企業(yè)合并會(huì)計(jì)難點(diǎn)熱點(diǎn)問題探討課件

1、企業(yè)合并會(huì)計(jì)有多難?SEC對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)怨聲載道抱怨他們花費(fèi)了近一半的時(shí)間在企業(yè)合并會(huì)計(jì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)規(guī)范浩如煙海2個(gè)APB意見書41個(gè)AICPA解釋公告3個(gè)FASB解釋公告1個(gè)FASB技術(shù)公告50個(gè)EITF公告13個(gè)SEC職員會(huì)計(jì)文告4個(gè)會(huì)計(jì)系列文告2022/7/201廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)從AOL Time Warner 案例看企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策選擇的重要性2022/7/202廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)AOL Time Warner Inc2022/7/203廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)巨額沖銷（Big bath charges)案例分析AOL Ti

2、me Warner In. (Ernst & Young)2002年第一季度，報(bào)告了542.4億美元的巨額虧損，2002年度虧損986億美元主要原因2001年7月，F(xiàn)ASB頒布了第141號(hào)準(zhǔn)則企業(yè)合并以及第142號(hào)準(zhǔn)則商譽(yù)及其他無形資產(chǎn)。上述準(zhǔn)則取消了權(quán)益集合法，要求企業(yè)停止對(duì)企業(yè)合并中形成的商譽(yù)以及其他沒有明確使用期限的無形資產(chǎn)進(jìn)行攤銷，改為定期進(jìn)行減值測(cè)試，并計(jì)提減值準(zhǔn)備142號(hào)準(zhǔn)則規(guī)定，如果一個(gè)報(bào)告單位(reporting unit)的賬面凈值高于其估計(jì)的公允價(jià)值，商譽(yù)就應(yīng)視為已發(fā)生減值。之前，AOL Time Warner 按以整個(gè)企業(yè)為基礎(chǔ)計(jì)算的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量確定商譽(yù)的可回收金額。此

3、外，在142號(hào)準(zhǔn)則之前，AOL Time Warner 僅將商譽(yù)分?jǐn)偨o被購(gòu)買公司，而142號(hào)準(zhǔn)則要求在確定商譽(yù)的減值之前，應(yīng)當(dāng)首先將與整個(gè)公司有關(guān)的商譽(yù)分?jǐn)傊凉镜母鱾€(gè)報(bào)告單位，包括購(gòu)買方的報(bào)告單位2022/7/204廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)巨額沖銷（Big bath charges)141號(hào)及142號(hào)準(zhǔn)則的影響2000年1月，AOL以花巨資（1647億美元）收購(gòu)了Time Warner，而當(dāng)時(shí)正值美國(guó)股市的顛峰。因此，收購(gòu)價(jià)格包含的商譽(yù)特別巨大2001年，AOL Time Warner確認(rèn)了13.4億的重組負(fù)債，這些負(fù)債與終止或整合 Time Warner 的業(yè)務(wù)有關(guān)。這一做

4、法使2001年末的商譽(yù)進(jìn)一步增加并購(gòu)?fù)瓿芍?，AOL Time Warner 成為新經(jīng)濟(jì)的典范，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也反映出新經(jīng)濟(jì)特有的泡沫141和142號(hào)準(zhǔn)則對(duì)其影響幾乎是災(zāi)難性的。2002年第一季度，AOL Time Warner 確認(rèn)了542.03億美元的商譽(yù)減值損失。這一所謂的“one time, noncash, nonoperational in nature charge”占其第一季度損失的99.99%2022/7/205廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)AOL Time Warner (As of March 31 2002)Asset structure2022/7/206廈門國(guó)

5、家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)AOL Time Warner(As of the end of 2002)2022/7/207廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)商譽(yù)的計(jì)算方法正確嗎？ 購(gòu)買價(jià)格 1647 BP 減：賬面凈資產(chǎn) 200 AE 購(gòu)買價(jià)差 1447 減：資產(chǎn)增值或負(fù)債減值 200 VE 加：資產(chǎn)減值或負(fù)債增值 50 VE 商譽(yù) 1297GW=BP + AE + VE ?2022/7/208廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 100% $2380m廣告合同 $2680mAOLAOL UKWembley2022/7/209廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)研 討 提

6、 綱TCL集團(tuán)吸收兼并案引起的話題企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的類型及其會(huì)計(jì)處理問題企業(yè)合并會(huì)計(jì)邏輯體系購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法的特點(diǎn)企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)政策選擇的經(jīng)濟(jì)后果分析企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果我國(guó)特殊融資環(huán)境下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法孰優(yōu)孰劣的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)我國(guó)企業(yè)合并會(huì)計(jì)邏輯框架的選擇FASB 141和142號(hào)準(zhǔn)則的出臺(tái)及其影響IASB改革企業(yè)合并會(huì)計(jì)的設(shè)想和動(dòng)態(tài)我國(guó)制定企業(yè)合并準(zhǔn)則的嘗試與展望2022/7/2010廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)TCL 集團(tuán)股份有限公司：以整體變更方式設(shè)立的國(guó)有控股股份公司 TCL 通訊設(shè)備股份有限公司 ：外商投資股份有限公司(已上

7、市)，TCL 集團(tuán)股份有限公司直接持有其31.7%的股份，間接持有25%的股份采用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法（又稱權(quán)益結(jié)合法）。本次合并的申報(bào)會(huì)計(jì)師對(duì)于本次吸收合并中采用權(quán)益聯(lián)營(yíng)法作為會(huì)計(jì)處理方法發(fā)表了專業(yè)意見，認(rèn)為“本次會(huì)計(jì)處理方法符合中國(guó)現(xiàn)在的會(huì)計(jì)處理方法，可以公允地反映合并后TCL 集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況。”吸收合并（以TCL集團(tuán)之IPO為前提） 一、一石激起千層浪：TCL吸收兼并案2022/7/2011廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 一、 一石激起千層浪：TCL吸收兼并案TCL 集團(tuán)股份有限公司直接持有TCL通訊31.7%的股份、間接持有25%的股份均為2002年12月18日所購(gòu)得。本次合并以200

8、3年6月30日作為合并基準(zhǔn)日，模擬編制2003年1-6月份合并利潤(rùn)表和2003年6月30日合并資產(chǎn)負(fù)債表。TCL 集團(tuán)在合并預(yù)案說明書中說明，采用該種方法主要是基于以下一些考慮：- 在合并的時(shí)候，合并雙方的所有或大部份股票必須以交換形式進(jìn)行。- 在吸收合并中，合并雙方的原有股東將會(huì)成為合并后企業(yè)之股東。- 合并雙方的原有股東將承受合并后企業(yè)之所有風(fēng)險(xiǎn)。- 在吸收合并中合并雙方并沒有實(shí)際的資源流出。- 根據(jù)本次合并的模擬折股比例，合并雙方的原有股東在合并前后所擁有的有形資產(chǎn)權(quán)益沒有重大變動(dòng)。TCL集團(tuán)TCL通訊TCL香港 2022/7/2012廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 一、一石激

9、起千層浪：TCL吸收兼并案 近年已發(fā)生的吸收合并案例合并方 被合并方清華同方 山東魯穎電子股份有限公司華光陶瓷 山東匯寶集團(tuán)股份有限公司正虹飼料 湖南城陵磯實(shí)業(yè)股份有限公司浦東大眾 無錫大眾出租汽車股份有限公司新潮實(shí)業(yè) 山東新牟股份有限公司青島雙星 青島華青工業(yè)集團(tuán)股份有限公司2022/7/2013廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的第一次浪潮 (1897-1904) Merging of Monopoly (George Stigler)2022/7/2014廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的第一次浪潮 (1897

10、-1904)2022/7/2015廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧第一次浪潮的特點(diǎn)Merging of Monopoly (George Stigler)誕生的代表性巨型公司U.S. Steel (通過吞并785家鋼鐵企業(yè)而成，一度占美國(guó)鋼鐵生產(chǎn)能力的75%)DuPont, Standard Oil (85% market share) General Electric Eastman Kodak American Tobacco (90% market Share)壟斷問題開始引起關(guān)注1890 Sherman Antitrust ActNew Jersey H

11、olding Company Act of 1988 Standard Oil被肢解為Exxon, Mobil, Chevron, Amoco2022/7/2016廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的第二次浪潮 (1916-1930) Merging of Oligopoly (George Stigler)反壟斷得到國(guó)會(huì)的高度重視，獨(dú)家壟斷過渡到寡頭壟斷1890 Sherman Antitrust Act1914 Clayton Act第二次浪潮誕生的代表性大型公司General Motors, IBM, John Deere, Union Carbid

12、e1926 1930, 共發(fā)生了4,600起并購(gòu)案1919 -1930, 12,000家制造、采礦、公用事業(yè)和金融機(jī)構(gòu)被吞并2022/7/2017廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧Sherman Act Cases (1901-1920) 2022/7/2018廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的第三次浪潮 (1965-1969) 2022/7/2019廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧第三次浪潮的特點(diǎn) Conglomerate Merger PeriodFTC的報(bào)告顯示, 在1965至1975年

13、的并購(gòu)中, 80%的并購(gòu)屬于Conglomerate Merge以小博大的“蛇吞象”司空見慣跨行業(yè)、跨國(guó)界的多元化經(jīng)營(yíng)日趨普遍In the 1960s, ITT acquired such diverse businesses as Avis Rent a Car, Sheraton Hotels, Continental Baking, and other far-flung enterprises such as restaurant chains, consumer credit agencies, home building companies, and airport parking

14、 firms.管理科學(xué)和MBA的普及刺激了多元化企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展濫用權(quán)益結(jié)合法Dirty Pooling and the Price-Earning Game多元化的代價(jià)十分慘重60% of the cross-industry acquisitions that occurred between 1970 and 1982 were sold or divested by 1980 ( Petty, et al, )2022/7/2020廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的第四次浪潮 (1981-1989) 2022/7/2021廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiam

15、en NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧10 Mega mergers in 1980s 2022/7/2022廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧第四次浪潮的特點(diǎn) Hostile Takeover和Corporate Raider十分普遍Investment Bankers日益激進(jìn)Takeover策略日益尖端Financial Leverage (i.e, Junk Bond)大量運(yùn)用政治法律策略日益增多國(guó)際性接管日益明顯2022/7/2023廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧企業(yè)合并的第五次浪潮 (1990-2000) 2022/7/

16、2024廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)10 Largest Worldwide M & A2022/7/2025廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)一.企業(yè)合并五大浪潮回顧第五次浪潮的特點(diǎn) 高科技企業(yè)的并購(gòu)居多網(wǎng)絡(luò)（AOL v.s Time Warner，1647億美元)電信(WorldCom v.s MCI, 400億美元)并購(gòu)溢價(jià)倍數(shù)驚人換股合并司空見慣，Junk Bond的運(yùn)用銳減股票期權(quán)刺激作用明顯戰(zhàn)略合并驅(qū)動(dòng)型為主跨國(guó)兼并十分盛行Bens v.s. Chrysler2022/7/2026廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 二、企業(yè)合并的類型及其會(huì)計(jì)處理問題AA 公

17、司BB公司 AA 公司(a) 法定兼并（吸收合并）合并雙方只有一方存續(xù)，另一方喪失主體地位（Only one of the combining companies survives and the other loses its separate identify）2022/7/2027廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 二、企業(yè)合并的類型及其會(huì)計(jì)處理問題AA 公司BB 公司(b) 法定合并（新設(shè)合并）CC 公司合并雙方均解散，資產(chǎn)和負(fù)債轉(zhuǎn)移至新設(shè)立公司（Both the combining companies are dissolved and the assets and liabi

18、lities of both companies are transferred to a newly created corporation）2022/7/2028廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)二、企業(yè)合并的類型及其會(huì)計(jì)處理問題AA 公司BB 公司(c) 收購(gòu)股票AA 公司BB 公司一家公司收購(gòu)另一家公司有投票權(quán)的股份，兩家公司繼續(xù)單獨(dú)經(jīng)營(yíng)（One company acquires the voting shares of another company and the two companies continue to operate separately）2022/7/2029

19、廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)記錄為股權(quán)收購(gòu) 并以子公司的形式獨(dú)立經(jīng)營(yíng)否 確定企業(yè)合并的類型AA 公司投資于 BB 公司購(gòu)買凈資產(chǎn)購(gòu)買股票被收購(gòu)企業(yè)是否清算？是記錄為法定兼并或法定合并2022/7/2030廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 企業(yè)合并的傳統(tǒng)處理方法AA 公司投資于 BB 公司收購(gòu)凈資產(chǎn)收購(gòu)股票凈資產(chǎn)按賬面值記錄Yes投資按賬面價(jià)值記錄Yes投資按公允價(jià)值記錄No凈資產(chǎn)按公允價(jià)值記錄No是否符合權(quán)益結(jié)合法的條件?是否符合權(quán)益結(jié)合法的條件?2022/7/2031廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)二、企業(yè)合并的類型及其會(huì)計(jì)處理問題企業(yè)合并合并投資聯(lián)營(yíng)吸收合并新設(shè)

20、合并控 股參 股合資聯(lián)營(yíng)合伙聯(lián)營(yíng)協(xié)作聯(lián)營(yíng)狹義企業(yè)合并衍生企業(yè)合并擴(kuò)展企業(yè)合并企業(yè)清算會(huì)計(jì)評(píng)估與建賬合并報(bào)表成本法或權(quán)益法權(quán)益法或比例合并成本法2022/7/2032廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)三、企業(yè)合并會(huì)計(jì)的邏輯體系是否為共同控制下的企業(yè)合并？企業(yè)合并中能否辨認(rèn)購(gòu)買方？權(quán)益結(jié)合法（Pooling of InterestMethod)購(gòu)買法（Purchase Method)是否是2022/7/2033廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)三、企業(yè)合并會(huì)計(jì)的邏輯體系何為共同控制？Common Control v.s. Joint ControlJoint Control為按合同約定

21、對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或某個(gè)主體經(jīng)營(yíng)決策權(quán)所共有的控制，如合營(yíng)企業(yè)的投資各方對(duì)合營(yíng)企業(yè)的控制，即聯(lián)合控制。Common Control即共同控制AICPA # 39共同控制通常包括不涉及外部的轉(zhuǎn)移和交換，共同控制的情形如：母公司將全資子公司的凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到母公司，并注銷子公司；母公司將其在幾個(gè)非全資子公司擁有的權(quán)益轉(zhuǎn)移到一個(gè)新的全資子公司；母公司用其持有的股權(quán)或凈資產(chǎn)交換非全資子公司增加發(fā)行的股票，等等。2022/7/2034廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)三、企業(yè)合并會(huì)計(jì)的邏輯體系何為共同控制？SEC的S-X規(guī)則第1-02(g)“控制”是直接或間接擁有的權(quán)力，從而通過行使表決權(quán)、合同或其他方式

22、決定或影響某一方的管理或決策方向。多數(shù)股東通常是有控制權(quán)的，而少數(shù)股東則通常沒有控制權(quán)，不論其少數(shù)股權(quán)占多大比重。當(dāng)一個(gè)股東在(一個(gè)集團(tuán)內(nèi)的)每家公司均擁有超過50%的表決權(quán)，則稱其對(duì)該等公司存在“共同控制”UK會(huì)計(jì)準(zhǔn)則共同控制是指以下的交易：將一家子公司的股份從一個(gè)子集團(tuán)調(diào)至另一子集團(tuán)；將一個(gè)新控股（母）公司納入集團(tuán)；將兩個(gè)或兩個(gè)以上具有相同股東的公司結(jié)合成為一個(gè)新集團(tuán)。2022/7/2035廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)辨別購(gòu)買方的標(biāo)準(zhǔn)控制標(biāo)準(zhǔn)只要一個(gè)參與合并的企業(yè)能夠控制其他參與合并的企業(yè)，控制方即視同購(gòu)買方規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)一個(gè)企業(yè)的公允價(jià)值大大超過其他參與合并企業(yè)的公允價(jià)值對(duì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一

23、個(gè)企業(yè)通過支付現(xiàn)金換取有表決權(quán)的普通股管理標(biāo)準(zhǔn)一個(gè)企業(yè)的管理當(dāng)局能夠控制合并后企業(yè)的決策2022/7/2036廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)采用權(quán)益結(jié)合法必須滿足的12個(gè)標(biāo)準(zhǔn)Attributes of the Combining Companies1. 合并各方都必須是自主經(jīng)營(yíng)的，且在合并計(jì)劃發(fā)起前的兩年內(nèi)不是合并另一方的子公司或分支機(jī)構(gòu)2. 合并各方彼此獨(dú)立, 即在合并計(jì)劃的發(fā)起日或?qū)嵤┤?，合并一方在公司間投資所持有的股份不超過另一方發(fā)行在外股份數(shù)的10%Conditions relating to the exchange to effect the combination3.合

24、并通過單一交易完成，或在合并計(jì)劃發(fā)起后按照具體的計(jì)劃在一年內(nèi)完成4. 在合并計(jì)劃實(shí)施日, 一家公司只提供并發(fā)行與其發(fā)行在外的大多數(shù)股份具有相同權(quán)利的普通股，以此交換另一家公司幾乎是全部的具有表決權(quán)的普通股權(quán)益2022/7/2037廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)采用權(quán)益結(jié)合法必須滿足的12個(gè)標(biāo)準(zhǔn)5.在合并計(jì)劃發(fā)起前兩年內(nèi)，或在合并計(jì)劃發(fā)起日與實(shí)施日期間，合并各方在考慮實(shí)施合并計(jì)劃時(shí)均未對(duì)具有表決權(quán)的普通股權(quán)益作出改變; 考慮實(shí)施合并計(jì)劃時(shí)所作出的改變包括向股東分配股利以及額外發(fā)行、交換或注銷證券6. 合并各方重新購(gòu)買具有表決權(quán)的普通股僅僅是出于非合并目的的原因，且在合并計(jì)劃發(fā)起日與實(shí)施

25、日期間合并各方?jīng)]有重新購(gòu)買超過正常數(shù)量的普通股7.通過換股實(shí)施的合并后，普通股股東個(gè)人的權(quán)益比例與進(jìn)行合并公司的其他股東的權(quán)益比例保持相同8.在合并后公司里所享有的普通股權(quán)益表決權(quán)是可以行使的；股東不應(yīng)當(dāng)在某個(gè)期間被剝奪或限制其行使權(quán)2022/7/2038廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)采用權(quán)益結(jié)合法必須滿足的12個(gè)標(biāo)準(zhǔn)9. 合并事宜在計(jì)劃開始實(shí)施日全部解決，合并計(jì)劃不應(yīng)包含任何懸而未決的證券發(fā)行或其他對(duì)價(jià)的條款A(yù)bsence of planned transactions10. 合并后的公司沒有直接或間接同意注銷或重新購(gòu)買實(shí)施合并所發(fā)行的全部或部分股票11. 合并后的公司沒有制定有利

26、于參與合并公司的前股東的財(cái)務(wù)安排，如利用合并過程中發(fā)行的股票為其貸款提供擔(dān)保，這樣的擔(dān)保事實(shí)上使權(quán)益類證券的相互交換失效12. 合并后的公司無意或不打算在兩年內(nèi)處置參與合并公司的大部分資產(chǎn)，原先獨(dú)立的公司在正常的商業(yè)活動(dòng)中必須處置的資產(chǎn)或?yàn)榱讼貜?fù)設(shè)施或過剩生產(chǎn)能力而進(jìn)行的資產(chǎn)處置不在此限定之內(nèi)2022/7/2039廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)Percentage of Acquisitions Using Purchase versus Pooling of Interests (AICPA)2022/7/2040廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)標(biāo)的巨大企業(yè)合并的會(huì)計(jì)政

27、策選擇2022/7/2041廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)美國(guó)六大并購(gòu)案及其會(huì)計(jì)政策選擇(除AOL外,其余均采用權(quán)益結(jié)合法)2022/7/2042廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 五、購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法的特點(diǎn)購(gòu)買法假定，企業(yè)合并是一個(gè)企業(yè)取得其他被并企業(yè)凈資產(chǎn)的一項(xiàng)交易，這一交易與企業(yè)直接從外界購(gòu)入機(jī)器設(shè)備、存貨等資產(chǎn)并無區(qū)別。所以，購(gòu)買法有如下特點(diǎn)：購(gòu)買企業(yè)要按公允價(jià)值記錄所收到的資產(chǎn)和承擔(dān)的債務(wù)。合并成本超過所取得凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，記為商譽(yù)，在規(guī)定年限內(nèi)（10年）分期攤銷，記入各期損益；但在控股合并方式下，商譽(yù)不在合并分錄中記錄。只是在合并報(bào)表上才會(huì)出現(xiàn)。合并時(shí)的相關(guān)

28、費(fèi)用分幾種情況處理：若以發(fā)行股票為代價(jià)，登記和發(fā)行成本直接沖銷股票的公允價(jià)值，即減少資本公積；法律費(fèi)、咨詢費(fèi)和傭金等其他直接費(fèi)用增加凈資產(chǎn)或投資的成本；合并的間接費(fèi)用記為當(dāng)期費(fèi)用。購(gòu)買企業(yè)的利潤(rùn)僅包括當(dāng)年本身實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)及合并（購(gòu)買）日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。購(gòu)買企業(yè)的留存利潤(rùn)有可能因合并而減少，但不能增加；合并時(shí)被并企業(yè)的留存利潤(rùn)也不能轉(zhuǎn)入購(gòu)買企業(yè)。2022/7/2043廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 五、購(gòu)買法與權(quán)益集合法的特點(diǎn)權(quán)益結(jié)合法，也稱權(quán)益合并法，它是以交換股票所實(shí)施的合并,為現(xiàn)有的股東權(quán)益在新的會(huì)計(jì)個(gè)體的聯(lián)合和繼續(xù)，這些公司的股東和管理部門仍然與以前一樣，在合并后的企業(yè)繼

29、續(xù)保持其股東權(quán)益的相對(duì)份額，參與經(jīng)營(yíng)管理。企業(yè)合并不是一種購(gòu)買行為，因此不存在購(gòu)買價(jià)格，沒有新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。權(quán)益結(jié)合法具有以下特點(diǎn)：既然沒有新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，參與合并的企業(yè)，其凈資產(chǎn)均按賬面價(jià)值計(jì)價(jià)。既然企業(yè)合并不是購(gòu)買行為，沒有購(gòu)買價(jià)格，也就不存在合并成本超過凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額，即商譽(yù)，所以在賬上不予反映。不論合并發(fā)生在會(huì)計(jì)年度的哪一時(shí)點(diǎn)，參與合并企業(yè)的整個(gè)年度的利潤(rùn)要全部包括在合并后的企業(yè)中。同樣，參與合并企業(yè)的整個(gè)年度留存利潤(rùn)均應(yīng)轉(zhuǎn)入合并后的企業(yè)。企業(yè)合并所發(fā)生的所有相關(guān)費(fèi)用，不論是直接的還是間接的，均確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。若參與合并企業(yè)的會(huì)計(jì)方法不一致，應(yīng)予以追溯調(diào)整，以保持合并后企業(yè)會(huì)計(jì)方法的

30、一致性。同時(shí)，應(yīng)在比較報(bào)告中調(diào)整前期財(cái)務(wù)報(bào)表。2022/7/2044廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法釋例基本情況2004年1月5日，P公司通過企業(yè)合并購(gòu)買了S公司的全部資產(chǎn)并承接其全部負(fù)債。P公司以每一股換兩股的方式，向S公司的股東發(fā)行了30,000股面值為$15的股票，S公司的股票面值為$5。合并前一個(gè)月，P公司的股票價(jià)格介于$50與$52之間，企業(yè)合并增發(fā)股票后，P公司股票的公允價(jià)值為$48。合并后，S公司予以注銷合并日，P公司發(fā)行在外的普通股為50,000股，S公司發(fā)行在外的普通股為60,000股合并日，P公司與S公司的資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值情況如下頁所示2022/7/2

31、045廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)P公司與S公司合并日資產(chǎn)負(fù)債情況2022/7/2046廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)購(gòu)買法下的會(huì)計(jì)處理 借: 現(xiàn)金及應(yīng)收款項(xiàng) 170,000 存貨 140,000 土地 400,000 廠房及設(shè)備(凈額) 1,000,000 應(yīng)付債券折價(jià) 50,000 商譽(yù) 230,000 貸: 流動(dòng)負(fù)債 150,000 應(yīng)付債券 400,000 普通股本 450,000 其他實(shí)收資本 990,000 2022/7/2047廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)商譽(yù)的計(jì)算過程購(gòu)買價(jià)格($4830,000) 1,440,000減：凈資產(chǎn)賬面價(jià)值 490,

32、000 購(gòu)買價(jià)差 950,000減: 資產(chǎn)增值和負(fù)債減值 770,000存貨 40,000土地 280,000廠房及設(shè)備 400,000應(yīng)付債券 50,000加: 資產(chǎn)減值和負(fù)債增值 50,000現(xiàn)金及應(yīng)收款項(xiàng) 10,000流動(dòng)負(fù)債 40,000商譽(yù) 230,0002022/7/2048廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)P公司完成合并后的資產(chǎn)負(fù)債表(購(gòu)買法)2022/7/2049廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)權(quán)益結(jié)合法下權(quán)益的分?jǐn)傄?guī)則如果發(fā)行的股票面值合并公司的面值，則（1）沖減兩個(gè)合并公司的其他實(shí)收資本（2）沖減兩個(gè)合并公司的留存收益 如果發(fā)行的股票面值合并公司的面值，則增加

33、兩個(gè)合并公司的其他實(shí)收資本2022/7/2050廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)權(quán)益結(jié)合法下的會(huì)計(jì)處理 借: 現(xiàn)金及應(yīng)收款項(xiàng) 180,000 存貨 100,000 土地 120,000 廠房及設(shè)備(凈額) 900,000 其他實(shí)收資本 100,000 貸: 累計(jì)折舊廠房及設(shè)備 300,000 流動(dòng)負(fù)債 110,000 應(yīng)付債券 400,000 普通股本 450,000 留存收益 140,000 2022/7/2051廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)“P公司完成合并后的資產(chǎn)負(fù)債表(權(quán)益結(jié)合法)2022/7/2052廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI) 六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)政策選擇

34、的經(jīng)濟(jì)后果分析對(duì)合并當(dāng)年的影響。權(quán)益結(jié)合法將被并企業(yè)整個(gè)年度的利潤(rùn)并入實(shí)施合并企業(yè)的利潤(rùn)表，而購(gòu)買法僅將合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)納入利潤(rùn)表，因而只要合并不是發(fā)生在年初，而被并企業(yè)從年初至合并日又有利潤(rùn)，合并當(dāng)年按權(quán)益結(jié)合法處理所得的利潤(rùn)數(shù)總是大于購(gòu)買法。此外，由于通貨膨脹的影響，企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)行公允價(jià)值一般大于其賬面價(jià)值，所以，實(shí)施合并的企業(yè)僅僅通過將并入資產(chǎn)按先行公允價(jià)值變現(xiàn)，便可增加合并當(dāng)年的利潤(rùn)。 在權(quán)益結(jié)合法下，所有與合并相關(guān)的成本都計(jì)入合并當(dāng)年的費(fèi)用；在購(gòu)買法下，只有間接費(fèi)用才計(jì)入當(dāng)期的期間費(fèi)用，直接費(fèi)用或者沖銷資本公積，或者增加合并成本。 對(duì)合并后年度的影響。權(quán)益結(jié)合法按原來的賬

35、面價(jià)值記錄并入的資產(chǎn)和負(fù)債，而且不確認(rèn)商譽(yù)；購(gòu)買法則相反，要按并入資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值記賬，而且要確認(rèn)商譽(yù)。所以，在合并以后年度，按權(quán)益結(jié)合法所得的成本、費(fèi)用要較購(gòu)買法小，利潤(rùn)則要大，差額為公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差異及商譽(yù)的攤銷額。 在權(quán)益結(jié)合法下，利潤(rùn)較高，所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）較低，所有者權(quán)益回報(bào)率較高；在購(gòu)買法下，利潤(rùn)較低，所有者權(quán)益較高，所有者權(quán)益回報(bào)率較低。如果出現(xiàn)負(fù)商譽(yù)，或公允價(jià)值低于賬面價(jià)值，則結(jié)果正好相反。2022/7/2053廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析無差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Hong, Kaplan, and Mandelker (19

36、78)樣本：1954-1964年159次大額合并(122權(quán), 37購(gòu))方法: 市場(chǎng)模型, 60個(gè)月的平均殘差(AR)和累計(jì)平均殘差(CAR)結(jié)果: 采用權(quán)益結(jié)合法和采用購(gòu)買法的公司在合并后并沒有產(chǎn)生非正?；貓?bào)投資者并沒有因會(huì)計(jì)政策的差異而支付較高的股價(jià)，盡管采用權(quán)益結(jié)合法的公司報(bào)告了較高的股價(jià)Davis (1990)運(yùn)用相同的方法，對(duì)1971-1982的177項(xiàng)企業(yè)合并(108權(quán),69購(gòu))，得出了與Hong等人相似的結(jié)論2022/7/2054廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析無差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Vincent (1997)以1979-1986的92項(xiàng)企業(yè)

37、合并(35權(quán),57購(gòu))為樣本,分析了這些公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)與股價(jià)關(guān)系結(jié)果表明，投資者對(duì)采用權(quán)益結(jié)合法的公司的評(píng)價(jià)優(yōu)于采用購(gòu)買法的公司，但沒有證據(jù)表明評(píng)價(jià)的不同與報(bào)告盈利的差異相關(guān)，說明投資者有能力對(duì)公司報(bào)告的會(huì)計(jì)政策差異進(jìn)行調(diào)整Jennings, Robison, Thompson, Duvall (1996) 選取了1982-1988的259項(xiàng)需要對(duì)購(gòu)買商譽(yù)進(jìn)行攤銷的并購(gòu)樣本，通過回歸分析 結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1.商譽(yù)的帳面價(jià)值與公司股價(jià)顯著正相關(guān)，即記錄了較高商譽(yù)的公司有較高的股價(jià); 2. 商譽(yù)攤銷是價(jià)值不相關(guān)的，即商譽(yù)攤銷不會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生消極影響2022/7/2055廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NA

38、I)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析無差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Salomon Smith Barney (1999) 股票市場(chǎng)的評(píng)價(jià)以及股票市場(chǎng)對(duì)合并交易宣告時(shí)的反應(yīng)表明：1.購(gòu)買法不會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生不利影響；2.商譽(yù)對(duì)現(xiàn)金流量倍數(shù)并無負(fù)面影響，市盈利的倍數(shù)效應(yīng)抵消了商譽(yù)攤銷的影響，從而使股價(jià)不受影響;3.商譽(yù)攤銷率的差異對(duì)股價(jià)沒有負(fù)面影響，市場(chǎng)能夠“看穿”商譽(yù)攤銷年限差異的影響Hemang, Henning, Magliolo (2002)以1978-1999的495項(xiàng)合并(366權(quán),129購(gòu))為樣本結(jié)果表明:1.沒有證據(jù)證明收購(gòu)方通常會(huì)為權(quán)益結(jié)合法支付額外代價(jià); 2. 采用購(gòu)買法的公司，其股價(jià)

39、在合并后的平均市場(chǎng)表現(xiàn)并不遜色于采用權(quán)益結(jié)合法的公司2022/7/2056廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析-無差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Weston, Johnson (1999)對(duì)1992-1998的309項(xiàng)合并中收購(gòu)方和被收購(gòu)方在合并宣告日之前20天至合并之后10天的股票市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行分析結(jié)果表明，企業(yè)合并能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)、在經(jīng)濟(jì)上是否有意義是決定股票市場(chǎng)對(duì)合并交易作出反應(yīng)的主要因素，不同的會(huì)計(jì)政策（購(gòu)買法與權(quán)益結(jié)合法）與股票市場(chǎng)的反應(yīng)幾乎沒有直接關(guān)聯(lián)Chatraphorn (2001)以1985-1995的100項(xiàng)企業(yè)合并為樣本(77權(quán)，23購(gòu))，對(duì)企業(yè)合

40、并不同會(huì)計(jì)政策的長(zhǎng)期市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)：1. 合并時(shí),采用權(quán)益結(jié)合法或購(gòu)買法不會(huì)產(chǎn)生定價(jià)上的統(tǒng)計(jì)差異; 2. 沒有證據(jù)表明當(dāng)詳細(xì)的企業(yè)合并信息不再出現(xiàn)在報(bào)表上時(shí)(第4和第5年), 采用權(quán)益結(jié)合法的公司其股價(jià)會(huì)優(yōu)于采用購(gòu)買法的公司; 3. 商譽(yù)攤銷是價(jià)值不相關(guān)的，這一結(jié)果支持了FASB關(guān)于商譽(yù)無須攤銷的觀點(diǎn)；4. 不論是從短期看，還是從長(zhǎng)期看，投資者均有能力識(shí)別會(huì)計(jì)政策的差異并進(jìn)行有效的調(diào)整2022/7/2057廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析有差別影響的研究文獻(xiàn)綜述有差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Ayers, Lefanowicz, Robinson (20

41、00)從1992-1997的1342家采用權(quán)益結(jié)合法的公司中,選擇了269作為樣本, 在分析了不同年度中采用權(quán)益結(jié)合法公司的數(shù)目、規(guī)模和行業(yè)分布等特點(diǎn)后，將樣本公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整為購(gòu)買法基礎(chǔ)，以分析采用權(quán)益結(jié)合法的影響結(jié)果表明：1. 確認(rèn)并攤銷合并溢價(jià)將顯著降低ROE和EPS(降幅分別為13-22%和4-5%); 2. 影響的幅度既與行業(yè)因素有關(guān),也與合并溢價(jià)的攤銷方式有關(guān); 3. 采用權(quán)益結(jié)合法對(duì)報(bào)告業(yè)績(jī)產(chǎn)生有利影響; 4. 采用權(quán)益結(jié)合法可顯著降低報(bào)表上的并購(gòu)成本Hopkins (2000)對(duì)219名證券分析師和投資組合經(jīng)理進(jìn)行問卷調(diào)查, 結(jié)果表明, 股價(jià)的估計(jì)與企業(yè)合并的會(huì)計(jì)政策選擇相關(guān)

42、, 當(dāng)并購(gòu)發(fā)生在3年前、采用購(gòu)買法并攤銷商譽(yù)時(shí)，分析師對(duì)股價(jià)格的估計(jì)最低。但當(dāng)公司在采用購(gòu)買法時(shí)將收購(gòu)溢價(jià)以未IPR&D的名義注銷時(shí)，分析師對(duì)股價(jià)的估計(jì)與假設(shè)采用權(quán)益結(jié)合法的股價(jià)估計(jì)并按無統(tǒng)計(jì)學(xué)上的差別2022/7/2058廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析有差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Hollis, LaFond, Olsson (2002)以1989-1999的2663項(xiàng)企業(yè)合并(859權(quán),1804購(gòu)),分析了證券市場(chǎng)對(duì)采用不同會(huì)計(jì)政策的公司股票價(jià)格的長(zhǎng)期反應(yīng)研究表明:1.采用購(gòu)買法的公司比采用權(quán)益法的公司創(chuàng)造了更多的價(jià)值(即更大的異?；貓?bào))。在非受限期,采用

43、權(quán)益結(jié)合法的公司,其表現(xiàn)略優(yōu)于采用購(gòu)買法的公司, 但沒有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的顯著性; 2. 采用權(quán)益法的公司在受限期內(nèi)顯著地摧毀了股東價(jià)值, 而在非受限期內(nèi)則增加了股東的價(jià)值, 二者之間的異?；貓?bào)率具有統(tǒng)計(jì)學(xué)上的顯著性, 每年超過11%; 3. 采用權(quán)益結(jié)合法的公司存在根本性的代理沖突, 管理層以替股東創(chuàng)造較低的價(jià)值為代價(jià), 通過采用權(quán)益結(jié)合法報(bào)告較高的盈利并從中受益2022/7/2059廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)六、企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果分析有差別影響的研究文獻(xiàn)綜述Bancorp Piper Jaffray (1999)以1989-1997的8677項(xiàng)企業(yè)合并(8203購(gòu),占95%, 主

44、要是規(guī)模較小的非上市公司之間的合并, 474權(quán), 占5%, 主要是規(guī)模較大的上市公司之間的合并)為樣本，分析了購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法對(duì)EPS和股價(jià)的影響研究表明：1. 購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇不僅影響了EPS, 而且影響了股票價(jià)格表現(xiàn); 2. 在合并的12個(gè)內(nèi),采用購(gòu)買法的公司, 其EPS只增長(zhǎng)了13.6%, 而采用權(quán)益結(jié)合法的公司, 其EPS則增長(zhǎng)了21.1%, 差異主要源自商譽(yù)攤銷的影響; 3. 從股價(jià)表現(xiàn)看, 采用購(gòu)買法的公司其股價(jià)低于平均市場(chǎng)表現(xiàn)(S&P 500 Index)，而采用購(gòu)買法的公司其股價(jià)則高于平均市場(chǎng)表現(xiàn)的9.1%; 4. 取消權(quán)益結(jié)合法對(duì)整個(gè)并購(gòu)市場(chǎng)將不會(huì)產(chǎn)生很大影響, 因

45、為從過去10年看, 95%的并購(gòu)采用購(gòu)買法, 但對(duì)于規(guī)模較大并購(gòu)將產(chǎn)生較大影響B(tài)arnes, Servaes (2002)研究了證券市場(chǎng)對(duì)即將發(fā)生重大變化的企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的反應(yīng)研究發(fā)現(xiàn): 1. FASB在1999年表達(dá)廢除權(quán)益結(jié)合法的第二天, 在1992至1995年發(fā)生合并交易且全部采用權(quán)益結(jié)合法的65家樣本公司, 其股價(jià)下跌超過3%; 2. FASB在2001年初宣布無須對(duì)合并商譽(yù)進(jìn)行攤銷時(shí), 市場(chǎng)對(duì)那些賬面上記錄了巨額商譽(yù)的公司股價(jià)立即做出了積極反應(yīng), 這類公司的股價(jià)上漲了2%.2022/7/2060廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果與經(jīng)濟(jì)后果購(gòu)買法

46、和權(quán)益結(jié)合法的會(huì)計(jì)后果分析所謂會(huì)計(jì)后果，是指不同會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用將導(dǎo)致對(duì)外報(bào)告業(yè)績(jī)的差異并對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇產(chǎn)生影響購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法是否具有經(jīng)濟(jì)后果尚無定論，但這兩種會(huì)計(jì)政策具有明顯的會(huì)計(jì)后果是不容置疑對(duì)于一項(xiàng)企業(yè)合并，采用購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法反映，往往導(dǎo)致對(duì)外報(bào)告的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生差異，這種差異反過來又決定著對(duì)購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的取舍2022/7/2061廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果與經(jīng)濟(jì)后果購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的財(cái)務(wù)影響分析對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響在物價(jià)上漲或資產(chǎn)質(zhì)量較好的情況下，采用購(gòu)買法所報(bào)告的凈資產(chǎn)通常大于權(quán)益結(jié)合法對(duì)利潤(rùn)表的影響參與合并的企

47、業(yè)業(yè)績(jī)較好、資產(chǎn)質(zhì)量較高時(shí)，采用購(gòu)買法一般會(huì)報(bào)告較低的利潤(rùn)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響采用權(quán)益結(jié)合法報(bào)告的ROE和EPS較高19921997，269家樣本企業(yè)，采用購(gòu)買法模擬調(diào)整，ROE下降了1322，EPS下降了45 （Ayers, et al, 2000)1999-2001, 10家中國(guó)上市公司，采用購(gòu)買法模擬調(diào)整，ROE和EPS均下降，其中有7家ROE大幅下降，EPS下降0.10元以上的有6家2022/7/2062廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果與經(jīng)濟(jì)后果TCL案例分析案例背景2003.9.30，TCL集團(tuán)發(fā)布公告，決定以換股合并的方式吸收兼并其擁有56.7的

48、TCL通訊，并通過新股發(fā)行實(shí)現(xiàn)整體上市TCL通訊的8145萬股流通股以每股21.15元的價(jià)格交換為TCT集團(tuán)的40439.6萬股（發(fā)行價(jià)4.26元）合并于2004.1.7完成。2003年報(bào)顯示，TCL集團(tuán)的合并凈利潤(rùn)為57057萬元，股東權(quán)益為226338萬元，凈資產(chǎn)收益率25.21采用購(gòu)買法的潛在影響TCL通訊每股凈資產(chǎn)3.07元，換股價(jià)21.15元，吸收8145萬股流通股將形成14.73億元的合并價(jià)差，相應(yīng)增加股東權(quán)益14.73億元假設(shè)合并價(jià)差攤銷年限10年，則從2003.7.1起，TCL集團(tuán)每年的凈利潤(rùn)將減少1.473億元2003年度的影響為：凈利潤(rùn)由57057萬元降至49692萬元，降

49、幅12.9股東權(quán)益由226388萬元增至366273萬元，增幅61.8凈資產(chǎn)收益率由25.21降至13.57，降幅46.17假定TCL集團(tuán)吸收TCL通訊的全部18810萬股股份，且采用購(gòu)買法將形成34億元的合并價(jià)差TCL通訊16月份的14518萬元不得計(jì)入合并利潤(rùn)2003年TCL集團(tuán)的利潤(rùn)將由57057萬元降至25539萬元，降幅55.2ROE將由25.21降至4.64，降幅高達(dá)81.6！2022/7/2063廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果分紅計(jì)劃假說及其對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)的涵義何為分紅計(jì)劃假說（Bonus Plan Hypothesis)?分紅

50、計(jì)劃假設(shè)認(rèn)為，其他條件保持相同，實(shí)施分紅計(jì)劃的企業(yè)，其管理層更有可能選擇將報(bào)告收益從未來期間提前至當(dāng)期確認(rèn)的會(huì)計(jì)政策對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)的涵義如果企業(yè)實(shí)施的激勵(lì)機(jī)制將管理層的收益與會(huì)計(jì)利潤(rùn)相掛鉤，其管理層在選擇企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策時(shí)，通常會(huì)傾向于選擇權(quán)益結(jié)合法，以提高管理層的報(bào)酬效用如果有效資本市場(chǎng)假說不完全成立或只是弱式有效，實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的企業(yè)，其管理層一般會(huì)傾向于選擇權(quán)益結(jié)合法，以提升股票期權(quán)的價(jià)值效用（這或許是標(biāo)的較大的企業(yè)合并往往采用權(quán)益集合法的重要原因之一）2022/7/2064廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果債務(wù)契約假說及其對(duì)企業(yè)合并

51、會(huì)計(jì)的涵義何為債務(wù)契約假說（Debt Covenant Hypothesis)?債務(wù)契約假設(shè)認(rèn)為，其他條件保持相同，企業(yè)越有可能違反以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的債務(wù)契約，其管理層更有可能選擇將報(bào)告收益從未來期間提前至當(dāng)期確認(rèn)的會(huì)計(jì)政策對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)的涵義債務(wù)契約假說對(duì)于解釋企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策的選擇比較復(fù)雜。一方面，選擇權(quán)益結(jié)合法有助于提高合并當(dāng)期和合并后的凈利潤(rùn)，從而降低違反債務(wù)契約的概率。另一方面，選擇購(gòu)買法可報(bào)告較高的資產(chǎn)和凈資產(chǎn)，從而大幅降低負(fù)債率和違約概率鑒于債務(wù)契約假說的實(shí)質(zhì)是企業(yè)將選擇有助于降低違約概率的會(huì)計(jì)政策，據(jù)此推斷，財(cái)務(wù)杠桿較高的企業(yè)，其管理層越有可能選擇購(gòu)買法2022/7/2065廈

52、門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果政治成本假說及其對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)的涵義何為政治成本假說（Political Cost Hypothesis)?政治成本假設(shè)認(rèn)為，其他條件保持相同，企業(yè)的政治成本越大，其管理層越有可能選擇將當(dāng)期報(bào)告收益遞延至以后期間確認(rèn)的會(huì)計(jì)政策對(duì)企業(yè)合并會(huì)計(jì)的涵義規(guī)模較大或盈利能力極高的企業(yè)，其管理層將更樂意選擇購(gòu)買法，以免因報(bào)告太高的利潤(rùn)而招致代價(jià)高昂的政治成本政治成本假說不能合理地解釋“標(biāo)的巨大的企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法的比例也越高”的現(xiàn)象。合乎情理的解釋是，對(duì)于標(biāo)的巨大的企業(yè)合并，企業(yè)管理層出于保存現(xiàn)金流量的考慮，往往采用換股合

53、并的方式。而采用換股合并的情況下，采用權(quán)益結(jié)合法的可能性也就越大2022/7/2066廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果實(shí)證會(huì)計(jì)研究印證了三大假說的影響Davis(1990), Dunne (1991), Nathan（1991）和Aboody（2000）的研究表明：購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇取決于購(gòu)買方的內(nèi)部股權(quán)比例、以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的報(bào)酬計(jì)劃、以財(cái)務(wù)杠桿為基礎(chǔ)的債務(wù)契約以及政治成本；高度舉債經(jīng)營(yíng)和政治上引入注目的企業(yè)，更傾向于采用購(gòu)買法；管理層控制型的企業(yè)比業(yè)主控制型的企業(yè)，更有可能采用權(quán)益結(jié)合法；管理層報(bào)酬與會(huì)計(jì)收益直接掛鉤的企業(yè)偏好于權(quán)益結(jié)合法

54、；會(huì)計(jì)上的購(gòu)買溢價(jià)越大，企業(yè)越有可能選用權(quán)益結(jié)合法Robinson等（1990）以19721982的95（36購(gòu)，59權(quán)）項(xiàng)企業(yè)并購(gòu)為樣本進(jìn)行研究，結(jié)果表明：采用權(quán)益結(jié)合法比采用購(gòu)買法的企業(yè)支付了更高的購(gòu)買溢價(jià)，高出區(qū)間介于2966之間，且具有統(tǒng)計(jì)上的重要性2022/7/2067廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)七、企業(yè)特定因素作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果實(shí)證會(huì)計(jì)研究印證了三大假說的影響Lys and Vincent (1995), Walter (1999)的案例分析表明，AT&T在收購(gòu)NCR時(shí)，為了獲得后者的配合以便能夠采用權(quán)益結(jié)合法，AT&T額外支付了3.75億美元的代價(jià)（其中500

55、0萬元作為重新出售已回購(gòu)股票的損失，3.25億美元為提高收購(gòu)價(jià)格）Weber(1999)審查了42份并購(gòu)協(xié)議，結(jié)果發(fā)現(xiàn)34份（超過80）并購(gòu)協(xié)議將能否采用權(quán)益結(jié)合法作為實(shí)施合并的先決條件，10份協(xié)議載明，若符合采用權(quán)益結(jié)合法的條件，應(yīng)當(dāng)支付額外的合并溢價(jià)“企業(yè)合并越來越多地依賴于權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用。若不能采用權(quán)益結(jié)合法，因擔(dān)心商譽(yù)可能稀釋盈利，公司往往舍合并交易而去” （Barnes, 2002)可見，合并交易是否達(dá)成，并不完全取決于合并本身的經(jīng)濟(jì)性。即使能夠帶來規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)的合并，也有可能因?yàn)椴荒懿捎脵?quán)益結(jié)合法而慘遭企業(yè)管理層的“腰斬”2022/7/2068廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen

56、 NAI)八、融資和監(jiān)管環(huán)境作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果債務(wù)融資環(huán)境與企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策選擇盈利能力、資產(chǎn)抵押和信用擔(dān)保是信貸決策的重要考慮因素購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇可能影響到企業(yè)能否得到金融機(jī)構(gòu)的資金支持在利率隨盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)浮動(dòng)的情況下，購(gòu)買法和權(quán)益法結(jié)合法的選擇可能影響到企業(yè)的借款成本在這種債務(wù)融資環(huán)境下，購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇不僅具有明顯的會(huì)計(jì)后果，而且可能帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果在我國(guó)的融資環(huán)境下，其他條件保持相同，盈利能力和財(cái)務(wù)杠桿較低的企業(yè)，其管理層越有可能選擇權(quán)益結(jié)合法；反之，越有可能選擇購(gòu)買法“囚徒困境”與企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策的選擇對(duì)于績(jī)差公司，由于其回報(bào)低（表現(xiàn)為較低的ROE)，

57、風(fēng)險(xiǎn)高（表現(xiàn)為較高的負(fù)債率），其管理層在企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策的選擇上左右為難業(yè)績(jī)特別差的公司，只好選擇購(gòu)買法，因?yàn)榧热还蓹?quán)融資受績(jī)差拖累而落空，債務(wù)融資便成為唯一可行的途徑，采用購(gòu)買法至少能夠?qū)ω?cái)務(wù)狀況的“改善”起到立竿見影的效果?？梢?，購(gòu)買法對(duì)績(jī)差公司具有正面的經(jīng)濟(jì)后果，而對(duì)金融機(jī)構(gòu)則具有負(fù)面的經(jīng)濟(jì)后果2022/7/2069廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)八、融資和監(jiān)管環(huán)境作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果股權(quán)融資環(huán)境與企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策選擇在我國(guó)證券市場(chǎng)上，IPO（發(fā)行新股）和SEO（配股和增發(fā)）等股權(quán)融資戰(zhàn)略能否實(shí)現(xiàn)，在很大程度上取決于其凈資產(chǎn)收益率（ROE)能否達(dá)到證監(jiān)會(huì)的要求李樹華等揭示的

58、ROE不規(guī)則分布，既說明上市公司通過盈余操縱規(guī)避融資限制的客觀實(shí)施，也意味著上市公司的會(huì)計(jì)政策選擇受到融資環(huán)境的不當(dāng)影響并反過來對(duì)融資結(jié)果產(chǎn)生影響2022/7/2070廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)1997年報(bào)的10現(xiàn)象(張為國(guó)教授)2022/7/2071廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)從保十到保六(張為國(guó)教授)2022/7/2072廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)八、融資和監(jiān)管環(huán)境作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果監(jiān)管環(huán)境與企業(yè)合并會(huì)計(jì)政策選擇CSRC規(guī)定：連續(xù)2年虧損或每股凈值低于面值，特別處理（ST）；連續(xù)3年虧損，退市資產(chǎn)重組（包括資產(chǎn)置換、剝離和收購(gòu)兼并）已然成為績(jī)

59、差公司擺脫困境的最常見手法對(duì)于面臨ST或退市的公司而言，選擇購(gòu)買法可能雪上加霜，甚至被淘汰出局，選擇權(quán)益結(jié)合法則可使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)迅速改觀，甚至脫胎換骨可見，是陷入萬丈深淵，還是起死回生，與購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇休戚相關(guān)2022/7/2073廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)八、融資和監(jiān)管環(huán)境作用下的會(huì)計(jì)后果和經(jīng)濟(jì)后果簡(jiǎn)短結(jié)論我國(guó)的融資和監(jiān)管環(huán)境嚴(yán)重依賴于以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和監(jiān)控體系，上市公司的融資能力、融資成本和上市資格的維護(hù)，在很大程度上取決于它們對(duì)外報(bào)告的賬面利潤(rùn)在這種獨(dú)特的融資環(huán)境下，購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選擇不僅具有明顯的會(huì)計(jì)后果，而且具有嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果正因?yàn)槿绱?，我?guó)在制定

60、企業(yè)合并會(huì)計(jì)規(guī)范時(shí)將面臨著痛苦的抉擇，甚至引發(fā)激烈的爭(zhēng)論2022/7/2074廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院（Xiamen NAI)九、購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法孰優(yōu)孰劣的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)從準(zhǔn)則制定的角度看，有3個(gè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)合并業(yè)績(jī)計(jì)量、并購(gòu)決策優(yōu)化、收益操縱防范合并業(yè)績(jī)計(jì)量FASB前主席Jenkins的評(píng)論第141號(hào)準(zhǔn)則要求企業(yè)合并只采用購(gòu)買法，將顯著地提高企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理和財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度。并且，購(gòu)買法在價(jià)值交換基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)合并進(jìn)行記錄，能夠向投資者提供一個(gè)公司所支付價(jià)格的全部信息，從而讓投資者對(duì)投資項(xiàng)目的后續(xù)業(yè)績(jī)進(jìn)行有意義的評(píng)價(jià)，而采用權(quán)益結(jié)合法則不能提供這樣的信息購(gòu)買法以公允價(jià)值作為新的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，在報(bào)表上對(duì)被購(gòu)買方的