合并財(cái)務(wù)報(bào)表作用與決策價(jià)值

1、合并財(cái)務(wù)報(bào)表作用與決策價(jià)值分是分公司的非法人組織形式之外 ,其他企業(yè)基本上是獨(dú)立的法人實(shí)體 ,分別以自己的法人財(cái)產(chǎn)享有民事權(quán)利 ,承擔(dān)民事責(zé)任 ,并且分別承擔(dān)信息披露的義務(wù)。但在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的各個(gè)企業(yè)之間 , 由于控制或者關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在 ,企業(yè)之間資源的轉(zhuǎn)移和信息的交換往往并不像市場(chǎng)上單個(gè)獨(dú)立主體之間那樣 ,以一種為了各自利益而充分博弈的公允方式和條件進(jìn)行。 在面向外界的信息披露中 ,將企業(yè)集團(tuán)的總體信息以一種整體的方式進(jìn)行披露 ,必將為企業(yè)集團(tuán)的相關(guān)利益各方提供按任一成員企業(yè)單獨(dú)披露而不具有的重要增量信息。從現(xiàn)行的信息披露規(guī)制來(lái)看 ,在企業(yè)集團(tuán)中 ,凡是集團(tuán)母體公司通過(guò)以控股為基礎(chǔ)的各種方式能

2、夠?qū)嵤┯行Э刂频钠髽I(yè) ,母體公司在編制自身的報(bào)表之外 ,還必須將所有這些企業(yè)合并為一個(gè)會(huì)計(jì)主體編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行披露。 亦即會(huì)計(jì)的實(shí)質(zhì)重于形式原則。 對(duì)于不能實(shí)施控制但能實(shí)施重大影響的企業(yè)必須作為關(guān)聯(lián)方按照關(guān)聯(lián)關(guān)系的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行信息披露。以母子公司為一體的合并財(cái)務(wù)報(bào)表 ,系在統(tǒng)一母子公司會(huì)計(jì)政策前提下 ,總計(jì)母子公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益及分配表和現(xiàn)金流量表的各相應(yīng)項(xiàng)目基礎(chǔ)上 ,抵消合并范圍內(nèi)公司之間所有在企業(yè)集團(tuán)這一會(huì)計(jì)主體來(lái)看的內(nèi)部交易和往來(lái)對(duì)三張表各項(xiàng)目的影響之后而成。 通過(guò)抵銷而編制的合并財(cái)務(wù)報(bào)表 ,基本消除了直接將合并范圍內(nèi)公司的報(bào)表項(xiàng)目相加而成的匯總報(bào)表對(duì)集團(tuán)資產(chǎn)、收益、負(fù)債、資本和

3、現(xiàn)金流量的虛估,真實(shí)地反映集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果,從而至少在以下幾個(gè)方面能夠?yàn)榧瘓F(tuán)的利益相關(guān)者提供決策所需的增量信息。二、合并財(cái)務(wù)報(bào)表的決策價(jià)值(一)區(qū)別對(duì)待 多數(shù)與少數(shù)股權(quán)1. 最大受益者 母公司股東從合并財(cái)務(wù)報(bào)表這一會(huì)計(jì)主體看 ,合并財(cái)務(wù)報(bào)表有兩類股東 ,一類為多數(shù)股權(quán) ,即母公司股東 ,另一類為少數(shù)股權(quán) ,對(duì)于母公司股東或合并財(cái)務(wù)報(bào)表多數(shù)股權(quán)而言 ,母公司本身的報(bào)表是其投資決策的重要依據(jù) ,這一點(diǎn)無(wú)須置疑 ,但是缺點(diǎn)也是顯而易見(jiàn)的 ,母公司對(duì)子公司的投資 ,在母公司資產(chǎn)負(fù)債表中以長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目反映 ,在損益表中以投資收益項(xiàng)目反映 ,這樣的報(bào)表項(xiàng)目列示方式對(duì)于母公司投資者決策 ,其信息

4、含量可能是不夠的 ,甚至造成誤導(dǎo)。如果母子公司是產(chǎn)業(yè)型、一體化程度較高的企業(yè)集團(tuán) ,如中國(guó)石油、中國(guó)石化、海爾等集團(tuán) ,母子公司之間、子公司之間、總公司與分公司之間、 以及各分公司之間關(guān)聯(lián)交易頻繁 ,關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)量較大 ,則內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)損益會(huì)造成母公司資產(chǎn)、收益以及資本之高估 ; 如果母子公司是投資型集團(tuán) ,即母公司專門從事投資型業(yè)務(wù) ,本身很少?gòu)氖聦?shí)業(yè)活動(dòng) ,典型的如遍布全國(guó)的、政府國(guó)資委授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司 ,以及少數(shù)從事產(chǎn)業(yè)整合的企業(yè)集團(tuán)如已經(jīng)崩盤(pán)的德隆集團(tuán)等 ,如果集團(tuán)龐大的業(yè)務(wù)群最終在母公司資產(chǎn)負(fù)債表上只表現(xiàn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)目和損益表上的投資收益項(xiàng)目,顯然無(wú)法讓母公司股東判斷

5、集團(tuán)的資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)收益結(jié)構(gòu) ,也即母公司單獨(dú)報(bào)表信息透明度不高。特別是在財(cái)政部新頒布的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中,要求母公司采用成本法核算對(duì)子公司的投資,子公司長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值會(huì)明顯被低估。因此,集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表必然比母公司單獨(dú)報(bào)表能夠?yàn)槟腹竟蓶|提供更多決策有用的增量信息。多數(shù)股權(quán) ,不論是用手投票者還是用腳投票者 ,都要分析投資的收益與風(fēng)險(xiǎn) ,集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表剔除了交易與事項(xiàng)的虛估 ,與基于合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制的分部報(bào)告一起 ,為集團(tuán)多數(shù)股權(quán)分析真實(shí)的整體會(huì)計(jì)收益、各分部的會(huì)計(jì)收益及其成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性 ,或者說(shuō)為分析自身投資的價(jià)值提供了可靠的分析資料。其作用是母公司單個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)表無(wú)法替代的 ,至于

6、分析方法與股東一般的通用分析方法并無(wú)多少不同。2.少數(shù)股權(quán) 決策無(wú)用嗎對(duì)于合并財(cái)務(wù)報(bào)表中之少數(shù)股權(quán) ,由于實(shí)質(zhì)只是母公司控制的子公司的非控制性股權(quán) ,因此其投資決策的主要信息來(lái)源應(yīng)該是子公司的會(huì)計(jì)報(bào)表 ,合并財(cái)務(wù)報(bào)表是集團(tuán)內(nèi)以控制為紐帶的所有公司報(bào)表的結(jié)合體 ,因此似乎與少數(shù)股權(quán)的決策無(wú)關(guān)。其實(shí)問(wèn)題并非如此簡(jiǎn)單 ,從集團(tuán)的控制目的來(lái)看 ,控制本身就是為了實(shí)現(xiàn)母子公司戰(zhàn)略或者戰(zhàn)術(shù)層面上的協(xié)同作戰(zhàn) ,子公司層面上的投、融資、或者收益分配等重大決策 ,無(wú)不受到集團(tuán)總體戰(zhàn)略的全面影響 ,這種通過(guò)集團(tuán)行政管理而實(shí)施的控制 (有時(shí)也借產(chǎn)權(quán)管理手段進(jìn)行 ),往往穿透了母子公司是獨(dú)立法人因而有獨(dú)立的權(quán)利和義務(wù)

7、這層法律上的面紗 ,從而廣泛地影響子公司的各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)決策。 現(xiàn)實(shí)中的很多集團(tuán)實(shí)施的籌資決策 ,重大投資決策以及現(xiàn)金流量的管理往往并非根據(jù)子公司的財(cái)務(wù)狀況而做出 ,而是集中于一級(jí)法人根據(jù)集團(tuán)的情況通盤(pán)考慮 ,即使對(duì)于子公司的收益分配 ,也往往并非根據(jù)子公司本身的收益狀況而定 ,還要考慮集團(tuán)整體的現(xiàn)金流量狀況并結(jié)合新投資項(xiàng)目需要而定。因此 ,作為集團(tuán)子公司的少數(shù)股權(quán) ,做出投資決策時(shí)充分考慮集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)政策還是十分必要的 , 這也是少數(shù)股權(quán)為了 “搭便車 ”(可以享受規(guī)模經(jīng)濟(jì)的諸多好處 )出讓控制權(quán)所必須付出的決策成本之一 ,這種考慮在我國(guó)目前對(duì)中小投資者保護(hù)的規(guī)制環(huán)境還不夠健全的情況下

8、是值得重點(diǎn)關(guān)注的。具體說(shuō)來(lái) ,集團(tuán)公司的少數(shù)股權(quán) ,財(cái)務(wù)分析的關(guān)注域主要集中在以下兩個(gè)方面。其一 ,少數(shù)股權(quán)如果屬于戰(zhàn)略投資者 ,除了分析自身投資的安全性與增值性之外 ,還應(yīng)該關(guān)注整個(gè)集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與自身參股的戰(zhàn)略目的是否匹配 ,以便適時(shí)調(diào)整自身的投資策略。其二 , 如果少數(shù)股權(quán)屬于用腳投票者 ,其主要關(guān)注域是投資的獲利性與流動(dòng)性 ;由于其在集團(tuán)中的地位既非控制性、也不能施加重要影響 ,在法律環(huán)境以及公司治理結(jié)構(gòu)不夠健全有效的情況下 ,其收益權(quán)容易被控股股東侵害 ,因此還應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注多數(shù)股權(quán)在本公司擁有的控制權(quán)與現(xiàn)金流量權(quán)的差異大小并評(píng)估其可能造成的影響。(二)債權(quán)人 ,是成

9、員公司的 ,還是 “集團(tuán)的 ”也許有人會(huì)認(rèn)為 ,這句話問(wèn)得有些缺乏基本常識(shí) , 從公司法的角度看來(lái) ,公司有限責(zé)任規(guī)定 ,任何公司都是以法人財(cái)產(chǎn)為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任 ,這相當(dāng)于在公司投資者個(gè)人財(cái)產(chǎn)與其投入公司的資產(chǎn)之間設(shè)立了一道止損的防火墻。 因此 ,有人據(jù)此認(rèn)為 ,合并財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)于債權(quán)人沒(méi)有多少?zèng)Q策價(jià)值 ,因?yàn)椴煌镜馁Y產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不同 ,母子公司各自的債權(quán)人分別只能就各自公司的總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)債權(quán)的求償權(quán) ,合并后的三大表扭曲了各自公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果 ,令債權(quán)人無(wú)法判斷各自公司的償債能力 ,因此既無(wú)助于判斷子公司的償債能力 ,也無(wú)助于母公司債權(quán)人判斷母公司的償債能力。當(dāng)然 ,從靜止和

10、孤立的觀點(diǎn)來(lái)看 ,這種看法不無(wú)道理。從法律角度來(lái)看 ,子公司以其全部?jī)糍Y產(chǎn)作為對(duì)本公司全部債權(quán)的直接擔(dān)保。但是 ,從動(dòng)態(tài)和相互聯(lián)系的觀點(diǎn)來(lái)看 ,組成集團(tuán)的各個(gè)公司之間有相互約束的紐帶隨時(shí)在發(fā)揮有形和無(wú)形的作用 , 企業(yè)集團(tuán)對(duì)子公司的控制能力和意愿越強(qiáng) ,子公司的企業(yè)屬性就越弱 ,母公司常?？梢酝黄品缮系姆N種規(guī)制 ,從日常經(jīng)營(yíng)往來(lái) ,項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)以及資本配置等各個(gè)方面影響子公司的資源流動(dòng)和配置狀況 ,這種影響有兩個(gè)方面 ,一是通過(guò)不公允的轉(zhuǎn)移價(jià)格影響子公司凈資產(chǎn)的增減變動(dòng) ;二是影響凈資產(chǎn)的分布結(jié)構(gòu) (即將非流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資產(chǎn)、償債能力強(qiáng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為償債能力弱的資產(chǎn)等 ),這兩種交易都會(huì)很大程

11、度上影響集團(tuán)內(nèi)單個(gè)公司的償債能力。 此時(shí)對(duì)于子公司的債權(quán)投資者而言往往需要更多關(guān)于集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)及營(yíng)運(yùn)的信息來(lái)判斷母公司對(duì)子公司的干預(yù)所造成的對(duì)子公司償債能力的影響 ,以及判斷這種影響是否超越了現(xiàn)行法律關(guān)于維護(hù)子公司獨(dú)立法人人格的種種最低要求 ,并且在自身權(quán)益遭受侵害時(shí)是否援用 “刺破面紗 ”的原則起訴子公司的控股股東。判斷一個(gè)公司的償債能力 ,除了從本公司三張表上財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算的比率獲得基本判斷依據(jù)之外 , 還受其他定性和隱形因素影響 ,其中每一個(gè)公司的表外融資能力是一個(gè)非常重要的影響因素 ,諸如銀行的貸款承諾、 良好通暢的融資平臺(tái)、 渠道和關(guān)系、來(lái)自其他單位、 公司甚至于政府的信用擔(dān)保等等。這

12、些因素如果運(yùn)作得好 ,至少?gòu)亩唐趦?nèi)可以大大提高公司的短期償債能力。 特別是多個(gè)企業(yè)組成的企業(yè)集團(tuán) ,由于成員企業(yè)眾多 ,形成規(guī)模大小不一的內(nèi)部資本市場(chǎng) ,資金騰挪的空間更大 ,通過(guò)成員公司之間的關(guān)聯(lián)交易以及關(guān)聯(lián)擔(dān)保 ,可以迅速地改變單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和獲利能力從而改變其償債能力。因此 ,集團(tuán)公司中的各類債權(quán)人 ,判斷自己債權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)時(shí) ,不僅僅著眼于單個(gè)公司的償債能力 ,合并財(cái)務(wù)報(bào)表提供的表內(nèi)和表外信息無(wú)論對(duì)于母公司的債權(quán)人還是子公司的債權(quán)人都有重要的決策價(jià)值。例如 , 當(dāng)母公司資產(chǎn)負(fù)債率高于集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率時(shí) ,財(cái)務(wù)狀況不佳的母公司可能會(huì)從財(cái)務(wù)狀況較好的子公司獲得財(cái)務(wù)支撐 ,通過(guò)不對(duì)等的交易

13、損害子公司債權(quán)人的利益 (根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定 ,不允許上市公司為大股東及其關(guān)聯(lián)公司貸款擔(dān)保 ,但執(zhí)行狀況不容樂(lè)觀 ,非上市公司則不受此約束 ), 這是子公司的債權(quán)人應(yīng)該特別關(guān)注的問(wèn)題。 反之 , 當(dāng)子公司財(cái)務(wù)狀況不佳甚至瀕臨破產(chǎn)邊緣時(shí) ,只要該公司對(duì)于母公司還具有戰(zhàn)略或者戰(zhàn)術(shù)上的支持價(jià)值時(shí) ,則母公司會(huì)給予子公司以財(cái)務(wù)上的支撐 (直接輸血或者提供擔(dān)保等等 ),此時(shí)單憑子公司的財(cái)務(wù)狀況判斷其償債能力也是欠準(zhǔn)確的。近來(lái)資本市場(chǎng)上各種 “德隆 ”、 “鴻儀 ”、“朝華 ” 等 “系”族企業(yè)的債權(quán)、 債務(wù)糾葛無(wú)不證明了這一點(diǎn)。因此 ,集團(tuán)內(nèi)各個(gè)獨(dú)立法人的債權(quán)人除了運(yùn)用相關(guān)的常規(guī)分析手段分析本公司的償

14、債能力及其變動(dòng)之外 ,應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注以下事項(xiàng)。其一 ,在做出是否給予目標(biāo)公司信用的決策時(shí) ,關(guān)注整個(gè)集團(tuán)相互擔(dān)?？赡茉斐傻膫鶛?quán)擔(dān)保落空的情況 ,這需要分析合并財(cái)務(wù)報(bào)表提供的集團(tuán)整體凈資產(chǎn)對(duì)集團(tuán)整體債權(quán)提供的擔(dān)保能力以及合并報(bào)表附注、單個(gè)報(bào)表附注提供的關(guān)聯(lián)擔(dān)保信息 ;其二 ,持續(xù)關(guān)注集團(tuán)內(nèi)部交易可能形成的資源不公允轉(zhuǎn)移對(duì)目標(biāo)公司償債能力造成的影響,從而做出調(diào)整信貸政策的各種決策 ;其三 ,在可能的情況下 , 關(guān)注集團(tuán)運(yùn)用各種手段通過(guò)各種表外負(fù)債隱瞞債務(wù) ,美化集團(tuán)償債能力的情況 ,如將高負(fù)債率的子公司通過(guò)相應(yīng)的股權(quán)設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)移到合并報(bào)表之外 (通過(guò)第三方代為持股等手段使符合合并條件的企業(yè)變?yōu)椴环虾喜?/p>

15、條件從而不納入合并)等。顯然 ,這里并不單獨(dú)強(qiáng)調(diào)合并財(cái)務(wù)報(bào)表在債權(quán)人決策中的作用 ,其重要性反而體現(xiàn)在合并財(cái)務(wù)報(bào)表與子公司單獨(dú)財(cái)務(wù)報(bào)表比較分析的基礎(chǔ)之上 , 對(duì)于上市企業(yè)集團(tuán) ,合并報(bào)表的信息能夠?yàn)樽庸旧贁?shù)股權(quán)所獲取 ,而對(duì)于非上市企業(yè)集團(tuán) ,少數(shù)股權(quán)獲取合并報(bào)表信息的渠道會(huì)受到很大限制。一般說(shuō)來(lái) ,對(duì)于母子公司組成的企業(yè)集團(tuán) ,由于子公司處于受控制地位 ,因此子公司的資源往往會(huì)由于這種不對(duì)等的地位受到母公司超越法律規(guī)定的不公平的運(yùn)用 ,因此子公司的債權(quán)人以及中小股東利益應(yīng)該得到更多的關(guān)注,無(wú)論是少數(shù)股東還是子公司的債權(quán)人進(jìn)行投資決策分析時(shí)不應(yīng)該局限于子公司的個(gè)別報(bào)表,還應(yīng)該從母公司的合并財(cái)

16、務(wù)報(bào)表與本公司報(bào)表對(duì)比的角度進(jìn)行分析 ,并且應(yīng)該高度重視整個(gè)集團(tuán)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及其營(yíng)運(yùn)政策的變動(dòng)對(duì)子公司可能造成的各種影響 ,使自身的投資決策建立在更多信息的基礎(chǔ)之上。(三)合并報(bào)表分析 管理者應(yīng)該注意什么組成企業(yè)集團(tuán)的各個(gè)企業(yè)雖然具有各自的法人主體地位 ,但規(guī)范運(yùn)作的企業(yè)集團(tuán)是以產(chǎn)權(quán)為紐帶 ,控制為手段緊密結(jié)合在一起 ,追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)同效應(yīng)的社會(huì)組織 ,集團(tuán)的管理者配置資源是以追求集團(tuán)總體資源效益最大化為目標(biāo)而采取各種方式進(jìn)行的 ,因此以合并財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析是管理者分析資源運(yùn)用效率的一個(gè)重要工具 ,也具有現(xiàn)實(shí)的意義。一般企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表信息如何利用 ,即進(jìn)行怎樣的

17、分析 ,不同的分析者可能會(huì)有所不同 ,一般可能是與對(duì)管理者的考核結(jié)合進(jìn)行的 ,在實(shí)行全面預(yù)算管理和預(yù)算控制的企業(yè) ,可能是與預(yù)算目標(biāo)達(dá)成情況的考核結(jié)合在一起的 ,考核投資中心、利潤(rùn)中心、成本中心需要利用的財(cái)務(wù)報(bào)表的信息是各不相同的。 利用合并報(bào)表及其對(duì)應(yīng)的分部報(bào)告的信息 ,企業(yè)的管理者可以進(jìn)行通用的管理者財(cái)務(wù)比率分析 ,如資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 ,包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析、 存貨與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 ;盈利能力分析 ,包括銷售凈利率、銷售毛利率分析 ,總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等 ;盈利質(zhì)量分析 ,主要分析營(yíng)運(yùn)指數(shù)分析。其分析方法與通常單個(gè)報(bào)表分析大同小異 ,要提高分析結(jié)論的有用性 ,

18、需要關(guān)注合并財(cái)務(wù)報(bào)表自身的特點(diǎn)。首先必須明確合并報(bào)表分析的結(jié)構(gòu)性特征。 即既要分析基于整個(gè)合并報(bào)表為基礎(chǔ)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力、盈利質(zhì)量 ,以獲得對(duì)管理者經(jīng)營(yíng)集團(tuán)總體資產(chǎn)的能力的客觀評(píng)價(jià) ,又要通過(guò)分部分析 (或者稱為結(jié)構(gòu)分析 )以深入挖掘引起企業(yè)集團(tuán)總體經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)變化的原因所在。 從而針對(duì)性地找出集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的弱點(diǎn)或需要改進(jìn)的地方。 還可以評(píng)價(jià)企業(yè)資源配置戰(zhàn)略的變遷及其成果。其次 ,應(yīng)該注意尋找財(cái)務(wù)分析的可比對(duì)象。財(cái)務(wù)分析特別是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)因比較而存在 ,在橫向比較時(shí) ,評(píng)價(jià)集團(tuán)公司管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與效率必須尋找可比性的企業(yè)集團(tuán)。 由于企業(yè)集團(tuán)往往從事多元化經(jīng)營(yíng) ,影響可比性的因素主要應(yīng)該是資源

19、分布的行業(yè)組合方面的相似性 ,資產(chǎn)規(guī)模的可比較性等 ;也可以將每一個(gè)分部與市場(chǎng)上專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的類似企業(yè)進(jìn)行比較。 前一種比較可以評(píng)判整個(gè)企業(yè)的總體經(jīng)營(yíng)能力與市場(chǎng)上相似企業(yè)集團(tuán)的差別 ,后一種比較可以提供同一業(yè)務(wù)納入集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)與市場(chǎng)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的效率差異 ,找出未能發(fā)揮規(guī)模與范圍經(jīng)濟(jì)的原因所在 ,從而為高層管理者提供對(duì)資源組合進(jìn)行重新配置的決策信息。當(dāng)然 ,企業(yè)集團(tuán)也可以以本企業(yè)的歷史業(yè)績(jī)或預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)為標(biāo)桿進(jìn)行對(duì)比分析。最后 ,在對(duì)比以合并報(bào)表為基礎(chǔ)的分析數(shù)據(jù)和母公司報(bào)表為基礎(chǔ)的分析數(shù)據(jù)時(shí)必須充分注意合并報(bào)表編制理論與方法對(duì)所計(jì)算的財(cái)務(wù)比率中的各個(gè)指標(biāo)的影響。 因?yàn)楹喜?bào)表的數(shù)據(jù)大部分都是合并范圍內(nèi)母子公司個(gè)別報(bào)表數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)合并抵消而成的 ,以盡可能消除內(nèi)部交易和事項(xiàng)對(duì)集團(tuán)整體經(jīng)營(yíng)成果核算的影響。 不同集團(tuán)的抵消項(xiàng)目有所不同 ,不同項(xiàng)目的抵消量不同 ,根據(jù)合并數(shù)據(jù)計(jì)算的財(cái)務(wù)比率有的比基于個(gè)別報(bào)表指標(biāo)計(jì)算的比率有用 ,有的比率不及根據(jù)個(gè)別報(bào)表指標(biāo)計(jì)算的比率有用 ,需要具體問(wèn)題具體分析 ,主要取決于分析者的分析目的。由于篇幅有限 ,本文不做展開(kāi)分析。三、小結(jié) 合并財(cái)務(wù)報(bào)表分析的缺陷及彌補(bǔ)合并財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息無(wú)論對(duì)于母公司的股東或少數(shù)股權(quán) ,還是對(duì)母公司和子公司的債權(quán)人 , 以及對(duì)集團(tuán)的管理者 ,都具有重要的決策價(jià)值 ,尤其是對(duì)母公司股東 ,集團(tuán)管理者決策價(jià)值最大 (由于文章篇幅關(guān)