初創(chuàng)公司運(yùn)營(yíng)過程中的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)20151212綜述

1、初創(chuàng)企業(yè)如何籌劃股權(quán)結(jié)構(gòu)律師簡(jiǎn)介蘇奕欣 Yixin Su瀛和律師機(jī)構(gòu)福建瀛坤律師事務(wù)所合伙人 民革黨員福建省律師協(xié)會(huì)第九屆刑事法律專業(yè)委員會(huì)委員福建省第九屆律師代表大會(huì)代表廈門市中小企業(yè)服務(wù)專家廈門市思明區(qū)人民政府特邀監(jiān)察員廈門市管理咨詢服務(wù)項(xiàng)目評(píng)審會(huì)專家Tel-mail:Lawyer profile福建萬鞋云商股份有限公司廈門宜加網(wǎng)絡(luò)科技有限公司廈門美趣信息科技有限公司悅柒尚電子商務(wù)(上海)有限公司 七海揚(yáng)帆(廈門)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 福建陸地港集團(tuán)有限責(zé)任公司 福建省石獅市通達(dá)電器有限公司如何理解股權(quán)結(jié)構(gòu)？如何理解股權(quán)結(jié)構(gòu)？ 有關(guān)文件的精神：改革國(guó)有資產(chǎn)管理體制建立

2、現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)行企業(yè)改制(股份制改造)完善公司治理不斷尋找最佳產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和最佳治理方式不斷尋找最佳產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和最佳治理方式股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)新股東的引進(jìn)新股東的引進(jìn) 與股權(quán)與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)構(gòu)調(diào)整 上市與股權(quán)上市與股權(quán) 結(jié)構(gòu)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整整 股權(quán)結(jié)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)的 公司治理意義公司治理意義 如何理解股權(quán)結(jié)構(gòu)？如何理解股權(quán)結(jié)構(gòu)？從資本結(jié)構(gòu)到股權(quán)結(jié)構(gòu)從資本結(jié)構(gòu)到股權(quán)結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)：資本結(jié)構(gòu)： 是什么？是什么？ 為什么對(duì)企業(yè)那么重要？為什么對(duì)企業(yè)那么重要？股權(quán)結(jié)構(gòu)：股權(quán)結(jié)構(gòu)： 是什么？是什么？ 為什么甚至更為重要？為什么甚至更為重要？ 資本結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)sysu-WEI

3、minghai11股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)重要嗎? 融資問題 增加資本? 改善資本結(jié)構(gòu)? 公司治理問題 權(quán)利劃分 股東之間 委托代理 激勵(lì)創(chuàng)業(yè)時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)創(chuàng)業(yè)時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu) 你們的? (個(gè)人/夫妻/家族/創(chuàng)業(yè)伙伴/-) 案例中的? 大體上有什么特點(diǎn)? 企業(yè)對(duì)增資擴(kuò)股和調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)的需求?新股東的引進(jìn)與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整新股東的引進(jìn)與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整你們?cè)谑裁磿r(shí)候引進(jìn)過新股東?什么樣的新股東?股權(quán)結(jié)構(gòu)有什么變化? 幾種典型的情形:1、引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資2、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者（也可能就是風(fēng)險(xiǎn)投資）(金融資本/實(shí)業(yè)資本家/-)3、“關(guān)系”投資者的引進(jìn)（親戚/朋友/-)4、作為激勵(lì)方式的引進(jìn)管理層股東5、股份制改造且與上市安排有關(guān)的

4、 案例中的? 要看: 引進(jìn)什么樣的投資者? 按什么價(jià)引進(jìn)? 控股權(quán)問題? 重要嗎? 怎樣才叫有控股權(quán)? 一致行動(dòng)人/最終控制人上市與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整上市與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整 有什么特別的意義嗎? 你們看到或經(jīng)歷的? 案例中的? 都在爭(zhēng)吃都在爭(zhēng)吃IPOIPO時(shí)新股東奉獻(xiàn)的時(shí)新股東奉獻(xiàn)的”肥肉肥肉”股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司治理意義股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司治理意義 股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整可能形成: 股東之間的矛盾?(不能靠我們已經(jīng)學(xué)到的企業(yè) 經(jīng)營(yíng)管理理論去解決） 大股東與中小股東的代理問題(中國(guó)最典型的代 理問題) 股東與管理層的代理問題 股東權(quán)利股東權(quán)利財(cái)產(chǎn)權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)管理參與權(quán)管理參與權(quán)股東身份權(quán)優(yōu)先受讓和認(rèn)購新股權(quán)優(yōu)先受讓和認(rèn)購新股權(quán)轉(zhuǎn)

5、讓出資或股份的權(quán)利轉(zhuǎn)讓出資或股份的權(quán)利資產(chǎn)收益權(quán)資產(chǎn)收益權(quán)目的手段盈余分配權(quán)剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)投票表決權(quán)投票表決權(quán) 出席股東會(huì)會(huì)議權(quán)提議權(quán)提案權(quán)召集主持權(quán) 建議質(zhì)詢權(quán) 知情權(quán)知情權(quán) 派生訴權(quán)直接訴權(quán) 股東救濟(jì)與附屬權(quán)股東救濟(jì)與附屬權(quán) 股東訴權(quán)異議股東股份回購請(qǐng)求權(quán)保障股東權(quán)利股東權(quán)利強(qiáng)制性法定權(quán)利非強(qiáng)制性法定權(quán)利確認(rèn)公司決議無效、請(qǐng)求撤銷公司決議權(quán)股東知情權(quán)賬簿查閱權(quán)質(zhì)詢權(quán)股權(quán)回購權(quán)股東代表訴訟權(quán)股東直接訴訟剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)表決權(quán)表決權(quán)股權(quán)分配請(qǐng)求權(quán)股權(quán)分配請(qǐng)求權(quán)股東轉(zhuǎn)讓、繼承、贈(zèng)與權(quán)股東轉(zhuǎn)讓、繼承、贈(zèng)與權(quán)特殊股東的提案權(quán)特殊股東的提案權(quán)新股有限認(rèn)購權(quán)新股有限認(rèn)購權(quán)l(xiāng) 公司股東依法享有

6、資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利（4）l 全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外（35） l 股東會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu) （37）l 股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)；但是，公司章程另有規(guī)定的除外。 （43）l 董事會(huì)的議事方式和表決程序，除本法有規(guī)定的外，由公司章程規(guī)定。 （49）l 公司法涉及到章程的共65個(gè)條款，其中包括36個(gè)涉及條款和29個(gè)自由約定條款。涉及條款11，12，13，19，20，22，23，25，30，31，34，40，53，59，61，66，74，75，77，82，84，87，91，93，94，97，98，104，113，148，

7、149，150，153，182，193，195自由約定條款16，28，38，42，43，44，45，46，47，49，50，51，52，54，56，71，72，76，101，105，106，118，120，142，166，167，170，181，217。公司法公司法股權(quán)合理安排股權(quán)合理安排1、初期保障創(chuàng)始人的絕對(duì)控股，66%以上；2、中期保證創(chuàng)始人簡(jiǎn)單控股，50%以上；3、成熟期保障創(chuàng)始人相對(duì)控股，33%以上；4、股權(quán)稀釋過程中，保證創(chuàng)始股東在董事會(huì)中的董事名額或董事長(zhǎng)人選的決定權(quán)?；拘匠杲Y(jié)構(gòu)模型基本薪酬結(jié)構(gòu)模型27基層中層高層Figure 1: 復(fù)星集團(tuán)組織框架復(fù)星集團(tuán)組織框架20鋼鐵業(yè)鋼

8、鐵業(yè)25(2)商業(yè)商業(yè)醫(yī)藥醫(yī)藥24.53房地產(chǎn)房地產(chǎn)10%10%22%5%11.95%(2)1058%95%13.5390.3%20901.9410 49(2)15.04(2)26.04(1)70.9511.368.8143.33(2)303.773067.1236.03(1)48(2)2021上海廣信科技發(fā)展有限公司上海復(fù)星高科技集團(tuán)有限公司上海復(fù)星高科技集團(tuán)有限公司NISC (600282)復(fù)地復(fù)地(HK2337)YYTM(600655)53.92南京鋼鐵有限公司上海復(fù)星醫(yī)藥發(fā)上海復(fù)星醫(yī)藥發(fā)展有限公司展有限公司 上海復(fù)星上海復(fù)星IT發(fā)展有發(fā)展有限公司限公司. (子公司子公司)LRGF(600285)天津醫(yī)藥控股有限公司TJPC(600488)Sinopharm Medicine Holding Co. Ltd.標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥標(biāo)準(zhǔn)醫(yī)藥 (000028)上海友誼-復(fù)星 (控股)有限公司SFGIC(6008