第8章_企業(yè)盈利能力分析ppt課件

1、第8章企業(yè)盈利才干分析第一節(jié) 盈利才干分析的目的與內(nèi)容第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 第三節(jié) 資產(chǎn)運營盈利才干分析 第四節(jié) 商品運營盈利才干分析 第五節(jié) 上市公司盈利才干分析 1.第一節(jié) 盈利才干分析的目的與內(nèi)容盈利才干分析的目的盈利才干分析的內(nèi)容2.一盈利才干分析的目的盈利才干通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的才干。盈利才干的大小是一個相對的概念，及利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高，盈利才干越強；利潤率越低，盈利才干越差企業(yè)運營業(yè)績的好壞最終可經(jīng)過企業(yè)的盈利才干來反映無論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債務(wù)人、還是股東投資人，都非常關(guān)懷企業(yè)的盈利才干，并注重對利潤率及其變動趨勢的分析與預(yù)

2、測3.從企業(yè)的角度來看，企業(yè)從事運營活動，其直接目的是最大限制的賺取利潤并維持企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定地運營和開展。繼續(xù)穩(wěn)定地運營和開展是獲取利潤的根底；而最大限制地獲取利潤又是企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定開展的目的和保證4.5企業(yè)經(jīng)理人員1利用盈利才干的有關(guān)目的反映和衡量企業(yè)運營業(yè)績 2經(jīng)過盈利才干分析發(fā)現(xiàn)運營管理中存在的問題債務(wù)人盈利才干的強弱直接影響企業(yè)的償債才干 股東投資人1盈利才干影響獲取股息2盈利才干影響股票價錢提升.二、盈利才干分析根底一資本運營及其盈利才干所謂資本運營，是圍繞資本保值增值進展運營管理，把資本收益作為管理中心，資產(chǎn)運營、商品運營和產(chǎn)品運營都服從與資本運營目的資本運營型企業(yè)的管理目的是資本保值

3、增值或追求資本盈利才干最大化6.資本運營的內(nèi)涵 企業(yè)以資本為根底，經(jīng)過優(yōu)化配置來提高資本運營效益的運營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，獲得盡能夠多的資本收益7.二資產(chǎn)運營及其盈利才干分析所謂資產(chǎn)運營，是把資產(chǎn)作為企業(yè)資源投入，并圍繞資產(chǎn)的配置、重組、運用等進展管理合理配置與運用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，獲得盡能夠多的收益8.三商品運營及其盈利才干分析所謂消費運營型，其特點是圍繞產(chǎn)品消費進展管理，包括供應(yīng)、消費和銷售環(huán)節(jié)的管理及相應(yīng)的籌資與投資管理消費運營型企業(yè)管理的目的是追求供產(chǎn)銷的銜接及商品的盈利性其內(nèi)涵是企業(yè)以市場為導(dǎo)向，組織供產(chǎn)銷活動，以一定的人力、物力耗費與銷售盡能夠多的

4、社會需求商品9.四資本運營、資產(chǎn)運營與商品運營之間的聯(lián)絡(luò)1.資本運營與資產(chǎn)運營第一、資本運營與資產(chǎn)運營的聯(lián)絡(luò)資本運營要以資產(chǎn)運營為依托，資本運營不能分開資產(chǎn)運營而孤立存在；資本運營是企業(yè)運營的最高層次，商品運營是對產(chǎn)品運營的提高，資產(chǎn)運營是對商品運營的提高，而資本運營是對資產(chǎn)運營的提高。10.第二、資本運營與資產(chǎn)運營的聯(lián)絡(luò)資本運營要以資產(chǎn)運營為依托，資本運營不能分開資產(chǎn)運營而孤立存在；資本運營是企業(yè)運營的最高層次，商品運營是對產(chǎn)品運營的提高，資產(chǎn)運營是對商品運營的提高，而資本運營是對資產(chǎn)運營的提高。11.2、資產(chǎn)運營與商品運營第一，資產(chǎn)運營不能分開運營而獨立存在，沒有有效的商品運營是不能獲得好

5、的資產(chǎn)運營效果第二，資產(chǎn)運營對商品運營的進一步開展，它不僅思索商品本身的耗費和收益，而且將資產(chǎn)的投入及周轉(zhuǎn)速度作為運營中心第三，資產(chǎn)運營目的比商品運營目的更綜合。商品運營目的是實現(xiàn)資產(chǎn)運營目的的根底，但不是全部。要實現(xiàn)資產(chǎn)運營目的，應(yīng)在商品運營的根底上，進一步搞好資產(chǎn)的重組與有效運用，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度12.三、盈利才干分析的內(nèi)容13盈利才干分析是企業(yè)財務(wù)分析的重點。財務(wù)構(gòu)造分析、償債才干分析等分析任務(wù)的根本目的是通過分析是發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財務(wù)構(gòu)造，提高企業(yè)償債能力、運營才干，最終提高企業(yè)的盈利才干，促使企業(yè)穩(wěn)定繼續(xù)開展。.14一資本運營盈利才干分析資本運營盈利才干分析主要對凈資產(chǎn)收益率進展分

6、析與評價。進一步討論對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生影響的目的，主要有總資產(chǎn)報酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本構(gòu)造和所得稅率等二資產(chǎn)運營盈利才干分析資產(chǎn)運營盈利才干分析主要是對總資產(chǎn)報酬率目的進展分析和評價，進一步討論對總資產(chǎn)報酬率產(chǎn)生影響的指標(biāo)，主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤.15三商品運營盈利才干分析商品運營盈利才干分析，即利用利潤表進展利潤分析，包括收入利潤分析和本錢利潤分析四上市公司盈利才干分析上市公司盈利才干分析主要是對每股收益目的、普通股權(quán)益報酬率目的、股利發(fā)放率目的以及價錢與收益比率目的、托賓Q目的、現(xiàn)金分配率目的以及每股經(jīng)營現(xiàn)金流量等進展分析.第二節(jié) 資本運營盈利才干分析 16一、資本運營的內(nèi)

7、涵與目的二、影響資本運營盈利才干分析 三、資本運營盈利才干分析 四、現(xiàn)金流量目的對資本運營盈利才干分析的補充五、資本運營運營盈利才干的行業(yè)分析.一、資本運營與資產(chǎn)運營的內(nèi)涵資本運營的內(nèi)涵企業(yè)以資本為根底，經(jīng)過優(yōu)化配置來提高資本運營效益的運營活動，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，獲得盡能夠多的資本收益17凈資產(chǎn)收益率是反映盈利才干的中心目的。由于企業(yè)的根本目的是一切者權(quán)益或股東價值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可以直接反映資本的增值才干，又影響企業(yè)股東價值大小該目的越高，反映企業(yè)盈利才干越好。.18二、影響資本運營盈利才干的要素1總資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)的一部分，因此，凈資產(chǎn)收益率必

8、然受企業(yè)總資產(chǎn)報酬率影響。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高2負(fù)債利息率。負(fù)債利息率之所以影響凈資產(chǎn)收益率，是由于在資本構(gòu)造一定條件下，當(dāng)負(fù)債率變動使總資產(chǎn)報酬率高于負(fù)債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生有利影響；反正，在總資產(chǎn)報酬率低于負(fù)債利息率時，將對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生不利影響.193資本構(gòu)造或負(fù)債與一切者權(quán)益之比當(dāng)總資產(chǎn)報酬率高于負(fù)債利息率時，提高負(fù)債與一切者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高；反之降低負(fù)債與一切者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率降低4所得稅由于凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤即稅后利潤，因此，所得稅率的變動必然導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的變動。通常，所得稅率

9、提高，凈資產(chǎn)收益率下降，反之，凈資產(chǎn)收益率上升.20三、資本運營盈利才干要素分析P175.21四、現(xiàn)金流量目的對資本運營盈利才干分析的補充對資本運營盈利才干發(fā)揚補充作用的現(xiàn)金流量目的主要有：凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率和盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率，也稱為盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)，這一比率反映公司本期運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系普通情況下，盈利現(xiàn)金比率較大，公司盈利質(zhì)量就越高.22五、資本運營盈利才干的行業(yè)分析P177.資本運營與資產(chǎn)運營的內(nèi)涵資本運營與資產(chǎn)運營的區(qū)別運營內(nèi)容不同資產(chǎn)運營強調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效運用資本運營強調(diào)資本流動、收買、重組、參股和控股等。運營出發(fā)點不同資產(chǎn)運營從整個企業(yè)出發(fā)

10、，強調(diào)全部資源的運營，不思索資源的產(chǎn)權(quán)問題；資本運營在產(chǎn)權(quán)明晰根底上從企業(yè)一切者出發(fā)，強調(diào)資本的運營,把資產(chǎn)運營看作是資本運營的環(huán)節(jié)或組成部分。23.資本運營與資產(chǎn)運營的內(nèi)涵資本運營與資產(chǎn)運營的聯(lián)絡(luò)資本運營要以資產(chǎn)運營為依托，資本運營不能分開資產(chǎn)運營而孤立存在；資本運營是企業(yè)運營的最高層次，商品運營是對產(chǎn)品運營的提高，資產(chǎn)運營是對商品運營的提高，而資本運營是對資產(chǎn)運營的提高。24.25三資本運營盈利才干要素分析P165頁.第三節(jié) 資產(chǎn)運營盈利才干分析一資產(chǎn)運營盈利才干的內(nèi)涵與目的二影響資產(chǎn)運營盈利才干的要素三資產(chǎn)運營盈利才干要素分析四現(xiàn)金流量目的對資產(chǎn)運營盈利才干的補充五資產(chǎn)運營盈利才干的行業(yè)

11、分析 26.一資產(chǎn)運營盈利才干內(nèi)涵與目的資產(chǎn)運營盈利才干內(nèi)涵企業(yè)運營資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤的才干 資產(chǎn)運營盈利才干的根本目的 利潤總額+利息支出 總資產(chǎn)報酬率 100% 平均總資產(chǎn)27平均總資產(chǎn)期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額/2總資產(chǎn)報酬率高，闡明企業(yè)資產(chǎn)的運用效果好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利才干強，所以這個比率越高越好.二影響資產(chǎn)運營盈利才干的要素 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤率總資產(chǎn)報酬率28可見資產(chǎn)運營才干受商品運營盈利才干和資產(chǎn)運營效率兩個方面的影響.三 資產(chǎn)運營盈利才干要素分析總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率即： 營業(yè)收入 利潤總額+利息支出總資產(chǎn)報酬率 100% 平均總資產(chǎn) 營業(yè)收入 p1812

12、9.30四、現(xiàn)金流量目的對資產(chǎn)運營盈利才干 的補充P181五、資產(chǎn)運營盈利才干的行業(yè)分析P182.第四節(jié) 商品運營盈利才干分析一、商品運營盈利才干內(nèi)涵與目的二、收入利潤率分析三、本錢利潤率分析四、現(xiàn)金流量目的對商品運營盈利才干的補充五、商品運營盈利才干的行業(yè)分析31.一、商品運營盈利才干內(nèi)涵和目的反映商品運營盈利才干的目的收入利潤率目的本錢利潤率目的 32商品運營是相對資產(chǎn)運營和資本運營而言的。商品運營盈利才干不思索企業(yè)的籌資或投資問題，只研討利潤與收入或本錢之間的比率關(guān)系。因此，反映商品運營才干的目的分為兩類：.二 收入利潤率分析1.營業(yè)收入利潤率,營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率2.營業(yè)收入毛

13、利率,營業(yè)收入與營業(yè)本錢的差額與營業(yè)收入之間的比率3.總收入利潤率,利潤總額與企業(yè)總收入之間的比率，企業(yè)總收入包括營業(yè)收入、投資凈收益和營業(yè)外收入4.銷售凈利潤率,凈利潤與營業(yè)收入之間的比率5.銷售息稅前利潤率,息稅前利潤額與企業(yè)營業(yè)收入之間的比率,息稅前利潤指利潤總額與利息支出之和33.34收入利潤率目的是正目的，指目的值越高越好。分析時應(yīng)根據(jù)分析目的與要求，確定適當(dāng)?shù)哪康闹?，如行業(yè)平均值、全國平均值、企業(yè)目的值等例題見p183頁.35二本錢利潤率分析1營業(yè)本錢利潤率,營業(yè)利潤與營業(yè)本錢之間的比率.362營業(yè)本錢費用利潤率,營業(yè)利潤與營業(yè)本錢費用總額的比率，其中，營業(yè)本錢費用總額包括營業(yè)本錢

14、、營業(yè)稅費及期間費用，期間費用包括銷售費用、管理費用、財務(wù)費用等 .373全部本錢費用利潤率,可分為全部本錢費用總利潤率和全部本錢費用凈利潤率,其中全部本錢費用包括營業(yè)本錢費用總額、資產(chǎn)減值損失和營業(yè)外支出全部本錢費用總利潤的計算公式是：.38全部本錢費用凈利潤率的計算公式以上各種利潤率目的反映了企業(yè)投入產(chǎn)出程度，即所得與所費的比率，表達了添加利潤是以降低本錢費用為根底。這些目的越高，闡明消費和銷售產(chǎn)品的每一元本錢及費用獲得的利潤越多，勞動耗費的效益越高；反之，那么闡明每耗費一元本錢及費用實現(xiàn)的利潤越少，勞動耗費的效益越低。本錢利潤率是綜合反映企業(yè)本錢效益的重要目的.39四、現(xiàn)金流量目的對商品

15、運營盈利才干發(fā)補充銷售獲現(xiàn)比率對商品運營盈利才干的補充，反映企業(yè)經(jīng)過銷售獲取現(xiàn)金才干P185.40五、商品運營盈利才干的行業(yè)分析P185.第五節(jié) 上市公司盈利才干分析每股收益分析普通股權(quán)益報酬率分析股利發(fā)放率分析 價錢與收益比率分析 托賓Q目的分析 41.一、每股收益分析一每股收益的內(nèi)涵與計算每股收益是指每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~ 1、根本每股收益 凈利潤優(yōu)先股股息根本每股收益 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)流通股數(shù) 42.43發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時間報告期時間當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時間報告期時間.442.稀釋每股收益：稀釋每股

16、收益是指當(dāng)企業(yè)存在稀釋性潛在普通股時，該當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東當(dāng)期凈利潤和發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)，以據(jù)計算稀釋每股收益所謂稀釋潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，如可轉(zhuǎn)換公司債務(wù)、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán).451計算稀釋每股收益時，對歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤的調(diào)整當(dāng)期已確以為費用的稀釋性潛在普通股利息稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時將產(chǎn)生的收益或費用思索相關(guān)的所得稅影響.462計算稀釋每股收益時，對當(dāng)期發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整。調(diào)整后的股數(shù)該當(dāng)為計算根本每股收益時普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而添加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和計算稀釋

17、性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而添加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)時，以前期間發(fā)行的稀釋性潛在普通股，該當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)換；當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，該當(dāng)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換。.每股收益分析假設(shè)L公司2005年1月1日發(fā)行100萬份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價錢3.5元，2005年度凈利潤200萬，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬股，普通股平均市場價錢為4元，那么：根本每股收益=200/500=0.4元調(diào)整添加的普通股股數(shù)=100-1003.5/4=12.5萬股稀釋的每股收益=200/500+12.5=0.39元47.三每股收益要素分析每股收益的要素分析 凈利潤優(yōu)先股股息 每股收益 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)流通

18、股數(shù) 普通股權(quán)益 凈利潤優(yōu)先股股息 流通股數(shù) 普通股權(quán)益平均額 每股賬面價值普通股權(quán)益報酬率48p185.二、普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率計算 凈利潤優(yōu)先股股息普通股權(quán)益報酬率 普通股權(quán)益平均額普通股權(quán)益報酬率分析49普通股權(quán)益報酬率是指凈利潤扣除應(yīng)發(fā)行的優(yōu)先股股利后的余額與普通股權(quán)益之比.三、股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率計算 每股股利 股利發(fā)放率 100 每股收益 每股市價 每股股利 100 每股收益 每股市價 價錢與收益比率股利報償率股利發(fā)放率分析p18850股利發(fā)放率是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少.四、價錢與收益比分析價錢與收益比率，亦稱市盈率，是反映普通股的市場價錢與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判別企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。其計算公式如下： 價錢與收益比率每股市價/每股收益價錢與收益比率分析p19051.五、托賓Q目的分析 托賓Q(Tobin Q)目的是指公司的市場價值與其重置本錢之比，普通計算公式：某公司的托賓Q值大于1，闡明市場上對該公司的股價程度高于其本身的重置本錢，該公司的