第九章國際BOT融資

1、第九章第九章 國際國際BOT融資融資第一節(jié)第一節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式第二節(jié)第二節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通 第三節(jié)第三節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié)第四節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目中的各類合同和協(xié)議項(xiàng)目中的各類合同和協(xié)議 第一節(jié)第一節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式基本概念與運(yùn)作模式一、國際一、國際BOT項(xiàng)目概念項(xiàng)目概念二、二、BOT項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目融資的當(dāng)事人 三、國際三、國際BOT項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序四、國際四、國際BOT項(xiàng)目的主要合同類型項(xiàng)目的主要合同類型

2、五、國際五、國際BOT項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)1 BOT（Build-Operate-Transfer ） ：即建造運(yùn)營轉(zhuǎn)讓：其基本含義是，項(xiàng)目所在地政府將通常由國家公營機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的大型基礎(chǔ)設(shè)施或工業(yè)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、融資和維護(hù)的權(quán)利特許給國內(nèi)外私營機(jī)構(gòu)的合同商或主辦人，允許私營機(jī)構(gòu)在固定的期限內(nèi)運(yùn)營該設(shè)施，在規(guī)定的期限內(nèi)收回其對(duì)項(xiàng)目的投資、運(yùn)營與維修費(fèi)用以及一些合理的服務(wù)費(fèi)、租金等其它費(fèi)用，以保證該投資者有能力償還工程所有的債務(wù)并取得預(yù)定的資金回報(bào)收益；在規(guī)定的特許期限屆滿后，項(xiàng)目設(shè)施將無償轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)目方政府。實(shí)踐中，國際BOT方式融資建設(shè)的項(xiàng)目一般被簡(jiǎn)稱為“國際BOT項(xiàng)目”或“B

3、OT項(xiàng)目”?！皣HBOT項(xiàng)目”或“BOT項(xiàng)目”的特許運(yùn)營期限一般為1520年。2BOT的變形用法3BOT及其變形形式的性質(zhì)一、國際一、國際BOT項(xiàng)目概念項(xiàng)目概念2BOT的變形用法的變形用法經(jīng)過多年的實(shí)踐，BOT已發(fā)展成為一種總稱性的國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作術(shù)語，在實(shí)際項(xiàng)目應(yīng)用過程中產(chǎn)生出多種變形用法：例如BOOT（Build-Own-Operate-Transfer），指建設(shè)擁有運(yùn)營移交；BOO（Build-Operate-Own），指建設(shè)運(yùn)營擁有；BTO（Build-Transfer-Own），指建設(shè)移交擁有；BOOS（Build-Own-Operate-Sale）指建設(shè)擁有運(yùn)營出售，等等。上述各種

4、變形用法中，以BOOT與BOO方式最為普遍與重要。3BOT及其變形形式的及其變形形式的性質(zhì)性質(zhì)（1）是國家公共部門傳統(tǒng)壟斷基礎(chǔ)性項(xiàng)目私營化的一種形式無論是BOT、BOOT、BOO或是其它形式的變形，其實(shí)質(zhì)都是項(xiàng)目公司（屬于一種私營公司）代替項(xiàng)目業(yè)主政府或其公共部門來建設(shè)和運(yùn)營項(xiàng)目，屬于國家公共部門傳統(tǒng)壟斷基礎(chǔ)性項(xiàng)目私營化的一種形式；（2）是一種項(xiàng)目融資同時(shí)，由于“BOT項(xiàng)目”融資一般都建立在無追索權(quán)或有限追索權(quán)基礎(chǔ)之上，所以，“BOT項(xiàng)目”建設(shè)更大程度上屬于一種項(xiàng)目融資，是一種新穎的、不同于傳統(tǒng)方式的、以無追索權(quán)或有限追索權(quán)為基礎(chǔ)的國際項(xiàng)目融資。 二、二、BOT項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目融資的當(dāng)事人

5、（一）項(xiàng)目發(fā)起人（一）項(xiàng)目發(fā)起人（主要承接者、最先介入者、建設(shè)資金的最后保障者）（主要承接者、最先介入者、建設(shè)資金的最后保障者）（二）產(chǎn)品購買商或服務(wù)接受者（保證產(chǎn)品需求、價(jià)格合理）（二）產(chǎn)品購買商或服務(wù)接受者（保證產(chǎn)品需求、價(jià)格合理）（三）債權(quán)人（要求貸款人資金充足）（三）債權(quán)人（要求貸款人資金充足）（四）建筑發(fā)起人（要求實(shí)力強(qiáng)的工程公司、并有強(qiáng)有力的（四）建筑發(fā)起人（要求實(shí)力強(qiáng)的工程公司、并有強(qiáng)有力的擔(dān)保人擔(dān)保）擔(dān)保人擔(dān)保）（五）保險(xiǎn)公司（因?yàn)橥?xiàng)目巨大，所以需大保險(xiǎn)公司）（五）保險(xiǎn)公司（因?yàn)橥?xiàng)目巨大，所以需大保險(xiǎn)公司）（六）供應(yīng)商（保證建設(shè)供應(yīng)、價(jià)格合理穩(wěn)定、有政府和金（六）供應(yīng)商

6、（保證建設(shè)供應(yīng)、價(jià)格合理穩(wěn)定、有政府和金融機(jī)構(gòu)的資信擔(dān)保）融機(jī)構(gòu)的資信擔(dān)保）（七）運(yùn)營商（富有（七）運(yùn)營商（富有BOT項(xiàng)目的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和水平）項(xiàng)目的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和水平）（八）政府（項(xiàng)目的發(fā)包人）（八）政府（項(xiàng)目的發(fā)包人）三、國際三、國際BOT項(xiàng)目的一般項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序運(yùn)作程序1確定項(xiàng)目方案及技術(shù)參數(shù)，準(zhǔn)備標(biāo)書2資格預(yù)審3邀請(qǐng)投標(biāo)4招標(biāo)準(zhǔn)備（送標(biāo)）5評(píng)標(biāo)和選擇6合同洽商，簽署有關(guān)合同7組建項(xiàng)目公司，獲得東道國政府關(guān)于項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的授權(quán)；8項(xiàng)目規(guī)劃、設(shè)計(jì)和建設(shè)9項(xiàng)目運(yùn)營，項(xiàng)目設(shè)施的管理和維護(hù)10項(xiàng)目移交四、國際四、國際BOT項(xiàng)目的主要項(xiàng)目的主要合同類型合同類型1項(xiàng)目協(xié)議（業(yè)主國政府與項(xiàng)目公司

7、之間簽訂的合同，它規(guī)定了業(yè)主政府允許項(xiàng)目公司建設(shè)并運(yùn)營特定項(xiàng)目的授權(quán)和具體要求，是國際BOT項(xiàng)目最基本的合同）2股東協(xié)議（是在股東之間簽訂的合同，股東協(xié)議規(guī)定了有關(guān)招股條件和合同條件。股東一般為土建公司、設(shè)備供應(yīng)商、國際貿(mào)易公司和金融機(jī)構(gòu)等） 3項(xiàng)目工程建設(shè)與設(shè)備供應(yīng)協(xié)議（是項(xiàng)目公司與項(xiàng)目工程建設(shè)承包商之間簽定的合同）4產(chǎn)品或產(chǎn)出銷售協(xié)議（尤其在業(yè)主政府機(jī)構(gòu)是項(xiàng)目的唯一用戶、或用戶為少數(shù)特定主體的情況下重要）5復(fù)雜多樣的貸款協(xié)議6項(xiàng)目營運(yùn)與管理協(xié)議（規(guī)定運(yùn)營方特定期限內(nèi)的經(jīng)營范圍、設(shè)備維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)營成本和獎(jiǎng)勵(lì)措施等） 7保險(xiǎn)協(xié)議8其他協(xié)議（如有條件的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議、服務(wù)協(xié)議、供水供電協(xié)議等等）

8、東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育第第 四四 十十 四四 講講主講教師：徐力行主講教師：徐力行第九章第九章 國際國際BOT融資融資第一節(jié)第一節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式第二節(jié)第二節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通 第三節(jié)第三節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié)第四節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目中的各類合同和協(xié)議項(xiàng)目中的各類合同和協(xié)議 第一節(jié)第一節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式基本概念與運(yùn)作模式一、國際一、國際BOT項(xiàng)目概念項(xiàng)目概念二、二、BOT項(xiàng)目融資的當(dāng)事人項(xiàng)目融資的當(dāng)事人 三、國際三、國際BOT項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序

9、項(xiàng)目的一般運(yùn)作程序四、國際四、國際BOT項(xiàng)目的主要合同類型項(xiàng)目的主要合同類型五、國際五、國際BOT項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)五、國際五、國際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的招標(biāo)與投標(biāo)招標(biāo)與投標(biāo)（一）國際（一）國際BOT項(xiàng)目（業(yè)主）的招標(biāo)準(zhǔn)備項(xiàng)目（業(yè)主）的招標(biāo)準(zhǔn)備（確定項(xiàng)目的技術(shù)參數(shù)、準(zhǔn)備標(biāo)書文件等。（二）國際（二）國際BOT項(xiàng)目的投標(biāo)過程項(xiàng)目的投標(biāo)過程1資格預(yù)審2投標(biāo)3評(píng)標(biāo)與選擇4合同談判 第二節(jié)第二節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通的運(yùn)作程序與資金融通一、國際一、國際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序項(xiàng)目的運(yùn)作程序（一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書（一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書（二）第二階段：簽訂

10、項(xiàng)目備忘錄（二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄（三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書（三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書（四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織（四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織1設(shè)立專門的項(xiàng)目公司；2融資并組織施工；3運(yùn)營和維護(hù)；4進(jìn)行可行性研究、工程設(shè)計(jì)、特許權(quán)談判、融資、組織施工等其他活動(dòng)（五）第五階段：項(xiàng)目施工（五）第五階段：項(xiàng)目施工（六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行（六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行（七）第七階段：設(shè)施移交（七）第七階段：設(shè)施移交二、國際二、國際BOT項(xiàng)目資金融通項(xiàng)目資金融通二、國際二、國際BOT項(xiàng)目資金融通項(xiàng)目資金融通國際BOT項(xiàng)目融資大致可分為兩個(gè)階段：概念階段：就是融資前期階段，主要

11、包括進(jìn)行經(jīng)濟(jì)可行性研究及制訂初步融資和商務(wù)計(jì)劃兩方面的工作；實(shí)施階段：主要涉及融資計(jì)劃的實(shí)施和融資計(jì)劃的管理兩方面的工作。（一）經(jīng)濟(jì)可行性研究（一）經(jīng)濟(jì)可行性研究（二）融資計(jì)劃、項(xiàng)目的實(shí)施和管理（二）融資計(jì)劃、項(xiàng)目的實(shí)施和管理1初步融資計(jì)劃；2融資計(jì)劃實(shí)施；3融資管理（三）融資評(píng)估（三）融資評(píng)估說明特許期內(nèi)足夠的資金來源和意外補(bǔ)救措施，讓債權(quán)人放心 ；通過內(nèi)部報(bào)酬率、股本回報(bào)率、稅后凈現(xiàn)值等指標(biāo)，說明項(xiàng)目的盈利能力，讓投資人放心 。 第三節(jié)第三節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理一、一、BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（一）（一）BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理：對(duì)于項(xiàng)目各方面的

12、主要挑戰(zhàn)就是將損失發(fā)生的不確定性減至一個(gè)可以接受的程度，然后再將剩余不確定性的責(zé)任分配給最適合承擔(dān)它的一方。這過程構(gòu)成了BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理。由于BOT項(xiàng)目的金額大、時(shí)間長，不確定性大，所以風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要。（二）政府的預(yù)期和面臨的風(fēng)險(xiǎn)（二）政府的預(yù)期和面臨的風(fēng)險(xiǎn)（三）消費(fèi)者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)（三）消費(fèi)者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)（四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)（四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)（五）項(xiàng)目貸款人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)（五）項(xiàng)目貸款人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)二、二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理 （二）政府的預(yù)期和面臨的（二）政府的預(yù)期和面臨的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)總的來說，BOT對(duì)政府的利大于弊。對(duì)中央政府的風(fēng)險(xiǎn)尤其小，幾乎可以忽略。由于絕大多數(shù)BO

13、T項(xiàng)目由地方政府發(fā)包，所以，作為業(yè)主政府，它的風(fēng)險(xiǎn)主要是：（1）項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量差或資金不足。嚴(yán)重時(shí)甚至不得不另建項(xiàng)目，反而造成資源的巨大浪費(fèi)；（2）不符合當(dāng)?shù)啬酥寥珖恼w產(chǎn)業(yè)、交通規(guī)劃等風(fēng)險(xiǎn)；（3）項(xiàng)目監(jiān)控的成本可能過高；（4）最后接受BOT項(xiàng)目時(shí)，工程已經(jīng)破舊不堪，還需支付極高的維修費(fèi)用；（5）各級(jí)、各地方政府之間的控制權(quán)爭(zhēng)奪。（三）消費(fèi)者可能面臨（三）消費(fèi)者可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 消費(fèi)者對(duì)BOT的預(yù)期成果是以盡可能低的價(jià)格買到保質(zhì)保量的產(chǎn)品或服務(wù)。因此他們可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)是：（1）對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)價(jià)格的增長無能為力；（2）產(chǎn)品或服務(wù)的供應(yīng)得不到保障。（四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)（四）投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)（1

14、）投入大量前期費(fèi)用，卻可能無法達(dá)成協(xié)議；（2）不能取得滿意的投資回報(bào)；（3）合作者出現(xiàn)技術(shù)問題或財(cái)政問題，甚至兩者兼而有之；（4）項(xiàng)目進(jìn)行過程中出現(xiàn)技術(shù)或管理問題，或是兩者均有；（5）項(xiàng)目進(jìn)行中政策和法規(guī)發(fā)生變化，使成本提高，收入降低；（6）市場(chǎng)蕭條或出現(xiàn)意外的強(qiáng)勁對(duì)手；（7）所在國金融環(huán)境發(fā)生變化，從而對(duì)外匯交易、貨幣供應(yīng)及匯款程序造成消極影響。 二、二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理（一）（一）BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略1BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略包括：避免和消除風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、分配風(fēng)險(xiǎn)2可控與不可控風(fēng)險(xiǎn)可控制風(fēng)險(xiǎn)可控制風(fēng)險(xiǎn)：指那些可以自行控制和處理的風(fēng)險(xiǎn)，

15、包括投資人承諾、合作者信用狀況、有效市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)、項(xiàng)目準(zhǔn)備、獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、成本超支、技術(shù)失敗、建設(shè)和運(yùn)行期間產(chǎn)生的傷亡以及運(yùn)行的性能質(zhì)量等。不可控制風(fēng)險(xiǎn)不可控制風(fēng)險(xiǎn)：一般與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，屬于超出發(fā)起人控制范圍的風(fēng)險(xiǎn)。不可控制風(fēng)險(xiǎn)包括不可抗力、財(cái)產(chǎn)沒收、強(qiáng)迫收購、法規(guī)變化、違約、招標(biāo)和談判、利率變化、價(jià)格變動(dòng)、通貨膨脹、償還期、貨幣風(fēng)險(xiǎn)（可兌換性、匯款程序）等。（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理之一之一1不可抗力風(fēng)險(xiǎn)管理（對(duì)因火災(zāi)、洪水和地震等引起的傷亡損失和由罷工、戰(zhàn)爭(zhēng)和動(dòng)亂引起的非傷

16、亡損失等不可抗力風(fēng)險(xiǎn)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，BOT項(xiàng)目參與者無法控制，只能是將風(fēng)險(xiǎn)貨幣化，通過投保將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方）2強(qiáng)制收購風(fēng)險(xiǎn)管理（強(qiáng)制收購風(fēng)險(xiǎn)（強(qiáng)制收購風(fēng)險(xiǎn)：指沒收風(fēng)險(xiǎn)、征收充公風(fēng)險(xiǎn)或國有化風(fēng)險(xiǎn)。在很多情況下，BOT項(xiàng)目的外方發(fā)起人將這些風(fēng)險(xiǎn)視作不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。其主要控制方法是投保；改變產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)或債權(quán)結(jié)構(gòu)；政府保證）3法規(guī)變更風(fēng)險(xiǎn)管理（設(shè)法將這些風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓給當(dāng)?shù)睾献骰锇榛蛘?違約風(fēng)險(xiǎn)管理（違約風(fēng)險(xiǎn)管理可采取政府保函、第三國仲裁等方式）5投標(biāo)和談判風(fēng)險(xiǎn)管理（投標(biāo)和談判風(fēng)險(xiǎn)由項(xiàng)目投資人和當(dāng)?shù)卣餐袚?dān)）6利率變化風(fēng)險(xiǎn)管理（貸款貨幣多元化；加強(qiáng)利率預(yù)測(cè)；利用金融市場(chǎng)；多爭(zhēng)取當(dāng)?shù)刭J款）7供應(yīng)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)

17、險(xiǎn)管理（長期合同或產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)協(xié)議，變更特許期等）8通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)管理（與當(dāng)?shù)卣_(dá)成相應(yīng)的協(xié)議，允許根據(jù)公認(rèn)的通貨膨脹率調(diào)整項(xiàng)目產(chǎn)品或產(chǎn)出的價(jià)格，或者延長特許期限）（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理之二之二東南大學(xué)遠(yuǎn)程教育第第 四四 十十 五五 講講主講教師：徐力行主講教師：徐力行第九章第九章 國際國際BOT融資融資第一節(jié)第一節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式項(xiàng)目的基本概念與運(yùn)作模式第二節(jié)第二節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通 第三節(jié)第三節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理 第四節(jié)第四節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目中的各類合同和協(xié)議項(xiàng)目中

18、的各類合同和協(xié)議 第二節(jié)第二節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目項(xiàng)目的運(yùn)作程序與資金融通的運(yùn)作程序與資金融通一、國際一、國際BOT項(xiàng)目的運(yùn)作程序項(xiàng)目的運(yùn)作程序（一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書（一）第一階段：編制初步項(xiàng)目建議書（二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄（二）第二階段：簽訂項(xiàng)目備忘錄（三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書（三）第三階段：簽定特許權(quán)協(xié)議或意向書（四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織（四）第四階段：項(xiàng)目安排和組織1設(shè)立專門的項(xiàng)目公司；2融資并組織施工；3運(yùn)營和維護(hù)；4進(jìn)行可行性研究、工程設(shè)計(jì)、特許權(quán)談判、融資、組織施工等其他活動(dòng)（五）第五階段：項(xiàng)目施工（五）第五階段：項(xiàng)目施工（六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行（

19、六）第六階段：項(xiàng)目運(yùn)行（七）第七階段：設(shè)施移交（七）第七階段：設(shè)施移交二、國際二、國際BOT項(xiàng)目資金融通項(xiàng)目資金融通二、二、BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理（一）（一）BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理一般策略1BOT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的主要策略包括：避免和消除風(fēng)險(xiǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、分配風(fēng)險(xiǎn)2可控與不可控風(fēng)險(xiǎn)可控制風(fēng)險(xiǎn)可控制風(fēng)險(xiǎn)：指那些可以自行控制和處理的風(fēng)險(xiǎn)，包括投資人承諾、合作者信用狀況、有效市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)、項(xiàng)目準(zhǔn)備、獲準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、成本超支、技術(shù)失敗、建設(shè)和運(yùn)行期間產(chǎn)生的傷亡以及運(yùn)行的性能質(zhì)量等。不可控制風(fēng)險(xiǎn)不可控制風(fēng)險(xiǎn)：一般與宏觀市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，屬于超出發(fā)起人控制范圍的風(fēng)險(xiǎn)。不可控制

20、風(fēng)險(xiǎn)包括不可抗力、財(cái)產(chǎn)沒收、強(qiáng)迫收購、法規(guī)變化、違約、招標(biāo)和談判、利率變化、價(jià)格變動(dòng)、通貨膨脹、償還期、貨幣風(fēng)險(xiǎn)（可兌換性、匯款程序）等。（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理（二）不可控制風(fēng)險(xiǎn)的管理之三之三9償還期限風(fēng)險(xiǎn)管理（使特許期與產(chǎn)品及服務(wù)的價(jià)格成反比，但選擇要富有彈性）10貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理（項(xiàng)目收入的自由兌換和自由匯出問題主要靠境外投資者與東道國政府之間的協(xié)議來解決。 匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，并非簡(jiǎn)單地通過掉期等衍生工具就可能解決。最好的辦法當(dāng)然還是同東道國政府或結(jié)算銀行簽訂遠(yuǎn)期兌換合同，事先把匯率鎖定在一個(gè)雙方都可以接受的價(jià)位

21、上。但東道國政府或銀行一般都不愿意承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)）11當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理（是BOT項(xiàng)目發(fā)起人無法控制的。最有效手段是將資產(chǎn)評(píng)估包括到合同中去，以便使固定資產(chǎn)再評(píng)估所產(chǎn)生的附加費(fèi)用可以通過調(diào)整買價(jià)得到彌補(bǔ)，或?qū)⑻卦S期限予以延長）（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之一（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之一1合作者信用風(fēng)險(xiǎn)管理（主要靠貸款方對(duì)借款方和其他參與人的信用考察）2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要來自項(xiàng)目產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)潛力、供應(yīng)品、替代品的市場(chǎng)情況等） 對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理方法：與政府簽署“或取或付” 的產(chǎn)品購買協(xié)議；如果項(xiàng)目公司無法得到長期固定的原材料及燃料供應(yīng)協(xié)議，就必須采用復(fù)雜的、階段性的供應(yīng)和儲(chǔ)藏策略）3競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn)管理（政

22、府新建項(xiàng)目應(yīng)不對(duì)原項(xiàng)目產(chǎn)生過大的競(jìng)爭(zhēng)壓力）4項(xiàng)目準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)管理（項(xiàng)目準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)在工程或設(shè)計(jì)及對(duì)所需審批的確認(rèn)上。當(dāng)?shù)卣梢酝ㄟ^指派國內(nèi)優(yōu)秀的技術(shù)專家作為設(shè)計(jì)者來減輕這種項(xiàng)目準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)。）5獲得風(fēng)險(xiǎn)管理（獲得風(fēng)險(xiǎn)是不能及時(shí)獲得政府項(xiàng)目許可導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)起人可以尋找保證人或獲得安慰信，也可以通過延長BOT特許期，在承購協(xié)議或特許協(xié)議中尋求推遲批準(zhǔn)的補(bǔ)償。6建造或竣工風(fēng)險(xiǎn)管理（建造或竣工風(fēng)險(xiǎn)是完工的期限、金額、質(zhì)量不能滿足標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。建造或竣工風(fēng)險(xiǎn)管理方法主要是選好承包商，簽訂“一攬子承包”合同；對(duì)不可抗力導(dǎo)致的完工風(fēng)險(xiǎn)用投保方式解決）（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之二（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之二（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管

23、理之三（三）可控風(fēng)險(xiǎn)管理之三7成本超支風(fēng)險(xiǎn)管理（管理成本超支風(fēng)險(xiǎn)的主要手段：固定施工承包合同的價(jià)格；通過提供應(yīng)急備用資金和施工合同中的懲罰性條款；貸款者可以要求投資者提供竣工保證書，擔(dān)保整個(gè)項(xiàng)目債務(wù)能保證施工完成和設(shè)施成功交付運(yùn)營）8技術(shù)故障設(shè)施質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)管理（防止運(yùn)營期間出現(xiàn)技術(shù)故障的一個(gè)重要手段是制定綜合、定期、嚴(yán)密的監(jiān)測(cè)和檢查制度。 運(yùn)營期間出現(xiàn)的故障風(fēng)險(xiǎn)可以通過投保予以規(guī)避） 第四節(jié)第四節(jié) 國際國際BOT項(xiàng)目項(xiàng)目中的各類合同和協(xié)議中的各類合同和協(xié)議 國際BOT項(xiàng)目涉及一系列合同，其中最重要的合同是特許權(quán)協(xié)議或稱項(xiàng)目協(xié)議，最能代表BOT項(xiàng)目特征的合同是特許權(quán)協(xié)議。 BOT項(xiàng)目涉及的所有合同

24、必須成為一體，各項(xiàng)合同、協(xié)議對(duì)于權(quán)利、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)分配的定義必須保持一致，各合同之間及每個(gè)合同的前后條款，都應(yīng)保持連續(xù)性和互補(bǔ)性。一、一、BOT項(xiàng)目涉及到的重要合同和協(xié)議項(xiàng)目涉及到的重要合同和協(xié)議二、二、BOT特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議三、三、BOT項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議一、一、BOT項(xiàng)目涉及到的項(xiàng)目涉及到的重要合同和協(xié)議之一重要合同和協(xié)議之一（一）咨詢協(xié)議（一）咨詢協(xié)議（政府與有經(jīng)驗(yàn)的咨詢公司，和技術(shù)、財(cái)務(wù)、法律等各方面專家顧問簽訂的咨詢協(xié)議）（二）初步聯(lián)合體協(xié)議（二）初步聯(lián)合體協(xié)議（是不同發(fā)起人之間的合作或合資協(xié)議。主要內(nèi)容包括項(xiàng)目可行性研究、前期費(fèi)用的分擔(dān)、各方的投資比例方式、各方的主要職責(zé)等

25、）（三）項(xiàng)目公司協(xié)議（三）項(xiàng)目公司協(xié)議（項(xiàng)目各方建立正式長期的合約關(guān)系。具體的承諾主要有租約、公司章程、公司法律地位、合伙協(xié)議等。我國組建的BOT項(xiàng)目公司為有限責(zé)任制，形式上以外商獨(dú)資企業(yè)和中外合資合作為主）（四）購買協(xié)議（四）購買協(xié)議（與政府以“或取或付”為基礎(chǔ)簽署保證基本收入的條款，適用于長期項(xiàng)目）一、一、BOT項(xiàng)目涉及到的項(xiàng)目涉及到的重要合同和協(xié)議之二重要合同和協(xié)議之二（五）供應(yīng)合同（五）供應(yīng)合同（屬于一般合同 ）（六）運(yùn)營和維護(hù)合同（六）運(yùn)營和維護(hù)合同（項(xiàng)目公司經(jīng)常將項(xiàng)目運(yùn)營和維護(hù)外包給有經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目運(yùn)營維護(hù)商。該協(xié)議通常包括根據(jù)特定運(yùn)營維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)制定的懲罰條款和獎(jiǎng)勵(lì)條款。東道國政府一般會(huì)

26、要求項(xiàng)目公司在“運(yùn)營和維護(hù)協(xié)議”中包含鼓勵(lì)使用當(dāng)?shù)貏趧?dòng)力、培訓(xùn)當(dāng)?shù)貑T工和轉(zhuǎn)移技術(shù)等條款。 ）（七）保險(xiǎn)合同（七）保險(xiǎn)合同（需向?qū)＜易稍儯ò耍┤谫Y協(xié)議（八）融資協(xié)議（通常由商業(yè)銀行組成辛迪加為項(xiàng)目提供建設(shè)貸款和長期融資）（九）擔(dān)保文件（九）擔(dān)保文件（ BOT項(xiàng)目貸款人通常要求項(xiàng)目有較為詳實(shí)的償付或擔(dān)保安排。例如第三者保管帳戶、履約保證金、保險(xiǎn)金、投保等）特許權(quán)協(xié)議特許權(quán)協(xié)議：對(duì)BOT項(xiàng)目公司和當(dāng)?shù)卣陧?xiàng)目開發(fā)和運(yùn)營過程中的權(quán)利與責(zé)任做了嚴(yán)格的界定。政府授予項(xiàng)目公司在一定期限內(nèi)（特許期內(nèi)）建設(shè)和運(yùn)營基礎(chǔ)設(shè)施的權(quán)利，而項(xiàng)目公司則同意為項(xiàng)目進(jìn)行投融資、建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)。（一）合同方、前言和定義（一）合同方、前言和定義（二）特許權(quán)（二）特許權(quán)（規(guī)定了政府和發(fā)起人的基本權(quán)利和責(zé)任 ）（三）前提條件（三）前提條件（批文、資金到位等）（四）特許權(quán)協(xié)議的結(jié)構(gòu)（四）特許權(quán)協(xié)議的結(jié)構(gòu)（一般以時(shí)間順序，按照從土地獲得、設(shè)計(jì)、建設(shè)、測(cè)試到運(yùn)營、維護(hù)，再到特許期結(jié)束時(shí)的最后移交的順序規(guī)定合同各方的權(quán)利和責(zé)任）（五）土地獲得和使用（五）土地獲