深交所創(chuàng)業(yè)板市場的定位與特點學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1深交所創(chuàng)業(yè)板市場的定位深交所創(chuàng)業(yè)板市場的定位(dngwi)與特與特點點第一頁，共30頁。一、創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)一、創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)(jinsh)原則與原則與定位定位第1頁/共30頁第二頁，共30頁。1999年年8月，黨中央、國務(wù)院出臺關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)月，黨中央、國務(wù)院出臺關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定，明確產(chǎn)業(yè)化的決定，明確“適當(dāng)時候在滬深交易所專門適當(dāng)時候在滬深交易所專門(zhunmn)設(shè)立高新技設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊術(shù)企業(yè)板塊”2000年年8月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會決定由深交所承擔(dān)月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會決定由深交所承擔(dān)(chngdn)創(chuàng)業(yè)板籌

2、備創(chuàng)業(yè)板籌備任務(wù)任務(wù)2003年年10月月14日，黨的十六屆三中全會通過的關(guān)于完善日，黨的十六屆三中全會通過的關(guān)于完善(wnshn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定中，首次提出要題的決定中，首次提出要“建立多層次資本市場體系建立多層次資本市場體系”2004年年1月，月，國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(l國九條）國九條）“在統(tǒng)籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎(chǔ)上，逐步建立滿足不同類型企業(yè)在統(tǒng)籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎(chǔ)上，逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場體系，分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)

3、板市場建設(shè)融資需求的多層次資本市場體系，分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)”。 2007年年10月月15日，黨的十七大報告提出，日，黨的十七大報告提出，“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心”，要，要“改善融資條件，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展改善融資條件，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展”2008年年3月月5日，溫家寶總理在政府工作報告中提出日，溫家寶總理在政府工作報告中提出“建立創(chuàng)業(yè)板市場建立創(chuàng)業(yè)板市場” 2009年年3月，創(chuàng)業(yè)板月，創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布，并于暫行辦法公布，并于2009年年5月月1日實施日實施2008年年12月，月，國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金

4、融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見提出，完善中小企業(yè)提出，完善中小企業(yè)板市場各項制度，適時推出創(chuàng)業(yè)板板市場各項制度，適時推出創(chuàng)業(yè)板2004年年5月月17日，中小企業(yè)板設(shè)立日，中小企業(yè)板設(shè)立第2頁/共30頁第三頁，共30頁。 創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)必須要在復(fù)雜(fz)的條件下把握好多個方面的平衡 ：兼顧國際經(jīng)驗與我國資本市場實際情況兼顧市場發(fā)展速度與市場承受力兼顧全面服務(wù)成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)與重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)兼顧適應(yīng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)需求與強(qiáng)化風(fēng)險控制q創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場(shchng)的建設(shè)原則的建設(shè)原則第3頁/共30頁第四頁，共30頁。 作為我國多層次資本市場體系的重要組成

5、部分，創(chuàng)業(yè)板定位于促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的重要平臺，是一個具有自身鮮明特色(ts)的新市場，而不是一個規(guī)模比中小板更小的“小小板”。q創(chuàng)業(yè)板的定位創(chuàng)業(yè)板的定位(dngwi)第4頁/共30頁第五頁，共30頁。市場定位不同市場定位不同中小板是現(xiàn)有主板的一部分，主要面向已開始進(jìn)入成熟期、中小板是現(xiàn)有主板的一部分，主要面向已開始進(jìn)入成熟期、經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)并具有一定規(guī)模的企業(yè)。經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)并具有一定規(guī)模的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板面向的企業(yè)處于成長的更早期階段，成長性特點創(chuàng)業(yè)板面向的企業(yè)處于成長的更早期階段，成長性特點(tdin)(tdin)突出，

6、技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非?；钴S，與突出，技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非?；钴S，與傳統(tǒng)的制造企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利模式等方面存在很大差別。傳統(tǒng)的制造企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利模式等方面存在很大差別。q創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別(qbi)第5頁/共30頁第六頁，共30頁。 市場準(zhǔn)入門檻方面有顯著區(qū)別市場準(zhǔn)入門檻方面有顯著區(qū)別 中小板實行與現(xiàn)有主板相同的一套發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，中小板實行與現(xiàn)有主板相同的一套發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，在各項財務(wù)指標(biāo)在各項財務(wù)指標(biāo)(ci w zh bio)(ci w zh bio)方面都提出方面都提出了較高的全面的要求。了較高的全面的要求。 創(chuàng)業(yè)板針對不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點和實際需創(chuàng)業(yè)板

7、針對不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點和實際需求，設(shè)計了更為靈活的兩套業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，取消了求，設(shè)計了更為靈活的兩套業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，取消了無形資產(chǎn)占比不能超過無形資產(chǎn)占比不能超過2020的規(guī)定，擴(kuò)大了企的規(guī)定，擴(kuò)大了企業(yè)覆蓋面。業(yè)覆蓋面。q創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別(qbi)第6頁/共30頁第七頁，共30頁。項目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)中小企業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)中小企業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低于1000萬元，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流最近一年營業(yè)收入不低于5000萬元，且最近兩

8、年營業(yè)收入增長均不低于30%最近三年營業(yè)收入累計超過3億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股q創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市(shng sh)標(biāo)準(zhǔn)對比表標(biāo)準(zhǔn)對比表第7頁/共30頁第八頁，共30頁。風(fēng)險特征不同風(fēng)險特征不同中小板企業(yè)已相對成熟，規(guī)模較大、盈利能力中小板企業(yè)已相對成熟，規(guī)模較大、盈利能力(nngl)(nngl)較強(qiáng)，風(fēng)險程度相對較低。較強(qiáng)，風(fēng)險程度相對較低。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)尚處于成長期，普遍規(guī)模較小、經(jīng)營穩(wěn)定性創(chuàng)業(yè)板企業(yè)尚處于成長期，普遍規(guī)模較小、經(jīng)營穩(wěn)定性較低，具有較大的不確

9、定性，風(fēng)險程度相對較高。較低，具有較大的不確定性，風(fēng)險程度相對較高。q創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別(qbi)第8頁/共30頁第九頁，共30頁。制度設(shè)計上有所不同制度設(shè)計上有所不同中小板實行現(xiàn)有主板的各項制度。中小板實行現(xiàn)有主板的各項制度。創(chuàng)業(yè)板在注重風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，建立了與所服務(wù)對象相適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板在注重風(fēng)險防范的基礎(chǔ)上，建立了與所服務(wù)對象相適應(yīng)的制度安排，在發(fā)行審核、信息披露、退市、投資者適當(dāng)性管的制度安排，在發(fā)行審核、信息披露、退市、投資者適當(dāng)性管理、發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)功能等方面理、發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)功能等方面(fngmin)(fngmin)進(jìn)行了更加市場化的進(jìn)行了更加市場化的探索和創(chuàng)新。通

10、過科學(xué)合理的制度設(shè)計，打造特色鮮明、市場探索和創(chuàng)新。通過科學(xué)合理的制度設(shè)計，打造特色鮮明、市場化程度較高、具有國際競爭力的創(chuàng)業(yè)板市場?；潭容^高、具有國際競爭力的創(chuàng)業(yè)板市場。 q創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別創(chuàng)業(yè)板與中小板的區(qū)別(qbi)第9頁/共30頁第十頁，共30頁。二、創(chuàng)業(yè)板市場的制度二、創(chuàng)業(yè)板市場的制度(zhd)設(shè)計特點設(shè)計特點第10頁/共30頁第十一頁，共30頁。發(fā)行上市發(fā)行上市(shng sh)(shng sh)標(biāo)準(zhǔn)寬嚴(yán)適度，符合中國資本市場實際情標(biāo)準(zhǔn)寬嚴(yán)適度，符合中國資本市場實際情況況發(fā)行上市發(fā)行上市(shng sh)(shng sh)的量化標(biāo)準(zhǔn)比主板及中小企業(yè)板有所降低，的量化標(biāo)準(zhǔn)比主板

11、及中小企業(yè)板有所降低，但相比主要海外創(chuàng)業(yè)板市場更加嚴(yán)格。但相比主要海外創(chuàng)業(yè)板市場更加嚴(yán)格。針對不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實際需求，設(shè)立了更為靈活的兩套業(yè)績針對不同類型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的實際需求，設(shè)立了更為靈活的兩套業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)。一套主要適用盈利水平較高的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一套主要適用盈利水平較高的創(chuàng)業(yè)企業(yè) 一套主要適用高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)一套主要適用高成長性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)q特點特點(tdin)一：切實保護(hù)投資者利益（一：切實保護(hù)投資者利益（1）第11頁/共30頁第十二頁，共30頁。 提高信息披露的及時性、充分性與公平性提高信息披露的及時性、充分性與公平性 臨時報告實行實時披露。臨時報告實行實時披露。 不能在會計年度結(jié)束之日

12、起兩個月內(nèi)披露年度報告的公司，不能在會計年度結(jié)束之日起兩個月內(nèi)披露年度報告的公司，應(yīng)當(dāng)在會計年度結(jié)束后兩個月內(nèi)披露業(yè)績快報。應(yīng)當(dāng)在會計年度結(jié)束后兩個月內(nèi)披露業(yè)績快報。 建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的臨時公告披露標(biāo)準(zhǔn)。建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的臨時公告披露標(biāo)準(zhǔn)。 接待機(jī)構(gòu)投資者、分析師、新聞媒體等特定對象參觀、座接待機(jī)構(gòu)投資者、分析師、新聞媒體等特定對象參觀、座談時，上市公司應(yīng)妥善安排，避免談時，上市公司應(yīng)妥善安排，避免(bmin)(bmin)特定對象有機(jī)特定對象有機(jī)會接觸未公開信息。會接觸未公開信息。 要求上市公司在每年年度報告披露后一個月內(nèi)舉行年度報要求上市公司在每年年度報告披露后一個月內(nèi)舉

13、行年度報告說明會。告說明會。q特點一：切實保護(hù)特點一：切實保護(hù)(boh)投資者利益（投資者利益（2）第12頁/共30頁第十三頁，共30頁?？紤]投資者的風(fēng)險承受能力，建立了投資者適當(dāng)性管理制度考慮投資者的風(fēng)險承受能力，建立了投資者適當(dāng)性管理制度具有兩年以上具有兩年以上( (含兩年含兩年) )股票交易經(jīng)驗的自然人投資者可以申請開通創(chuàng)股票交易經(jīng)驗的自然人投資者可以申請開通創(chuàng)業(yè)板市場交易。業(yè)板市場交易。尚未具備兩年交易經(jīng)驗的自然人投資者，如要求開通創(chuàng)業(yè)板市場交易，尚未具備兩年交易經(jīng)驗的自然人投資者，如要求開通創(chuàng)業(yè)板市場交易，除應(yīng)當(dāng)簽署創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書外，還應(yīng)當(dāng)就自愿承擔(dān)除應(yīng)當(dāng)簽署創(chuàng)業(yè)板市場投資

14、風(fēng)險揭示書外，還應(yīng)當(dāng)就自愿承擔(dān)(chngdn)(chngdn)市場風(fēng)險抄錄市場風(fēng)險抄錄“特別聲明特別聲明”，讓投資者充分了解創(chuàng)業(yè)板市，讓投資者充分了解創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險。場風(fēng)險。q特點特點(tdin)一：切實保護(hù)投資者利益（一：切實保護(hù)投資者利益（3）第13頁/共30頁第十四頁，共30頁。發(fā)行審核機(jī)制適應(yīng)創(chuàng)業(yè)發(fā)行審核機(jī)制適應(yīng)創(chuàng)業(yè)(chungy)(chungy)企業(yè)的特點企業(yè)的特點單獨設(shè)立創(chuàng)業(yè)單獨設(shè)立創(chuàng)業(yè)(chungy)(chungy)板發(fā)行審核委員會，與主板發(fā)審委委板發(fā)行審核委員會，與主板發(fā)審委委員和并購重組委委員不相互兼任。員和并購重組委委員不相互兼任。 發(fā)行審核委員會人數(shù)增加到發(fā)行審核委員會人

15、數(shù)增加到3535人，并加大行業(yè)專家委員的比例，人，并加大行業(yè)專家委員的比例，增加熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家。增加熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家。設(shè)立行業(yè)專家咨詢機(jī)制。設(shè)立行業(yè)專家咨詢機(jī)制。q特點二：注重市場化約束特點二：注重市場化約束(yush)機(jī)制（機(jī)制（1）第14頁/共30頁第十五頁，共30頁。 強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查和審慎推薦強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查和審慎推薦 創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)督導(dǎo)期相比主板延長一年；對存在創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)督導(dǎo)期相比主板延長一年；對存在(cnzi)(cnzi)重大重大問題或風(fēng)險的公司，在法定持續(xù)督導(dǎo)期結(jié)束后，交易所可視情況問題或風(fēng)險的公司，在法定持續(xù)督導(dǎo)期結(jié)束后，交易所可視情況繼續(xù)延長

16、持續(xù)督導(dǎo)期，直至相關(guān)問題解決或風(fēng)險消除。繼續(xù)延長持續(xù)督導(dǎo)期，直至相關(guān)問題解決或風(fēng)險消除。 要求保薦人對發(fā)行人的成長性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專要求保薦人對發(fā)行人的成長性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項意見中說明發(fā)項意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項意見中說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。行人的自主創(chuàng)新能力。 保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在上市公司公布定期報告后保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在上市公司公布定期報告后1515個工作日內(nèi)撰寫跟蹤個工作日內(nèi)撰寫跟蹤報告，對相關(guān)重要事項進(jìn)行分析并發(fā)表獨立意見。報告，對相關(guān)重要事項進(jìn)行分析并發(fā)表獨立意見。 保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對上市公司重大臨時公告進(jìn)行

17、分析并發(fā)表獨立意見。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對上市公司重大臨時公告進(jìn)行分析并發(fā)表獨立意見。q特點二：注重市場化約束特點二：注重市場化約束(yush)機(jī)制（機(jī)制（2）第15頁/共30頁第十六頁，共30頁。強(qiáng)化注冊會計師的外部監(jiān)督約束機(jī)制強(qiáng)化注冊會計師的外部監(jiān)督約束機(jī)制引入引入“審計報告意見為否定或無法表示意見審計報告意見為否定或無法表示意見”的退市情形，減少的退市情形，減少無效財務(wù)信息。無效財務(wù)信息。明確規(guī)定注冊會計師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守中國注冊會計師職業(yè)道德規(guī)范明確規(guī)定注冊會計師應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守中國注冊會計師職業(yè)道德規(guī)范和會計師事務(wù)所質(zhì)量控制準(zhǔn)則，不得因任何利害關(guān)系影響其客觀、和會計師事務(wù)所質(zhì)量控制準(zhǔn)則，不得因任何利

18、害關(guān)系影響其客觀、公正的立場或者出具不當(dāng)、不實的審計報告，不得無故拖延審計公正的立場或者出具不當(dāng)、不實的審計報告，不得無故拖延審計工作影響公司定期報告的按時披露。工作影響公司定期報告的按時披露。對違反相關(guān)規(guī)定的注冊會計師，可暫不受理其出具的文件對違反相關(guān)規(guī)定的注冊會計師，可暫不受理其出具的文件(wnjin)(wnjin)，或給予通報批評、公開譴責(zé)處分，情節(jié)嚴(yán)重的，將，或給予通報批評、公開譴責(zé)處分，情節(jié)嚴(yán)重的，將報證監(jiān)會依法查處。報證監(jiān)會依法查處。q特點二：注重市場化約束特點二：注重市場化約束(yush)機(jī)制（機(jī)制（3）第16頁/共30頁第十七頁，共30頁。對發(fā)行人的規(guī)范運作要求擴(kuò)大到控股股東、

19、實際控制人對發(fā)行人的規(guī)范運作要求擴(kuò)大到控股股東、實際控制人發(fā)行人的控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)應(yīng)不存在損害投資者合法權(quán)益發(fā)行人的控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)應(yīng)不存在損害投資者合法權(quán)益(h (h f qun y)f qun y)和社會公共利益的重大違法行為。和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)應(yīng)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自發(fā)行人控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)應(yīng)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。要

20、求發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認(rèn)意見，并簽要求發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)當(dāng)對招股說明書出具確認(rèn)意見，并簽名、蓋章。名、蓋章。要求控股股東、實際控制人上市前應(yīng)簽署控股股東、實際控制人聲明及承要求控股股東、實際控制人上市前應(yīng)簽署控股股東、實際控制人聲明及承諾書，并承諾不濫用控制權(quán)損害上市公司及其他股東的利益諾書，并承諾不濫用控制權(quán)損害上市公司及其他股東的利益 。q特點三：強(qiáng)化特點三：強(qiáng)化(qinghu)創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范運作機(jī)制（創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范運作機(jī)制（1）第17頁/共30頁第十八頁，共30頁。完善公司治理結(jié)構(gòu)完善公司治理結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求，在董

21、事會下創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求，在董事會下設(shè)審計委員會，強(qiáng)化獨立董事職責(zé)，并明確控股股東責(zé)任。設(shè)審計委員會，強(qiáng)化獨立董事職責(zé)，并明確控股股東責(zé)任。獨立董事的選舉必須采用累積投票制；上市公司應(yīng)當(dāng)為獨立董事獨立董事的選舉必須采用累積投票制；上市公司應(yīng)當(dāng)為獨立董事履職提供必要條件，不得拒絕、阻礙、隱瞞或干預(yù)獨立董事獨立履職提供必要條件，不得拒絕、阻礙、隱瞞或干預(yù)獨立董事獨立行使職權(quán)。行使職權(quán)。披露定期報告時，必須提交審計委員會對公司內(nèi)控制度檢查和評披露定期報告時，必須提交審計委員會對公司內(nèi)控制度檢查和評估的專項意見，以此估的專項意見，以此(y c)(y c)發(fā)揮由獨立董事?lián)握偌?/p>

22、人的審計發(fā)揮由獨立董事?lián)握偌说膶徲嬑瘑T會的作用。委員會的作用。q特點三：強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范特點三：強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范(gufn)運作機(jī)制（運作機(jī)制（2）第18頁/共30頁第十九頁，共30頁。 強(qiáng)化招股說明書的風(fēng)險揭示強(qiáng)化招股說明書的風(fēng)險揭示 要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置作如下提示：要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置作如下提示：“本次股本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風(fēng)票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險高、退市風(fēng)險險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險高、退市風(fēng)險大等特點，投資者面臨較大的市場風(fēng)險。投資者應(yīng)充分了大等特

23、點，投資者面臨較大的市場風(fēng)險。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險及本公司所披露的風(fēng)險因素解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風(fēng)險及本公司所披露的風(fēng)險因素(yn (yn s)s)，審慎作出投資決定。，審慎作出投資決定。”q特點特點(tdin)四：強(qiáng)化風(fēng)險揭示機(jī)制（四：強(qiáng)化風(fēng)險揭示機(jī)制（1）第19頁/共30頁第二十頁，共30頁。要求投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場交易前簽署創(chuàng)業(yè)板市場投要求投資者在參與創(chuàng)業(yè)板市場交易前簽署創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險揭示書，特別提示以下風(fēng)險：資風(fēng)險揭示書，特別提示以下風(fēng)險：規(guī)則差異可能規(guī)則差異可能(knng)(knng)帶來的風(fēng)險帶來的風(fēng)險退市風(fēng)險退市風(fēng)險公司經(jīng)營風(fēng)險公司經(jīng)營風(fēng)險股價大幅波動風(fēng)險股價大

24、幅波動風(fēng)險技術(shù)失敗風(fēng)險技術(shù)失敗風(fēng)險q特點四：強(qiáng)化風(fēng)險特點四：強(qiáng)化風(fēng)險(fngxin)揭示機(jī)制（揭示機(jī)制（2）第20頁/共30頁第二十一頁，共30頁。 強(qiáng)化上市首日風(fēng)險揭示，防范新股上市首日暴炒風(fēng)險強(qiáng)化上市首日風(fēng)險揭示，防范新股上市首日暴炒風(fēng)險 要求刊登招股說明書后，發(fā)行人應(yīng)持續(xù)關(guān)注公共傳媒對公要求刊登招股說明書后，發(fā)行人應(yīng)持續(xù)關(guān)注公共傳媒對公司的相關(guān)報道或傳聞，發(fā)現(xiàn)存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或司的相關(guān)報道或傳聞，發(fā)現(xiàn)存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或應(yīng)披露而未披露重大事項等可能對公司股票價格產(chǎn)生較大應(yīng)披露而未披露重大事項等可能對公司股票價格產(chǎn)生較大影響的，應(yīng)在上市首日刊登風(fēng)險提示公告，對相關(guān)問題進(jìn)影響的

25、，應(yīng)在上市首日刊登風(fēng)險提示公告，對相關(guān)問題進(jìn)行澄清并提示公司存在的主要風(fēng)險。行澄清并提示公司存在的主要風(fēng)險。 上市首日公共傳媒傳播的消息可能或者已經(jīng)對公司股票價上市首日公共傳媒傳播的消息可能或者已經(jīng)對公司股票價格產(chǎn)生較大影響的，將對公司股票實行臨時停牌，并要求格產(chǎn)生較大影響的，將對公司股票實行臨時停牌，并要求公司實時公司實時(sh sh)(sh sh)發(fā)布澄清公告。發(fā)布澄清公告。q特點四：強(qiáng)化特點四：強(qiáng)化(qinghu)風(fēng)險揭示機(jī)制（風(fēng)險揭示機(jī)制（3）第21頁/共30頁第二十二頁，共30頁。注重投資者風(fēng)險教育注重投資者風(fēng)險教育成立專門的投資者教育中心，加大投資者教育力度。成立專門的投資者教育中

26、心，加大投資者教育力度。編寫了大量的投資者教育資料，制定了詳細(xì)的工作計劃編寫了大量的投資者教育資料，制定了詳細(xì)的工作計劃(jhu)(jhu)，針對創(chuàng)業(yè)板市場的特點，充分發(fā)揮現(xiàn)有各種渠道的，針對創(chuàng)業(yè)板市場的特點，充分發(fā)揮現(xiàn)有各種渠道的優(yōu)勢，采取多種形式，有針對性開展工作，進(jìn)行廣泛深入的優(yōu)勢，采取多種形式，有針對性開展工作，進(jìn)行廣泛深入的輿論宣傳和投資者教育工作。輿論宣傳和投資者教育工作。q特點四：強(qiáng)化特點四：強(qiáng)化(qinghu)風(fēng)險揭示機(jī)制（風(fēng)險揭示機(jī)制（4）第22頁/共30頁第二十三頁，共30頁。設(shè)計了一套更加具有適用性的退市制度設(shè)計了一套更加具有適用性的退市制度對海外創(chuàng)業(yè)板市場的退市制度進(jìn)行了深入研究和分析，借鑒對海外創(chuàng)業(yè)板市場的退市制度進(jìn)行了深入研究和分析，借鑒(jijin)(jijin)其實踐經(jīng)驗。其實踐經(jīng)驗。海外市場退市標(biāo)準(zhǔn)不僅包括財務(wù)指標(biāo)，還包括市值、公眾持股海外市場退市標(biāo)準(zhǔn)不僅包括財務(wù)指標(biāo)，還包括市值、公眾持股量、公眾股東人數(shù)、每股成交價等市場指標(biāo)量、公眾股東人數(shù)、每股成交價等