國際金融理論與實務(wù)第九章課件

1、24 七月 2022第九章 國際貨幣體系24 七月 2022目 錄第一節(jié) 國際貨幣體系概述第二節(jié) 國際金本位制第三節(jié) 布雷頓森林體系第四節(jié) 牙買加體系第五節(jié) 區(qū)域貨幣一體化與歐洲貨幣一體化24 七月 2022知識目標(biāo)掌握國際貨幣體系的含義與內(nèi)容了解國際貨幣體系的演變歷史理解布雷頓森林體系的主要內(nèi)容及缺陷掌握國際金本位制的形式知識目標(biāo)24 七月 2022技能目標(biāo)能夠分析歐洲貨幣一體化對經(jīng)濟(jì)的影響；能夠分析歐洲貨幣一體化對經(jīng)濟(jì)的影響。24 七月 2022第一節(jié) 國際貨幣體系概述 一、國際貨幣體系的含義和內(nèi)容 國際貨幣體系又稱國際貨幣制度，是指在國際范圍內(nèi)確立的得到多國承認(rèn)的規(guī)范與支配國際貨幣運(yùn)行的

2、統(tǒng)一規(guī)則或制度。它包括三個層次：核心層國際匯率制度，主要有金本位制、固定匯率制和浮動匯率制；緊密層國際收支和儲備，直接作用于核心層；松散層國別經(jīng)濟(jì)政策，間接作用于核心層。國際貨幣體系24 七月 2022四個基本內(nèi)容：確定各國貨幣之間的比價和匯率制度安排1243確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制確定國際儲備資產(chǎn)確定關(guān)鍵貨幣作為國際貨幣24 七月 2022二、國際貨幣體系的演變（一）國際貨幣體系發(fā)展的三個階段1. 國際金本位制時期2. 布雷頓森林體系時期3. 牙買加體系時期24 七月 2022（二）國際貨幣體系發(fā)展的原因（1）國際生產(chǎn)關(guān)系的性質(zhì)及其發(fā)展?fàn)顩r是國際貨幣體系演變的基礎(chǔ)。（2）世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡是

3、國際貨幣體系演變的直接原因。24 七月 2022第二節(jié) 國際金本位制一、國際金本位制的形成 國際金本位制是世界上第一次出現(xiàn)的國際貨幣制度，它是以世界貨幣黃金作為國際本位貨幣的制度。 英國率先實行金本位制。 在國際金本位制下，黃金充分發(fā)揮世界貨幣的職能，充當(dāng)支付、流通與貯藏手段，并作為社會財富的代表，在國際交往中自由轉(zhuǎn)移。 24 七月 2022二、國際金本位制的演變金幣本位制金幣本位制黃金作為國際貨幣，成為各國之間債權(quán)和債務(wù)清償?shù)淖罱K手段各國貨幣的匯率由其含量的比值來確定，匯率雖有波動，但幅度有限，受黃金輸送點(diǎn)的制約。對國際收支平衡具有自動調(diào)節(jié)能力。 1 2 324 七月 2022 2. 金塊本

4、位制1243不許自由鑄造金幣，但仍以法律規(guī)定紙幣的含金量。國家儲存金塊，作為儲備紙幣不能自由兌換金幣金塊本位制金幣仍作為本位貨幣，但市場不再流通和使用金幣，而是流通紙幣24 七月 2022 3. 金匯兌本位制金匯兌本位制國家無須規(guī)定貨幣的含金量，市場上不再流通金幣，只流通銀行券銀行券不能兌換黃金，只能兌換實行金幣或金塊本位制國家的貨幣，這些外匯在國外才能兌換成黃金實行金匯兌本位制的國家使其貨幣與另一實行金塊本位制國家的貨幣保持固定匯率，通過無限制地買賣外匯來維持本國貨幣幣值的穩(wěn)定。 1 2 324 七月 2022三、國際金本位制的作用與缺陷（一）國際金本位制的作用（1）國際金本位制促進(jìn)了資本主

5、義生產(chǎn)的發(fā)展。（2）國際金本位制促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展和國際資本流動的正常進(jìn)行，繁榮了世界經(jīng)濟(jì)。（3）國際金本位制有利于各國經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)。24 七月 2022（二）國際金本位制的缺陷（1）在國際金本位制時期，英國由于其當(dāng)時在世界政治經(jīng)濟(jì)中的突出地位，實際上統(tǒng)治著這一國際貨幣體系。 （2）國際金本位制的自動調(diào)節(jié)機(jī)制本身存在嚴(yán)重的缺陷。第一，調(diào)節(jié)的負(fù)擔(dān)不均衡。第二，調(diào)節(jié)機(jī)制不封閉。 24 七月 2022四、國際金本位制的崩潰 國際金本位制的崩潰始于1929年爆發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，英國放棄金塊本位制后，同英鎊聯(lián)系密切的一些國家和地區(qū)也先后放棄了金匯兌本位制。 至1933年3月，這場危機(jī)給美國也造成了災(zāi)

6、難性的打擊。美國也放棄了金本位制。 1936年9月，英、美、法三國為了恢復(fù)國際貨幣秩序，達(dá)成所謂“三國貨幣協(xié)定”，協(xié)定并沒有實際執(zhí)行下去，更沒有建立統(tǒng)一的國際貨幣體系。至此，國際金本位制已全面崩潰。24 七月 2022第三節(jié) 布雷頓森林體系一、布雷頓森林體系的建立 二戰(zhàn)使主要西方國家之間的力量對比發(fā)生了巨大的變化。英國在戰(zhàn)爭期間受到了巨大的創(chuàng)傷，經(jīng)濟(jì)遭到了嚴(yán)重的破壞，美國取代英國在世界經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)中心地位。 1944年7月，44個同盟國家的300多位代表出席在美國新罕布什爾州布雷頓森林召開的國際金融會議，經(jīng)過三周激烈討論，會議通過了以“懷特計劃”為基礎(chǔ)的國際貨幣基金協(xié)定和國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定

7、，總稱布雷頓森林協(xié)定，并于1945年12月27日經(jīng)65%以上的成員國政府批準(zhǔn)而生效。至此，戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系確立，即布雷頓森林體系正式建立。24 七月 2022二、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容（1）建立了一個永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織，旨在促進(jìn)國際貨幣合作。（2）確立黃金和美元并列的儲備體制。（3）各成員國的貨幣與美元掛鉤。（4）實行可調(diào)節(jié)的釘住匯率制。（5）國際貨幣基金組織向國際收支赤字國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國際收支困難。（6）取消對經(jīng)常賬戶交易的外匯管制，但是對國際資金流動進(jìn)行限制。24 七月 2022三、布雷頓森林體系的作用與缺陷（一）布雷頓森林體系的作用

8、（1）穩(wěn)定了國際金融秩序。（2）美元作為國際本位貨幣，處于等同黃金的地位，作為黃金的補(bǔ)充，彌補(bǔ)了國際清償力不足的缺陷。（3）布雷頓森林協(xié)定要求成員國取消或放寬外貿(mào)和外匯管制。（4）促進(jìn)了國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（5）有助于國際資本流動和生產(chǎn)國際化的發(fā)展。24 七月 2022（二）布雷頓森林體系的缺陷1. 美元的雙重身份和雙掛鉤制度2. 國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的效率不高3. 調(diào)節(jié)機(jī)制不對稱，逆差國家負(fù)擔(dān)過重4. 儲備貨幣的供應(yīng)缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制24 七月 2022四、布雷頓森林體系的崩潰（一）第一次美元危機(jī)及補(bǔ)救措施戰(zhàn)后爆發(fā)的規(guī)模比較大的美元危機(jī)是在1960年10月。危機(jī)爆發(fā)前，資本主義世界就出現(xiàn)了

9、美元的相對過剩，各國大規(guī)模地拋售美元，搶購黃金，美國的黃金儲備開始外流。 美國補(bǔ)救措施： （1）建立黃金總庫保持黃金官價 （2）借款總安排 （3）簽訂“互惠信貸協(xié)議”24 七月 2022（二）第二次美元危機(jī)及補(bǔ)救措施20世紀(jì)60年代中期越南戰(zhàn)爭爆發(fā)以后，美國的國際收支進(jìn)一步惡化，到1968年3月，美國黃金儲備已降至大約120億美元，只夠償還其對外短期負(fù)債的1/3，倫敦、巴黎和蘇黎世黃金市場爆發(fā)了空前規(guī)模A的拋美元、搶黃金的美元危機(jī)。 美國補(bǔ)救措施： （1）暫時關(guān)閉倫敦黃金市場。 （2）解散黃金總庫，實行“黃金雙價制。24 七月 2022（三）第三次美元危機(jī)及補(bǔ)救措施1971年5月爆發(fā)了第三次美

10、元危機(jī)，西歐主要金融市場又一次掀起拋售美元、搶購黃金或西德馬克、瑞士法郎、日元等硬幣的浪潮。各國央行不得不大規(guī)模進(jìn)行干預(yù)，但都無法阻止資本流動的狂潮。 十國集團(tuán)“史密森協(xié)議”內(nèi)容： （1）美國自1971年8月15日起，將美元貶值7.89%，每盎司黃金由35美元提高到38美元。 （2）一些國家的貨幣對美元升值。 （3）擴(kuò)大匯率波動幅度，將匯率波動的允許幅度由原來的平價上下各1%擴(kuò)大到各2.25%。 （4）美國取消10%的進(jìn)口附加稅。24 七月 2022（四）第四次美元危機(jī)1973年初，外匯市場上再度爆發(fā)美元危機(jī)，美國政府宣布美元第二次貶值，黃金官價由每盎司38美元提高到42.22美元。同年3月，

11、美元再次貶值，黃金官價一度上升到每盎司96美元。為維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，各國先后宣布取消貨幣對美元的固定比價，實行浮動匯率制。戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系的兩大支柱均告垮臺，布雷頓森林體系也隨之徹底崩潰。 24 七月 2022第四節(jié) 牙買加體系一、牙買加體系的形成1973年布雷頓森林體系解體后，國際金融形勢動蕩不安。1972年7月成立了 “二十國委員會” ?！岸畤瘑T會”于1974年10月解體，隨后成立了“基金組織理事會國際貨幣制度臨時委員會”，簡稱“臨時委員會”。 1976年1月，“臨時委員會”在牙買加首都金斯敦（Kingston）召開會議， 達(dá)成牙買加協(xié)議從而使國際貨幣體系進(jìn)入了一個嶄新

12、的階段，稱為“后布雷頓森林體系”或“牙買加體系” 。24 七月 2022二、牙買加體系的主要內(nèi)容1. 增加成員國的基金份額2. 浮動匯率合法化3. 黃金非貨幣化4.提高特別提款權(quán)的國際儲備地位5. 擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通主要因素24 七月 2022三、牙買加體系的運(yùn)行特征多元化的國際儲備體系浮動匯率的長期化匯率安排多樣化對國際收支失衡的調(diào)節(jié)124324 七月 2022四、牙買加體系的作用與弊端（一）牙買加體系的作用3. 促進(jìn)了國際收支的調(diào)整1. 儲備貨幣多元化，緩解了國際清償力的不足4有利于國際金融創(chuàng)新和國際貿(mào)易的發(fā)展2靈活的匯率體系有助于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展 牙買加體系的作用24 七月 2022

13、（二）牙買加體系的弊端1. 多元化的國際儲備體系不穩(wěn)定2. 匯率波動頻繁，不利于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展24 七月 2022第五節(jié) 區(qū)域貨幣一體化與歐洲貨幣一體化一、區(qū)域貨幣一體化（一）區(qū)域貨幣一體化的概念三個特征： （1）統(tǒng)一的匯率。 （2）統(tǒng)一的貨幣。 （3）統(tǒng)一的貨幣管理機(jī)構(gòu)和貨幣政策。 所謂區(qū)域貨幣一體化，是指一定地區(qū)內(nèi)的有關(guān)國家和地區(qū)在貨幣金融領(lǐng)域中實行協(xié)調(diào)與結(jié)合而形成一個統(tǒng)一體，最終形成一個統(tǒng)一的貨幣體系。區(qū)域貨幣一體化24 七月 2022（二）區(qū)域貨幣一體化產(chǎn)生的原因1. 二戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展趨勢的推動2. 浮動匯率制的促進(jìn)3. 貨幣一體化理論的指導(dǎo)24 七月 2022（三）區(qū)域貨幣一體

14、化概況 一體化程度最深、影響范圍最大的是歐洲貨幣一體化和蘇聯(lián)東歐國家組成的經(jīng)濟(jì)互助委員會實行的區(qū)域貨幣合作。 經(jīng)濟(jì)互助委員會隨蘇東集團(tuán)的瓦解已不復(fù)存在，歐洲貨幣一體化則得到順利發(fā)展。 除此之外，世界其他國家和地區(qū)也出現(xiàn)了一些區(qū)域性貨幣一體化組織，如非洲的西非貨幣聯(lián)盟和中非貨幣聯(lián)盟，拉丁美洲的安第斯儲備基金組織，中東地區(qū)的阿拉伯貨幣基金組織，亞洲東南亞國家聯(lián)盟內(nèi)的區(qū)域貨幣合作等。 這些發(fā)展中國家的貨幣一體化在其影響和一體化程度上仍處在較低階段，較典型的區(qū)域貨幣一體化目前主要是歐洲貨幣一體化。24 七月 2022二、歐洲貨幣一體化（一）歐洲貨幣一體化的建立和主要內(nèi)容1.歐洲貨幣一體化的建立 為了加

15、強(qiáng)政治、經(jīng)濟(jì)聯(lián)合，西歐6個國家（法國、聯(lián)邦德國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡）于1958年1月1日成立了“歐洲經(jīng)濟(jì)共同體” 。 歐共體于1979年1月1日正式建立起了歐洲貨幣體系。歐洲貨幣體系旨在進(jìn)一步擺脫對美元的依賴及美元危機(jī)的影響，最終的目的是實現(xiàn)歐共體的經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟，其首先要解決的問題是穩(wěn)定成員國的貨幣匯率。 24 七月 2022 2.歐洲貨幣體系的內(nèi)容 歐洲貨幣體系確定了以下幾點(diǎn)內(nèi)容： （1） 建立歐洲貨幣單位 （2） 實行穩(wěn)定匯率機(jī)制 （3） 建立歐洲貨幣基金24 七月 2022（二）歐洲聯(lián)盟的成立和歐元的誕生 1. 歐洲聯(lián)盟的成立1991年12月9日和10日，歐共體12國首腦在荷蘭小鎮(zhèn)馬斯特里赫特舉行聚會，正式修改1957年簽署的羅馬條約，并簽署了歐洲聯(lián)盟條約，包括經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條約和政治聯(lián)盟條約，統(tǒng)稱馬斯特里赫特條約，簡稱馬約。馬約的真正付諸實施，需要經(jīng)過歐洲議會和各成員國的批準(zhǔn)。自1992年6月2日，歐共體各成員國先后通過了馬約，于是從1993年11月1日起，歐共體正式更名為歐洲聯(lián)盟。24 七月 2022 2. 歐元的誕生 1999年1月1日，歐洲貨幣一體化進(jìn)入一個新時代，歐元順利啟動，歐元區(qū)正式形成。2002年1月1日，歐元現(xiàn)鈔開始