稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)債券投資

1、第 PAGE3 頁(yè) 共 NUMPAGES3 頁(yè)稅務(wù)師財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)知識(shí)點(diǎn)債券投資知識(shí)點(diǎn)：債券投資（一）債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)（1）投資收益比較穩(wěn)定。債券收益主要包括利息和買(mǎi)賣差價(jià)兩部分。（2）投資安全性好。政府債券由國(guó)家的財(cái)力作后盾，通常稱為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券；公司債券優(yōu)先于股票求償，保證了債券投資的安全性比股票好。購(gòu)買(mǎi)債券不能達(dá)到參與和控制發(fā)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)的目的。（二）債券估價(jià)模型投資者購(gòu)買(mǎi)債券實(shí)際上是取得了一種權(quán)利，即按時(shí)得到利息并在債券到期日收回本金。因此，債券的持有人就會(huì)得到一種現(xiàn)金流入量，這種現(xiàn)金流入量的價(jià)值（折現(xiàn)值）就是債券的價(jià)值。確定債券價(jià)值的難點(diǎn)在于如何確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率。一年付息一次的債券是

2、每年底債券的持有人都會(huì)得到當(dāng)年的利息，在債券到期日收回債券的本金，這種債券可以用下面圖形表示：其中：I 為每年收到的利息；A 為債券本金。則該債券的價(jià)值可由下式計(jì)算：其中：P-債券價(jià)值；k-適用的貼現(xiàn)率；F-債券面值；n-付息期數(shù)?！纠?5-5】某公司投資購(gòu)入一種債券，該債券的面值為 1000 元，票面利率為 8%，每年底付息一次，期限為 10 年。若市場(chǎng)利率為 10%，則該債券的價(jià)值為多少？若市場(chǎng)利率為 6%，則該債券的價(jià)值又為多少？根據(jù)債券估價(jià)模型，該債券的價(jià)值為：（1）當(dāng)市場(chǎng)利率為 10%時(shí)：（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為 6%時(shí)：【結(jié)論】（1）當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率，市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)值越低； （2）當(dāng)市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，市場(chǎng)利率越低，債券價(jià)值越高； （3）當(dāng)市場(chǎng)利率等于票面利率時(shí)，債券實(shí)際價(jià)值等于債券票面價(jià)格。債券在未到期之前不支付利息，當(dāng)債券到期時(shí)，一次支付全部的本金及利息，一般情況下，債券的利息是按單利計(jì)息（計(jì)算到期時(shí)的現(xiàn)金流）。到期一次還本付息的債券估價(jià)模型為：（復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算，債券面值全部利息為終值）其中：P-債券價(jià)值；i-票面利率；k-市場(chǎng)利率；F-債券面值；n-付息期數(shù)。貼現(xiàn)發(fā)行的債券是在債券上沒(méi)有票面利率，只有票面值的債券。在債券發(fā)行時(shí)，以低于票面值的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)按面值償還，面值與發(fā)行價(jià)格的差額作為債券的利息。貼現(xiàn)發(fā)行債券的估價(jià)模型為：（復(fù)利