行業(yè)協(xié)會促進湖南產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的問題和對策

1、行業(yè)分析的理論和方法初探 論文關(guān)鍵詞行業(yè)分析宏觀環(huán)境微觀環(huán)境用戶分析 論文摘要進行行業(yè)分析可從3個方面著手:一是行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即行業(yè)所處的國內(nèi)外環(huán)境分析;二是行業(yè)的微觀環(huán)境分析，可從各種公開出版物、因特網(wǎng)、產(chǎn)品分析、實地調(diào)查、專家處獲取此類信息;三是進行用戶分析。 1999年7月，證券法正式實施。在證券法的框架下，一方面它將最大限度地保護投資者的合法權(quán)益;另一方面也要求投資者自主決策、自擔(dān)風(fēng)險。證券法第十九條明確規(guī)定:“股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營與收益的變化，由發(fā)行人自行負責(zé);由此變化引致的投資風(fēng)險由投資者自行負責(zé)?！边@就需要投資者在今后的證券市場中更謹慎操作，以規(guī)避風(fēng)險。談到規(guī)避風(fēng)險，

2、無論是已摸爬滾打了多年的老股民，還是剛?cè)耸械男鹿擅穸甲杂幸环牡?。每天的政策面消息、上市公司信息、K線圖、眾多股評家的評述及各種消息都能給投資者以參考。但真正想在中長線投資中有豐厚回報的投資者還應(yīng)對股市另做一番功課，即進行“行業(yè)分析”。因為截止到1998年底，滬市A股上市公司共425家，深市上市公司共413家(包括A股和B股)。這么多上市公司，如果我們選股時不加選擇，跟著感覺走、抓到籃子里就是菜的話，必然有極大的風(fēng)險，只有通過行業(yè)分析才能挖掘到真正的潛力投。通常我們將目前所有的上市公司分為工業(yè)、金融業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)、公用事業(yè)和綜合行業(yè)這6大類。如果繼續(xù)細分，還可劃分為不同的小類。如此多的行業(yè)分

3、類，我們?nèi)绾尾拍苓M行行業(yè)分析呢?這是下文將解決的問題。 一、進行“行業(yè)分析”的基礎(chǔ) 所謂“行業(yè)分析”是指對行業(yè)所處的國民經(jīng)濟宏觀環(huán)境、行業(yè)內(nèi)微觀環(huán)境以及用戶進行的一種綜合調(diào)查分析。通過行業(yè)分析能較為準確地預(yù)測今后行業(yè)的發(fā)展趨勢。要進行行業(yè)分析，不僅要收集各種宏觀經(jīng)濟信息，還需收集大量的行業(yè)、公司信息，且這些信息大多數(shù)來自公開出版物，這就對信息的可靠性提出了極高的要求。過去我國證券市場上的信息披露極不規(guī)范，許多應(yīng)披露的信息未披露或不及時披露，這些都給行業(yè)分析帶來了一定的困難。目前，將實施的證券法使這一困難迎刃而解。它對上市公司的信息披露進行了明確的規(guī)定，并對注冊會計師的審計行為進行了法律約束，從

4、而使信息的公開更及時、更準確，也為行業(yè)分析的正確性奠定了基礎(chǔ)。 二、如何進行“行業(yè)分析” 進行行業(yè)分析，可從以下3個方面著手: 1.行業(yè)的宏觀環(huán)境分析。行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即行業(yè)所處的國內(nèi)環(huán)境分析是行業(yè)分析的基礎(chǔ)。 (l)我們應(yīng)對國內(nèi)環(huán)境進行分析。從各類公開發(fā)行的報紙、期刊和行業(yè)年鑒中可大量獲取此類信息。通過信息收集分析，我們可以了解到國內(nèi)經(jīng)濟運行狀況，各類產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、行業(yè)扶持政策，各類法律、法規(guī)，行業(yè)總體狀況及今后的發(fā)展趨勢等。 (2)我們應(yīng)進行國外環(huán)境分析。通過對國內(nèi)外某行業(yè)的橫向比較、分析，我們才能夠?qū)Υ诵袠I(yè)有一個更深刻地了解與認識。在美國，所謂的高科技主要指純粹的網(wǎng)絡(luò)公司、軟件

5、開發(fā)商及生物醫(yī)藥等行業(yè)。一些電訊設(shè)備的制造公司只能歸為制造業(yè)類。而我國證券市場中將以上一些行業(yè)都納人高科技行列，其實他們在成長性等方面是存在差別的。眾所周知，作為一個高科技企業(yè)，必須至少擁有一項獨占技術(shù)或受專利法保護的支柱產(chǎn)品，發(fā)展才有后勁?？v觀全球計算機制造及軟件業(yè)，微軟公司(Mierosoft)有視窗系列(Windows)軟件;英特爾公司(Intel)有奔騰芯片;斯科系統(tǒng)公司(CiscoSystems)有網(wǎng)絡(luò)智能化新技術(shù);Oracle公司有使用網(wǎng)絡(luò)讀取存儲于公司數(shù)據(jù)庫信息的企業(yè)應(yīng)用軟件;康柏電腦公司(comPaqcomputer)則在高清晰度電視和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)中獨領(lǐng)風(fēng)騷。相比而言，我國的高科技

6、公司中僅有少數(shù)主營業(yè)務(wù)突出，在自主技術(shù)的開發(fā)研制上較有潛力。如果在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，選擇這些高科技股作中長期投資，則會受益匪淺。 2.行業(yè)的微觀環(huán)境分析。行業(yè)的微觀環(huán)境主要指行業(yè)內(nèi)部各企業(yè)的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況、相互之間競爭情況以及行業(yè)協(xié)會的情況等。通過行業(yè)內(nèi)部的微觀環(huán)境分析，我們可準確地判斷企業(yè)的現(xiàn)狀，并對企業(yè)的未來有一個大致的估計，這對于投資者來說是極為重要的。因為買股票就是買上市公司的未來。如果投資者通過行業(yè)分析能預(yù)見到未來幾年中某行業(yè)的高成長性，并果斷在低位買進的話，那中長線的投資收益將十分可觀。如前幾年預(yù)計到家電業(yè)迅速增長并買人四川長虹的投資者大都收人頗豐。反之，如果通過行業(yè)分析，投資

7、者了解到行業(yè)將步人衰退期，果斷清倉的話，那將減少投資者的損失，降低投資風(fēng)險。收集行業(yè)微觀環(huán)境信息的途徑很多，主要有: (l)從各種公開出版物中獲取。這與收集行業(yè)宏觀經(jīng)濟信息的途徑相類似，主要從廣播、電視、報紙、雜志、文獻等大眾傳媒以及各類年鑒、手冊、名錄等高質(zhì)量的工具書中獲取信息，也可從各類公開的企業(yè)證券分析報告、財務(wù)報告中獲取信息。這是獲取行業(yè)信息的最主要的途徑。西方發(fā)達國家的企業(yè)信息95%來自于公開出版物。 (2)從因特網(wǎng)中獲取。在國外，幾乎所有行業(yè)協(xié)會動態(tài)、公司情況介紹都可在Intemet上找到。過去我國企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上比較滯后，但現(xiàn)在許多大公司已注意到通過網(wǎng)絡(luò)傳播信息的重要性，我們已可

8、在網(wǎng)絡(luò)上查找到許多上市公司的網(wǎng)頁。如通過(上海證券報的網(wǎng)站，我們可查找到101家上市公司的網(wǎng)址川。1999年初，某上市公司還將其年報全文刊載在網(wǎng)站上以供投資者查詢。上市公司的這些舉措都為投資者提供了新的信息收集的途徑。 (3)從產(chǎn)品分析中獲取。每一個上市公司或企業(yè)集團都應(yīng)該有三大類產(chǎn)品:一類是主導(dǎo)性產(chǎn)品，這類產(chǎn)品可能利潤率并不高，但銷售增長穩(wěn)定，是企業(yè)目前的拳頭產(chǎn)品。第二類是企業(yè)應(yīng)有一類萌芽產(chǎn)品，這類產(chǎn)品目前的銷量并不高，但極具成長性，能為企業(yè)提供新的經(jīng)濟增長點。第三類產(chǎn)品是企業(yè)正在研制開發(fā)的一大批新產(chǎn)品，這類產(chǎn)品能為企業(yè)的發(fā)展提供后勁。上市公司只有吃在碗里、看著鍋里、想著田里，才會有燦爛的未

9、來。如果在產(chǎn)品分析中能發(fā)現(xiàn)這樣的上市公司，那必定是匹黑馬。 4)從實地調(diào)查中獲取?？芍苯訁⒓痈黝愓褂[會、交易會、座談會，與企業(yè)市場部、研發(fā)部人員進行交談獲取信息;也可以股東的身份直接參觀上市公司，用自己的頭腦對其進行判斷;更可以訪問一些與上市公司相關(guān)聯(lián)的部門，如原材料和零部件供應(yīng)商、中間商、批發(fā)商、零售商等，以此獲取有用的信息。 (5)從專家處獲取。各類科研機構(gòu)、信息情報機構(gòu)和高等院校擁有大批專家學(xué)者，他們對各自所屬的行業(yè)都有深人的了解和深刻的認識。通過向這些專家咨詢，我們也可以獲得大量的行業(yè)信息。 3.用戶分析。產(chǎn)品按其用途不同，可分為日用消費品和工業(yè)品兩大類。日用消費品的用戶主要是老百姓，而工業(yè)品的用戶則是企事業(yè)單位。一般通過市場調(diào)研，我們可從用戶處了解到產(chǎn)品的受歡迎程度、技術(shù)含量及未來銷量等數(shù)據(jù)，對判斷企業(yè)的前景是十分重要的。作為個人投資者，由于時間和資金方面的限制，往往不可能做如此詳盡的調(diào)研工作，但可以通過親朋好友的介紹和自己在日常生活中的體驗來判斷。而作為證券機構(gòu)則必須進行細致的用戶分析，才能作出準確的估計。 投資者可能注意到證券報紙期刊已刊載了大量行業(yè)分析的文章，它們有些是證券公司的日常積累，與股民們分享;有些則明顯是少數(shù)上市公司的捉筆，實際上是在蒙蔽股民，投資者對此應(yīng)有自己的判斷。而且這