參考答案-_財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)習(xí)題集(確定稿)

1、財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 習(xí)題集 參考答案國際商學(xué)院財(cái)務(wù)管理系 2011年 8月參 考 答 案第一章 財(cái)務(wù)管理總論一、名詞解釋1. 財(cái)務(wù)管理:企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是企業(yè)的一個(gè)組成部分, 是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度, 按財(cái)務(wù)管理的原則, 組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。2. 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng):是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。3. 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo):財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果, 是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否 合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。4. 股東財(cái)富最大化:是指通過財(cái)務(wù)上的合理運(yùn)營,為股東帶來最多的財(cái)富。在股份公司中,股東財(cái) 富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來決定。 在股票數(shù)量一定時(shí), 當(dāng)

2、股票價(jià)格達(dá)到最 高時(shí),股東財(cái)富也最大。所以,股東財(cái)富最大化又演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化。5. 財(cái)務(wù)管理環(huán)境:又稱理財(cái)環(huán)境, 是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件的總和。6. 激勵(lì):是把管理層的報(bào)酬同其業(yè)績掛鉤, 以使管理層更加自覺地采取滿足股東財(cái)富最大化的措施。7. 利息率:簡(jiǎn)稱利息,是衡量資金增值量的基本單位,即資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。8. 大股東:通常指控股股東,他們持有企業(yè)大多數(shù)股份,能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議,往往 還委派企業(yè)的最高管理者,從而掌握企業(yè)的重大經(jīng)營決策,擁有對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。二、單項(xiàng)選擇題1. C 2.A 3.C 4.C 5.A 6.A 7.A 8.A

3、9.C10. B 11.A 12.B 13.B 14.C 15.A 16.B 17.B 18.C三、 多項(xiàng)選擇題1. ACD 2.AC 3.AD 4.AD 5.AD 6.ABD 7.ABC8. BC 9.AC 10.ABCD 11.AC 12.ABC 13.BC 14.AD15.CDE 16.ABCD 17.ABCE四、 判斷題1. × 2.× 3. 4. 5. 6.× 7.× 8.×9. 10.× 11.× 12. 13. 14.× 15.× 16.17. 18. 19.× 20. 21.&#

4、215;五、 簡(jiǎn)答題1. 答題要點(diǎn):(1財(cái)務(wù)活動(dòng)的概念;(2財(cái)務(wù)活動(dòng)的四個(gè)方面:籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)、分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng);(3以上四方面的關(guān)系。2. 答題要點(diǎn):(1財(cái)務(wù)關(guān)系的概念;(2財(cái)務(wù)關(guān)系的幾個(gè)方面:企業(yè)同其所有者之間的關(guān)系、企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系、 企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系、 企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。3. 答題要點(diǎn):(1財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性的管理工作;(2財(cái)務(wù)管理與企業(yè)各方面有廣泛聯(lián)系;(3財(cái)務(wù)管理能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。4. 答題要點(diǎn):(1合理性:利潤

5、最大化是西方微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。利潤代表企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富,從會(huì)計(jì)的角度看,利潤是股東價(jià)值的來源,也是企業(yè)財(cái)富增長的來源。(2局限性:利潤最大化沒有考慮時(shí)間價(jià)值問題、風(fēng)險(xiǎn)問題、利潤與投入資本的關(guān)系。利潤最大化是基于歷史的角度,不能反映企業(yè)未來的盈利能力,會(huì)使企業(yè)的決策具有短期行為的傾向。會(huì)計(jì)處理方法的多樣性可能導(dǎo)致利潤并不能反映企業(yè)的真實(shí)情況。5. 答題要點(diǎn):(1股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素;(2股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為; (3股東財(cái)富最大化反映了資本與收益的關(guān)系。第二章 財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念一、名詞解釋1. 時(shí)間價(jià)值:時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)收

6、益和通貨膨脹貼水后的真實(shí)收益率。2. 復(fù)利:復(fù)利就是不僅本金要計(jì)算利息,利息也要算利息 , 即通常所說的“利滾利”。3. 復(fù)利現(xiàn)值;復(fù)利現(xiàn)值是指未來年份收到或支付的現(xiàn)金在當(dāng)期的價(jià)值。4. 年金:年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。5. 后付年金:后付年金是指每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。6. 先付年金:先付年金是指在一定時(shí)期內(nèi),各期期初等額的系列收付款項(xiàng)。7. 延期年金:延期年金是指在最初若干沒有收付款項(xiàng)的情況下,后面若干期有等額的系列收付款項(xiàng)的年金。8. 永續(xù)年金:永續(xù)年金是指期限為無窮的年金。9. 風(fēng)險(xiǎn)性決策:決策者對(duì)未來的情況不能完全確定,但它們出現(xiàn)的可能性概率的具體分布是已知的或

7、可以估計(jì)的,這種情況下的決策性決策。10. 可分散風(fēng)險(xiǎn):股票風(fēng)險(xiǎn)中能夠通過構(gòu)建投資組合被消除的部分稱作可分散風(fēng)險(xiǎn)。11. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn):股票風(fēng)險(xiǎn)中不能夠通過構(gòu)建投資組合被消除的部分稱作市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。二、單項(xiàng)選擇題1. C 2.B 3.B 4.A 5.C 6.D三、多項(xiàng)選擇題1.ABCD 2.AC 3.ABD 4.BD 5. BCDE6. ABC 7.ABCDE 8.ABCDE 9. ABCE 10.BC四、判斷題1. × 2.× 3. 4.× 5. × 6. 7.× 8.9. × 10.× 11. 12. 13.× 14.

8、 15.×五、思考題1. 貨幣的時(shí)間價(jià)值 :是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。所以也稱資金的時(shí)間價(jià)值。2. 現(xiàn)值 :現(xiàn)值是指未來的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利率計(jì)算所得到的在現(xiàn)在的價(jià)值。終值 :是指現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算所得到的在某個(gè)未來時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值。 對(duì)于存款和貸款而言就是到期將會(huì)獲得(或支付的本利和。3. 預(yù)付年金是指收付款項(xiàng)發(fā)生在每期期初的年金。預(yù)付年金的終值:是指在一定時(shí)期(n 內(nèi),在一定利率 (i下,每期期初等額系列收付值 (A的終值之和。 預(yù)付年金的現(xiàn)值:是指在一定時(shí)期(n 內(nèi),在一定利率 (i下,每期期初等額系列收付值 (A的現(xiàn)

9、值之和。4. 永續(xù)年金是指無限期支付(或收入的年金。5. 收益指投資者在一定時(shí)期內(nèi)所獲得的總利得或損失。風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系:高收益投資必定存在高風(fēng)險(xiǎn),而高風(fēng)險(xiǎn)投資必須以高收益來補(bǔ)償。6. 風(fēng)險(xiǎn)是指各種可能結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的程度。六、簡(jiǎn)答題1.答題要點(diǎn):(1年金指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。(2年金按付款方式,可以分為后付年金(普通年金、先付年金(即付年金、延期年金和永續(xù)年金。2.答題要點(diǎn):(1按風(fēng)險(xiǎn)的程度,可以把公司的財(cái)務(wù)決策分為三種類型:確定性決策、風(fēng)險(xiǎn)性決策、不確定性決策。(2決策者對(duì)未來的情況是完全確定的或已知的決策,成為確定性決策;決策者對(duì)未來的情況不能完全確定, 但它們出現(xiàn)的可能

10、性概率的具體分布是已知的或可以估計(jì)的, 稱為風(fēng)險(xiǎn)性決策;決策者對(duì)未來的情況不僅不能完全確定,而且對(duì)其可能出現(xiàn)的概率也不清楚,這種情況下的決策為不確定性決策。3.答題要點(diǎn):(1對(duì)投資活動(dòng)而言。風(fēng)險(xiǎn)是與投資收益的可能行相聯(lián)系的,因此對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的衡量就要從投資收益的可能性入手。(2主要步驟包括:確定概率分布;計(jì)算預(yù)期收益率;計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差;利用歷史數(shù)據(jù)度量風(fēng)險(xiǎn);根據(jù)需要計(jì)算變異數(shù)。4.答題要點(diǎn):(1 資本資產(chǎn)定價(jià)模型通?？梢杂脠D形來表示, 該圖形有叫證劵市場(chǎng)線 (security market line, SML .它說明必要收益率 R 與不可分散風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間的關(guān)系。(2證劵市場(chǎng)線(SML 反映了投資者回避

11、風(fēng)險(xiǎn)的程度直線越陡峭,投資者越回避風(fēng)險(xiǎn)。(3隨著時(shí)間的推移,證劵市場(chǎng)線在變化。5.答題要點(diǎn):(1相同點(diǎn):資產(chǎn)預(yù)期創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是股票與債券估值的共同出發(fā)點(diǎn);優(yōu)先股的支付義務(wù)很像債券,每期支付的股利與債券每期支付利息類似。因此債券的估值方法也可以用于優(yōu)先股估價(jià)。(2不同點(diǎn):債券具有股固定的利息支付與本金償還,未來的現(xiàn)金流量是確定的,可以直接套用年金的復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式; 普通股股票未來現(xiàn)金流量不是確定的, 依賴于公司的股利政策,通常需要進(jìn)行固定股利支付或穩(wěn)定增長股利的假設(shè),在此基礎(chǔ)上對(duì)復(fù)利現(xiàn)值求和。七、計(jì)算題1.解:由題知 P=341.5 n=4 F=841.5復(fù)利終值公式得:, , /(n

12、 i P F P F =即 841.5=341.5(F/P,i, n (464. 24, , /=i P F 查表得:n=4, i=25時(shí) (441. 24, 25, /25i 4=P F n 時(shí) , (856. 24, 30, /30i 4n =P F 時(shí) ,由內(nèi)插法得:441. 2856. 2441. 2464. 2253025-=-x 即 293. 25=x 所以最低收益率為 %293. 25 (元 所以每年應(yīng)付金額為 元 查表可知 即 , 得根據(jù)普通年金終值公式 解:由題知 4.28849 4.2884950.6550000 50.651012 1012n i A, P A P 12%

13、i 10n 50000P 2=A %, , A P %, , A P PA . (元或 現(xiàn)在存入銀行為 元 , 或 元現(xiàn)值為 現(xiàn)在應(yīng)存入銀行存款的 元 , 得根據(jù)普通年金終值公式 , , 解:由題可知 18565.02 18555.48( 2.01856538, , 24840216. 4000 8%,6, 4000n i , P 8n %6i 4000. 3=P F F P n i F P F P A P A P A A4. 解:方案甲:企業(yè)所付款的現(xiàn)值為 15=甲 P 萬元;方案乙:前兩年企業(yè)所付款的現(xiàn)值 (11, , 1+-=n i A A P = (11%,10, 3+A =3

14、5;1.909 5.727萬元 后三年企業(yè)所付款的現(xiàn)值 (m i F P n i A P A P , , 11, , 2+-=( 2%,10, (12%,10, 4F A +=4×2.736×0.826 9.04萬元由于 乙 甲 P P >,所以企業(yè)選擇方案乙使得企業(yè)支付款更少。(元 現(xiàn)值為 年年初各年預(yù)期收益的 元, 得:根據(jù)普通年金現(xiàn)值公式 , 解:由題可知 元年年初投資額的終值為 元(, 根據(jù)年金終值公式得:, , 解:由題可知 1288502004 128850577. 2500003%,8, n i A, A(P 3n 8%i 60000A 1. 5 =-=

15、-=+=A P A n A A F6. (1解:由題可知 2%,10100000=n i P , 根據(jù)復(fù)利終值公式得:, , (n i P F P F =100000(2%,10, P F查表知 (2%,10, P F =1.210 即 F=100000×1.21=121000元所以按復(fù)利計(jì)算 2003年年終初投資額的終值為 121000元(2 解: 2003年預(yù)期收益現(xiàn)值為 (18180909. 020000 1%,10, (, , 1=F P F n i F P F P 元 2004年預(yù)期收益現(xiàn)值為 (24780826. 0300002%,10, 30000, , 2=F P n

16、 i F P F P 元 2005年預(yù)期收益現(xiàn)值為 (37550751. 0500003%,10, 50000321=+=+=P P P P 元 7. 解:方案:由題可知 A=20, i=10%, n=10根據(jù)預(yù)付年金現(xiàn)值公式得: (11, , 1+-=n i A P A P =(19%,10, 20+A =206.759=135.18萬元 方案:由題可知 A=25, i=10%, n=10, m=4根據(jù)延期年金現(xiàn)值公式得: (m i F n i A A P, , 11, , 2+-=( 4%,10, (19%,10, 25F A P + =25×6.759×0.683 1

17、15.41萬元由于 21P P ,所以企業(yè)選擇方案使得企業(yè)支付資金更少。 8. 4000*(P/A 4% 3 =4000*2.775=110009. F=1000+1000*5%*2=110010.P=15000*(P/A 4% 5 =15000*4.452=66780>65000所以,按每年末收取一次的方式收取。第三章 籌資管理一、名詞解釋1.長期籌資:企業(yè)作為籌資主體,根據(jù)其經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要,通過長期籌資渠道和資本市場(chǎng),運(yùn)用長期籌資方式,經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長期資本的活動(dòng)。2. 企業(yè)內(nèi)部資本 : 企業(yè)通過提留盈余公積和保留未分配利潤而形成的資本。這是企業(yè)內(nèi)部

18、形成的籌資渠道,比較便捷,有盈利的企業(yè)通常都可以加以利用。3. 內(nèi)部籌資 : 是指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的資本來源。4. 外部籌資 : 企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足需要時(shí),向企業(yè)外部籌資而形成的資本來源。5. 股權(quán)性籌資 : 股權(quán)性籌資形成企業(yè)的股權(quán)資本,亦稱權(quán)益資本、自有資本,是企業(yè)依法取得并長期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本。6.債務(wù)性籌資 : 債務(wù)性籌資形成企業(yè)的債務(wù)資本, 亦稱債務(wù)資本、 借人資本, 是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用,按期償還的資本。7. 混合性籌資 : 兼具股權(quán)性籌資和債務(wù)性籌資雙重屬性的長期籌資類型, 主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。8. 注冊(cè)資本 : 企業(yè)在工商

19、行政管理部門登記注冊(cè)的資本總額。 一般而言, 注冊(cè)資本是企業(yè)法人資格 存在的物質(zhì)要件,是股東對(duì)企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任的界限,也是股東行使股權(quán)的依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)。9. 投入資本籌資 : 非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、 其他企業(yè)、 個(gè)人和外商等直接投人的資本, 形成企業(yè)投人資本的一種長期籌資方式。10. 股票 : 股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券,是持股人擁有公司股份的憑證。它代 表持股人在公司中擁有的所有權(quán)。11. 普通股 : 公司發(fā)行的代表股東享有平等的權(quán)利、義務(wù),不加特別限制,股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。12.優(yōu)先股 : 公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。

20、13. 國家股 : 有權(quán)代表國家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)·向公司投入而形成的股份。 國家股由國務(wù) 院授權(quán)的部門或機(jī)構(gòu)持有,并向公司委派股權(quán)代表。14. 法人股:企業(yè)法人依法以其可支配的資產(chǎn)向公司投入而形成的股份,或具有法人資格的事業(yè)單 位和社會(huì)團(tuán)體以國家允許用于經(jīng)營的資產(chǎn)向公司投入而形成的股份。15. 個(gè)人股:社會(huì)個(gè)人或本公司職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司而形成的股份。16. 外資股:外國和我國港、澳、臺(tái)地區(qū)投資者購買的人民幣特種股票(B 股。17. 自銷方式 : 股份有限公司在非公開發(fā)行購票時(shí), 自行直接將股票出售給認(rèn)購股東。 而不經(jīng)過證券 經(jīng)營機(jī)構(gòu)承銷。18. 承銷方式 : 發(fā)行公

21、司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券承銷機(jī)構(gòu)代理。19. 長期借款 : 企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及其他單位借入的、期限在 1年以上的各種借款。20. 抵押貸款 : 以特定的抵押品為擔(dān)保的貸款。 作為貸款擔(dān)保的抵押品可以是不動(dòng)產(chǎn)、 機(jī)器設(shè)備等實(shí) 物資產(chǎn),也可以是股票、債券等有價(jià)證券。21. 信用貸款 : 不以抵押品作擔(dān)保的貸款,即僅憑借款企業(yè)的信用或某保證人的信用而發(fā)放的貸款。 信用貸款通常僅由借款企業(yè)出具簽字的文書,一般是貸款給那些資信優(yōu)良的企業(yè)。22.記名債券 : 在券面上記有持券人的姓名或名稱的債券。對(duì)于這種債券,公司只對(duì)記名人償本, 持券人憑印鑒支取利息。記名債券的轉(zhuǎn)讓,由債券持有人以背書等方式進(jìn)行

22、,并向發(fā)行公司將 受讓人的姓名或名稱載于公司債券存根簿。23. 無記名債券 : 在券面上不記持券人的姓名或名稱,還本付息以債券為憑,一般實(shí)行剪票付息的 一種債券。其轉(zhuǎn)讓由債券持有人將債券交付給受讓人后即發(fā)揮效力。24.固定利率債券 : 利率在發(fā)行債券時(shí)即已確定并載于債券券面的一種債券。25.浮動(dòng)利率債券 : 利率水平在發(fā)行債券之初不固定,而是根據(jù)有關(guān)利率如銀行存貸利率水平等加 以確定的一種債券。26. 收益?zhèn)?: 只有當(dāng)發(fā)行公司有稅后收益可供分配時(shí),才支付利息的一種公司債券。27. 可轉(zhuǎn)換債券 : 根據(jù)發(fā)行公司債券募集辦法的規(guī)定,債券持有人可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股票, 發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司

23、債券的公司, 應(yīng)規(guī)定轉(zhuǎn)換辦法, 并應(yīng)按轉(zhuǎn)換辦法向債券持有人換發(fā)股票 的一種公司債券。28. 附認(rèn)股權(quán)債券 : 所發(fā)行的債券附帶允許債券持有人按特定價(jià)格認(rèn)購股票的一種長期選擇權(quán)。 29. 私募發(fā)行:由發(fā)行公司將債券直接發(fā)售給投資者的一種發(fā)行方式。30. 公募發(fā)行:由發(fā)行公司通過承銷團(tuán)向社會(huì)發(fā)售債券的一種發(fā)行方式。31. 租賃:出租人以收取租金為條件, 在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi), 將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。32. 營運(yùn)租賃:又稱經(jīng)營租賃、服務(wù)租賃,是由出租人向承租企業(yè)提供租賃設(shè)備,并提供設(shè)備維修保養(yǎng)和人員培訓(xùn)等的服務(wù)性業(yè)務(wù)。營運(yùn)租賃通常為短期租賃。33. 融資租賃:又稱資本租賃、財(cái)務(wù)租

24、賃,是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備,并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。34. 直接租賃:是融資租賃的典型形式,通常所說的融資租賃是指直接租賃形式。35. 售后租回:在這種形式下,制造企業(yè)按照協(xié)議先將其資產(chǎn)賣給租賃公司,再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用, 并按期向租賃公司支付租金。 采用這種融資租賃形式, 承租企業(yè)因出售資產(chǎn)而 獲得了一筆現(xiàn)金,同時(shí)因?qū)⑵渥饣乇Ａ袅速Y產(chǎn)的使用權(quán)。36. 杠桿租賃:是國際上比較流行的一種融資租賃形式,一般涉及承租人、出租人和貸款人三方當(dāng) 事人。從承租人的角度來看,它與其他融資租賃形式并無區(qū)別,同樣是按合同的規(guī)定,在租期內(nèi) 獲得

25、資產(chǎn)的使用權(quán),按期支付租金。但對(duì)出租人卻不同,出租人只墊支購買資產(chǎn)所需現(xiàn)金的一部 分 (一般為 20%40 ,其余部分(為 60% 80% 則以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借資支付。因此,在 這種情況下,租賃公司既是出租人又是借資人,據(jù)此既要收取租金又要支付債務(wù)。這種融資租賃 形式,由于租賃收益一般大于借款成本支出,出租人借款購物出租可獲得財(cái)務(wù)杠桿利益,故被稱 為杠桿租賃。37. 平均分?jǐn)偡?先以商定的利息率和手續(xù)費(fèi)率計(jì)算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi),然后連同設(shè)備成本按支付次數(shù)平均。這種方法沒有充分考慮時(shí)間價(jià)值因素。每次應(yīng)付租金的計(jì)算公式可表示為:(N F IS C A +-=式中, A 表示每次支付的租

26、金; C 表示租賃設(shè)備購置成本; S 表示租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值; I 表示租 賃期間利息; F 表示租賃期間手續(xù)費(fèi); N 表示租期。38.等額年金法:運(yùn)用年金現(xiàn)值的計(jì)算原理測(cè)算每期應(yīng)付租金的方法。在這種方法下。通常以資本成本率作為折現(xiàn)率。根據(jù)后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式,經(jīng)推導(dǎo),可得到計(jì)算后付等額租金方式下 每年年末支付租金的公式為:n , i n PVIFA PVA A =式中, A 表示每年支付的租金; PVA n 表示等額租金現(xiàn)值,即年金現(xiàn)值; PVIFA i,n 表示等額租金現(xiàn)值系數(shù),即年金現(xiàn)值系數(shù); n 表示支付租金期數(shù); i 表示租費(fèi)率。39. 認(rèn)股權(quán)證:由股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一

27、種買人期權(quán)。它賦予持有者在一定期限內(nèi)以事先約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。40. 短期籌資:指籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)到期的資金,通常是指短期負(fù)債籌資。 41. 信用借款:又稱無擔(dān)保借款, 是指不用保證人擔(dān)?；驔]有財(cái)產(chǎn)作抵押, 僅憑借款人的信用而取得的 借款。信用借款一般都由貸款人給予借款人一定的信用額度或雙方簽訂循環(huán)貸款協(xié)議。42.循環(huán)協(xié)議借款:是一種特殊的信用額度借款,再此借款協(xié)議下,企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸 款的最高限額,在最高限額內(nèi),企業(yè)可以借款、還款,再借款、再還款,不停地周轉(zhuǎn)使用。43. 票據(jù)貼現(xiàn):指商業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行,貼付一定利

28、息以取得銀行資金的一種借貸行為。票據(jù)貼現(xiàn)是商業(yè)息信用發(fā)展的產(chǎn)物,實(shí)為一種銀行信用。44. 商業(yè)信用:指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系,是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。 45. 信用額度:是商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時(shí)間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔(dān)保貸款的最高限額。一般是在銀行對(duì)企業(yè)信用狀況詳細(xì)調(diào)查后確定。46. 擔(dān)保貸款:指一定的保證人擔(dān)?；蚶靡欢ǖ呢?cái)產(chǎn)作為抵押或質(zhì)押而取得借款。47. 應(yīng)付賬款余額百分比:指采購當(dāng)月發(fā)生的應(yīng)付賬款在當(dāng)月末以及隨后的每一月末尚未支付的數(shù)額占采購當(dāng)月應(yīng)付賬款總額的比例48. 質(zhì)押貸款:指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或

29、權(quán)利作為質(zhì)押物而取得的借款。49. 短期融資劵:又稱商業(yè)票據(jù)、 短期債劵, 是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無擔(dān)保本票,是一種新興的短期資金籌集方式。二、單項(xiàng)選擇題1.A 2.D 3.B 4.A 5.B 6.C 7.C 8.D 9.C 10.D 11.D12.C 13.A 14.D 15.C 16.D 17.D 18.A 19.A 20.A 21.B 22.C 23.A 24.A 25.A 26.C 27.C 28.A 29.C 30.C 31.A 32.C 33.C 34.B 35.A36.D 37.D 38.D三、多項(xiàng)選擇題1.ABCD 2.ABCE 3.ABCDE 4.ABCDE 5

30、.ABC 6. AB 7.ABCD 8.ABCE9.ABC 10.CDE 11.BCD 12.ABCE 13.ABCDE 14.ABCDE 15.ABCDE 16.BCD17.AE 18.ABC 19.ABE 20.ABC 21.ACD 22.AC 23.BCD 24.ABCD 25.A 26.AC 27.CD 28.ABC 29.AC 30.BD 31.AC 32.ABCD四、判斷題1.× 2.× 3.× 4.× 5.× 6. 7.× 8.×9. 10. 11. 12.× 13. 14. 15.× 16

31、.×17.× 18.× 19. 20. 21. 22.× 23.× 24.五、簡(jiǎn)答題1. 答:企業(yè)籌資的基本目的是保證自身的生存與發(fā)展。 企業(yè)在待續(xù)的生存與發(fā)展中, 其具體的籌資活 動(dòng)通常受特定的籌資動(dòng)機(jī)所驅(qū)使。企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)是多種多樣的。歸納起來有三種基本類型, 即擴(kuò)張性融資動(dòng)機(jī)、調(diào)整性融資動(dòng)機(jī)和混合性融資動(dòng)機(jī)。(1 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī):擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的 追加籌資動(dòng)機(jī)。處于成長時(shí)期、具有良好發(fā)展前景的企業(yè)通常會(huì)產(chǎn)生這種籌資動(dòng)機(jī)。例如,企業(yè)產(chǎn) 品供不應(yīng)求 . 需要增加市場(chǎng)供應(yīng);開發(fā)生產(chǎn)適銷對(duì)路的

32、新產(chǎn)品;追加有利的對(duì)外投資規(guī)模;開拓有 發(fā)展前途的對(duì)外投資領(lǐng)域等,往往都需要要追加籌資。擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的直接結(jié)果,是企業(yè) 資產(chǎn)總額和資本總額的增加。(2調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī):企業(yè)的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 簡(jiǎn)言之, 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種籌資的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)采取的各種籌資 方式組合而形成的。 一個(gè)企業(yè)在不同時(shí)期由于籌資方式的不同組合會(huì)形成不盡相同的資本結(jié)構(gòu)。 隨 著相關(guān)情況的變化,現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)可能不再合理,需要相地予以調(diào)整,使之趨于合理。(3混合性籌資動(dòng)機(jī):企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī),可稱為混合性 籌資動(dòng)

33、機(jī)。 即這種混合性籌資動(dòng)機(jī)中兼容了擴(kuò)張性籌資和調(diào)整性籌資兩種籌資動(dòng)機(jī)。 在這種混合性 籌資動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下,企業(yè)通過籌資,既擴(kuò)大了資產(chǎn)和資本的規(guī)模,又調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)。2.答:長期籌資是企業(yè)的基本財(cái)務(wù)活動(dòng), 是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)所必須采取的行為。 為了經(jīng)濟(jì)有效地籌集長期資本,長期籌資必須遵循合法性、效益性、合理性和及時(shí)性等基本原則。 (1合法性原則:企業(yè)的長期籌資活動(dòng),影響著社會(huì)資本及資源的流向和流量,涉及相關(guān)主體的經(jīng)濟(jì) 權(quán)益。為此,必須遵守國家有關(guān)法律法規(guī),依法履行約定的責(zé)任,維護(hù)有關(guān)各方的合法權(quán)益,避免 非法籌資而給企業(yè)本身及相關(guān)主體造成損失。(2效益性原則:企業(yè)的長期籌資與投資

34、在效益上應(yīng)當(dāng)相互權(quán)衡。企業(yè)投資是決定企業(yè)是否要長期 籌資的重要因素。 投資收益與資本成本相比較, 決定著是否要追加籌資; 而一旦采納某項(xiàng)投資項(xiàng)目,其投資數(shù)量就決定了所需長期籌資的數(shù)量。因此,企業(yè)在長期籌資活動(dòng)中,一方面需要認(rèn)真分析投 資機(jī)會(huì),講究投資效益,避免不顧投資效益的盲目籌資;另一方面,由于不同長期籌資方式的資本 成本的高低又不盡相同,也需要綜合研究各種長期籌資方式,尋求最優(yōu)的長期籌資組合,以便降低 資本成本,經(jīng)濟(jì)有效地籌集長期資本。(3合理性原則:長期籌資必須合理確定所需籌資的數(shù)量。企業(yè)的長期籌資不論通過哪些籌資渠道, 運(yùn)用哪些籌資方式, 都要預(yù)先確定籌資的數(shù)量。 企業(yè)籌資固然應(yīng)當(dāng)廣開

35、財(cái)路, 但必須有合理的限度, 使所需籌資的數(shù)量與投資所需數(shù)達(dá)到平衡, 避免籌資數(shù)量不足而影響投資活動(dòng)或籌資數(shù)量過剩而影 響籌資效益。企業(yè)的長期籌資還必須合理確定資本結(jié)構(gòu)。合理地確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),主要有兩方 面的內(nèi)容:一方面是合理確定股權(quán)資本與債務(wù)資本的結(jié)構(gòu), 也就是合理確定企業(yè)的債務(wù)資本規(guī)?；?比例問題,債務(wù)資本的規(guī)模應(yīng)當(dāng)與股權(quán)資本的規(guī)模和償債能力的要求相適應(yīng)。在這方面,既要避免 債務(wù)資本過多,導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高,償債負(fù)擔(dān)過重;又要有效地利用債務(wù)經(jīng)營,提高股權(quán)資本的收 益水平, 另一方面是合理確定長期資本與短期資本的結(jié)構(gòu), 也就是合理確定企業(yè)全部資本的期限結(jié) 構(gòu)問題,這要與企業(yè)資產(chǎn)所需持有的期

36、限相匹配。(4及時(shí)性原則:企業(yè)的長期籌資必須根據(jù)企業(yè)資本的投放時(shí)間安排來加以籌劃,及時(shí)地取得資本來 源,使籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)。企業(yè)投資一般都有投放時(shí)間上的要求,尤其是證券投資,其投 資的時(shí)間性要求非常重要, 籌資必須要與此相配合, 避免籌資過早而造成投資前的資本閑置或籌資 滯后而貽誤投資的有利時(shí)機(jī)。3. 答:直接籌資與間接籌資相比,兩者有明顯的差別,主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面:(1籌資機(jī)制不同。 直接籌資依賴于資本市場(chǎng)機(jī)制如證券交易所, 以各種證券如股票和債券為媒介; 而間接籌資則既可運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制,也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段。(2籌資范圍不同。直接籌資具有廣闊的領(lǐng)域,可利用的籌資渠道和籌資式比較

37、多;而間接籌資的 范圍相對(duì)較窄,籌資渠道和籌資方式比較少。(3籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同。直接籌資因程序較為復(fù)雜,準(zhǔn)備時(shí)間較長,故籌資效率較低, 籌資費(fèi)用較高 ; 而間接籌資過程簡(jiǎn)單,手續(xù)簡(jiǎn)便,故籌資效率高,籌資費(fèi)用低。(4 籌資效應(yīng)不同。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會(huì)資本,并有利于提高企業(yè)的知名度和 資信度,改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) :而間接籌資有時(shí)主要是為了適應(yīng)企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。4.答:股份有限公司發(fā)行股票,通常分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行。根據(jù)我國公司法、證券法等 法規(guī)規(guī)定,必須遵循下列基本要求 :(1股份有限公司的資本劃分為股份,每一股的金額相等。(2公司的股份采取股票的形式,股票是公司簽發(fā)

38、的證明股東所持股份的憑證。 :(3股份的發(fā)行實(shí)行公平、公正的原則,同種類的每一股份應(yīng)當(dāng)具有同等權(quán)利。(4同次發(fā)行的同種類股票,每股的發(fā)行條件和價(jià)格應(yīng)當(dāng)相同;任何單位和個(gè)人所認(rèn)購的股份,每 股應(yīng)當(dāng)支付相同價(jià)額。(5股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額 (即等價(jià) ,也可以超過票面金額(即溢價(jià),但不得低于票面金 額 (即折價(jià) 。5.答:根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和國際慣例,股份有限公司發(fā)行股票以及可轉(zhuǎn)換公司債券,必須具備一 定的條件。(1公司的組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好,包括 :公司章程合法有效,股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立 董事制度健全,能夠依法有效履行職責(zé);公司內(nèi)部控制制度健全,能夠有效保證公司運(yùn)行的效率、 合法

39、合規(guī)性和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性;內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷 ; 現(xiàn)任 董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員具備任職資格,能夠忠實(shí)勤勉地履行職務(wù) ; 上市公司與控股股東或?qū)嶋H 控制人的人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)分開、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立,能夠自主經(jīng)營管理 ; 最近 12個(gè)月內(nèi)不存在違規(guī) 對(duì)外提供擔(dān)保的行為。(2公司的盈利能力具有可持續(xù)性,包括:最近 3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利。扣除非經(jīng)常性損益后的凈 利潤與扣除前的凈利潤相比,以低者作為計(jì)算依據(jù) ; 業(yè)務(wù)和盈利來源相對(duì)穩(wěn)定,不存在嚴(yán)重依賴于 控股股東、實(shí)際控制人的情形 ; 現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)或投資方向能夠可持續(xù)發(fā)展,經(jīng)營模式和投資計(jì)劃穩(wěn) 健,主要產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)前景良

40、好、行業(yè)經(jīng)營環(huán)境和市場(chǎng)需求不存在現(xiàn)實(shí)或可預(yù)見的重大不利變 化;高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人員穩(wěn)定,最近 12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化 ; 公司重要資產(chǎn)、核心 技術(shù)或其他重大權(quán)益的取得合法,能夠持續(xù)使用,不存在現(xiàn)實(shí)或可預(yù)見的重大不利變化 ; 不存在可 能嚴(yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟、仲裁或其他重大事項(xiàng) ; 最近 24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的, 不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下降 50%以上的情形。(3公司的財(cái)務(wù)狀況良好,包括 :會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范,嚴(yán)格遵循國家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度的規(guī)定 ;最近 3年內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表未被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具保留意見、 否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告 ; 被注冊(cè)會(huì)計(jì) 師出具帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的無

41、保留意見審計(jì)報(bào)告的,所涉及的事項(xiàng)對(duì)發(fā)行人無重大不利影響或者在發(fā)行前 重大不利或者在發(fā)行前重大不利影響已經(jīng)消除 :資產(chǎn)質(zhì)量良好, 不良資產(chǎn)不足以對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況造成重 大不利影響 ; 經(jīng)營果真實(shí)?，F(xiàn)金流量正常 ; 營業(yè)收人和成本費(fèi)用的確認(rèn)嚴(yán)格遵循國家有關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 的規(guī)定, 最近 3年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提充分合理, 不存在操縱經(jīng)營業(yè)績的情形 ; 最近 3年以現(xiàn)金或股票方 式累計(jì)分配的利潤不少于最近 3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的 20%。(4公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定,包括:募集資金數(shù)額不超過項(xiàng)目需要量 ; 募集資本用途符合 國家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理等法律和行政法規(guī)的規(guī)定;除金融類企業(yè)

42、外,本次募集資金 使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資,不 得直接或間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司;投資項(xiàng)目實(shí)施后,不會(huì)與控股股東或?qū)嶋H控 制人產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或影響公司生產(chǎn)經(jīng)營的獨(dú)立性;建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度,募集資金必須存放于 公司董事會(huì)指定的專項(xiàng)賬戶。6.答:綜合國內(nèi)外股票市場(chǎng),股票發(fā)行定價(jià)的方式主要有固定價(jià)格方式和累積訂單方式兩種。其中, 累積訂單方式是美國等股票市場(chǎng)通常采用的股票發(fā)行定價(jià)方式,其基本做法是:首先由承銷團(tuán)與發(fā) 行公司商定定價(jià)區(qū)間,通過市場(chǎng)促銷征集在每個(gè)定價(jià)位上的需求量 ; 然后分析需求數(shù)量分布,由主 承銷商與發(fā)行公

43、司確定最終發(fā)行價(jià)格。固定價(jià)格方式是英國、日本和我國香港等股票市場(chǎng)通常采用 的股票發(fā)行定價(jià)方式,其基本做法是:在公開發(fā)行前,先由承銷商與發(fā)行公司商定固定的股票發(fā)行 價(jià)格,然后按照該價(jià)格公開發(fā)售股票。我國上市公司股票的發(fā)行定價(jià)方式經(jīng)歷了行政定價(jià)向市場(chǎng)化定價(jià)演變的過程。最初采用固定價(jià)格 方式,隨后改為固定市盈率和控制市盈率的方式,后來試行詢價(jià)方式。詢價(jià)方式實(shí)質(zhì)上屬于累積訂 單的股票定價(jià)方式。詢價(jià)分為兩個(gè)階段:第一階段為發(fā)行公司及其保薦人向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資者初步詢 價(jià),征詢發(fā)行價(jià)格區(qū)間;第二階段是發(fā)行公司和主承銷商在確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)向機(jī)構(gòu)投資者征 詢發(fā)行價(jià)格,最終確定股票發(fā)行價(jià)格。7.答:股份公司為實(shí)

44、現(xiàn)其上市目標(biāo),需在申請(qǐng)上市前對(duì)公司狀況進(jìn)行分析,對(duì)上市股票的股利政策、 上市方式和上市時(shí)機(jī)作出決策。(1公司狀況分析。 申請(qǐng)股票上市的公司, 需分析公司及其股東的狀況, 全面分析權(quán)衡股票上市的 各種利弊及其影響,確定關(guān)鍵因素。例如。如果公司面臨的主要問題是資本不足,現(xiàn)有股東風(fēng)險(xiǎn) 過大,則可通過股票上市予以解決;倘若公司目前存在的關(guān)鍵問題是,一旦控制權(quán)外流,就會(huì)導(dǎo) 致公司的經(jīng)營不穩(wěn)定,從而影響公司長遠(yuǎn)的穩(wěn)定發(fā)展,則可放棄上市計(jì)劃。(2上市股票的股利決策。 股利決策包括股利政策和股利分派方式的選擇。 股利決策既影響上市股 票的吸引力,又影響公司的支付能力,因此,必須作出合理的選擇。股利政策通常有固

45、定股利額、固定股利率、正常股利加額外股利等。固定股利額能給市場(chǎng)以穩(wěn)定 的信息,有利于保持上市股票價(jià)格的穩(wěn)定性,增強(qiáng)投資者的信心,有利于投資者有計(jì)劃地安排股 利的使用,但這也成為公司的固定財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。固定股利率可與公司盈利水平相銜接,但股利額不 穩(wěn)定。正常股利加額外股利的政策既能保持股利的穩(wěn)定性,又能實(shí)現(xiàn)股利與盈利之間的配合,故為許多上市公司所采用。股利分派方式主要有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利等?，F(xiàn)金股利在公司具有充足的現(xiàn)金時(shí)才便于采用。股票股利可在公司現(xiàn)金短缺時(shí)選用。財(cái)產(chǎn)股利一般是指公司以其投資的短期有價(jià)證券代替現(xiàn)金分派股利,由于這種證券變現(xiàn)能力強(qiáng),股東可以接受,而公司不必立即支付現(xiàn)金,因此可

46、以暫時(shí)彌補(bǔ)公司現(xiàn)金的不足。(3股票上市方式的選擇。股票上市的方式一般有公開出售、反向收購等。申請(qǐng)上市的公司需要根據(jù)股市行情、投資者和本公司的具體 ' 情況進(jìn)行選擇。公開發(fā)售是股票上市的最基本方式。申請(qǐng)上市的公司通常采用這種上市方式。 它有利于達(dá)到公司增加現(xiàn)金資本的需要, 有利于原股東轉(zhuǎn)讓其所持有的部分股份。 反向收購是指申請(qǐng)上市的公司收購已上市的較小公司的股票, 然后向被收購的公司股東配售新股,以達(dá)到籌資的目的。(4股票上市時(shí)機(jī)的選擇。股票上市的最佳時(shí)機(jī),是在公司預(yù)計(jì)來年會(huì)取得良好業(yè)績的時(shí)間。當(dāng)然,還須考慮當(dāng)時(shí)的股市行情是否適宜。8. 答:按照國際慣例, 銀行借款往往附加一些信用條件,

47、 主要有授信額度、 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議、 補(bǔ)償性余額。 (1授信額度。 授信額度是借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。 通常在授信額度內(nèi),企業(yè)可隨時(shí)按需要向銀行申請(qǐng)借款。(2周轉(zhuǎn)授信協(xié)議。 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議是一種經(jīng)常為大公司使用的正式授信額度。 與一般授信額度不同,銀行對(duì)周轉(zhuǎn)信用額度負(fù)有法律義務(wù),并因此向企業(yè)收取一定的承諾費(fèi)用,一般按企業(yè)使用的授信額度的一定比率(2左右計(jì)算。(3補(bǔ)償性余額。補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的 10%20%的平均存款余額留存銀行。銀行通常都有這樣的要求,目的是降低銀行貸款風(fēng)險(xiǎn),提高貸款的有效利率,以便補(bǔ)償銀行的損失。9. 答:根

48、據(jù)我國公司法的規(guī)定,發(fā)行公司債券必須符合下列條件:(1股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 3 000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣 6000萬元 ;(2累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的 40 % ;(3最近 3年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息(4籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 ;(5債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平 ;(6國務(wù)院規(guī)定的其他條件。此外,發(fā)行公司債券所籌集的資本,必須按審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用,不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。如發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券,還應(yīng)當(dāng)符合股票發(fā)行的條件。發(fā)行公司發(fā)生下列情形之一的,不得再次發(fā)行公司債券:(1 前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的;

49、(2 對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí),且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的。 10. 答:營運(yùn)租賃的特點(diǎn)主要有:(1承租企業(yè)根據(jù)需要可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn);(2租賃期較短,不涉及長期而固定的義務(wù);(3在設(shè)備租賃期內(nèi),如有新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時(shí),承租企業(yè)可按規(guī)定提前解除租賃合同, 這對(duì)承租企業(yè)比較有利;(4出租人提供專門服務(wù);(5租賃期滿或合同中止時(shí),租賃設(shè)備由出租人收回。融資租賃通常為長期租賃,可適應(yīng)承租企業(yè)對(duì)設(shè)備的長期需要,故有時(shí)也稱為資本租賃。 其主要特點(diǎn)有:(1一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng),由租賃公司融資購進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用;(2租賃期限較長,大多為設(shè)備耐用

50、年限的一半以上;(3租賃合同比較穩(wěn)定。在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意,任何一方不得中途解約,這有利于維護(hù) 雙方的權(quán)益;(4由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn),但無權(quán)自行拆卸改裝;(5租賃期滿時(shí),按事先約定的辦法處置設(shè)備,一般有退還或續(xù)租、留購三種選擇,通常由承租 企業(yè)留購。11. 答 :與普通股相比而言,優(yōu)先股主要具有如下特點(diǎn):(1優(yōu)先分配固定的股利。優(yōu)先股股東通常優(yōu)先于普通股股東分配股利,且其股利一般是固定的, 受公司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響較少。所以,優(yōu)先股類似固定利息的債券。(2優(yōu)先分配公司剩余財(cái)產(chǎn),當(dāng)公司解散、破產(chǎn)等進(jìn)行清算時(shí),優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東分配 公司的剩余財(cái)產(chǎn)。(3優(yōu)先股股東

51、一般無表決權(quán)。在公司股東大會(huì)上,優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán),通常也無權(quán)參與 公司的經(jīng)營管理,僅在涉及優(yōu)先股股東權(quán)益問題時(shí)享有表決權(quán)。因此。優(yōu)先股股東不大可能控 制整個(gè)公司。(4優(yōu)先股可由公司贖回。發(fā)行優(yōu)先股的公司,按照公司章程的有關(guān)規(guī)定,根據(jù)公司的需要,可以 一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回,以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。股份公司發(fā)行優(yōu)先股, 籌集股權(quán)資本只是其目的之一。 由于優(yōu)先股有其特性, 公司發(fā)行優(yōu)先股往往還有其他的動(dòng)機(jī):(1防止公司股權(quán)分散化。由于優(yōu)先股股東一般沒有表決權(quán),發(fā)行優(yōu)先股就可以避免公司股權(quán)分散,保障公司的原有控制權(quán)。(2調(diào)劑現(xiàn)金余缺。公司在需要現(xiàn)金時(shí)發(fā)行優(yōu)先股,在現(xiàn)金充足時(shí)將可贖回的優(yōu)

52、先股收回,從而調(diào)整現(xiàn)金余缺。(3改善公司資本結(jié)構(gòu)。公司在安排債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系時(shí),可較為便利地利用優(yōu)先股的發(fā)行與調(diào)換來進(jìn)行調(diào)整。(4維持舉債能力。 公司發(fā)行優(yōu)先股, 有利于鞏固股本資本的基礎(chǔ), 維持乃至增強(qiáng)公司的借款舉債能力。 12. 短期負(fù)債籌資的特征有:(1籌資速度快。由于短期籌資的到期日較短,債權(quán)人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,往往顧慮較少,不需要和長期籌資一樣對(duì)籌資方進(jìn)行全面、復(fù)雜的財(cái)務(wù)調(diào)查,因此短期資金更容易籌集。(2籌資彈性好。短期籌資的相關(guān)限制和約束相對(duì)較少,使得籌資方在資金的使用和配置上顯得更加靈活、富有彈性。(3籌資成本低。當(dāng)籌資到期日較短,債權(quán)人所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低,因

53、此向籌資方索取的資金使用成本也相對(duì)較低。(4籌資風(fēng)險(xiǎn)大。短期籌資通常需要在短期內(nèi)償還,因而要求籌資方在短期內(nèi)拿出足夠的資金償還債務(wù),這對(duì)籌資方的資金營運(yùn)和配置提出了較高的要求,如果籌資企業(yè)在資金到期時(shí)不能及時(shí)歸還款項(xiàng),就有陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能。此外,短期負(fù)債利率通常波動(dòng)較大,無法在較長時(shí)期內(nèi)將籌資成本鎖定在某個(gè)較低水平,因此也有可能高于長期負(fù)債的利率水平。13. 答案要點(diǎn)商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn):(1使用方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時(shí)進(jìn)行,屬于一種自發(fā)性籌資,不用進(jìn)行非常正規(guī)的安排,而且不需要辦理手續(xù),一般也不附加條件,使用比較方便。(2成本低。如果沒有現(xiàn)金折扣,或公司不放棄現(xiàn)金折扣,則利用商業(yè)信用

54、籌資沒有實(shí)際成本。(3限制少。商業(yè)信用使用靈活且具有彈性。如果公司利用銀行借款籌資,銀行往往對(duì)貸款的使用規(guī)定一些限制條件,商業(yè)信用則限制較少。商業(yè)信用融資的缺點(diǎn):主要缺點(diǎn)是商業(yè)信用的時(shí)間一般較短, 尤其是應(yīng)付賬款, 不利于公司對(duì)資本的統(tǒng)籌運(yùn)用, 如果拖 欠,則有可能導(dǎo)致公司信用地位和信用等級(jí)下降。另外,如果公司取得現(xiàn)金折扣,則付款時(shí)間會(huì) 更短,而更要放棄現(xiàn)金折扣,則公司會(huì)付出較高的資本成本。而且,在法制不健全的情況下,若 公司缺乏信譽(yù),容易造成公司之間相互拖欠,影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。14. 答案要點(diǎn)銀行短期借款的優(yōu)點(diǎn):銀行資金充足,實(shí)力雄厚,能隨時(shí)為企業(yè)提供比較多的短期貸款,對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需

55、求, 采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大,信譽(yù)好的大企業(yè),更可以比較低的利率借入資金。 銀行短期借款具有較好的彈性,可在資金需要增加時(shí)借入,在資金需要減少是還款。銀行短期借款的缺點(diǎn):資金成本較高,采用短期借款成本比較高,不僅不能與商業(yè)信用相比,與短期融資劵相比也高出 許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用,成本更高。限制較多。向銀行借款,銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款,有些 銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán),要企業(yè)把流動(dòng)比率,負(fù)債比率維持在一定的范圍內(nèi),這些都會(huì) 構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。15. 答題點(diǎn):信用額度是商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時(shí)間內(nèi)銀行能向企業(yè)提供無擔(dān)

56、保貸款的最高限 額。信用額度一般是在銀行對(duì)企業(yè)信用狀況詳細(xì)調(diào)查后確定的,一般要規(guī)定信用額度的期限、信 用額度的數(shù)量、應(yīng)支付的利率和其他一些條款。循環(huán)協(xié)議借款是一種特殊的信用額度借款,在此借款協(xié)議下,企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款 的最高限額,在最高限額內(nèi),企業(yè)可以借款、還款,再借款、還款,不停地周轉(zhuǎn)使用。循環(huán)協(xié)議借款與信用額度借款的區(qū)別主要在于:持續(xù)時(shí)間不同。信用額度有效期一般為一年,而循環(huán)貸款可超過一年,只要銀行和企業(yè)之間遵照 協(xié)議進(jìn)行,貸款可一再延長。法律約束力不同。信用額度一般不具有法律的約束力,不構(gòu)成銀行必須給企業(yè)提供貸款的法律責(zé) 任,而循環(huán)貸款協(xié)議具有法律約束力,銀行要承擔(dān)限額內(nèi)的貸款義務(wù)。費(fèi)用支付不同。企業(yè)采用循環(huán)協(xié)議貸款,除支付利息外,還要支付協(xié)議費(fèi)。在信用額度借款的情 況下,一般無須支付協(xié)議費(fèi)。16. 答題要點(diǎn)短期融資債劵籌資的優(yōu)點(diǎn):(1短期融資債劵籌資的成本低。在采用短期融資劵籌資時(shí),籌資者與投資者直接往來,繞開了銀行中介,節(jié)省了一筆原應(yīng)付給銀行的籌資費(fèi)用。(2期融資劵籌資額比較大。銀行一般不會(huì)向企業(yè)貸放巨額的流動(dòng)資金借款,對(duì)于需要巨額資金的企業(yè),短期融資劵這一方式尤為適用。(3融資劵籌資能提高企業(yè)的信譽(yù)。由于能在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行自己的短期融資劵,就說明該公司的