2022年期貨投資分析考試考試題庫及解析（全題型）

1、2022年：期貨投資分析考試真題題庫及答案解析一、單選題1.假設(shè)黃金現(xiàn)貨價(jià)格為500美元，借款利率為8，貸款利率為6，交易費(fèi)率為5，賣空黃金的保證金為12。則1年后交割的黃金期貨的價(jià)格區(qū)間為（ ）。A、4438，5687B、4448，5687C、4438，5697D、4448，5697答案：A解析：價(jià)格區(qū)間上限為：價(jià)格區(qū)間的下限為：443.8（美元 ）價(jià)格區(qū)間為443.8，568.7。2.對于ARMA（p，q ）模型，需要利用博克斯-皮爾斯（Box-Pierce ）提出的統(tǒng)計(jì)量來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷膬?yōu)劣。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，則該統(tǒng)計(jì)量漸進(jìn)服從（ ）分布。（K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期

2、）A、2（Kpq ）B、t（Kp ）C、t（Kq ）D、F（Kp，q ）答案：A解析：在ARMA模型的檢驗(yàn)中，參數(shù)估計(jì)的顯著性檢驗(yàn)通過t統(tǒng)計(jì)量完成，而模型的優(yōu)劣以及殘差序列的判斷是用博克斯-皮爾斯提出的Q統(tǒng)計(jì)量完成。若擬合模型的誤差項(xiàng)為白噪聲過程，統(tǒng)計(jì)量漸近服從2（Kpq ）分布。其中，T表示樣本容量，rk表示用殘差序列計(jì)算的自相關(guān)系數(shù)值，K表示自相關(guān)系數(shù)的個(gè)數(shù)或最大滯后期。3.假設(shè)某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計(jì)算，該組合的年VaR為（ ）萬美元。A、1000B、282.8C、3464.1D、12000答案：C解析：在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來計(jì)算

3、每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR，可用的擴(kuò)展公式是：故年VaR=1000×121/2=3464.1萬美元4.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測，下列說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、距離x的均值越近，預(yù)測精度越高B、樣本容量n越大，預(yù)測精度越高，預(yù)測越準(zhǔn)確C、反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越低D、對于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測的誤差更大一些答案：C解析：選項(xiàng)C錯(cuò)誤，越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測精度越高。5.關(guān)于參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)領(lǐng)域的投資，且這個(gè)領(lǐng)域的投資在常規(guī)條件下

4、這些投資者也是能參與的B、通過參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進(jìn)行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率C、最簡單的參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質(zhì)上就是一個(gè)低行權(quán)價(jià)的期權(quán)D、投資者可以通過投資參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資答案：A解析：A項(xiàng)，參與型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個(gè)在常規(guī)條件下這些投資者不能參與的領(lǐng)域的投資。例如境外資本市場的某個(gè)指數(shù)，或者機(jī)構(gòu)問市場的某個(gè)資產(chǎn)或指數(shù)等。6.在買方叫價(jià)交易中，對基差買方有利的情形是（ ）。A、升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短B、運(yùn)輸費(fèi)用上升C、點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲D、簽訂點(diǎn)價(jià)合

5、同后期貨價(jià)格下跌答案：D解析：買方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓?，基差大小已經(jīng)確定，期貨價(jià)格成為決定最終采購價(jià)格的惟一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下跌對基差買方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨月可能還有一段時(shí)間，買方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會使買方的采購成本上升。7.為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（

6、）。A、t檢驗(yàn)B、OLSC、逐個(gè)計(jì)算相關(guān)系數(shù)D、F檢驗(yàn)答案：D解析：多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)，又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或回歸模型的整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。8.在每個(gè)交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各（ ）家報(bào)價(jià)，對其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor。A、1B、2C、3D、4答案：D解析：Shibor利率的發(fā)布流程是，在每個(gè)交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)，剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià)，對其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，得出每一期限的Shibor，并于11:00通過中

7、國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。9.企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備（ ）個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會相應(yīng)提高。A、13B、23C、24D、35答案：B解析：企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備兩三個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)還會相應(yīng)提高。10.在買方叫價(jià)交易中，對基差買方有利的情形是（ ）。A、升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短B、運(yùn)輸費(fèi)用上升C、點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲D、簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌答案：D解析：買方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方的交易行為。基差交易合同簽訂后，基差大小已經(jīng)確定，期貨價(jià)格成為決定最終采購價(jià)格的惟一未知因

8、素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下跌對基差買方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨月可能還有一段時(shí)間，買方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會使買方的采購成本上升。11.某機(jī)構(gòu)投資者持有某上市公司將近5的股權(quán)，并在公司董事會中擁有兩個(gè)席位。這家上市公司從事石油開采和銷售。隨著石油價(jià)格的持續(xù)下跌，該公司的股票價(jià)格也將會持續(xù)下跌。該投資者應(yīng)該怎么做才能既避免所投入的資金的價(jià)值損失，又保持兩個(gè)公司董事會的席位?（ ）A、與金融機(jī)構(gòu)簽訂利率互換協(xié)議B、與

9、金融機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議C、與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議D、與金融機(jī)構(gòu)簽訂信用違約互換協(xié)議答案：C解析：C項(xiàng)，該投資者通過與金融機(jī)構(gòu)簽訂股票收益互換協(xié)議，將股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，達(dá)到了套期保值的目的，并保留了股權(quán)。12.某貨幣的當(dāng)前匯率為056，匯率波動(dòng)率為15，國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5，外國無風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為05的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為（ ）美元。A、00054B、00016C、00791D、00324答案：A解析：13.（ ）是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢最重要的因素。A、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期B、供給與需求C、匯率D、物價(jià)水平答案：A解析：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是

10、決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢最重要的因素。一般來說，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，投資和消費(fèi)減少，社會總需求下降，商品期貨和股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。14.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（ ）。A、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)B、超級浮動(dòng)利率票據(jù)C、正向浮動(dòng)利率票據(jù)D、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)答案：A解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、超級浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率

11、票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)等。15.實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法是（ ）。A、將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)B、將歷史數(shù)據(jù)的前50%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后50%作為樣本外數(shù)據(jù)C、將歷史數(shù)據(jù)的前20%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后80%作為樣本外數(shù)據(jù)D、將歷史數(shù)據(jù)的前40%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后60%作為樣本外數(shù)據(jù)答案：A解析：實(shí)踐中經(jīng)常采取的樣本內(nèi)、樣本外測試操作方法是：將歷史數(shù)據(jù)的前80%作為樣本內(nèi)數(shù)據(jù)，后20%作為樣本外數(shù)據(jù)?；跇颖緝?nèi)數(shù)據(jù)對策略進(jìn)行回測并進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化，認(rèn)為得到較滿意的績效表現(xiàn)之后，再使用樣本外數(shù)據(jù)進(jìn)行績效驗(yàn)證。16.計(jì)算VaR不需要的信息是（ ）。A、

12、時(shí)間長度NB、利率高低C、置信水平D、資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征答案：B解析：計(jì)算VaR至少需要三方面的信息：一是時(shí)間長度N；二是置信水平；三是資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征。17.在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（ ）A、正相關(guān)關(guān)系B、負(fù)相關(guān)關(guān)系C、無相關(guān)關(guān)系D、不一定答案：A解析：從BSM期權(quán)定價(jià)公式可以看出，在某一時(shí)點(diǎn)上，S、K、T都是確定不變的，只有是一個(gè)估計(jì)值，它可以來自于過去的統(tǒng)計(jì)，也可以來自于對未來的預(yù)期，而對過去的統(tǒng)計(jì)又會因?yàn)椴蓸又芷诓煌煌虼耸且粋€(gè)不易確定的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)的大小直接影響到了最終價(jià)格的高低，即其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率與

13、期權(quán)價(jià)格正相關(guān)。18.宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以_為研究對象，以_為前提。（ ）A、國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)B、國民生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)C、物價(jià)指數(shù)；社會主義市場經(jīng)濟(jì)D、國內(nèi)生產(chǎn)總值；市場經(jīng)濟(jì)答案：A解析：宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提，分析國民經(jīng)濟(jì)的總量指標(biāo)及其變化，主要研究國民收入的變動(dòng)與就業(yè)、通脹、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長等之間的關(guān)系。19.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：20.行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場情緒輪動(dòng)量化策略和上下游供需關(guān)系量化策略是采用（ ）方式來實(shí)現(xiàn)量化交易的策略。A、邏輯推理B、經(jīng)驗(yàn)總結(jié)C、數(shù)據(jù)挖掘D

14、、機(jī)器學(xué)習(xí)答案：A解析：邏輯推理的策略思想大部分來自宏觀基本面信息，其量化策略思路是通過對宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模型。比較典型的量化策略例子有行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場情緒輪動(dòng)量化策略、上下游供需關(guān)系量化策略等。21.美國商品交易委員會持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容是（ ）。A、商業(yè)持倉B、非商業(yè)持倉C、非報(bào)告持倉D、長格式持倉答案：B解析：交易頭寸超過美國商品交易委員會規(guī)定水平的報(bào)告交易商持倉被分成商業(yè)持倉和非商業(yè)持倉。非商業(yè)持倉是美國商品交易委員會持倉報(bào)告中最核心的內(nèi)容，被市場視作影響行情的重要因素。22.量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟不包括（ ）。A、邏輯推理B、數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)C、

15、算法函數(shù)的集成D、收集數(shù)據(jù)答案：A解析：量化數(shù)據(jù)庫的搭建步驟為：收集數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)庫架構(gòu)設(shè)計(jì)和算法函數(shù)的集成。23.存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。其中，超額準(zhǔn)備金比率（ ）。A、由中央銀行規(guī)定B、由商業(yè)銀行自主決定C、由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定D、由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定答案：B解析：存款準(zhǔn)備金分為法定存款準(zhǔn)備金和超額存款準(zhǔn)備金。法定存款準(zhǔn)備金比率由中央銀行規(guī)定，是調(diào)控貨幣供給量的重要手段之一。超額準(zhǔn)備金比率由商業(yè)銀行自主決定。24.某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如表81所示，其中所含零息債券的價(jià)值為925元，期權(quán)價(jià)值為6

16、9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（ ）。表81某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品基本特征A、做空了4625萬元的零息債券B、做多了345萬元的歐式期權(quán)C、做多了4625萬元的零息債券D、做空了345萬元的美式期權(quán)答案：A解析：在發(fā)行這款產(chǎn)品之后，金融機(jī)構(gòu)就面臨著市場風(fēng)險(xiǎn)，具體而言，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于做空了價(jià)值925×50=4625（萬元 ）的1年期零息債券，同時(shí)做空了價(jià)值為69×50=345（萬元 ）的普通歐式看漲期權(quán)。25.全社會用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性（ ）GDP的波動(dòng)性。A、強(qiáng)于B、弱于C、等于D、不確定答案：A解析：用電量數(shù)據(jù)的波動(dòng)性強(qiáng)于GDP，因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)上行周期，用電量的增幅會比GDP增速

17、大；在經(jīng)濟(jì)下行周期中，用電量增幅比GDP增速小。26.RJ/CRB指數(shù)包括（ ）個(gè)商品期貨品種。A、17B、18C、19D、20答案：C解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種。27.DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（ ）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。A、1B、2C、3D、4答案：A解析：DF檢驗(yàn)存在一個(gè)問題：當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)才有效，但大多數(shù)時(shí)間序列存在高級滯后相關(guān)，直接使用DF檢驗(yàn)法會出現(xiàn)偏誤。28.關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、Delta的取值范圍為（-1，1 ）B、深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會

18、導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大C、在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對值最大D、Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減答案：D解析：D項(xiàng)說法錯(cuò)誤，Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增。29.反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，這個(gè)量就是擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，計(jì)算公式為（ ）。A、RSS/TSSB、1-RSS/TSSC、RSS×TSSD、1-RSS×TSS答案：B解析：可決系數(shù)=1-RSS/TSS。30.場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（ ）。A、通常是標(biāo)準(zhǔn)化的B、在交易所內(nèi)交易C、有較好的流動(dòng)性D、交易成本較高答案：D解析：場內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，在特定的交易所

19、內(nèi)集中交易，通常具有比較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來調(diào)整頭寸。這是利用場內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的一個(gè)優(yōu)勢，即對沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。31.假定無收益的投資資產(chǎn)的即期價(jià)格為S0，T是遠(yuǎn)期合約到期的時(shí)間，r是以連續(xù)復(fù)利計(jì)算的無風(fēng)險(xiǎn)年利率，F(xiàn)0是遠(yuǎn)期合約的即期價(jià)格，那么當(dāng)（ ）時(shí)，套利者可以在買入資產(chǎn)同時(shí)做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：無套利模型：，投資者可以通過"買低賣高"獲取無風(fēng)險(xiǎn)收益，即存在套利機(jī)會。故A項(xiàng)說法正確。32.檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（ ）。A、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)B、單位根檢驗(yàn)C、協(xié)整檢驗(yàn)D、DW檢

20、驗(yàn)答案：B解析：檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗(yàn)，常用的單位根檢驗(yàn)有DF檢驗(yàn)和ADF檢驗(yàn)。33.關(guān)于合作套期保值下列說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式B、合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價(jià)格上浮一定比例P%C、合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價(jià)格上浮一定比例P%D、P%一般在5%-10%之間答案：C解析：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項(xiàng)說法正確 ）合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價(jià)格上浮一定比例（P% ）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用 ），回購價(jià)格為套保期限到期時(shí)的現(xiàn)貨市場價(jià)格。（B項(xiàng)說法正確

21、 ）合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨市場價(jià)格下浮P%，回購價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說法錯(cuò)誤 ）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說法正確 ）34.一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（ ）。A、正相關(guān)B、負(fù)相關(guān)C、不確定D、不相關(guān)答案：A解析：一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈正相關(guān)走勢。35.當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（ ）。A、現(xiàn)金B(yǎng)、債券C、股票D、商品答案：B解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。36.國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP ）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（ ）。A、總收

22、入-中間投入B、總產(chǎn)出-中間投入C、總收入-總支出D、總產(chǎn)出-總收入答案：B解析：生產(chǎn)法是從國民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。核算公式為：GDP=總產(chǎn)出-中間投入。37.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運(yùn)行和把握交易機(jī)會提供直觀方法的是（ ）。A、季節(jié)性分析法B、分類排序法C、經(jīng)驗(yàn)法D、平衡表法答案：A解析：季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，因?yàn)槠浼竟?jié)的變動(dòng)會產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商

23、品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場運(yùn)行和把握交易機(jī)會提供直觀的方法。38.在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)屬于（ ）。A、場內(nèi)期權(quán)B、場外期權(quán)C、場外互換D、貨幣互換答案：B解析：場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)。39.在一元回歸中，回歸平方和是指（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：C解析：A項(xiàng)為總離差平方和，記為TSS；B項(xiàng)為殘差平方和，記為RSS；C項(xiàng)為回歸平方和，記為ESS。三者之間的關(guān)系為：TSS=RSS+ESS。40.在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立（ ）

24、模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。A、敏感性B、波動(dòng)率C、基差D、概率分布答案：D解析：在資產(chǎn)組合價(jià)值變化的分布特征方面，通常需要為其建立概率分布模型，這也是計(jì)算VaR的難點(diǎn)所在。41.在國際期貨市場上，（ ）與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。A、美元B、人民幣C、港幣D、歐元答案：A解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系。42.對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（ ）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用 ）A、虧損性套期保值B、期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵C、盈利性套期保值D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢來判斷答案：A解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔(dān)心的是簽訂合

25、同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場上的套期保值持倉正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時(shí)基差賣方會較長一段時(shí)間尋找不到交易買方，期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。43.下列有關(guān)貨幣層次的劃分，對應(yīng)公式正確的是（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：B解析：44.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入B、如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照執(zhí)行價(jià)格出售股票C、如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)

26、策略可以保護(hù)投資者免于出售股票D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益答案：C解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照執(zhí)行價(jià)格出售股票。45.場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（ ）。A、通常是標(biāo)準(zhǔn)化的B、在交易所內(nèi)交易C、有較好的流動(dòng)性D、交易成本較高答案：D解析：場內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來調(diào)整頭寸。這是利用場內(nèi)金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖的一個(gè)優(yōu)勢，即對沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。46.套期保值的效果取決于（ ）。A

27、、基差的變動(dòng)B、國債期貨的標(biāo)的利率與市場利率的相關(guān)性C、期貨合約的選取D、被套期保值債券的價(jià)格答案：A解析：套期保值的效果取決于被套保債券的價(jià)格和期貨合約價(jià)格之間的相互關(guān)系，即取決于基差的變動(dòng)，由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)稱為基差風(fēng)險(xiǎn)。47.美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）發(fā)布，一般在（ ）月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。A、1B、4C、7D、10答案：C解析：美國的GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。一般在7月末還要進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。48.江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買

28、入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集閉簽訂協(xié)議，集團(tuán)安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫（中糧黃海 ）的升貼水報(bào)價(jià)：-30元/噸；現(xiàn)貨價(jià)差為：日照豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串出地 ）-連云港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串入地 ）=50元/噸；廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)：30元/噸。則倉單串換費(fèi)用為（ ）。參考公式：串換費(fèi)用=串出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)A、80元/噸B、120元/噸C、30元/噸D、50元/噸答案：D解析：帶入公式，倉單串換費(fèi)用：-30+50+30=50元/噸49.某投資者簽訂一份為期2年的權(quán)益互換，名義本金為1000萬元，每半年互換一次，每次互換時(shí)，該投資者將支付固定利率并

29、換取上證指數(shù)收益率，利率期限結(jié)構(gòu)如表21所示。表21利率期限結(jié)構(gòu)A、529B、683C、463D、632答案：A解析：50.一份具有看跌期權(quán)空頭的收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)期限為1年，面值為10000元。當(dāng)前市場中的1年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為2.05%。票據(jù)中的看跌期權(quán)的價(jià)值為430元。在不考慮交易成本的情況下，該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率應(yīng)該近似等于（ ）%。A、2.05B、4.30C、5.35D、6.44答案：D解析：該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的票面息率=10000×2.05%+430×（1+2.05% ）÷100006.44%。51.計(jì)算在險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，Prob（-VaR ）=1-a。其中

30、Prob（· ）表示資產(chǎn)組合的（ ）。A、時(shí)間長度B、價(jià)值的未來隨機(jī)變動(dòng)C、置信水平D、未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征答案：D解析：在風(fēng)險(xiǎn)度量的在險(xiǎn)價(jià)值計(jì)算中，其中，表示資產(chǎn)組合價(jià)值的未來變動(dòng)，是一個(gè)隨機(jī)變量，而Prob（· ）是資產(chǎn)組合價(jià)值變動(dòng)這個(gè)隨機(jī)變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來價(jià)值變動(dòng)的分布特征。52.在布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是（ ）。A、期權(quán)的到期時(shí)間B、標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C、標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格D、無風(fēng)險(xiǎn)利率答案：B解析：資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。53.當(dāng)前，我國的中央銀行

31、沒與下列哪個(gè)國家簽署貨幣協(xié)議？（ ）A、巴西B、澳大利亞C、韓國D、美國答案：D解析：當(dāng)前，我國的中央銀行已經(jīng)與多個(gè)國家簽署了貨幣互換協(xié)議，包括韓國、澳大利亞、俄羅斯、巴西等國家。54.（ ）最小。A、TSSB、ESSC、殘差D、RSS答案：D解析：達(dá)到最小，這就是最小二乘準(zhǔn)則（原理 ）。RSS為殘差平方和。55.投資者考慮到資本市場的不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)未來一周市場的波動(dòng)性加強(qiáng)，但方向很難確定。于是采用跨式期權(quán)組合投資策略，即買入具有相同期權(quán)價(jià)格和相同行權(quán)期的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)各1個(gè)單位，若下周市場波動(dòng)率變?yōu)?0%，不考慮時(shí)間變化的影響，該投資策略帶來的價(jià)值變動(dòng)時(shí)多少？（ ）A、577B、5C、

32、623D、452答案：A解析：組合的Vega值=2×1443=2886，則Delta=Vega×（40%-20% ）=577。這就是波動(dòng)率變動(dòng)給該投資策略帶來的價(jià)值變動(dòng)。56.已知變量x和y的協(xié)方差為40，x的方差為320，y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（ ）。A、0.5B、0.5C、0.01D、0.01答案：B解析：根據(jù)公式，可得隨機(jī)變量x和y的相關(guān)系數(shù)：57.根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)的是美林時(shí)鐘（ ）點(diǎn)。A、123B、36C、69D、912答案：D解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)告別衰退步入復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)雖然開始增長，但由

33、于過剩產(chǎn)能還沒有完全消化，因此通貨膨脹程度依然較低。隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來黃金期，對應(yīng)美林時(shí)鐘的912點(diǎn)。58.國內(nèi)生產(chǎn)總值的變化與商品價(jià)格的變化方向相同，經(jīng)濟(jì)走勢從（ ）對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。A、供給端B、需求端C、外匯端D、利率端答案：B解析：從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢從需求端等方面對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。59.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為（ ）。A、AB、BC、CD、D答案：A解析：60.在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（ ）。A、R2-1B、0R21C、R21D、-1R21答案：B解析

34、：擬合優(yōu)度是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，又稱樣本“可決系數(shù)”，常用R2表示。R2的取值范圍為：0R21，R2越接近1，擬合效果越好；R2越接近0，擬合效果越差。61.我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國（ ）萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的。A、5B、10C、12D、15答案：C解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國12萬戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每5年調(diào)整一次。62.如上圖場外期權(quán)的合約標(biāo)的是（ ）價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。A、期權(quán)B、基金C、股票D、債券答案：C解析：

35、場外期權(quán)的合約標(biāo)的是乙方根據(jù)甲方的需求而構(gòu)造的一個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)的成分股就是甲方的資產(chǎn)組合成分股。且由于合約標(biāo)的是股票價(jià)格指數(shù)，所以需要將指數(shù)轉(zhuǎn)化為貨幣度量。63.假設(shè)某交易模型5年平均回報(bào)率為10%，波動(dòng)性約16%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為3.5%，該模型夏普比率為（ ）。A、0.21B、0.31C、0.41D、0.51答案：C解析：夏普比率為：（10%-3.5% ）/16%=0.4164.國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)（ ）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口C、調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D、16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無業(yè)的人口答

36、案：A解析：國家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，因此更加接近事實(shí)，但目前尚不對外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。65.美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）公布的美國GDP數(shù)據(jù)季度初值，有兩輪修正，每次相隔（ ）。A、1個(gè)月B、2個(gè)月C、15天D、45天答案：A解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA ）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔1個(gè)月。一般在7月末還進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。66.下列哪

37、種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)？（ ）A、出售現(xiàn)有的互換合約B、對沖原互換協(xié)議C、解除原有的互換協(xié)議D、履行互換協(xié)議答案：A解析：出售現(xiàn)有的互換合約相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對手評估后才能確定，所以可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。67.“保險(xiǎn)+期貨”中應(yīng)用的期權(quán)類型一般為（ ）。A、看漲期權(quán)B、看跌期權(quán)C、美式期權(quán)D、歐式期權(quán)答案：B解析："保險(xiǎn)+期貨"中應(yīng)用的期權(quán)類型一般為看跌期權(quán)，隨著標(biāo)的價(jià)格的下跌，看跌期權(quán)的收益情況和保險(xiǎn)產(chǎn)品的賠付金額情況基本可以保持一致，保險(xiǎn)公司可以用獲得的期權(quán)結(jié)算金額對投保主體進(jìn)行賠付，實(shí)現(xiàn)

38、風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。68.（ ）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。A、美國B、英國C、荷蘭D、德國答案：A解析：存款準(zhǔn)備金制度是在中央銀行體制下建立起來的，美國最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。69.（ ）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)。A、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C、GDP平減指數(shù)D、物價(jià)水平答案：B解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)趨勢及程度的相對數(shù)。70.（ ）是中央銀行向一級交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為。A、正回購B、逆

39、回購C、現(xiàn)券交易D、質(zhì)押答案：B解析：逆回購是中央銀行向一級交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期賣出有價(jià)證券的交易行為，目的主要是向市場釋放流動(dòng)性。逆回購到期則是中央銀行從市場收回流動(dòng)性的操作。71.A、tB、FC、卡方D、DF答案：D解析：72.下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大本金虧損比例的是（ ）。A、年化收益率B、夏普比率C、交易勝率D、最大資產(chǎn)回撤答案：D解析：最大資產(chǎn)回撤，是指模型在選定的測試時(shí)間段內(nèi)，在任一歷史時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)最高值，與資產(chǎn)再創(chuàng)新高之前回調(diào)到的資產(chǎn)最低值的差值。運(yùn)用最大資產(chǎn)回撤指標(biāo)，能夠衡量模型在一段較段時(shí)間內(nèi)可能面臨的最大虧損。73.下列關(guān)于貨幣互換，說法

40、錯(cuò)誤的是（ ）。A、貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量的兩種貨幣本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易協(xié)議B、期初、期末交換貨幣通常使用相同匯率C、期初交換和期末收回的本金金額通常一致D、期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項(xiàng)，貨幣互換一般在期初按約定匯率交換兩種貨幣本金，并在期末以相同匯率、相同金額進(jìn)行一次本金的反向交換。74.在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)有時(shí)會面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（ ）。A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場上等量買入C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場上等量買入D、

41、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品答案：C解析：企業(yè)可以采取“庫存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場銷售庫存或產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場上等量買入，以虛擬庫存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。75.下列產(chǎn)品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是（ ）。A、CDSB、CDOC、CRMAD、CRMW答案：D解析：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證（CRMW ）則是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。76.投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋?）。A、買入看漲期權(quán)B、賣出看漲期權(quán)C、賣出看跌期權(quán)D、備兌開倉答案：B解析：投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，應(yīng)買入看跌期權(quán)或賣出看漲期權(quán)。D項(xiàng)，備兌開倉適用于投資

42、者買入一種股票或手中持有某股票同時(shí)賣出該股票的看漲期權(quán)的情形。77.如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（ ）。A、通過期貨市場進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存B、通過期權(quán)市場進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存C、通過期貨市場進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫存D、通過期權(quán)市場進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫存答案：A解析：如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通過期貨市場進(jìn)行買人交易，建立虛擬庫存，以較少的保證金提前訂貨，同時(shí)鎖定采購成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。78.以下不屬于影響期權(quán)價(jià)格的因素的是（ ）。A、標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格B、匯率變化C、市場利率D、期權(quán)到期時(shí)間答案：B解析：

43、影響期權(quán)價(jià)格的因素主要有標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、市場利率和期權(quán)到期時(shí)間等。79.某貨幣的當(dāng)前匯率為056，匯率波動(dòng)率為15，國內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5，外國無風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8，則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為05的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為（ ）美元。A、0005B、00016C、00791D、00324答案：B解析：80.假設(shè)IBM股票（不支付紅利 ）的市場價(jià)格為50美元，無風(fēng)險(xiǎn)利率為12%，股票的年波動(dòng)率為10%，那么價(jià)格為50美元，期限為一年的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的理論價(jià)格分別是（ ）。A、5.92，0.27B、6.21，2.12C、6.15，1.25D、0.1，5

44、.12答案：A解析：已知：S=50美元；K=50美元；T=1年；r=0.12；=0.1。故有：N（d1 ）=0.8944N（d2 ）=0.8749如此，歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的理論價(jià)格分別為：81.在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率是（ ）。A、存款準(zhǔn)備金B(yǎng)、同業(yè)拆借利率C、基準(zhǔn)利率D、法定存款準(zhǔn)備金答案：C解析：基準(zhǔn)利率，是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決定其他各種利率和金融資產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。82.基差交易合同簽訂后，（ ）就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素。A、基差大小B、期貨價(jià)格C、現(xiàn)貨成交價(jià)格D、升貼水答案：B解析：基差交易合同簽訂后，基差大小就已經(jīng)確定了，期貨

45、價(jià)格就成了決定最終采購價(jià)格的唯一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的90以上。83.多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個(gè)或兩個(gè)以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（ ）。A、障礙期權(quán)B、回望期權(quán)C、亞式期權(quán)D、彩虹期權(quán)答案：D解析：常見的奇異期權(quán)類別包括：路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠(yuǎn)期簽發(fā)期權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差 ）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；其他奇異期權(quán)。84.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利率互換中（ ）的存在。A、信用風(fēng)險(xiǎn)B、政策風(fēng)險(xiǎn)C、利率風(fēng)險(xiǎn)D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有互

46、換合約頭寸的的方式有：出售現(xiàn)有互換合約，相當(dāng)于期貨交易里的平倉；對沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過反向交易來鎖倉；解除原有的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉。這三種方式雖然表面上效果相同，但是實(shí)際操作和效果可能有差別，主要的原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。在第一種方式中，將合約賣出，相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對手評估后才能確定。所以，利用這種方式平倉時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對手的同意。在第二種方式中，因?yàn)橥ㄟ^建立方向相反的互換合約來鎖倉，所以原來合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒有改變。在第三種方式中，因?yàn)楹霞s完全解除了，所以原有的信用風(fēng)險(xiǎn)也不存在了，更不會產(chǎn)生新的

47、信用風(fēng)險(xiǎn)。85.下列不屬于量化交易特征的是（ ）。A、可測量B、可復(fù)現(xiàn)C、簡單明了D、可預(yù)期答案：C解析：量化交易具有可測量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征。86.下列關(guān)于Delta和Gamma的共同點(diǎn)的表述正確的有（ ）。A、兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的價(jià)格變化B、看漲期權(quán)的Delta值和Gamma值都為負(fù)值C、期權(quán)到期日臨近時(shí)，對于看跌平價(jià)期權(quán)兩者的值都趨近無窮大D、看跌平價(jià)期權(quán)的Delta值和Gamma值都為正值答案：A解析：A項(xiàng)，Delta是用來衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對期權(quán)理論價(jià)格的影響程度，可以理解為期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，Gamma值衡量Delta值對標(biāo)的資產(chǎn)的敏感度，兩者的風(fēng)險(xiǎn)因素都為標(biāo)的

48、資產(chǎn)價(jià)格變化；BD兩項(xiàng)，看漲期權(quán)的Delta（0，1 ），看跌期權(quán)的Delta（1，0 ），而看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的Gamma值均為正值；C項(xiàng)，期權(quán)到期日臨近，平價(jià)期權(quán)的Gamma值趨近無窮大，看跌平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的價(jià)格行權(quán)價(jià) ）Delta收斂于0.5。87.樣本可決系數(shù)R2的計(jì)算公式是（ ）。A、R2ESS/RSSB、R2ESS/TSSC、R21（RSS/ESS ）D、R2RSS/TSS答案：B解析：擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程度的量，常用R2表示。其計(jì)算公式為：88.關(guān)于收益增強(qiáng)型股指說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)具有收益增強(qiáng)結(jié)構(gòu)，使得投資者從

49、票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率B、為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約C、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金D、收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)答案：C解析：C項(xiàng)，由于遠(yuǎn)期類合約和期權(quán)空頭的潛在損失可以是無限的，收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的潛在損失也可以是無限的，即投資者不僅有可能損失全部的投資本金，而且還有可能在期末虧欠發(fā)行者一定額度的資金。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，更多優(yōu)質(zhì)題庫用，實(shí)時(shí)更新，金考典軟件考，下載鏈接為了避免后一種

50、情況的發(fā)生，收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中通常會嵌入額外的期權(quán)多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。89.工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從（ ）角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。A、生產(chǎn)B、消費(fèi)C、供給D、需求答案：A解析：工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)是從生產(chǎn)角度反映當(dāng)月國內(nèi)市場的工業(yè)品價(jià)格與上年同月的價(jià)格相比的價(jià)格變動(dòng)。90.如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來利率水平將會持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過（ ）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。A、期貨B、互換C、期權(quán)D、遠(yuǎn)期答案：B解析：互換協(xié)議是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人

51、在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場外衍生產(chǎn)品。通過互換交易，該企業(yè)可以在不改變現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)的同時(shí)，將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。91.社會融資規(guī)模是由（ ）發(fā)布的。A、國家統(tǒng)計(jì)局B、商務(wù)部C、中國人民銀行D、海關(guān)總署答案：C解析：社會融資規(guī)模是由中國人民銀行在月后3周左右公布的。92.與場外期權(quán)交易相比，場內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（ ）。A、成本低B、收益較低C、收益較高D、成本較高答案：D解析：場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計(jì)場外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報(bào)出期權(quán)價(jià)格。在這個(gè)交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交

52、易基本上也能滿足，但成本可能會比較高。93.下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說法錯(cuò)誤的是（ ）。A、經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量B、國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)C、GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一D、統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)答案：D解析：D項(xiàng)，用生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，從國民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值。94.下列哪項(xiàng)不是GDP的核算方法？（ ）A、生產(chǎn)法B、支出法C、增加值法D、收入法答案：C解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映了國民

53、經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。95.份完全保本型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的面值為10000元，期限為1年，發(fā)行時(shí)的1年期無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，如果不考慮交易成本等費(fèi)用因素，該票據(jù)有（ ）元資金可用于建立金融衍生工具頭寸。A、476B、500C、625D、488答案：A解析：由于產(chǎn)品發(fā)行時(shí)1年期的無風(fēng)險(xiǎn)利率是5%。為了保證產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)完全保本，發(fā)行者就要確保每份產(chǎn)品都有10000/（1+5% ）=9524元的資金用于建立無風(fēng)險(xiǎn)的零息債券頭寸。剩余資金為：10000-9524=476元，則剩余的資金476元主要用于建立的期權(quán)頭寸和產(chǎn)品的運(yùn)營成本、利潤等，這是進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)的第一個(gè)約束條件。96.在B-S-M模型中，通常需要估

54、計(jì)的變量是（ ）。A、期權(quán)的到期時(shí)間B、標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率C、標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格D、無風(fēng)險(xiǎn)利率答案：B解析：資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率用于度量資產(chǎn)所提供收益的不確定性，人們經(jīng)常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動(dòng)率來估計(jì)。97.在場外交易中，一般更受歡迎的交易對手是（ ）。A、證券商B、金融機(jī)構(gòu)C、私募機(jī)構(gòu)D、個(gè)人答案：B解析：銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)作為資金市場的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚本更低的交易服務(wù)，而金融機(jī)構(gòu)本身通過在批發(fā)市場內(nèi)的交易，基本可以把互換協(xié)議帶來的風(fēng)險(xiǎn)對沖掉，所以金融機(jī)構(gòu)本身的市場風(fēng)險(xiǎn)會比較低，從而信用風(fēng)險(xiǎn)也將比較低（相對于一般的非金融機(jī)構(gòu)而言 ）。在場外交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)低的交易對手是更受歡迎的。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，更多優(yōu)質(zhì)題庫用，實(shí)時(shí)更新，金考典軟件考，下載鏈接故B項(xiàng)符合題意。98.（ ）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會對金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析答案：A解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，最常見的敏感性指標(biāo)包括衡量股票價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)、衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的久期和凸性以及衡量衍生品風(fēng)險(xiǎn)的希臘字母等。99.訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（ ）的大小。A、信用度B