國際金融第二章國際收支和國際收支平衡

1、第二章 國際收支和國際收支平衡表你也許曾注意過你也許曾注意過 在經(jīng)濟和金融全球化的進程中，每當(dāng)涉及宏觀經(jīng)在經(jīng)濟和金融全球化的進程中，每當(dāng)涉及宏觀經(jīng)濟分析或討論時，幾乎總離不開濟分析或討論時，幾乎總離不開“國際收支國際收支”這這個話題。經(jīng)濟類報刊雜志上，也經(jīng)?？吹脚c國際個話題。經(jīng)濟類報刊雜志上，也經(jīng)?？吹脚c國際收支有關(guān)的文章。比如：收支有關(guān)的文章。比如： 泰國的泰國的經(jīng)常項目經(jīng)常項目在發(fā)生金融危機前已連續(xù)多年在發(fā)生金融危機前已連續(xù)多年逆逆差差，需要依靠資本和金融項目順差來維持國際收，需要依靠資本和金融項目順差來維持國際收支平衡；支平衡； 日本曾長期保持著日本曾長期保持著貿(mào)易順差貿(mào)易順差； 美國的

2、美國的貿(mào)易赤字貿(mào)易赤字又創(chuàng)歷史新高；又創(chuàng)歷史新高； 近年來中國出現(xiàn)了貿(mào)易盈余和凈資本流入的近年來中國出現(xiàn)了貿(mào)易盈余和凈資本流入的國際國際收支雙順差收支雙順差現(xiàn)象；現(xiàn)象； 等等。等等。本章要點 國際收支的定義 國際收支平衡表的概念和編制原則 國際收支不平衡的性質(zhì)和原因 國際收支不平衡的調(diào)節(jié)機制、政策和條件國際收支的定義 對定義的解釋：國際收支記錄的是一國居民與非居民之間的交易。 國際收支以交易為基礎(chǔ)，既包括涉及貨幣收支的對外往來，也包括未涉及貨幣收支的對外往來。國際收支是一個流量的概念。 國際收支是個事后的概念，是對已發(fā)生事實進行的記錄。 國際收支是一國在一定時期內(nèi)全部對外經(jīng)濟往來的系統(tǒng)的貨幣記

3、錄。什么是居民？ 一國的經(jīng)濟領(lǐng)土： 地理領(lǐng)土、天空、水域、大陸架、飛地 具有經(jīng)濟利益： 在某國的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)已經(jīng)有一年或一年以上的時間從事經(jīng)濟活動或交易或計劃如此行事。 大使館？ 國際組織？居民是指一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟利益的經(jīng)濟單位。不僅僅包括貨幣收支：交易 交易包括： (1)交換(實際資源和金融資產(chǎn)) (2)轉(zhuǎn)移 (3)移居 (4)其他根據(jù)推論而存在的交易流量？存量？ 一段時間內(nèi)發(fā)生的交易總計時間段（按各自凈額分別計入） 時期末的余額時間點 以年度統(tǒng)計為例：1月進口價值20萬美元的食品，到3月消費完畢國際收支平衡表 國際收支平衡表，是指國際收支按照國際收支平衡表，是指國際收支按

4、照特定賬特定賬戶戶分類和分類和復(fù)式記賬原則復(fù)式記賬原則表示的會計報表。表示的會計報表。 國際收支平衡表的賬戶分類：國際收支平衡表的賬戶分類：經(jīng)常賬戶、資經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、錯誤和遺漏賬戶本和金融賬戶、錯誤和遺漏賬戶。 國際收支平衡表的編制原則：國際收支平衡表的編制原則：復(fù)式記賬法復(fù)式記賬法。國際收支平衡表賬戶分類經(jīng)常賬戶實際資源貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本和金融賬戶資產(chǎn)所有權(quán)資本賬戶: 含資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)、非金 融資產(chǎn)的收買與放棄金融賬戶: 含直接投資、證券投資、 其他投資、儲備資產(chǎn)錯誤和遺漏賬戶抵消賬戶國際收支賬戶經(jīng)常賬戶 貨物：所有權(quán)轉(zhuǎn)移、FOB價 服務(wù) 收入：1、非居民工人報酬2、投資

5、收入 經(jīng)常轉(zhuǎn)移：政府轉(zhuǎn)移和其他轉(zhuǎn)移資本和金融賬戶資本賬戶: 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買和放棄（無形資產(chǎn)）資本轉(zhuǎn)移：1、固定資產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移2、同固定資產(chǎn)收買/放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移3、債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)金融賬戶: 含直接投資：投資者與企業(yè)之間長期關(guān)系證券投資：股本證券和債務(wù)證券 其他投資：剩余項目儲備資產(chǎn)：貨幣當(dāng)局持有資產(chǎn)資產(chǎn)？負(fù)債？ 資產(chǎn)：指企業(yè)的過去交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。（運用貨幣資金而取得的權(quán)利） 負(fù)債：企業(yè)的過去交易或事項形成的，預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。（吸收資金而形成的義務(wù)）錯誤和遺漏賬戶 借方總額貸

6、方總額 原因：資料來源不一資料不全：資本外逃資料錯誤借方總額剩余賬戶貸方總額國際收支平衡表的復(fù)式記賬法 任何一筆交易發(fā)生，必然涉及借方和貸方兩個方面，有借必有貸，借貸必相等。 借方記錄的是資金的使用（譬如用于進口外國商品，或購買外國金融資產(chǎn)） 貸方記錄的是資金的來源（譬如通過出口本國商品而獲得資金，或從外國獲得收入，或出售外國金融資產(chǎn)）。 將各個科目的記錄匯總后，正余額意味著該科目的順差（或盈余），負(fù)余額意味著該科目的逆差（或赤字）。記賬貨幣 將不同交易貨幣折算成同一種貨幣進行記錄 借方項目：進口實際資源的經(jīng)常項目資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項目 貸方項目：出口實際資源的經(jīng)常項目資產(chǎn)減少或負(fù)債增加

7、的金融項目 借方項目：資產(chǎn)（資源）持有量的增加 貸方項目：資產(chǎn)（資源）持有量的減少借方進口非居民為本國居民提供服務(wù)或從本國取得收入本國居民對非居民的單方向轉(zhuǎn)移本國居民獲得外國資產(chǎn)本國居民償還非居民債務(wù)儲備資產(chǎn)增加貸方出口本國居民為非居民提供服務(wù)或從本國取得收入非居民對本國居民的單方向轉(zhuǎn)移外國居民獲得本國資產(chǎn)或?qū)Ρ緡顿Y非居民償還本國居民債務(wù)儲備資產(chǎn)減少資金運用資金來源記賬實例 例1：甲國企業(yè)出口價值100萬美元的設(shè)備，所得收入存入銀行 借：其他投資銀行存款100萬美元 貸：貨物（出口） 100萬美元 例2：甲國居民到外國旅游花銷1萬美元，該居民用國際信用卡付了該款項，并回國后用自己的外匯存款償

8、還。 借：服務(wù)旅游1萬美元 貸：其他投資銀行存款1萬美元記賬實例 例3：外商以價值1000萬美元的設(shè)備投入甲國，舉辦合資企業(yè)。 借：貨物（進口）1000萬美元 貸：外國對甲國的直接投資 1000萬美元 例4：甲國政府動用外匯庫存40萬美元向外國提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助。 借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元 貸：儲備資產(chǎn)40萬美元貨物（出口）60萬美元記賬實例 例5：甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元。其中75萬美元直接用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，75萬美元調(diào)回國內(nèi)向中央銀行結(jié)售，換得本幣后，將相當(dāng)于25萬美元的本幣用于股東分紅，將相當(dāng)于50萬美元的本幣用于購買國產(chǎn)設(shè)備后重新投資于國

9、外企業(yè)。 借：儲備資產(chǎn)75萬美元甲國在外直接投資75萬美元 貸：收益投資收益150萬美元 借：甲國在外直接投資50萬美元貸：貨物（出口）50萬美元記賬實例 例6：甲國居民動用外匯存款40萬美元購買外國某公司的股票。 借：甲國對外證券投資40萬美元 貸：其他投資銀行存款 40萬美元 例7：甲國居民通過勞務(wù)輸出取得收入5萬美元，并將收入?yún)R回國內(nèi)，存入銀行。 借：其他投資銀行存款5萬美元 貸：收益職工報酬5萬美元記賬實例 例8：甲國某公司在海外上市，獲得100萬美元的資金，甲國公司將融資所得現(xiàn)金結(jié)算成本幣。 借：儲備資產(chǎn)100萬美元 貸：外國對甲國的證券投資 100萬美元 單個賬戶匯總差額：順差或逆

10、差 平衡表的最終差額恒為零。 每項賬戶反映一定性質(zhì)的經(jīng)濟行為實例：中國的國際收支平衡表 從復(fù)式記賬法的原則來看：經(jīng)常項目差額+資本和金融項目差額=儲備資產(chǎn)變動+凈誤差和遺漏。 我國國際收支順差的主要來源是經(jīng)常項目下的進出口差額與資本和金融項目下的外國直接投資。本節(jié)復(fù)習(xí)要點本節(jié)復(fù)習(xí)要點 名詞：國際收支、國際收支平衡表、經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、錯誤和遺漏賬戶 對國際收支平衡表的分析。第三節(jié)國際收支的不平衡問題一、國際收支的自主性交易和補償性交易一、國際收支的自主性交易和補償性交易 自主性交易國際收支差額 補償性交易為零時為負(fù)時為負(fù)時為正時為正時國際收支的不平衡外部不平衡外部不平衡二、國際收支不平

11、衡的口徑二、國際收支不平衡的口徑 國際收支差額的口徑主要包括以下五種： 貿(mào)易收支差額：傳統(tǒng)上常用的口徑，包括有形商品。 經(jīng)常賬戶差額：包括有形商品、無形商品（服務(wù)）、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移。 基本賬戶差額：經(jīng)常賬戶與長期資本賬戶之和。 綜合賬戶差額：是指將國際收支賬戶中的官方儲備賬戶剔除后的余額，這能從反面表示國際收支對官方儲備的影響。 外匯收支差額：外匯市場上貨幣的交易供需差額。432國際收支不平衡口徑之間的關(guān)系和選擇國際收支不平衡口徑之間的關(guān)系和選擇11.貿(mào)易收支差額（有形貨物）2.經(jīng)常賬戶差額1無形收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移3.基本賬戶差額2長期資本流動4.綜合賬戶差額3短期資本流動國際收支不平衡的原因國際收

12、支不平衡的原因 臨時性不平衡。 結(jié)構(gòu)性不平衡。 貨幣性不平衡。 周期性不平衡。 收入性不平衡。 預(yù)期性不平衡。結(jié)構(gòu)性不平衡 經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動滯后 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一進出口產(chǎn)品需求的收入彈性差異進出口產(chǎn)品需求的價格彈性差異預(yù)期性不平衡 實物角度 金融角度四、國際收支調(diào)節(jié)的必要性四、國際收支調(diào)節(jié)的必要性 現(xiàn)實經(jīng)濟中的國際收支平衡調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)不調(diào)節(jié)不調(diào)節(jié)？可維持增長的不平衡可維持增長的不平衡如果收支余額與其他經(jīng)濟變量的比例在一個可以接受的范圍內(nèi)，并且經(jīng)濟維持增長，效率不斷提高，則可以推遲國際收支調(diào)節(jié)。利于增長的不平衡利于增長的不平衡 特定的國際收支狀況是特定的經(jīng)濟發(fā)展要求和發(fā)展階段的反映，保持一定時期內(nèi)的收

13、支逆差或順差，可能比長時間的收支平衡更有利于經(jīng)濟的增長和居民福利水平的提高。阻礙增長的不平衡阻礙增長的不平衡 連續(xù)的巨額國際收支差額會影響本國經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展，此時的國際收支調(diào)節(jié)就具有必要性。逆？支付能力和信用水平！順？實際資源外流！第四節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)一、國際收支平衡的自動調(diào)節(jié)自動調(diào)節(jié)機制機制 貨幣價格機制 收入機制 利率機制國際收支逆差貨幣外流增加貨幣存量減少貿(mào)易收支改善國內(nèi)一般價格水平下降國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進口需 求下降貿(mào)易收支改善國際收支逆差貨幣供應(yīng)量減少利率上升金融資產(chǎn)收益率上升對金融資產(chǎn)需求增加資本收支改善1.貨幣-價格機制國際收支逆差貨幣

14、外流增加貨幣存量減少國內(nèi)一般物價國內(nèi)一般物價水平下降水平下降進口相對昂貴，出口相對便宜貿(mào)易收支改善國內(nèi)一般物價國內(nèi)一般物價水平下降水平下降1.貨幣-價格機制國際收支逆差本國貨幣外流增加對外幣需求增加本國貨幣貶值進口相對昂貴，出口相對便宜貿(mào)易收支改善本國貨幣貶值本國貨幣貶值貨幣價格自動調(diào)節(jié)機制的另一種表現(xiàn)形式2.收入機制國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進口需求下降收入自動調(diào)節(jié)機制的表現(xiàn)形式貿(mào)易收支改善國民收國民收入下降入下降3.利率機制國際收支逆差貨幣供應(yīng)量減少利率上升金融資產(chǎn)收益率上升對金融資產(chǎn)需求增加收入自動調(diào)節(jié)機制的表現(xiàn)形式資本收支改善利率利率上升上升4、國際收支自動調(diào)節(jié)

15、的局限性 只有在純粹的自由經(jīng)濟中，自動調(diào)節(jié)才能產(chǎn)生理論上所描述的作用。 典型的國際收支自動調(diào)節(jié)需要在金本位制下才能發(fā)揮作用。 在國際收支逆差時，國際收支的自動調(diào)節(jié)往往以緊縮國內(nèi)經(jīng)濟為代價，影響內(nèi)部均衡。二、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具二、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具 支出轉(zhuǎn)換型政策：不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。主要包括匯率政策、補貼和關(guān)稅政策以及直接管制。 支出增減型政策：改變社會總需求或總支出水平，來改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求。主要包括貨幣政策和財政政策。二、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具二、國際收支不平衡的政策調(diào)節(jié)工具 調(diào)節(jié)總需求的政策 支出轉(zhuǎn)換政策：匯率政

16、策、補貼和關(guān)稅政策、直接管制 支出增減政策：財政政策（財政收入、財政支出、公債） 貨幣政策（公開市場業(yè)務(wù)、利率、法定準(zhǔn)備金率） 調(diào)節(jié)總供給的政策 產(chǎn)業(yè)政策 科技政策 融資政策：儲備資產(chǎn)和國際信貸便利的使用 道義與宣示型政策（一）外匯緩沖政策 含義：是指各國政策為調(diào)節(jié)國際收支失衡，運用官方儲備或臨時（二）財政與貨幣政策 財政政策：政府通過調(diào)整財政收入、抑制或擴大財政支出、調(diào)整公債發(fā)行等方法對經(jīng)濟進行調(diào)控，改變總需求和物價水平，從而調(diào)節(jié)國際收支的一種經(jīng)濟政策。 貨幣政策 宜用于糾正國際收支周期性失衡。貿(mào)易收支改善進口減少，出口增加價格水平下降總需求下降國際收支改善資本項目改善資本流入利率上升緊縮性

17、的財政貨幣政策（三）匯率政策 含義：運用匯率的變動來消除國際收支失衡的經(jīng)濟政策。 需要一定條件才能發(fā)揮作用（四）直接管制政策 含義：是政府直接對國際經(jīng)濟交易進行的行政干預(yù)，包括貿(mào)易控制、外匯管制、進出口配額、進出口預(yù)先存款和其他在國際貿(mào)易中有選擇性的限制措施直接鼓勵或限制商品輸出或輸入。 當(dāng)國際收支嚴(yán)重失衡，而其他一般政策失效時，直接管制卻仍然有效（五）國際經(jīng)濟合作 在各國相互影響的情況下，國際經(jīng)濟合作會使調(diào)控措施更加有效匯率補貼關(guān)稅支出轉(zhuǎn)移政策緊縮性的金融政策支出減少政策調(diào)節(jié)措施內(nèi)部融資外部融資融資措施貿(mào)易管制外匯管制直接管制改善國際收支的措施復(fù)習(xí)要點提示復(fù)習(xí)要點提示 概念：國際收支調(diào)節(jié)的貨

18、幣價格機制、國際收支調(diào)節(jié)的的收入機制、國際收支調(diào)節(jié)的利率機制、支出轉(zhuǎn)換政策、支出增減政策、國際收支調(diào)節(jié)的道義型政策三、國際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件三、國際收支不平衡的調(diào)節(jié)路徑和條件 1. 國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法（彈性論）（1）馬歇爾勒納條件（2）J曲線效應(yīng) 2. 國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（吸收論） 3. 國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） 英國劍橋大學(xué)羅賓遜夫人 依據(jù)馬歇爾微觀經(jīng)濟學(xué)和局部均衡分析方法發(fā)展起來。國際收支平衡的調(diào)節(jié)路徑彈性論局部均衡與一般均衡局部均衡與一般均衡 局部均衡是在假定其他市場條件不變的情況下，孤立地考察單個市場或部分市場的供求與價格之間的關(guān)系或均衡狀態(tài)，而不考慮它們

19、之間的相互聯(lián)系和影響。局部均衡理論的代表人物是馬歇爾。 一般均衡是指在承認(rèn)供求與市場上各種商品價格和供求關(guān)系存在相互關(guān)系和相互影響條件下，所有市場上各種商品的價格與供求的關(guān)系或均衡狀態(tài)。一般均衡理論的代表人物是瓦爾拉斯。 需求的收入彈性 衡量某種商品需求對收入變動敏感度的指標(biāo)。即需求數(shù)量變動的百分比與收入變動的百分比。彈性的基本概念彈性的基本概念 需求的價格彈性需求的價格彈性：衡量某種商品需求或供給對價格變動敏感度的指標(biāo)，分為需求價格彈性和供給價格彈性，具體來說，是需求量（供給量）變動的百分比與價格變動的百分比之比。國際收支平衡的調(diào)節(jié)路徑彈性論貶值對貿(mào)易收支的影響： 本國貨幣貶值會引起進出口商

20、品相對價格變動，進而引起進出口商品的數(shù)量發(fā)生變動，最終引起貿(mào)易收支變動。彈性論的研究內(nèi)容： 貨幣貶值改善貿(mào)易收支的條件。表表: 不同彈性條件下貶值對出口收入（美元）的影響不同彈性條件下貶值對出口收入（美元）的影響出口商品的出口商品的國內(nèi)單價￥國內(nèi)單價￥匯率匯率￥/$/$出口商品的出口商品的外幣單價外幣單價$出口出口數(shù)量數(shù)量出口的外出口的外幣收入幣收入0 7 7 1 10000 10000 - -價格價格變動變動數(shù)量數(shù)量變動變動1 7 8 12.5% 10%2 7 8 0.8750.8751100096251200010500 12.5% 20% 馬歇爾馬歇爾-勒納條件：勒納條件： 一國貨幣貶值

21、能帶來該國國際收支改善的一國貨幣貶值能帶來該國國際收支改善的必要條件，是該國出口商品的需求彈性和必要條件，是該國出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于進口商品的需求彈性之和大于1。(1) 馬歇爾馬歇爾-勒納條件勒納條件 概念： 在短期內(nèi)，本幣貶值有可能使貿(mào)易收支繼續(xù)惡化，待出口供給和進口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。以時間為橫軸，貿(mào)易收支余額為縱軸，本幣貶值后貿(mào)易余額先向下變動，其后向上變動，呈J形，因此，貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應(yīng)，被稱為J曲線效應(yīng)。（2）貶值與時滯反應(yīng)J曲線效應(yīng)Ot0t1A時間t貿(mào)易收支順差貿(mào)易收支逆差J曲線效應(yīng)產(chǎn)生J曲線效應(yīng)的原因貶值前已簽訂但在

22、貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議 出口供給受認(rèn)識、決策、資源、生產(chǎn)周期等影響 進口商如認(rèn)為將繼續(xù)貶值，會加大現(xiàn)期進口（3）貶值對貿(mào)易條件的影響 貿(mào)易條件：又稱交換比價，是指出口商品單位價格指數(shù)與進口商品單位價格指數(shù)之間的比例。 公式：TPx/Pm其中，T為貿(mào)易條件； Px為出口商品單位價格指數(shù)，Pm為進口商品單位價格指數(shù)（4）貶值對貿(mào)易條件的影響 本幣貶值時貿(mào)易條件的變化取決于進出品供給、需求彈性的大小，當(dāng)本幣貶值時， 當(dāng)當(dāng)SxSmExEm，貿(mào)易條件惡化，貿(mào)易條件惡化 當(dāng)當(dāng)SxSmExEm，貿(mào)易條件改善，貿(mào)易條件改善 當(dāng)當(dāng)SxSmExEm，貿(mào)易條件不變，貿(mào)易條件不變 貨幣貶值對貿(mào)易條件

23、的影響在不同國家有差異貨幣貶值對貿(mào)易條件的影響在不同國家有差異 一般來說，或不變或惡化，但改善卻極罕見。一般來說，或不變或惡化，但改善卻極罕見。(4)擴展：哈伯格條件哈伯格條件 小國： 大國：mEEmx1*1mmEEmx2. 國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法 1952年 亞歷山大 以凱恩斯宏觀經(jīng)濟學(xué)為基礎(chǔ) 研究內(nèi)容： 總收入與總支出對國際收支的影響 國際收支調(diào)節(jié)的政策 Y=E E=C+I+G+（X-M） Y= C+I+G+（X-M） 設(shè)設(shè)AC+I+G，BXM Y = AB B = Y-A B=Y-A A=A+aY B = (1-a)Y-A B = Y-A國際收支盈余是吸收相對不足的表現(xiàn)，而國際收支赤字

24、是吸收相對于收入過多的反映。（1）收入水平增加而吸收不變（2）收入水平不變而吸收減少（3）收入水平的增加大于吸收的增加（4）收入水平的減少小于吸收的減少要改善國際收支，可以通過：要改善國際收支，可以通過：國發(fā)收入的變動相對于吸收水平而提高國發(fā)收入的變動相對于吸收水平而提高 B = (1-a)Y-A國際收支的差額取決于總收入的高低、邊際吸收貨傾向的大小以及國內(nèi)自發(fā)性吸收的高低。吸收論的政策主張支出轉(zhuǎn)換政策支出增減政策aYA貶值影響國際收支的渠道貶值影響國際收支的渠道 BYA 對國民收入水平的影響（對Y的影響） 對吸收的影響（A）貶值對國民收入水平的影響貶值對國民收入水平的影響 閑置資源效應(yīng)：貶值

25、使出口增加，進口減少，從而使國民收入國民收入增加，國際收支狀況改善。國民收入增加使(CI)增加，使A上升，國收收支狀況惡化 貿(mào)易條件效應(yīng)：貶值后進出口數(shù)量不能立即調(diào)整、造成貿(mào)易條件惡化，貿(mào)易收支惡化，國民收入下降。A隨之下降，A下降速度若超過Y下降速度，將改善國際收支。綜合效果貶值對吸收的影響貶值對吸收的影響 現(xiàn)金余額效應(yīng)：貶值使物價上漲，消費（C）減少，所以A減少減少；或金融資產(chǎn)（I）減少，利率水平提高，A再減少再減少，國際收支狀況改善。收入再分配效應(yīng)：貶值物價上漲，工資不變，收入由工資收入者轉(zhuǎn)向利潤收入者，C減少使A減少減少，或I增加使A增加貨幣幻覺效應(yīng)：貶值使物價上漲，工資同步上漲，物價

26、幻覺使消費減少，A下降；工資幻覺使消費增加，A上升。綜合效果3. 國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（貨幣論） 美國芝加哥大學(xué)英國倫敦經(jīng)濟學(xué)院約翰遜和弗蘭科 從貨幣的角度貨幣論的前提假定在充分就業(yè)均衡狀態(tài)下，一國的實際貨實際貨幣需求幣需求是收入和利率等變量的穩(wěn)定穩(wěn)定函數(shù)。從長期看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給變動不影響實物產(chǎn)量。貿(mào)易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平。 貨幣論的基本理論),(iyfP：M，dd長期下根據(jù)假設(shè)dsMM 均衡狀態(tài))(RDmMs)(RDM，Msd因此DMR：d即 國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支逆差是一國國內(nèi)名義貨幣供應(yīng)量超過了名義

27、貨幣需求量 貨幣論認(rèn)為：國際收支的調(diào)節(jié)反映的是實際貨幣余額(貨幣存量)對名義貨幣供應(yīng)量的調(diào)整過程。DMRd貨幣論的政策主張 所有國際收支不平衡，本質(zhì)上都是貨幣的，可以由貨幣政策來解決 國內(nèi)貨幣政策主要指貨幣供應(yīng)政策。 為平衡國際收支而采取的貶值、進口限額、關(guān)稅、外匯管制等措施，只有當(dāng)其作用是提高貨幣需求，才能暫時改善國際收支。 逆差時當(dāng)注重國內(nèi)信貸的緊縮對貨幣論的評價 假定前提：實際貨幣需求穩(wěn)定 政策主張的基本含義：逆差的基本對策是緊縮貨幣政策4、結(jié)構(gòu)論、結(jié)構(gòu)論 20世紀(jì)70年代 發(fā)展問題研究經(jīng)濟學(xué)家：保爾史蒂芬、托尼克列克、瑟沃爾等國際收支逆差過度需求供給不足經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題經(jīng)濟結(jié)構(gòu)老化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理政策主張：經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失調(diào)是國際收支失衡的主要原因原因，它不僅發(fā)生在發(fā)展中國家，在發(fā)達國家也不