景氣預測法講解課件

1、第六章 景氣預測法主講人：李麗經(jīng)濟景氣分析的產(chǎn)生與發(fā)展1888年，巴黎統(tǒng)計大會-不同色彩評價經(jīng)濟狀態(tài)1903年，英國政府-“國家波動圖”1909年，美國巴布森公司-“經(jīng)濟活動指數(shù)”20世紀初，美國哈佛經(jīng)濟研究會-“哈佛指數(shù)”1941年以后，NBER-擴散指數(shù)20世紀60年代，NBER-新的景氣動向指數(shù)。目前各國普遍采用擴散指數(shù)和綜合指數(shù)相結(jié)合的方法，對總體經(jīng)濟狀態(tài)進行全局性的判斷和預測，即所謂的景氣預測法。第六章 景氣預測法6.1 景氣循環(huán)概述6.2 景氣指標體系 6.3 擴散指數(shù)6.4 合成指數(shù)6.5 預警系統(tǒng)6.1 景 氣 循 環(huán) 概 述 一、景氣和景氣分析 景氣是對經(jīng)濟發(fā)展狀況的一種綜合

2、性描述，用以說明經(jīng)濟的活躍程度。 經(jīng)濟景氣是指總體經(jīng)濟呈上升趨勢，經(jīng)濟不景氣是指總體經(jīng)濟呈下滑的發(fā)展趨勢。 二、景氣循環(huán)的概念及其階段 景氣循環(huán) 景氣循環(huán)又稱經(jīng)濟波動，也稱經(jīng)濟周期。 一個標準的經(jīng)濟周期，通常包括擴張和收縮兩個時期，分為四個階段：復蘇、高漲、衰退和蕭條。 復蘇高漲衰退蕭條 景氣循環(huán)分類 按類別：（1）古典周期（絕對水平）（2）現(xiàn)代周期（相對水平） 按長度：（1）短：基欽周期（40個月）（2）中：尤格拉周期（9-10年）（3）中長：庫茲涅茨周期（15-22年）（4）長：康德拉提耶夫周期（50-60年）6.2 景 氣 指 標 體 系 一、景氣指標選擇原則 景氣預測是通過正確地選擇景

3、氣指標體系來實現(xiàn)的。景氣指標的選擇應遵循四個原則： （1）重要性和代表性 指標所代表的內(nèi)容是經(jīng)濟發(fā)展某一方面的綜合反映，在經(jīng)濟的總量活動中居重要地位，同時又具有某類指標的基本波動特征 （2）可靠性和充分性 可靠性是指數(shù)據(jù)的準確性和統(tǒng)計口徑上的一致性。充分性要求指標樣本具有足夠的長度，以滿足季節(jié)調(diào)整的數(shù)據(jù)處理要求，并能揭示其循環(huán)波動的規(guī)律。 （3）一致性和穩(wěn)定性 一致性指景氣波動發(fā)生變化時，指標的波動狀況發(fā)生相應的變化，或提前、或延遲一段時間表現(xiàn)出來。穩(wěn)定性指標總能以相對穩(wěn)定的時滯發(fā)生這種變化。 （4）及時性和光滑性 景氣指標用于短期分析和預測，因而要求 及時地獲得統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并要求指標具有一定的

4、 光滑型，不規(guī)則波動因素較少的指標更能滿足 預測的要求。要從眾多的經(jīng)濟指標中選出供景氣預測使用的先行、同步、滯后指標，必須依據(jù)一個基準。根據(jù)過去十年左右經(jīng)濟周期的峰谷日期來確定。 二、基準循環(huán) 基準循環(huán)的確定方法（1）以重要的經(jīng)濟指標（GNP、GDP、工業(yè)總 產(chǎn)值等）的周期為基準循環(huán)；（2）專家意見及專家評分；（3）經(jīng)濟大事記和經(jīng)濟循環(huán)年表；（4）初選幾項重要指標計算歷史擴散指數(shù)；（5）以一致合成指數(shù)轉(zhuǎn)折點為基礎(chǔ)。 三、景氣指標的分類（1）峰谷對應法（圖示法）（2）時差相關(guān)法（3）KL信息量法（4）馬場法（5）循環(huán)聚類法（6）三角函數(shù)法 景氣指標的分類方法一、擴散指數(shù)的編制（一）數(shù)據(jù)處理季節(jié)調(diào)

5、整 乘法模型：Y=TCSI 加法模型：T=T+C+S+I 混合模型：Y=TC+SI 季節(jié)調(diào)整多使用X-11方法。 1954年美國商務部國勢普查局(Bureau of Census，Department of Commerce)在美國全國經(jīng)濟研究局(NBER)戰(zhàn)前研究的移動平均比法(The Ratio-Moving Average Method)的基礎(chǔ)上開發(fā)的。6.3 擴 散 指 數(shù)（二）擴散指數(shù)DI的計算（1）季節(jié)調(diào)整（2）計算增長率 對于古典周期，求序列TC的各期增長率，若為正，則記為“擴張”，反之為“收縮”，若為零則不予統(tǒng)計。 對于現(xiàn)代周期，求序列C的各期增長率，若為正，則記為“擴張”，反

6、之為“收縮”，若為零則不予統(tǒng)計。（3）運用公式計算指數(shù)二、擴散指數(shù)的評價（1）當0 DIt 50%時，上升指標數(shù)小于下降指標數(shù)，經(jīng)濟系統(tǒng)運行于不景氣空間的后期。（2）當50% DIt DIt 50%時，表明上升指標數(shù)仍多于下降指標數(shù)，經(jīng)濟系統(tǒng)運行于景氣空 間后期，經(jīng)濟正在走下坡路，整個經(jīng)濟系 統(tǒng)正處于降溫階段。（4）當50% DIt 0時，表明經(jīng)濟運行發(fā)生重大轉(zhuǎn)折，上升指標數(shù)小于下降指標數(shù)，經(jīng)濟系統(tǒng)處于全面收縮階段，經(jīng)濟系統(tǒng)進入一 個新的不景氣空間前期。擴散指數(shù)例 經(jīng)濟處于古典周期內(nèi)，同時已知經(jīng)濟剛剛達到頂峰。下表為先行指標組中5個指標在某年6月和7月的觀測值，根據(jù)此表計算1個月的擴散指數(shù)，并

7、分析此事經(jīng)濟所處的空間。 月份指標1指標2指標3指標4指標56月141.55305.215072954.9447497月141.49337.215176454.844873（1）計算示性函數(shù)I，即計算有多少指標是擴張、 收縮還是基本不變。擴張時I=1，收縮時I=0，基本不變時I=0.5。日期指標1指標2指標3指標4指標56月141.55305.215072954.9447497月141.49337.215176454.844873I01101 （2）由于 ，經(jīng)濟又剛剛達到過頂峰，說明經(jīng)濟現(xiàn)在處在景氣空間后期，經(jīng)濟正在走下坡路，整個經(jīng)濟系統(tǒng)正處在降溫階段。6.4 合 成 指 數(shù) 合成指數(shù)又稱綜合

8、指數(shù)。它的計算方法是先求出每個指標的對稱變化率；然后求出先行、同步和滯后三組指標的組內(nèi)、組間平均變化率，使得三類指標可比；最后，以某年為基年，計算出其余年份各月（季）的（相對）指數(shù)。 中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心：http:/（一）求單個指標的對稱變化率（二）求標準化平均變化率Vt（三）求各組的合成指數(shù)2014年8月一致指數(shù)（1）一致指數(shù)97.2 。（2） 4組指標均呈下降趨勢社會收入指數(shù)、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社會需求指數(shù)和工業(yè)從業(yè)人員數(shù)。 2014年8月先行指數(shù)（1）先行指數(shù)現(xiàn)在為100.1 。（2）4組指標呈上升趨勢（按貢獻率大小排列）投資新開工項目、工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率、物流指數(shù)和房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)先指數(shù)（3）4

9、組指標呈下降趨勢恒生中國內(nèi)地流通指數(shù)、利率差、消費者預期指數(shù)和貨幣供應M2。 2013年8月滯后指數(shù)（1）滯后指數(shù)為95.9 。（2） 5個構(gòu)成指標中，1組指標呈上升趨勢：企業(yè)存貨（3） 4組呈下降趨勢短期貸款、財政支出、居民儲蓄和居民消費價格指數(shù)。 預警系統(tǒng)的原理是選擇一組反映經(jīng)濟發(fā)展狀況的敏感指標，運用有關(guān)的數(shù)據(jù)處理方法，將多個指標合并為一個綜合性指標，通過一組類似于交通管制信號紅、黃、綠燈的標識，利用這組指標和綜合指標對當時的經(jīng)濟狀況發(fā)出不同的信號，通過觀察信號的變動情況，來判斷未來經(jīng)濟增長的趨勢。 6.5 預警系統(tǒng)1、預警信號的構(gòu)成紅色經(jīng)濟發(fā)展過熱黃色經(jīng)濟發(fā)展略有過熱綠色經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定淺

10、藍經(jīng)濟在短期內(nèi)有轉(zhuǎn)穩(wěn)或萎縮的可能藍色經(jīng)濟處于萎縮或蕭條狀態(tài)2、確定單個指標的預警界限第一，要根據(jù)每個指標的歷史數(shù)據(jù)的實際落點，確定出指標波動的中心線，并以此作為該指標正常區(qū)域的中心；然后根據(jù)指標出現(xiàn)在不同區(qū)域的概率要求，求出基礎(chǔ)臨界點，即數(shù)學意義上的臨界點。第二，在數(shù)據(jù)長度過短或是經(jīng)濟長期處于不正常狀態(tài)的時候，必須通過經(jīng)濟理論和經(jīng)驗判斷，對該指標剔除異常值，重新確定中心線并對基礎(chǔ)臨界點進行調(diào)整3、計算各分類指標和總指標的綜合信號分數(shù)（1）紅、黃、綠、淺藍、藍分別打5、4、3、2、1分（2）加總后得到綜合信號分數(shù)（3）按5N的一定比例確定綜合分數(shù)的界限（注：自2006年9月份開始，預警指數(shù)重新進

11、行標準化，標準化方法為原預警指數(shù)序列/30100，這樣預警指數(shù)的最合理水平由原來的30分變?yōu)?00點。）4、將綜合信號分數(shù)轉(zhuǎn)換為相應的燈號，判斷景氣狀況。預警指數(shù)臨界值的確定綠燈區(qū)中心線為N3 (N為指標個數(shù)：30/30*100=100)。綠燈、淺藍燈的界限為N（3+2）/2 （各有一半指標分別處于綠燈和淺藍燈：25/30*100=83.33）。綠燈、黃燈的界限為N（3+4）/2 （各有一半指標分別處于綠燈和黃燈：35/30*100=116.67）。淺藍燈、藍燈的界限為（N2）-1 （所有指標處于淺藍燈，當任一指標落入藍燈區(qū)時：19/30*100=63.33）。黃燈、紅燈的界限為（N4）+1

12、（所有指標處于黃燈，當任一指標上至紅燈區(qū)時：41/30*100=136.67）。紅燈區(qū)上限N3（50/30*100=166.67）綠燈區(qū)下限N1（10/30*100=33.33）（33.33，63.33，83.33，116.67，136.67，166.67）2012年9月-2013年8月預警評分燈號圖（1）預警指數(shù)為84.0點，與上月持平，位于綠燈區(qū)底部。 （2）10個構(gòu)成指標中5個處于綠燈區(qū)，5個指標處于淺藍燈區(qū)2013年9月-2014年8月預警評分燈號圖（1）8月份預警指數(shù)為76.7，比上月下降3.3點，位于淺藍燈區(qū) （2）10個構(gòu)成指標中4個處于綠燈區(qū)，5個指標處于淺藍燈區(qū)，1個藍燈區(qū)預警指數(shù)圖2012年7月預警指數(shù)計算指標名稱燈號權(quán)重工業(yè)總產(chǎn)指數(shù)淺藍1.2固定資產(chǎn)投資綠1社會消費品零售總額綠1.2海關(guān)進出口總額淺藍0.8財政收入（不含債務）淺藍0.8工業(yè)企業(yè)利潤總額淺藍1城鎮(zhèn)居民人均可支配收入綠1.2金融機構(gòu)各項貸款綠0.8貨幣供應M2淺藍0.8居民消費價格指數(shù)綠1.2綜合信號分數(shù)分數(shù)233222332225.425.4/30*100=84.7綠燈區(qū)（83.33，116.67）位于綠燈區(qū)底部 預警系統(tǒng)的作用（1）正確評價當前宏觀經(jīng)濟的狀