《信用風險度量》課件第一章 風險及其度量概述

1、信用風險度量第一章 風險及其度量概述風險概述風險管理風險度量知識結構圖風險及其度量概述風險概述風險度量風險管理風險的定義風險度量的定義風險管理的定義風險的由來風險評價風險識別風險控制風險估計風險的本質和內在特性風險的組成2022/7/283 風險（Risk），是指未來結果的不確定性或波動性，如未來收益、資產或債務價值等的波動性或不確定性。 簡明牛津英語詞典：風險是“危險，即壞結果、損失或者暴露在不幸事件中的機會”。 風險的定義包含兩個方面：一個方面強調風險表現(xiàn)為不確定性（廣義風險，如金融風險等），另一方面強調風險表現(xiàn)為損失的不確定性（狹義風險，如企業(yè)經營風險等）。 風險的性質主要涉及不確定性、

2、損失、可能性、波動性、危險等內容。 一、風險的定義第一節(jié) 風險概述2022/7/284一種觀點認為：在長期的捕撈實踐中，漁民們深深地體會到“風”給他們帶來的無法預測、難以確定的危險。在出海捕撈打魚的勞動過程中，“風”即意味著“險”，“風險”一詞即源出于此。另一種觀點認為：“風險”一詞是舶來品。有觀點認為該詞來自阿拉伯語，也有觀點認為來自西班牙語或拉丁語，但比較權威的說法是來源于意大利語的“RISQUE”一詞。隨著人類活動復雜性和深刻性的層層遞進，“風險”一詞的含義逐漸深化，并囊括了哲學、經濟學、社會學、統(tǒng)計學甚至文化藝術領域等方面的更廣泛、更深層次的含義，與人類的決策和行為后果的聯(lián)系越來越緊密

3、?！帮L險”一詞逐漸成為日常生活中出現(xiàn)頻率較高的詞匯。無論如何理解“風險”，其核心含義均為“未來結果的不確定性或損失”。如果采取適當?shù)拇胧﹦t能夠降低甚至消除未來遭受破壞或損失的概率，或者更進一步地通過智慧的認知、理性的判斷，繼而采取及時而有效的防范措施，那么還可能通過風險獲得收益。二、風險的由來2022/7/285（一）風險與不確定性風險與不確定性（Uncertainty）的關系是理論界關于風險的含義如何界定的爭論焦點之一。第一種觀點：風險與不確定性沒有本質差別，風險本身就是不確定性?？梢灾庇^地將不確定性理解為事件發(fā)生后最終結果的多種可能狀態(tài)，即確定性的反義。盡管這些可能狀態(tài)的數(shù)量及其發(fā)生的可能

4、性可以根據經驗知識或歷史數(shù)據進行事前估計，但事件的最終結果表現(xiàn)為何種狀態(tài)并不能準確地在事前進行推斷。因此，根據能否在事前對事件最終結果的可能狀態(tài)和各狀態(tài)的可能性進行估計，可以將不確定性分為可衡量的不確定性和不可衡量的不確定性。三、風險的本質和內在特性2022/7/286（一）風險與不確定性第二種觀點：盡管風險與不確定性有著緊密的聯(lián)系，但是二者之間存在本質的區(qū)別，不能簡單地將它們混為一談。風險是指決策者面臨的這樣一種狀態(tài)，即能夠事先知道事件發(fā)生后的各種可能狀態(tài)，并且可以根據經驗知識或歷史數(shù)據比較準確地預知每種可能狀態(tài)出現(xiàn)的可能性，即知道該事件各種未來可能狀態(tài)的概率分布。不確定則意味著決策者不能預

5、知各種狀態(tài)最終發(fā)生的可能性及其概率分布。在此種情況下，決策者無法預知全球性戰(zhàn)爭何時發(fā)生，或即使得知也無法預知每一種結果的概率分布。因此，風險和不確定性的根本區(qū)別在于決策者是否可以預知事件發(fā)生后最終結果的概率分布。綜上所述，風險來源于不確定性，風險的大小取決于不確定性程度的高低，但是不確定性并不等價于風險。三、風險的本質和內在特性2022/7/287（一）風險與不確定性根據事件的不確定性程度可以對風險的等級進行區(qū)分。零級：完全確定。未來的后果與發(fā)生的概率可完全確認，無風險。一級：客觀不確定。未來的后果可確定，但發(fā)生的概率無法客觀判斷。二級：主觀不確定。未來的后果與發(fā)生的概率均無法客觀判斷。三級：

6、完全不確定，或混沌不明，未來的后果與發(fā)生的概率均無法判斷，風險程度最高。三、風險的本質和內在特性圖1-1說明，時間（T）距離到期日（T3 ）的時間間隔越短，決策者掌握的信息量就越多，認知能力也越來越高；同時，不確定性程度也隨著時間間隔的縮短而不斷下降，風險也越來越小，直至無風險。圖1-1 風險水平2022/7/288（二）風險與損失風險與損失（Loss）也具有緊密聯(lián)系。在風險管理中，損失是指非故意的、非預期的、非計劃的經濟價值降低。無論將風險解釋為未來結果的不確定性，還是與期望的偏離，風險的含義中都包含了損失的概念。將風險定義為未來結果與期望的偏離，即投資者在實際投資活動中所關注的風險僅在于最

7、終投資收益低于預期收益的可能性，即只有最終收益低于預期收益的可能性才可稱之為風險。此時，風險往往被稱為下側風險（Downside Risk）。將風險定義為未來結果的不確定性，對應的風險是一種變量的波動性，持該種觀點的經濟學家主張用方差或標準差來衡量風險，如馬克維茨的均值方差模型。此時能夠考察高于預期收益的上側風險（Upside Risk）。盡管風險與損失有著密切的聯(lián)系，但風險只是損失發(fā)生的可能性或潛在的損失，并不是實際的損失，即風險為事前概念，而損失則是事后概念。風險在事件發(fā)生前就已形成或存在，而損失則并未發(fā)生，只是存在造成損失的潛在可能性。損失一旦發(fā)生，風險則不復存在，因為不確定性已轉化為確

8、定性。三、風險的本質和內在特性2022/7/289（三）風險與可能性風險與可能性（Probability）之間也存在著必然的聯(lián)系。可能性的數(shù)理統(tǒng)計表達方法是概率，是對不確定性的量化描述，是決策者對不確定性狀態(tài)風險進一步認知的結果，也是投資者衡量風險水平高低的主要工具。（四）風險與波動性在多數(shù)情況下，風險表現(xiàn)為一種變量在未來時期的波動性（Volatility），如利率風險、匯率風險等，是由于利率、匯率等因素連續(xù)不斷地波動而產生的風險。由于在事前無法對波動進行準確預測，也無法獲知其變動規(guī)律，因此這種波動性首先表現(xiàn)為一種未來結果的不確定性。此外，這些市場變量的波動也是具有一定的統(tǒng)計特征的頻繁甚至連續(xù)

9、的變動。三、風險的本質和內在特性2022/7/2810（五）風險與風險暴露由風險的定義可以看出，風險對于金融機構而言是客觀存在的。因此，對于不同的金融機構而言，無論該機構的風險管理水平如何，其所面臨的外部風險大小是相似的甚至是相同的。風險暴露（Risk Exposure），也即風險敞口，是指在各種業(yè)務活動中容易受到風險因素影響的資產和負債的價值，或者說是暴露于風險中的頭寸規(guī)模。投資者所面臨的風險水平的高低不僅取決于風險因素的波動性或不確定性的大小，更重要的是取決于其在特定風險因素下的暴露程度。三、風險的本質和內在特性2022/7/2811風險構成：風險因素、風險事故和損失。（一）風險因素風險因

10、素（Hazard）是指能夠產生和增加損失頻率（即一定數(shù)量的標的在確定的時間內發(fā)生事故的次數(shù)）與損失幅度（每發(fā)生一次事故導致標的毀損的狀況，即毀損價值占被毀損標的全部價值的百分比）的潛在條件，是造成損失的內在或間接原因。例如，雷擊、電路短路是造成火災的風險因素；健康狀況和年齡是人體生病的風險因素；酒后駕駛是造成車禍的風險因素。根據性質不同，可分為實質風險因素、道德風險因素和心理風險因素。四、風險的組成2022/7/2812（二）風險事故風險事故（Peril）是造成損失的直接或外在原因，是損失的媒介物，即當存在風險時，只有發(fā)生風險事故才能導致?lián)p失。如果風險事故并未發(fā)生，那么風險僅表現(xiàn)為損失的可能性

11、，尚未形成損失。就某一事件而言，如果它是造成損失的直接原因，那么就是風險事故，如燃放煙花炸傷人；而在其他條件下，如果它是造成損失的間接原因，它便成為風險因素，如燃放煙花造成建筑物失火，從而導致人員傷亡。四、風險的組成2022/7/2813（三）損失狹義損失是指由于自然災害或意外事故而造成的經濟價值的減少、滅失以及額外費用的增加。廣義損失還包括一般情況下財產的正常損失。在信用風險管理范疇內，損失是指非故意、非計劃、非預期的經濟價值的減少。風險是由風險因素、風險事故和損失三者構成的統(tǒng)一體。風險因素是引起或增加風險事故發(fā)生機會或擴大損失幅度的條件，是風險事故發(fā)生的潛在原因；風險事故是造成生命財產損失

12、的偶發(fā)事件，是損失的直接的或外在原因，是損失的媒介；損失是指非故意的、非預期的和非計劃的經濟價值的減少。四、風險的組成風險因素會引起或增加風險事故，風險事故的發(fā)生可能造成損失，損失則又表明風險事故的大小，同時也能夠體現(xiàn)風險因素的隱患和危害。三者之間具有相互交錯的聯(lián)動關系，如圖1-2所示。圖1-2 風險三要素的關系2022/7/2814風險管理（Risk Management）是指風險管理主體用以降低風險導致的消極結果的決策過程，即通過開展風險識別及風險度量、使用各種風險管理技術，對風險進行有效控制并妥善處理風險事故造成的后果，以最小的成本換取最大的安全保障的過程，其內容包括：1.風險管理的對象

13、是風險。2.風險管理的主體可以是任何組織和個人，包括個人、家庭以及營利性和非營利性組織。3.風險管理的過程包括主要包括風險識別、風險度量以及風險控制。4.風險管理的基本目標是以最小的成本收獲最大的安全保障。從這個角度看，風險管理即是在降低風險得到的收益與相應付出的成本之間進行權衡，并決定采取何種措施的過程。延伸閱讀風險管理發(fā)展簡史 一、風險管理的定義第二節(jié) 風險管理2022/7/2815（一）風險識別的過程和特質風險識別（Risk Identification）是指在風險事故發(fā)生前運用各種方法系統(tǒng)地認識所面臨的各種風險以及分析風險事故發(fā)生的潛在原因，即認識風險的來源與所在。1.風險識別過程（1

14、）感知風險，即了解客觀存在的各種風險，是風險識別的基礎，只有通過感知風險，才能進行后續(xù)分析，尋找導致風險事故發(fā)生的條件因素。（2）分析風險，即分析引起風險事故的各種因素，是風險識別的關鍵。只有對風險進行深入分析，才能有效地識別風險。風險的存在具有多樣性，既包括當期風險，又有未來可能發(fā)生的潛在風險，既有內部風險也有外部風險，既有靜態(tài)風險又有動態(tài)風險等等。因此，進行風險管理必須找出風險的變化規(guī)律，風險識別的任務就是要從錯綜復雜的環(huán)境中找出風險管理主體所面臨的主要風險。二、風險識別2022/7/2816（一）風險識別的過程和特質1.風險識別過程風險識別一方面可以通過感性認識和歷史經驗來判斷，另一方面

15、也可通過對各種客觀資料和風險事故的記錄來分析、歸納和整理，從而找出各種明顯的和潛在的風險及相應的損失規(guī)律。因為風險具有動態(tài)性、可變性，所以風險識別是一項持續(xù)和系統(tǒng)的工作，要求風險管理者密切注意原有風險的變化，并隨時識別新的風險。2.風險識別的特質風險與時間是一枚硬幣的兩面，有未來就有風險，而且隨著時間的推移風險呈不斷擴大的趨勢，因此需要持續(xù)且有制度、有系統(tǒng)地識別風險。需要持續(xù)是因為需要減少不可知風險；有制度和系統(tǒng)保障，才能使工作持續(xù)?？傊?，持續(xù)與有制度、有系統(tǒng)是風險識別的工作特質。二、風險識別2022/7/2817（二）風險的終極根源天、地、人是風險的終極根源，可歸納為兩大類：1.自然環(huán)境純與

16、自然宇宙有關，全無人為因素在內的風險根源。2.人為環(huán)境只要受到人類行為的影響，均屬此類風險根源。（三）識別風險的常用方法自然環(huán)境與人為環(huán)境是風險的終極根源，這些根源需靠全人類共同努力才有可能改變。通常，風險主體能進行控制的大部分為次級根源。例如，企業(yè)無法也無需改變現(xiàn)有政治體制，但對于源自政治體制的可能引發(fā)財產被沒收等結果的風險來源，如能采取積極有效的措施予以應對，則可以縮小政治風險對企業(yè)的不利沖擊。二、風險識別2022/7/2818（三）識別風險的常用方法根據分析對象和方法的不同，用于識別風險的常用方法主要有：政策分析法、財務分析法、流程圖分析法和實地檢視法等方法。 1.政策分析法政策分析法（

17、Policy Analysis）是針對政府形成的政策，分析辨識可能對公司產生不利影響的風險來源?；趯Ω鲊值姆€(wěn)定性、貨幣政策、財政政策、經貿政策、國際金融政策等政策的分析，可辨識出各國政治風險和財務風險的具體來源。二、風險識別2022/7/2819（三）識別風險的常用方法2.財務分析法財務分析法（Financial Analysis）是根據財務報表與其他財務資料識別可能的風險。財務報表是企業(yè)所有經營活動的縮影，分析財務報表有助于認識經營風險可能的來源。此方法也是目前最普遍采用的風險識別方法。（1）依據資產負債表，可以認識公司的風險暴露類型，例如，風險屬于財務性風險還是資產性風險。（2）依據

18、損益表，可以了解公司業(yè)務盈虧風險的來源。（3）依據現(xiàn)金流量表，可以認識現(xiàn)金流量風險的來源。（4）根據各種財務比率運算的結果，進一步以其他相關資料為佐證，追蹤可能的風險來源。例如，如果“Z-score”值低于1.8，則公司未來破產的可能性約為90%，在此基礎上追蹤可能的來源是風險管理人員的重要職責。二、風險識別2022/7/28203.流程圖分析法流程圖分析法（Flow Chart Analysis）是通過生產過程或管理流程識別可能的風險。屬于生產制造內部的流程稱為內部流程，以中國臺灣某鞋廠的生產制造內部流程為例，參見圖1-3；屬于行銷運送的流程稱為外部流程，以中國臺灣某鞋廠的外部流程為例，參見

19、圖1-4。二、風險識別圖1-3 中國臺灣某鞋廠生產制造內部流程圖圖1-4 中國臺灣某鞋廠外部流程圖（三）識別風險的常用方法2022/7/2821（三）識別風險的常用方法4.實地檢視法顧名思義，實地檢視法就是通過實地走訪與現(xiàn)場勘查來辨識可能產生的風險。俗語有云，“坐而言，不如起而行”，前幾種識別風險的方法完全是紙上談兵，是“坐而言”的階段?！捌鸲小彪A段的實地檢視法能更完整地識別風險，從而有助于達到更好的風險管理效果。實地檢視法更有助于了解風險來源的實情。另外，實地檢視法提供了風險管理人員與實際操作人員之間面對面溝通的機會，對風險管理工作的順暢實施與績效提高大有幫助。二、風險識別2022/7/2

20、822（四）識別風險時其他應注意的事項1.應與相關部門及專家保持密切聯(lián)系，以保證能夠更加準確地感知風險2.注重對過往已發(fā)生的損失情況進行統(tǒng)計歸檔，為風險分析做好數(shù)據準備。3.應將不同的風險來源作適當?shù)臍w類，并用文字進行清晰的描述，為下一步的風險度量做好準備。二、風險識別2022/7/2823風險控制是指風險管理主體采取各種措施和方法，消滅或減少風險事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風險事件發(fā)生時造成的損失。風險控制的四種基本方法是風險回避、風險轉移、風險分散和損失控制。（一）風險回避風險回避是指風險管理主體為了完全避免可能發(fā)生的損失而主動放棄或拒絕實施某項風險行為。風險回避能夠在風險事件發(fā)生前完全

21、消除某一特定風險可能造成的各種損失，而其他任何方式只能減少損失發(fā)生的概率或減少損失的嚴重程度，或對損失發(fā)生后及時予以經濟補償，因而均沒有直接回避風險的效果徹底。風險回避的主要優(yōu)點是將損失概率保持在零的水平，并消除以前曾經存在的損失出現(xiàn)的機會，因而簡便易行，經濟安全。三、風險控制2022/7/2824（一）風險回避回避風險有一定的條件和限制。其一，只有當風險可能導致的損失非常嚴重且風險管理主體無力承擔、消除或轉移該風險時，回避風險才有必要。其二，避免風險需要以放棄某項計劃作為代價，從而消除可能由此產生的風險與損失。但是，與風險相對的則為收益，為避免風險而放棄某項計劃必然隨之失去與該計劃相關的各種

22、機會和利益。因此，簡單地回避風險帶有消極防御的性質，機會成本較高，在確定采用此方法前應謹慎權衡，避免得不償失。其三，回避風險的方法有時可能并不現(xiàn)實。因為回避風險需要停止或放棄某項行為，容易導致正常的生產經營活動陷入停頓，反而可能導致更大的損失。不應為了降低可能的損失而放棄獲取收益的機會，不能盲目回避風險。三、風險控制2022/7/2825（二）風險轉移風險轉移是指風險承擔主體有意識地通過各種合法手段將其面臨的風險轉嫁給他人。轉移風險時通常采用以下三種形式：1.保險即被保險人將可能發(fā)生的風險轉移給保險人。通過保險的方式，風險承擔主體可以向保險公司投保，以保險費為代價，將風險轉移給保險公司。以被保

23、險人的信用為標的的信用保險就是金融風險保險中一種具有代表性的保險產品。2.買賣契約在買賣合同中訂立保證條款也可將風險轉移出去。例如，通過期權交易可將風險轉移給愿意承擔風險的投機者。3.擔保根據擔保合同，如果義務人不履行合同規(guī)定的義務，作為第三方的擔保人必須保證合同按規(guī)定履行。例如，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時，通常會要求第三方提供信用擔保作為該筆貸款的還款保證，如果借款人在貸款到期時無法償還貸款本息，擔保人必須代為清償。三、風險控制2022/7/2826（三）風險分散風險分散是指增加承受風險的單位以減輕總體風險的壓力，從而減少風險損失的行為。但是，進行風險分散時，也可能將收益同時分散。風險分散是基于簡

24、單的哲理“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”。例如，在證券投資中，投資者通常采用多樣化投資組合策略來分散風險。（四）損失控制損失控制是指在損失發(fā)生前盡可能全面地消除損失發(fā)生的根源，竭力降低致?lián)p事故發(fā)生的概率，在損失發(fā)生后減少損失的嚴重程度。所以，損失控制的基本點是預防損失發(fā)生和減少損失的嚴重程度。損失控制是風險控制中最重要的措施。相對于其他措施而言，損失控制更積極、合理、有效。主動地預防與積極地實施搶救比單純地采用風險回避、風險轉移和風險分散更具有積極的意義。三、風險控制2022/7/2827（四）損失控制首先，它可以克服風險回避的種種局限。其次，從宏觀角度來看，損失控制要優(yōu)于轉移和分散風險。就風

25、險轉移和風險分散而言，二者只是使風險從某些個人或單位轉移給他人，并不能在更宏觀的層面減少或消除風險損失。損失控制雖然不可能完全消除損失，但它仍不失為一種積極主動的預防與減少損失的措施。損失控制的劃分方式通常有三種：第一，按控制目的可分為損失預防和損失抑制；第二，按措施的執(zhí)行程序可分為事前、事中和事后控制，損失的事前控制基本相當于損失預防，事中和事后控制實際上就是損失抑制；第三，按采取措施的性質不同可分為工程法、教育法和程序法。三、風險控制2022/7/28282015年3月5日，國務院總理李克強在政府工作報告中提出：推出巨災保險、個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險。創(chuàng)新金融監(jiān)管，防范和化解金融風險。2

26、015年3月10日，國際信用評級機構穆迪投資者服務公司發(fā)布報告指出，中國省級地方政府展現(xiàn)了良好信用度的特征，意味著其評級較中國的主權評級（Aa3穩(wěn)定）最多低兩個子級。2015年1月21日，大公國際資信評估有限公司依據大公互聯(lián)網金融市場準入和償債能力評級方法公布了包含266家網絡貸款平臺的黑名單。隨后，2015年3月9日，宜信公司、陽光保險等11家中國P2P、小微貸行業(yè)的企業(yè)與全球最大的預測分析及決策管理軟件公司費埃哲（FICO）簽約，并將采用最新發(fā)布的費埃哲信貸評分決策云平臺（FICO Alternative Lending Platform）服務，提升中國P2P互聯(lián)網金融和小微貸行業(yè)的風險管

27、理水平。四、我國風險管理實踐2022/7/2829在中國經濟處于“新常態(tài)”時期，中國銀監(jiān)會修訂了商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引（以下簡稱指引），并于2015年3月12日發(fā)布。指引指出，適度延長并購貸款期限，將并購貸款期限從5年延長至7年；適度提高并購貸款比例，將并購貸款占并購交易價款的比例從50%提高到60%；適度調整并購貸款擔保要求，將并購貸款擔保的強制性規(guī)定修改為原則性規(guī)定。在適當調整并購貸款條件的同時，要求商業(yè)銀行進一步加強并購貸款風險防控體系建設。加強防控財務杠桿風險；加強防范虛假并購行為；加強完善并購貸款統(tǒng)計制度。案例分析三鹿集團敗于管理失控延伸閱讀風險管理研究：歷史與現(xiàn)狀四、我國風險

28、管理實踐2022/7/2830 一、風險度量的定義第三節(jié) 風險度量風險管理的過程始于風險識別終于風險控制，而風險度量在這兩者間發(fā)揮著承前啟后的作用。風險度量（Risk Measurement）即在認知風險的來源與所在后，對風險進行系統(tǒng)的定性及定量分析，進而采取措施以降低或消除風險。此處的分析實際上是對風險的影響和后果進行估計和評價的過程，包括對風險發(fā)生的可能性、損失程度、影響范圍和發(fā)生時間的度量。2022/7/2831風險估計（Risk Estimation）是將風險分析得到的信息依據損失發(fā)生的可能性和可能產生的幅度予以量化的統(tǒng)計過程，簡言之，風險估計是風險的量化過程。（一）風險估計的主要內容

29、1.估計損失頻率（Loss Frequency）估計損失頻率即希望獲知損失次數(shù)的概率分布。常用的方法有：基于條件概率得到的貝氏定理（Bayes Theory）、理論概率分布（例如Poisson分布）、事件樹分析（Event Tree Analysis）和失誤樹分析（Fault Tree Analysis）等方法。2.估計損失幅度（Loss Severity）估計損失幅度的最新標尺是在險價值（Value at Risk，VaR）。在險價值是由損失分布的形態(tài)、信賴水準和變異程度所決定的，是綜合市場風險、信用風險、利率風險與外匯風險等財務風險于一體的統(tǒng)一標尺。二、風險估計2022/7/2832（二）

30、風險水平的評估隨著科技水平的縱深發(fā)展，新的風險預測工具也不斷推陳出新，如神經網絡（Neural Networks）、遺傳算法（Genetic Algorithms）、灰色理論（Grey Theory）、混沌理論（Chaos Theory）以及模糊理論（Fuzzy Theory）等。事實上，即使再精準的預期數(shù)量模式也無法完全在事前料定風險，因為任何預測模式，本身即存在風險，稱為模型風險（Model Risk）。因此，如果能掌握關鍵資料，輔以靈活的經驗予以判斷，進而評估各類風險的程度，其結果在風險管理中將有明顯作用。二、風險估計2022/7/2833（二）風險水平的評估【例1-1】假設一：損失頻率

31、X為五類，它們分別是極少發(fā)生X(1)、可能性較小 X (2) 、中等概率X (3)、很有可能X(4)和基本肯定X(5)。假設二：損失幅度Y亦為五類，他們分別是可忽略Y(1) 、不嚴重Y(2) 、中等 Y(3)、很嚴重Y(4)和最嚴重Y(5) 。假設三： X(I)=I ，其中I=1,2,3,4,5；Y(J)=J，其中J=1,2,3,4,5；R(I,J)=X(I)+Y(J)，其中，R表示風險水平。當2R4時，稱之為低度風險；當5 R7時，稱之為中度風險；當8 R10時，稱之為高度風險。二、風險估計2022/7/2834（二）風險水平的評估【例1-1】構建一個風險矩陣表用以表示損失頻率和損失幅度間的對應關系，如表1-1所示，其中各行表示損失頻率，各列表示損失幅度。表1-1中的風險矩陣表可根據實際需求做不同的調整。另外，每一風險 可根據此矩陣表顯示的分數(shù)，歸類得到相應的風險水平