項(xiàng)目九財(cái)務(wù)分析PPT課件

1、學(xué)習(xí)目標(biāo) 了解財(cái)務(wù)分析的概念、主體和方法 掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用 學(xué)會(huì)利用杜邦體系分析法和沃爾評(píng)分法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析第1頁/共58頁任務(wù)一 了解財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)知識(shí) 一、財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)會(huì)計(jì)核算和財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)的過程。 其目的是為企業(yè)的投資人、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他組織和個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。 第2頁/共58頁二、財(cái)務(wù)分析的主體（一）投資人 投資人是指企業(yè)的權(quán)益投資人，即普通股股東。對(duì)于一般投資者來說

2、，他們更關(guān)心企業(yè)是否提高股息、紅利的發(fā)放；對(duì)于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者來說，他們會(huì)更多地考慮企業(yè)如何增強(qiáng)競爭實(shí)力，擴(kuò)大市場占有率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以追求企業(yè)長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長。（二）債權(quán)人 債權(quán)人不能參與企業(yè)剩余收益的分享，這就決定了債權(quán)人必須對(duì)其債權(quán)的安全性首先予以關(guān)注。因此，債權(quán)人在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，最關(guān)心的是企業(yè)是否有足夠的支付能力，以保證其債務(wù)本息能夠及時(shí)、足額地得以償還。第3頁/共58頁 （三）經(jīng)營決策者 為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營決策者在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析時(shí)，必須對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理的各個(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地

3、了解和掌握。（四）政 府 政府作為宏觀經(jīng)濟(jì)管理者和國有企業(yè)的所有者，在考核企業(yè)經(jīng)營狀況時(shí)，不僅需要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測財(cái)政收入增長情況，有效地組織和調(diào)整社會(huì)資源的配置，而且還要借助財(cái)務(wù)分析，檢查企業(yè)是否存在違法亂紀(jì)、浪費(fèi)國有資產(chǎn)的問題，最后通過綜合分析，對(duì)企業(yè)的發(fā)展后勁以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行分析考察。 第4頁/共58頁三、財(cái)務(wù)分析的方法（一）趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法，是指通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)表中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果變動(dòng)趨勢的一種分析方法。 1重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，是將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中的相

4、同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察期增減變動(dòng)情況及變動(dòng)幅度，考察期發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。 第5頁/共58頁 對(duì)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較，可以有以下兩種方法： （1）定基動(dòng)態(tài)比率 定基動(dòng)態(tài)比率是以某一時(shí)期的數(shù)額為固定基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為：%100固定基期數(shù)額分析期數(shù)額定基動(dòng)態(tài)比率 （2）環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為： %100前期數(shù)額分析期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率第6頁/共58頁 2會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化

5、的一種方法。 3會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較是在會(huì)計(jì)報(bào)表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，然后對(duì)各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)進(jìn)行比較，以此來判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢。 第7頁/共58頁 在采用趨勢分析法時(shí)，必須注意以下問題： （1）用于對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致； （2）要將偶發(fā)性項(xiàng)目的影響剔除，使分析數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況； （3）應(yīng)對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其發(fā)生的原因。 第8頁/共58頁（二）因素分析法 因素分析法是指依據(jù)分析指標(biāo)和其影響因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因

6、素對(duì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。運(yùn)用這種方法的關(guān)鍵在于，當(dāng)有若干個(gè)因素對(duì)分析指標(biāo)發(fā)生影響時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無變化，順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。 1連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是將指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即為實(shí)際數(shù)）替代基準(zhǔn)值（通常即為標(biāo)準(zhǔn)數(shù)或計(jì)劃數(shù)），據(jù)以測定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。 第9頁/共58頁 【例例9-1】某企業(yè)某企業(yè)2009年的年產(chǎn)品銷售額與產(chǎn)品銷售量、年的年產(chǎn)品銷售額與產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品銷售單價(jià)的資料如下表所示。據(jù)此計(jì)算確定各因素變動(dòng)產(chǎn)品銷售單價(jià)的資料如下表所示。據(jù)此計(jì)算確定各因素變動(dòng)對(duì)銷售額的影響。對(duì)銷售額

7、的影響。 項(xiàng)目項(xiàng)目實(shí)際數(shù)實(shí)際數(shù)計(jì)劃數(shù)計(jì)劃數(shù)銷售額（萬元）銷售額（萬元）140121銷售量（臺(tái)）銷售量（臺(tái)）280220銷售單價(jià)（萬元）銷售單價(jià)（萬元） 0.50.55 【解解】計(jì)劃數(shù)：計(jì)劃數(shù)：2200.55 = 121（萬元）（萬元） 第一次替代：第一次替代：2800.55 = 154（萬元）（萬元） 第二次替代：第二次替代：2800.5 = 140（萬元）（萬元） 計(jì)算結(jié)果測算各因素對(duì)銷售收入的影響數(shù)如下：計(jì)算結(jié)果測算各因素對(duì)銷售收入的影響數(shù)如下：銷售量增加對(duì)銷售額影響銷售量增加對(duì)銷售額影響= - = 154121 = 33（萬元）（萬元）銷售單價(jià)降低對(duì)銷售額影響銷售單價(jià)降低對(duì)銷售額影響=

8、- = 140154 = -14（萬元）兩因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)銷售額的影響數(shù)兩因素同時(shí)變動(dòng)對(duì)銷售額的影響數(shù)= 3314 = 19（萬元）（萬元） 第10頁/共58頁 2差額分析法 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，它是利用各因素的實(shí)際數(shù)和計(jì)劃數(shù)之間的差額來計(jì)算各因素對(duì)指標(biāo)變動(dòng)影響程度的分析方法。 【例例9-2】根據(jù)例根據(jù)例9-1中的資料，用差額分析法計(jì)算確定中的資料，用差額分析法計(jì)算確定各因素變動(dòng)對(duì)銷售額的影響。各因素變動(dòng)對(duì)銷售額的影響。 【解解】由銷售量增加對(duì)銷售額的影響為：由銷售量增加對(duì)銷售額的影響為： （280220）0.55 = 33（萬元）（萬元）由銷售單價(jià)下降對(duì)銷售額的影響為：由銷售

9、單價(jià)下降對(duì)銷售額的影響為： （0.50.55）280 =14（萬元）（萬元） 兩個(gè)因素共同變動(dòng)，對(duì)銷售額的影響為：兩個(gè)因素共同變動(dòng)，對(duì)銷售額的影響為： 3314 = 19（萬元）（萬元） 第11頁/共58頁 在采用因素分析法時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)問題： （1）分解因素的關(guān)聯(lián)性。確定構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素，必須在客觀上存在著因果關(guān)系，要能夠反映形成該項(xiàng)指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因，否則就失去了其存在的價(jià)值。 （2）替代因素的順序性。替代因素時(shí)，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意顛倒，否則就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。 （3）順序替代的連環(huán)性。計(jì)算每一個(gè)因素變動(dòng)的影響時(shí)，都必須是在前一次計(jì)

10、算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化的影響結(jié)果，否則就會(huì)得出錯(cuò)誤結(jié)果。 （4）前提條件的假定性。由于因素分析法計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)因替代順序的不同而有差異，因而這種計(jì)算帶有假定性。因此，在分析計(jì)算時(shí)應(yīng)力求使這種假定合乎邏輯，否則會(huì)妨礙分析的有效性。 第12頁/共58頁（三）比率分析法 比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 1構(gòu)成比率 構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，它是某個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值與總體數(shù)值的百分比，反映了部分與總體的關(guān)系。 利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。 總體數(shù)值某

11、個(gè)組成部分?jǐn)?shù)值構(gòu)成比率 第13頁/共58頁 2效率比率 效率比率是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益。如將利潤項(xiàng)目與銷售成本、銷售收入、資本等項(xiàng)目加以對(duì)比，可計(jì)算出成本利潤率、銷售利潤率以及資本利潤率指標(biāo)，可以從不同角度觀察比較企業(yè)盈利能力的高低及其增減變化情況。 3相關(guān)比率 相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)的有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排是否合理，以確保企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)能夠順暢進(jìn)行。比如，將流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債加以對(duì)比，計(jì)算出的流動(dòng)比率，

12、可以用以判斷企業(yè)的短期償債能力。 第14頁/共58頁任務(wù)二 掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的應(yīng)用 一、償債能力分析 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力，可分為短期償債能力和長期償債能力。償債能力分析就是通過計(jì)算分析償債能力指標(biāo)，觀察和判斷企業(yè)是否具有償還到期債務(wù)的能力以及償債能力的強(qiáng)弱。第15頁/共58頁 1流動(dòng)比率 流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映的是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以作為支付保證。 100% 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率（一）短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。 第16頁/共58頁 通常情況下

13、，流動(dòng)比率保持在200%左右比較恰當(dāng)。在運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，應(yīng)注意以下兩個(gè)問題： （1）不同行業(yè)對(duì)流動(dòng)比率的要求并不一致。一般來說，生產(chǎn)周期短的行業(yè)流動(dòng)比率可以較低；生產(chǎn)周期長的行業(yè)流動(dòng)比率要求較高。 （2）流動(dòng)比率的高低不能完全準(zhǔn)確地反映企業(yè)短期償債能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中除貨幣資金、應(yīng)收賬款外，還包括存貨、待攤費(fèi)用等變現(xiàn)速度較慢或不能變現(xiàn)的項(xiàng)目。 【例例9-3】某企業(yè)某企業(yè)2009年年末的流動(dòng)資產(chǎn)為年年末的流動(dòng)資產(chǎn)為1 800萬元，萬元，流動(dòng)負(fù)債為流動(dòng)負(fù)債為900萬元，則該企業(yè)的流動(dòng)比率為多少？萬元，則該企業(yè)的流動(dòng)比率為多少？ 【解解】流動(dòng)比率流動(dòng)比率 = 1 800100%200%900第17頁

14、/共58頁 2速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。其中，速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)之后的余額。 由于速動(dòng)資產(chǎn)剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為： 100% 流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率第18頁/共58頁 其中，速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算公式如下： 速動(dòng)資產(chǎn) = 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù) = 流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn) 【例例9-4】根據(jù)例根據(jù)例9-3的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)的

15、資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)2009年年末的年年末的存貨余額為存貨余額為600萬元，假定無其他扣除項(xiàng)目，則其速動(dòng)比率萬元，假定無其他扣除項(xiàng)目，則其速動(dòng)比率是多少？是多少？ 【解解】速動(dòng)比率速動(dòng)比率 = %133%100900600800 1第19頁/共58頁 3現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金和短期有價(jià)證券?，F(xiàn)金比率衡量的是企業(yè)即時(shí)償還短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為： 100%流動(dòng)負(fù)債短期有價(jià)證券現(xiàn)金現(xiàn)金比率 【例例9-5】根據(jù)例根據(jù)例9-3的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)的資料數(shù)據(jù)，該企業(yè)2009年末的現(xiàn)年末的現(xiàn)金和短期有價(jià)證券為金和短期有價(jià)證券為180萬元，則其現(xiàn)金比率是多少

16、？萬元，則其現(xiàn)金比率是多少？ 【解解】現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 = %20%100900180第20頁/共58頁（二）長期償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。 1資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。 %100資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 【例例9-6】某企業(yè)某企業(yè)2009年負(fù)債總額為年負(fù)債總額為1 200萬元，資產(chǎn)總額萬元，資產(chǎn)總額為為2 400萬元，則其資產(chǎn)負(fù)債率是多少？萬元，則其資產(chǎn)負(fù)債率是多少？ 【解解】資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 = %50%100400 2200

17、1第21頁/共58頁 2產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)債權(quán)益比率，是企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。它反映的是所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為： 【例例9-7】某企業(yè)某企業(yè)2009年年末所有者權(quán)益合計(jì)為年年末所有者權(quán)益合計(jì)為3 800萬萬元，負(fù)債總額為元，負(fù)債總額為1 000萬元，則其產(chǎn)權(quán)比率是多少？萬元，則其產(chǎn)權(quán)比率是多少？ 【解解】產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 = %100所有者權(quán)益總額負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率1 000100%26.32%3 800第22頁/共58頁 3已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保障程度。 其中，息稅前

18、利潤總額的計(jì)算公式如下： 息稅前利潤總額 = 利潤總額利息支出 = 凈利潤所得稅利息支出利息支出息稅前利潤總額已獲利息倍數(shù) 【例例9-8】某企業(yè)某企業(yè)2009年度的凈利潤為年度的凈利潤為500萬元，利息費(fèi)萬元，利息費(fèi)用為用為70萬元，所得稅為萬元，所得稅為300萬元，則其已獲利息倍數(shù)是多少？萬元，則其已獲利息倍數(shù)是多少？ 【解解】已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) = 5007030012.4370第23頁/共58頁二、營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)其有限資源的配置和利用能力。 （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營業(yè)收入（或銷售收入）與平均應(yīng)收賬款余額的比率。其計(jì)算公式為： 其

19、中，平均應(yīng)收賬款余額的計(jì)算公式為： 平均應(yīng)收賬款余額營業(yè)收入次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)3602年末應(yīng)收賬款余額年初應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額第24頁/共58頁 【例例9-9】某企業(yè)某企業(yè)2007年末的應(yīng)收賬款余額為年末的應(yīng)收賬款余額為150萬元，萬元，2008年的營業(yè)收入為年的營業(yè)收入為3 600萬元、年末應(yīng)收賬款余額為萬元、年末應(yīng)收賬款余額為180萬萬元，元，2009年的營業(yè)收入為年的營業(yè)收入為4 200萬元、年末應(yīng)收賬款余額為萬元、年末應(yīng)收賬款余額為260萬元，試對(duì)該企業(yè)萬元，試對(duì)該企業(yè)2008年和年和2009年的營運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。年的營

20、運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解解】計(jì)算該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果如表所計(jì)算該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果如表所示。示。項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009營業(yè)收入（萬元）營業(yè)收入（萬元） 3 6004 200年末應(yīng)收賬款余額（萬元）年末應(yīng)收賬款余額（萬元）150180260平均應(yīng)收賬款余額（萬元）平均應(yīng)收賬款余額（萬元） 165220應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 21.8219.09應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天） 16.518.86 以上計(jì)算表明，該企業(yè)以上計(jì)算表明，該企業(yè)2009年度和年度和2008年度相比，應(yīng)收年度相比，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企

21、業(yè)賬款周轉(zhuǎn)率下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企業(yè)2009年度的營運(yùn)能力比年度的營運(yùn)能力比2008年度下降了。年度下降了。 第25頁/共58頁（二）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營業(yè)成本與平均存貨余額的比率，表示存貨在一定時(shí)期內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度。其計(jì)算公式為： 其中，平均存貨余額的計(jì)算公式為： 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。 平均存貨余額營業(yè)成本）存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù) 營業(yè)成本平均存貨余額）存貨周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)3602年末存貨余額年初存貨余額平均存貨余額第26頁/共58頁 【例例9-10】某

22、企業(yè)某企業(yè)2007年末的存貨余額為年末的存貨余額為300萬元，萬元，2008年的營業(yè)成本為年的營業(yè)成本為2 400萬元、年末存貨余額為萬元、年末存貨余額為520萬元，萬元，2009年的營業(yè)成本為年的營業(yè)成本為3 000萬元、年末存貨余額為萬元、年末存貨余額為900萬元，試對(duì)萬元，試對(duì)該企業(yè)該企業(yè)2008年和年和2009年的存貨管理效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。年的存貨管理效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解解】計(jì)算該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果如表所示。計(jì)算該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算結(jié)果如表所示。 項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009營業(yè)成本（萬元）營業(yè)成本（萬元） 2 4003 000年末存貨余額（萬元）年末存貨余額（萬元）300

23、520900平均存貨余額（萬元）平均存貨余額（萬元） 410710存貨周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次） 5.854.23存貨周轉(zhuǎn)期（天）存貨周轉(zhuǎn)期（天） 61.585.2 以上計(jì)算表明，該企業(yè)以上計(jì)算表明，該企業(yè)2009年度和年度和2008年度相比，存貨年度相比，存貨周轉(zhuǎn)率有所延緩，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表周轉(zhuǎn)率有所延緩，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，這表明該企業(yè)明該企業(yè)2009年的存貨管理效率不如年的存貨管理效率不如2008年。年。第27頁/共58頁（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營業(yè)收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為： 其中，平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的計(jì)

24、算公式為：平均流動(dòng)資產(chǎn)總額營業(yè)收入次數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)營業(yè)收入平均流動(dòng)資產(chǎn)總額天數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)3602年末流動(dòng)資產(chǎn)總額年初流動(dòng)資產(chǎn)總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額第28頁/共58頁 【例例9-11】某企業(yè)某企業(yè)2007年末的流動(dòng)資產(chǎn)總額為年末的流動(dòng)資產(chǎn)總額為1 200萬元，萬元，2008年的營業(yè)收入為年的營業(yè)收入為3 700萬元、年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為萬元、年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為1 600萬元，萬元，2009年的營業(yè)收入為年的營業(yè)收入為5 500萬元、年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為萬元、年末流動(dòng)資產(chǎn)總額為3 000萬元，試評(píng)價(jià)該企業(yè)萬元，試評(píng)價(jià)該企業(yè)2008年和年和2009年的流動(dòng)資產(chǎn)利用效年的流動(dòng)資產(chǎn)利用效

25、率。率。 【解解】計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。計(jì)算該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。 項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009營業(yè)收入（萬元）營業(yè)收入（萬元） 3 7005 500年末流動(dòng)資產(chǎn)總額（萬元）年末流動(dòng)資產(chǎn)總額（萬元）1 2001 6003 000平均流動(dòng)資產(chǎn)總額（萬元）平均流動(dòng)資產(chǎn)總額（萬元） 1 4002 300流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 2.642.39流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） 136.22150.55 以上計(jì)算表明，該企業(yè)以上計(jì)算表明，該企業(yè)2009年度的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比年度的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度比2008年延緩了年延緩了14.33天，表

26、明該企業(yè)天，表明該企業(yè)2009年的流動(dòng)資產(chǎn)利用效年的流動(dòng)資產(chǎn)利用效率比率比2008年低。年低。 第29頁/共58頁（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率，可以用來反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。 其中，平均資產(chǎn)總額的計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。 平均資產(chǎn)總額營業(yè)收入數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天3602年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額第30頁/共58頁 【例例9-12】某企業(yè)某企業(yè)200

27、7年末的資產(chǎn)總額為年末的資產(chǎn)總額為3 800萬元，萬元，2008年的營業(yè)收入為年的營業(yè)收入為3 600萬元、年末資產(chǎn)總額為萬元、年末資產(chǎn)總額為4 000萬元，萬元，2009年的營業(yè)收入為年的營業(yè)收入為5 400萬元、年末資產(chǎn)總額為萬元、年末資產(chǎn)總額為6 600萬元，萬元，試對(duì)該企業(yè)試對(duì)該企業(yè)2008年和年和2009年的資產(chǎn)利用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。年的資產(chǎn)利用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解解】計(jì)算該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。計(jì)算該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)果如表所示。 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要比比2008年高，說明該企業(yè)年高，說明該企業(yè)

28、2009年的總資產(chǎn)利用效率要高于年的總資產(chǎn)利用效率要高于2008年。年。 項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009營業(yè)收入（萬元）營業(yè)收入（萬元） 3 6005 400年末資產(chǎn)總額（萬元）年末資產(chǎn)總額（萬元）3 8004 0006 600平均資產(chǎn)總額（萬元）平均資產(chǎn)總額（萬元） 3 9005 300總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 0.921.02總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天） 390353.33第31頁/共58頁三、盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)資金增值的能力。 （一）銷售利潤率 銷售利潤率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤總額與營業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為： 營業(yè)利潤率、主營業(yè)務(wù)利潤率的計(jì)算公式分

29、別為： %100營業(yè)收入利潤總額銷售利潤率%100營業(yè)收入營業(yè)利潤營業(yè)利潤率%100營業(yè)收入主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤率第32頁/共58頁 【例例9-13】某企業(yè)某企業(yè)2008年的營業(yè)利潤為年的營業(yè)利潤為560萬元、營業(yè)收萬元、營業(yè)收入為入為3 600萬元，萬元，2009年的營業(yè)利潤為年的營業(yè)利潤為900萬元、營業(yè)收入為萬元、營業(yè)收入為5 400萬元。則該企業(yè)萬元。則該企業(yè)2009年的營業(yè)利潤率比年的營業(yè)利潤率比2008年有何變化？年有何變化？ 【解解】 2008年的營業(yè)利潤率年的營業(yè)利潤率 = 2009年的營業(yè)利潤率年的營業(yè)利潤率 = 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)200

30、9年的營業(yè)利潤率比年的營業(yè)利潤率比2008年有所提高。年有所提高。 %56.15%100600 3560%67.16%100400 5900第33頁/共58頁（二）成本費(fèi)用利潤率 成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為： 成本費(fèi)用利潤率反映的是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所付出的代價(jià)與獲取的收益之間的關(guān)系。該比率越高，說明企業(yè)為獲取一定的收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。另外，通過該比率還可以對(duì)企業(yè)控制成本費(fèi)用的能力和經(jīng)營管理水平進(jìn)行評(píng)價(jià)。%100成本費(fèi)用總額利潤總額成本費(fèi)用利潤率第34頁/共58頁 【例例9-14】某企業(yè)某企業(yè)2008、2009年的成本費(fèi)用

31、和利潤總額的年的成本費(fèi)用和利潤總額的資料如表所示。試對(duì)該企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。資料如表所示。試對(duì)該企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解解】 2008年的成本費(fèi)用利潤率年的成本費(fèi)用利潤率 = 2009年的成本費(fèi)用利潤率年的成本費(fèi)用利潤率 = 該企業(yè)該企業(yè)2009年的成本費(fèi)用利潤率比年的成本費(fèi)用利潤率比2008年有明顯提高，年有明顯提高，說明該企業(yè)說明該企業(yè)2009年的盈利能力得到增強(qiáng)。年的盈利能力得到增強(qiáng)。 5 220100%29.69%17 5806 700100%47.52%14 100項(xiàng)目項(xiàng)目20082009營業(yè)成本營業(yè)成本13 58010 800營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加1 100980銷

32、售費(fèi)用銷售費(fèi)用1 8001 520管理費(fèi)用管理費(fèi)用900700財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用200100成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用總額17 58014 100利潤總額利潤總額5 2207 200第35頁/共58頁（三）總資產(chǎn)報(bào)酬率 總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：其中，息稅前利潤總額的計(jì)算公式為： 息稅前利潤總額 = 利潤總額利息支出 一般情況下，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。%100平均資產(chǎn)總額息稅前利潤總額總資產(chǎn)報(bào)酬率第36頁/共58頁 【例例9-15】某企業(yè)某企業(yè)2007年末的資產(chǎn)總額為年末的資產(chǎn)總額為4 00

33、0萬元，萬元，2008年的利潤總額為年的利潤總額為700萬元、利息支出為萬元、利息支出為30萬元、年末資萬元、年末資產(chǎn)總額為產(chǎn)總額為4 200萬元，萬元，2009年的利潤總額為年的利潤總額為1 00萬元，利息支萬元，利息支出為出為80萬元、年末資產(chǎn)總額為萬元、年末資產(chǎn)總額為6 800萬元。試對(duì)該企業(yè)萬元。試對(duì)該企業(yè)2008、2009年的資產(chǎn)綜合利用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。年的資產(chǎn)綜合利用效率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 【解解】計(jì)算該企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，結(jié)果如表所示。計(jì)算該企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率，結(jié)果如表所示。 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年的資產(chǎn)綜合利用效年的資產(chǎn)綜合利用效率比率比2008年

34、有所提高，說明該企業(yè)的資產(chǎn)使用狀況有所改善。年有所提高，說明該企業(yè)的資產(chǎn)使用狀況有所改善。 項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009利潤總額利潤總額 7001 000年末資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額4 0004 2006 800利息支出利息支出 3080平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 4 1005 500息稅前利潤總額息稅前利潤總額 7301 080總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 17.819.64第37頁/共58頁（四）凈資產(chǎn)報(bào)酬率 凈資產(chǎn)報(bào)酬率又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為： 其中，平均凈資產(chǎn)的計(jì)算公式如下： 一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)報(bào)酬

35、率越高，企業(yè)權(quán)益資金獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。%100平均凈資產(chǎn)凈利潤凈資產(chǎn)報(bào)酬率2年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益平均凈資產(chǎn)第38頁/共58頁 【例9-16】某企業(yè)2007年末的凈資產(chǎn)為1 800萬元，2008年的凈利潤為320萬元、年末凈資產(chǎn)為2 200萬元，2009年的凈利潤為450萬元、年末凈資產(chǎn)為3 800萬元，試計(jì)算該企業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率。 【解】計(jì)算該企業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率，結(jié)果如表所示。 項(xiàng)目項(xiàng)目200720082009凈利潤凈利潤 320450年末凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)1 8002 2003 800平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn) 2 0003 000凈資

36、產(chǎn)報(bào)酬率（凈資產(chǎn)報(bào)酬率（%） 1615 所有者權(quán)益增長率所有者權(quán)益增長率 = 凈利潤增長率凈利潤增長率 = 從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)從計(jì)算結(jié)果可以看出，該企業(yè)2009年度的凈資產(chǎn)報(bào)酬率年度的凈資產(chǎn)報(bào)酬率比比2008年度下降了年度下降了1個(gè)百分點(diǎn)，這是由該企業(yè)所有者權(quán)益的個(gè)百分點(diǎn)，這是由該企業(yè)所有者權(quán)益的增長快于凈利潤的增長引起的。增長快于凈利潤的增長引起的。 %50%100000 2000 2000 3%41%100320320450第39頁/共58頁四、發(fā)展能力分析 發(fā)展能力是指企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的能力。 （一）營業(yè)收入增長率 營業(yè)收入增長率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額

37、的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。本年?duì)I業(yè)收入增長額本年?duì)I業(yè)收入總額上年?duì)I業(yè)收入總額 營業(yè)收入增長率越高，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)；反之，企業(yè)的發(fā)展能力越弱。 %100上年?duì)I業(yè)收入總額本年?duì)I業(yè)收入增長額營業(yè)收入增長率第40頁/共58頁 【例例9-17】某企業(yè)某企業(yè)2009年?duì)I業(yè)收入總額年?duì)I業(yè)收入總額1200萬元，萬元，2010年年?duì)I業(yè)收入總額營業(yè)收入總額1600萬元，試計(jì)算該企業(yè)的營業(yè)收入增長率。萬元，試計(jì)算該企業(yè)的營業(yè)收入增長率。 【解解】營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率 %25%100160012001600第41頁/共58頁（二）資本積累率 資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者

38、權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。 【例9-18】某企業(yè)2008年年初所有者權(quán)益為11546萬元、年末所有者權(quán)益12556萬元，2009年年初所有者權(quán)益12556萬元、所末所有者權(quán)益14190萬元。試說明該企業(yè)2008年和2009年資本積累率的變動(dòng)情況。 【解】2008年資本積累率 2009年資本積累率 %100年初所有者權(quán)益本年所有者權(quán)益增長額資本積累率%7 . 8%100115461154612556%0 .13%100125561255614190第42頁/共58頁（三）總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的總資產(chǎn)增長額與期初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。

39、本年總資產(chǎn)增長額年末資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額 【例例9-19】某企業(yè)某企業(yè)2007年年初資產(chǎn)總額為年年初資產(chǎn)總額為4200萬元，年萬元，年末資產(chǎn)總額為末資產(chǎn)總額為4800萬元，試計(jì)算該企業(yè)萬元，試計(jì)算該企業(yè)2007年總資產(chǎn)增長率。年總資產(chǎn)增長率。 【解解】總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率 %100年初資產(chǎn)總額本年總資產(chǎn)增長額總資產(chǎn)增長率%3 .14%100420042004800第43頁/共58頁（四）營業(yè)利潤增長率 營業(yè)利潤增長率是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的變動(dòng)情況。本年?duì)I業(yè)利潤增長額本年?duì)I業(yè)利潤總額上年?duì)I業(yè)利潤總額 【例例9-20】某企業(yè)某企業(yè)2005年?duì)I業(yè)利

40、潤總額為年?duì)I業(yè)利潤總額為1153萬元，萬元，2006年?duì)I業(yè)利潤總額為年?duì)I業(yè)利潤總額為1236萬元，試計(jì)算該企業(yè)的營業(yè)利潤增長率。萬元，試計(jì)算該企業(yè)的營業(yè)利潤增長率。 【解解】營業(yè)利潤增長率營業(yè)利潤增長率%100上年?duì)I業(yè)利潤總額本年?duì)I業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率%2 . 7%100115311531236第44頁/共58頁 財(cái)務(wù)狀況綜合分析就是將償債能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行揭示和披露，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和判斷。 一、杜邦體系分析法 杜邦體系分析法是指利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

41、的一種方法。 任務(wù)三 掌握財(cái)務(wù)狀況綜合分析的方法 第45頁/共58頁總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1（1資產(chǎn)負(fù)債率）凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)總額營業(yè)收入成本總額其他利潤所得稅流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)凈資產(chǎn)報(bào)酬率營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 該體系以凈資產(chǎn)報(bào)酬率為核心，并將其分解為若干個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)報(bào)酬率的影響來揭示企業(yè)盈利能力變動(dòng)的原因。杜邦體系分析法的基本結(jié)構(gòu)如圖所示。第46頁/共58頁 從杜邦分析體系中可以了解到以下財(cái)務(wù)信息： （1）凈資產(chǎn)報(bào)酬率是杜邦分析體系的核心，反映著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 （2

42、）總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。總資產(chǎn)凈利率是營業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，可以從企業(yè)的營業(yè)活動(dòng)與資產(chǎn)管理兩個(gè)方面來對(duì)其進(jìn)行分析。 （3）從企業(yè)的銷售方面看，營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之間的關(guān)系。一般來說，營業(yè)收入增加，企業(yè)的凈利潤會(huì)隨之增加，但是，要想提高營業(yè)凈利率，必須提高營業(yè)收入，降低各種成本費(fèi)用。 第47頁/共58頁 （4）在企業(yè)的資產(chǎn)管理方面，應(yīng)結(jié)合營業(yè)收入分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。如果企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較慢，就會(huì)占用大量資金，增加資金成本，減少企業(yè)利潤。 （5）權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)所有者權(quán)益與總資產(chǎn)的關(guān)

43、系。權(quán)益乘數(shù)越大，說明企業(yè)的負(fù)債程度越高，給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)杠桿利益就越大。 第48頁/共58頁二、沃爾評(píng)分法 沃爾評(píng)分法選定7項(xiàng)財(cái)務(wù)比率即流動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率，分別給定各指標(biāo)的權(quán)重，然后以行業(yè)平均數(shù)為基礎(chǔ)確定標(biāo)準(zhǔn)比率，再將實(shí)際比率與標(biāo)準(zhǔn)比率相比，得出相對(duì)比率，最后將相對(duì)比率與各指標(biāo)權(quán)重相乘，得出總評(píng)分。 第49頁/共58頁選擇的指標(biāo)選擇的指標(biāo)分配的權(quán)重分配的權(quán)重一、償債能力指標(biāo)一、償債能力指標(biāo)1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率2已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)20 12 8 二、盈利能力指標(biāo)二、盈利能力指標(biāo)1凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率2總資產(chǎn)報(bào)

44、酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率38 25 13 三、營運(yùn)能力指標(biāo)三、營運(yùn)能力指標(biāo)1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率18 9 9 四、發(fā)展能力指標(biāo)四、發(fā)展能力指標(biāo)1營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率2資本積累率資本積累率24 12 12 【例例9-21】某企業(yè)利用沃爾評(píng)分法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)某企業(yè)利用沃爾評(píng)分法對(duì)其財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并選定了以下幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率：資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍價(jià)，并選定了以下幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率：資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資數(shù)、凈資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)收入增長率、資本積累率，它們的實(shí)際值分產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、

45、營業(yè)收入增長率、資本積累率，它們的實(shí)際值分別為別為27%、37、27.78%、34.58%、1.03、2.94、-8.33%、-11.52%。 【解解】（1）選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。）選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重。 第50頁/共58頁 （2）確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，如表所示。 選擇的指標(biāo)選擇的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)值一、償債能力指標(biāo)一、償債能力指標(biāo)1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率2已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) 60%4二、盈利能力指標(biāo)二、盈利能力指標(biāo)1凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率2總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 28%16%三、營運(yùn)能力指標(biāo)三、營運(yùn)能力指標(biāo)1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.54四、發(fā)展能力指標(biāo)四、發(fā)展能力指標(biāo)1營業(yè)收增長率營業(yè)收增長率2資本積累率資本積累率 8%10%第51頁/共58頁 （3）對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合得分，結(jié)果如表）對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合得分，結(jié)果如表所示。所示。選擇的指標(biāo)選擇的指標(biāo)分配的分配的權(quán)重權(quán)重指標(biāo)的指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)的指標(biāo)的實(shí)際值實(shí)際值實(shí)際得分實(shí)際得分=一、償債能力指標(biāo)一、償債能力指標(biāo)1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率2已獲利息倍數(shù)