正文淺析國營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險與對策

1、封面淺析國營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險與對策目 錄摘要1Abstract21 緒論31.1 研究背景及意義31.2 研究內(nèi)容與方法32 負(fù)債經(jīng)營及其理論42.1 負(fù)債經(jīng)營的含義42.2 負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模與結(jié)構(gòu)43 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀及成因43.1 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀53.2 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的成因74 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利弊分析74.1 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的客觀必要性84.2 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險性94.2.1 利率變動等造成償債風(fēng)險94.2.2 再籌資風(fēng)險與資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險104.2.3 代理成本風(fēng)險104.2.4 信用緊縮風(fēng)險114.3 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的原因114.3.1 M企業(yè)負(fù)債經(jīng)

2、營采取的措施及存在的問題114.3.2 M企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的原因125 國有企業(yè)規(guī)避負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的對策145.1 提高企業(yè)對于負(fù)債經(jīng)營的認(rèn)識145.2 企業(yè)需要不斷擴寬籌資渠道155.3 建立企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范體系155.4 強化企業(yè)的日常管理體系16結(jié)論16參考文獻18致謝19摘要伴隨市場經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，當(dāng)前多數(shù)企業(yè)使用負(fù)債模式進行籌資，負(fù)債運作就是目前效果比較突出的運作模式，對企業(yè)的生產(chǎn)運作具備正面影響，但是也表現(xiàn)出負(fù)面影響，在得到利益的時候會出現(xiàn)一定的財務(wù)風(fēng)險。特別是在近期金融危機市場不景氣的環(huán)境中，企業(yè)必須謹(jǐn)慎開展負(fù)債運作。企業(yè)要在目前的市場發(fā)展中得到最后的勝利，尋求長久的穩(wěn)定發(fā)

3、展，就需要持續(xù)提升本身的綜合能力。因此，負(fù)債經(jīng)營就變成當(dāng)代國內(nèi)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵點。一般狀況下，企業(yè)利用負(fù)債籌資，合適的通過負(fù)債經(jīng)營，可讓企業(yè)完成業(yè)財富最大化。此外因為本身特征，負(fù)債費用明顯不高，此外也表現(xiàn)出明顯的抵稅效應(yīng)，具備顯著的優(yōu)勢。本文對國營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營問題進行探究，在概述了相關(guān)的理論之后對國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀及成因進行探究，并指出國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利弊，最后提出國有企業(yè)規(guī)避負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的對策。關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營；國企；風(fēng)險防范21AbstractWith the continuous development of the market economy, most companies c

4、urrently use the debt model to raise funds. The debt operation is currently the most prominent mode of operation, which has a positive impact on the company's production operations, but it also shows a negative impact, and it will appear when the benefits are obtained. Certain financial risks. E

5、specially in the environment of the recent downturn in the financial crisis, companies must be careful to carry out debt operations. In order to achieve lasting victories in the current market development and seek long-term stable development, enterprises need to continue to enhance their own compre

6、hensive capabilities. Therefore, debt management has become a key point for the sustainable development of contemporary domestic companies. Under normal circumstances, companies use their debt to raise funds. If they are properly managed through liabilities, they can maximize their wealth. In additi

7、on, because of its own characteristics, the cost of debt is obviously not high, in addition, it also shows a clear tax offset effect, which has significant advantages. This paper probes into the issue of state-owned enterprises' liability management. After summarizing the relevant theories, it e

8、xplores the current state and causes of state-owned enterprises' liability operation. It also points out the advantages and disadvantages of state-owned enterprises' liability management. Finally, it proposes countermeasures for state-owned enterprises to avoid liability business risks.Key w

9、ords:Liabilities management; State-owned enterprises; Risk prevention1 緒論1.1 研究背景及意義負(fù)債經(jīng)營根本上是企業(yè)利用外部環(huán)境來籌集企業(yè)運作生產(chǎn)所需要資金的運作管理方式，此處借入資金的模式一般包含從銀行中得到借款、債務(wù)融資、股權(quán)融資等方式，所以可被當(dāng)做通過外部資金開展的經(jīng)營就是負(fù)債經(jīng)營。但是因為負(fù)債經(jīng)營具備明顯的風(fēng)險性，假如不能按時歸還資金，就會給企業(yè)造成非常大的經(jīng)營風(fēng)險、導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)損失乃至破產(chǎn)。九十年代之后國內(nèi)經(jīng)濟步入全新的經(jīng)濟發(fā)展時期，企業(yè)改革步入重要的時期。最近一段時間，國內(nèi)企業(yè)變革面臨之前所謂遇到過的風(fēng)險，根據(jù)

10、相關(guān)資料分析可知，國有企業(yè)負(fù)債規(guī)模巨大、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合適、資產(chǎn)負(fù)債率很高、效益不高就是國內(nèi)企業(yè)目前的重點問題。如何合理高效執(zhí)行運作、投資、融資以及分配規(guī)劃。就是企業(yè)正確負(fù)債經(jīng)營的關(guān)鍵方式，就是從微觀層面上維持國家金融安全、經(jīng)濟進步以及社會平穩(wěn)的關(guān)鍵基礎(chǔ)，但是正確高效的運作、投資、融資以及劃分方式的修訂和執(zhí)行需要依靠對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營局面的精準(zhǔn)合適的評估以及分辨，其對國內(nèi)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營具備非常關(guān)鍵的作用。1.2 研究內(nèi)容與方法本文是對國營企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險與對策進行的探究，文章主要采用三種研究方法進行探究，其一文獻研究法，籌集各個國家和風(fēng)險管理觀點和方式相關(guān)的文獻，且進行全面探究，然后尋找出符合M企業(yè)使

11、用的風(fēng)險監(jiān)管方式。其二，比較研究法。整理部分我國國有企業(yè)處理負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險時使用的風(fēng)險管控方式，且從中尋找到良好的方式，對比上述方式開展探究，尋找出規(guī)律。其三，案例研究法，利用探究M企業(yè)的真實狀況，尋找此處的問題，指出改善的方式。2 負(fù)債經(jīng)營及其理論2.1 負(fù)債經(jīng)營的含義負(fù)債經(jīng)營也被叫做舉債經(jīng)營，是企業(yè)在日常運作的時候，發(fā)生自由資金缺少問題時，利用眾多方式得到資金，比如利用融資租賃、發(fā)行債券以及得到短期信用等得到資金的常見模式。從負(fù)債經(jīng)營的含義上可以看出，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營有四大特點，其一，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是以將資金的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為前提條件的；其二，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營既依賴于商品經(jīng)濟的發(fā)展，又要達到促進

12、商品經(jīng)濟發(fā)展的目的；其三，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是以特定的償付責(zé)任為保證的；其四，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營具有時間性、定額性和效益。2.2 負(fù)債經(jīng)營的規(guī)模與結(jié)構(gòu)負(fù)債規(guī)模表示負(fù)債總數(shù)的大小，可被詮釋成負(fù)債總資金占據(jù)企業(yè)總量的比值。假如負(fù)債規(guī)模大的時候，其運作方式比較激進，高負(fù)債會導(dǎo)致企業(yè)需要付出比較高的費用，進而導(dǎo)致內(nèi)部具備的現(xiàn)金數(shù)量不多，造成企業(yè)長久經(jīng)營能力受到資金周轉(zhuǎn)狀況的影響，最后導(dǎo)致后期資金鏈微弱，且發(fā)生比較高的風(fēng)險。負(fù)債結(jié)構(gòu)表示企業(yè)負(fù)債中多種類型負(fù)債數(shù)量的比值關(guān)聯(lián)，此處長期和短期負(fù)債比值就是目前比較常見的用來衡量負(fù)債結(jié)構(gòu)是否合適的方式。3 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀及成因3.1 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀現(xiàn)今，國內(nèi)為數(shù)

13、較多的企業(yè)，尤其是在國企中存在資本和債務(wù)占比失衡、負(fù)債占比過高的情況，主要在以下幾個方面：從企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債角度出發(fā)，負(fù)債占比過大。參考國家經(jīng)貿(mào)委和國有資產(chǎn)管理局的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國企的負(fù)債占比在2011年為60.15%，12年為61.15%，13年為71.79%，14年為70.12%，而到15年時直接超越了80%，后16年為82.11%，17年為80%。根據(jù)上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)從宏觀角度來看，國企的負(fù)債占比較高，遠遠超出了國際估值。其中部分的企業(yè)負(fù)債占比甚至已經(jīng)超過了100%的警戒線。根據(jù)債務(wù)負(fù)擔(dān)的絕對值數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)的債務(wù)居然是資本的數(shù)倍。從企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)占比角度出發(fā)，流動性負(fù)債超標(biāo)，長期性負(fù)債水平過低

14、。按照市場經(jīng)營模式的基本標(biāo)準(zhǔn)，流動性負(fù)債占比和長期性負(fù)債占比通常需要各占一半方為合理，但我國大部分國企都呈現(xiàn)出92%的情形，遠超常規(guī)標(biāo)準(zhǔn)42%，這足以證明國企的流動負(fù)債失衡。一般來說，企業(yè)的長期負(fù)債率控制在3%-70%之間為合理值，但國企年均都在20%的水平徘徊，不難看出，長期負(fù)債水平在國企內(nèi)還是較低的。從企業(yè)對債務(wù)的償還能力出發(fā)，資產(chǎn)的收益情況較低，對債務(wù)的償還能力偏低。國企的流動比率通常在1左右，和基本的標(biāo)準(zhǔn)值2相差近一倍，而在利息的保障系數(shù)較低，為0.166，甚至有的企業(yè)出現(xiàn)了負(fù)值的情況，這表明了國企在償還債務(wù)能力方面嚴(yán)重不足，資本收益過于低下。從企業(yè)的資金獲取方式出發(fā)，國企的經(jīng)營資金基

15、本來自銀行，依賴度過高。國企八成的長期負(fù)債和三成以上的流動負(fù)債均來自銀行，甚至企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營有近三分之一需要靠企業(yè)間的結(jié)算業(yè)務(wù)來保證，形成你欠我的，我欠你的模式，“三角債”局面過于普遍，足以證明國企的債務(wù)結(jié)構(gòu)已達到高危風(fēng)險的局面。從企業(yè)負(fù)債水平出發(fā)，差異度過高。根據(jù)工行上海經(jīng)濟信息咨詢公司數(shù)據(jù)庫內(nèi)的1285戶國有工業(yè)企業(yè)資料來看:國企中其資產(chǎn)負(fù)債占比最高的已經(jīng)達到18.914%，而最低的僅在16.133%，差值超過了10倍；流動負(fù)債和長期負(fù)債占比最高的達到10.66%，最低的卻無負(fù)債。數(shù)據(jù)中顯示，有926家企業(yè)其資產(chǎn)負(fù)債占比超過了7/10，僅剩359家企業(yè)其資產(chǎn)負(fù)債占比低于7/10；有12

16、53家企業(yè)其流動負(fù)債占比超過一半，占總企業(yè)數(shù)的97.15%，而低于該水平值的僅有32家，占比21.55%；有332家企業(yè)其長期負(fù)債占比超過7/10，占總企業(yè)數(shù)的25.18%，超過1的有160家，無負(fù)債的有128家。根據(jù)上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)的分析，表明國企經(jīng)營基本存在過度負(fù)債的情況，而其日常生產(chǎn)經(jīng)營通常依賴于高額的負(fù)債。甚至有的諸多企業(yè)無能力償債，只能用過拆東墻補西墻的方式來維持，逐漸形成了惡性循環(huán)。但是，負(fù)債過度并非是國內(nèi)企業(yè)，尤其國企一類面對的問題，在日本、韓國經(jīng)濟發(fā)展蓬勃的時期都出現(xiàn)了不同程度的負(fù)債過度情況，其他發(fā)達國家和發(fā)展中國家也都出現(xiàn)過此類的問題。除了上述以量的角度對國企負(fù)債情況的研究意外，

17、還有其他兩種情況，一是非經(jīng)營性負(fù)債現(xiàn)象普遍，主要以企業(yè)依靠負(fù)債大力投資社會福利設(shè)施為主，其次是企業(yè)的社會攤派以及稅利上繳。二是企業(yè)的負(fù)債積累現(xiàn)象嚴(yán)重。3.2 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的成因國企在經(jīng)營環(huán)節(jié)出現(xiàn)過度負(fù)債的原因是多方面的，不僅有以往存在的因素，和當(dāng)前自我經(jīng)營和管理的因素，還有企業(yè)自身的原因記憶受到社會發(fā)展的大環(huán)境影響因素。由于企業(yè)負(fù)債的多數(shù)是指向銀行的負(fù)債，導(dǎo)致銀行的惡性債務(wù)加大，致使企業(yè)自身改革發(fā)展受阻，同時也使得銀行在發(fā)展改革商業(yè)化的方向上停滯。因此，我們在研究企業(yè)過度負(fù)債的原因時需要進行全面的分析，從中找到符合我國基本國情的針對性策略。在學(xué)術(shù)上，企業(yè)過度負(fù)債出現(xiàn)的原因分析總結(jié)起來有如下

18、幾點:其一，時下的經(jīng)濟模式是由計劃向市場過渡的模式，這是引發(fā)企業(yè)在經(jīng)營過程中存在高負(fù)債的基本原因，在以往計劃經(jīng)濟框架下，國企造成多數(shù)債務(wù)的原因是由于各級政府投資失敗導(dǎo)致的，這部分尚未解決完成，過渡到了市場經(jīng)濟模式，債務(wù)相應(yīng)順延。其二，企業(yè)對市場機制的缺失，在經(jīng)營和管理上盲從且無效，效益過低，無法形成良好的資本累計過程。企業(yè)受到政績的誤導(dǎo)，形象性經(jīng)營理念過于深刻，投資面過大，導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)加重。其三，銀行缺少有效的管理、經(jīng)營模式。針對擔(dān)保抵押貸款以及票據(jù)放款方式上的推行力度不夠；內(nèi)部有關(guān)貸款的權(quán)利和責(zé)任無明確分工；個例的以權(quán)謀私，出現(xiàn)死貸，這些都惡性導(dǎo)向了企業(yè)發(fā)展過程中產(chǎn)生的過度負(fù)債,最終導(dǎo)致

19、銀行被殃及池魚。4 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的利弊分析4.1 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的客觀必要性負(fù)債經(jīng)營的必要性主要為五點，具體如下所示：其一，企業(yè)通過負(fù)債經(jīng)營可以大幅度減少自身的加權(quán)平均資本。通常資金市場上的投資者對債權(quán)性的投資利潤是固定，按期回收成本，但這種模式并不適用于企業(yè)，如果企業(yè)籌集資金按照這種模式，那承擔(dān)的風(fēng)險就相對較大了，但這種方式付出的資本就會減少。通過權(quán)益資金方式進行資金匯集，雖然在財務(wù)方面降低了風(fēng)險，但是相對來說付出的資本就要高一些。所以，在風(fēng)險上，股權(quán)性投資比債權(quán)性的要大，其對應(yīng)的收益也會更高。因此對于企業(yè)本身來說，負(fù)債籌資資本會比權(quán)益資本籌資方式要低。從另一個角度來看，通過“稅收屏障

20、”負(fù)債經(jīng)營仍可獲得利益。因為負(fù)債籌資在稅前就支出了利息，這就讓企業(yè)減少了納稅，降低了成本。通過上述多種因素的共同作用，當(dāng)企業(yè)資本額度固定時，調(diào)整負(fù)債經(jīng)營的適當(dāng)占比可以幫助企業(yè)降低加權(quán)平均資本。其二，負(fù)債經(jīng)營的模式可以給企業(yè)所有者以“杠桿效應(yīng)”。由于對債權(quán)人的利息支出是固定的，和企業(yè)收益沒有關(guān)聯(lián)，所以當(dāng)企業(yè)總體收益產(chǎn)生變動時，對單股收益就會引起較大的波動，這就是所謂的“財務(wù)杠桿效應(yīng)”。正是由于此種效應(yīng)的影響，當(dāng)企業(yè)的資本收益占比超過負(fù)債占比時，所有者的權(quán)益資本收益占比就會在資本收益占比上升的同時并行增加。因此，企業(yè)如果傾向快速提高權(quán)益資本的收益占比，那么合理的負(fù)債經(jīng)營是必不可少的。其三，企業(yè)在通

21、貨膨脹模式下的負(fù)債獲益經(jīng)營。市場出現(xiàn)通貨膨脹后，必定出現(xiàn)物價上漲伴隨貨幣貶值，而企業(yè)償還負(fù)債的時候只需要考慮原賬面的額度，不需要考慮因為通貨膨脹引起的其他原因，因此企業(yè)在對負(fù)債進行償還時其實際價值必然小于原負(fù)債值，企業(yè)也獲益于通貨膨脹。其四，負(fù)債經(jīng)營對企業(yè)控制力有利。企業(yè)在遇到?jīng)Q策新的資金籌集時，如果通過發(fā)行股票換取資本時，由于股權(quán)的降低勢必會影響到持股人對企業(yè)的掌控。負(fù)債籌資的模式不僅可以獲得新資金，還有益于其不產(chǎn)生持股人對企業(yè)的掌控力度。其五，負(fù)債具有傳遞信號的作用。企業(yè)發(fā)展前景良好時，一般都會選擇通過負(fù)債來籌集資金，以便于在財務(wù)杠桿的作用下能讓每股盈利大幅度的增加，從而提高企業(yè)的市場價值

22、。相反，如果企業(yè)前景暗淡或者是投資的項目風(fēng)險較大時，則會選擇發(fā)行股票的方式。因此，在企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中負(fù)債比率的上升是一個積極信號，它表示管理者對企業(yè)未來的發(fā)展充滿希望，對收益有著較高的展望，有利于企業(yè)價值的提升。4.2 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險性4.2.1 利率變動等造成償債風(fēng)險償債風(fēng)險是企業(yè)在債務(wù)到期時因經(jīng)營不善導(dǎo)致無力償還債務(wù)的可能性。如果企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營的情況下沒有妥善運用資金對公司經(jīng)營狀態(tài)做出有利的改變，無法取得預(yù)期中的收益，或是企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)斷檔，也勢必面臨無力償還債務(wù)的信用風(fēng)險甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。貸款利率的提升以及下降會導(dǎo)致利息發(fā)生對應(yīng)的的上漲或者下跌，如此會讓企業(yè)負(fù)債發(fā)生利潤下降或者收

23、入提高。上述利率變化的無法預(yù)估性所造成的盈利能力的不穩(wěn)定性就是利率風(fēng)險。在市場上，買方和賣方市場的相互轉(zhuǎn)變，會造成產(chǎn)品的價格變動，收入也會出現(xiàn)對應(yīng)的變動。因此就導(dǎo)致顧客以及商家不能精準(zhǔn)估計也許會得到的收益或者虧損，導(dǎo)致企業(yè)必須承擔(dān)相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。很多時候成本明顯高于產(chǎn)出收入，費用高，利潤不多就會造成無法歸還大量貸款的風(fēng)險。4.2.2 再籌資風(fēng)險與資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險過度的債務(wù)會增加企業(yè)的還債壓力，若企業(yè)因為過重的債務(wù)壓力致使債務(wù)到期時無力償還，會給企業(yè)帶來巨大的商業(yè)信譽上的損失，導(dǎo)致企業(yè)再籌資難度加大。當(dāng)前銀行部門為減少自身的風(fēng)險，對企業(yè)貸款的發(fā)放條件都有嚴(yán)格的規(guī)定，尤其是對發(fā)放企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率的審查

24、。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于貸款發(fā)放上限時，銀行部門將停止貸款的發(fā)放。而此時企業(yè)迫切需要增加現(xiàn)金流入擴大再生產(chǎn)或維持正常生產(chǎn)經(jīng)營，卻因無債可負(fù)而無法實現(xiàn)，就會引起財務(wù)危機。企業(yè)通過負(fù)債可以在經(jīng)營方便獲得很多好處，但企業(yè)在經(jīng)營的同時一定要注意債務(wù)的負(fù)債比率，一旦企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)成不甚合理，使得企業(yè)在債務(wù)償還時期的時間段過于集中，則一定會影響企業(yè)的正常經(jīng)營和資金的周轉(zhuǎn)，增加了企業(yè)的經(jīng)營成本。4.2.3 代理成本風(fēng)險企業(yè)的債權(quán)人再向企業(yè)借貸時收到回報的是固定的貸款利息，債權(quán)人一般無權(quán)對企業(yè)的具體經(jīng)營指手劃腳，但債務(wù)人在負(fù)債的同時追求的是高利率回報，因此在企業(yè)進行投資時會更有可能中意那些高風(fēng)險高回報的投資

25、項目。這就在無形中使得債權(quán)人的利益受到了損失，債權(quán)人為企業(yè)承擔(dān)了額外的風(fēng)險卻沒有獲得與之相對應(yīng)的回報，從而造成了債權(quán)人和債務(wù)人之間的矛盾和對立。在這樣的情況下債權(quán)人會通過重新制定保護性的借款合同或者提高借款利率等方式來維護自己的利益，在此過程中就會加大企業(yè)在籌資過程中的代理成本。4.2.4 信用緊縮風(fēng)險企業(yè)運作特征導(dǎo)致自身資金回收效率不高，時間長。要確保項目順利運作，需要得到企業(yè)長久運營所需要的大量資金。其重點資金源自銀行貸款，占據(jù)比值超過50%，是關(guān)鍵的籌資模式。假如出現(xiàn)銀行提升貸款利率的狀況，貸款風(fēng)險會隨之提升，上述資金周轉(zhuǎn)不好的問題會導(dǎo)致企業(yè)企發(fā)展問題，增加還款難度，把風(fēng)險轉(zhuǎn)移到銀行，然

26、后影響現(xiàn)在的金融行業(yè)。所以銀行以及其余金融組織在決定是否給企業(yè)下發(fā)貸款以前，會依照企業(yè)自身財務(wù)情況探究其發(fā)展?jié)撃?，此外預(yù)估其是否會準(zhǔn)時償還債務(wù)，因此整體能力高且運作情況很好的企業(yè)具備比較高的信用評級，可以輕松得到銀行貸款。在資金周轉(zhuǎn)不好的時候，自身信用評級會隨之降低，且提升貸款申請的難度，如此就會導(dǎo)致之前就發(fā)生現(xiàn)金不足的企業(yè)融資代理費用提升，然后產(chǎn)生信用緊縮風(fēng)險。4.3 國有企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的原因4.3.1 M企業(yè)負(fù)債經(jīng)營采取的措施及存在的問題M企業(yè)是具備獨立法人的企業(yè)。其在日常運作的時候出現(xiàn)一定問題。產(chǎn)品跟進的困難，監(jiān)管效率不高，在財務(wù)部分，此企業(yè)使用負(fù)債運作方式。第一其在自身設(shè)置了眾多

27、機構(gòu)，崗位人員參加探究也許導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，也指出上述外部因素對財務(wù)風(fēng)險的影響情況，將上述評價放到財務(wù)決策中當(dāng)做財務(wù)規(guī)劃的依據(jù)。在管理部分，并未組建單獨的管理監(jiān)管隊伍。M企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營的財務(wù)杠桿效應(yīng)，此外也出現(xiàn)了籌資風(fēng)險，且提升了企業(yè)不支付到期債務(wù)風(fēng)險事件出現(xiàn)的可能性。簡單依賴M企業(yè)全部留存收益無法支付眾多項目在投資以及運作部分出現(xiàn)的眾多成本費用。但是各個形式負(fù)債所擔(dān)負(fù)的資金費用情況和企業(yè)利潤以及現(xiàn)金流狀況有顯著的影響。因為外部和內(nèi)部眾多因素的作用，M企業(yè)負(fù)債經(jīng)營管控并未達到最佳局面一般是由于，資產(chǎn)負(fù)債率過高，債種結(jié)構(gòu)以及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)并不符合現(xiàn)實需要，現(xiàn)金以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并不高。4.3.2 M

28、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險產(chǎn)生的原因其一，企業(yè)缺乏負(fù)債經(jīng)營的意識。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營表示在具備特定股權(quán)資本的前提上，企業(yè)為完成本身經(jīng)營規(guī)劃和目標(biāo)，利用合適的方式得到資本且有償使用。因此，合理詮釋以及利用負(fù)債經(jīng)營，對于企業(yè)使用財務(wù)杠桿產(chǎn)生的影響，進而完成提升收益的最終目標(biāo)。企業(yè)使用負(fù)債經(jīng)營表示自身因借入資金而產(chǎn)生的負(fù)面影響，比如企業(yè)自身利潤的不平穩(wěn)性。伴隨債務(wù)、租賃融資在企業(yè)資金來源組成中所占比值的提升，企業(yè)需要付出的利息也持續(xù)增多，喪失償債能力的概率持續(xù)提升。此外，因為通過借入資金，也許提升企業(yè)資金報酬率且提升企業(yè)綜合效益，但是也許適得其反，甚至讓企業(yè)位于資不抵債的情況。負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險一般是財務(wù)部分，財務(wù)風(fēng)險

29、是因為籌資和財務(wù)情況不好，不能很好的保證企業(yè)償債能力而出現(xiàn)的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)通常是因為負(fù)債經(jīng)營決策問題或客觀運作問題惡化。其二，企業(yè)缺乏現(xiàn)代融資方式的認(rèn)識。M企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營使用沒有深入感悟，不了解利弊，缺少充足的相關(guān)管理常識，無法明確了解負(fù)債風(fēng)險，不善于使用負(fù)債財務(wù)杠桿方式來促進自身發(fā)展。我國大多數(shù)企業(yè)都認(rèn)為不敢輕易負(fù)債，覺得“無債一身輕”，不想被外界覺得自身發(fā)展不好，受老舊經(jīng)營理念的影響開展內(nèi)部積攢為主的“滾雪球”式的發(fā)展方式，對合資、聯(lián)營等模式并不認(rèn)可，因此就導(dǎo)致自身資本結(jié)構(gòu)簡單，運營費用提升，資金不足，明顯限制了企業(yè)的長遠發(fā)展。其三，企業(yè)未建立有效負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范體系。企業(yè)籌集資金是

30、有償使用，因此其需要擔(dān)負(fù)按時還本付息的經(jīng)濟責(zé)任。償債負(fù)擔(dān)提升企業(yè)的風(fēng)險觀念。假如負(fù)債經(jīng)營企業(yè)資金調(diào)度不靈，發(fā)生微利或虧損問題，就會導(dǎo)致企業(yè)進入被動局面，乃至出現(xiàn)破產(chǎn)。但是在資金供給非常充足的時候，出現(xiàn)上述問題的根源就是風(fēng)險防范體系不完善，上述問題也可利用強化風(fēng)險防范系體系來處理。所以，負(fù)債經(jīng)營企業(yè)在償債負(fù)擔(dān)的促進下，必須強化風(fēng)險防范體系的發(fā)展，保證在負(fù)債經(jīng)營中得到經(jīng)濟效益。假如說彌補資金不足以及使用財務(wù)杠桿來提升資金使用效果兩部分利益是當(dāng)代企業(yè)所尋求的真實利益，那么提升風(fēng)險觀念，提升管理能力，就是企業(yè)在追尋上述利益時出現(xiàn)的無形利益，是企業(yè)被動接受，并非是其自主尋求的效益。其四，企業(yè)內(nèi)部管理制度

31、不完善。對企業(yè)內(nèi)部控制缺少監(jiān)管的企業(yè)投資假如要得到更高的效益獲，必須在可管控的范疇以及層面上開展，內(nèi)部管控就可確保投資活動需要經(jīng)過合適的審查活動才可以完成，確保投資活動符合政府有關(guān)投資條文，來管控投資決策的修訂以及執(zhí)行，進而高效減少投資風(fēng)險?，F(xiàn)在，M企業(yè)依舊缺少內(nèi)部控制觀念，展現(xiàn)在投資活動和企業(yè)發(fā)展規(guī)劃不相符合，投資和籌資在資金數(shù)量、時間、費用和收益上不相符合，缺少嚴(yán)格的審批體制以及不相容職務(wù)分離體制等。5 國有企業(yè)規(guī)避負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的對策5.1 提高企業(yè)對于負(fù)債經(jīng)營的認(rèn)識對于企業(yè)特別是缺少當(dāng)代融資理念的企業(yè)要重點改變之前的經(jīng)營觀點，要全面了解到負(fù)債經(jīng)營是當(dāng)代企業(yè)常見的運作模式，企業(yè)要想得到更大

32、的發(fā)展就需要承擔(dān)一定的風(fēng)險，走適度負(fù)債運作的擴張發(fā)展道路，才可以處理企業(yè)資金缺乏問題，加快企業(yè)長久發(fā)展。伴隨國內(nèi)市場經(jīng)濟制度的創(chuàng)建以及持續(xù)健全，基于目前激烈的市場競爭，企業(yè)要生存以及長久發(fā)展，就需要承擔(dān)一定的風(fēng)險，積極進取，研究出全新的產(chǎn)品，得到全新的工藝，假如缺少充足的資金扶持，企業(yè)就無法得到后續(xù)的發(fā)展。所以，企業(yè)要想在目前的市場競爭中得到長久的發(fā)展，就需要盡量籌集更充足的資金，提高經(jīng)濟能力，得到更高的效益。負(fù)債經(jīng)營不只是獨特的高效運作模式，其還是常見的經(jīng)營戰(zhàn)略。我們不能單一的將負(fù)債當(dāng)做權(quán)宜之計，要全面了解到負(fù)債經(jīng)營的優(yōu)勢以及不足。要使用當(dāng)代企業(yè)企運作觀念來分析，目前企業(yè)的富有程度以及實力高

33、低不能只根據(jù)其所具備的自有資金，也需要關(guān)注到企業(yè)怎樣去使用社會借貸資本和歸還債務(wù)的水平，合適的負(fù)債是企業(yè)資金的關(guān)鍵來源。在現(xiàn)在的社會中，企業(yè)負(fù)債逐漸變成常見的問題，但是假如企業(yè)不敢或不善于負(fù)債經(jīng)營，本質(zhì)上就展現(xiàn)出上企業(yè)不了解怎樣通過社會資本資源來促進企業(yè)的長久穩(wěn)定啊發(fā)展。5.2 企業(yè)需要不斷擴寬籌資渠道想要改善企業(yè)發(fā)展有限企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營局面，就要強化企業(yè)籌資渠道的創(chuàng)建，以提升企業(yè)吸取資金的實力，最后加快企業(yè)的長久發(fā)展?，F(xiàn)在M企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的重點資金渠道就是銀行，上述模式的借款出現(xiàn)靈活度不高、利率較高等問題。M企業(yè)可利用企業(yè)誠信建設(shè)來減少債權(quán)人風(fēng)險，這不不只對債權(quán)人有好處，此外對具備債務(wù)人身份的企

34、業(yè)也有明顯的好處。債務(wù)人必須在確保債權(quán)人權(quán)利的狀況下才可以確保此后可得到資金。其次，企業(yè)去除可利用銀行借款模式得到資金，還可利用發(fā)展良好關(guān)系的企業(yè)得到資金。因此就需要企業(yè)在平常經(jīng)營的時候和大量企業(yè)處好關(guān)系，堅持公正、誠信等主要品德。從而使自己的籌資渠道拓寬。5.3 建立企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范體系企業(yè)的生存是最關(guān)鍵的，不能因為尋求利潤而讓企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險。企業(yè)需要堅定一定的風(fēng)險觀念，由于過度負(fù)債會讓企業(yè)承擔(dān)過重的利息負(fù)擔(dān)，假如在生產(chǎn)的時候出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)問題，債務(wù)到時間之后不能按時歸還，企業(yè)就需要擔(dān)負(fù)丟失信譽以及賠償債務(wù)的風(fēng)險和危機，有時候還會導(dǎo)致破產(chǎn)。所以要利用明顯的風(fēng)險觀念來管控風(fēng)險，需要改善企業(yè)資產(chǎn)

35、結(jié)構(gòu)，正確開展資金籌集和使用，提升資金使用效率，確保及時歸還債務(wù)。企業(yè)需要健全財務(wù)規(guī)章體制，全面管控多種費用，強化成本計算，準(zhǔn)備充足的財務(wù)資料，提升財務(wù)人員素養(yǎng)，創(chuàng)建比較完善合理的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度以及風(fēng)險抵御制度于一身的管理系統(tǒng)?？赏ㄟ^計算機的數(shù)據(jù)庫管理體系，使用合適的財務(wù)探究觀點以及方式，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的自控開展信息化全面處理，按時利用報表方式將企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動性等數(shù)資料馬上傳送到企業(yè)管理者手中，讓管理者按時了解負(fù)債資金的管理成果，合理使用資金，持續(xù)減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。伴隨全球經(jīng)濟全球化以及我國資本市場的創(chuàng)建以及健全、對進出口貿(mào)易的持續(xù)提升，負(fù)債經(jīng)營是目前比較高效的理財方式以及運作模式，可讓當(dāng)代企業(yè)達到價值以及效益最大化。歸根究底，在高效管控風(fēng)險的基礎(chǔ)上，改善資源劃分，正確規(guī)劃資金結(jié)構(gòu)以及使用，合理開展負(fù)債經(jīng)營，對促進當(dāng)代企業(yè)的發(fā)展和進步有顯著的實際影響。5.4 強化企業(yè)的日常管理體系企業(yè)要具備良好的發(fā)展理念，強化對運作管理人員的培育，為夠企業(yè)此后的長久穩(wěn)定發(fā)展準(zhǔn)備良好