2.1% （內(nèi)銷+1.7%、外銷-49.1%）,市占率19.4% （-2.4PCT）； 美的銷量YOY+23.6% （內(nèi)銷+15.8%、夕卜銷+32.5%）,市占率14.9% （+1.7PCT）；海信 科龍銷量 YOY+4.5% （內(nèi)銷+4.8%、外銷+4.1%）,市占率 11.4% （-0.5PCT）o圖表7: 2018年11月冰箱分品牌總銷量占比（單?。?）圖表8: 2017年11月冰箱分品牌總銷量占比（單位：%）11 9%13.2%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、中小品牌加大出口力度，其中：中山奧馬

6、出口 YOY+24.2%,帶動(dòng)整體表現(xiàn)大幅優(yōu)于行業(yè)。圖表9： 11月空調(diào)分品牌增速（單位：%）資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、海爾美的系海信科龍美菱中山奧馬其他總計(jì)2018年11月總銷量同比-2.1%23.6%4.5%6.4%18.3%12.1%9.7%2018年11月出口同比-49.1%32.5%4.1%2.4%24.2%19.0%16.0%2018年11月內(nèi)銷同比1.7%15.8%4.8%9.6%-1.5%5.7%5.4%2018年月，行業(yè)龍頭集中度保持提升，龍頭中海爾、美的市占率均+0.3PCT,海信 科龍維持穩(wěn)定。中小品牌中中山奧馬在出口帶動(dòng)下市占率+0.4PCT,其他中小品牌市占率 小 幅下滑。

7、圖表10: 2018年月冰箱分品牌整體銷量占比（單位：%）12.4%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表11: 2018年111月冰箱累計(jì)銷量數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單位：萬臺(tái)，%）公司2018 年 1-11 月2017年111月2016 年 1-11 月2018年月累計(jì)市占率2018年111月累計(jì)同比海爾1332.21322.11395.219.3%0.76%美的系960.4946.7822.313.9%1.44%海信科龍856.3865.1848.012.4%-1.01%美菱484.0506.7485.67.0%-4.47%中山奧馬690.8666.7607.810.0%3.62%其他2581.42642.12

8、672.337.4%-2.30%總計(jì)6905.16949.46831.2100.0%-0.64%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、2018年前11個(gè)月，內(nèi)銷量雖然在11月有較明顯提升，但整體需求疲軟，累計(jì)出貨量同 比-3.8%。龍頭中海爾、美的跑贏行業(yè)，海爾累計(jì)YOY+3.7%,美的累計(jì)YOY+0.2%,海 信科龍內(nèi)銷累計(jì)YOY-6.3%。圖表12: 2018年1-11月冰箱分品牌內(nèi)銷銷量占比（單住：%）海爾31.4%12.1%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表13: 2018年111月冰箱累計(jì)內(nèi)銷數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單位：萬臺(tái)，%）公司2018 年 1-11 月2017 年 1-11 月2016 年 1-11 月2018

9、年111月累計(jì)市占率2018年111月累計(jì)同比海爾1250.01205.01313.031.4%3.7%美的系522.8521.5455.013.1%0.2%海信科龍480.6513.0513.112.1%-6.3%美菱278.8277.8284.27.0%0.4%中山奧馬120.4134.4151.13.0%-10.4%其他1331.21491.61644.033.4%-10.8%總計(jì)3983.84143.34360.4100.0%-3.8%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、龍頭出口策略調(diào)整，其中海爾、美的全球布局下，加強(qiáng)了海外本土制造銷售，海爾出口有 所下滑，美的增速也弱于行業(yè)。2018年月，海爾累計(jì)Y

10、OY-29.8%,美的累計(jì) YOY+2.9%,海信科龍累計(jì)YOY+6.7%。圖表14： 2018年1-11月冰箱分品牌外銷量占比（單?。?）資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表15: 2018年月冰箱累計(jì)外銷數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單位：萬臺(tái)，%）資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、公司2018 年 1-11 月2017 年 1-11 月2016 年 1-11 月2018年月累計(jì)市占率2018年月累計(jì)同比海爾82.2117.182.22.8%-29.8%美的系437.6425.2367.315.0%2.9%海信科龍375.7352.1334.912.9%6.7%美菱205.2228.9201.47.0%-10.3%中山奧馬570.

11、4532.3456.719.5%7.2%其他1250.21150.51028.342.8%8.7%總計(jì)2921.32806.12470.9100.0%4.1%洗衣機(jī)：內(nèi)需穩(wěn)健，出口略低于預(yù)期整體出貨量較為穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2018年11月洗衣機(jī)整體銷售579.3萬臺(tái)，YOY-O.1%o其中，內(nèi)銷391.0 萬臺(tái)，YOY+1.3%;出口 188.3 萬臺(tái)，YOY-3.1%。洗衣機(jī)產(chǎn)品換代持續(xù)進(jìn)行，價(jià)量溫和上行，雙十一零售端影響并不明顯。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯 示，11月洗衣機(jī)全渠道零售額同比+3.7%。圖表16：洗衣機(jī)總銷量11月數(shù)據(jù)同比情況（單位：萬臺(tái)，%）圖表17：洗衣機(jī)內(nèi)銷、外銷11月數(shù)據(jù)同比

12、情況（單位：萬臺(tái)，）i8e 二、8e iEe 二、98CU 二、寸8。 二、coae 二 Z8C Moe LI708CM iooCM iooCM 二、。、 i。二/85Z 二/二。7 ise =/S3C 二/寸37LL/8ae 二/eaou 二二 Loe 二/。3。 二、6。7 i。 二/Z。、資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、2018年111月，洗衣機(jī)總銷量5933.5萬臺(tái)，丫0丫+2.3%;內(nèi)銷量4097.6萬臺(tái)，Y0Y+2.7%； 外銷量 1835.9 萬臺(tái)，YOY+1.3%o圖表18: 1-11月空調(diào)數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單位：萬臺(tái)，%）1-11月累計(jì)銷量其中內(nèi)銷其中出口內(nèi)銷占比出口占比

13、2018 年5933.54097.61835.969%31%同比增長(zhǎng)2.3%2.7%1.3%2017 年5802.23989.31812.869%31%全年數(shù)據(jù)2017 年141708875529563%37%同比增長(zhǎng)31.00%46.81%10.96%2016 年108176046477256%44%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、月累計(jì)洗衣機(jī)行業(yè)表現(xiàn)符合預(yù)期，內(nèi)銷市場(chǎng)產(chǎn)品換代需求繼續(xù)帶動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)，外銷的 價(jià)格優(yōu)勢(shì)自7月以來已經(jīng)有所表現(xiàn)，整體運(yùn)行穩(wěn)定。圖表19:洗衣機(jī)總銷量月度數(shù)據(jù)（單?。喝f臺(tái)，%）（萬臺(tái)）700 -I（萬臺(tái)）700 -I總銷量總銷量同比（同比） r 20% % %6050403020資

14、料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表20:洗衣機(jī)外銷月度數(shù)據(jù)（單位：萬臺(tái)，%）圖表21:洗衣機(jī)內(nèi)銷月度數(shù)據(jù)（單位：萬臺(tái)，%）(萬臺(tái))250 1(%)r 60%(萬臺(tái))500 -1(%)r 25%出口出口同比20015010050-50%-40%-30%-20%-10%-0%-10%- -20%內(nèi)銷內(nèi)銷同比400300200100 20%-15%-10% 5%-0%- -5%- -10%+ LTocJ-ud0/8 LoeN883，g/88ecosoe:/8ae二 Ivzoe，6/z5e，L-L3Nwoe，,oe=、83-LL/98e，6、98e，z/98e，史9004:co、9oeo%51 I-Lguc O/

15、85Q N8SZ 8 O/8L。 二/88Z ，二、8。 ，6/z5e ，匚MG ，,oe azoe 二/二。 =987 6/9L0e ,N9OZ , g、9oe ;8/98e資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、存量市場(chǎng)博弈，龍頭品牌力領(lǐng)先洗衣機(jī)已經(jīng)進(jìn)入存量市場(chǎng)博弈，我們認(rèn)為龍頭品牌強(qiáng)者恒強(qiáng)，短期市占率受到各種因素影 響，但中長(zhǎng)期行業(yè)集中趨勢(shì)不變。2018年11月份單月，海爾銷量YOY+2.7% （內(nèi)銷+0.0%、夕卜銷+20.1%）,市占率26.2%（+0.7PCT）；美的銷量YOY-2.0%（內(nèi)銷-2.4%、夕卜銷+0.2%）,市占率29.6%（-0.6PCT）。圖

16、表22: 2018年11月洗衣機(jī)分品牌總銷量占比（單位：%）圖表23: 2017年11月洗衣機(jī)分品牌總銷量占比（單位：%）博世 TCL 3.4% 4.2%惠而浦 4.3%海爾 25.5%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、其他品牌表現(xiàn)上，TCL受到內(nèi)銷提升影響總銷量YOY+30.1%,博世內(nèi)外銷均表現(xiàn)不俗, 總銷量YOY+16.7%,表現(xiàn)均優(yōu)于行業(yè)。圖表24： 11月空調(diào)分品牌增速（單位：%）資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、海爾美的系惠而浦TCL博世其他總計(jì)2018年11月總銷量同比2.7%-2.0%-10.2%26.9%18.0%-3.4%-0.1%2018年11月出口同比20.1%0.2%-8.2

17、%-29.8%30.4%-7.1%-3.0%2018年11月內(nèi)銷同比0.0%-2.4%-11.0%30.1%16.7%4.6%1.3%2018年111月，海爾市占率為27.6%,同心1.6PCT,美的市占率為26.9%,同匕“0.6PCT。圖表25: 2018年111月洗衣機(jī)分品牌整體銷量占比（單位：%）資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表26: 2018年月洗衣機(jī)累計(jì)銷量數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單位：萬臺(tái)，%）公司2018 年 1-11 月2017年月2016 年 1-11 月2018年月累計(jì)市占率2018年111月累計(jì)同比海爾1637.41509.91364.027.6%8.44%美的系1593.21522.5

18、1326.026.9%4.64%惠而浦273.6301.7291.94.6%-9.32%TCL211.9169.6151.83.6%24.93%博世224.5211.7191.53.8%6.00%其他1992.92086.62064.333.6%-4.49%總計(jì)5933.55802.15389.5100.0%2.26%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、前11個(gè)月，內(nèi)銷出貨量同比+2.7%。海爾、美的品牌力領(lǐng)先，其中，海爾累計(jì)額內(nèi)銷 YOY+6.7%,美的累計(jì)內(nèi)銷YOY+6.4%,帶動(dòng)市占率分別到達(dá)34.6% （同比+1.3PCT）、 31.0% （同比+1.1PCT）。圖表27: 2018年月洗衣機(jī)分品牌內(nèi)

19、銷銷量占比（單?。?）悔世TCL 5.0%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、圖表28: 2018年111月洗衣機(jī)累計(jì)內(nèi)銷數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)（單位：萬臺(tái)，%）公司2018 年 1-11 月2027 年 1-11 月2016 年 1-11 月2018年月累計(jì)市占率2018年111月累計(jì)同比海爾1418.81329.61221.734.6%6.7%美的系1270.51194.31036.931.0%6.4%惠而浦211.6247.5238.75.2%-14.5%TCL199.9162.9148.24.9%22.7%博世205.7196.9178.75.0%4.5%其他791.1858.3894.719.3%-7.8%總計(jì)4097.63989.53718.9100.0%2.7%資料來源：產(chǎn)業(yè)在線、出口依然呈現(xiàn)出分化表現(xiàn)，龍頭企業(yè)海外布局領(lǐng)先，并在全球范圍內(nèi)調(diào)配產(chǎn)能，出口增速 差異明顯。2018年月，海爾累計(jì)出口 YOY+21.2%,美的累計(jì)出口 YOY-1.7%。圖表2