暴利中國銀行是垃圾股？報告(共11頁)

1、 戰(zhàn)略(zhnl)分析報告(小組作業(yè)) 題目(tm)（中文(zhngwn)）： 暴利中國銀行是垃圾股？ 學(xué) 院 管理 專業(yè)班級 11秋財務(wù)管理3班 學(xué)生姓名 吳小慧、趙璇、謝仕蕾 學(xué) 號 11073301、11073303、11073304指導(dǎo)教師 李曦 完 成 日 期 2014 年 4 月報告研討及分工詳情1、PPT制作(zhzu)階段分工情況：謝仕蕾找資料、趙璇完成PPT制作、吳小慧負責(zé)演講。三人共同討論PPT大綱脈絡(luò)。2、其余分工情況(qngkung)：吳小慧制作一稿 趙璇制作(zhzu)二稿 謝仕蕾制作三稿正文：暴利中國銀行是垃圾股？第一(dy)部分 銀行業(yè)概況(gikung)引論(y

2、n ln)：（2011年數(shù)據(jù)）銀行業(yè)在一個國家的經(jīng)濟中起著至關(guān)重要的金融中介作用。隨著近幾年的經(jīng)濟的高速增長以及寬松的貨幣政策，中國銀行業(yè)維持著高速擴張的趨勢，并且逐步超過了石油和煙草這些暴利行業(yè)，成為中國各行各業(yè)中最暴利的一個行業(yè)之一。 銀行業(yè)在中國金融業(yè)中處于中流砥柱的重要地位。若是要將中國的銀行業(yè)加以劃分，可以按照銀行的性質(zhì)和職能劃分，中國現(xiàn)階段的銀行可以大致分為三類：中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行。在現(xiàn)在的中國銀行業(yè)中包括了四大國有商業(yè)銀行、11 家股份制商業(yè)銀行、眾多的城市商業(yè)銀行和信用合作社，以及已經(jīng)進入或準備進入中國的外資金融機構(gòu)。此外，還有政策性銀行在特定的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮其職能。在

3、這些銀行中，四大國有商業(yè)銀行在規(guī)模和品牌等方面明顯都處于優(yōu)勢地位。另一方面，股份制商業(yè)銀行的市場份額則在過去幾年里大幅度增長，四大國有商業(yè)銀行另一個重要優(yōu)勢是隱含的政府擔保。隨著銀行業(yè)競爭加劇和儲戶風(fēng)險意識的提高，銀行的資信水平將日益重要。經(jīng)過近年來的努力，中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量已有很大的改進，經(jīng)營管理和內(nèi)部控制也有顯著的提高，不少銀行已初步完成管理決策、IT 信息系統(tǒng)上的總行集中化控制。近日新聞上播出了這樣一個觀點，那就是“ HYPERLINK /report/detail/225bbf0801784015.html 銀行業(yè)暴利超過煙草石油”，這一消息更是把銀行業(yè)推到了輿論的風(fēng)口浪尖。根據(jù)數(shù)據(jù)

4、顯示，在7家公布2011年業(yè)績預(yù)報的上市銀行中，即將更名的深發(fā)展2011年凈利預(yù)增60%70%，華夏銀行、民生銀行的業(yè)績增幅預(yù)計達到50%，其余也都在30%以上。但是值得我們匪夷所思的是中國銀行業(yè)雖然在利潤上遙遙領(lǐng)先，也可以算是在各行業(yè)之首，但是中國銀行業(yè)普遍股價偏低，與銀行業(yè)的高利潤形成相背離的趨勢，這一現(xiàn)象值得我們好好研究一番。中國銀行業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)概況：（2011年數(shù)據(jù)） 對于銀行業(yè)的綜合概況，我么小組將從以下三個方面用數(shù)據(jù)陳述銀行業(yè)到底有多有錢(yu qin)，在銀行業(yè)中的典型代表中國銀行到底多有錢，到底這些銀行的股價到底是低至一個什么程度。（1）資產(chǎn)(zchn)狀況： 截至(jizh)

5、到2011年底，銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額113.3萬億元，比年初增加18萬億元，增長18.9% ；負債總額106.1萬億元，比年初增加16.6萬億元，增長18.6% ；所有者權(quán)益7.2萬億元，比年初增加1.4萬億元，增長23.6%。 從機構(gòu)類型看，資產(chǎn)規(guī)模較大的依次為：大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、農(nóng)村中小金融機構(gòu)和郵政儲蓄銀行，占銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)的份額分別為47.3%、16.2%和15.2%。（2）存貸款狀況： 截至2011年底，銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣各項存款余額82.7萬億元，比年初增加9.9萬億元，同比增長13.5%。 其中，居民儲蓄存款余額34.7萬億元，比年初增加4.2萬億元；單位存款

6、余額42.3萬億元，比年初增加4.6萬億元。 本外幣各項貸款余額58.2萬億元，比年初增加7.9萬億元，同比增長15.7%。短期貸款余額21.7萬億元，比年初增加4.0萬億元，同比增長21.8% ；中長期貸款余額33.4萬億元，比年初增加3.7萬億元，同比增長11.8% ；個人消費貸款余額8.9萬億元，比年初增加1.5萬億元，同比增長18.2% ；票據(jù)融資余額1.5萬億元，比年初增加111億元，同比增長2.1%。（3）盈利水平概況： 2011年，銀行業(yè)金融機構(gòu)實現(xiàn)稅后利潤1.25萬億元，同比增長39.3% ；資本利潤率19.2%，同比提高(t go)1.7個百分點；資產(chǎn)利潤率1.2%，同比提高

7、0.17個百分點。其中，商業(yè)銀行實現(xiàn)稅后利潤1.04萬億元，同比增長36.3% ；資本利潤率20.4%，同比提高1.18個百分點；資產(chǎn)利潤率1.28%，同比提高0.16個百分點。 從利潤來源看，銀行業(yè)利潤增長主要源于以信貸為主的生息資產(chǎn)規(guī)模的增長，以及銀行經(jīng)營效率提高（成本收入比下降），信用風(fēng)險控制較好（不良(bling)水平較低），另外，利差基本穩(wěn)定也是利潤增長的因素之一。3.2014年3月28日中國銀行(ynhng)業(yè)16家上市銀行的最新股價如下所示： HYPERLINK javascript:void(0) 代碼簡稱 HYPERLINK javascript:void(0) 最新價 HY

8、PERLINK javascript:void(0) 漲跌幅 HYPERLINK javascript:void(0) 漲跌額 HYPERLINK javascript:void(0) 5分鐘漲幅 HYPERLINK javascript:void(0) 成交量(萬手) HYPERLINK javascript:void(0) 成交額(萬元) HYPERLINK javascript:void(0) 換手率 HYPERLINK javascript:void(0) 振幅 HYPERLINK javascript:void(0) 量比 HYPERLINK javascript:void(0) 市

9、盈率 HYPERLINK /601288.shtml 601288 HYPERLINK /601288.shtml 農(nóng)業(yè)銀行2.431.25%0.030.41%136.6433173.710.05%2.08%0.874.75 HYPERLINK /601818.shtml 601818 HYPERLINK /601818.shtml 光大銀行2.481.22%0.030.00%149.7137111.980.38%2.04%0.93.97 HYPERLINK /601988.shtml 601988 HYPERLINK /601988.shtml 中國銀行2.580.78%0.020.00%9

10、3.3424062.650.05%1.95%2.114.59 HYPERLINK /601398.shtml 601398 HYPERLINK /601398.shtml 工商銀行3.462.37%0.080.29%101.9735192.840.04%3.25%1.554.62 HYPERLINK /601328.shtml 601328 HYPERLINK /601328.shtml 交通銀行3.821.06%0.040.00%102.6439092.120.31%2.11%1.274.37 HYPERLINK /601939.shtml 601939 HYPERLINK /601939.

11、shtml 建設(shè)銀行3.991.79%0.07-0.25%42.2516844.840.44%2.55%1.554.24 HYPERLINK /601998.shtml 601998 HYPERLINK /601998.shtml 中信銀行4.6-1.50%-0.07-0.43%54.9225475.960.17%2.35%0.555.49 HYPERLINK /601169.shtml 601169 HYPERLINK /601169.shtml 北京銀行7.560.27%0.02-0.13%33.925706.740.45%1.98%0.574.53 HYPERLINK /601009.s

12、html 601009 HYPERLINK /601009.shtml 南京銀行7.760.78%0.060.00%10.68208.710.36%1.68%0.85.05 HYPERLINK /600016.shtml 600016 HYPERLINK /600016.shtml 民生銀行7.850.38%0.03-0.25%155.45122456.280.69%3.32%1.165.27 HYPERLINK /600015.shtml 600015 HYPERLINK /600015.shtml 華夏銀行8.28-0.48%-0.04-0.24%23.7419786.980.37%2.1

13、6%0.634.97 HYPERLINK /002142.shtml 2142 HYPERLINK /002142.shtml 寧波銀行8.840.34%0.030.00%10.158988.770.35%2.04%0.724.85 HYPERLINK /601166.shtml 601166 HYPERLINK /601166.shtml 興業(yè)銀行9.581.16%0.110.00%115.02110276.460.71%3.16%0.794.14 HYPERLINK /600000.shtml 600000 HYPERLINK /600000.shtml 浦發(fā)銀行9.67-0.21%-0.

14、02-0.10%235.61229918.291.58%3.30%0.644.41 HYPERLINK /600036.shtml 600036 HYPERLINK /600036.shtml 招商銀行9.860.72%0.070.20%67.5666506.220.33%1.53%0.994.81 HYPERLINK /000001.shtml 1 HYPERLINK /000001.shtml 平安銀行10.780.09%0.010.00%53.2657661.160.96%2.69%0.736.744.2014年3月28日石油和天然氣行業(yè)的最新股價如下所示： HYPERLINK java

15、script:void(0) 代碼簡稱 HYPERLINK javascript:void(0) 最新價 HYPERLINK javascript:void(0) 漲跌幅 HYPERLINK javascript:void(0) 漲跌額 HYPERLINK javascript:void(0) 5分鐘漲幅 HYPERLINK javascript:void(0) 成交量(萬手) HYPERLINK javascript:void(0) 成交額(萬元) HYPERLINK javascript:void(0) 換手率 HYPERLINK javascript:void(0) 振幅 HYPERLI

16、NK javascript:void(0) 量比 HYPERLINK javascript:void(0) 市盈率 HYPERLINK /601857.shtml 601857 HYPERLINK /601857.shtml 中國石油7.570.13%0.010.00%17.7113403.790.01%0.92%0.6710.69 HYPERLINK /600028.shtml 600028 HYPERLINK /600028.shtml 中國石化5.02-0.40%-0.020.00%60.2230319.960.07%1.78%0.838.72 HYPERLINK /600583.sht

17、ml 600583 HYPERLINK /600583.shtml 海油工程7.61-0.78%-0.06-0.26%23.2417864.420.60%2.47%1.112.26 HYPERLINK /300164.shtml 300164 HYPERLINK /300164.shtml 通源石油20.8-4.59%-1-0.14%2.695465.321.87%9.17%1.94103.86 HYPERLINK /300157.shtml 300157 HYPERLINK /300157.shtml 恒泰艾普20.96-7.99%-1.820.24%4.649901.781.82%10.8

18、8%1.2777.78 HYPERLINK /300191.shtml 300191 HYPERLINK /300191.shtml 潛能恒信21-8.30%-1.9-0.90%6.9915126.634.69%10.82%1.7188.14 綜上所述： 中國銀行業(yè)最近(zujn)幾年業(yè)績飛速上漲，銀行業(yè)利潤大大超過了原本的暴利的石油和煙草行業(yè)。雖然中國銀行業(yè)的利潤極高，但是整體股價大大低于石油和煙草等行業(yè)。 在一般情況下，股價和利潤是相掛鉤的，呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。然而，銀行業(yè)的利潤和股價卻呈現(xiàn)相互背離的現(xiàn)象。經(jīng)過上述(shngsh)兩個行業(yè)的股價等數(shù)據(jù)的對比，雖然某些銀行的股價可能會略高于石油行

19、業(yè)的最低股價，但是兩個行業(yè)的最高股價做個對比的話，銀行業(yè)的股價遠遠比不過石油行業(yè)的股價，除了最明顯的股價還有更加令人大跌眼鏡的是，石油行業(yè)的市盈率遠遠大于銀行業(yè)，這個差距比股價的差距更加顯而易見。 其中中國國有四大商業(yè)銀行的股價在銀行業(yè)中基本上是最墊底的價格，而中國銀行的背離程度在銀行業(yè)中可以作為中國的四大國有銀行之首，是銀行業(yè)的典型代表。它的股價和利潤(lrn)業(yè)績的背離現(xiàn)象也是相當?shù)湫偷摹?下面我們小組由中國銀行這個中國四大國有銀行為例，闡述為何銀行業(yè)會出現(xiàn)如此現(xiàn)象，暴利的中國銀行是不是垃圾股這個問題。第二部分 分析(以中國銀行為例) 中國銀行之所以出現(xiàn)利潤、股價的背馳現(xiàn)象我們從以下(yx

20、i)五力進行詳細分析： 1.波特(b t)五力分析模型：（1）潛在(qinzi)進入者威脅： A.產(chǎn)業(yè)進入壁壘大: 銀行業(yè)是一個需要很大資本的行業(yè)，對進入的資金要求很高，其他資本金很難進入。銀行業(yè)是關(guān)乎國計民生的產(chǎn)業(yè)，國家壟斷行業(yè)，因此進入門檻很高。 B.產(chǎn)業(yè)進入有很大機會： 隨著中國市場經(jīng)濟發(fā)展以及進入WTO規(guī)則規(guī)定，中國正在逐步放低銀行業(yè)進入門檻，并且允許民間資本進入銀行業(yè)。 由于壟斷經(jīng)營且國內(nèi)人口眾多市場巨大銀行業(yè)目前利潤空間很大，具有較高產(chǎn)業(yè)吸引力。（2）現(xiàn)有競爭者威脅A、主要銀行：除了中行自己本身的其他銀行給中行帶來了威脅 1） 中國政策性銀行：中國國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中

21、國進出口銀行。 2） 十六家代表性的商業(yè)銀行：十四家全國性的股份制商業(yè)銀行：（北京的6家）中國民生銀行，華夏銀行，中國光大銀行，中信實業(yè)銀行，中國銀行，中國建設(shè)銀行；（煙臺1家）恒豐銀行；（上海2家）上海浦東發(fā)展銀行，交通銀行；（杭州1家）浙商銀行；（福州1家）興業(yè)銀行；（深圳2家）深圳發(fā)展銀行，招商銀行；（廣州1家）廣東發(fā)展銀行。兩家全國性的獨資商業(yè)銀行：（北京的2家）中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行。 3） 其它中資銀行、信用社、郵政儲蓄所等。 比如：很多的城市商業(yè)銀行，114家,住房銀行1家（中德住房儲蓄銀行）、其它等等。 4） 外資銀行。 比如:美國花旗銀行、英國匯豐銀行、英國渣打銀行、香港

22、東亞銀行、香港南洋商業(yè)銀行等在華營業(yè)性外資金融機構(gòu)合計191家 及84家代表處B、 現(xiàn)有競爭者的競爭狀況及方式 1） 由于競爭者數(shù)量眾多且國家不斷放寬銀行業(yè)發(fā)展一次競爭激烈 2） 主要國有大型銀行仍主要通過壟斷時期形成的規(guī)模經(jīng)濟性參與現(xiàn)在競爭。雖然它們現(xiàn)在依舊占有很大市場份額但卻不斷被其他一些商業(yè)銀行(shn y yn xn)或外資銀行以低成本戰(zhàn)略、優(yōu)質(zhì)化差異化服務(wù)所侵蝕 3） 主要外資銀行競爭優(yōu)勢：優(yōu)質(zhì)、差異化服務(wù)，雄厚資本以及他們先進的金融知識和豐富的管理經(jīng)驗讓它們正順利進入中國(zhn u)市場并準備大肆瓜分市場份額。（3）替代品威脅(wixi)中國銀行在金融理財方面的主要替代品： 1）

23、保險業(yè) 2）股票交易市場 3）基金交易市場 4）房地產(chǎn)市場 5）期貨期權(quán)市場 A.由于當前日本地震影響股票市場大盤指數(shù)持續(xù)走低，股票期貨基金等頗受影響。 B.國內(nèi)房地產(chǎn)依舊走熱，房地產(chǎn)一路攀升政府未能給予有效措施予以控制 C.隨著中國逐步步入老齡化社會，以養(yǎng)老保險為代表的一系列保險都將被國人持續(xù)關(guān)注，因此保險業(yè)將有一個較大的發(fā)展。（4）供應(yīng)商議價能力 銀行作為一種儲蓄機構(gòu)它的主要資金來源于儲戶，而國有銀行則有些是由央行撥款?？蛻糇h價能力 國有銀行的產(chǎn)品或服務(wù)對于顧客具有較高的轉(zhuǎn)換成本 國內(nèi)主要銀行趨近于一體化，顧客難以得到較好服務(wù) 隨著銀行業(yè)放寬銀行的不斷增加，競爭加劇，客戶的選擇空間變大中國

24、銀行的利潤與股價相互背馳的原因：股價低的原因：銀行股跑贏大盤的原因：銀行的業(yè)績能夠符合或者超預(yù)期；快速信貸投放帶來的業(yè)績增長預(yù)期；宏觀調(diào)控有所放松；流動性預(yù)期改善銀行股具備超額收益基礎(chǔ)：估值具備優(yōu)勢，進一步大幅折價的可能性不大；上市銀行的利潤迅速高于工業(yè)企業(yè)的利潤增速；暴利的原因：宏觀(hnggun)調(diào)控力度不會比預(yù)期更大；對于行業(yè)本身的監(jiān)管政策預(yù)期足夠充分。宏觀以及市場環(huán)境變化所導(dǎo)致的市場預(yù)期變化：基本面高增長，股價下跌的背離中，宏觀經(jīng)濟下行，貨幣政策超預(yù)期緊縮，嚴厲的監(jiān)管政策出臺是形成未來基本面增長趨勢悲觀預(yù)期的主要原因。中國銀行的利潤和股價背馳的最主要原因是：存貸利差。目前我國存款利率是

25、35%，貸款利率是656%，息差超過(chogu)3%，高于國際平均水平。 陳永杰分析認為，銀行暴利“最基本的因素，就是存貸款利差比較大。這個存貸款利差就是銀行的主要經(jīng)營收入，也是利潤的主要來源。我們國家的16家上市銀行，2011年前三個季度的凈利差收入超過1.2萬億元，占營業(yè)總收入80%，其中(qzhng)五大國有銀行為71.7%，股份制商業(yè)銀行為90%以上。也就是說，銀行的營業(yè)收入當中百分之七八十都是來自于存貸款利差。這個利差是由國家規(guī)定的，國家給銀行較高的利差，銀行就可以賺更多的錢?！笔掷m(xù)費繁多。 2003年銀行收費項目僅300多種，而2012商業(yè)銀行服務(wù)價格管理辦法（征求意見稿）中列出的收費項目多達3000種，7年時間增加了10倍。 銀行的不少服務(wù)收費都是站在與己有利的角度，單方面制定規(guī)則，沒有充分考慮客戶的利益與便利，并據(jù)此獲取高額利潤。壟斷。以四大國有銀行為主的中國商業(yè)銀行在中國商業(yè)銀行業(yè)相關(guān)市場中具有市場支配地位，并有如下行為涉嫌壟斷： 1.協(xié)同收費價格。 2.濫用市場支配地位 3.搭售行為 4.差別待遇。銀行業(yè)存在“二八定律”，即80%的收