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1、學(xué)生姓名:用戶名:所屬教學(xué)服務(wù)中心: 指導(dǎo)教師: 論電子貨幣對(duì)央行貨幣政策的影響摘要:伴隨著電子商務(wù)的迅速發(fā)展及信息科學(xué)技術(shù)為主的高科技在金融領(lǐng)域應(yīng)用的不斷深化,電子貨幣的產(chǎn)生及廣泛應(yīng)用是社會(huì)發(fā)展的要求和必然結(jié)果。在近二三十年的時(shí)間內(nèi),電子貨幣已對(duì)金融體系中貨幣政策、監(jiān)管、金融機(jī)構(gòu)等各部分均產(chǎn)生了較大的影響,而且隨著電子貨幣的持續(xù)發(fā)展,這類影響程度將加劇。在我國(guó),由于流通中的現(xiàn)金在貨幣構(gòu)成中所占份額比較大、現(xiàn)金使用范圍廣泛、監(jiān)管水平有限,隨著電子貨幣需求日益擴(kuò)大和滿足,電子貨幣對(duì)貨幣供給的影響將會(huì)更加明顯。這一切就使得研究電子貨幣對(duì)貨幣政策有效性的影響成為必要。所以本文重點(diǎn)針對(duì)電子貨幣的發(fā)展對(duì)
2、于中央銀行的影響和對(duì)策,以希冀可以為其發(fā)展提供一些可借鑒性的資料。關(guān)鍵詞:電子貨幣;中央銀行;創(chuàng)新發(fā)展目 錄一、電子貨幣相關(guān)概念1(一)電子貨幣的定義1(二)電子貨幣的特性11、電子貨幣是以計(jì)算機(jī)技術(shù)為依托12、電子貨幣是一種信息貨幣13、電子貨幣價(jià)值傳送的無(wú)紙化14、電子貨幣是可以進(jìn)行支付的準(zhǔn)通貨1二、電子貨幣對(duì)銀行的沖擊和影響及原因分析以中央銀行為例2(一)電子貨幣對(duì)中央銀行的沖擊和影響21、電子貨幣的發(fā)行主體受到影響22、央行獨(dú)立性受到影響23、貨幣政策效果削弱2(二)針對(duì)電子貨幣影響中央銀行發(fā)展的原因分析21、中央銀行在政策制定及其在職能轉(zhuǎn)換方面的滯后性22、市場(chǎng)發(fā)展的客觀性需要33、
3、電子貨幣與傳統(tǒng)流通媒介相比的優(yōu)越性表現(xiàn)34、國(guó)外部分央行的政策導(dǎo)向3三、針對(duì)電子貨幣發(fā)展給中央銀行帶來(lái)影響的對(duì)策分析4(一)創(chuàng)新央行的貨幣管理制度41、規(guī)范電子貨幣的發(fā)行和流通42、中央銀行利用貨幣政策工具抑制貨幣替代所產(chǎn)生的信用擴(kuò)張43、盡快實(shí)現(xiàn)貨幣政策指標(biāo)從數(shù)量型指標(biāo)轉(zhuǎn)向價(jià)格型指標(biāo)4(二)完善電子貨幣的監(jiān)管法律規(guī)范制度51、從法律、法規(guī)層面約束電子貨幣的發(fā)展與完善52、金融監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)電子貨幣發(fā)行主體的監(jiān)管53、建立全國(guó)統(tǒng)一的支付轉(zhuǎn)賬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)5(三)加強(qiáng)貨幣政策執(zhí)行效果5(四)加強(qiáng)與各國(guó)中央銀行合作,應(yīng)對(duì)國(guó)際資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)5四、電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管6五、結(jié)語(yǔ)6參考文獻(xiàn)7一、電子貨幣相關(guān)概念
4、20世紀(jì)以來(lái),電子商務(wù)在世界范圍內(nèi)悄然興起,作為其支付工具的電子貨幣也隨之產(chǎn)生和發(fā)展。電子貨幣的產(chǎn)生被稱為是繼中世紀(jì)法幣對(duì)鑄幣取代以來(lái),貨幣形式發(fā)生的第二次標(biāo)志性變革,并在電子商務(wù)活動(dòng)中占有極其重要的地位,它的應(yīng)用與發(fā)展不僅會(huì)影響到電子商務(wù)的進(jìn)行,而且會(huì)影響到全球的金融體系。(一)電子貨幣的定義所謂電子貨幣就是指由消費(fèi)才及相對(duì)的特經(jīng)商戶所占有的,在一定電子裝置中所存儲(chǔ),代表一定的貨幣價(jià)值的“預(yù)付價(jià)值”或“儲(chǔ)值”的一類產(chǎn)品。從具體上來(lái)說(shuō),電子裝置主要有兩種形態(tài)存在:一是以IC卡為媒介質(zhì)的智能卡,二是以計(jì)算機(jī)為基礎(chǔ)的電子貨幣載體。電子貨幣的貨幣價(jià)值以數(shù)字信息的方式存儲(chǔ)在電子裝置載體中,表現(xiàn)為各種各
5、樣的儲(chǔ)值卡、智能卡,以及利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行支付的貨幣形態(tài)。電子貨幣不是電子資金,不涉及到銀行,也不是紙質(zhì),是一種新貨幣形態(tài),可以脫離以銀行為中介而存在,在交易過(guò)程中不會(huì)與存款發(fā)生密切的聯(lián)系。但是,電子貨幣的出現(xiàn)還只一種新的支付形式,所以它離不開(kāi)存款,必須以現(xiàn)有的存款做為基礎(chǔ)。(二)電子貨幣的特性1、電子貨幣是以計(jì)算機(jī)技術(shù)為依托電子貨幣通常以各類電子設(shè)備(如智能卡)及計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)器為價(jià)值載體的貨幣。電子貨幣主要有卡類和計(jì)算機(jī)兩種載體。以卡類為載體的電子貨幣,卡中的芯片能夠根據(jù)事先存儲(chǔ)在里面的程序和外部銷(xiāo)售終端或其他設(shè)備(如電子錢(qián)包)的指令存儲(chǔ)和處理信息。借助特殊的設(shè)備和終端,卡中代表金錢(qián)的信息可以
6、被識(shí)別,并且按照指令進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而以計(jì)算機(jī)為載體的電子貨幣進(jìn)行交易時(shí),需要借助個(gè)人計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng),交易前要先下載或從發(fā)行人那里獲得專門(mén)的軟件,通過(guò)特殊的軟件和計(jì)算機(jī)的處理能力,實(shí)現(xiàn)電子貨幣數(shù)額的計(jì)算和轉(zhuǎn)移。2、電子貨幣是一種信息貨幣總而言之,電子貨幣其實(shí)是一種觀念化的貨幣信息,又被稱作為數(shù)字貨幣,是由用戶的身份、密碼、金額、使用范圍等內(nèi)容的數(shù)據(jù)所構(gòu)成的一種特殊信息。人們?cè)诮灰字惺褂秒娮迂泿牌鋵?shí)質(zhì)上是對(duì)相在信息的一種交換,將這些信息傳輸?shù)揭验_(kāi)設(shè)電子貨幣業(yè)務(wù)的商家后,交易雙方所進(jìn)行的結(jié)算比以銀行系統(tǒng)的結(jié)算方式更方便、更省錢(qián)、更快捷。3、電子貨幣價(jià)值傳送的無(wú)紙化電子貨幣是現(xiàn)實(shí)貨幣價(jià)值尺度和支付手段職能
7、的虛擬化,是一種沒(méi)有貨幣實(shí)體的貨幣。電子貨幣是在電子化技術(shù)高度發(fā)達(dá)的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的一種無(wú)形貨幣。所謂無(wú)紙化是與票據(jù)、信用卡相比較而言。而且,電子貨幣可以在各個(gè)持有者之間直接轉(zhuǎn)移貨幣價(jià)值,不需要第三方如銀行的介入,這也是電子貨幣同傳統(tǒng)的提款卡和轉(zhuǎn)賬卡的本質(zhì)區(qū)別。電子貨幣在這一點(diǎn)上,很類似于真正貨幣的功能。4、電子貨幣是可以進(jìn)行支付的準(zhǔn)通貨電子貨幣能否被稱為通貨,關(guān)鍵在于電子貨幣能否獨(dú)立地執(zhí)行通貨職能。就目前而言,電子貨幣可以起到支付和結(jié)算的作用,但電子貨幣只是蘊(yùn)涵著可能執(zhí)行貨幣職能的準(zhǔn)貨幣。可見(jiàn)現(xiàn)階段的電子貨幣是以既有通貨為基礎(chǔ)的新的貨幣形態(tài)或是支付方式。二、電子貨幣對(duì)銀行的沖擊和影響及原因分析以
8、中央銀行為例(一)電子貨幣對(duì)中央銀行的沖擊和影響當(dāng)今世界上大多數(shù)國(guó)家都實(shí)行中央銀行制度。各國(guó)的中央銀行在針對(duì)中央銀行進(jìn)行金融管理的時(shí)候,大都將其視為領(lǐng)導(dǎo)各個(gè)商業(yè)銀行的核心。它不僅僅代表著國(guó)家來(lái)進(jìn)行貨幣的發(fā)型、金融的管理,同時(shí)還肩負(fù)著制定并執(zhí)行相關(guān)的貨幣金融政策,有效地發(fā)揮著國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控作用,被譽(yù)為“發(fā)行的銀行”、“銀行的銀行”和“國(guó)家的銀行”。它通過(guò)各種職能來(lái)影響貨幣供應(yīng)量、利率等中介指標(biāo),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)其對(duì)金融領(lǐng)域乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的調(diào)節(jié)作用。電子貨幣的出現(xiàn),不僅使中央銀行的職能弱化,更使中央銀行的地位受到了巨大挑戰(zhàn),具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1、電子貨幣的發(fā)行主體受到影響從歷史上看,紙幣發(fā)展
9、成為不兌現(xiàn)貨幣并被中央銀行所壟斷經(jīng)歷了一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期,同樣,電子貨幣的這種發(fā)行機(jī)制在短期內(nèi)也不會(huì)政變。即使中央銀行想強(qiáng)行壟斷電子貨幣的發(fā)行權(quán),但電子貨幣技術(shù)上的復(fù)雜性、涉及協(xié)議的多樣性以及防范偽幣可能的高成本使央行不得不三思而行。而且,中央銀行對(duì)電子貨幣的壟斷發(fā)行極有可能阻礙電子貨幣的創(chuàng)新和新技術(shù)的發(fā)展,從而使本國(guó)電子貨幣的發(fā)展落后于他國(guó)電子貨幣的發(fā)展,并成為易受攻擊的貨幣。同時(shí),由于電子貨幣使用境域的開(kāi)放性,也很難防止外國(guó)電子貨幣的滲入。這些因素都會(huì)對(duì)中央銀行發(fā)行壟斷權(quán)造成影響。2、央行獨(dú)立性受到影響制定貨幣政策獨(dú)立性的保障很大程度上取決于中央銀行是否擁有獨(dú)立的收入,其中鑄幣稅收入是其收入
10、的一個(gè)重要來(lái)源。對(duì)于中央銀行來(lái)說(shuō),鑄幣稅收入是維持其獨(dú)立性的重要保證。因?yàn)槿绻麤](méi)有鑄幣稅作為其經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的收入,中央銀行將不得不尋找其他的收入來(lái)源,同時(shí)使得一些中央銀行的經(jīng)費(fèi)可能會(huì)變得越來(lái)越直接依賴于由政府提供,中央銀行的獨(dú)立性可能會(huì)受到影響。3、貨幣政策效果削弱盡管目前電子貨幣仍然依托于傳統(tǒng)的通貨,但其日益廣泛的應(yīng)用,將不可避免地對(duì)傳統(tǒng)的通貨產(chǎn)生替代效應(yīng),并衍生出一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。電子貨幣直接導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中貨幣供給渠道、貨幣乘數(shù)和供給機(jī)制的變化,使中央銀行的貨幣控制能力受到影響,貨幣政策的有效性會(huì)逐漸下降。從貨幣供應(yīng)量來(lái)看,電子貨幣部分替代流通中的貨幣,部分通貨以數(shù)字化、虛擬化形式出現(xiàn),而中
11、央銀行發(fā)行的用于流通的貨幣是整個(gè)貨幣供給的一部分。因此,對(duì)流通中貨幣的影響會(huì)直接影響到貨幣供給。從貨幣需求量來(lái)看,電子貨幣對(duì)貨幣需求的影響主要表現(xiàn)在電子貨幣部分替代流通中的現(xiàn)金,加快了貨幣流通速度,從而對(duì)貨幣的需求會(huì)減少。因此,電子貨幣的出現(xiàn)會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣等貨幣政策中介指標(biāo)產(chǎn)生影響,使他們難以測(cè)度,會(huì)潛在地影響到貨幣政策的制定,削弱貨幣政策的效果。(二)針對(duì)電子貨幣影響中央銀行發(fā)展的原因分析1、中央銀行在政策制定及其在職能轉(zhuǎn)換方面的滯后性從客觀上講,電子貨幣的出現(xiàn)和發(fā)展對(duì)于中央銀行的存在提出了挑戰(zhàn),中央銀行在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的支撐下,首先必須要積極地順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展潮流,全面地開(kāi)展
12、自身職能的轉(zhuǎn)變,同時(shí)還要重點(diǎn)提出具體的對(duì)策措施,以期望為相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)金融營(yíng)造一個(gè)務(wù)實(shí)的廣闊的動(dòng)作空間。同時(shí)中央銀行還不應(yīng)當(dāng)再堅(jiān)持通過(guò)控制貨幣基礎(chǔ)量B來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)于總的貨幣供給量M的宏觀調(diào)控,因?yàn)樵谖磥?lái)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,M=m×B是完全能夠成立的前提已經(jīng)發(fā)生了改變。貨幣乘數(shù)m將主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)在線即為電子貨幣信息流通的速度來(lái)實(shí)現(xiàn)由網(wǎng)上金融市場(chǎng)進(jìn)行內(nèi)生決定的方式來(lái)開(kāi)展,這樣就會(huì)導(dǎo)致其穩(wěn)定性大大降低,而且狀態(tài)更是趨于發(fā)散。所以,在電子貨幣逐漸發(fā)展的條件之下,因?yàn)榧垘胖饾u地被電子貨幣所取代,在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中流通的現(xiàn)金和銀行存款準(zhǔn)備金兩者之和被定義為基礎(chǔ)貨幣的理論基礎(chǔ)已然不再存在;同時(shí)電子貨幣的再次創(chuàng)造的速度極
13、快,這樣就會(huì)使得貨幣乘數(shù)的趨于最大,也很可能是無(wú)窮大,所以電子貨幣的流通量將主要由金融市場(chǎng)內(nèi)生的電子貨幣流通速度來(lái)最終決定,而不是單純地由央行的初始貨幣的供應(yīng)量來(lái)外生決定,所以,將電子貨幣的發(fā)行作為整個(gè)的網(wǎng)絡(luò)金融內(nèi)生的市場(chǎng)選擇過(guò)程,而完全不是一個(gè)政府選擇的過(guò)程來(lái)進(jìn)行相關(guān)的制度安排的話,則是一種更加有效及合理的降低交易費(fèi)用的制度選擇。從辯證唯物主義的角度出發(fā),某一種新生事物的發(fā)展一旦陷入了某個(gè)瓶頸時(shí)期,那么最好的思考方式就是要從自身方面去尋找原因。電子貨幣的產(chǎn)生和發(fā)展也不例外。目前的狀況下,我國(guó)的電子貨幣對(duì)央行的本身和相關(guān)的貨幣政策產(chǎn)生了相當(dāng)大程度的影響,從這種現(xiàn)象的背后我們可以了解到銀行業(yè)自身
14、的發(fā)展的不夠健全是造成這種影響的根本原因。所以如果想要真正有效、迅速地解決目前存在于電子貨幣發(fā)展過(guò)程中的相關(guān)問(wèn)題,那么就必須要從自身找到問(wèn)題是癥結(jié)所在,從而尋求問(wèn)題的解決方法。2、市場(chǎng)發(fā)展的客觀性需要客觀地講,電子貨幣的出現(xiàn)被認(rèn)為是貨幣形式發(fā)展的第二次標(biāo)志性變革,同時(shí)也是零售支付方式改革的重要?jiǎng)?chuàng)新。它的存在和出現(xiàn)不僅對(duì)電子商務(wù)的發(fā)展意義十分重大,同時(shí)還直接甚至間接地影響到了目前現(xiàn)有的貨幣體系、中央銀行的地位、貨幣政策的實(shí)施以及相關(guān)層面的金融監(jiān)管。而需要明確的是支付制度的演進(jìn)總是伴隨著降低交易費(fèi)用、提高經(jīng)濟(jì)效益的路徑進(jìn)行來(lái)開(kāi)展的,具體表現(xiàn)為貨幣創(chuàng)造過(guò)程中的相關(guān)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的加強(qiáng)。所以說(shuō)紙幣對(duì)金屬鑄幣
15、的取代在很大程度上意味著在貨幣的創(chuàng)造過(guò)程中國(guó)家壟斷地位的消亡和銀行體系之間競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的引入,如果只是將貨幣從單一依賴一國(guó)貴金屬總量演變成為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)行息息相關(guān)的一個(gè)重要外生變量的話,那么電子貨幣則在相當(dāng)大的程度上加重了這一發(fā)展趨勢(shì)。在目前現(xiàn)有的一個(gè)階段,電子貨幣是作為新生事物而存在的,所以與之相關(guān)聯(lián)的相關(guān)的法律法規(guī)都不是很健全,繼續(xù)進(jìn)一步的完善和發(fā)展。在上文當(dāng)中所提到的電子貨幣對(duì)于中央銀行的以及與之相關(guān)的貨幣政策所產(chǎn)生的影響,都充分地說(shuō)明了目前范圍內(nèi)的電子貨幣的相關(guān)政策和法規(guī)都缺乏有力保障。3、電子貨幣與傳統(tǒng)流通媒介相比的優(yōu)越性表現(xiàn)通常情況下,傳統(tǒng)的貨幣政策操作主要依靠公開(kāi)施行的貼現(xiàn)率、市場(chǎng)操
16、作以及法定準(zhǔn)備金等三方面的政策工具來(lái)開(kāi)展的。就公開(kāi)市場(chǎng)操作這一步驟來(lái)說(shuō),電子貨幣會(huì)大量縮減中央銀行的整體資產(chǎn)負(fù)債情況,當(dāng)中央銀行受到資產(chǎn)負(fù)債的影響時(shí),將會(huì)出現(xiàn)不能適時(shí)地進(jìn)行大規(guī)模的貨幣吞吐方面的操作的現(xiàn)象,從而減弱公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性、時(shí)效性。特別是在“電子熱錢(qián)”大量地涌入又或者是外匯市場(chǎng)出現(xiàn)急劇的變動(dòng)的情況下,導(dǎo)致中央銀行無(wú)法進(jìn)行相關(guān)的“對(duì)沖”操作的可能性變大,從而影響到該國(guó)的匯率及利率。一般來(lái)講,電子貨幣的發(fā)展過(guò)程是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程且時(shí)間不受限制,電子貨幣的發(fā)展是為順應(yīng)時(shí)代潮流所產(chǎn)生的一種新型貨幣。因此,在未來(lái)的很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期以內(nèi),電子貨幣都要經(jīng)歷著長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程以面對(duì)未來(lái)的挑戰(zhàn)。電子支付交易
17、占比增長(zhǎng)的背后是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)特別是跨國(guó)跨境交易的增加是電子支付交易迅速發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。而電子貨幣系統(tǒng)的運(yùn)作主要包括有四種服務(wù)的提供者:他們分別是電子貨幣發(fā)行人、專門(mén)軟硬件的供應(yīng)商、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)者以及電子貨幣業(yè)務(wù)的清算者。在很大方面它們之間復(fù)雜的法律契約關(guān)系形成了第一類所謂的法律風(fēng)險(xiǎn),主要包括有針對(duì)各方責(zé)任以及相關(guān)權(quán)限的界定,還有容易產(chǎn)生的相關(guān)方面的糾紛處理等等。同時(shí)第二類法律風(fēng)險(xiǎn)主要源于一部分電子貨幣類型的完全匿名性,在很大程度上它會(huì)使得部分洗錢(qián)、欺詐、逃稅等犯罪活動(dòng)更加方便和快捷。上述風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于中央銀行監(jiān)管的影響則主要集中表現(xiàn)在兩個(gè)方面:首先是對(duì)電子貨幣創(chuàng)新層面的監(jiān)管;其次是對(duì)現(xiàn)有商業(yè)銀行從
18、事電子貨幣業(yè)務(wù)人員方的監(jiān)管。4、國(guó)外部分央行的政策導(dǎo)向電子貨幣目前在我國(guó)的發(fā)展仍然處于起步階段,雖然取得了一定的成績(jī),但是仍然存在著很多的問(wèn)題。同時(shí)更重要的是它的出現(xiàn)給中央銀行的發(fā)展帶來(lái)了相當(dāng)大程度的影響,從客觀環(huán)境方面的角度分析,不難發(fā)現(xiàn):各國(guó)在不同階段出現(xiàn)的電子貨幣都或多或少地影響了中央銀行的發(fā)展,這一現(xiàn)象告訴我們,目前我國(guó)存在的電子貨幣深入地影響中央銀行發(fā)展的狀況,也在很大程度上同其他各個(gè)國(guó)家的政策導(dǎo)向有密切關(guān)系。所以從某種程度上講,雖然電子貨幣不可能完全由中央銀行來(lái)進(jìn)行發(fā)行,但是其監(jiān)管責(zé)任一般認(rèn)為仍然需要由中央銀行來(lái)進(jìn)行承擔(dān)和負(fù)責(zé)。與傳統(tǒng)監(jiān)管不同的地方表現(xiàn)在:中央銀行對(duì)電子貨幣隨開(kāi)展的
19、創(chuàng)新性監(jiān)管仍然處于兩難的境地:一方面如果中央銀行過(guò)早地進(jìn)行介入,有或者是在事后證明其所制定的規(guī)則過(guò)于嚴(yán)厲的話,那么就會(huì)在很大程度上行阻礙電子貨幣的創(chuàng)新性發(fā)展,從而造成本國(guó)電子貨幣發(fā)展處于相對(duì)劣勢(shì)的方面,最終難以抵擋國(guó)外電子貨幣的沖擊的影響。從另一個(gè)角度講,一旦介入得過(guò)晚的話,部分風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí),那么再進(jìn)行管理的成本就會(huì)相對(duì)較高。正因?yàn)檫@樣,如何針對(duì)相關(guān)的電子貨幣開(kāi)展創(chuàng)新性的監(jiān)管,必然要依照各國(guó)針對(duì)這一問(wèn)題的不同認(rèn)識(shí)而區(qū)別對(duì)待。三、針對(duì)電子貨幣發(fā)展給中央銀行帶來(lái)影響的對(duì)策分析電子貨幣給21世紀(jì)的金融行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了一次極具革命性的創(chuàng)新發(fā)展,所以在目前的狀況下,與電子貨幣相關(guān)的問(wèn)題都已經(jīng)受到了來(lái)
20、自多個(gè)國(guó)家的普遍關(guān)注。自1994年開(kāi)始,歐美中央銀行就開(kāi)始對(duì)電子貨幣的發(fā)展及創(chuàng)新進(jìn)行了全面的探討,主要包括有針對(duì)電子貨幣的發(fā)展模式、管理規(guī)范、法律監(jiān)督以及相關(guān)的技術(shù)安全等方面進(jìn)行規(guī)范管理。因?yàn)槟壳拔覈?guó)的電子貨幣的發(fā)展無(wú)論是從技術(shù)方面來(lái)講,還是從外部運(yùn)作環(huán)境方面來(lái)看都處于較為落后的階段,這種情況的存在將在很大程度上制約我國(guó)電子商務(wù)的發(fā)展。目前我國(guó)的中國(guó)人民銀行正在致力于開(kāi)展針對(duì)電子貨幣的開(kāi)發(fā)及相關(guān)研究工作,這是實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展的一個(gè)良好開(kāi)端。因?yàn)橹挥谐浞终J(rèn)識(shí)到電子貨幣對(duì)金融業(yè)的正、負(fù)面影響,全面分析其整體的運(yùn)作機(jī)理,并合理地借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)、吸取教訓(xùn),更重要的是要分步驟、有規(guī)劃地實(shí)施推廣和發(fā)展,這樣才
21、能夠?qū)崿F(xiàn)電子貨幣對(duì)于我國(guó)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及金融電子化發(fā)展的良好促進(jìn)作用。(一)創(chuàng)新央行的貨幣管理制度1、規(guī)范電子貨幣的發(fā)行和流通為了實(shí)現(xiàn)有效地平衡電子貨幣在發(fā)行過(guò)程中容易出現(xiàn)的社會(huì)公共利益與私人商品之間的矛盾,要求央行應(yīng)該在現(xiàn)有發(fā)行準(zhǔn)備的基礎(chǔ)之上,統(tǒng)一針對(duì)電子貨幣的發(fā)行和流通過(guò)程進(jìn)行規(guī)范化的管理。主要方式如下:建立起相應(yīng)的針對(duì)電子貨幣的發(fā)行資格認(rèn)證制度,同時(shí)還要對(duì)發(fā)行電子貨幣的名稱、流通范圍以及流通方式等方面進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范和合理的資格認(rèn)證,目的是要把相關(guān)的電子貨幣發(fā)行中出現(xiàn)的私人化性質(zhì)及個(gè)性化特征完全地納入規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的管理中去。只有加強(qiáng)針對(duì)電子貨幣發(fā)行市場(chǎng)的管理規(guī)范,全面保障相關(guān)的貨幣政策的有效
22、實(shí)施,時(shí)期防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)升高,才能保證電子貨幣所代表的社會(huì)利益的最終實(shí)現(xiàn)。2、中央銀行利用貨幣政策工具抑制貨幣替代所產(chǎn)生的信用擴(kuò)張?jiān)陔娮又Ц犊萍冀档吞赚F(xiàn)成本,減少貨幣需求總量的情況下,電子貨幣擴(kuò)張貨幣供應(yīng)總量的功能將使經(jīng)濟(jì)面臨通貨膨脹的壓力。因此,中央銀行有必要沖銷(xiāo)擴(kuò)張的儲(chǔ)備。中央銀行可采用的政策工具有對(duì)電子貨幣賬戶實(shí)施較高的準(zhǔn)備金率以抑制其信用擴(kuò)張或通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作吸收多余的流動(dòng)性資金。3、盡快實(shí)現(xiàn)貨幣政策指標(biāo)從數(shù)量型指標(biāo)轉(zhuǎn)向價(jià)格型指標(biāo)目前,我國(guó)以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介指標(biāo),同時(shí)以超額儲(chǔ)備作為操作指標(biāo)。雖然這種數(shù)量型中介指標(biāo)體系是適合我國(guó)國(guó)情的選擇,然而,電子貨幣對(duì)貨幣供應(yīng)量的沖
23、擊將削弱貨幣政策的效果。而且,我國(guó)是現(xiàn)金使用比重較高的國(guó)家,在國(guó)際清算銀行的43個(gè)國(guó)家現(xiàn)金流通情況表中,我國(guó)現(xiàn)金占GDP的比重最高。(二)完善電子貨幣的監(jiān)管法律規(guī)范制度1、從法律、法規(guī)層面約束電子貨幣的發(fā)展與完善電子貨幣的管理離不開(kāi)完善的法律制度,應(yīng)建立適應(yīng)電子貨幣發(fā)行與流通中契約關(guān)系的法律規(guī)范,如電子貨幣流通中的法定簽名制,電子貨幣發(fā)行方、交易方權(quán)利、責(zé)任的法律認(rèn)定技術(shù)與手段等。電子貨幣機(jī)制必須承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任,即隨時(shí)可以應(yīng)持有人的要求,將所發(fā)行的電子貨幣等值兌現(xiàn)為法定貨幣。在全國(guó)建立統(tǒng)一的包括各金融機(jī)構(gòu)參與的電子貨幣支付網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng),加強(qiáng)中央銀行在電子貨幣支付體系中的領(lǐng)導(dǎo)作用和銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督作用
24、,從而加強(qiáng)對(duì)各商業(yè)銀行電子貨幣發(fā)行規(guī)模、交易領(lǐng)域、資金流向的監(jiān)控,必要時(shí)可通過(guò)調(diào)整準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)電子貨幣發(fā)行與流通中的信用伸縮。央行應(yīng)該適時(shí)地將金融監(jiān)管工作重心由控制初始貨幣供應(yīng)量轉(zhuǎn)移到對(duì)電子貨幣發(fā)行資格的認(rèn)證、對(duì)電子貨幣安全技術(shù)的審查和監(jiān)督以及建立健全電子貨幣流通的相關(guān)法律上來(lái)。2、金融監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)電子貨幣發(fā)行主體的監(jiān)管從中央銀行壟斷發(fā)行電子貨幣的狀況來(lái)看,雖然此舉可以消除電子貨幣對(duì)貨幣供應(yīng)機(jī)制所帶來(lái)的沖擊,有效地提高相關(guān)貨幣政策的適用性,但也會(huì)帶來(lái)影響目前電子貨幣的未來(lái)發(fā)展,從而使得整個(gè)支付系統(tǒng)效率的降低。但是如果真的允許相關(guān)的私人部門(mén)擅自發(fā)行電子貨幣,當(dāng)然可以將發(fā)行主體限制在相關(guān)銀行機(jī)構(gòu)
25、的內(nèi)部,那么這一舉措雖然會(huì)在某種程度上限制競(jìng)爭(zhēng)狀況的發(fā)生,但是卻十分有利于貨幣政策的操作以及金融發(fā)展的穩(wěn)定。因?yàn)橐环矫?,電子貨幣是作為發(fā)行機(jī)構(gòu)所創(chuàng)造的負(fù)債而存在的,如果將未來(lái)的電子貨幣的發(fā)行機(jī)構(gòu)限定為銀行,那么就會(huì)十分方便于中央銀行定期編制銀行概覽以及貨幣方面信息的概覽。而在另一個(gè)方面的好處就是,如果將發(fā)行電子貨幣的權(quán)利交給銀行,那么現(xiàn)存的銀行監(jiān)管制度就依然適用。3、建立全國(guó)統(tǒng)一的支付轉(zhuǎn)賬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)在數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化條件下,監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該及時(shí)地調(diào)整金融監(jiān)管工作的重點(diǎn),充分利用各主要商業(yè)銀行及金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的電子化基礎(chǔ)設(shè)施,在全國(guó)建立統(tǒng)一的包括各金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)參與的電子貨幣支付轉(zhuǎn)賬網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng),來(lái)加強(qiáng)
26、電子貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)、支付結(jié)算渠道提供商的現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查。通過(guò)制定交納準(zhǔn)備金制度、報(bào)送金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的具體規(guī)程等來(lái)強(qiáng)化電子貨幣流通過(guò)程中安全支付標(biāo)準(zhǔn)的審查和監(jiān)督;通過(guò)制定規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的各種環(huán)境和技術(shù)條件,包括公共鑰匙基礎(chǔ)設(shè)施、加密技術(shù)及制度和電子簽名技術(shù)及制度等,來(lái)加強(qiáng)網(wǎng)上銀行安全性能的監(jiān)管。發(fā)揮央行在電子貨幣支付體系中的領(lǐng)導(dǎo)作用,來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)各電子貨幣發(fā)行主體的發(fā)行規(guī)模、交易領(lǐng)域、資金流向的監(jiān)控。(三)加強(qiáng)貨幣政策執(zhí)行效果目前來(lái)講,電子貨幣已經(jīng)成為一個(gè)社會(huì)大眾普遍接受的產(chǎn)品而納入到人們的視野當(dāng)中,同時(shí)它的發(fā)展也正在進(jìn)入到一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)階段,但是電子貨幣對(duì)基礎(chǔ)貨幣的替代情況卻足以影響到相關(guān)貨幣政策
27、的執(zhí)行,所以在這種情況下,中央銀行需要逐步調(diào)整貨幣政策的中介目標(biāo),同時(shí)還要改變相關(guān)貨幣政策的操作機(jī)制。面對(duì)我國(guó)目前仍以貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)狀況,中央銀行必須要對(duì)貨幣供應(yīng)量開(kāi)展宏觀調(diào)控政策。而這種調(diào)控是通過(guò)調(diào)控并影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金來(lái)最終實(shí)現(xiàn)的。所以,如果還要延續(xù)之前的情況繼續(xù)以貨幣供應(yīng)量當(dāng)作貨幣政策的中介目標(biāo)的話,那么我國(guó)的貨幣當(dāng)局必須要同時(shí)對(duì)傳統(tǒng)貨幣以及電子貨幣雙面的有效管理,更重要的是要將電子貨幣也同時(shí)納入到貨幣供應(yīng)量的考察范圍之內(nèi)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)控。同時(shí),還要對(duì)電子貨幣的相關(guān)發(fā)行機(jī)構(gòu)實(shí)施準(zhǔn)備金層面的管理,以便于盡可能地通過(guò)調(diào)整電子貨幣的準(zhǔn)備金比率從而實(shí)現(xiàn)對(duì)于電子貨幣供應(yīng)量的
28、影響,最終實(shí)現(xiàn)針對(duì)貨幣政策進(jìn)行相關(guān)調(diào)控的操作目標(biāo)。(四)加強(qiáng)與各國(guó)中央銀行合作,應(yīng)對(duì)國(guó)際資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)隨著國(guó)際間貨幣政策的溝通和協(xié)調(diào)信息時(shí)代的不斷發(fā)展,為電子貨幣的迅捷、低成本、快速的發(fā)展提供了有利條件,加之電子貨幣具有無(wú)地域、無(wú)疆界、全天候的特點(diǎn),從而讓資金在國(guó)際間的流動(dòng)更快捷,為大筆資金瞬間流入流出某個(gè)國(guó)家提供了有利途徑,因此,不斷加強(qiáng)各個(gè)國(guó)家的中央銀行的信息協(xié)調(diào)和溝通,從而避免因?yàn)橥ㄟ^(guò)電子貨幣實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣政策的規(guī)避,使巨額資金外逃,產(chǎn)生金融動(dòng)蕩已成為應(yīng)對(duì)國(guó)際資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的首要任務(wù)。各國(guó)應(yīng)針對(duì)電子貨幣的特性制定一系列的規(guī)章制度,對(duì)電子貨幣的跨國(guó)界流通進(jìn)行規(guī)范,比如電子貨幣流動(dòng)管理和報(bào)告制度、電
29、子貨幣產(chǎn)品與系統(tǒng)資料及交換方式、相互影響的說(shuō)明等。同時(shí)中央銀行必須要聯(lián)合國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu),成立一個(gè)相對(duì)統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)并建立起相關(guān)的反洗錢(qián)系統(tǒng),同國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)(主要是國(guó)外的中央銀行)實(shí)現(xiàn)緊密的合作,共同打擊一些不法分子利用電子貨幣交易的匿名性、隱蔽性特點(diǎn)進(jìn)行非法交易和洗錢(qián)的活動(dòng)??偠灾瑸榱藦娜莸貞?yīng)對(duì)貨幣介質(zhì)的變化,中央銀行就必須要不斷地調(diào)整傳統(tǒng)的政策手段,以便于來(lái)適應(yīng)電子貨幣以及相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)銀行所帶給傳統(tǒng)貨幣的挑戰(zhàn)和變革。四、電子貨幣的風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管從中央銀行的發(fā)展角度來(lái)看,電子貨幣雖帶來(lái)的發(fā)展以及所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要包括有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、安全和信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)以及法律方面的風(fēng)險(xiǎn)等等。所謂的電子貨幣的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在
30、很多程度上同電子貨幣的發(fā)行規(guī)模以及余額有很大關(guān)系。在一般的情況下,如果她的發(fā)行規(guī)模越大,那么那些未用于結(jié)算的余額部分就越多,這樣就會(huì)導(dǎo)致其贖回所需要的等值傳統(tǒng)貨幣的數(shù)量也就更加地多。一般來(lái)講,電子貨幣的發(fā)行者不會(huì)也不需要保持同其發(fā)行余額等值的100%的準(zhǔn)備??墒牵坏┠承┮蛩赜|發(fā)了人們對(duì)于某一相關(guān)電子貨幣系統(tǒng)的信心危機(jī),那么就會(huì)很容易出現(xiàn)發(fā)行者不能等值贖回其之前所發(fā)行的電子貨幣,或者說(shuō)相關(guān)的發(fā)行者缺乏足夠的清算資金等流動(dòng)性問(wèn)題。如果情況更加嚴(yán)重的話,那么就可能形成系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下,如果流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)是一種潛在性的風(fēng)險(xiǎn),那么信譽(yù)和安合風(fēng)險(xiǎn)已然是一種現(xiàn)實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也越來(lái)越多人們所關(guān)注。通常情況下,對(duì)電子貨幣特別是電子現(xiàn)金進(jìn)行防偽鑒定時(shí)無(wú)法使用我們常用的物理方法,只能通過(guò)加密算法或者是數(shù)字簽名等方面的技術(shù)性手段來(lái)做防偽標(biāo)識(shí),加之目前大多數(shù)國(guó)家現(xiàn)行的監(jiān)管規(guī)則不能自動(dòng)涵蓋電子貨幣銀行方面可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)于現(xiàn)有從電子貨幣業(yè)的商業(yè)銀行的監(jiān)管,需建立和健全現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則。這些監(jiān)管規(guī)則主要包括市場(chǎng)進(jìn)入、電子貨幣的發(fā)行種類與規(guī)模等方面的備案報(bào)告制度;技術(shù)要求及監(jiān)督責(zé)任的原則;交易合同有效性的規(guī)定;調(diào)整清償力管理、業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍管理、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)則等。五、結(jié)語(yǔ)本文從當(dāng)前狀況下
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