圖說2022年2月上市險企保費數(shù)據(jù)及投資建議

1、行業(yè)行業(yè)1月保費收月保費收入入增增速速下滑下滑42022年1月31日截至2022年1月，保險行業(yè)累計原保險保費收入9792.69億元，同比變動-2.98%（前12月為-0.79%）；其 中健康險累計保險保費收入1211.51億元，同比增長+0.45%（前12月為+3.36%）；財險公司原保險保費 收入1406.12億元，同比變動+10.04%（前12月為-2.16%）；壽險公司公司原保費收入8386.56億元，同比 變動-4.87%（前12月為-0.30%）。1月月度保費收入為9792.69億元，同比變動-2.98%（12月為+5.81%），環(huán)比變動+200.75%（12月為+25.86%）。

2、2022年1月，財險公司單月保費收入1406.12億元，同比、環(huán)比增速分別為+10.04%（12月為+10.65%）、+28.34%（12月為+16.14%），壽險公司單月保費收入8386.56億元，單月同比、環(huán)比增速 分別為-4.87%（12月為+3.52%）、+288.18%（12月為+31.14%）。-100%-50%0%50%100%150%200%250%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000累計保費（億元）月度保費收入(億元)累計保費同比（右）月度保費環(huán)比(右)月度保費同比(右)1月壽險、健康險增速下

3、滑，產(chǎn)險增長提速月壽險、健康險增速下滑，產(chǎn)險增長提速52022年3月12日30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%05,00010,00015,00020,00025,00030,000財險公司原保險保費收入（億元） 財險公司保費收入同比（%）壽險公司原保險保費收入（億元） 壽險公司保費收入同比（%）健康險原保險保費收入（億元） 健康險保費收入同比（%）500%400%300%200%100%0%-100%-200%8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002021-042021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022

4、-01健康險單月保費收入（億元）2020-12 2021-01 2021-02 2021-03財險公司單月保費收入（億元） 財險公司單月保費收入環(huán)比（%） 壽險公司單月保費收入同比（%）2021-05 2021-06 2021-07 2021-08壽險公司單月保費收入（億元） 財險公司單月保費收入同比（%） 健康險單月保費收入環(huán)比（%）壽險公司單月保費收入環(huán)比（%） 健康險單月保費收入同比（%）61月月各險類新增各險類新增風(fēng)風(fēng)險保險保障障金額和金額和保保單件單件數(shù)數(shù)2022年3月12日2022/1/31新增保單件數(shù)（億）新增保單件數(shù)（億）保額（萬億）保額（萬億）件均保額（萬）件均保額（萬）行業(yè)

5、合計行業(yè)合計45.421,492.3032.85產(chǎn)險公司產(chǎn)險公司44.671,349.2930.21人身險公司人身險公司0.75143.01190.20分險種分險種新增保單件數(shù)（億）新增保單件數(shù)（億）保額（萬億）保額（萬億）件均保額（萬）件均保額（萬）車險車險0.6368.16108.68責(zé)任險責(zé)任險11.28537.0247.62農(nóng)險農(nóng)險0.48貨運險貨運險4.74保證險保證險1.43壽險壽險0.073.4546.18普通壽險普通壽險0.05健康險健康險8.10292.8036.13意外險意外險4.28495.17115.707截至截至2022年年2月月28日，上市公司保費收入及增速情況日，

6、上市公司保費收入及增速情況2022年3月16日公司公司 簡稱簡稱壽險保費收入壽險保費收入（億元）（億元）/同比增速同比增速較上月較上月財險保費收入財險保費收入（億元）（億元）/同比增速同比增速較上月較上月健康險保費收健康險保費收入（億元）入（億元）/同比增速同比增速較上月較上月養(yǎng)老保費收入養(yǎng)老保費收入（億元（億元）/同同比增速比增速較上月較上月合計保費收入合計保費收入（億元）（億元）/同比增速同比增速較上月較上月眾安在線眾安在線-33.538.34%-4.04pct-33.538.34%-4.04pct新華保險新華保險463.845.20%1.62pct-463.84 5.20%1.62pct

7、2412.00 -5.06%0.27pct-2412.00 -5.06%0.27pct中國太保中國太保738.882.34%3.47pct309.5415.66%2.99pct-1048.42 5.94%3.65pct中國人保中國人保533.8426.44%-3.71pct917.5813.65%-0.13pct141.047.64%14.20pct-1592.46 17.04%-0.85pct中國太平中國太平414.49-4.64%1.08pct45.811.11%6.32pct-17.9121.44%3.07pct478.20 -3.34%1.71pct中國平安中國平安1287.88 -1

8、.61%-0.99pct475.3110.97%2.76pct31.4628.30%-3.14pct36.89-22.60%0.33pct1831.53 1.22%0.01pct國華人壽國華人壽119.5756.20%-3.49pct-119.57 56.20%-3.49pct上市上市險險企企2月月月月度保度保費費增速增速下下滑滑8從上市保險公司2月保費情況來看，2021年12月-2022年2月國壽、平安、新華、太平、人保、太 保 、 天 茂 月 度 保 費 增 速 分 別 為 -0.37%/-5.33%/-3.38%(+43.01%/+678.95%/-83.59%),+1.63%/+1.2

9、1%/1.23% (+38.27%/+98.63%/-65.81%), +20.41%/+3.58%/+11.15%(+8.04%/+329.22%/-70.68%),+22.99%/+17.89%/+14.86%-5.95%/-5.05%/+1.33% (+17.27%/+131.68%/-62.14%),(+2.81%/+23.59%/-70.15%),+18.89%/+2.30%/+17.47%2022年3月16日(+1.58%/+260.77%/-63.66%), +219.09%/+59.68%/+406.95% (+90.26%/+55.34%/+41.38%)，重點上市公司保費增

10、速基本優(yōu)于行業(yè)水平。#增速表示為：同比增速2021年12月/2022年1月/2022年2月（環(huán)比增速2021年12月/2022年1月/2022年2月），下列財險及壽險情況格式相同。上市險企上市險企2020/12-2022/2月月度度保保費費收收入及入及同同比增比增速速情情況況10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-7,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0002020-122021-022021-082022-022021-042021-06上市險企月度保費合計（億元）2021-102021-12上

11、市險企月度保費同比主要上市險企主要上市險企2月保費增速較上月有所提升月保費增速較上月有所提升92022年3月16日05001,0001,5002,0002,500中國平安 新華保險 中國人保 中國太保上市險企月度保費（億元）2021-022021-072021-122021-032021-082022-012021-042021-052021-062021-092021-102021-112022-0225%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%中國平安新華保險中國人保中國太保1 1保費規(guī)模方面保費規(guī)模方面，中國平安位列第一，當(dāng)月保費收入466.67億元，中國人保、中國人壽分

12、列二、 三位，當(dāng)月保費收入分別為437.34億元和340億元。2 2保費增速方保費增速方面面，主要上市險企2月保費收入增速較上月有所提升。中國太保和新華保險2月當(dāng)月 保費收入同比增速分別為17.47%和11.15%，分別較上月提升15.17pct和7.57pct；中國平安2月當(dāng)月 保費收入同比增長1.23%，略高于上月水平；中國人壽2月當(dāng)月降幅收窄，同比-3.38%，較上月+1.95pct；中國人保受上月基數(shù)影響，下降-3.03pct，2月當(dāng)月同比+14.86%。上市險企月度保費同比增速（%）2021-022021-072021-122021-032021-082022-012021-0420

13、21-052021-062021-092021-102021-112022-022月壽險：保費收入增速分化，人保壽持續(xù)高增速月壽險：保費收入增速分化，人保壽持續(xù)高增速壽險方面壽險方面：邊際呈弱改善，上市險企表現(xiàn)分化。中國人壽、中國太平和中國平安負(fù)增長，2月累計保 費收入分別為-5.06% 、-4.64%和-1.61%，分別較上月+0.27pct、+1.08pct和-0.99pct；中國太保、新華 保險2月累計保費收入增速分別較上月提速+3.47pct、+1.62pct至2.34%、5.20%，人保壽（不包括健康 險）繼續(xù)受益于長險躉交貢獻(xiàn)（同比+133.0% ），2月累計保費收入同比增長26.

14、4%。盡管壽險仍處于轉(zhuǎn)型期，面臨疫情持續(xù)影響及新單銷售壓力，但目前數(shù)據(jù)反映邊際改善趨勢已現(xiàn)，預(yù) 計2022Q2保費銷售的邊際環(huán)比會有所好轉(zhuǎn)。但考慮到重疾險銷售困境及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)因素影響，壽險仍面 臨新單及NBV負(fù)增長壓力。2022年3月16日 10-40%-20%0%20%40%60%80%100%050010001500200025002021-12 2022-01 2022-022021-01 2021-02 2021-03中國人壽當(dāng)月保費（億元） 人保壽險當(dāng)月保費（億元） 太保壽險同比（右軸）2021-04 2021-05 2021-06 2021-07平安壽險當(dāng)月保費（億元） 太平壽險當(dāng)月

15、保費（億元） 新華保險同比（右軸）2021-08 2021-09 2021-10 2021-11太保壽險當(dāng)月保費（億元） 中國人壽同比（右軸）人保壽險同比（右軸）新華壽險當(dāng)月保費（億元） 平安壽險同比（右軸）太平壽險同比（右軸）112月產(chǎn)險：主要上市險企保月產(chǎn)險：主要上市險企保持持兩位數(shù)增長兩位數(shù)增長產(chǎn)險方面產(chǎn)險方面：主要上市險企增速強勁，人保產(chǎn)險2月保費收入累計同比+13.65%，基本與上月持平，其中車 險同比+14.65%，非車險同比+12.84%；太保產(chǎn)險2月保費收入累計同比+15.66%，較上月+2.99pct；平安 產(chǎn)險2月保費收入累計同比+10.97%，較上月+2.76pct；太平

16、產(chǎn)險2月保費收入累計同比+1.11%，較上月+6.32pct。車險方面，在綜合改革導(dǎo)致的低基數(shù)下，隨著車均保費提升以及新能源汽車保費規(guī)模的提速（ 2021年開 始，新能源汽車滲透率由個位數(shù)增至20%以上），帶動產(chǎn)險持續(xù)良好增長勢頭。頭部險企優(yōu)勢明顯，整 體盈利情況優(yōu)于預(yù)期；非車險方面行業(yè)加速布局，農(nóng)險、意健險發(fā)展迅速。在經(jīng)歷2021年產(chǎn)險板塊信保 業(yè)務(wù)出清、綜改不確定性等因素的影響下，2022年已明確增長拐點。40%30%20%10%0%-10%-20%-30%7006005004003002001000太保產(chǎn)險當(dāng)月保費（億元） 平安產(chǎn)險同比（右軸）人保財險當(dāng)月保費（億元） 太平產(chǎn)險當(dāng)月保費（

17、億元） 太保產(chǎn)險同比（右軸）平安產(chǎn)險當(dāng)月保費（億元） 人保財險同比（右軸）太平產(chǎn)險同比（右軸）2022年3月16日中國中國平平安保安保費費細(xì)分細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)數(shù)據(jù)12數(shù)據(jù)來源：公司公告，長城證券研究院，人壽保險項僅包含中國平安人壽保險股份有限20公22司年， 3 月 時 1間6日 截至中國平安中國平安細(xì)細(xì)分分保費保費2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02人壽保險235,961270,218301,504332,072364,535392,000416,680457,03598,574128,788財產(chǎn)

18、保險109,126133,313154,005175,094199,343220,574243,320270,04332,78747,531累計同比累計同比人壽保險-4.19%-3.72%-3.56%-3.46%-3.46%-3.63%-3.95%-4.00%-0.62%-1.61%財產(chǎn)保險-8.81%-7.50%-8.45%-9.18%-9.18%-8.35%-7.29%-5.53%8.21%10.97%月度保費（百萬元）月度保費（百萬元）人壽保險34,71934,25731,28630,56832,46327,46524,68140,35598,57430,214財產(chǎn)保險21,51424,

19、18720,69221,08824,25021,23022,74626,72332,78714,744月度同比月度同比人壽保險-4.09%-0.39%-2.14%-2.46%-3.40%-5.94%-8.75%-4.50%-0.62%-4.70%財產(chǎn)保險-6.95%-1.09%-14.15%-14.18%-9.17%0.27%4.41%14.18%8.21%17.64%月度環(huán)比月度環(huán)比人壽保險-0.36%-1.33%-8.67%-2.29%6.20%-15.40%-10.14%63.51%144.27%-69.35%財產(chǎn)保險0.36%12.42%-14.45%1.91%14.99%-12.45

20、%7.14%17.49%22.69%-55.03%累計保費（單位：百萬元）累計保費（單位：百萬元）中國中國太太保保保保費費細(xì)分細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)數(shù)據(jù)132022年3月12日中國太保中國太保細(xì)細(xì)分分保費保費2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02人壽保險121,173141,378151,264166,390181,726191,837201,296209,61055,88473,888財產(chǎn)保險67,60981,80893,722105,177117,952128,539140,063153,06321,0

21、1130,954累計同比累計同比人壽保險4.04%2.19%1.83%-0.13%-0.61%-0.92%-0.64%0.55%-1.13%2.34%財產(chǎn)保險7.24%6.34%5.41%4.27%2.92%2.82%2.97%3.35%12.67%15.66%月度保費（百萬元）月度保費（百萬元）人壽保險13,84820,2059,88615,12615,33610,1119,4598,31455,88418,004財產(chǎn)保險11,86814,19911,91411,45512,77510,58711,52413,00021,0119,943月度同比月度同比人壽保險1.00%-7.65%-3.0

22、4%-16.25%-5.55%-6.18%5.30%41.89%-1.13%14.85%財產(chǎn)保險-3.21%2.26%-0.58%-4.22%-7.02%1.79%4.62%7.72%12.67%22.53%月度環(huán)比月度環(huán)比人壽保險16.29%45.91%-51.07%53.00%1.39%-34.07%-6.45%-12.10%572.17%-67.78%財產(chǎn)保險-4.66%19.64%-16.09%-3.85%11.52%-17.13%8.85%12.81%61.62%-52.68%累計保費（單位：百萬元）累計保費（單位：百萬元）中國中國人人保保保保費費細(xì)分細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)數(shù)據(jù)142022年3月1

23、2日中國人保細(xì)分保費中國人保細(xì)分保費2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02財產(chǎn)保險202,622251,825280,060309,843345,796372,823405,228448,38460,43291,758人壽保險57,40864,13368,20372,94377,93683,79692,36296,84746,61953,384健康保險21,73025,57027,16828,94630,65032,05333,59935,8168,46114,104累計同比累計同比財產(chǎn)保險0

24、.99%2.52%1.24%0.72%0.47%0.67%1.58%3.79%13.78%13.65%人壽保險-7.39%-4.61%-3.57%-5.96%-5.09%-2.41%2.19%0.69%30.15%26.44%健康保險19.99%15.32%15.22%14.88%12.16%11.13%9.72%11.03%-6.56%7.64%月度保費（百萬元）月度保費（百萬元）財產(chǎn)保險33,26149,20328,23529,78335,95327,02732,40543,15660,4323,132,6人壽保險3,4536,7254,0704,7404,9935,8608,5664,4

25、8546,619676,5健康保險2,5383,8401,5981,7781,7041,4031,5462,2178,461564,3月度同比月度同比財產(chǎn)保險-7.38%9.32%-8.90%-3.88%-1.65%3.27%13.42%30.37%13.78%13.39%人壽保險-14.44%28.16%16.44%-30.67%9.69%56.29%89.60%-22.67%30.15%5.69%健康保險-10.62%-5.51%13.68%9.92%-20.01%-7.41%-13.20%35.66%-6.56%39.40%月度環(huán)比月度環(huán)比財產(chǎn)保險-1.62%47.93%-42.62%5

26、.48%20.72%-24.83%19.90%33.18%40.03%-48.16%人壽保險4.80%94.76%-39.48%16.46%5.34%17.36%46.18%-47.64%939.44%-85.49%健康保險26.75%51.30%-58.39%11.26%-4.16%-17.66%10.19%43.40%281.64%-33.31%累計保費（單位：百萬元）累計保費（單位：百萬元）15人保財險人保財險2月月車險車險占占比比45.3%，較較上上月月下下降降0.3pct2022年3月12日0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022-022022-01

27、2021-122021-112021-102021-092021-082021-072021-062021-052021-042021-032021-022021-01意外傷害及健康險機動車輛險企業(yè)財產(chǎn)險責(zé)任險貨運險農(nóng)險其他險種中國中國太太平保平保費費細(xì)分細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)數(shù)據(jù)2022年3月16日中國太平細(xì)分保費中國太平細(xì)分保費2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02財產(chǎn)保險11,44214,49216,71618,52721,08623,37025,59127,5212,9254,581人壽保險79,1

28、6593,797100,775109,265123,056132,250140,581148,69534,75341,449養(yǎng)老保險3,1293,6184,1524,5975,1325,4696,0276,7111,2981,791累計同比累計同比財產(chǎn)保險1.50%3.97%1.53%-1.67%-1.01%0.02%0.06%-2.13%-5.21%1.11%人壽保險3.14%3.12%3.31%3.25%2.83%2.87%3.12%3.00%-5.73%-4.64%養(yǎng)老保險29.61%21.90%20.06%18.43%16.50%16.54%16.56%13.49%18.37%21.4

29、4%月度保費（百萬元）月度保費（百萬元）財產(chǎn)保險2,5673,0502,2241,8112,5592,2842,22119302,9251,656人壽保險10,00114,6336,9788,49013,7919,1948,332811334,7536,696養(yǎng)老保險4174905344455353375586841,298493月度同比月度同比財產(chǎn)保險6.84%14.40%-11.95%-23.81%4.03%10.71%0.47%-24.15%-5.21%14.59%人壽保險3.12%3.05%5.87%2.60%-0.42%3.47%7.20%0.92%-5.73%1.41%養(yǎng)老保險22

30、.75%-11.68%8.91%5.10%2.18%17.14%16.84%-7.92%18.37%30.32%月度環(huán)比月度環(huán)比財產(chǎn)保險20.17%18.84%-27.08%-18.59%41.33%-10.74%-2.79%-13.09%51.54%-43.37%人壽保險-10.39%46.31%-52.31%21.67%62.44%-33.33%-9.38%-2.62%328.35%-80.73%養(yǎng)老保險-31.12%17.48%9.02%-16.71%20.30%-37.05%65.76%22.53%89.76%-62.02%16累計保費（單位：百萬元）累計保費（單位：百萬元）120%1

31、00%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%5,00010,00015,00020,00025,0002021-052021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022021-062021-07累計保費（百萬元）累計同比月度同比月度環(huán)比眾安眾安在在線線：2月保月保費費收入收入增增速速有有所下滑所下滑月度保費（百萬元）2022年3月12日17眾安在線眾安在線2021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-02累累計保計保費費（百（百萬萬元）元）7,

32、7259,83512,60714,62115,80217,03918,70120,3602,0073,353累累計同比計同比44.41%45.42%54.76%52.26%41.74%33.87%27.31%21.90%12.38%8.34%月月度度保保費費（百百萬萬元）元）1,8012,1102,7722,0141,1811,2371,6621,6592,0071,346月月度同比度同比66.19%49.23%100.45%38.28%-23.59%-21.69%-15.29%-17.59%12.38%2.82%月月度度環(huán)環(huán)比比26.34%17.16%31.37%-27.34%-41.36%

33、4.74%34.36%-0.18%20.98%-32.93%公募基公募基金金持股市持股市值值、配置、配置比比例雙下例雙下降降18數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券研究院，時間截至2022年3月12日1.61.41.210.80.60.40.2090%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4保險板塊在行業(yè)內(nèi)的配置比例

34、P/EV（右側(cè)）9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%10009008007006005004003002001000我們以申萬一級行業(yè)和二級行業(yè)為分類標(biāo)準(zhǔn)，以全部公募基金為統(tǒng)計口徑，基于Wind數(shù)據(jù)分析公募基金 在2021年的資產(chǎn)配置和重倉持股情況?？梢钥吹奖ｋU板塊呈現(xiàn)持股市值、配置比例雙下降的態(tài)勢保險板塊呈現(xiàn)持股市值、配置比例雙下降的態(tài)勢。 2021Q4保險板塊持股市值280.90億元，同比變動-69.76pct，板塊配置比例0.76%，較上期上升0.03pct。從 非銀金融行業(yè)內(nèi)部配置來看，保險板塊2021Q4占比15.70%，較上期上漲0.08pct，保險板塊自2019Q4以來 一直

35、處于低配。公募基金重倉股中保險板塊持股市值和配置比例2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4保險板塊持股市值（億元）保險板塊配置比例（右側(cè)）保險板塊在非銀金融行業(yè)內(nèi)的配置比例中國平中國平安安仍是重仍是重倉倉首選，首選，港港股配置股配置有有所提所提升升19在2021Q4公募基金重倉個股中，中中國國平平安（安（601318.SH）仍是保險板塊重倉的首選，增持股票4

36、,070.57萬 股，持股總市值204.40億元，環(huán)比上升15.87%，持股市值占基金股票投資市值比為0.29%，較上期上升 0.14pct。此外，重倉排名第二、三的中國太保中國太保（601601.SH）和中國人和中國人壽壽（601628.SH）第四季度持倉數(shù) 量分別增長-0.14億股、0.07億股，持股市值占基金股票投資市值比分別為0.05%和0.01%，較上期分別- 0.01pct、+0.002pct。2021Q4 保險板塊的港股個股配置有所提升， 持倉前三名的友邦友邦保保險險（ 1299.HK ） 、中國平安中國平安（2318.HK）、中國財中國財險險（2328.HK）較上一季度分別出現(xiàn)

37、-0.01億股、0.03億股和0.38億股的增持。數(shù)據(jù)來源：Wind，長城證券研究院，時間截至2022年3月12日2021Q4公募基金重倉個股情況（保險板塊）公募基金重倉個股情況（保險板塊）代碼代碼名稱名稱持股總量（萬股）持股總量（萬股）持股總量較上期變化持股總量較上期變化（萬股）（萬股）持股市值（萬元）持股市值（萬元）持股市值占基金股票持股市值占基金股票 投資市投資市值比（值比（%）601318.SH中國平安40,547.184,070.572,043,983.250.2909601601.SH中國太保13,704.88-1,442.07371,676.220.0529601628.SH2,562.03701.7577,091.450.0110601336.SH新華保險1,270.40145.5649,393.270.0070601319.SH中國人保4,039.081,644.5518,983.660.0027000627.SZ天茂集團(tuán)2,651.20735.978,775.480.00121299.HK友邦保險1,956.64-126.78125,739.570.01792318.HK中國平安1,302.81307.9059,809.870.00852328.HK中國財險9,848.603,838.8051,292.610.00732601.HK中國太保98.3