資產(chǎn)價(jià)值的衡量一課件

1、第八課資產(chǎn)市場(chǎng)第1頁，共36頁。壹、資產(chǎn)的概念一、資本與資產(chǎn)（一）資本1.意義：生產(chǎn)要素2.種類（1）實(shí)體資本：機(jī)器、設(shè)備、建築及各種人造生產(chǎn)工具。 （2）人力資本： 勞動(dòng)、技術(shù)與管理研發(fā)創(chuàng)新等人之智力與知識(shí)第2頁，共36頁。（二）資產(chǎn)1.意義：為個(gè)人擁有，能創(chuàng)造未來經(jīng)濟(jì)利益的資源第3頁，共36頁。二、資產(chǎn)特色與種類（一）實(shí)體資產(chǎn)1.意義：有形資產(chǎn)，有形體，本身具有一定價(jià)值資產(chǎn)2.特色：（1）單價(jià)很高，一般投資人不易買賣（2）商品規(guī)格未標(biāo)準(zhǔn)化（3）有保值功能，對(duì)抗貨幣貶值第4頁，共36頁。3.種類（1）房地產(chǎn)：A.土地方面：建築用地、農(nóng)地、果園、茶園、農(nóng)場(chǎng) 。B.房產(chǎn)方面：大樓公寓、透天住宅、

2、國(guó)民住宅、別墅（2）黃金：一臺(tái)兩36620元獲利或保值第5頁，共36頁。（二）金融資產(chǎn)1.以書面文件證明借方與資方間資金往來資產(chǎn)。書面文件有一定格式，其本身沒有價(jià)值，以金融信用方式賦予資產(chǎn)價(jià)值。2.特色：(1)有規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)化(2)流動(dòng)性較實(shí)體資產(chǎn)高(3)在短時(shí)間內(nèi)可變賣現(xiàn)金(4)在市場(chǎng)容易自由買賣第6頁，共36頁。3.種類(1)銀行存款A(yù).種類：支票存款、活期儲(chǔ)蓄存款、定期存款、外匯存款。B.特色：固定利率、利率不高、風(fēng)險(xiǎn)低第7頁，共36頁。(2)股票A.股份有限公司募集公司資金時(shí)發(fā)放給投資人有價(jià)證券B.持有普通股投資人是公司所有權(quán)人，稱之股東。C.股票是投資人出資參與某一家公司所有權(quán)的憑證第8

3、頁，共36頁。(3)保險(xiǎn)A.意義：多數(shù)人合作以分散風(fēng)險(xiǎn)、消化損失社會(huì)互助救濟(jì)制度， 即我為人人，人人為我互助精神。B.功能保障配偶子女生活與教育需要緊急需要應(yīng)急基金社會(huì)經(jīng)濟(jì)安定、政治安定第9頁，共36頁。(4)債券政府或企業(yè)(債務(wù)人)發(fā)行債券，投資人(債權(quán)人)支付貨幣，並取得債券。第10頁，共36頁。(5)外匯A.外國(guó)貨幣：世界各國(guó)貨幣。B.國(guó)際間貿(mào)易進(jìn)口支付需要、購置國(guó)外機(jī)器設(shè)備、跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、出國(guó)旅遊、留學(xué)進(jìn)修第11頁，共36頁。幣別 現(xiàn)金匯率（買入 ）（賣出 ）美金 (USD)33.4500033.99200英鎊 (GBP) 49.09000 50.84000 歐元 (EUR) 43.3

4、9000 44.58000 人民幣 (CNY) 4.77400 4.99900 日?qǐng)A (JPY)0.33140 0.34460 第12頁，共36頁。(6)共同基金A.募集眾人資金，委託專業(yè)人士投資與管理， 分享投資收益， 分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)之金融資產(chǎn)。第13頁，共36頁。（7）衍生性商品A.雷曼兄弟發(fā)行的連動(dòng)債，因雷曼兄弟破產(chǎn)，他們可能變壁紙，讓投資人血本無歸B.所謂連動(dòng)債，指公司發(fā)行的債券，藉此募集資金轉(zhuǎn)投資，去操作基金、股票、外幣等，因牽涉到不同投資工具，會(huì)有連動(dòng)效果。第14頁，共36頁。貳、報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn) 一、報(bào)酬1.一段期間內(nèi)資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)與收入總和2.資產(chǎn)價(jià)值如果上漲，稱之資本利得3.資產(chǎn)價(jià)值如

5、果上漲，稱之資本損失 第15頁，共36頁。二、風(fēng)險(xiǎn)(一)意義：購買資產(chǎn)發(fā)生損失可能性本金無法在任何時(shí)點(diǎn)都能拿回100%第16頁，共36頁。(二)種類1.政治風(fēng)險(xiǎn)(1)國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)政治不穩(wěn)定，如泰國(guó)政局不穩(wěn)定，影響投資。(2)國(guó)外：與本國(guó)經(jīng)濟(jì)有密切關(guān)係國(guó)家，如果發(fā)生政治危機(jī)，也會(huì)影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)第17頁，共36頁。2.信用風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，致承諾要支付投資人收入無法實(shí)現(xiàn)，無法履行約定義務(wù)而發(fā)生損失風(fēng)險(xiǎn)。第18頁，共36頁。3.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)物價(jià)持續(xù)上漲，貨幣購買力下降，投資人資產(chǎn)名目下降造成財(cái)物損失。第19頁，共36頁。4.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)市場(chǎng)裡的產(chǎn)

6、品，處於一個(gè)系統(tǒng)之內(nèi)。如果這個(gè)系統(tǒng)發(fā)生波動(dòng)，個(gè)別資產(chǎn)無法置身事外。例如：禽流感爆發(fā)期間，所有和鳥禽畜產(chǎn)有關(guān)的業(yè)者無一倖免?；蛘撸袊?guó)發(fā)生大風(fēng)雪，交通癱瘓，所有的進(jìn)出口受波及。這些例子，都反映了風(fēng)險(xiǎn)是來自於整個(gè)系統(tǒng)、整個(gè)地區(qū)或整個(gè)產(chǎn)業(yè)。個(gè)別公司處於其中，無從逃避這種風(fēng)險(xiǎn)。又稱為不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。第20頁，共36頁。（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)A.個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)：特定資產(chǎn)個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn)，和系統(tǒng)無關(guān)。例如：某大公司執(zhí)行長(zhǎng)無預(yù)警的離職，公司未來走向充滿不確定性?；蛘?，某大汽車廠的產(chǎn)品出現(xiàn)瑕疵，大規(guī)?；厥?，年度獲利受影響。廠房發(fā)生火災(zāi)，造成生產(chǎn)線停擺，企業(yè)年度獲利大受影響。主機(jī)大廠被控侵權(quán)，官司成立，生產(chǎn)線面臨停擺危機(jī)。B.對(duì)

7、投資者而言，面對(duì)資產(chǎn)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，最好的策略就是分散風(fēng)險(xiǎn)；不要把所有的雞蛋，放在同一個(gè)籃子裡。 第21頁，共36頁。三、風(fēng)險(xiǎn)貼水1.投資人對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)要求較高報(bào)酬率，以彌補(bǔ)投資人所承受風(fēng)險(xiǎn)，額外增加報(bào)酬率，稱之。2.投資報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)利率+各種風(fēng)險(xiǎn)貼水第22頁，共36頁。四、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防（一）避開風(fēng)險(xiǎn)：分析並確認(rèn)可能風(fēng)險(xiǎn)和危險(xiǎn)。（二）降低風(fēng)險(xiǎn)：事件萬一發(fā)生時(shí)，已做好降低損害或傷害所需應(yīng)變措施。第23頁，共36頁。叁、資產(chǎn)價(jià)值的衡量一、流量：1.一段期間經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加或減少變動(dòng)額。2.資產(chǎn)各種收入增加。二、存量：1.某個(gè)時(shí)點(diǎn)，資產(chǎn)所累積總價(jià)值。2.收入增加(或減少)使得資產(chǎn)價(jià)值增加(或減少) ，到一定時(shí)間

8、資產(chǎn)所累積總值。第24頁，共36頁。二、資產(chǎn)時(shí)間價(jià)值（一）時(shí)間價(jià)值介紹1.未來是一種選擇，經(jīng)濟(jì)學(xué)是選擇的學(xué)問，消費(fèi)者可選擇現(xiàn)在或未來消費(fèi)2.時(shí)間是有價(jià)值現(xiàn)在消費(fèi)效用會(huì)比以後消費(fèi)效用大第25頁，共36頁。肆、金融市場(chǎng)一、國(guó)內(nèi)金融體系與環(huán)境1.貨幣市場(chǎng)：一年期內(nèi)短期金融商品買賣市場(chǎng)商業(yè)本票，提供政府、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)短期資金不足，進(jìn)行資金調(diào)節(jié)。2.資本市場(chǎng)：一年期內(nèi)長(zhǎng)期金融商品買賣市場(chǎng)股票、各種長(zhǎng)期債券等，提供政府、企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、一般投資人做為長(zhǎng)期投資使用3.金融機(jī)構(gòu)（1）中央銀行：一般商業(yè)銀行的最後貸款銀行（2）一般銀行：國(guó)內(nèi)外銀行（3）其他機(jī)構(gòu)：郵政儲(chǔ)金、保險(xiǎn)公司、信託投資公司，第26頁，

9、共36頁。二、股票市場(chǎng)（一）股票與股票市場(chǎng)1.發(fā)行市場(chǎng)：一家公司首次發(fā)行股票，向社會(huì)大眾募集資金，形成買賣市場(chǎng)。2.流通市場(chǎng)：股票發(fā)行後，由投資人自由進(jìn)行買賣，所形成買賣市場(chǎng)。第27頁，共36頁。（二）臺(tái)灣股票主要類型1.上市公司股票：公司若符合設(shè)立滿5年，資本額達(dá)3億元，近兩年盈餘占資本額達(dá)6%，透過臺(tái)灣證券交易所，題，提出上市申請(qǐng)。2.上櫃公司股票：公司若符合設(shè)立滿3年，資本額達(dá)1億元，近兩年盈餘占資本額達(dá)4%，透過臺(tái)灣證券櫃檯買賣中心，提出上櫃申請(qǐng)。第28頁，共36頁。（四）股票投資觀念1.投資前做足功課(1）充分了解產(chǎn)品內(nèi)容是否為合法產(chǎn)品有無限制條件 (2）公司經(jīng)營(yíng)狀況(3）評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)

10、險(xiǎn)有多少，風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是否對(duì)等。個(gè)人是否有無條件承受風(fēng)險(xiǎn)第29頁，共36頁。2.分散風(fēng)險(xiǎn)雞蛋不要放在同一籃子上不同買入時(shí)點(diǎn)不同投資工具不同產(chǎn)品不同國(guó)家第30頁，共36頁。3.長(zhǎng)期投資短期進(jìn)出是報(bào)酬殺手長(zhǎng)期報(bào)酬（20年）全球股市：100元240元（每年6.1% ）全球新興股市： 100元 625元（每年10% ）第31頁，共36頁。4.不要舉債投資投資要靠時(shí)間獲利如果舉債投資，在尚未獲利階段， 一旦無力支付欠款， 只能提前結(jié)束投資， 造成損失。第32頁，共36頁。三、債券市場(chǎng)（一）債券意義1.籌措資金有價(jià)證券2.發(fā)行人為籌措建設(shè)經(jīng)費(fèi)或營(yíng)運(yùn)需要而發(fā)行一年期以上債務(wù)憑證3.購買債券人為債權(quán)人，發(fā)行人於債券發(fā)行即承擔(dān)債務(wù)，承諾按時(shí)支付本金或利息給債券人（二）債券種類與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)1.中央政府公債：中央政府發(fā)行2.地方政府公債：地方政府發(fā)行3.公司債：公司行號(hào)發(fā)行債券第33頁，共36頁。（三）投資報(bào)酬1.票面利息：（1）債券上記載債券發(fā)行機(jī)構(gòu)支付給債券持有者利率（2）