企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)提高生存發(fā)展能力

1、企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)提高生存發(fā)展能力一、金融海嘯的警示一、金融海嘯的警示二、利用期貨市場(chǎng)提高企業(yè)生存發(fā)展能力的二、利用期貨市場(chǎng)提高企業(yè)生存發(fā)展能力的 方式方式三、三、企業(yè)在利用期貨市場(chǎng)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題企業(yè)在利用期貨市場(chǎng)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題內(nèi)內(nèi) 容容二、二、利用期貨市場(chǎng)提高企業(yè)利用期貨市場(chǎng)提高企業(yè)生存發(fā)展能力的方式生存發(fā)展能力的方式v期貨產(chǎn)生與發(fā)展的目的、動(dòng)因就是為了更好地規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、金融期貨）v規(guī)避、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是期貨市場(chǎng)的主要功能之一v市場(chǎng)價(jià)格永遠(yuǎn)會(huì)漲漲跌跌，當(dāng)企業(yè)已采購(gòu)?fù)暝?，如在農(nóng)民手中收購(gòu)了大量菜籽或進(jìn)夠了銅鋅等原料后，現(xiàn)貨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)就無(wú)法規(guī)避，除了割肉賣貨沒有辦法，

2、而且價(jià)格下跌時(shí)貨還可能根本買不出去，只能眼睜睜看著下跌。v但是期貨市場(chǎng)給現(xiàn)貨商提供了解決系統(tǒng)這類風(fēng)險(xiǎn)的工具和場(chǎng)所（買進(jìn)原料的同時(shí)批量賣出，不會(huì)有價(jià)無(wú)市）。 舉例：油脂企業(yè)、成都五塊石白糖集散地，個(gè)體戶每天都要看鄭州白糖，就是從云南運(yùn)貨到成都，10天的時(shí)間，都在期貨市場(chǎng)上作賣出，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而我們的企業(yè)家還沒有做。 國(guó)家政策導(dǎo)向，鼓勵(lì)川投、中糧等集團(tuán)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，就是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。期貨庫(kù)存 利用期貨庫(kù)存實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)期采購(gòu)成本，使企業(yè)降低采購(gòu)成本的經(jīng)營(yíng)管理目的得以順利實(shí)現(xiàn)。 用期貨庫(kù)存置換現(xiàn)貨庫(kù)存，解決企業(yè)流動(dòng)資金不足、庫(kù)房不足、存貨管理成本過(guò)大、企業(yè)被過(guò)量現(xiàn)實(shí)存貨壓垮等問(wèn)題（例子）。 現(xiàn)實(shí)中，許多大

3、宗原材料商品都客觀存在季節(jié)性波動(dòng)，每年都有最低價(jià)，企業(yè)都都希望將全年原材料訂購(gòu)鎖定在最低價(jià)上。 但現(xiàn)狀是，遇到季節(jié)性低價(jià)，由于流動(dòng)資金不足，貨量有限等原因，多屯兩三個(gè)月已經(jīng)是極限。但是若將屯現(xiàn)貨的資金直接用于期貨囤積，就可將現(xiàn)貨上的少量屯積置換為期貨上的大量屯積，理論上完全可以屯積全年的貨，完成對(duì)年低價(jià)的鎖定，成功進(jìn)行成本控制和全年生產(chǎn)計(jì)劃的管理。期貨庫(kù)存案例 2005年年12月初，一家電纜生產(chǎn)企業(yè)了月初，一家電纜生產(chǎn)企業(yè)了解到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅供應(yīng)出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的情解到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅供應(yīng)出現(xiàn)了供應(yīng)緊張的情況，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)格為況，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)格為38850-39700元元/噸。預(yù)計(jì)進(jìn)入新年消費(fèi)

4、旺季時(shí)，銅價(jià)還將進(jìn)噸。預(yù)計(jì)進(jìn)入新年消費(fèi)旺季時(shí)，銅價(jià)還將進(jìn)一步上漲，為了規(guī)避銅價(jià)即將出現(xiàn)的上漲風(fēng)一步上漲，為了規(guī)避銅價(jià)即將出現(xiàn)的上漲風(fēng)險(xiǎn)，因此該企業(yè)在險(xiǎn)，因此該企業(yè)在12月月15日決定在上海期日決定在上海期貨交易所進(jìn)行銅期貨的買入套保交易。貨交易所進(jìn)行銅期貨的買入套保交易。 期貨庫(kù)存案例（續(xù)）期貨庫(kù)存案例（續(xù)） 從上例可以看出： 通過(guò)這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了對(duì)該電纜生產(chǎn)企業(yè)不利的變動(dòng)，價(jià)格上漲了7530元/噸，導(dǎo)致原料采購(gòu)成本大幅增加75.3萬(wàn)元；但是，該企業(yè)在期貨市場(chǎng)上的銅多頭交易盈利了84.5元/噸（含手續(xù)費(fèi)），盈虧相抵之后，該企業(yè)不僅彌補(bǔ)了現(xiàn)貨采購(gòu)成本大幅提高所導(dǎo)致的虧損，

5、而且還有額外的利潤(rùn)，現(xiàn)貨采購(gòu)實(shí)際成本反而因此降低，從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響，降低了企業(yè)的生產(chǎn)成本。 上面是一月的情況，一年的情況又如何呢？（銷售凈利潤(rùn)率將提高10%，凈利潤(rùn)將提高近千萬(wàn)） 期貨銷售 現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)中，也會(huì)有季節(jié)性的最高價(jià)，每個(gè)企業(yè)家也會(huì)追求在全年高價(jià)將產(chǎn)成品賣出，現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)法做到。 一銷售量不夠，二產(chǎn)成品沒有這么多。 將期貨市場(chǎng)當(dāng)作一個(gè)可以預(yù)先銷售，而且可以隨時(shí)隨地簽訂無(wú)限量訂單的場(chǎng)所，將自己未來(lái)的生產(chǎn)量，預(yù)先簽訂遠(yuǎn)期交貨合同賣出，從而完成將企業(yè)產(chǎn)成品銷售在最高價(jià)格的戰(zhàn)略目標(biāo)。 在敢打價(jià)格戰(zhàn)的同時(shí)免受價(jià)格戰(zhàn)之苦，而且不必為了完成年度盈利目標(biāo)而在價(jià)格下跌時(shí)拼銷量。 期貨銷售案例

6、某鋅冶煉企業(yè)年產(chǎn)0#鋅6萬(wàn)噸，每月平均產(chǎn)0#鋅5000噸，每月產(chǎn)量與銷量相等，銷售價(jià)格以每月末市場(chǎng)價(jià)為準(zhǔn)。2008年9月末以前0#鋅的市場(chǎng)價(jià)還基本上在14000元/噸以上，該企業(yè)順價(jià)銷售產(chǎn)出的0#鋅雖沒有多少利潤(rùn)，但還不會(huì)產(chǎn)生虧損。由于國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)生該企業(yè)在國(guó)慶前一段時(shí)間就擔(dān)心國(guó)慶節(jié)后鋅價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)公司不利，為了保障企業(yè)在2008年余下的3個(gè)月里不至于虧損，因此決定通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值來(lái)回避價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 期貨銷售案例（續(xù)） 月份 現(xiàn)貨市場(chǎng) 期貨市場(chǎng) 9月份 現(xiàn)貨價(jià)格在14200元/噸 以14300元噸的價(jià)格在11月合約上賣出1000手（5000噸）滬鋅期貨合約，實(shí)際占用資金

7、約715萬(wàn)元 10月份 以12200元噸供應(yīng)5000噸0#鋅現(xiàn)貨 以12100元/噸將1000手滬鋅12月期貨合約進(jìn)行買進(jìn)平倉(cāng) 結(jié)果 損失1000萬(wàn) 獲利1100萬(wàn)期貨銷售案例（續(xù)） 雖然該企業(yè)10月月末在現(xiàn)貨上順價(jià)銷售結(jié)算損失了1000萬(wàn)，但由于該企業(yè)已事先在期貨市場(chǎng)上對(duì)其10月產(chǎn)出進(jìn)行了賣出套保，故在現(xiàn)貨上順價(jià)銷售結(jié)算的同時(shí)，該企業(yè)在期貨市場(chǎng)上對(duì)與現(xiàn)貨數(shù)量相等的期貨保值頭寸進(jìn)行買入平倉(cāng)，結(jié)果在期貨市場(chǎng)上獲利1100萬(wàn)元，足以抵消其在現(xiàn)貨上的1000萬(wàn)元虧損，從而保證了該企業(yè)不至于在10月份發(fā)生虧損，該企業(yè)10月的5000噸0#鋅產(chǎn)品的銷售價(jià)格相當(dāng)于仍然在14000元/噸以上。 同樣，上面是

8、一月的情況，一季、一年的情況又如何呢？（銷售凈利潤(rùn)率又將提高多少？20%，凈利潤(rùn)提高2.4億） 用期貨抓住機(jī)遇v現(xiàn)在是未來(lái)幾年內(nèi)原材料價(jià)格的最低區(qū)域、價(jià)值投資區(qū)域，是一個(gè)搶占市場(chǎng)，壯大企業(yè)發(fā)展的最佳機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在的原料供應(yīng)商完全可以去尋找大的，需要原料的企業(yè)，跟這些企業(yè)簽訂長(zhǎng)達(dá)一年兩年的供貨合同(例子)。v例如兩年內(nèi)供應(yīng)3萬(wàn)噸鋅的合同，直接在期貨上進(jìn)行鎖定，對(duì)于公營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于將原材料價(jià)格鎖定在最低區(qū)域，將獲得暴利。供貨企業(yè)由于簽訂了長(zhǎng)期大量供貨合同，可以專心發(fā)展企業(yè)。v誰(shuí)先做這個(gè)事情，誰(shuí)就領(lǐng)先對(duì)手，在百年難遇的機(jī)會(huì)中獲得長(zhǎng)足發(fā)展?，F(xiàn)在是企業(yè)壯大發(fā)展的百年難遇的戰(zhàn)略機(jī)會(huì)。 用期貨做大產(chǎn)業(yè)鏈 對(duì)于產(chǎn)成品性企業(yè)，如電纜廠，企業(yè)的發(fā)展不外是想上下游擴(kuò)張，向上游無(wú)非是自己擁有礦山，控制原料生產(chǎn)提高利潤(rùn)，當(dāng)有了價(jià)格穩(wěn)定的便宜礦山，企業(yè)將立于不敗之地。 但是收礦山不如收產(chǎn)成品，特別是通過(guò)期貨的方式收產(chǎn)成品。下游是通過(guò)與自己現(xiàn)有產(chǎn)成品購(gòu)買商或者潛在購(gòu)買商談判，簽訂未來(lái)兩三年銷售合同。 三、企業(yè)在利用期貨市場(chǎng)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題 國(guó)航套保巨虧等案例 盡量在公開的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行 套保時(shí)間不宜太長(zhǎng)（1年左右） 價(jià)格處于歷史高位區(qū)時(shí)盡量少采用買入套保 價(jià)格處于歷史低位區(qū)時(shí)盡量少采用賣出套保 用于期貨套保的資金應(yīng)與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相匹配并及時(shí)到位 不要把套保做成投機(jī)總總 結(jié)結(jié) 金融危